Технология расчета форвардных (своп) пунктов.

В валютном свопе от базовой валюты зависит, какая сумма встречной валюты будет поставлена на дату валютирования. Котировка форвардной поставки приводится в форвардных пунктах, которые в этом случае называются своповыми пунктами (swap points).

Существуют две формулы расчета своп пунктов.

Первая формула дает более точные результаты.

(B-A)x(SxT)                                                                                      

Форвардные пункты = ------------------------------------------------,

в(AxT) + (100xDB)

A - процентная ставка по базовой валюте

В - процентная ставка по встречной валюте

S - курс на первую дату валютирования сделки

Т - число дней

DB - годовая база в днях

Базовой валютой является доллар, а встречной валютой рубли соответственно.

На макроуровне сделки своп являются инструментом урегулирования долгового рынка. Также используются для маневрирования портфелем на правительственном уровне.

На микроуровне сделки своп являются инструментом управления активами и пассивами предприятия. Участие банков в своповых операциях предполагает получение дополнительной прибыли. Причины и цели использования свопов.

Можно выделить четыре вида целей использования валютных свопов:

-спекуляция на разнице процентных ставок;

-управление потоками наличности;

-обслуживание внутренних и внешних клиентов;

-проведение арбитражных операций для получения прибыли за счет разницы цен на два финансовых инструмента.

Существует несколько стратегий по спекуляции валютными свопами. Это спекуляция на разнице процентных ставок в разных валютах, а также стратегия спекуляции по краткосрочным ценным бумагам в разных валютах, в их процентных ставках.

Также валютные свопы используются для управления потоками краткосрочной наличности. В основном это делается с применением коротких свопов.

Определенная часть оборота на валютном рынке приходится на внутренних и внешних клиентов. Зачастую им требуются средства в иностранной валюте для покупки и продажи за рубежом различных товаров и оплаты различных услуг. Иногда по причинам задержек и другим факторам клиенты совершают своповые сделки с банком.

Арбитражные операции могут проводится в тех случаях, когда в ценах на одни и те же финансовые инструменты возникает разница. Участники рынка, занимающиеся арбитражными операциями, или арбитражеры, постоянно выискивают ситуации, когда какой-либо сегмент рынка уходит вперед или не поспевает за основным рынком.

Своп (с англ. swap – «обмен», «мена», «меновая торговля») – это производный финансовый инструмент, который представляет собой торгово-финансовое соглашение между двумя контрагентами об обмене в будущем различными активами (акции, валюта) в соответствии с определенными в контракте условиями.   

Как таковой рынок свопов окончательно сформировался в 1980-е годы.

Сделки своп применяются коммерческими банками, центральными банками стран, международными экономическими организациями, финансовыми компаниями, фирмами и т.д. для достижения следующих целей:

  - эффективное управления своими активами и пассивами;

  - снижение риска, по осуществляемым операциям;

  - получение дополнительной прибыли.

Срок исполнения сделки своп: от 1 дня до 6 месяцев, реже встречаются сделки сроком исполнения до 5 лет.

     Виды свопов:

  - Валютный своп

  - Процентный своп

  - Своп на акции

  - Своп на драгоценные металлы

  - Кредитный дефолтный своп

  - Свопцион

  - Сделка РЕПО

 

• Валютный своп

Валютный своп представляет собой обмен номинала и фиксированного процента в одной валюте на номинал и фиксированный процент в другой валюте, т.е. это комбинация двух противоположных конверсионных сделок на одинаковую сумму с разными датами валютирования.

Валютный своп впервые был заключен между компанией IBM и Мировым банком в 1981 г.

Причины осуществления валютного свопа:

     - валютные ограничениями по конвертации валют;

     - желанием устранить валютные риски;

     - стремлением выпустить облигации в валюте другой страны в условиях, когда иностранный эмитент в ней плохо известен и поэтому рынок данной валюты напрямую для него недоступен.

            

 

В России наиболее распространенным и ликвидным является рынок коротких свопов.

 

• Процентный своп

     Процентный своп - это соглашения между двумя сторонами об обмене процентными платежами на определенную, заранее оговоренную условную сумму. Фактически, это соглашение о том, что в определенную дату одна сторона заплатит второй стороне фиксированный процент на определенную сумму и получит платеж на сумму процента по плавающей ставке (например по ставке LIBOR) от второй стороны.

Цель создания процентного свопа: воспользоваться арбитражными возможностями между рынком твердопроцентных облигаций и краткосрочным кредитным рынком, который характеризуется плавающей ставкой.

Лицо, которое осуществляет фиксированные выплаты по свопу называют покупателем свопа;

Лицо, осуществляющее плавающие платежи, - продавцом свопа.

Период действия процентного свопа колеблется от 2-15 лет.

Привлекательность процентного свопа состоит не столько в возможности застраховаться от неблагоприятного изменения в будущем процентных ставок, сколько в возможности эмитировать задолженность под более низкую процентную ставку.

Процентные платежи вычисляются по формуле:    INT = P * r * t, где

INT - процентный платеж (interest payment),

Р - номинальный основной капитал;

r - ежегодная процентная ставка за период;

t - число дней, выраженное в долях года.

• Своп на акции

На сегодняшний день своп на акции также является широко распространенным продуктом, позволяющим инвестору расширить свои инвестиционные возможности. Особенно в ситуациях инвестирования в фондовые рынки развивающихся стран, к числу которых относится Россия.

Своп на акции - своп, при котором обмениваемые потоки платежей базируются на полной доходности по некоторому биржевому индексу и некоторой процентной ставке (постоянной или переменной).

Активом свопа на акции являются колебания стоимости корзины акций и фондового индекса.

В данный момент получили широкое распространение в РФ, специалисты считаю, что в дальнейшем объемы совершаемых сделок только вырастут.

 

• Кредитный дефолтный своп

Кредитный дефолтный своп - соглашение, согласно которому «Покупатель» делает разовые или регулярные взносы (уплачивает премию) «Эмитенту», который берет на себя обязательство погасить выданный «Покупателем» кредит третьей стороне в случае невозможности погашения кредита должником (дефолт третьей стороны).

В 2000 году через дефолтные свопы гарантировалось кредитов на 100 миллиардов долларов.

В 2004 году рынок дефолтных свопов гарантировал свыше 6 триллионов долларов, а ещё через год — 10 триллионов (больше суммы акций на Нью-Йоркской фондовой бирже).

«Покупатель» получает ценную бумагу — своего рода страховку выданного ранее кредита или купленного долгового обязательства. В случае дефолта, «Покупатель» передаст «Эмитенту» долговые бумаги (кредитный договор, облигации, векселя), а в обмен получит от «Эмитента» компенсацию суммы долга плюс все оставшиеся до даты погашения проценты.

«Покупателем» обычно является банк, который сам берет кредиты для своих операций.

• Свопцион

    Свопцион— производный финансовый инструмент, опцион на своп, контракт, дающий право его покупателю заключить своп сделку на определенную дату в будущем.

Свопцион колл — свопцион, обеспечивающий право покупателю являться плательщиком по фиксированной ставке (фиксированному курсу).

Свопцион пут — свопцион, обеспечивающий право покупателю являться плательщиком по плавающей ставке (плавающему курсу).

• Сделки РЕПО

     Сделка РЕПО - сделка покупки (продажи) ценной бумаги с обязательством обратной продажи (покупки) через определенный срок по заранее определенной цене. Иначе, соглашение РЕПО может рассматриваться как краткосрочный заем под залог ценных бумаг, чаще всего краткосрочных долговых бумаг денежного рынка.

     Центробанк РФ предоставляет коммерческим банкам однодневные (англ. Overnight) кредиты под залог ценных бумаг (векселей, облигаций и т. п.). Такие кредиты называются РЕПО.

     Сделка РЕПО состоит из двух частей — первая и вторая часть (прямая и обратная часть).

     Цель совершения сделок РЕПО часто совершаются кредитования участников рынка деньгами либо ценными бумагами. В этом случае доход кредитующей стороны сделки реализуется через разницу цен первой и второй части.

     Ставка РЕПО — положительная или отрицательная величина, выраженная в процентах, используемая для расчета цены второй части сделки РЕПО.

     Срок РЕПО — интервал между 1 и 2 частями сделки РЕПО.

     В 2009 г. по данным Банка международных расчетов, суммарный объем операций с валютными, процентными свопами, свопами на кредитный дефолт, свопами с ценными бумагами составил более 472 трлн. 590 млрд. долларов США

 

ВАЛЮТНЫЙ АРБИТРАЖ.

Под арбитражем понимается купля-продажа соответствующего товара с целью получения прибыли. Выделяют товарный арбитраж, процентный арбитраж, валютный арбитраж и валютно-процентный арбитраж.

Под валютным арбитражем понимают операции по купле-продаже валютных ценностей с целью получения прибыли.

Процентный арбитраж предусматривает получение прибыли на разности процентных ставок различных финансовых активов.

Валютно-процентный арбитраж основан на получении прибыли в результате операций с валютой и депозитами.

Валютный арбитраж делится на два основных вида: пространственный арбитраж и временной арбитраж.

Пространственный арбитраж предусматривает получение прибыли от разницы в валютных курсах на различных торговых площадках. Существует закономерность: чем стабильней развит валютный рынок, тем меньше разница валютных курсов на различных торговых площадках. Также эта разница значительно уменьшается вследствие развития современных средств телекоммуникаций, что значительно снижает круг потенциальных участников валютных арбитражных операций.

Временной арбитраж основан на получении прибыли на разнице валютных курсов через определенный промежуток времени. Он является наиболее развитым видом валютных арбитражных операций.

⇐ Предыдущая1234

Поделиться: