Архитектура Аудит Военная наука Иностранные языки Медицина Металлургия Метрология
Образование Политология Производство Психология Стандартизация Технологии


Анализ устойчивости экономического роста предприятия



 

 

Устойчивость экономического роста позволяет предположить, что ОАО не грозит банкротство. Вполне очевидно, что неустойчивое развитие предполагает вероятность банкротства. Поэтому перед руководством предприятия и менеджерами стоит очень серьезная задача — обеспечить устойчивые темпы его эко­номического развития.

Каковы же методы поддержания устойчивых темпов роста?

Как известно, увеличение объемов деятельности ОАО «Омега» (выпуска и продаж продукции) зависит от роста его имущества, т.е. активов. Для этого требуются дополнительные финансовые ре­сурсы. Приток этих ресурсов может быть обеспечен за счет внут­ренних и внешних источников финансирования. К внут­ренним источникам относится прежде всего прибыль, направляе­мая на развитие производства (реинвестированная прибыль) и на­численная амортизация. Они пополняют собственный капитал предприятия. Однако их выпуск и реализация угрожают самостоятель­ности руководства предприятия в принятии управленческих реше­ний (дивидендной политики, финансовой стратегии и др.). Кроме того, дополнительный приток финансовых ресурсов можно обес­печить благодаря привлечению таких источников, как банковские кредиты, займы, средства кредиторов. В то же время рост заемных средств должен быть ограничен разумным (оптимальным) преде­лом, так как с увеличением доли заемного капитала ужесточаются условия кредитования, предприятие несет дополнительные расхо­ды, следовательно, увеличивается вероятность банкротства.

В связи с этим темпы экономического развития предприятия в первую очередь определяются темпами увеличения реинвести­рованных собственных средств. Они зависят от многих факторов, отражающих эффективность текущей (рентабельность реализо­ванной продукции, оборачиваемость собственных средств) и фи­нансовой (дивидендная политика, финансовая стратегия, выбор структуры капитала) деятельности.

В учетно-аналитической практике возможности предприятия по расширению основной деятельности за счет реинвестирова­ния собственных средств определяется с помощью коэффициен­та устойчивости роста (Кур), который выражается в процентах и исчисляем по формуле:

 

Кур = Рр-Д /Ис *100%

 

где Рг — чистая прибыль, оставшаяся в распоряжении пред­приятия,

   Д — дивиденды, выплачиваемые акционерам,

   Ррп — прибыль, направленная на развитие производства (ре­инвестированная прибыль),  

  Ис — собственный капитал (капитал и резерв).

Коэффициент устойчивости экономического роста показыва­ет, какими темпами в среднем увеличивается экономический потенциал предприятия.

Для оценки влияния факторов, отражающих эффективность финансово-хозяйственной деятельности, на степень устойчивого развития предприятия обычно используют следующую модель:

 

Кур = Крп * Ко * ф * Кфз

 

где Крп — характеризует дивидендную политику на предпри­ятии, выражающуюся в выборе экономически целе­сообразного соотношения между выплачиваемыми дивидендами и прибылью, реинвестированной в раз­витие производства,

KQ — характеризует рентабельность реализованной продук­ции (работ, услуг),

f — характеризует ресурсоотдачу или фондоотдачу,

КФЗ — коэффициент финансовой зависимости, характери­зующий соотношение между заемными и собствен­ными источниками средств.

Модель отражает воздействие как производственной (второй и третий факторы), так и финансовой (первый и четвертый фак­торы) деятельности предприятия на коэффициент устойчивости экономического роста. При этом, как следует из модели, пред­приятие имеет возможность использовать определенные эконо­мические рычаги воздействия на рост этого коэффициента: сни­жение доли выплачиваемых дивидендов, повышение ресурсоотдачи, повышение рентабельности продукции, изыскание возмож­ности получения оправданных кредитов и займов.

Приведенная факторная модель может быть расширена за счет вклю­чения в нее таких важных показателей финансового состояния пред­приятия, как: обеспеченность собственными оборотными средствами, ликвидность текущих активов, оборачиваемость оборотных средств, соотношение краткосрочных обязательств и собственного капитала пред­приятия. Расширенная факторная модель для расчета коэффициента устойчивости экономического роста выглядит следующим образом:

 

Кур = Ррп / Рр = Рр / О = Ор / Ес = Ес / Ра = Ра / Рр

Крп = РРПГ — доля прибыли реинвестированная в производст­во, определяемая отношением прибыли, направленной на развитие предприятия, к сумме чистой прибыли;

КQ = Pr/Qp — рентабельность реализованной продукции (работ, услуг), определяемая отношением чистой прибыли к выручке от реа­лизации продукции (работ, услуг),

Коъ = QP/EC — оборачиваемость собственных оборотных средств, определяемая отношением выручки от реализации продукции (ра­бот, услуг) к сумме собственных оборотных средств;

Кс = Ec/Ra — обеспеченность собственными оборотными сред­ствами, определяемая отношением собственных оборотных средств к сумме текущих активов (оборотных средств),

Ки = Ra/Rp — коэффициент текущей ликвидности (покрытия), определяемый отношением текущих активов (оборотных средств) к сумме пассивов (краткосрочных обязательств);

Кк = RP/B — доля краткосрочных обязательств в капитале пред­приятия, определяемая отношением текущих пассивов (краткосроч­ных обязательств) к валюте (итогу) баланса;

КФЗ = В/ИС — коэффициент финансовой зависимости, опреде­ляемый отношением валюты (итога) баланса к собственным средст­вам предприятия.

Факторный анализ динамики коэффициента устойчивости экономического роста производится на основании данных форм № 1 и № 2 бухгалтерской отчетности (табл.5.).

Данные таблицы показывают, что коэффициент устойчивости экономического роста повысился в отчетном году по сравнению с предыдущим годом на 0, 30 процентных пункта и составил 9, 61 процента.

Это произошло в результате воздействия следующих факторов:

1) Увеличение доли прибыли реинвестированной в производ­ство на 0, 005 пункта привело к повышению коэффициента ус­тойчивости экономического роста на 0, 08 пункта:

Кур = +0, 005 * 10, 519*7, 790 * 0, 392 * 2, 178 * 0, 182 * 1, 250 = +0, 08

 

2) Повышение уровня рентабельности реализованной продук­ции на 1, 679 пункта способствовало росту коэффициента устой­чивости экономического роста на 1, 48 пункта:

 

Кур = +1, 679 * 0, 584 * 7, 790 * 0, 392 * 2, 178 * 0, 182 * 1, 250 = +1, 48

 

3) Уменьшение количества оборотов, совершенных собственны­ми оборотными средствами на 1, 608 пункта, привело к снижению коэффициента устойчивости экономического роста на 2, 22 пункта:

 

Кур = +1, 608 * 0, 548 * 12, 198 * 0, 392 * 2, 178 * 0, 182 * 1, 250 = -2, 22

 

4) Повышение степени обеспеченности собственными оборот­ными средствами на 0, 011 пункта привело к росту коэффициента устойчивости экономического роста на 0, 24 пункта:

 

Кур = +0, 011*0, 584*12, 198*6, 182*2, 178*0, 182*1, 250= +0, 24

 

5) Снижение ликвидности текущих активов на 0, 203 пункта привело к уменьшению коэффициента, устойчивости экономического роста на 0, 82 пункта:

Кур = +0, 011*0, 584*12, 198*6, 182*2, 178*0, 182*1, 250= +0, 24

 

6) Увеличение доли краткосрочных обязательств в капитале предприятия на 0, 025 пункта способствовало повышению коэф­фициента устойчивости экономического роста на 1, 09 пункта:

 

Кур = +0, 025*0, 584*12, 198*6, 182*0, 403*1, 975*1, 250 = +1, 09

 

7) Повышение степени финансовой зависимости на 0, 074 пунк­та привело к росту коэффициента устойчивости экономического роста на 0, 54 пункта:

 

Кур= +0, 074*0, 584*12, 198*6, 182*0, 403*1, 975*0, 207= +0, 54

Таблица 7.

Показатели

Предыдущий год

Отчетный год

Изменение

В абс.вел %
Чистая прибыль 6080 6610 +530 +8, 7
Дивиденды 2560 2780 +190 07, 4
Прибыль направ.на развитие 3520 3860 +340 +9, 7
Выручка от реализ прод. 57800 54190 -360 -6, 2
Среднегодов.сумма всех средств 47760 53170 +5410 +11, 3
Среднегодов.сумма оборотн.ср. 38200 40160 +1960 +5, 1
Среднегодов. Сумма оборотн.ср. 18930 21770 +2840 +15
Среднегодов сумма собста ср. 7420 8765 +1345 +18, 1
Среднегодов. Сумма кр.обязат 8620 11025 +2335 +26, 9
Коэф. Харк. Долю реинвест. В произ. Приб. 0, 579 0, 584 +0, 005 +0, 9
Рентабельность 10, 519 12, 198 +1, 679 +16
Оборач.собств.ср. 7, 790 6, 182 -1, 698 -20, 6
Коэф. Обесп.собств.оборот.ср. 0, 392 0, 403 +0, 011 +2, 8
Коэф.кекущ.ликвид. 2, 178 1, 975 -0, 203 -9, 3
Коэф. Харка долю кр.обязат.в кап. 0, 182 0, 207 +0, 205 +13, 7
Коэф. Фин. зависимости 1, 250 1, 324 +0, 074 +5, 9
Коэф. Устойч. Экономич.роста, % 9, 22 9, 61 +0, 39 +4, 3

 

Общее повышение коэффициента устойчивости экономичес­кого роста по факторам составляет (в процентных пунктах):

+0, 08 х 1, 48 - 2, 22 + 0, 24 - 0, 82 + 1, 09 + 0, 54 = +0, 39.

что соответствует общему изменению коэффициента устойчи­вости экономического роста по сравнению с прошлым годом (9, 62-9, 22).

На анализируемом предприятии по сравнению с предыдущим годом произошло замедление темпов падения объема продаж продукции: в прошлом году темпы падения объема продаж про­дукции составили 15, 86%, а в отчетном — 6, 25%, т.е. коэффици­ент замедления темпов падения (экономического роста) составил 9, 61. В предыдущем году коэффициент замедления темпов паде­ния развития производства составил 9, 22.

Таким образом, замедление темпов падения производства пред­приятия было достигнуто благодаря увеличению доли прибыли, направленной на развитие производства, росту уровня рентабель­ности реализованной продукции, повышению степени обеспечен­ности собственными оборотными средствами, Способствовала раз­витию предприятия и финансовая стратегия: изменение соотноше­ния заемных и собственных средств в пользу первых. Однако пре­пятствовали развитию предприятия (замедлению темпов падения объема продаж) неэффективное использование собственного капи­тала (замедление оборачиваемости собственных средств) и неудов­летворительная структура баланса (коэффициент текущей ликвид­ности снизился и его значение на конец года ниже нормативного).

Использование многофакторной модели коэффициента устой­чивости экономического роста в учебно-аналитической практике состоит в прогнозировании темпов развития предприятия с уче­том риска банкротства.

 


Поделиться:



Последнее изменение этой страницы: 2019-10-04; Просмотров: 222; Нарушение авторского права страницы


lektsia.com 2007 - 2024 год. Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав! (0.024 с.)
Главная | Случайная страница | Обратная связь