Методы и модели финансового анализа в диагностике финансового кризиса предприятия

 

Диагностика финансового кризиса это система целевого финансового анализа, который направлен на выявление потенциальных тенденций и отрицательных последствий развития предприятий в период кризиса.

Диагностика финансового кризиса компании разделяется на две основные системы в зависимости от методов и целей осуществления:

система экспресс-диагностики финансового кризиса предприятия;

система фундаментальной диагностики финансового кризиса предприятия.

Экспресс-диагностика финансового кризиса представляет собой систему постоянной оценки параметров финансового развития предприятия в период кризиса, которая осуществляется на основе данных его финансового учета с использованием стандартных алгоритмов анализа [18].

Порядок проведения финансового анализа предприятия приведен в Приложении А.

Анализ финансового состояния компании можно проводить тремя способами [23]:

Графическим способом - когда оценка финансового состояния делается по балансограмме (т.е. графическому отображению параметров финансового состояния компании за анализируемый период) в динамике. Этот способ нагляден для аналитика. На основании динамики структуры и анализа структуры, соотношения долей разных показателей, этот способ помогает оценивать сложившееся финансовое состояние предприятия и дает прогноз на ближайшую перспективу.

Табличным способом - когда оценка финансового состояния предприятия производится на основании расчета и анализа абсолютных и относительных (процентных) величин показателей, темпов роста и темпов прироста абсолютных и относительных величин, масштаба изменений и структуры изменений параметров за анализируемый период, сведенных в таблицы.

Коэффициентным способом - когда оценка финансового состояния предприятия производится по результатам вычислений относительных показателей (коэффициентов). Этот способ позволяет определить динамику отдельных финансовых коэффициентов исследуемого предприятия и сопоставить финансовые параметры нескольких компаний состоянию на дату и в динамике.

Кризисы на предприятиях имеют разные причины возникновения и характер протекания. В различных условиях финансовый анализ может осуществляться по-разному[19].

Комплексный финансовый анализ. Такой анализ используется для получения полной информации о финансовом состоянии компании при использовании внешней бухгалтерской отчетности, результатов независимого аудита, данных оперативной отчетности и т.д.

Экспресс-анализ - проводится в сжатые сроки с основной целью выявления общего состояния предприятия на основании данных внешней бухгалтерской отчетности. Такой анализ часто проводится в рамках острых кризисных ситуаций, когда отведенное время для решения проблем практически отсутствует.

Ориентированный финансовый анализ. Такой вид анализа предназначен для получения информации по одному направлению для решения определенного поставленного вопроса, например, повышения окладов сотрудникам, повышения рентабельности и т.д. В кризисной ситуации данный анализа возможен, если точно видны проблемы компании.

Регулярный финансовый анализ. В принципе, данный анализ существует на всех предприятиях. Это ежемесячная или квартальная подготовка данных о финансовом состоянии компании. Его проведение помогает своевременно отображать проблемы и принимать оперативные решения по их ликвидации [23].

Вид анализа зависит от определенных условий каждого конкретного предприятия. Однако в основном специалисты считают, что в обязательном порядке должны проводиться регулярный и комплексный финансовые анализы. Другие виды финансового анализа проводятся при необходимости.

При проведении финансового анализа, в том числе и предприятия в кризисный период, в основе лежит исследование финансовой отчетности (балансов). В настоящее время есть разные методы анализа финансовых отчетов:

) горизонтальный анализ, он еще носит название «временной», заключается в сравнении определенных данных финансовой отчетности в разные даты для исследования их изменения в динамике. В основе такого анализа лежит изучение темпов роста статей отчета о прибылях и убытках,

) вертикальный анализ заключается в составлении определения удельных весов показателей в системе базисного показателя, например удельный вес расходов в балансе. В вертикальном анализе обязательно должны присутствовать динамические ряды изучаемых относительных величин, позволяющие прогнозировать и выявлять изменения в хозяйственной сфере предприятия. Данный анализ показывает структуру финансового состояния компании,

) коэффициентный анализ - применяется с использованием системы аналитических коэффициентов - главных элементов анализа финансового состояния. Обычно используют коэффициенты ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости компании.

Для оценки ликвидности бухгалтерского баланса исследуемого предприятия, рассчитывается степень покрытия обязательств предприятия такими активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.

Платежеспособность - способность организации в установленные сроки и в полной мере отвечать по своим обязательствам. Обычно различают текущую и ожидаемую платежеспособность.

Текущая платежеспособность определяется на дату составления баланса. В качестве платежных средств выступают денежные средства, материальные оборотные активы и дебиторская задолженность. Первоочередные обязательства организации выступают краткосрочные кредиты и займы и кредиторская задолженность.

Для оценки текущей платежеспособности используют коэффициенты ликвидности бухгалтерского баланса, приведенного в Таблице 2.

 

Таблица 2 - Коэффициенты ликвидности бухгалтерского баланса

Коэффициенты	Способ расчета	Норматив
1. Коэф-т текущей ликвидности	оборотные активы	≥ 2
	краткосрочные обязательства
2. Коэф-т промежуточной ликвидности	оборотные активы - материальные обязательства	≥ 0.7 - 1
	краткосрочные обязательства
3. Коэф-т абсолютной ликвидности	оборотные активы - материальные обязательства - дебиторская задолженность	≥ 0.2 - 0.5
	краткосрочные обязательства
4. Коэф-т общей ликвидности	имущество	≥ 1
	обязательства

 

Финансовую устойчивость можно оценить с помощью абсолютных и относительных показателей.

В зависимости от соотношения собственного оборотного капитала и материальных оборотных активов выделяют как минимум 4 типа финансовой устойчивости, приведенных в Таблице 3.

 

Таблица 3 - Соотношение показателей финансовой устойчивости соответствующим стадиям кризиса на предприятии

Показатель	Тип финансовой устойчивости
Материальные оборотные активы меньше собственного оборотного капитала	Абсолютная устойчивость финансового состояния
Материальные оборотные активы равны собственному оборотному капиталу	Нормативная устойчивость
Материальные оборотные активы меньше собственного оборотного капитала плюс кредиторская задолженность минус дебиторская задолженность	Неустойчивое (предкризисное) состояние
Материальные оборотные активы больше перечисленной выше суммы	Кризисное финансовое состояние

 

Основная качественная характеристика финансовой устойчивости - наличие собственного оборотного капитала. Абсолютные показатели финансовой устойчивости можно рассчитать двумя способами: методом отечественной практики и зарубежной.

При оценке финансовой устойчивости организации применяется также ряд относительных показателей, приведенных в Таблице 4.

 

Таблица 4 - Относительные показатели, характеризующие финансовую устойчивость организации

Коэффициенты		Способ расчета	Нормативное значение
1. Коэф-т независимости	собственный капитал (III раздел пассива)		≥ 50%
	общий объем источника финансирования
2. Коэф-т финансовой устойчивости (коэф. соотношения собственного и заемного капитал)	собственный капитал (III раздел)		≥ 1
	заемный капитал (IV раздел + V раздел) заемный капитал/ собственный капитал
3. Коэф-т долгосрочного привлечения заемных средств	долгосрочный заемный капитал (IV раздел)		Нет, считается положительным снижение коэффициента в динамике
	общий объем источника финансирования
4. Коэф-т обеспечения собственными средствами (коэф. маневренности собственных средств)	собственный оборотный капитал (III раздел - I раздел)		≥ 0, 1 или 10%
	оборотные средства (III раздел)
5. Коэф-т реальной стоимости ОС и МОС в имуществе предприятия	ОС + МОС		≥ 0, 5 или 50%
	объем активов (валюта баланса)
6. Коэф-т реальной стоимости ОС в имуществе предприятия	ОС		≥ 0, 5 или 50%
	объем активов (валюта баланса)

 

) трендовый анализ, в основе которого лежит применение трендов - тенденций изменения показателя без учета внешних влияний и особенностей определенных периодов. При проведении данного анализа берутся значения одного показателя за разные промежутки времени. Преимущество данного анализа заключается в том, что с помощью его можно выводить план относительно изменения изучаемого показателя в прогнозных периодах [25].

Для получения интегральной оценки «жизнеспособности» организации проводят анализ с использованием дискриминантных моделей, которые принято называть кризис-прогнозными. Целью мультипликативного дискриминантного анализа является построение линии, делящей все компании на две группы: если точка расположена над линией, то фирме, которой она соответствует, финансовые затруднения в ближайшем будущем не грозят, и наоборот [17].

В настоящее время существует достаточно большое число таких моделей, которые вызывают различные, зачастую противоположные, мнения об их применимости в условиях российской экономики и проблема адекватности получаемых оценок сохраняет свою актуальность.

Сравнительная характеристика основных существующих дискриминантных моделей приведена в Приложении А.

В целях диагностики финансового кризиса из приведенного списка будут использоваться две дискриминантные модели.

Самой простой (и наименее точной) моделью диагностики банкротства признается двухфакторная модель Э. Альтмана. Она основывается на двух ключевых показателях: текущей ликвидности (характеризует ликвидность) и доле заемных средств в общей сумме источников, от которых зависит вероятность банкротства предприятия (характеризует финансовую устойчивость). Эти показатели умножаются на весовые значения коэффициентов, найденные эмпирическим путем, и результаты суммируются с постоянной величиной, также полученной опытно-статистическим способом.

В американской практике установлены следующие значения коэффициентов:

Ї текущей ликвидности (покрытия) (-1, 0736);

Ї удельного веса заемных средств в пассивах предприятия (+0, 0579);

Ї постоянной величины (-0, 3877).

Отсюда формула расчета вероятности банкротства имеет следующий вид: Z = -0.3877 + (-1.0736 Kл) + 0.579 Kфз, где Z - надежность, степень отдаленности от банкротства; Kл - коэффициент покрытия (отношение текущих активов к текущим обязательствам); Kфз - коэффициент финансовой зависимости (отношение заемных средств к общей величине пассивов).

При Z=0, вероятность банкротства равна 50%; при Z> 0 вероятность банкротства велика (больше 50%) и возрастает по мере увеличения Z; и при Z< 0 вероятность банкротства мала (меньше 50%) и снижается по мере уменьшения Z.

В 1968 г. Э. Альтман разработал с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа индекс кредитоспособности (Z-счет), который позволяет выделить среди хозяйствующих субъектов потенциальных банкротов.

Пятифакторная модель Э. Альтмана имеет следующий вид: Z = 0, 717X1 + 0, 847X2 + 3, 107X3 + 0.42X4 + 0.995X5, где Z - надежность, степень отдаленности от банкротства; x1 - собственные оборотные средства / всего активов (показывает степень ликвидности активов); x2 - чистая прибыль / всего активов (показывает уровень генерирования прибыли); x3 - прибыль до уплаты налогов и процентов / всего активов (показывает, в какой степени доходы предприятия достаточны для возмещения текущих затрат и формирования прибыли; x4 - собственный капитал (рыночная оценка) / привлеченный капитал; x5 - выручка (нетто) от реализации / всего активов.

Таким образом, финансовый анализ, в частности предприятия в кризисный период, является довольно сложным и ответственным процессом, требующим работы с большим объемом информации, ее обработки и анализа. В основе планирования стратегии развития предприятия лежит финансовый анализ. В период кризиса он является обязательной частью, так как помогает оценить финансовое состояние компании, его проблемы и недостатки, изучить имеющиеся инструменты для применения того или иного метода в целях преодоления кризиса. Есть разные способы разрешения кризиса, но какой выбрать, в первую очередь зависит от возможностей предприятия, его потенциала и финансов. Потому к вопросу применения финансового анализа необходимо подходить очень серьезно.

 

⇐ Предыдущая12345Следующая ⇒

Поделиться: