Стратегический финансовый менеджмент представляет собой:

а) систему управления, направленную на финансирование простого воспроизводства;

б) систему управления финансовыми потоками корпорации, нацеленную на реализацию ее долгосрочных целей и позволяющую обеспечить финансирование расширенного воспроизводства;

в) систему финансового управления, направленную на реализацию долгосрочного инвестирования.

Финансы корпорации являются элементом системы:

а) финансовой;

б) кредитной;

в) банковской;

г) денежной.

К преимуществам корпоративной формы организации бизнеса относят:

а) строгое регулирование корпоративной деятельности;

б) ориентацию управляющих на достижение краткосрочных целей;

в) экономию на объеме производства;

г) ограничение ответственности акционеров по обязательствам корпорации.

Основной целью управления финансами корпорации являются:

а) максимизация прибыли в краткосрочной перспективе;

б) оптимизация деятельности корпорации;

в) разработка финансового плана;

г) устойчивое развитие корпорации.

16. Концепция устойчивого развития появилась в результате объединения составляющих:

а) экономической;

б) демографической;

в) социальной;

г) политической.

Механизмы, побуждающие действовать менеджеров в интересах акционеров:

а) непосредственное вмешательство акционеров;

б) система стимулирования на основе показателя деятельности фирмы;

в) угроза увольнения;

г) угроза скупки контрольного пакета корпорации.

18. В обязанности финансового директора корпорации входит:

а) обеспечение эффективного контроля за финансово-хозяйственной деятельностью посредством утверждения процедур внутреннего контроля;

б) определение источников финансирование деятельности фирмы;

в) управление активами и капиталом;

г) защита прав акционеров.

Стратегическое видение развития бизнеса является:

а) профессиональным навыкам финансового директора;

б) профессиональным качествам финансового директора;

в) необходимым условием приема на работу финансиста;

г) вектором развития персонала корпорации.

Финансовая отчетность корпорации включает данные:

а) о состоянии отрасли;

б) об имущественном и финансовом положении корпорации;

в) о результатах хозяйственной деятельности;

г) о бухгалтерских проверках.

WACC – это:

а) стоимость заемного капитала;

б) стоимость собственного капитала;

в) средневзвешенная стоимость капитала;

г) совокупная рыночная стоимость фирмы.

К концецпиям формирования структуры капитала относят:

а) традиционалистскую;

б) временной ценности;

в) индифферентности;

г) риска и доходности.

23. Положение о возможной оптимизации структуры капитала путем учета разной стоимости отдельных его составных частей положено в основу концепции:

а) традиционалистскую;

б) индифферентности;

в) компромиссной;

г) противоречия интересов.

Заемный капитал – это:

а) средства привлекаемые предприятием за счет эмиссии акций;

б) привлекаемые для финансирования предприятия денежные средства на возвратной и платной основе;

в) средства привлекаемые предприятием формирование чистых активов.

Предельная цена капитала – это:

а) цена последней единицы вновь привлеченного фирмой капитала;

б) цена второй единицы вновь привлеченного фирмой капитала;

в) цена первой единицы вновь привлеченного фирмой капитала.

Какой метод выплаты дивидендов применяется при консервативной стратегии?

а) минимальный стабильный размер дивидендов с возможной надбавкой;

б) политику стабильного размера выплат;

в) стабильный уровень дивидендов;

г) все перечисленное.

Выплата дивидендов акциями приводит:

а) к изменениям в структуре актива баланса;

б) к изменениям в структуре пассива баланса;

в) к одновременным изменениям в структуре актива баланса и пассива баланса;

г) структура актива и пассива баланса не изменяется.

Дивиденд на одну акцию представляет собой:

а) часть чистой прибыли на 1 акцию;

б) часть валовой прибыли на 1 акцию;

в) часть чистой прибыли до налогообложения на 1 акцию;

г) часть чистой прибыли от обычных видов деятельности на 1 акцию

29. Выплата дивидендов для акционерного общества:

а) не является обязательной;

б) является обязательной при любом финансовом результате;

в) является обязательной при отсутствии убытков прошлых лет;

г) является обязательной при получении прибыли в отчетном периоде.

30.Система управления финансами организации – это:

а ) финансовая политика;

б) финансовая стратегия;

в) финансовая тактика;

г) финансовый механизм.

3.3. Практико-ориентированные задания (ситуационные задачи, проблемные вопросы или задания, кейс-задания)

Задача 1. Обосновать необходимость привлечения организацией кредита (долгосрочного или краткосрочного) для улучшения ее финансового состояния, при следующих показателях:

Показатели	Значения, тыс. руб.
	на 01.01.2014	на 31.12.2014
Внеоборотные активы	57 854	75 145
Оборотные активы, всего	14 057	19 518
в том числе запасы	5 198	8 037
Собственный капитал	28 816	61 790
Долгосрочные обязательства	6 632	1072
Краткосрочные обязательства, всего	36566	31918
том числе заемные средства	28815	13639

Задача 2. Проанализируйте, как отразятся предлагаемые ниже направления финансовой стратегии организации на состоянии и оборачиваемость ее дебиторской и кредиторской задолженности в 2014 г. при следующих финансовых показателях текущей деятельности:

Показатели	Значения, тыс. руб.
	на 01.01.2014	на 31.12.2014
Дебиторская задолженность	8 348	10 659
Кредиторская задолженность	14134	22785
Выручка от продаж	102973	143497

Направления финансовой стратегии организации:

1. Освоение новых рынков сбыта с целью увеличения выручки на 15% по сравнению с 2013 г.

2. Снижение кредиторской задолженности на 10% за счет снижения сверхнормативных запасов сырья и материалов.

3. Перевод 15%-ной дебиторской задолженности в ценные бумаги высокой ликвидности.

Задача 3. На основе следующих показателей отчетности, проанализируйте состояние оборотных активов и эффективность их использования организацией:

Показатели	Значения, тыс. руб.
	на 01.01.2014	на 31.12.2014
Оборотные активы	14 057	19 518
в том числе запасы	5 198	8 037
дебиторская задолженность	8 348	10 659
денежные средства	108	46
Баланс	71 911	94 663
Выручка от продаж	102 973	143 497
Прибыль (Убыток от продаж)	2 558	34 963

Какую стратегию управления оборотными активами компании вы считаете целесообразной в данной ситуации?

 

Задача 4. Рассчитать коэффициенты ликвидности и проанализировать платежеспособность организации в динамике при следующих финансовых показателях ее деятельности:

Показатели	Значения, тыс. руб.
	на 01.01.2014	на 31.12.2014
Оборотные активы	14 057	19 518
В том числе дебиторская задолженность	8 348	10 659
краткосрочные финансовые вложения	-	-
денежные средства	108	46
прочие оборотные активы	403	776
Краткосрочные обязательства	36 566	31 918

 

Какую стратегию управления оборотными активами и обязательствами компании вы считаете целесообразной в данной ситуации?

Задача 5.

Даны следующие данные по компании AOL& Z:

	2009	2010	2011	2012	2014
NI	120	90	115	120	130
Int	12	12	12.5	12	12
DA	18	18	18.5	18	18
∆ WCR	10	0	5	5	5
CAPEX	10	12	12	10	12
OI-OE	35	5	-5	0	0

 

Дано: β (без левериджа)=1.2, D/Eq (долг к СК)=0.2, rd (средний процент за кредит)= 8% 

MRP (премия за рыночный риск)=8%, rf (безрисковая доходность) = 7%, ROIC=14% 

Для оценки терминальной стоимости компании в конце 2014 применяется формула Гордона. 

Найти:

а) цену собственного капитала и WACC 

б) FCFcore (регулярная часть свободного денежного потока) и темп роста FCFcore.

в) полную цену компании в начале 2009 года (01.01.2009) (денежный поток 2009 дисконтируется на 1 год!!! )

г) цену компании AOL& Z и цену бизнеса в начале 2014 года

д) темп роста цены компании AOL& Z с 2009 по 2014 год.

е) провести те же расчеты с нулевым темпом роста 

(в-д) и сравнить результаты. 

ж) для обоих случаев вычислить отношение цены компании AOL& Z к FCF. 

Задача 6. Рассчитать сумму ежемесячных платежей по ипотечному кредиту на срок 12 лет под 12% годовых при стоимости объекта недвижимости 60 млн.руб.

Что выгоднее – накопить средства на Ѕ стоимости за 6 лет при 12% депозите с ежемесячным начислением процентов, при аренде 400 тыс.руб./мес., либо взять кредит? Предполагается, что недвижимость будет расти с темпом 6% в год. 

Задача 7. Предполагается закупка оборудования на сумму 180 млн. руб. по лизингу на срок 5 лет. Процент по лизингу 14%, платежи ежегодные, включают амортизацию (нелинейная с коэффициентом 2). Рассчитать сумму платежей и налоговые вычеты, при ставке налога на прибыль 20%.

Задача 8. Предполагается закупка оборудования на сумму 180 млн.руб. за счет кредита на срок 5 лет. Процент 14%, платежи ежегодные, равномерные, амортизация линейная, срок 5 лет. Рассчитать сумму платежей и налоговые вычеты, при ставке налога на прибыль 20%. Сравнить результаты с предыдущей задачей 16.

Задача 9. ЗАО рассматривает вопрос и целесообразности принятия инвестиционного проекта. Срок реализации 10 лет. Требуемые инвестиции 100 млн. руб. Ожидаемый доход составляет примерно 35 млн. в год. Анализ проекта показал, что он может быть профинансирован на 50% за счет дополнительной эмиссии акций и на 50% за счет заемного капитала. Средняя ставка по кредиту 12%, требуемая доходность акционерного капитала оценивается в 20%, бета без левериджа β U =1.5. Определить требуемую доходность проекта WACC и экономическую целесообразность проекта: NPV PI MIRR (безрисковая ставка 7%, а премия за рыночный риск в России принимается 8%).   

Задача 10. Рассчитать сумму и вид кредита (долгосрочный или краткосрочный), необходимого предприятию для улучшения его финансового состояния, при следующих показателях:  

Показатели

Значения, тыс. руб.