Денежные потоки реализации инвестиционного проекта

код	Статья	0-й год	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год	6-й год	7-й год
1	Выручка от реализации, руб..		957000	957000	957000	957000	957000	957000	957000
2	Инвестиции, руб.	420000
3	Переменные затраты, руб.		667000	667000	667000	667000	667000	667000	667000
4	Постоянные затраты, руб.		45000	45000	45000	45000	45000	45000	45000
5	Амортизация		32800	32800	32800	32800	32800	32800	32800
6	Прибыль(01-03-04-05)		212200	212200	212200	212200	212200	212200	212200
9	Чистая прибыль (06*0, 75)		159150	159150	159150	159150	159150	159150	159150
9	Чистый денежный поток, руб. (05+09)	-420000	191950	191950	191950	191950	191950	191950	191950

 

Определим дисконтированные показатели оценки экономической эффективности проекта, если проектная дисконтная ставка составляет

i =12%.

NPV = – I_с, где                     (1)

 

- денежные поступление за k-й год;

I_с - первичные инвестиции.

i – дисконтная ставка.

NPV = – 420000 = 876013, 07 - 420000 = 456013, 07 руб.

Чистый дисконтированный доход NPV положителен, проект пригоден для реализации.

Рентабельность инвестиции R.

R= ,                                     (2)

R= = 2, 08                  R > 1

Определим размер денежных потоков за время реализации проекта при втором варианте. Данные занесем в таблицу 4.

Таблица 4

Денежные потоки реализации инвестиционного проекта

код	Статья	0-й год	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год	6-й год	7-й год	8-й год
1	Выручка от реализации, руб..		1290000	1290000	1290000	1290000	1290000	1290000	1290000	1290000
2	Инвестиции, руб.	510000
3	Переменные затраты, руб.		860000	860000	860000	860000	860000	860000	860000	860000
4	Постоянные затраты, руб.		57000	57000	57000	57000	57000	57000	57000	57000
5	Амортизация		36000	36000	36000	36000	36000	36000	36000	36000
6	Прибыль(01-03-04-05)		337000	337000	337000	337000	337000	337000	337000	337000
9	Чистая прибыль (06*0, 75)		252750	252750	252750	252750	252750	252750	252750	252750
9	Чистый денежный поток, руб. (05+09)	-510000	288750	288750	288750	288750	288750	288750	288750	288750

 

Определим дисконтированные показатели оценки экономической эффективности проекта, если проектная дисконтная ставка составляет i =12%.

В нашем случае

NPV = – 510000 = 1434405, 98 - 510000 = 924405, 98 руб..

Чистый дисконтированный доход NPV положителен, проект пригоден для реализации.

R= = 2, 81                   R > 1

Определим размер денежных потоков за время реализации проекта при третьем варианте. Данные занесем в таблицу 5.

Таблица 5

Денежные потоки реализации инвестиционного проекта

код	Статья	0-й год	1-й год	2-й год	3-й год	4-й год	5-й год	6-й год	7-й год	8-й год
1	Выручка от реализации, руб..		1004400	1004400	1004400	1004400	1004400	1004400	1004400	1004400
2	Инвестиции, руб.	690000
3	Переменные затраты, руб.		712800	712800	712800	712800	712800	712800	712800	712800
4	Постоянные затраты, руб.		58000	58000	58000	58000	58000	58000	58000	58000
5	Амортизация		41600	41600	41600	41600	41600	41600	41600	41600
6	Прибыль(01-03-04-05)		192000	192000	192000	192000	192000	192000	192000	192000
9	Чистая прибыль (06*0, 75)		144000	144000	144000	144000	144000	144000	144000	144000
9	Чистый денежный поток, руб. (05+09)	-690000	185600	185600	185600	185600	185600	185600	185600	185600

 

Определим дисконтированные показатели оценки экономической эффективности проекта, если проектная дисконтная ставка составляет i =12%.

NPV = – 690000 = 921993, 94 - 690000 = 231993, 94 руб.

Чистый дисконтированный доход NPV положителен, проект пригоден для реализации.

Рентабельность инвестиции R.

R= = 1, 33                   R > 1

Итак, выберем для реализации проект с наибольшим показателем рентабельности. Наибольшей рентабельностью R = 2, 81 обладает проект по варианту 2 при ставке дисконтирования 12%. Данный вариант приобретения нового оборудования и следует выбрать.

Заключение

В заключение мне хотелось бы еще раз остановиться на основных моментах работы.

Антикризисное управление предприятием в условиях рыночной экономики требует высокого качества управления рисками, которые наиболее четко проявляются в инвестиционной стратегии.

Успехи антикризисной инвестиционной политики во многом зависят от инвестиционных решений, принимаемых сегодня на всех уровнях, поэтому чрезвычайно важно обеспечить неразрывную связь между стратегическими и тактическими решениями

Для обеспечения успеха антикризисной инвестиционной поли­тики важно обеспечить связь между стратегическими и тактическими решениями в области инвестиций.

В процессе принятия инвестиционных решений можно выделить следующие этапы:

• оценку финансового состоянии предприятия и возможностей его участия в инвестиционной деятельности;

• обоснование размера инвестиций и выбор источников финан­сирования;

• оценку будущих денежных потоков от реализации инвестици­онного проекта.

Показатели, используемые при анализе эффективности инвестиций, можно подразделить на основанные на дисконтированных оценках и основанные на учетных оценках.

При оценке эффективности капитальных вложений следует обязательно учитывать влияние инфляции. Это достигается путем корректировки элементов денежного потока или коэффициента дисконтирования на индекс инфляции.

В реальной ситуации проблема анализа капитальных вложений может быть весьма непростой. Не случайно исследования западной практики принятия инвестиционных решений показали, что подавляющее большинство компаний, во-первых, рассчитывает большое количество критериев и, во-вторых, использует полученные количественные оценки не как руководство к действию, а как информацию к размышлению.

 Потому, подводя итог, хочется отметить, что применение любых, даже самых изощренных, методов не обеспечит полной предсказуемости конечного результата, поэтому основной целью использования предложенной выше схемы является не получение абсолютно точных результатов эффективности инвестиционных решений, а сопоставление предложенных к рассмотрению инвестиционных проектов на основе унифицированного подхода с использованием по возможности объективных и перепроверяемых показателей и составление относительно более эффективного и относительно менее рискованного инвестиционного портфеля.

Список использованной литературы

1. Антикризисное управление: Учебник / Под ред. Э.М. Короткова. – М.: ИНФРА-М, 2006.

2. Дробозина Л.А. Финансы. Денежное обращение. Кредит. – М.: Юнити, 2005.

3. Глазунов В.Н. Инновационная политика предприятия //Финансы. — 2008. — № 12.

4. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. – М.: Финансы и статистика, 2006.

5. Ковалев В.В. Сборник задач по финансовому анализу. – М.: Финансы и статистика, 2007.

6. Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2007.

7. Самсонов Н.Ф. Финансовый менеджмент. – М.: Финансы, 2005.

8. Шеремет А. Д., Сайфуллин Р. С. Финансы предприятий. - М.: Инфра - М, 2004.

 

 

[1] Антикризисное управление: Учебник / Под ред. Э.М. Короткова. – М.: ИНФРА-М, 2006.

[2] Там же.

[3] Антикризисное управление: Учебник / Под ред. Э.М. Короткова. – М.: ИНФРА-М, 2006.

[4] Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2007.

[5] Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2007.

[6] Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. – М.: Финансы и статистика, 2006.

[7] Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. – М.: Финансы и статистика, 2006.

[8] Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. – М.: Финансы и статистика, 2006.

⇐ Предыдущая1234

Поделиться: