Деньги и финансовые рынки в кругообороте доходов и продуктов

Модель кругооборота доходов и продуктов описывает поток товаров и услуг, которыми обмениваются субъекты экономической системы, сбалансированный контрпотоком денежный платежей, совершаемых при этом обмене.

Можно выделить четыре группы субъектов экономической системы: домашние хозяйства, предприятия, государство, иностранные экономические системы, обеспечивающих кругооборот движения продуктов и доходов. Их общая схема взаимодействия представлена на рис.3.1.

 

 

Рис.2.1 – Модель взаимодействия субъектов экономической системы в процессе кругооборота доходов и расходов

Процессы, показанные стрелками, называются потоками, поскольку они непрерывны и продолжительны.

Для того чтобы не загромождать схему взаимодействия четырех указанных субъектов экономической системы в модель включены только те компоненты кругооборота потоков, которые являются денежными платежами, и исключены контрпотоки товаров и услуг. Таким образом, в нашем случае потоки измеряются в денежных единицах за период времени, например, в рублях за год.

В приведенной на рис. 3.1 схеме использованные обозначения можно интерпретировать следующим образом:

· домашние хозяйства (население) – это физическое лицо или группа лиц, являющихся резидентами данной страны, живущих вместе и имеющих общий бюджет. Все домашние хозяйства являются потребителями, а некоторые занимаются и производственной деятельностью в форме некорпоративных предприятий (личные подсобные хозяйства, индивидуальная предпринимательская деятельность без образования юридического лица). Товары и услуги производятся домашними хозяйствами как для собственного потребления, так и для реализации. Производственную деятельность домашнего хозяйства невозможно ни с юридической, ни с экономической точки зрения отделить от самого домашнего хозяйства. Осуществляя предложение ресурсов и покупку предметов потребления, домашние хозяйства, в свою очередь, имеют следующую ресурсную базу: оплату труда наемных работников, трансфертные платежи (пенсии, пособия, стипендии), предпринимательский доход, доходы от собственности (проценты по вкладам и др.).

· фирмы (предприятия) – хозяйственные организации, основной функцией которых является производство товаров и нефинансовых услуг для продажи по ценам, позволяющим получить прибыль. Ресурсы этих предприятий формируются в основном за счет поступлений от реализации произведенных товаров и услуг;

· государство – хозяйственные организации, занятые предоставлением, как правило, нерыночных услуг, предназначенных для индивидуального и коллективного потребления. К этим хозяйственным организациям относятся финансируемые из государственного бюджета государственные учреждения (в области управления, финансов, регулирования и прогнозирования экономики, научно-исследовательской деятельности, обороны, поддержания внутреннего порядка, защиты окружающей среды и т.п.). Государство осуществляет связь с остальными хозяйственными организациями экономической системы (населением, предприятиями) посредством трех каналов: через налоги, государственные закупки и займы;

· рынки продуктов, на которых население, предприятия и государство покупают произведенные другими предприятиями товары и услуги;

· рынки ресурсов, на которых предприятия приобретают ресурсы, необходимые для производства – рабочую силу, капитал и природные ресурсы;

· финансовые рынки представляющие собой набор механизмов, осуществляющих перемещение потоков денежных средств от домашних хозяйств (поскольку большинство сбережений совершается населением) к фирмам (поскольку большинство инвестиций осуществляется предприятиями), а также к государству в случае дефицита бюджета;

· чистые налоги представляющие собой разницу между налоговыми поступлениями от населения государству и трансфертными платежами (все выплаты, осуществляемые государством населению: пенсии, выплаты лицам с низкими доходами, пособия по безработице и т.п., не являющиеся компенсацией за текущие трудовые услуги, оказываемые государству);

· платежи в бюджет – прямой поток налогов, уплачиваемых предприятиями государству, т.е. в государственный бюджет (налог на добавленную стоимость, платежи из прибыли и другие налоги и платежи);

· сбережения – часть дохода, которая не идет на покупку товаров и услуг, а также уплату налогов и погашение долговых обязательств;

· инвестиции, для обеспечения своей деятельности предприятия не только приобретают ресурсы, но и осуществляют долгосрочные вложения капитала;

· государственные закупки товаров и услуг представляют собой расходы государства по приобретению им товаров и услуг, по выплате заработной платы государственным служащим и по отмеченным трансфертным платежам. В случае, когда налоговые поступления (в том числе и от предприятий) меньше государственных расходов, образуется бюджетный дефицит и государство вынуждено его покрывать, осуществляя заимствования на финансовых рынках. В случае профицита бюджета (расходы меньше чем доходы) государство может погашать ранее произведенные займы (в этом случае стрелка должна быть обращена в противоположную сторону – к финансовым рынкам);

· чистый приток капитала возникает, если импорт превышает экспорт. Как уже отмечалось, все компоненты кругооборота потоков – денежные платежи, а не потоки товаров и услуг. Поэтому платежи по импорту показаны стрелкой, направленной из внутренней национальной экономики за рубеж. Экспорт – средства, полученные в качестве платежей, компенсирующих стоимость товаров и услуг, проданных иностранным покупателям, которые поступают на рынки продуктов, где они сливаются с потоками денежных средств, полученных от продажи товаров и услуг внутренним домашним хозяйствам, фирмам и государству. Средства из всех этих источников прибавляются к доходам, получаемым фирмами от продажи национального продукта.

Если экспорт не покрывает импорта, то разница должна быть оплачена или путем займа у иностранных финансовых посредников или путем продажи реальных и финансовых активов иностранным покупателям. Такие операции, вызывающие чистый приток капитала, на рисунке показаны как поток, направленный к внутренним финансовым рынкам. В случае превышения экспорта над импортом возникает противоположная ситуация.

Из всех потоков, показанных на рис.2.1, наиболее важными являются национальный (совокупный) продукт, дающий оценку суммарной стоимости всех готовых товаров и услуг, и национальный доход, характеризующий суммарный доход, полученный населением, включая заработную плату, ренту, процентные выплаты и прибыль.

Как уже указывалось, качественным измерителем товарных потоков выступают деньги. Деньги в экономике обеспечивают – обращение товаров и услуг, совершение различных платежей, движение ссудного капитала. Если ограничить эти операции годовым интервалом, то в соответствии с развитой количественной теорией годовой денежный оборот будет равен величине валового национального продукта. В общей форме зависимость между количеством денег в экономике и объемом производства продукции (национальным продуктом) может быть выражена так называемым уравнением обмена:

 

VM = ВВП,

где М – номинальная денежная масса;

V – скорость обращения денег;

ВВП – валовой внутренний продукт;

VM – денежный оборот.

 

Величина национального продукта определяет потребность в деньгах, а величина денежного оборота – предложение денег. Как следует из самого способа задания, уравнение обмена – это тождество, которое должно выполняться всегда. Изменение одного из параметров автоматически приводит к изменению других. Это означает, что, с одной стороны, рост реального сектора экономики не возможен без роста денежной массы, а с другой – изменение величины денежной массы должно отражаться на номинальной величине валового внутреннего продукта.

Уравнение обмена позволяет получить систему важнейших макроэкономических показателей, характеризующих взаимосвязь и взаимозависимость финансового и реального секторов экономики и обеспечивающих возможность не только их анализа и проведения международных сопоставлений, но и разработки на этой основе мер государственного регулирования экономики.

Номинальная денежная масса (М) – статическое количество денег в обращении или запас активов в ликвидной форме.

Денежная масса может быть исчислена только на определенный момент времени, т.е. является моментным показателем и характеризует количество денег в экономической системе на определенный момент времени – чаще всего на начало периода (месяца, года). Говоря о величине денежной массы в некотором временном периоде, мы должны определить среднее значение этой величины.

Скорость обращения денег (V) – интенсивность движения денежных знаков при функционировании их в качестве средств обращения и средств платежа (число раз, которое каждый рубль денежной массы используется на приобретение готовых товаров и услуг за период времени). Исходя из уравнения обмена

.

Денежный оборот (VМ) – совокупность денежных операций за период времени, или поток денежной массы. Денежный оборот – интервальный показатель. Спрос на деньги как спрос на запас отличается от спроса на поток, измеренный как денежный оборот за период. Исчисляя количество денег, необходимо четко различать два показателя – деньги как запас и деньги как поток, т.е. оборот за период.

Учитывая, что величину ВВП можно представить как произведение уровня цен на реальный объем производства, уравнение обмена имеет следующий вид:

VM=PG,

где Р – уровень цен;

G – реальный объем производства (количество произведенной продукции).

 

Эта форма уравнения обмена более точно характеризует взаимосвязь денежного потока с ценами и реальным объемом производимой продукции. Классическая количественная теория допускает предположение о независимости скорости обращения денег и реального уровня производства от количества денег в экономике, так как им свойственно стремиться к некоторому естественному уровню, зависящему только от уровня технологического развития производства и механизма проведения платежей в обществе на данном временном отрезке. При этом предположении в уравнении обмена зависимыми переменными становятся только М и Р, т.е. изменение количества денег в экономике приводит к пропорциональному увеличению цен и, наоборот, рост цен требует увеличения денежной массы. Поскольку предположение о неизменности скорости обращения и уровня реального производства допустимо только для краткосрочного периода времени, то тесная зависимость между величиной денежной массы и уровнем цен особенно резко проявляется при резких колебаниях денежной массы на небольших временных интервалах.

Представим уравнение обмена в следующем виде:

.

 

Показатель реальной денежной массы (М/Р) отражает количество денег, необходимое для обеспечения реального уровня производства (G), и зависимость реального производства от величины денежной массы в долгосрочном периоде. Рост количества производимой продукции в долгосрочном периоде невозможен без адекватного увеличения реальной денежной массы. Суть и различие понятий номинальной и реальной денежной массы можно показать на примере проведенной в конце 1999 г. деноминации белорусского рубля, т.е. укрупнении его в 1000 раз при одновременном уменьшении масштаба цен в 1000 раз. Для номинальной денежной массы это означает ее уменьшение в 1000 раз:

.

 

При этом величина реальной денежной массы не изменится, так как будет соответствовать прежней величине физического объема продукции:

.

 

Уравнение обмена является теоретической основой расчета показателей, используемых для международных сопоставлений состояния денежного обращения в отдельных странах: покупательной способности национальной денежной единицы и уровня монетаризации экономики.

Покупательная способность национальной денежной единицы определяется исходя из уравнения обмена как

.

 

Она характеризует количество товаров, произведенных на 1 руб. денежной массы, или реальную покупательную способность национальной валюты. Экономический смысл этого показателя также можно проиллюстрировать на примере деноминации рубля. Деноминация денежной единицы, уменьшая одновременно-денежную массу и цены, увеличивает покупательную способность рубля:

.

Уровень монетаризации экономики – запас денежной массы на 1 руб. валового внутреннего продукта, равный

 

Этот показатель является важнейшим индикатором состояния денежной сферы, так как его уровень можно оценить на основе международных сопоставлений. Его динамика довольно стабильна, а уровень в ведущих развитых странах может служить ориентиром для стран с переходной экономикой. Для развитых капиталистических стран уровень монетаризации в настоящее время составляет от 60 до 80% по отдельным странам.

Из уравнения обмена следует важнейшее значение денежной массы как средства регулирования экономики. Связь количества денег, находящихся в обращении, уровня цен и размеров реального национального продукта является основой монетаристского подхода к методам государственного регулирования экономики. Параметрами, на величину которых можно оказывать непосредственное влияние, в этой формуле являются денежная масса и цены, а реальное производство и скорость обращения более устойчивы, особенно в краткосрочном периоде, В соответствии с количественной теорией денег, если не обеспечено предложение достаточного количества денег, величина реального объема производства и, следовательно, уровня занятости (по крайней мере, временно) будет сокращаться. С другой стороны, наводнение экономической системы чрезмерным количеством денежных знаков вызывает инфляцию, т.е. обесценение денег.

 

Денежный оборот и денежное обращение. Содержание, структура и принципы организации.

 

Денежный оборот – это движение денег в наличной и безналичной формах, опосредствующее денежные отношения между предприятиями, объединениями, учреждениями, организациями, а также между ними и государством; между предприятиями и их работниками, населением и государством, отдельными гражданами. Другими словами, денежный оборот – это совокупность всех денежных поступлений и платежей. Важная функциональная роль денежного оборота в экономической системе отношений состоит в том, что он благодаря особому свойству денег быть всеобщим эквивалентом, объединяет взаимодействие отдельных субъектов системы по поводу создания, распределения, перераспределения и использования общественного продукта.

Объем денежного оборота складывается с совокупности всех денежных операций, при помощи которых осуществляется движение денег.

Объединяя взаимодействие отдельных субъектов экономической системы по поводу создания, распределения, перераспределения и использования общественного продукта, денежный оборот подразделяется на товарный и нетоварный. Товарный оборот связан с процессом производства и реализации продукции (работ, услуг), нетоварный – с выполнением финансовых обязательств и осуществлением других платежей нетоварного характера (штрафы, пени, неустойки, страховые платежи и т.п.).

По способу платежа денежный оборот подразделяется на безналичный, т.е. совершаемый без использования наличных денег, и налично-денежный, при котором все расчеты и платежи совершаются с участием наличных денег, выполняющих все функции. Часть денежного оборота составляет платежный оборот, представляющего собой процесс движение средств платежа, существующих в данной стране. В платежном обороте деньги функционируют только в качестве средства платежа. Составными частями платежного оборота являются безналичный оборот и та часть налично-денежного оборота, в котором деньги выполняют функцию средства платежа.

Функциональная структура денежного оборота включает в себя денежные обороты звеньев народного хозяйства – сферы материального производства, непроизводственной сферы, населения, государственного бюджета, кредитной системы.

Основными принципами организации денежного оборота являются:

· регулирование порядка осуществления расчетов и платежей (наличных и безналичных);

· формирование объективно необходимого количества денежных средств по структурным звеньям и в целом по хозяйству. Совокупность денежных средств, имеющихся в распоряжении юридических и физических лиц (в кассах банков, в кассах и на расчетных (текущих) счетах субъектов хозяйствования, а также во вкладах), получил название денежной массы в обращении.

Регулирование денежной массы в обращении – одна из основных задач Национального банка (НБ) и правительства Республики Беларусь при проведении денежной политики. Рост денежной массы происходит в результате кредитных операций НБ РБ (так называемая первичная эмиссия или эмиссия Центрального банка) и кредитных операций коммерческих банков (так называемая кредитная эмиссия).

Исключительное право на эмиссию наличных денег имеет НБ РБ. Однако этого не достаточно для управления общей денежной массой, так как большая часть денежного оборота осуществляется в безналичной форме. При этих условиях основной формой эмиссии платежных средств выступают записи на банковских счетах, из которых деньги возникают благодаря кредитным операциям коммерческих банков: выданная банком ссуда, направленная на расчетный счет, превращается в кредитный ресурс (депозит) банка ввиду того, что бухгалтерская проводка делается одновременно по активу и пассиву банковских счетов.

Поэтому важнейшей предпосылкой эффективности денежной (и кредитной) политики является определение конкретных методов регулирования денежного оборота. Основными экономическими методами такого регулирования выступают:

· определение норм обязательных резервов;

· определение условий предоставления кредитов НБ РБ;

· установление процентной ставки по кредитам НБ РБ;

· регулирование операций по инвестированию в государственные ценные бумаги, операции на валютном рынке.

Реализация национального продукта и связанное с ней движение потоков товаров услуг, вызывает необходимость нахождения в обороте массы обращающихся денег. Под обращающимися деньгами понимается масса денег, которая опосредует обмен товаров и услуг, тот момент, когда товар переходит из рук продавца к покупателю или когда совершается платеж за товар и деньги переходят от покупателя к продавцу.

В то же время в обращении имеется масса денег, которая в данный момент, хотя не участвует в товарных сделках, но является законным платежным и покупательским средством. Это – средства на расчетных, текущих и других счетах субъектов хозяйствования, временно составляющие денежный резервный фонд платежа, а также сбережения населения, выступающие в виде фонда денежных накопления и сбережений (масса обращающихся денег, таким образом, всегда меньше количества денег, находящихся в обращении, на сумму этих фондов). Указанные фонды постоянно «втягиваются» в активный денежный оборот (непосредственно или через финансовых посредников или через государственные структуры) по мере создания для этого материальных предпосылок.

Поскольку к обращающимся деньгам относятся деньги, используемые в функции средства обращения и средства платежа, то взаимный обмен между двумя подразделениями общественного воспроизводства также может осуществляться только благодаря обращению денег.

Активный денежный оборот (обращающиеся деньги) и денежное обращение – понятия однопорядковые, так как они предполагают товарное обращение, обмен товаров за деньги как производительного, так и личного потребления.

Обращающаяся масса денег постоянно находится в обороте в форме наличных денег и безналичного движения денежных средств (включая перечисления, связанные с кредитными операциями). Величина объема денежной массы в обороте (ее рост, снижение) – основной объект внимания Национального банка, определяющий направления эмиссионной деятельности банка.

Таким образом, денежное обращение, хотя и связано непосредственно с денежным оборотом, имеет свою специфику. Под денежным обращением следует понимать такое движение денег, когда они обслуживают только перемещение стоимости между субъектами экономических отношений. Оно является составной частью денежного оборота, но при этом не включает движение денег как капитала при обслуживании самовозрастания стоимости.

В сфере денежного обращения деньги совершают непрерывное движение, опосредуя реализацию товаров и услуг. Обеспечив реализацию товаров, деньги в сфере оборота самостоятельно продолжают движение, переходя в распоряжение другого субъекта хозяйствования. При этом они могут использоваться как в наличной так и безналичной форме, а также последовательно переходить из одной формы в другую в зависимости от экономических процессов, которые они обслуживают.

Денежную массу можно определить как массу наличных денег и депозитов на счетах в банках. Количественная характеристика денежной массы и ее отдельных компонентов отражается в построении различных показателей денежной массы. Основным критерием отнесения показателей к тому или иному агрегату денежной массы служит ликвидность, т.е. степень затрат и быстрота превращения отдельных форм вкладов и сбережений в деньги как средство обращения и платежа.

Состав и количество используемых денежных агрегатов различаются по странам. В Республике Беларусь агрегаты денежной массы М₀, М₁, М₂, М₃ рассчитываются в национальной валюте, а агрегат М₄ включает дополнительно депозиты в иностранной валюте на счетах в банках, расположенных на территории республики. Иностранная валюта отражается при этом в пересчете на белорусские рубли. Расширение агрегатов происходит по мере снижения степени ликвидности. До 1 января 2004 года состав агрегатов денежной массы в Республики Беларусь был следующий.

Агрегат М₀ отражает наличные деньги в обороте, т.е. на руках у населения и в кассах субъектов хозяйствования.

Агрегат М₁ (денежная масса в «узком» смысле слова) – включает наличные деньги в обороте ( М_о ) плюс депозиты до востребования населения, субъектов хозяйствования, местных органов управления.

Агрегат М₂ (расширенные деньги) – М₁ плюс срочные депозиты населения, субъектов хозяйствования, местных органов управления.

Агрегат М₃ (общая сумма денежной массы в национальной валюте) – М₂ плюс другие (целевые, накопительные) банковские депозиты и средства в ценных бумагах населения, субъектов хозяйствования, местных органов управления.

Агрегат М₄ (общая сумма денежной массы, включая иностранную валюту) – М₃ плюс депозиты (до востребования, срочные, другие) населения, субъектов хозяйствования, местных органов управления.

Взаимодействие денежных агрегатов М₀, М₁, М₂, М₃ схематично можно представить в следующем виде (рис.3.2).

 

 

Рис.3.2. Денежные агрегаты

 

Однако, с 1 января 2004 Национальный банк Беларуси изменил правила расчета широкой денежной массы. В частности, из денежного агрегата М2 исключены средства физических и юридических лиц в рублевых ценных бумагах, обладающие меньшей ликвидностью в сравнении с переводными и срочными депозитами в национальной валюте. Также введен новый денежный агрегат М2* – «рублевая денежная масса», который включает все виды денежных средств агрегата М2, а также средства физических и юридических лиц в рублевых ценных бумагах. В агрегат М3 «широкая денежная масса» дополнительно включены средства во вкладах в драгоценных металлах юридических и физических лиц. Не будут учитываться при формировании агрегатов широкой денежной массы депозитные обязательства банков, находящихся в стадии ликвидации.

Объем широкой денежной массы (ШДМ) в Белоруси на 1 ноября 2006 года составил 15, 996 трлн белорусских рублей, увеличившись за январь-октябрь 2006 года на 27, 3%. За октябрь 2006 года объем ШДМ сократился на 0, 2% после роста на 1, 4% за сентябрь.

Из общего размера денежной массы объем наличных денег в обращении (денежный агрегат M0) составил на 1 ноября 2006 года 2, 609 трлн белорусских рублей, сократившись за октябрь на 3%. С начала года этот агрегат вырос на 29, 4%, а его доля в структуре денежной массы на 1 ноября составила 16, 3% против 16% на 1 января 2006 года.

Активная рублевая денежная масса – денежный агрегат M1, который включает наличные деньги и текущие рублевые вклады в банках – на 1 ноября 2006 года составила 6, 003 трлн белорусских рублей, увеличившись за октябрь на 0, 3%. За январь-октябрь агрегат вырос на 21, 4%. Его доля в структуре широкой денежной массы на 1 ноября составила 37, 5% против 39, 3% на 1 января 2006 года.

Рублевая денежная масса (денежный агрегат М2*), которая кроме агрегата М1 включает срочные рублевые депозиты и средства населения и юридических лиц в рублевых ценных бумагах, за октябрь сократилась на 0, 7% и составила на 1 ноября 2006 года Br11, 22 трлн. С начала года рублевая денежная масса выросла на 30, 5%.

Денежный агрегат М2 – денежная масса в национальном определении (из которого исключены средства населения и юридических лиц в рублевых ценных бумагах) – на 1 ноября 2006 года составил 11, 137 трлн белорусских рублей, сократившись за октябрь на 0, 7%. За 10 месяцев агрегат вырос на 31, 6%.

На 1 ноября 2006 года доля рублевой денежной массы в широкой денежной массе составила 70, 2% против 68, 4% на 1 января 2006 года.

Размер депозитов в иностранной валюте в структуре широкой денежной массы составил на 1 ноября 2006 года эквивалент 4, 737 трлн белорусских рублей, увеличившись за октябрь на 1, 1%, с начала года агрегат вырос на 19, 9%. При этом доля этого показателя в структуре широкой денежной массы на 1 ноября 2006 года составила 29, 6% против 31, 4% на 1 января 2006 года.

На 1 января 2006 года объем ШДМ составил 12, 571 трлн белорусских рублей, увеличившись за 2005 год на 42, 2% после роста на 58, 1% за 2004 год.

 

⇐ Предыдущая12345678910Следующая ⇒

Поделиться: