Расчет чистого дисконтированного дохода текущей стоимости.

 

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) – представляет собой разность между приведенной суммой поступлений – результата ( ) за расчетный период и суммой затрат ( ) – инвестиций за этот же период.

,

где n - временной период расчета, лет;

- денежные поступления в t-м году (чистая прибыль + амортизационные отчисления);

- затраты (инвестиции) в t-ом году, руб.;

- коэффициент дисконтирования.

ЧДД₁ = (286667063*1-(317934000+20020142)*1 = -51 287 079 руб.

ЧДД₂ =286861518* 0.77= 220 883 368, 9 руб.

ЧДД₃ = 287071173*0.59= 169 371 992, 1 руб.

ЧДД₄ = 287250427*0.46= 132 135 196, 4 руб.

По своей сути это есть интегральный экономический эффект. Он определяется за весь расчетный период.

Положительное значение  (ЧДД) свидетельствует, что рентабельность инвестиций превышает минимальный коэффициент дисконтирования, и, следовательно, данный проект целесообразно осуществлять.

При значениях (ЧДД), равных нулю, рентабельность проекта равна той минимальной норме, которая принята в качестве ставки дисконта.

Таким образом, проект инвестиций, ЧДД которого имеет положительное или нулевое значение, можно считать эффективным. При отрицательном значении УДД рентабельность проекта будет ниже ставки дисконта, и, следовательно, вкладывать инвестиции в данный проект нецелесообразно.

В случае рассмотрения нескольких альтернативных вариантов более эффективным является тот, который имеет большее значение ЧДД.

 

Определение внутренней нормы доходности ВНД

 

Внутренняя норма доходности ВНД представляет собой ту норму дисконта ( ), при которой величина приведенного эффекта равна приведенным инвестиционным вложениям, т.е. разность между дисконтированными результатами и затратами равна нулю.

Этот показатель очень тесно связан с показателем ЧДД ( ). Иначе говоря ВНД – это ставка дисконта, которая определяет нулевое значение ЧДД. Расчет ВДН может быть представлен формулой

,

где  - сумма денежных поступлений в t-м году, руб.;

 - сумма затрат (инвестиций) в t-м году; руб.;

 – порядковый номер года;

1 – расчетный год;

- ставка дисконта.

Сравнивая внутреннюю норму рентабельности с нормой доходности, можно определить: эффективен данный проект или нет.

График зависимости Е_ИНТ (ЧДД) от ставки дисконта можно изобразить схематически ( рис. 1.).

 

ЧДД

Тыс.руб.

200

150

100

50

0 10  20  30  40 50  60  70  80  90 100  

 

Из графика видно, что чем выше ставка дисконта, тем меньше величина ЧДД и наоборот.

 

Определение срока окупаемости инвестиций

 

Срок окупаемости, или период окупаемости, инвестиций (Т_ОК) – это количество лет, в течение которых инвестиции возвратятся инвестору в виде чистого дохода. Иначе, это период времени, который необходим для возмещения первоначальной величины инвестиций за счет прибыли плюс амортизация. Методика расчета срока окупаемости зависит от равномерности распределения доходов, получаемых от реализации инвестиций.

Так, чистый доход от инвестиций по годам распределяется неравномерно. В этом случае срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиции будут погашены суммарным доходом. При этом результаты и затраты должны быть продисконтированы.

,

где - полученный за t-й год чистый доход, руб.;

- затраты (инвестиции) за t-год;

- коэффициент дисконтирования.

Показатель периода возврата в этом случае отражает такой период времени, который достаточен для возмещения первоначальных затрат полученными доходами, приведенных к одному моменту времени.

Ток(рр)=З(т) / Р(т),

Ток=1, 2 года (432 дня).

Таблица 14.

Экономические результаты работы предприятия

 

Наименование показателей