ДОЛГОСРОЧНАЯ ФИНАНСОВАЯ ПОЛИТИКА

- всесторонне овладеть знаниями в области долгосрочной финансовой политики предприятия;

- детально изучить инструменты финансирования деятельности предприятия, принципы формирования оптимальной структуры капитала компании, принципы формирования дивидендной политики компании;

- применить полученные знания в практике финансовой работы.

По результатам изучения данной дисциплины студенты должны представлять себе долгосрочную финансовую политику предприятия в современных экономических условиях, его взаимоотношения с внешней (рыночной) средой, инвестиционный рынок и механизмы его функционирования, инструменты и цели инвестирования, инвестиционный процесс, внутренние и внешние источники финансирования деятельности компании, принципы формирования оптимальной структуры капитала компании.

Процесс изучения дисциплины направлен на формирование следующих компетенций:

План занятия

В ходе практического занятия проводится дискуссия по основным понятиям и терминам дисциплины «Долгосрочная финансовая политика». Обсуждаются системы финансовых целей компаний различных организационно-правовых форм.

Рекомендуемая литература

1. Брейли, Р. Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли, С. Майерс. - М.: Олимп-Бизнес, 2008. – 724с. – ISBN 5-90-1028-01-5

2. Кабанов, В.Н. Долгосрочная финансовая политика: учебное пособие.- М.: Высшая школа, 2010. – 301 с.

3. Когденко, В.Г. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. – 471с.

4. Журналы: «Вопросы экономики», «Финансы», «Экономист», «Финансы и кредит», «The Economist».

План занятия

В начале практического занятия проводится дискуссия по следующим вопросам:

1. формирование собственных инвестиционных ресурсов предприятия;

2. формирование заемных инвестиционных ресурсов предприятия.

Рекомендуемая литература

Задача 1.

Предприятие авансирует дебитора на сумму 10 000 рублей сроком на 3 месяца. Цена капитала составляет 10%. Определите текущую стоимость дебиторской задолженности. Ставка дисконтирования составляет 0, 01.

Решение:

Это означает, что, кредитуя покупателя, предприятие само платит за использование капитала. В таком случае стоимость будущих поступлений оценивается по дисконтированной стоимости. В нашем случае 10 000 рублей сегодня стоят 9705, 90 рублей через 3 месяца без учета последствий инфляции, которую также необходимо учесть в конечном итоге. Такая отсрочка платежа соответствует скидке 2, 941%.

Задача 2.

Для реализации проекта по освоению нового месторождения нефтедобывающему предприятию необходимо привлечь долгосрочный кредит в сумме 300 млн. рублей. Выплаты процентов по кредиту составят 3, 6 млн. рублей. Рассчитайте среднюю процентную ставку по кредиту и его стоимость.

Задача 3.

В табл.1 представлены балансовые и расчетные данные по трем предприятиям. Оцените соответствие структуры пассивов структуре активов. Определите, какое из предприятий нуждается в увеличении собственного капитала и на какую сумму, если получение дополнительных долгосрочных кредитов и займов невозможно.

Таблица 1

Балансовые и расчетные данные по предприятиям

Подтвердите оценку по первому вопросу оценкой платежеспособности предприятий.

Задача 4.

В табл.2 и 3 приведены консолидированный бухгалтерский баланс и консолидированный отчет о финансовых результатах деятельности предприятия по состоянию на 31 декабря 2009 и 2010гг.

Таблица 2

Консолидированный бухгалтерский баланс предприятия, млн. руб.

Продолжение таблицы 2

Таблица 3

Консолидированный отчет о финансовых результатах деятельности предприятия, млн. руб.

Продолжение таблицы 3

Рассчитайте и проанализируйте динамику следующих коэффициентов для предприятия:

- коэффициенты ликвидности;

- коэффициенты финансовой устойчивости;

- коэффициенты деловой активности;

- коэффициенты рентабельности;

- коэффициенты рыночной активности и положения на рынке ценных бумаг.

Задача 5.

Компания в 2009г. имела коэффициент срочной ликвидности 1, 4, коэффициент текущей ликвидности 3, 0, оборачиваемость запасов 6 раз, оборотные средства в размере 675 000 руб., денежные средства и ликвидные ценные бумаги на сумму 100 000 руб. Найдите годовой объем реализации компании и период оборачиваемости дебиторской задолженности (в днях).

Задача 6.

Показатели предприятия на начало отчетного периода представлены в табл.4.

Таблица 4

Показатели предприятия на начало отчетного периода

В течение отчетного периода прибыль от продаж, равная прибыли до налогообложения, увеличилась на 500 тыс. руб. Платежи из нее в бюджет состоят только из налога на прибыль. Балансовая стоимость активов и собственного капитала за период не изменилась. Определите уровень ключевых показателей платежеспособности на начало и конец периода. Оцените их динамику.

Задача 7.

В табл. 5 представлена информация о предприятии.

Таблица 5

Показатели предприятия

Рассчитайте величину краткосрочной кредиторской задолженности ивеличину внеоборотных активов предприятия.

Задача 8.

В табл. 6 приведены данные из баланса компании на конец года. Рассчитайте коэффициенты ликвидности для этой компании.

Таблица 6

Данные из баланса компании

Задача 9.

Имеются следующие данные по предприятию: коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования равен 0, 85; запасы – 3 000 тыс. руб.; долгосрочные обязательства – 1 000 тыс. руб.; собственный капитал – 5 000 тыс. руб. Рассчитайте стоимость внеоборотных активов предприятия.

Задача 10.

В табл. 7 приведены данные о результатах деятельности предприятия за отчетный период. Постройте отчет о прибылях и убытках в номенклатуре статей, предусмотренных действующим законодательством.

Таблица 7

Данные о результатах деятельности предприятия

Задача 11.

Заполните пробелы в табл. 8, сделайте выводы, используя следующие финансовые данные по компании:

коэффициент финансового левериджа – 0, 5;

коэффициент быстрой ликвидности – 0, 80;

оборачиваемость активов - 1, 5 раза;

срок оборота дебиторской задолженности - 36 дней;

рентабельность продаж – 25%;

оборачиваемость материально-производственных запасов – 5 раз.

Таблица 8

Данные по компании

Задача 12.

Укажите влияние следующих ситуаций на общие оборотные активы, коэффициент текущей ликвидности и чистую прибыль. Используйте знак (+) и знак (-) для обозначения увеличения, снижения, либо нулевого влияния. Результаты внесите в табл. 9. Сделайте выводы.

Таблица 9

Ситуации, влияющие на финансовые показатели компании

Задача 13.

На основе представленных в табл. 10 данных, постройте структурированный баланс предприятия и рассчитайте валюту баланса.

Таблица 10

Данные по компании

Задача 14.

Компания определила, что среднее квадратическое отклонение ежедневных чистых денежных потоков составляет 25 000 руб. Затраты компании на каждую покупку или продажу краткосрочных коммерческих векселей, приносящих доход из расчета 7, 5% годовых, составляют 500 руб. Для определения целевого остатка денежных средств компания использует модель Миллера-Орра. Кроме того, компания решила поддерживать минимальный уровень денежных средств (нижний предел) в сумме 10 000 руб.

Определите величину целевого остатка средств на счете. Определите верхний и нижний пределы. Опишите схему принятия решений в компании (когда и в каком размере производится изменение остатка средств на счете? ). Какова ожидаемая величина среднего остатка?

Задача 15.

Компания ежегодно реализует 500 000 стандартных ниппелей. Затраты компании на каждый ниппель равны 60 руб. Затраты по хранению данного товара составляют 20% стоимости его запасов. Компания может заказывать ниппели у двух фирм-производителей. Постоянные затраты на выполнение одного заказа у производителя А составляет 3000 руб., а его выполнение занимает 3 дня; у производителя В соответственно 2 200 руб. и 5 дней. При этом предполагается, что компания не имеет страховых запасов.

1. Определите величину EOQ компании применительно к заказам у каждого из двух производителей.

2. Сколько заказов в год должно быть размещено применительно к каждому из поставщиков (предполагается, что одновременно используется только один поставщик)?

3. При каком уровне запасов следует размещать заказы у каждого из производителей?

4. Какого из поставщиков следует предпочесть, принимая во внимание только затраты, связанные с запасами?

5. Предположим, что компания предпочла производителя В. При этом она может воспользоваться скидкой 1% в случае заказов партиями 20 000 ед. и более. Стоит ли компании увеличить размер одного заказа до 20000 ед. и воспользоваться скидкой или нет?

Задача 16.

Рассчитаете денежные средства в наличии, излишек (дефицит) денежных средств по основной деятельности предприятия. Проанализируйте движение денежных средств по основной деятельности, сделайте выводы относительно необходимой величины денежных средств и источников их покрытия.

Таблица 11

Прогноз движения денежных средств по основной деятельности

предприятия, тыс. руб.