Архитектура Аудит Военная наука Иностранные языки Медицина Металлургия Метрология
Образование Политология Производство Психология Стандартизация Технологии


Тема 2 Базовые концепции и показатели финансового менеджмента



ОПОРНЫЙ КОНСПЕКТ

по дисциплине «Финансовый менеджмент»

для студентов экономических специальностей

 

 

Павлодар

 

  Форма Ф СО ПГУ 7.18.1/05

 

    УТВЕРЖДАЮ
  Декан финансово–экономического факультета
  ___________ Т.Я. Эрназаров «____» _____________200_ г  

 

Составитель: к.э.н., доцент Н.С. Кафтункина _________________

 

Кафедра финансов

 

 

ОПОРНЫЙ КОНСПЕКТ

 

по дисциплине «Финансовый менеджмент»

 

для студентов экономических специальности

 

 

Рекомендована на заседании кафедры

«___» _____________200__г. протокол № _____

 

Заведующая кафедрой ____________________Н.С. Кафтункина

 

 

Одобрена УМС финансово–экономического факультета

«____» _________________200___г. протокол № _____

 

 

Председатель УМС _______________ Сидорова Л.А.

Тема 1 Содержание финансового менеджмента

Финансовый менеджмент – это наука управления финансами, процесс управления денежным оборотом, формированием и использованием финансовых ресурсов предприятия. Это также система форм, методов и приемов, с помощью которых осуществляется управление денежным оборотом и финансовыми ресурсами.

Стратегия финансового менеджмента представляет собой систему мер направленных на достижение долгосрочных перспектив.

Тактика финансового менеджмента направлена на использование имеющегося потенциала для достижения текущих и долгосрочных задач.

С практической точки зрения финансовый менеджмент является связующим звеном между бухгалтерским учетом и теорией финансов.

В отличие от бухгалтерского учета финансовый менеджмент достаточно новая наука, тем не менее, обладает рядом перспектив, что подтверждается широким применением на практике.

Теория финансов лежащая в основе финансового менеджмента основана на гипотезе идеальных рынков капитала, которые представляют собой рынки, на которых не существует никаких затруднений между обменом ценных бумаг и денег. Вследствие чего сделки осуществляются легко и не сопряжены с какими-либо затратами.

Функции финансового менеджмента определяют формирование структуры управляющей системы. Различают два основных типа функций финансового менеджмента: функции объекта управления и функции субъекта управления.

К функциям объекта управления относят:

- организация денежного оборота;

- снабжение финансовыми средствами и инвестиционными инструментами;

- снабжение основными и оборотными фондами;

- организация финансовой деятельности и т.д.

Функции субъекта управления представляют собой общий вид деятельности, выражающий направление осуществления воздействия на отношение людей в хозяйственном процессе и в финансовой работе. Это конкретный вид управленческой деятельности, последовательно складывающийся из сбора, систематизации, передачи, хранения информации, выработки и принятия решения.

К функциям субъекта управления относят:

- планирование;

- прогнозирование;

- организация;

- регулирование;

- координирование;

- стимулирование;

- контроль.

Планирование в финансовом менеджменте играет существенную роль. Финансовое планирование представляет собой процесс разработки конкретного плана финансовых мероприятий, получение доходов, эффективного использования финансовых ресурсов.

Прогнозирование в финансовом менеджменте - разработка на длительную перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и отдельных его частей.

Функция организации в финансовом менеджменте сводится к объединению людей, совместно реализующих финансовую программу на базе определенных правил и процедур.

Регулирование в финансовом менеджменте – воздействие на объект управления, посредством которого достигается состояние устойчивости финансовой системы в случае возникновения отклонения от заданных параметров.

Координация в финансовом менеджменте – согласованность работ всех звеньев системы управления, аппарата управления и специалистов.

Стимулирование в финансовом менеджменте выражается в побуждении работников финансовой службы к заинтересованности в результатах своего труда.

Контроль в финансовом менеджменте сводится к проверке организации финансовой работы, выполнения финансовых планов и т.п. Посредством контроля собирается информация об использовании финансовых средств и о финансовом состоянии объекта, вскрываются дополнительные резервы и возможности, вносятся изменения в финансовые программы, в организацию финансового менеджмента.

Информационное обеспечение финансового менеджмента классифицируется по следующим видам:

- нормативная и инструктивная информация;

- планово – прогнозная;

- отчетная;

- справочно – аналитическая.

Финансовая деятельность предприятия связана с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, финансовыми и денежными отношениями, возникающими во внутренней и внешней среде предприятия. Финансовая деятельность предприятия реализуется посредством финансового механизма.

Финансовый механизм предприятия представляет собой совокупность финансовых методов, рычагов, инструментов, а также правового, нормативного и информационного обеспечения, возникающих во внутренней и внешней среде предприятия.

Правовая среда финансового менеджмента:

- основные законодательные акты, регулирующие предпринимательскую деятельность;

- законодательные акты, связанные с налоговым регулированием;

- законодательные акты по охране окружающей среды, безопасности жизнедеятельности и охране труда;

- законодательные акты, касающиеся социального страхования и обеспечения;

- законодательные акты, связанные с внешнеэкономической деятельностью предприятий;

- законодательные акты, регулирующие безналичные и наличные расчеты предприятия.

Налоговая среда финансового менеджмента: виды основных налогов, уплачиваемых предприятием.

Информационная среда финансового менеджмента включает:

- информацию внешнего характера: информация, формируемая на финансовых рынках; информация налогового характера; информация о стоимости ресурсов на различных рынках; информация о конкурентах; информационное обеспечение о внешнеэкономической деятельности предприятия;

- информацию внутреннего характера: финансовая отчетность; статистическая отчетность; внутренняя отчетность; данные первичного бухгалтерского учета.

Экономическая добавленная стоимость (EVA) определяется как разница между чистой прибылью и стоимостью использованного для её получения собственного капитала компании. Стоимость использования капитала определяется на основе минимальной ожидаемой ставки доходности, необходимой для того, чтобы рассчитаться как с акционерами, так и с кредиторами. Точно определив стоимость использования собственного капитала, можно эффективнее распределять его и выявлять нерентабельные хозяйственные подразделения, которые финансируются за счёт прибыльных. EVA помогает менеджерам анализировать, где именно создаётся стоимость и эффективно управлять денежными потоками.

Согласно концепции EVA стоимость компании представляет собой ее балансовую стоимость, увеличенную на текущую стоимость будущих EVA. Основная идея, обосновывающая целесообразность использования EVA, состоит в том, что инвесторы (в лице которых могут выступать собственники компании) компании должны получить норму возврата за принятый риск. Другими словами, капитал компании должен заработать по крайней мере ту же самую норму возврата, как схожие инвестиционные риски на рынках капитала. Если данного момента не происходит, то отсутствует реальная прибыль, и акционеры не видят выгод от инвестиционной деятельности компании.

Таким образом, положительное значение ЕVА характеризует эффективное использование капитала, значение ЕVА, равное нулю, характеризует определенного рода достижение, так как инвесторы - владельцы компании - фактически получили норму возврата, компенсирующую риск, отрицательное значение ЕVА характеризует неэффективное использование капитала.

Существует два основных варианта расчета показателя EVA. Согласно первому варианту EVA рассчитывается по формуле 6.

 

EVA = (NOPAT – WACC) · CAPITAL,                      (6)

 

где NOPAT - прибыль после выплаты налогов;

WACC - средневзвешенная стоимость капитала;

CAPITAL - инвестированный капитал.

 

Согласно второму варианту EVA рассчитывается по формуле 7.

 

EVA = (ROI – WACC) · CAPITAL,                            (7)

 

где ROI - норма прибыли.

 

Прочие факторы

- уровень дивидендных выплат предприятиями-конкурентами

- неотложность платежей по ранее полученным кредитам

- возможность утраты контроля над компанией (захват конкурентами)

Тема 9 Стоимость капитала

 

Любое предприятие нуждается в источниках средств, чтобы финансировать свою деятельность. Статьи в правой стороне баланса (задолженность различного типа, обыкновенные и привилегированные акции) – это компоненты капитала. Любое возрастание общей стоимости имущества должно обеспечиваться увеличением одного или нескольких компонентов капитала.

Следует различать два понятия:

- цена капитала данного предприятия;

- цена предприятия в целом как субъекта на рынке капиталов;

Первое понятие количественно выражается в сложившихся на предприятии относительных годовых расходах по обслуживанию своей задолженности перед собственниками и инвесторами. Второе может характеризоваться различными показателями, например, величиной собственного капитала. Оба эти понятия количественно взаимосвязаны. Если предприятие участвует в инвестиционном проекте, доходность которого меньше, чем стоимость капитала, цена предприятия по завершению этого проекта уменьшится, т.о. стоимость капитала является ключевым элементом теории и практики решений инвестиционного характера.

Можно говорить о двух оценках цены фирмы:

- балансовая, представленная в балансе. Например, величина уставного капитала в балансе исчисляется по номинальной стоимости акций;

- рыночная оценка чаще всего существенно отличается от балансовой, причем в любую сторону – рыночная цена акций. Рыночная стоимость фирмы (сумма рыночных стоимостей акционерного и заемного капитала), дает обобщенную оценку положения компании на рынке капитала. При прочих равных условиях, чем больше ее значение, тем более крупной является компания, а это является нередко одним из критериев успешности работы компании в целом и ее управленческого персонала, в частности.

Такая же ситуация возникает с заемным капиталом, который можно разделить на три вида: банковские кредиты, облигационные займы и финансовый лизинг. Говорить о рыночной оценке в прямом смысле можно только в отношении займов, оформленных ценными бумагами, обращающимися на вторичном рынке. Что касается кредита и финансового лизинга, то соответствующие суммы оговорены в договорах и после заключения последних, как правило, не зависят от конъюнктуры рынка ссудных капиталов. Какая оценка важнее? Балансовая оценка является естественным элементом всех методик анализа финансового состояния компаний. Однако для финансовых менеджеров и потенциальных инвесторов интерес представляет не только оценка сложившегося финансового положения, но и перспективы компании, ее привлекательность как объекта инвестирования, что находит выражение в рыночной цене акций. (Не случайно показатель рыночной капитализации компании – произведение рыночной цены акций на число акций, выпущенных в обращение, чаще без привилегированных, является одним из ключевых в большинстве рейтингов ведущих компаний мира).

С точки зрения финансового менеджера, капитал предприятия определяет общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах.

Капитал предприятия характеризуются следующего видами:

- по формам прохождения, в процессе производства и реализации различают капитал в денежной, производственной и товарной формах;

- по организационно-правовым формам различают капитал акционерный, паевой и индивидуальный;

- по целям исполнения различают производительный, ссудный и спекулятивный капитал;

- по использованию в процессе получения капитала заемных или собственных средств.

Любое предприятие нуждается в источниках средств, чтобы финансировать свою деятельность. В теории финансового менеджмента различают два понятия:

- Финансовая структура, под которой понимают способ финансирования деятельности коммерческой организации в целом, т.е. структуру всех источников средств, включая краткосрочные;

- Структура капитала (капитализированная структура) относится к более узкой части источников средств: СК+ДО.

Основной целью формирования капитала предприятия является удовлетворение потребностей приобретения реальных активов и в оптимизации структуры капитала.

Принципы формирования капитала:

- учет перспектив развития деятельности предприятия;

- обеспечение соотношения объема привлекаемого капитала и объема формируемых активов;

- обеспечение оптимальной структуры капитала;

- обеспечение минимизации затрат на формирование капитала;

- обеспечение эффективного использования капитала в процессе производственно-хозяйственной деятельности;

Источники капитала. Источники капитала делятся на внутренние и внешние. Внутренние источники – доход и амортизация, внешние источники – кредиты, эмиссия ценных бумаг. Внутренние источники укрепляют независимость предприятия и снижают вероятность банкротства, а внешние источники приводят к появлению ЭФР, и смягчают конфликт между администрацией и акционерами.

Внутренние и внешние источники формирования собственного и заемного капитала и ключевые различия между ними приведены на рисунке.

В формировании рациональной структуры источников средств исходят обычно из самой общей целевой установки: найти такое соотношение между собственным и заемным капиталом, при которой стоимость акций предприятия будет максимальной (РСК и Дч /nср ). Это становится возможным при достаточно высоком, но не чрезмерном ЭФР. Уровень задолженности служит для инвестора чутким рыночным индикатором благополучия:

- чрезвычайно высокий удельный вес заемных средств в пассивах свидетельствует о повышенном риске банкротства;

- при превалировании собственного капитала риск банкротства ограничивается, но инвесторы получают скромные дивиденды, считают, что предприятие не преследует цели максимизации дохода на акцию и начинают сбрасывать акции, снижая рыночную оценку предприятия – это опасно. Для зрелых, давно работающих компаний новая эмиссия акций расценивается обычно инвесторами как негативный сигнал, а привлечение заемных средств как благоприятный или нейтральный. И еще один аргумент в пользу того, что предприятию не стоит до конца использовать свою заемную способность; необходимо сохранять резерв финансовой гибкости, чтобы всегда иметь возможность привлечь кредиты и займы на нормальных условиях.

 

 

 


Рисунок 3 – Источники средств предприятия

 

Капитал – это необходимый фактор производства и как всякий другой фактор он имеет стоимость. За пользование авансированными в деятельность предприятия финансовыми ресурсами оно уплачивает %, дивиденды, вознаграждение, т.е. несет некоторые обоснованные расходы на поддержание своего экономического потенциала. Общая сумма средств, которую надо заплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему, называется ценой (стоимостью) капитала. Иными словами «стоимость капитала» показывает, какую сумму следует заплатить за привлечение единицы капитала из данного источника. Показатель исчисляется в % и, как правило, по годовым данным.

Стоимость каждого источника формирования капитала, отраженного в пассиве баланса, различна, поэтому стоимость авансированного капитала предприятия WACC находят по формуле средней взвешенной.

 

                                                                  WACC =                                         (26)                       

Где ki -цена i–го источника средств;

  i- удельный вес i-го источника формирования капитала в общей сумме – по балансу.

 

Цену кредитов банка необходимо рассматривать с учетом налога на доход, т.к. проценты включаются в расходы периода:

 

                                                            kкр = r (1 – tн)                                                     (27)    

 

где tн – расчетная ставка налога на доход

 

Поскольку проценты – это подлежащие вычету затраты, они принесут экономию за счет уменьшения налоговых платежей. Если tн =0, то стоимость обязательств за вычетом налогов равна процентной ставке.

Стоимость обязательств – это процентные ставки на новые обязательства, а не на те, которые еще не погашены; другими словами, наша цель – предельная стоимость заемных средств. Главное, что интересует нас в стоимости капитала, связано с ее использованием в процессе принятия решений, например, занимать капитал или нет для новой производственной линии. Причем, ставка процента, под которую компания брала кредиты в прошлом, значения не имеет.

Цена облигаций хозяйствующего субъекта приблизительно равна величине уплачиваемого процента. Для вновь планируемого выпуска облигационного займа при расчете его цены необходимо учитывать влияние возможной разницы между ценой реализации (текущей ценой Pm) и номинальной ценой Рн, при дисконтных облигациях Рн > Рm

 

                                           kоб = (1 – tн),                                         (28)

 

где kоб – цена облигационного займа как источника средств предприятия;

       n – срок займа.

 

По привилегированным акциям выплачивается фиксированный дивиденд, поэтому цена источника средств «привилегированные акции»

 

                                                            kпа = ,                                                   (29)

 

где Д – размер фиксированного годового дивиденда, д.е.

Рпа – текущая рыночная цена привилегированной акции (за вычетом затрат по их размещению).

Размер дивидендов по обыкновенным акциям заранее не определен, поэтому цену источника средств «обыкновенные акции» можно рассчитать с меньшей точностью, в частности, по модели Гордона:

 

kоа =  + g,                                                (30)     

где: D1 – ожидаемый дивиденд;

Роа – цена акции на момент оценки;

g – ожидаемый темп прироста дивиденда (доход от прироста капитала).

           

Такой алгоритм, как и другие имеет ряд недостатков – может быть реализован для компаний, выплачивающих дивиденды; показатель kоа очень чувствителен к изменению «g», не учитывается фактор риска.

Резервный капитал и нераспределенный доход могут занимать большой удельный вес в общей сумме источников собственных средств. (+) – быстро мобилизуется, нет расходов по эмиссии, нет негативной реакции рынка). Нераспределенный доход – это та часть текущих доходов, которая не выплачивается в форме дивидендов и, следовательно м.б. реинвестирована в производство в текущем году.

Стоимость обязательств и привилегированных акций основана на прибыли, которую инвесторы требуют на эти ЦБ. Аналогично стоимость нераспределенного дохода ks – это норма прибыли, которую акционеры требуют на простые акции компании. Доходы компании после уплаты налогов в буквальном смысле принадлежат акционерам. Если компания не может распорядиться нераспределенным доходом так, чтобы заработать по меньшей мере ks, то она должна выплатить эти деньги своим акционерам, предоставив им возможность вложить эти деньги в другие активы, которые принесут им эту прибыль.

Цена этого источника также может быть рассчитана несколькими методами. Один из наиболее распространенных основан на следующей идее: полученный предприятием доход после соответствующих отчислений подлежит распределению среди владельцев обыкновенных акций. Для того, чтобы последние не возражали против реинвестирования дохода, необходимо, чтобы ожидаемая отдача от такого реинвестирования была не меньше, чем отдача от альтернативных инвестиций той же степени риска. В противном случае владельцы обыкновенных акций предпочтут получить дивиденды и используют эти средства на рынке капитала, т.е. в некотором смысле реинвестирование дохода для них равносильно приобретению новых акций своей фирмы. Т.о. цена источника «нераспределенный доход» численно приблизительно равна стоимости источника «обыкновенные акции» (несколько ниже, потому что новая эмиссия ЦБ сопровождается дополнительными расходами).

Методы определения оптимальной для фирмы задолженности. В финансовом менеджменте используется ряд методов определения оптимальной для фирмы задолженности. Один из наиболее известных – метод экономической целесообразности. Он включает два основных пункта:

- сравнительный анализ рентабельности собственного капитала и чистого дохода на одну акцию;

- анализ безразличия.

Сравнительный анализ рентабельности включает в себя:

- определение способности обслуживать долги с помощью использования коэффициентов покрытия и определение вероятности платежеспособности;

- сравнение показателей структуры капитала с показателями аналогичной фирмы;

- изучение мнения аналитиков и кредиторов;

- сравнительный анализ рентабельности собственного капитала и чистого дохода на акцию.

Тема 12 Бюджетирование

Бюджетирование - деятельность, организуемая финансовой службой предприятия и направленная на формирование потока денежных средств. Бюджетирование потока денежных средств - это комплекс мер и инструментов прогнозируемого и системного регулирования кругооборота средств предприятия.

Поток денежных средств - это часть общего потока, обслуживающего текущие активы.

Денежные ресурсы предприятия нужно рассматривать с 2-х позиций:

- связанных с производственной мощностью предприятия;

- связанных с временными промежутками.

Объем денежных средств, связанный с мощностью предприятия определен основной финансовой и инвестиционной деятельностью. Денежные ресурсы, связанные с временными интервалами лежат на основе формирования и управления денежного потока во времени. Необходимость бюджетирования обусловленная потребностью руководства предприятия в ответах на вопросы:

- за счет, чего и каким образом оплатить текущие и неотложные счета;

- куда, когда и на каких условиях направить появившиеся сегодня денежные средства.

Эффективное бюджетирование денежных средств возможно, если предприятию удается выявить и учесть влияние противоречивых многообразных факторов. В основу методологии бюджетирования положен принцип непрерывности хозяйственной деятельности, а также принцип эффективного использования излишков или покрытие недостатков.

В финансовой науке известен стандартный алгоритм эффективного управления денежными средствами.

Исходным понятием является цикл денежного потока, который представляет собой повторяющийся интервал времени, в течение которого осуществляется вложение денежных средств в оборотные активы, продажа результата от эксплуатации этих активов и получение дохода от реализации. Эта последовательность представляет классическую структуру цикла, которая в практической деятельности часто нарушается и не совпадает по размерам с временными интервалами.

Управление денежным потоком сводится к минимизации цикла и капитала инвестируемого в оборотные активы.

Бюджет - количественное выражение плана движения денежных средств. Это инструмент координации и контроля за его выполнением.

Разработка бюджета - эта привилегия хорошо организованной системы. Бюджеты могут быть составлены как для предприятия в целом, так и для его подразделений.

Основной бюджет охватывает производство, реализацию, распределение и финансирование. Здесь в количественном выражении рассматриваются доходы, расходы, просчитываются возможные излишки, недостатки ресурсов, а также определяются пути эффективного использования излишков и финансовых недостатков. Составление бюджета побуждает планировать, выработать критерии и улучшить координацию. Бюджетный цикл включает следующие этапы:

- планирование деятельности организации в целом и по его подразделениям

- разработка проекта бюджета

- просчет вариантов плана и внесения коррективов

- окончательное планирование, проектирование обратной связи и учет меняющихся условий

Генеральный бюджет обеспечивает как производственное, так и финансовое управление.

Методическое обеспечение бюджетного процесса осуществляется набором инструкций, отражающих политику, организационную структуру, разделение ответственности и власть. Они служат в качестве свода правил и рекомендаций для составления бюджетных программ. В инструкциях говорится, что нужно делать, когда и по какой форме.

Отличительными особенностями бюджетирования как технологии управления являются:

ü наличие множества параметров системы (бюджетных показателей), объединенных функциональными взаимосвязями;

ü совокупность внешних и внутренних воздействий, лежащих в основе разработки сводного бюджета компании и определяющих функциональные взаимосвязи бюджетных показателей;

ü наличие объекта и субъекта бюджетного управления;

ü наличие организационных, информационных и технических средств, используемых в процессе бюджетного управления;

ü целевая направленность бюджетного управления.

Каждая компания разрабатывает собственную модель бюджетирования. Однако теория доказывает, а практика эффективного функционирования российских компаний свидетельствует, что система бюджетирования должна включать в себя следующие элементы:

ü состав и структуру бюджетов;

ü методы расчета бюджетных показателей;

ü процесс согласования и утверждения бюджетов;

ü процедуры контроля исполнения бюджетов и анализа отклонений;

ü организационное обеспечение процесса бюджетирования.

При этом необходимо помнить, что успешное внедрение и эффективное использование бюджетирования в деятельности компаний, даже в случае наличия и функционирования всех ее составных элементов, возможно только в том случае, когда оно соответствует научным требованиям к разработке бюджетов. Эффективное бюджетное управление позволяют обеспечить следующие принципы.

Рассмотрим отмеченные принципы подробнее:

1. Целевая направленность бюджетирования. Цели верхнего уровня управления компанией - исходный пункт всего процесса планирования и контроля, а также его результат. Объясняется это тем, что для четкой работы менеджеров необходимы и четкие ориентиры, например, планируемая величина чистой рентабельности собственного капитала, уровень платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости деятельности компании, оборачиваемости ее активов. Таким образом, необходимо, чтобы состав и структура формируемых бюджетов вытекала из целей верхнего уровня управления компанией и, наоборот, после проверки возможностей достижения этих целей сводилась к ним. Целевые показатели могут задаваться как в виде определенных значений, так и в виде интервала допустимых значений, что зачастую выглядит предпочтительнее. При этом следует учитывать взаимосвязь целевых бюджетных показателей компании с работой каждого ее структурного подразделения.

2. Учет отраслевых особенностей финансово-хозяйственной деятельности. Кругооборот основного и оборотного капитала по отраслям экономики имеет свои особенности и различается количеством и продолжительностью стадий образования конечных финансовых результатов деятельности хозяйствующего субъекта. Чем больше количество этих стадий, чем продолжительнее они во времени, тем более сложной и развернутой должна быть технология бюджетного процесса. В противном случае бюджетирование не позволит эффективно учитывать, планировать и контролировать финансовые результаты и денежные потоки деятельности компании, а, следовательно, способствовать укреплению ее финансового положения.

3. Обеспечение соответствия принципам учетной политики. Каждый хозяйствующий субъект самостоятельно разрабатывает учетную политику с тем, чтобы обеспечить экономическую эффективность своей деятельности по всем направлениям. Если в процессе формирования бюджетов рассчитываемые в них показатели не соответствуют требованиям учетной политики, возникает противоречие данных бухгалтерского и бюджетного учета, которое в последствии может привести к возникновению сомнений в отношении обоснованности и достоверности как бухгалтерской информации, так и информации, получаемой в ходе реализации бюджетов, относительно реализуемости целей деятельности компании. В связи с этим перечень бюджетных показателей и методология их расчета увязываются с методологией бухгалтерского учета, а в ходе планирования соответствующих бюджетных показателей принимается во внимание возможность получения информации для их расчета в системном порядке в бухгалтерском учете.

4. Соответствие принципам и методам калькулирования себестоимости продукции. В отечественной бухгалтерской практике учет затрат на производство осуществляется в соответствии с номенклатурой экономических элементов затрат и калькуляционных статей расходов. Состав и структура последних определяется характером производства, применяемой технологией, зависит от номенклатуры вырабатываемой продукции, выполняемых работ и оказываемых услуг и влияет на размер конечного финансового результата деятельности компании. Все эти факторы определяют видовой состав, структуру бюджетов хозяйствующего субъекта, а также характер взаимосвязей бюджетных показателей.

5. Учет основных направлений распределения и использования прибыли. Направления распределения и использования финансовых результатов определяются целевыми установками хозяйственной деятельности компании, необходимостью инвестирования капитала, осуществления ряда платежей и выплат и т.д. Формирование бюджетов с учетом отмеченных направлений позволит установить контроль использования прибыли и целевого расходования собственных финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта.

6. Обеспечение возможности формирования прогнозного баланса. Данный документ характеризует финансовое и имущественное положение хозяйствующего субъекта на определенную дату в будущем в случае реализации целевых установок его деятельности и позволяет свести воедино, оценить достоверность и обоснованность всех бюджетных показателей. Он одновременно является логическим завершением и исходным этапом процедуры формирования сводного бюджета компании. В связи с этим процесс бюджетирования в рамках функционирования отдельно взятого субъекта хозяйствования организуется таким образом, что в ходе его формируются бюджеты, в которых содержится вся необходимая и достаточная информация для составления прогнозного баланса.

Учет рассмотренных принципов бюджетирования позволит формировать такую систему бюджетов, которая повысит эффективность управления компанией и обеспечит реализацию главной цели ее существования и развития - получение максимального финансового результата деятельности в долгосрочной перспективе.

Бюджетирование направлено на постоянное совершенствование хозяйственных процессов, что является жизненной необходимостью любой современной компании. В настоящее время система бюджетного управления в том или ином виде внедряется практически во всех стратегически ориентированных отечественных компаниях.

Тема 13 Долгосрочное финансовое планирование

 

Эффективное управление предприятием возможно лишь при планировании всех финансовых потоков, процессов и отношений хозяйствующих субъектов. В рыночной экономике финансовое планирование определяется потребностями предприятия и может выступать средством предотвращения банкротства. Значение финансового планирования для хозяйствующих субъектов:

- воплощает выработанные стратегические цели, форму конкретных финансовых показателей;

- обеспечивает финансовыми ресурсами заложенные в производственном плане экономические пропорции;

- предоставляет возможности определения жизнеспособности проекта предприятия в условиях конкуренции;

- служит инструментом получения финансовой поддержки от внешних инвесторов.

Основным содержанием финансового планирования является его разработка в денежной форме. Основными задачами является:

- обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами, основной инвестиционной и финансовой деятельности;

- определение путей эффективного использования денежных средств и капитала;

- выявление внутренних резервов, увеличение чистого дохода;

- установление рациональных финансовых отношений с бюджетом, банками и контрагентами;

- соблюдение интересов акционеров и др. инвесторов;

- контроль за финансовым состоянием платежеспособного и кредитоспособного предприятия.

Для хозяйствующего субъекта наиболее целесообразно разработать стратегические, текущие и оперативные планы.

Главная задача финансового планирования заключается в обосновании стратегий развития предприятия на предстоящий хозяйствующий период с учетом экономической сбалансированности между финансовыми ресурсами и направлениями их расходования.

В результате разработки финансовых планов необходимо составить прогноз бухгалтерского баланса, результатов финансово-хозяйственной деятельности и движения денежных средств. Эти документы составляются при разработке перспективного и текущего плана.

Оперативное финансовое планирование предполагает более детальную характеристику денежных потоков во времени.

Одним из документов оперативного финансового плана является платежный календарь. Он отражает информацию о поступлениях и выбытия денежных средств на квартал, месяц, неделю.

При разработке финансового плана используются следующие методы:

- метод экстраполяции (метод коэффициентов) - основывается на расчете плановых показателей на основе анализа достигнутого уровня в предшествующий период и выявления динамики;

- нормативный - предполагает установление плановых показателей заранее установленных норм и нормативов;

- балансовый - основан на взаимоувязке поступлений денежных средств и их расходования, которое должно быть сбалансировано на определенную дату;


Поделиться:



Последнее изменение этой страницы: 2020-02-17; Просмотров: 229; Нарушение авторского права страницы


lektsia.com 2007 - 2024 год. Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав! (0.128 с.)
Главная | Случайная страница | Обратная связь