Регулирование денежной массы

⇐ ПредыдущаяСтр 4 из 5Следующая ⇒

Основными задачами регулирования денежной массы являются оптимизация количества денег в обращении, вытеснение денежных суррогатов. В нормальной экономике и естественных рыночных условиях количество платежных средств регулируется объемом выпуска продукции и изменением цен.

К. Маркс вывел формулу количества денег в обращении при равновесии на рынке и продаже за живые деньги. Оно определяется как сумма цен товаров минус товары, проданные в кредит, плюс деньги, необходимые для наступивших платежей, минус взаимопогашающиеся платежи и обратно пропорционально скорости обращения одноименных денежных единиц.

Если бумажных денег выпускается больше, чем необходимо для обращения полноценных денег, сумма цен товаров соответственно увеличивается. Рынок приравнивает бумажные деньги к тому количеству полноценных денег, которое они реально представляют.

Денег в обращении всегда столько, сколько нужно, каков спрос на национальную» валюту. При наличии спроса денежная масса растет без дополнительной эмиссии (действие мультипликатора). Но платежеспособный, т.е. оплаченный товарами, спрос на рубли, естественно, искажается, если можно за товар заплатить чем-либо другим.

В формуле рыночного равновесия, известной как уравнение Фишера: MV=PQ, при бартерных операциях количество денег (М) можно разделить на две части: реальные деньги (М₂) и заменители (М_х), тогда М = М₂+ М_х. Вытеснить М_х можно только эмиссией.

Скорость обращения денег (V) зависит от соотношения склонности населения к потреблению и сбережению; если склонность к сбережению понижается, то вклады в банках уменьшаются. Денежное сжатие приводит к замедлению скорости обращения денег, что следует из преобразования вышеприведенной формулы:

Чем меньше знаменатель, тем больше результат, т.е. длиннее цикл оборота денег. Замедление скорости обращения вызывает рост спроса на деньги:

Чем меньше скорость оборота (знаменатель), тем больше их требуется для обращения. Такой результат не наблюдается, лишь если при сокращении денежной массы снижаются рыночные цены. Следовательно, в сжатии денежной массы заложено противоречие, и если оно не разрешается, то появляется диспропорция между материальными и денежными ресурсами, прерывается денежное обращение, растут неплатежи, в том числе и в бюджет, из бюджета, между хозяйствующими субъектами, т.е. наступает платежный кризис в сфере частных и государственных финансов. В производственном секторе это ведет к нехватке оборотных средств, угнетению деловой активности.

Объемы денежной массы регулирует Банк России, используя инструменты денежно-кредитной политики. Банк России и Минфин России разрабатывают баланс денежной сферы с учетом сводного баланса коммерческих банков. Баланс в обобщенном виде показывает динамику денежных потоков, которые должны регулироваться исходя из потребностей экономики.

Для анализа движения денег используются показатели состава и структуры денежной массы, включающей следующие денежные агрегаты:

Агрегаты	Характеристика агрегатов
М0 Ml М2 М3	Наличные деньги в обращении вне банковской сферы М0 + средства предприятий на расчетных счетах в банках, депозиты населения до востребования, средства страховых компаний Ml + срочные депозиты населения в банках, компенсации, краткосрочные государственные обязательства М2 + сертификаты, обязательные государственные займы

Ml — денежная база, т.е. деньги, выпущенные Банком России (без учета наличности в хранилищах), включая обязательные резервы коммерческих банков в Банке России. Ее динамика определяется политикой Банка России по кредитованию коммерческих банков, операциями на вторичном РЦБ и валютном рынке.

М2 — денежная масса, т.е. наличные и безналичные деньги, принята в качестве основного показателя денежного обращения, монетизации экономики.

Объем денежной массы определяется на основе выявления корреляции между динамикой ВВП и денежным предложением, учитывается скорость обращения денег.

В мировой практике применяется норматив монетизации (отношение количества денег к ВВП) — 60—80%. В Швейцарии она составляет 138%, США — 120, Японии — 112, Китае — 110, Великобритании — 109, Германии — 67; в бывшем СССР— 70%; в России — 14%.

Высокая монетизация объясняется свободной конвертацией валюты с оседанием ее за рубежом. В России количество денег соответствует реальным экономическим отношениям. Банк России удовлетворяет спрос на деньги и имеет запасы наличности.

Структура денежной массы выявляет также соотношение между наличными и безналичными деньгами (табл.3). Более 40% денежной массы приходится на наличные деньги (в развитых странах — 4%), такой высокий показатель создает условия для роста теневого сектора, уклонения от уплаты налогов, затрудняет эффективное регулирование денежных потоков.

Таблица 3. Объем и структура М2 в 1998 г.

Показатель	Сумма, млрд руб.	%
Наличные деньги в обращении	170, 0	41, 9
Расчетные и текущие счета предприятий	96, 0	23, 6
Срочные депозиты	140, 0	34, 5
Итого	406, 0

В стране обращаются как минимум 4 средства платежа: рубль, доллар, бартер, зачет. И это вызывает сбои в денежном обращении. Так, при сокращении денежной массы и росте объема наличных денег последние переводятся в иностранную валюту. Наличных долларов обращается в 2 раза больше наличных рублей (по курсу), 2/3 сбережений население хранит в долларах. Важным средством регулирования денежного обращения является эмиссионная политика. В макроэкономическом смысле эмиссия — это устранение кассового разрыва. На основе анализа финансового баланса страны выявляется недостающая сумма денег, которая вписывается в доходную часть бюджета, распределяется по статьям, после этого могут печататься дополнительно денежные знаки.

Доля «живых» денег в расчетах за январь 2000 г. составила: по системе РАО «ЕЭС России» 32, 5%; ОАО «Газпром» — 18; МПС России — 60, 5, по трем естественным монополиям в целом — 32, 6%.

Эмиссия необходима при любой модели развития. В плановой экономике кассовый разрыв обычно обусловливается потребностями производства. При переходе к рынку эмиссия оторвалась от реального сектора, денежные ресурсы стали обслуживать в основном операции на финансовых рынках. И при ненадежном государственном регулировании финансовых рынков, когда кредиты под оборотные средства предприятиям оказываются на валютном рынке, возможен рост инфляции.

⇐ Предыдущая 1 2 345 Следующая ⇒