Методика расчета Индексов Московской Биржи

Методика расчета Индексов Московской Биржи

ПАО МОСКОВСКАЯ БИРЖА, 2017

ОГЛАВЛЕНИЕ

1.    Общие положения. 3

1.1. Термины и определения. 3

1.2. Семейство Индексов. 4

2.    Расчет Индексов. 4

2.1. Общий порядок расчета ценовых Индексов. 4

2.2. Общий порядок расчета Индексов полной доходности. 5

2.3. Порядок расчета Индексов полной доходности "брутто" 6

2.4. Порядок расчета Индексов полной доходности "нетто" 6

2.5. Определение цены Акции. 7

2.6. Определение количества акций и коэффициентов free-float 8

2.7. Определение коэффициента ликвидности и дополнительного весового коэффициента. 9

2.8. Расчет весовых коэффициентов. 10

2.9. Расчет Делителя. 10

3.    Формирование и пересмотр Баз расчета Индексов. 11

3.1. Принципы формирования Баз расчета. 11

3.2. Алгоритм формирования Базы расчета Индекса акций широкого рынка. 11

3.3. Алгоритм формирования Базы расчета Индекса МосБиржи и Индекса РТС. 12

3.4. Алгоритм формирования Базы расчета Индекса средней капитализации. 13

3.5. Алгоритм формирования Базы расчета Индекса голубых фишек. 14

3.6. Алгоритм формирования Баз расчета Отраслевых Индексов. 15

3.7. Алгоритм формирования Базы расчета Индекса ММВБ - инновации. 15

3.8. Порядок пересмотра баз расчета. 15

3.9. Учет корпоративных событий. 16

4.    Регламент расчета и раскрытия информации об Индексах. 18

4.1. Индексный комитет. 18

4.2. Расписание расчета. 18

4.3. Контроль за расчетом Индексов. 18

4.4. Раскрытие информации. 19

4.5. Переходные положения. 19

Приложение 1. 20

Приложение 2. 22

Приложение 3. 23

Приложение 4. 24

Приложение 5. 26

Приложение 6. 27

Общие положения

1.1. Термины и определения

1.1.1. В целях настоящей Методики расчета Индексов Московской Биржи в Публичном акционерном обществе «Московская Биржа ММВБ-РТС» (далее – Методика) применяются следующие термины и определения:

- Акции – акции российских Эмитентов, допущенные к обращению на Бирже, а также акции и депозитарные расписки на акции иностранных Эмитентов, осуществляющих экономическую деятельность преимущественно на территории Российской Федерации. В Акции не входят акции, выпущенные акционерными инвестиционными фондами.

- База расчета - список ценных бумаг для расчета Индекса.

- Биржа, ПАО Московская Биржа - Публичное акционерное общество «Московская Биржа ММВБ-РТС»

- День формирования Базы расчета – день, по состоянию на который рассчитываются статистические данные для составления Базы расчета. Это 15 февраля, 15 мая, 15 августа и 15 ноября. Если 15 февраля, 15 мая, 15 августа, 15 ноября не являются торговыми днями, то Днем формирования Базы расчета является торговый день, предшествующий 15 числу соответствующего месяца.

- Индекс – показатель, рассчитываемый Биржей на основании сделок с ценными бумагами, совершенными на торгах Биржи, и отражающий изменение суммарной стоимости определённой группы ценных бумаг. Суммарная стоимость ценных бумаг может быть выражена в российских рублях, в долларах США или другой валюте. Для идентификации валюты, в которой выражается суммарная стоимость ценных бумаг соответствующего Индекса, используются следующие наименования – «Индекс в рублях», «Индекс в долларах США» и т.д.

- Индекс полной доходности – Индекс, отражающий не только изменение суммарной стоимости ценных бумаг, включенных в Базу расчета, но и результат реинвестирования дивидендов, выплаченных по ценным бумагам, включенным в Базу расчета.

- Индексный комитет – действующий на постоянной основе совещательный орган Биржи.

- Коэффициент free-float – поправочный коэффициент, учитывающий количество (долю) акций или представляемых акций в свободном обращении.

- Лист ожидания на включение (исключение) - Акции, соответствующие (не соответствующие) формальным критериям включения ценных бумаг в Базу расчета в соответствии с Методикой, претендующие на добавление (исключение) в Базу (из Базы) расчета.

- Медианный объем торгов – медиана дневного объема торгов в рублях, рассчитанная за три месяца, предшествующие Дню формирования Базы расчета. Объем торгов определяется по режимам, установленным в соответствии с п. 2.5.1 и п. 2.5.2.

- Отрасль – вид экономической деятельности Эмитента, который определяется на основе рекомендаций Индексного комитета. Виды отраслевой деятельности Эмитентов, Акции которых могут быть включены в Базы расчета отраслевых Индексов, приведены в Приложении 4.

- Средняя капитализация – средняя дневная капитализация, рассчитанная за три месяца предшествующие Дню формирования Базы расчета. Дневная капитализация определяется на конец торгового дня, как произведение общего количества акций (Q), определяемого в соответствии с п.2.6.1, и цены Акции (P), определяемой в соответствии с пп.2.5.1-2.5.2.

- Удельный вес Акции - доля стоимости Акции в суммарной стоимости всех Акций в Базе расчета, выраженная в процентах.

- Эмитент - эмитент обыкновенных, привилегированных или представляемых акций.

1.1.2. Термины, специально не определенные в настоящей Методике, используются в значениях, установленных иными внутренними документами Биржи, а также законами и иными нормативными актами Банка России.

1.2. Семейство Индексов

1.2.1. Индексы Московской Биржи – композитные Индексы российского фондового рынка, рассчитываемые Биржей на основе цен сделок, совершаемых с наиболее ликвидными и капитализированными ценными бумагами, допущенными к обращению на Бирже.

1.2.2. Перечень ценовых Индексов, рассчитываемых Биржей в соответствии с Методикой, приведен в Приложении 1 к Методике. Перечень товарных знаков на Индексы приведен в Приложении 5 к Методике. Перечень Индексов полной доходности, рассчитываемых Биржей в соответствии с Методикой, приведен в Приложении 6 к Методике.

1.2.3. «Индекс МосБиржи» является фондовым Индексом, изменение значения которого используется в целях приостановки торгов ценными бумагами на Бирже в случаях, предусмотренных нормативными актами Банка России (основной индекс).

1.2.4. Методика, а также изменения и дополнения к ней разрабатываются с учетом рекомендаций Индексного комитета.

1.2.5. Методика утверждается Биржей и вступает в силу в дату, определяемую Биржей. Внесение изменений и дополнений в Методику может осуществляться не чаще одного раза в квартал.

1.2.6. Текст утвержденной Методики раскрывается Биржей не позднее, чем за две недели до даты вступления ее в силу.

Расчет Индексов

2.1. Общий порядок расчета ценовых Индексов

2.1.1. Значение Индексов рассчитывается как отношение суммарной стоимости (капитализации) всех Акций по состоянию на момент расчета Индекса к значению Делителя, по следующей формуле:

где:

I_n – значение Индекса на n-ый момент расчета;

MC_n – суммарная стоимость (капитализация) всех Акций по состоянию на n-ый момент расчета, определяемая в соответствии с п. 2.1.3 Методики;

D_n – значение Делителя на n-ый момент расчета Индекса;

Делитель представляет собой значение суммарной стоимости (капитализации) всех Акций на первый день расчета Индекса, скорректированное с учетом произошедших изменений Базы расчета и начального значения Индекса. В первый день расчета Индекса Делитель рассчитывается по формуле:

где:

MC₁ – суммарная стоимость (капитализация) всех Акций на дату первого произведенного расчета Индекса;

I₁ – значение Индекса на дату первого произведенного расчета.

В последующие дни Делитель остается без изменений (D_n=D_n-1), кроме случаев, описанных в п.2.9.

2.1.2. Дата первого произведенного расчета каждого Индекса, а также значения I₁, MC₁, D₁ на дату первого произведенного расчета, указаны в Приложении 2 к Методике.

2.1.3. Суммарная стоимость всех Акций на n-ый момент расчета значения Индекса рассчитывается по формуле:

где:

N – общее количество Акций;

MC_i – капитализация i-той Акции.

2.1.4. Стоимость (капитализация) i-той Акции, рассчитывается по формуле:

где:

P_i – цена i-той Акции, выраженная в рублях;

Q_i – общее количество i-тых Акций одной категории (типа) одного Эмитента;

FF_i – Коэффициент free-float i-ой Акции;

W_i – коэффициент, ограничивающий долю капитализации i-ой Акции (Весовой коэффициент), равен 1, если иное не установлено в соответствии с п.2.8;

K_n – курс валюты на n-ый момент расчета, равный Индикативному курсу, рассчитываемому ПАО Московская Биржа, если решением Биржи не установлено иное. Соответствие валюты для каждого Индекса представлено в Приложении 1 к Методике. Для Индексов в рублях значение коэффициента равно 1.

2.1.5. Капитализация Эмитента рассчитывается как сумма капитализаций Акций всех категорий данного Эмитента.

2.1.6. Для информационных целей может рассчитываться цена P_ci i-той акции, выраженная в валюте, по формуле:

где:

MC_i – капитализация i-той Акции, выраженная в валюте;

Q_i – общее количество i-тых Акций одной категории (типа) одного Эмитента;

FF_i – Коэффициент free-float i-ой Акции;

W_i – Весовой коэффициент.

2.1.7. Значения капитализации MC_i, рассчитывается с точностью до четырех знаков после запятой.

2.1.8. Значения Индексов выражаются в пунктах и рассчитываются с точностью до двух знаков после запятой.

2.2. Общий порядок расчета Индексов полной доходности

2.2.1. Индексы полной доходности рассчитываются с использованием Баз расчета, значений и параметров соответствующих Индексов с учетом дивидендных выплат по Акциям, входящим в Базы расчета соответствующих Индексов.

2.2.2. Дивиденды учитываются при расчете Индексов полной доходности в торговый день, предшествующий дате, на которую в соответствии законодательством определяются лица, имеющие право на получение дивидендов (далее – Дате закрытия реестра). Если Дата закрытия реестра не является торговым днем, дивиденды учитываются в торговый день, на два торговых дня предшествующий Дате закрытия реестра.

2.2.3. Если информация о решениях Эмитента Акций в отношении выплаты дивидендов получена Биржей после даты, когда дивиденды должны быть учтены в соответствии с п.2.2.2, то дивиденды учитываются в день получения Биржей указанной информации.

2.2.4. Источниками данных о выплате дивидендов являются информационные агентства, уполномоченные на раскрытие информации, Эмитенты ценных бумаг.

2.2.5. Дата первого произведенного расчета каждого Индекса полной доходности и значение в первый день его расчета указаны в Приложении 6 к Методике.

2.2.6. В зависимости от учета налогообложения доходов на дивиденды рассчитываются следующие Индексы полной доходности:

- "брутто" ("gross") – без учета налогообложения доходов, полученных в виде дивидендов;

- "нетто" ("net") – с учетом налогообложения доходов, полученных в виде дивидендов. Индексы полной доходности нетто рассчитываются в двух вариантах:

· по ставкам налогообложения доходов, применяемым к иностранным организациям;

· по ставкам налогообложения доходов, применяемым к российским организациям.

Для целей расчета нетто Индексов полной доходности используются ставки, действующие на момент расчета Индексов полной доходности согласно Налоговому кодексу Российской Федерации. По состоянию на дату утверждения настоящей Методики используются ставки 15% для иностранных организаций и 13% для российских организаций.

2.2.7. Значения Индексов полной доходности выражаются в пунктах и рассчитываются с точностью до двух знаков после запятой.

2.3. Порядок расчета Индексов полной доходности "брутто"

2.3.1. Величина дивидендов, учитываемых при расчете Индекса полной доходности "брутто", определяется по формуле:

где:

TD_n – суммарные дивиденды по Акциям, входящим в Базу расчета соответствующего Индекса, учитываемые в день n;

N – число Акций в Базе расчета соответствующего Индекса;

Div_in – размер дивидендов по i-той Акции в рублях;

Q_i(n-1) – общее количество i-тых Акций одной категории (типа) одного Эмитента, используемое в Базе расчета соответствующего Индекса в день n-1;

FF_i(n-1) – Коэффициент free-float i-ой Акции, используемый в Базе расчета соответствующего Индекса в день n-1;

W_i(n-1) – весовой коэффициент, используемый в Базе расчета соответствующего Индекса в день n-1;

K_n – принимает значение 1 для Индексов полной доходности  в рублях, либо курс валюты на день n, равный курсу, используемому для расчета значения закрытия соответствующего Индекса для Индексов полной доходности в иных валютах.

2.3.2. Дивиденды "брутто", выраженные в пунктах Индексов полной доходности:

где:

D_n – значение Делителя соответствующего ценового Индекса на n-ый момент расчета.

2.3.3. Доходность "брутто" в результате реинвестирования дивидендов определяется по формуле:

где:

I_n – значение ценового Индекса в день n;

I_n-1 – значение ценового Индекса в день n-1.

2.3.4. Значение Индекса полной доходности "брутто" определяется по формуле:

2.4. Порядок расчета Индексов полной доходности "нетто"

2.4.1. Величина дивидендов, учитываемых при расчете Индекса полной доходности "нетто", определяется по формуле:

где:

TDnet_n – "нетто" величина суммарных дивидендов, учитываемых в день n;

TD_n – величина дивидендов "брутто";

TAX – ставка налога на доходы, полученные в виде дивидендов, в процентах.

2.4.2. Дивиденды "нетто", выраженные в пунктах Индекса полной доходности:

где:

D_n – значение Делителя соответствующего ценового Индекса на n-ый момент расчета.

2.4.3. Доходность "нетто" в результате реинвестирования дивидендов определяется по формуле:

где:

I_n – значение ценового Индекса в день n;

I_n-1 – значение ценового Индекса в день n-1.

2.4.4. Значение Индекса полной доходности "нетто" определяется по формуле:

2.5.  Определение цены Акции

2.5.1. Для определения цены i-ой Акции (P_i) используются цены сделок, совершаемых на организованных торгах Биржи в соответствии с Правилами проведения торгов на фондовом рынке и рынке депозитов, а именно:

- цены сделок, совершаемых с указанными Акциями в течение торгового периода Режима основных торгов T+;

- цены закрытия Акций.

2.5.2. Режимы торгов и периоды, в которых совершенные сделки используются для определения цены i-ой Акции в соответствии с п. 2.5.1 настоящей Методики, могут быть изменены решением Биржи.

2.5.3. Цена i-ой Акции (P_i) устанавливается равной цене последней сделки, совершенной на торгах Биржи с данной Акцией (P_it^deal), кроме случаев, предусмотренных пунктами 2.5.4 - 2.5.5 настоящей Методики

2.5.4. Для устранения нерыночных колебаний цен ценных бумаг рассчитывается величина отклонения цены каждой сделки от средневзвешенной цены предыдущих 10 сделок. Если цена последней сделки (P_it^deal) отклоняется от средневзвешенной цены предыдущих 10 сделок на величину, превышающую установленное значение, то вместо цены последней сделки (P_it^deal) используется предыдущее значение цены (P_it-1), удовлетворяющее данному условию:

где:

P_it-1 – цена i-ой Акции в момент совершения предыдущей сделки t-1;

P_it^deal – цена последней сделки в момент t;

K_i – предельное значение отклонения, равное 0,02 для Акций, входящих в Базу расчета Индекса МосБиржи и Индекса РТС, и 0,05 для всех остальных Акций, если иное не установлено Биржей;

P_it^avg – средневзвешенная цена 10 последних сделок, определяемая по формуле:

где:

P_if^deal – цена f-ой сделки;

q_if – объем f-ой сделки, выраженный в штуках Акций.

В случае если в соответствующем режиме торгов с начала основной торговой сессии данного торгового дня с i-ой Акцией было совершено менее 10 сделок, цена i-ой Акции (P_i) устанавливается равной цене последней сделки, совершенной с данной Акцией (P_it^deal).

2.5.5. Цена i-ой Акции (P_i) на момент окончания торгового дня равна цене закрытия.

2.5.6. В случае если к торгам на Бирже допущено два и более выпусков акций одного Эмитента и одной категории (типа), с различными государственными регистрационными номерами, для определения цены i-ой Акции учитываются сделки купли-продажи, совершенные с акциями основного выпуска, однако по решению Биржи может использоваться цена дополнительного выпуска.

2.5.7. Цена i-ой Акции (P_i) определяется с точностью до величины шага цены, установленного для данной Акции в Правилах проведения торгов на фондовом рынке и рынке депозитов.

2.5.8. Порядок определения цены i-ой Акции (P_i), установленный пунктами 2.5.1 – 2.5.6 настоящей Методики, не применяется в случае, предусмотренном п.3.9.4 настоящей Методики.

2.6. Определение количества акций и коэффициентов free-float

2.6.1. В целях настоящей Методики общее количество акций (Q_i) определяется как суммарное количество i-ых акций основного выпуска за вычетом погашенных (аннулированных) акций, если решением Биржи не установлено иное. Для депозитарных расписок на акции, общее количество i-ых представляемых акций (Q_i) определяется как суммарное количество представляемых акций, разделенное на количество представляемых акций, право собственности на которые удостоверяется одной депозитарной расписки данного выпуска.

2.6.2. Общее количество i-ых Акций (Q_i) рассчитывается по итогам торгового дня, предшествующего дню раскрытия информации об изменении Базы расчета, за исключением случаев, предусмотренных п.3.9.4 настоящей Методики.

2.6.3. Значение Коэффициента free-float (FF_i) определяется на основании информации, раскрываемой Эмитентами ценных бумаг, а также на основании иной публично доступной информации о владельцах акций и/или представляемых акций Эмитента, в том числе бенефициарных владельцах.

2.6.4. Общее количество акций определяется, как количество размещенных и/или представляемых акций Эмитента одной категории, типа, по информации на дату произведения расчёта. Количество акций в свободном обращении определяется путем вычитания из общего количества акций Эмитента количества акций, не находящихся в свободном обращении. Значение Коэффициента free-float определяется, как отношение количества акций в свободном обращении к общему количеству акций Эмитента.

2.6.5. Утверждение значений Коэффициентов free-float осуществляется с учетом рекомендаций Индексного комитета один раз в квартал не позднее 1 марта, 1 июня, 1 сентября, 1 декабря. Значение Коэффициента free-float может быть утверждено в иные сроки в случае получения информации о значительном изменении структуры владения акционерным капиталом, а также в случае включения Акций в котировальные списки Биржи.

2.6.6. Если действующее значение Коэффициента free-float превышает 15%, корректировка Биржей оценки Коэффициента free-float может не производиться в случае, если его изменение по сравнению с действующим значением не превышает 2 процентных пункта.

2.6.7. Установление, пересмотр и раскрытие значений Коэффициентов free-float, а также определение количества акций (одной категории, типа) Эмитента (представляемых акций Эмитента), находящихся в свободном обращении в целях установления Коэффициентов free-float осуществляется на основании Методики расчета Коэффициента free-float, утвержденной Биржей.

2.7. Определение коэффициента ликвидности и дополнительного весового коэффициента

2.7.1. Для всех Акций рассчитывается коэффициент ликвидности LC_i:

где

Median(V_i) – Медианный объем торгов i-ой Акцией;

WorkDays – количество торговых дней в году, по умолчанию 247. Биржей может быть принято решение об установлении другого значения.

Average(P_i × Q_i) – Средняя капитализация i-ой Акции;

FF_i – Коэффициент free-float i-ой Акции.

2.7.2. Для Акций, являющихся акциями иностранных Эмитентов и иностранными депозитарными расписками на акции, рассчитывается дополнительный весовой коэффициент LW_i. Дополнительный весовой коэффициент Акции принимает значение от 0 до 1 в соответствии с таблицей, в зависимости от значения коэффициента ликвидности данной Акции:

2.7.3. При пересмотре Баз расчета Индексов значение Дополнительного весового коэффициента LW_i понижается при снижении коэффициента ликвидности LC_i данной Акции ниже установленных в таблице значений:

2.7.4. При пересмотре Баз расчета Индексов значение Дополнительного весового коэффициента LW_i повышается при превышении коэффициента ликвидности LC_i данной Акции выше установленных в таблице значений, но не более чем на 1 позицию:

2.7.5. Изменение весового коэффициента LW_i, в соответствии с пп.2.7.3-2.7.4, осуществляется с учетом рекомендаций Индексного комитета.

2.8. Расчет весовых коэффициентов

2.8.1. Удельный вес i-ой Акции рассчитывается по следующей формуле:

где:

Wght_i – Удельный вес i-ых Акций;

MC_i – Капитализация i-той Акции;

N – общее количество Акций.

2.8.2. Удельный вес Акций одного Эмитента рассчитывается как сумма Удельных весов Акций всех категорий данного Эмитента.

2.8.3. В целях уменьшения влияния Акций отдельных Эмитентов на значение Индексов используется весовой коэффициент WW_i, рассчитываемый таким образом, чтобы Удельный вес Акции и/или Эмитента не превышал требуемого значения. Соответствующие значения и виды ограничений Удельного веса установлены в Приложении 3.

2.8.4. Для соблюдения ограничений, указанных п.2.8.3, осуществляется процедура корректировки Удельных весов Эмитентов:

- Если Удельный вес Эмитента или сумма Удельных весов Эмитентов в Базе расчета Индекса превышает величину, установленную в Приложении 3, то соответствующий Удельный вес устанавливается равным этой величине.

- Разница между Удельными весами до и после ограничения пропорционально распределяется между Эмитентами, Удельные веса которых не были ограничены.

- Указанные выше действия повторяются итерационно пока остаются Эмитенты, Удельные веса которых превышают величину, установленную в Приложении 3.

2.8.5. Весовой коэффициент i-ой Акции W_i, используемый при расчете Индексов, рассчитывается по следующей формуле:

где:

WW_i – коэффициент, ограничивающий долю капитализации i-ой Акции в зависимости от Удельного веса i-ых Акций;

LW_i – коэффициент, ограничивающий долю капитализации i-ой Акции в зависимости от коэффициента ликвидности i-ой Акции.

2.8.6. Весовые коэффициенты WW_i и W_i, принимают значение от 0 до 1 с точностью до семи знаков после запятой по правилу математического округления. Расчет весовых коэффициентов осуществляется по итогам торгового дня, предшествующего дню раскрытия информации об изменении Базы расчета.

2.9. Расчет Делителя

2.9.1. Расчет Делителя D_n осуществляется в случае изменения Базы расчета, Коэффициентов free-float, коэффициентов W_i, ограничивающих долю капитализации i-ых Акций (весовых коэффициентов), и (или) при наступлении корпоративных событий в случаях, предусмотренных пп. 3.9 настоящей Методики.

2.9.2. Расчет Делителя D_n осуществляется по следующей формуле:

где:

D_n+1 – новое значение Делителя D;

D_n – текущее значение Делителя D;

MC_n – суммарная стоимость всех Акций до наступления обстоятельства, являющегося в соответствии с пунктом 2.9.1 настоящей Методики основанием для расчета нового значения Делителя D;

MC_n^' – суммарная стоимость всех Акций после наступления обстоятельства, являющегося в соответствии с пунктом 2.9.1 настоящей Методики основанием для расчета нового значения Делителя D.

2.9.3. Расчет Делителя D_n осуществляется с точностью до четырех знаков после запятой по правилу математического округления.

Приложение 1

Индекс / сектор