Информационная система финансового менеджмента

Информационная система финансового менеджмента

Информационная система - процесс непрерывного целенаправленного подбора информативных показателей, необходимых для анализа планирования и подготовки управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия.

Информационная система финансового менеджмента должна удовлетворять интересы как внешних, так и внутренних пользователей.

Внешние пользователи используют ту часть информации, которая чаще всего представляет реальное финансовое состояние деятельности хозяйственного субъекта и является официальной, публичной отчетностью(например бухгалтерская отчетность). Внешние пользователи:

кредиторы
потенциальные инвесторы
налоговые органы
партнеры предприятия по хоздоговорным отношениям
органы гос. статистики
эксперты, консультанты
фондовая биржа
др. внешние пользователи

Внутренние пользователи используют значительный объем информации, которая представляет собой коммерческую тайну, а также ту часть информации, которая формируется из внешних источников. Внутренние пользователи:

собственники (акционеры) предприятия
управляющие (директора) предприятий
финансовые менеджеры всех уровней
прочие внутренние пользователи

Требования, предъявляемые к финансовой информации:

1) Значимость

Насколько информация влияет на результаты финансовых решений в процессе формирования финансовой стратегии, разработки целенаправленной политики, подготовки текущих и оперативных финансовых планов

2) Полнота информации

Характеризует завершенность круга информативных показателей, необходимых для анализа, планирования и принятия решений

3) Достоверность

Определяет насколько информация адекватно и правдиво отражает реальное состояние и результаты финансовой деятельности, нейтральна по отношению ко всем категориям пользователей и проверяема

4) Своевременность

Характеризует соответствие формируемой информации потребности в ней по периоду ее использования

5) Релевантность (избирательность)

Определяет достаточно высокую степень используемости формируемой информации в процессе управления финансовой деятельностью предприятия

6) Сопоставимость

Определяет возможность сравнительной оценки результатов финансовой деятельности во времени, сравнительного финансового анализа предприятия с аналогичными хозяйствующими субъектами

7) Понятность

Определяется простотой ее построения и доступностью пониманию для пользователей

8) Эффективность

Означает, что затраты по привлечению определенных информативных показателей не должны превышать эффект, получаемый в результате их использования

Функции и механизм финансового менеджмента

Финансовый менеджмент реализует свою главную цель и основные задачи путем осуществления определенных функций. Функции ФМ направлены на реализацию функций финансов предприятия и конкретизируются с учетом особенностей управления отдельными аспектами его финансово-хозяйственной деятельности.

Функции ФМ группируются следующим образом:

Функции ФМ как управляющей системы

1.1. Разработка финансовой стратегии предприятия

1.2. Создание организационных структур, обеспечивающих принятие управленческих решений

1.3. Формирование эффективных информационных систем, обеспечивающих обоснование альтернативных вариантов управленческих решений

1.4. Осуществление анализа различных аспектов финансово-хозяйственной деятельности предприятия

1.5 Осуществление планирования финансово-хозяйственной деятельности предприятия по основным ее направлениям

1.6.Разработка действенной системы стимулирования реализации принятых управленческих решений

1.7.Проведение эффективного контроля за реализацией принятых управленческих решений

Функции ФМ как специальной области управления предприятием

2.1.Управление активами

2.2 Управление капиталом

2.3 Управление инвестициями

2.4 Управление денежными потоками

2.5 Управление финансовыми рисками

2.6 Антикризисное финансовое управление

Функции ФМ как направления управленческого воздействия на финансовые отношения

3.1 Воспроизводственная

3.2 Распределительная

3.3 Контрольная

Функции реализуются с помощью механизма финансового менеджмента. Механизм финансового менеджмента представляет собой совокупность основных элементов воздействия на процесс разработки и реализации управленческих решений в области финансовой деятельности предприятия. В структуру финансового менеджмента входят следующие элементы:

1. Система регулирования финансово-хозяйственной деятельности предприятия (нормативно-правовое обеспечение и рыночный механизм регулирования, кредитование, лизинг, страхование);

2. Система внешней поддержки финансово-хозяйственной деятельности предприятия (государственное и другие внешние формы финансирования);

3. Система финансовых методов;

4. Система финансовых инструментов.

Методы, приемы и модели, используемые в финансовом менеджменте

Система финансов менеджмента состоит из 2х подсистем:

1 – управляющая подсистема (субъект управления)

2 - управляемая подсистема (объект управления)

Основным объектом управления в финансовом менеджменте выступает денежный оборот предприятия как непрерывный поток денежных выплат и поступлений.

К субъектам управления относят собственников (акционеров) предприятия; финансовых и функциональных финансовых менеджеров.

Субъект управления воздействует на объект управления с помощью определенных финансовых методов, приемов и моделей (финансовых инструментов).

Финансовые инструменты

I. Общеэкономические финансовые инструменты:

1) система кредитования;

2) система кассовых и расчетных операций;

3) страхование рисков;

4) налогообложение;

5) система финансовых санкций.

II. Прогнозно-аналитические:

1) финансовое и налоговое планирование;

2) методы финансового прогнозирования;

3) факторный анализ;

4) моделирование.

III. Специальные:

1) дивидендная политика;

2) лизинговые и факторинговые операции;

3) финансовая аренда.

5. Взаимосвязь между показателями рентабельности активов, оборачиваемостью активов и рентабельностью продаж (модель Дюпона)

Рентабельность активов = Чистая прибыль / Среднегодовая стоимость активов

Если числитель и знаменатель формулы расчета коэффициента рентабельности активов умножить на объем реализации, то получим следующее:

ЧП – чистая прибыль

А – стоимость всех активов компании

РП – объем реализованной продукции

Полученное уравнение называется формулой Дюпона, поскольку именно компания Дюпона первой стала использовать ее в системе финансового менеджмента. Данная формула отражает зависимость рентабельности активов не только от рентабельности реализации, но и от оборачиваемости активов, а также показывает:

• значение коэффициента оборачиваемости активов для обеспечения конкурентоспособного уровня рентабельности активов;

• значение коэффициента реализованной продукции;

• возможность альтернативного выбора между рентабельностью реализованной продукции и скоростью оборота активов компании в процессе поиска пути сохранения или увеличения соответствующего уровня рентабельности активов.

Дробление рентабельности активов на две составляющие позволяет выявить, что является причиной недостаточно высокого уровня этого показателя: рентабельность реализации, скорость оборачиваемости, или оба эти коэффициента вместе. По результатам анализа финансовый менеджер может принять решение об увеличении рентабельности реализации, скорости оборота активов, или же повысить оба эти показателя.

Увеличение рентабельности реализации может быть достигнуто уменьшением расходов, повышением цен на реализуемую продукцию, а также превышением темпов роста объема реализованной продукции над темпами роста расходов. Расходы могут быть снижены, например, за счет:

• использования более дешевых сырья и материалов;

• автоматизации производства в целях увеличения производительности труда (что, правда, может привести к увеличению активов и, следовательно, при прочих равных условиях снизить скорость их оборота);

• сокращения условно-постоянных расходов, таких, как расходы на рекламу, расходы на научно-исследовательские разработки, расходы на совершенствование системы управления.

Повышение цен на реализуемую продукцию также может служить средством увеличения рентабельности активов. Однако в условиях развитой рыночной экономики это достаточно сложная задача. Только компании, имеющие ценовую власть, могут повышать цены на свою продукцию и таким образом сохранять уровень рентабельности активов даже в условиях ухудшающейся экономической конъюнктуры. Под ценовой властью понимается также способность компании увеличивать издержки производства, оплачиваемые потребителем, которая не приводит при этом к усилению внутренней или внешней конкуренции, политической оппозиции, не вызывает новые законодательные акты и не провоцирует угрозу вытеснения данного продукта новым видом продукции. Обычно к таким компаниям относятся компании, выпускающие уникальную продукцию или оказывающие услуги, суть которых важнее, чем их цена.

Повышение скорости оборота активов может быть обеспечено посредством увеличения объема реализации при сохранении активов на постоянном уровне, или же при уменьшении активов. Например, компания может:

• снизить материально-производственные запасы (при условии четкого контроля за уровнем этих запасов);

• ускорить темпы оплаты дебиторской задолженности;

• выявить и ликвидировать неиспользуемые основные средства;

• использовать денежные средства, полученные в результате вышеперечисленных действий для погашения долга, выкупа своих акций, или для вложения в другие более доходные виды деятельности.

Варианты и условия привлечения заемных средств при формировании финансовой стратегии

Существует 4 основных источника внешнего финансирования. Их преимущества и недостатки приведены в следующей таблице:

Источник финансирования	Контроль над предприятием	Финансовый риск	Стоимость привлечения средств	Срок возмещения и объем финансирования
1. Закрытая подписка на акции	Не утрачивается	Незначителен	Высокая	Объем финансирования ограничен
2. Открытая подписка на акции	Может быть утрачен	Не возрастает	Высокая	Возможна мобилизация крупных средств на неопределенный срок
3. Долговое финансирование (привлечение кредитов и займов)	Не утрачивается	Возрастает	Относительно низкая	Строго определенный срок возмещения
4. Комбинированный	Преобладание тех или иных преимуществ и недостатков зависит от количественных параметров формирующих структуры источников средств.

1 и 2 – бездолговое финансирование

Если первый способ финансирования оказывается неприемлемым, то критерием выбора между вторым и третьим способами оказывается сведение к минимуму риска утраты контроля над предприятием.

Расчет финансового цикла

Управление денежными средствами включает расчет финансового цикла.

Финансовый цикл или цикл обращения денежной наличности - это время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота. Покажем на схеме основные этапы обращения денежных средств.

Этапы обращения денежных средств

размещение

заказа на сырье поступление сырья реализация

готовой продукции получение платежа от

покупателя

производственный процесс период обращения ДЗ

Время

период обращения

КЗ

финансовый цикл

операционный цикл

Логика схемы заключается в следующем: операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы отвлечены (заморожены) в запасы и дебиторскую задолженность. Поскольку предприятие оплачивает счета поставщиков с временным лагом, время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, т. е. финансовый цикл меньше операционного цикла на среднее время обращения кредиторской задолженности. Сокращение операционного и финансового цикла в динамике рассматривается как положительная тенденция. Если сокращение операционного цикла может быть сделано за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некоторого замедления оборачиваемости (т.е роста периода обращения) кредиторской задолженности.

Т с индексами- продолжительность в днях

Т фин. цикла = Т опер. цикла – Т обращ. кз

Т опер. цикла = Т обращ. производ. запасов + Т обращ. дз

Т обращ. производ. запасов = (ср. производ. запасы/ затраты на производ)*Т

Т- длина периода, по которому рассчитываются средние показатели(360, 180, 90, 30 дней)

Т обращ. дз = (ср. дз/ выручка от реализации в кредит)*Т

Т обращ. кз = (ср. кз/ затраты на производство продукции)*Т

Информационное обеспечение расчетов берется из бухгалтерской отчетности. Таким образом, сокращение финансового цикла позволяет сократить потребность в денежных ресурсах.

Консервативная

Для нее характерно: 1) низкий удельный вес текущих активов в составе всех активов предприятия;

2) небольшой период оборачиваемости текущих активов;

3) низкий удельный вес краткосрочных кредитов и займов в структуре пассивов предприятия.

Данная политика может быть выбрана при условии эффективной организации системы продаж, четкой организации расчетов и налаженных связей с поставщиками сырья и материалов.

Консервативная политика способствует росту экономической рентабельности активов, однако содержит элементы риска в случае непредвиденной ситуации в расчетах или при реализации продукции.

Агрессивная

Для нее характерно: 1) высокая доля текущих активов в имуществе предприятия;

2) длительный период оборачиваемости текущих активов;

3) относительно высокая доля краткосрочного кредита в составе пассивов предприятия.

При данной политике у предприятия растут затраты на уплату % за кредит, что снижает уровень Экономической Рентабельности активов и создает риск потери ликвидности.

Умеренная

Для нее характерно: 1) текущие активы составляют ровно половину всех активов предприятия;

2) средний период оборачиваемости текущих активов;

3) краткосрочный кредит составляет ровно половину всех пассивов предприятия.

Данная политика представляет собой компромисс между агрессивной и консервативной моделью, поэтому необходимо помнить, что такие показатели как ЭРактивов, оборачиваемость и ликвидность находятся на среднем уровне.

Идеальная

В практической деятельности не встречается, так как она рискованна с точки зрения ликвидности. При идеальной модели текущие активы полностью покрываются краткосрочными обязательствами, поэтому в случае непредвиденной ситуации для покрытия КЗ предприятие будет вынуждено продать часть ОС.

Выбор соответствующей политики базируется на матрице комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами.

Текущие А Текущие П	Консервативная	Умеренная	Агрессивная
Агрессивная	_	Умеренная	Агрессивная
Умеренная	Умеренная	Умеренная	Умеренная
Консервативная	Консервативная	Умеренная	_

Финансовый лизинг (ФЛ) представляет собой хозяйственную операцию, предусматривающую приобретение арендодателем по заказу арендатора основных средств с дальнейшей передачей их в пользование арендатора на срок, не превышающий периода полной их амортизации с обязательной последующей передачей права собственности на эти основные средства арендатору.

ФЛ рассматривается как один из видов финансового кредита. Кредитные аспекты ФЛ проявляются в следующем:

· Удовлетворяет потребность в наиболее дефицитном виде заемного капитала – долгосрочном кредите.

· Автоматически формирует полное обеспечение кредита, что снижает стоимость его привлечения.

· Использует более упрощенную процедуру оформления кредита (из-за целевого назначения кредита и надежного его обеспечения).

· Обеспечивает покрытие”налоговым щитом” всего объема привлекаемого кредита (лизинговые платежи входят в состав издержек предприятия и уменьшают сумму его налогооблагаемой прибыли) и другие.

Содержание процесса антикризисного управления предприятием

Кризис в организации находит законченное выражение в относительно длительном финансово-экономическом неблагополучии. Агрегированный индикатор кризиса – устойчивое снижение стоимости организации. Признаки системного кризиса предприятия: экономическое неблагополучие, характеризующееся недополучением прибыли, наличием убытков; финансовое неблагополучие, проявляющееся в неплатежеспособности.

Основные инструменты государственного антикризисного регулирования:

· Налоговая политика.

· Денежно-кредитная политика.

· Валютное регулирование.

· Отношения собственности.

· Законодательство о банкротстве.

Антикризисное финансовое управление представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации комплекса специальных управленческих решений, направленных на предупреждение и преодоление финансовых кризисов предприятия, а также минимизацию их негативных финансовых последствий.

Главной целью антикризисного финансового управления является восстановление финансового равновесия предприятия и минимизация размеров снижения его рыночной стоимости, вызываемых финансовыми кризисами.

Основные задачи антикризисного финансового управления:

· Своевременное диагностирование предкризисного финансового состояния предприятия и принятие необходимых мер по предупреждению финансового кризиса.

· Устранение неплатежеспособности предприятия.

· Восстановление финансовой устойчивости предприятия.

· Предотвращение банкротства и ликвидации предприятия.

· Минимизация негативных последствий финансового кризиса предприятия.

Для осуществления антикризисного финансового управления на предприятии создается специальная группа высококвалифицированных менеджеров, наделяемая особыми полномочиями в принятии и реализации управленческих решений, а также соответствующими финансовыми ресурсами.

Процесс антикризисного финансового управления предприятием строится по следующим основным этапам:

1. Осуществление постоянного мониторинга финансового состояния предприятия с целью раннего обнаружения признаков финансового кризиса.

2. Разработка системы профилактических мероприятий по предотвращению финансового кризиса при диагностировании предкризисного финансового состояния предприятия.

3. Исследование параметров и факторов финансового кризиса при его проявлении.

4. Оценка потенциальных финансовых возможностей предприятия по преодолению финансового кризиса.

5. Выбор механизмов финансовой стабилизации и разработка комплексной программы вывода предприятия из финансового кризиса, контроль за реализацией программы.