Сущность, функции и формы проявлений корпоративных финансов

Организация современного бизнеса предполагает разнообразные формы его осуществления. Выбор той или иной формы зависит от большого числа факторов и будет определяться прежде всего: организационно-правовыми особенностями, положенными в его основу; формами собственности, опре­деляющими специфику отношений между владельцами капитала; отрасле­выми особенностями, обуславливающими не только технологические про­цессы, характерные для соответствующей сферы деятельности, но и то, как свершается кругооборот ресурсов, включая и финансовые. Помимо этого необходимо учитывать природно-климатические и географические (террито­риальные) условия, характерные для конкретных мест организации того или иного предприятия.

Предприятие вообще, как затеваемое то или иное дело, предполагает не просто освоение тех или иных имеющихся в данных условиях ресурсов, но и преследует совершенно конкретные цели, решает целый ряд задач эко­номического, социального, экологического, государственного, национально­го, глобального характера и других, возникающих при этом вопросов. Что касается цели, то для организуемого дела (бизнеса) характерным является прежде всего успешность, что в свою очередь, означает получение прогнози­руемого результата, позволяющего не только решить поставленные задачи, но и в стремлении к достижению цели иметь возможность постоянного воз­обновления характерных для данного бизнеса процессов. Иначе говоря, аван­сируемые средства, материализуясь в соответствующих ресурсах, должны быть не только возвращены по завершении очередного кругооборота, обще­ственном признании произведенного продукта, но и быть достаточными для начала нового цикла движения стоимости.

Начиная собственную деятельность каждый хозяйствующий субъект занимает определенную нишу на рынке, оценив возможность и реальность достижения поставленных целей. Как правило, к реализации намечаются не­сколько целей, зависящих как от стадии жизненного цикла принятого проек­та (функционирующего предприятия), так и от внешних и внутренних факто­ров, обуславливающих экономическое поведение субъекта. Самостоятель­ность в оценке ситуации и принятии тех или иных хозяйственных решений, ответственность за результат – выдвигают особые требования к управлению хозяйствующим субъектом. Организация деятельности, мотивация, планиро­вание, координация, контроль – подчинены решению всего комплекса задач, из которых одной из главных является финансовая результативность. Она яв­ляется не только индикатором оценки эффективности всей совокупности ор­ганизационных, производственных, сбытовых и других систем, составляю­щих предприятие, но и показателем оценки возможностей предприятия, его привлекательности для инвесторов и заинтересованности собственников. Кроме того, финансовая результативность позволяет судить о качестве ме­неджмента и прежде всего финансового менеджмента субъекта хозяйствова­ния.

Для эффективного функционирования и развития хозяйствующего субъекта большое значение имеет определение его экономического статуса в системе хозяйственных отношений. Эффективность управления во многом будет определяться внутренним взаимодействием отдельных структур, объ­единяемых субъектом, несущих определенную ответственность по отноше­нию друг к другу в процессе формирования финансового результата, как единой совокупной цели хозяйствования. Экономические связи и отношения, характеризующие помимо всего прочего, организационную культуру пред­принимательской деятельности, обуславливают возможность и необходи­мость отнесения того или иного субъекта хозяйствования, по набору соответ­ствующих критериев, к той или иной категории. В качестве основных критериев при этом учитываются масштабы деятельности, организационно-правовые основы, формы собственности, уровень коммерциализации и т.п.

В соответствии с действующим Гражданским Кодексом Российской Федерации формы, в которых могут создаваться коммерческие организации, определены как хозяйственные товарищества, хозяйственные общества, акционерные общества, производственные кооперативы, государ­ственные и муниципальные унитарные предприятия. Вместе с тем, формали­зация субъектов хозяйствования, определённая ГК РФ не позволяет вместить всё многообразие существующих производственно-хозяйственных и других процессов, характерных для отдельных групп коммерческих организаций. Так, законодательно до настоящего времени не закреплено понятие такой си­стемы взаимодействий, какой выступает корпорация, хотя в индустриально развитых странах такая форма предпринимательской деятельности выступает в качестве основной.

По мнению большинства авторов, главными отличитель­ными чертами корпорации являются наличие общего капитала и разделе­ние ответственности между владельцами и самою корпорацией, как юриди­ческим лицом. Имеющийся капитал может быть разделен на части (доли), каждая из которых будет выступать конкретным финансовым инструментом – акцией. Независимое существование корпорации и её собственников обу­славливают важнейшее её преимущество в сравнении с другими формами ор­ганизации предпринимательства – ограниченная ответственность сторон: ак­ционеры не отвечают своим имуществом при возникновении претензий к корпорации, она же не возлагает неограниченной ответственности на соб­ственников при привлечении сторонних ресурсов на рынке (в том числе в де­нежной форме) от собственного имени.

Один из основоположников финансового менеджмента Ван Хорн определяет корпорацию как «обезличенное предприятие созданное законом: оно может владеть имуществом и брать на себя обязательства».

Другое определение характеризует корпорацию как «совокупность лиц, объединившихся для достижения общих целей, осуществления совместной деятельности и образующих самостоятельный субъект права – юридическое лицо. Чаще всего корпорации организуются в форме акционерного общества».

Выступая современной формой организации производства и управле­ния, корпорация призвана решать стратегические и оперативные задачи, обеспечивая устойчивое финансовое положение, максимизацию прибыли и собственной рыночной цены, отдачу собственного капитала, рост объема продаж и лидерство в конкурентной борьбе. Разнообразие целей и задач тре­бует системного, комплексного подхода к их решению. Одним из важней­ших инструментов обеспечения достижения поставленных целей являются корпоративные финансы, поскольку эффективное управление с их помощью означает широкое использование финансов на всех стадиях воспроизвод­ственного процесса.

Непрерывный процесс обмена товарами, материальными ценностями и услугами путем купли продажи с использованием денег и цен обуславливает существование системы денежных отношений, а следовательно и финансов хозяйствующих субъектов. Из этого следует, что финансы пред­ставляют собой экономические отношения, осуществляемые с помощью обо­рота денег, обеспечивающие процессы распределения по всем стадиям об­щественного воспроизводства. Корпоративные финансы выступают эконо­мической категорией, особенность которой заключается в сфере её действия и присущих ей функциях. Корпоративные финансы в общественном воспро­изводстве выражают распределительные отношения, но их действие не огра­ничивается лишь сферой распределения, оно эквивалентно доле распределе­ния в каждой фазе общественного воспроизводства, т.к. распределение имеет место и на производственной стадии, и на стадии обмена, и на стадии по­требления.

Как и финансы организаций (предприятий), корпоратив­ные финансы представляют собой опосредованную в денежной форме сово­купность экономических отношений, возникающих в процессе производства, распределения и использования совокупного общественного продукта, внут­реннего валового продукта и национального богатства, посредством обра­зования, распределения и использования валового дохода, денежных накопле­ний и финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта. Входя в состав эко­номического базиса, корпоративные финансы являются экономической кате­горией, отражающей закономерности развития экономики и конкретного производства. Товарно-денежные отношения и закон стоимости, лежащие в основе организуемого встречного движения товаров и денег, обеспечивают возможность купли-продажи за деньги и по ценам, отражающим количество труда, воплощенного в товаре. Обусловив возможность такого движения по­средством оборота денег, сами финансы остаются экономическими отноше­ниями и не могут быть адекватны понятию «деньги».

Входя в общее понятие финансов организаций, корпоратив­ные финансы, тем самым, являются составной частью единой системы фи­нансов государства, обслуживая сферу материального производства, фор­мируя национальное богатство, совокупный общественный продукт, внут­ренний валовой продукт государства. Участвуя в процессах производства, распределения, обмена и потребления корпоративные финансы являются ин­дикатором состояния экономики как отдельного субъекта, так и экономики государства в целом. Особенности каждого корпоративного образования находят отражение в специфике формирования денежных фондов, имеющих разное функциональное назначение в решении задач производственного, снабженческо-сбытового и социального характера и откладывающих отпеча­ток на корпоративные финансы.

Функции корпоративных финансов

Корпоративные финансы имеют сущность и внешние формы проявле­ния. Под сущностью корпоративных финансов понимается их внутреннее со­держание как особой стоимостной категории. Сущность корпоративных фи­нансов проявляет себя в присущих ей функциях. Их реализация осуществля­ется с помощью ряда финансовых категорий, отражающих внутреннее со­держание и формы проявления финансовых отношений. Эта совокупность финансовых категорий всесторонне отражает хозяйственную и коммерче­скую деятельность корпораций. Важнейшими из таких категорий являются капитал, выручка от реализации, цена, себестоимость, валовой и чистый про­дукт, прибыль, рентабельность, основные и оборотные средства, амортизация и др.

Финансы выступают обязательным и активным инструментом в меха­низме распределения всего общественного продукта и вновь созданной сто­имости. Получение денежной выручки за реализованную продукцию предпо­лагает её использование на возмещение израсходованных средств труда и предметов труда, восстановление ранее авансированных с этой целью обо­ротных средств, Дальнейшее распределение выручки позволяет определить величину вновь созданной стоимости, а следовательно и валового дохода, выступающего в качестве основного источника образования целого ряда де­нежных фондов, формируемых в организации и в других государственных и негосударственных институтах, включая бюджеты различных уровней. Та­ким образом, первичное распределение выручки и вновь созданной стоимо­сти, формирование на этой основе различных денежных доходов и фондов позволяет выделить   распределительную функцию корпора­тивных финансов качестве самостоятельной, призванной определять основ­ные стоимостные пропорции в процессе распределения доходов и финансо­вых ресурсов, обеспечения оптимального сочетания интересов корпорации её собственников, организаций-контрагентов и государства.

Распределительные отношения, лежащие в основе финансов и реали­зующиеся благодаря собственной распределительной функции, призваны прежде всего обеспечить источниками финансирования воспроизводствен­ный процесс, образуя тем самым неразрывную связь всем фазам воспроиз­водственного цикла. Таким образом, распределительная функция корпора­тивных финансов создает изначальные предпосылки бесперебойного свер­шения кругооборота ресурсов, потенциальные основы получения доходов и дальнейшего развития корпорации.

Эффективное использование распределительной функции в управле­нии денежными потоками реализует возможности наращивания финансовой результативности бизнеса. В случае же нарушения кругооборота, роста за­трат на производство и реализацию продукции, снижения объема продаж означает уменьшение доходов, ухудшение финансового положения и как правило является свидетельством неэффективного управления финансами, использования их распределительной функции.

Важную роль в организации производственной и коммерческой дея­тельности корпорации играет контрольная функция финансов. С её помощью обеспечивается сопоставление стоимостных показателей, за­ложенных в планы и нормативы организации, с реальными оперативными показателями деятельности, имевшими место в определенном временном от­резке. Экономическое содержание контрольной функции заключается в «зер­кальном» отражении фактического положения хозяйствующего субъекта в тех или иных стоимостных показателях. Функция «отражения», таким обра­зом, используя стоимостной учет, обеспечивает осуществление контроля за своевременным поступлением выручки от реализации продукции, формиро­ванием и целевым использованием денежных фондов и финансовых ресур­сов, исполнением положений налогового законодательства, требований фи­нансовой дисциплины. Величина полученной прибыли, уровень рентабель­ности определяют степень результативности хозяйственной деятельности ор­ганизации. Появление внереализационных убытков и потерь свидетельствует о бесхозяйственности в работе.

Контрольная функция финансов способствует организации так называ­емого «контроля рублём», обеспечивая, тем самым, воздействие на эффек­тивность хозяйственной деятельности посредством разнообразных рычагов и стимулов, входящих в финансовый механизм. Такой контроль осуществляет­ся и в отношении других хозяйствующих субъектов, выступающих контр­агентами при оплате поставляемых товаров, оказанных услуг, выполненных работ и оценке качества реализации договорных обязательств. Кроме того, контроль рублём применим в отношениях с вышестоящей организацией в вертикально-интегрированных структурах, а также с финансово-кредитными и другими учреждениями.

На стадии планирования контрольная функция способствует выбору наиболее рационального режима производства и распределения созданного продукта и вновь созданной стоимости как в целом по народному хозяйству, так и у отдельного хозяйствующего субъекта.

Для функций финансов характерным является взаимосвязь и взаимо­обусловленность: распределительная функция создаёт условия, при которых организация (корпорация) соблюдающая планово-финансовую дисциплину, может бесперебойно осуществлять свою хозяйственную деятельность и вы­полнять финансовые обязательства, при этом контрольная функция дает воз­можность своевременно выявлять отклонения и принимать меры к их устра­нению. Распределительная и контрольная функции корпоративных финансов, охватывая все стороны хозяйственной деятельности, позволяют получить полное представление о достижениях организации, степени выполнения ко­личественных и качественных заданий, принятых в плане.

Некоторые авторы и литературные источники при рассмотрении сущ­ности прикладных финансов не ограничиваются только двумя рассмотрен­ными функциями – распределительной и контрольной, но и предлагают дру­гие функции и их сочетания. Как правило, речь идёт о дифференциации воз­можностей и направлений действия распределительной функции, выделении таких дополнительных функций как «воспроизводственная», «стимули­рующая», «регулирующая», «образования денежных фондов», «использова­ния денежных фондов» и т.п. Возможно для выполнения задач того или ино­го исследования в области финансов организаций допустимо введение до­полнительных зависимостей, характеризующих изменение тех или иных ве­личин (показателей) от объема и скорости движений денежных потоков. Вместе с тем, представляется вполне достаточным для определения сущно­сти финансов организаций (корпораций) в их повседневной текущей дея­тельности ограничится использованием распределительной и контрольной функций, поскольку они вполне «вмещают» в себя многообразие денежных отношений по поводу создания, распределения и использования соответ­ствующих денежных фондов. Отсутствие единого мнения по поводу сущно­сти и функций столь важной категории, какой являются финансы, не означа­ет её отрицания, а скорее свидетельствует о многообразии её проявлений и говорит о необходимости дальней шей разработки теории финансов.

Формы проявления корпоративных финансов

Исходя из сущности и содержания, корпоративные финансы проявля­ются одновременно в двух формах: во-первых, это совокупность экономиче­ских отношений, а во-вторых, материальными носителями этих экономиче­ских отношений являются фонды денежных средств.

К финансам могут быть отнесены только те отношения, которые опосре­дуют образование и использование фондов денежных средств, поскольку по­добные фонды формируются в процессе накопления денежных средств, про­тивостоящим тем или иным фондам материальных ценностей (услуг немате­риального характера). Финансы реализуют себя через движение денег и по­тому наличие денежного оборота при формировании и использовании соот­ветствующих фондов является обязательным условием и признаком корпора­тивных финансов.

Но не все денежные отношения являются финансовыми, а только лишь та их часть, которая составляет содержание финансов организации. Так, к финансовым не могут быть отнесены денежные отношения возникающие по поводу получения и погашения долгосрочных и краткосрочных кредитов банка, денежные отношения, возникающие при оплате кредиторской задол­женности и т.п.

К финансовым отношениям, определяющим содержание данной категории, следует относить денежные отношения, возникающие в процессе движения денег:

• между учредителями при создании организации и формировании уставного капитала, являющегося изначальным источником фор­мирования основных и оборотных производственных фондов и фондов обращения;

• между субъектами хозяйствования в процессе их производствен­ной и коммерческой деятельности при покупке сырья, материа­лов, топлива, реализации готовой продукции и оказания услуг, со строительными организациями в период осуществления капи­тальных вложений, с транспортными организациями при пере­возке грузов. Эта часть денежного оборота составляет наиболь­ший удельный вес и закладывает основы финансовой результа­тивности в дальнейшем;

• между головными организациями и их структурными подразде­лениями (в вертикально интегрированных структурах). Такие де­нежные потоки характерны для финансирования отдельных рас­ходов, перераспределении оборотных средств, прибыли и т.п.;

• между организацией (корпорацией) и её работниками при выпла­те доходов, дивидендов по акциям, взыскании компенсаций и штрафов за причиненный материальный ущерб и т.п.;

• между организацией (корпорацией) и финансовой системой госу­дарства (бюджетами всех уровней) при уплате налогов и других

обязательных платежей, получении бюджетных ассигнований, уплате штрафных санкций;

• между организацией (корпорацией) и банками при оплате про­центов за долгосрочные и краткосрочные кредиты, размещении средств на депозитных счетах, покупке и продаже валюты, воз­можных других банковских услугах;

• между организацией (корпорацией) и пенсионными, либо други­ми внебюджетными фондами по взносам всех видов отчислений и платежей в эти фонды и финансировании из них;

• между организацией (корпорацией) и институтами фондового рынка и инвестиционными структурами, в процессе инвестици­онной деятельности;

• между организацией (корпорацией и страховыми компаниями при страховании имущества, работников, а также разнообразных коммерческих и предпринимательских рисков, характерных для соответствующих видов деятельности.

Каждая из перечисленных групп отношений имеет свои особенности и сферу применения, однако все они носят двусторонний характер и их мате­риальной основой является движение денежных средств.

В процессе производственно-финансовой деятельности при участии финансов в корпорации формируются различные фонды денежных средств , которые предназначены для обеспечения процесса производства, техниче­ского и социального развития предприятий, оплаты и стимулирования труда работников, выполнения обязательств перед бюджетами различных уровней.

Каждое предприятие для нормального функционирования должно рас­полагать определенными целевыми фондами денежных средств. Важнейши­ми из них являются: фонд основных средств, фонд оборотных средств, фи­нансовый резерв, фонд амортизации, ремонтный фонд, фонд накопления, фонд потребления и др. Образование указанных фондов, управление ими и правильное их использование составляют одну из важнейших сторон финансовой работы на предприятиях.

Формирование денежных фондов корпорации начинается с момента их организации. Все фонды денежных средств предприятий можно классифици­ровать по двум признакам:

• по уровню централизации;

• по отношению к производственному процессу.

По уровню централизации все фонды подразделяются на централизо­ванные и децентрализованные фонды денежных средств корпорации.

Централизованные фонды денежных средств включают:

• платежи в бюджет;

• отчисления в государственные внебюджетные фонды;

• целевые ассигнования из бюджета;

• отчисления в целевые фонды вышестоящих организаций;

• финансирование из целевых фондов вышестоящих организаций.

Децентрализованные фонды денежных средств предназначены для удовлетворения собственных потребностей корпорации. К ним относятся фонды, формируемые и используемые, как правило, самой корпорацией.

По отношению к производственному процессу все фонды можно подразделить на фонды производственного назначения и фонды непроизвод­ственного назначения. Фонды производственного и непроизводственного назначения являются децентрализованными фондами денежных средств.

Фонды производственного назначения включают:

◦ фонд амортизационных отчислений на полное восстановление основных производственных фондов;

◦ ремонтный фонд;

◦ оборотные средства:

- оборотные производственные фонды,

- фонды обращения;

◦ часть чистой прибыли, направляемой в фонд накопления;

◦ нераспределенная прибыль.

Фонды непроизводственного назначения включают:

◦ фонд оплаты труда;

◦ часть отчислений на социальное страхование, используемых непосредственно на предприятии;

◦ часть чистой прибыли, направляемой в фонд потребления;

◦ нераспределенная прибыль.

Формируемые денежные потоки носят двусторонний характер, по­скольку выполнение тех или иных обязательств означает не только их пога­шение, но и обязательное движение денежных средств с целью формирова­ния тех или иных денежных фондов или целевого использования средств, в соответствии с назначением того или иного фонда. Реализуя собственную продукцию и получая соответствующую выручку, мы имеем не только смену форм стоимости – товарной в денежную, но и возможность получения определенной суммы валового дохода – основного источника образования различных денежных фондов в дальнейшем. Помимо этого, в результате де­нежных отношений, возникающих между поставщиком и покупателем, у по­следнего могут создаваться дополнительные финансовые ресурсы в виде нормальной переходящей кредиторской задолженности за полученные това­ры, срок оплаты которых не наступил.

В отношениях с работниками по оплате труда предполагается не толь­ко формирование соответствующего денежного фонда, но и появление осо­бого денежного ресурса в виде «Нормальной переходящей задолженности по заработной плате рабочим и служащим», так как сроки начисления и выпла­ты заработной платы, как правило, не совпадают.

Финансы организаций отличают многогранность и разнообразие форм финансовых отношений. Вместе с тем, они регламентируют возможность осуществления конкретных хозяйственных операций в рамках действующего законодательства и потому могут выступать индикатором возможных фи­нансовых нарушений.

В условиях рынка основным критерием эффективности деятельности выступает прибыль. Получаемой прибыли должно быть достаточно для раз­вития и совершенствования самого производства, материального стимулиро­вания работников, уплаты налогов в бюджеты всех уровней, выплаты возрас­тающих доходов собственникам. Сопутствующие рыночной экономике кри­зисы и высокие уровни инфляции сказываются не только на финансовой ре­зультативности, но и накладывают свой отпечаток на состояние финансов в целом. В этих обстоятельствах каждый хозяйствующий субъект должен не только осознавать формы проявления собственных финансов, но оценивать (понимать) возможные уровни их неустойчивости в различных фазах эконо­мического цикла. Профессиональное управление финансами обеспечивает организации (корпорации) прочное финансовое положение, ликвидность и платежеспособность, планируемую финансовую результативность и отдачу на вложенный капитал.

Реальное управление капиталом корпорации с помощью финансов означает, что все финансовые показатели должны быть органично связаны с конъюнктурой рынка, управление обслуживающими кругооборот ресурсов денежными потоками должно в основе своей иметь обоснованные прогнозы ожидаемых показателей платежеспособного спроса в соответствующем сег­менте рынка, потребность в материальных ресурсах должна быть четко сба­лансирована с источниками финансирования. Свойство и способность фи­нансов в стоимостной форме отражать особенности воспроизводственного процесса через взаимосвязанную систему таких показателей как выручка, прибыль, рентабельность, цена позволяет им активно воздействовать на эф­фективность общественного воспроизводства.

12345678910Следующая ⇒

Поделиться: