Анализ дебиторской задолженности предприятия в предшествующем периоде.

Основной задачей этого анализа является оценка уровня и состава дебиторской задолженности предприятия, а также эффективности инвестированных в нее финансовых средств. Анализ дебиторской задолженности по расчетам с покупателями проводится в раз­резе товарного (коммерческого) и потребительского кредита.

На первом этапе анализа оценивается уровень дебиторской задолженности предприятия и его динамика в предшествующем периоде. Оценка этого уровня существляется на основе определения коэффициента отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность, который рассчитывается по следующей формуле:

КОАдз =ДЗ/ ОА ,

где КОАдз — коэффициент отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность:

ДЗ -, общая сумма дебиторской задолженности предприятия (или сумма

задолженности отдельно по товарному и. потребительскому кредиту);                  ОА

ОА - общая сумма оборотных активов предприятия.

На втором этапе анализа определяются средний период инкассации дебиторской задолженности и количество ее оборотов в рассматриваемом периоде.

Средний период инкассации дебиторской задолженности характеризует ее роль в фактической продолжительности финансового и общего операционного цикла предприятия. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

ПИдз = ДЗср / Оо ,

где ПИдз - средний период инкассации дебиторской задолженности предприятия;

ДЗср - средний остаток дебиторской задолженности предприятия (в целом или отдельных ее видов) в рассматриваемом периоде:

Оо - сумма однодневного оборота по реализации продукции в рассматриваемом

периоде.

Количество оборотов дебиторской задолженности характеризует скорость обращения инвестированных в нее средств в течение определенного периода. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

КОдз = ОР / ДЗср ,

где  КОдз -    количество оборотов дебиторской задолженности предприятия в рассматриваемом периоде:

ОР - общая сумма оборота по реализации продукции в рассматриваемом периоде;

ДЗср - средний остаток дебиторской задолженности предприятия (в целом или

отдельных ее видов) в рассматриваемом периоде.

На третьем этапе анализа оценивается состав дебиторской задолженности предприятия по отдельным ее «возрастным группам», т.е. по предусмотренным срокам ее инкассации.

Ни четвертом этапе анализа подробно рассматривается состав просроченной дебиторской задолженности, выделяются сомнительная и безнадежная задолженность. В процессе этого анализа используются следующие показатели: коэффициент просроченности дебиторской задолженности и средний "возраст" просроченной (сомнительной, безнадежной) дебиторской задолженности.

Коэффициент просроченности дебиторской задолженности рассчитывается по следующей формуле: КПдз = ДЗпр / ДЗ , где КПдз- коэффициент просроченности дебиторской задолженности:

ДЗпр - сумма дебиторской задолженности, неоплаченной в предусмотренные сроки:

ДЗ - общая сумма дебиторской задолженности предприятия.

Средний "возраст" просроченной (сомнительной, безнадежной) дебиторской задолженности определяется по следующей формуле: ВПдз = ДЗпр(ср)/Оо ,

где      ВПдз - средний..возраст" просроченной (сомнительной, безнадежной)

дебиторской задолженности;

ДЗпр(ср) - средний остаток дебиторской задолженности, неоплаченной в срок

(сомнительной, безнадежной), в рассматриваемом периоде:

Оо — сумма однодневного оборота по реализации в рассматриваемом периоде.

На пятом этапе анализа определяют сумму эффекта, полученного от инвестирования средств в дебиторскую задолженность. В этих целях сумму дополнительной прибыли, полученной от увеличения объема реализации продукции за счет предоставления кредита, сопоставляют с суммой дополнительных затрат по оформлению кредита и инкассации долга, а также прямых финансовых потерь от невозврата долга покупателями (безнадежная дебиторская задолженность, списанная в связи с неплатежеспособностью покупателей и истечением сроков исковой давности). Расчет этого эффекта осуществляется по следующей формуле: Эдз - Пдз - ТЗдз - ФПдз ,

где      Эдз - сумма эффекта, полученного от инвестирования средств в дебиторскую

задолженность по расчетам с покупателями;

Пдз - дополнительная прибыль предприятия, полученная от увеличения объема реализации продукции за счет предоставления кредита;

ТЗдз - текущие затраты предприятия, связанные с организацией кредитования

покупателей и инкассацией долга:

ФПдз - сумма прямых финансовых потерь от невозврата долга покупателями.

Наряду с абсолютной суммой эффекта в процессе этого этапа анализа может быть определен и относительный показатель - коэффициент эффективности инвестирования средств в дебиторскую задолженность. Он рассчитывается по следующей формуле:

КЭдз = Эдз / ДЗрп(ср), где КЭдз - коэффициент эффективности инвестирования средств, в дебиторскую задолженность по расчетам с покупателями:

Эдз - сумма эффекта, полученного от инвестирования средств в дебиторскую задолженность по расчетам с покупателями в определенном периоде;

ДЗрп(ср) — средний остаток дебиторской задолженности по расчетам с покупателями

в рассматриваемом периоде.

Результаты анализа используются в процессе последующей разработки отдельных параметров кредитной политики предприятия.

9.4.2. Формирование принципов кредитной политики по отношению к покупателям продукции. В современной коммерческой и финансовой практике реализация продукции в кредит (с отсрочкой платежа за нее) получила широкое распространение как в нашей стране, так и в странах с развитой рыночной экономикой. Формирование принципов кредитной политики отражает условия этой практики и направлено на повышение эффективности операционной и финансовой деятельности предприятия.

В процессе формирования принципов кредитной политики по отношению к покупателям продукции решаются два основных вопроса:

а) в каких формах осуществлять реализацию продукции в кредит:

б) какой тип кредитной политики следует избрать предприятию.

9.4.3.Формы реализации продукции в кредит имеют две разновидности — товарный (коммерческий) кредит и потребительский кредит.

Товарный (коммерческий кредит) представляет собой форму оптовой реализации
продукции ее продавцом на условиях отсрочки платежа, если такая отсрочка превышает
обычные сроки банковских расчетов.. Обычно товарный (коммерческий) кредит
предоставляется оптовому покупателю продукции на срок от одного до шести месяцев.

Потребительский кредит (в товарной форме) представляет собой форму розничной реализации товаров покупателям (физическим лицам) с отсрочкой платежа. Он предоставляется обычно на срок от шести месяцев до двух лет.

Выбор форм реализации продукции в кредит определяется отраслевой принадлежностью предприятия и характером реализуемой продукции (товаров, услуг).

Тип кредитной политики характеризует принципиальные подходы к ее осуществлению с позиции соотношения уровней доходности и риска кредитной деятельности предприятия. Различают три принципиальных типа кредитной политики предприятия по отношению к покупателям продукции - жесткий, умеренный и мягкий.

Жесткий тип кредитной политики предприятия направлен на минимизацию кредитного риска. Такая минимизация рассматривается как приоритетная цель в осуществлении его кредитной деятельности. Осуществляя этот тип кредитной политики предприятие не стремится к получению высокой дополнительной прибыли за счет расширения объема реализации продукции. Механизмом реализации политики такого типа является существенное сокращение круга покупателей продукции в кредит за счет групп повышенного риска: минимизация сроков предоставления кредита и его размера; ужесточение условий предоставления кредита и повышение его стоимости: использование жестких процедур инкассации дебиторской задолженности.

Умеренный тип кредитной политики предприятия характеризует типичные условия ее осуществления в соответствии с принятой коммерческой и финансовой практикой и ориентируется на средний уровень кредитного риска при продаже продукции с отсрочкой платежа.

    Мягкий тип кредитной политики предприятия приоритетной целью кредитной деятельности ставит максимизацию дополнительной прибыли за счет расширения объема реализации продукции в кредит, не считаясь с высоким уровнем кредитного риска, который сопровождает эти операции. Механизмом реализации политики такого типа является -распространение кредита на более рискованные группы покупателей продукции, увеличение периода предоставления кредита и его размера: снижение стоимости кредита до минимально допустимых размеров; предоставление покупателям возможности пролонгирования кредита.       

  Определяя тип кредитной политики, следует иметь в виду, что жесткий ее вариант отрицательно влияет на рост объема операционной деятельности предприятия и формирование устойчивых коммерческих связей, в то время как мягкий ее вариант может вызвать чрезмерное отвлечение финансовых средств, снизить уровень платежеспособности предприятия, вызвать впоследствии значительные расходы по взысканию долгов, а в ко­нечном итоге снизить рентабельность оборотных активов и используемого капитала.

3. Определение возможной суммы финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность по товарному (коммерческому) и потребительскому кредиту. При расчете этой суммы необходимо учитывать планируемые объемы реализации продукции в кредит: средний- период предоставления отсрочки платежа по отдельным формам кредита: средний период просрочки платежей исходя из сложившейся хозяйственной практики (он определяется по результатам анализа дебиторской задолженности в предшествующем периоде): коэффициент соотношения себестоимости и цены реализуемой в кредит продукции.

Расчет необходимой суммы финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность, осуществляется по следующей формуле:

Идз =ОРк • Кс/ц * (ППКср + ПРср) / 360 ,

где      Идз - необходимая сумма финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую

задолженность:

ОРк - планируемый объем реализации продукции в кредит:

Кс/ц - коэффициент соотношения себестоимости и цены продукции, выраженный

десятичной дробью:

ППКср - средний период предоставления кредита покупателям, в днях:

ПРср - средний период просрочки платежей по предоставленному кредиту, в днях.

Если финансовые возможности предприятия не позволяют инвестировать расчетную сумму средств в полном объеме, то при неизменности условий кредитования должен быть соответственно скорректирован планируемый объем реализации продукции в кредит.

9.4.4. Формирование системы кредитных условий. В состав этих условий входят
следующие элементы:

• срок предоставления кредита (кредитный период);

• размер предоставляемого кредита (кредитный лимит):

 

• стоимость предоставления кредита (система ценовых скидок при осуществлении
немедленных расчетов за приобретенную продукцию):

• система штрафных санкций за просрочку исполнения обязательств покупателями.

9.4.5. Формирование стандартов оценки покупателей и дифференциация условий
предоставления кредита. В основе установления таких стандартов оценки покупателей
лежит их кредитоспособность. Кредитоспособность покупателя характеризует систему
условий, определяющих его способность привлекать кредит в разных формах и в полном
объеме в предусмотренные сроки выполнять все связанные с ним финансовые
обязательства.

Формирование стандартов оценки покупателей и дифференциация кредитных условий осуществляются раздельно по различным формам кредита - товарному и потребительскому.

9.4.6. Формирование процедуры инкассации дебиторской задолженности. В составе
этой процедуры должны быть предусмотрены:

сроки и формы предварительного и последующего напоминаний покупателям о дате платежей:

возможности и условия пролонгации долга по предоставленному кредиту; условия возбуждения дела о банкротстве несостоятельных дебиторов.

9.4.7. Обеспечение использования на предприятии современных форм
рефинансирования дебиторской задолженности. Развитие рыночных отношений и
инфраструктуры финансового рынка позволяют использовать в практике финансового
менеджмента ряд новых форм управления дебиторской задолженностью - ее рефинансиро­вание, т.е. ускоренный перевод в другие формы оборотных активов предприятия: денежные
средства и высоколиквидные краткосрочные ценные бумаги.

Основными формами рефинансирования дебиторской задолженности, используемыми в настоящее время, являются:

• факторинг;

• учет векселей, выданных покупателями продукции;

• форфейтинг.

Факторинг представляет собой финансовую операцию, заключающуюся в уступке
предприятием-продавцом права получения денежных средств   платежным документам за

поставленную продукцию в пользу банка или специализированной компании - ...фактор-

компании", которые принимают на себя все кредитные риски по инкассации долга. За осуществление такой операции банк (фактор-компания) взимают с предприятия-продавца определенную комиссионную плату в процентах к сумме платежа. Ставки комиссионной

платы дифференцируются с учетом уровня платежеспособности покупателя и предусмотренных сроков ее оплаты. Кроме того, при проведении такой операции банк (фактор-компания) в срок до трех дней осуществляет кредитование предприятия-продавца по форме предварительной оплаты долговых требований по платежным документам (обычно в

размере от 70 до 90% суммы долга в зависимости от фактора риска). Остальные 10-30%

суммы долга временно депонируются банком в форме страхового резерва при его непогашении покупателем, (эта депонированная часть долга возвращается предприятию-продавцу после полного погашения суммы долга покупателем).

Факторинговая операция позволяет предприятию-продавцу рефинансировать преимущественную часть дебиторской задолженности по предоставленному покупателю кредиту в короткие сроки, сократив тем самым период финансового и операционного цикла. К недостаткам факторинговой операции можно отнести лишь дополнительные расходы продавца, связанные с продажей продукции, а также утрату прямых контактов (и соответствующей информации) с покупателем в процессе осуществления им платежей.

Эффективность факторинговой операции для предприятия-продавца определяется путем сравнения уровня расходов по этой операции со средним уровнем процентной ставки по краткосрочному банковскому кредитованию.

Учет векселей, выданных покупателями продукции, представляет собой финансовую операцию по их продаже банку (или другому финансовому институту, другому хозяйствующему субъекту) по определенной (дисконтной) цене, устанавливаемой в зависимости от их номинала, срока погашения и учетной вексельной ставки. Учетная вексельная ставка состоит из средней депозитной ставки, ставки комиссионного вознаграждения, а также уровня премии за риск при сомнительной платежеспособности векселедателя. Указанная операция может быть осуществлена только с переводным векселем.

Учетная (дисконтная) цена векселя определяется по следующей формуле:

УЦв = НС - НС • Д *УСв / 360 - 100 ,

  где УЦв - учетная (дисконтная) цена векселя на момент его продажи (учета банком);

НС - номинальная сумма векселя, подлежащая погашению векселедателем в предусмотренный в нем срок;

Д - количество дней от момента продажи (учета) векселя до момента его погашения векселедателем;

УСв - годовая учетная вексельная ставка, по которой осуществляется дисконтирование суммы векселя. %.

Форфейтинг представляет собой финансовую операцию по рефинансированию дебиторской задолженности по экспортному товарному (коммерческому) кредиту путем передачи (индоссамента) переводного векселя в пользу банка (факторинговой компании) с уплатой последнему комиссионного вознаграждения. Банк (факторинговая компания) берет на себя обязательство по финансированию экспортной операции путем выплаты по учтенному векселю, который гарантируется предоставлением аваля банка страны импортера. В результате форфетирования задолженность покупателя по товарному (коммерческому) кредиту трансформируется в задолженность финансовую (в пользу банка). По своей сути форфейтинг соединяет в себе элементы факторинга (к которому предприятия-экспортеры прибегают в случае высокого кредитного риска) и учета векселей (с их индоссаментом только в пользу банка). Форфейтинг используется при осуществлении долгосрочных (многолетних) экспортных поставок и позволяет экспортеру немедленно получать денежные средства путем учета векселей. Однако его недостатком является высокая стоимость, поэтому предприятию-экспортеру следует проконсультироваться с банком (факторинговой компанией) еще до начала переговоров с иностранным импортером продукции, чтобы иметь возможность включить расходы по форфейтинговой операции в стоимость контракта.

9.4.8. Построение эффективных систем контроля за движением и своевременной инкассацией дебиторской задолженности. Такой контроль организуется в рамках построения общей системы финансового контроля на предприятии как самостоятельный его

блок. Одним из видов таких систем является «Система ABC» применительно к портфелю дебиторской задолженности предприятия. В категорию «А» включаются при этом наиболее крупные и сомнительные виды дебиторской задолженности (так называемые „проблемные кредиты"): в категорию «В» - кредиты средних размеров; в категорию «С» - остальные виды дебиторской задолженности, не оказывающие серьезного влияния на результаты финансовой деятельности предприятия.

 

⇐ Предыдущая123Следующая ⇒

Поделиться: