Архитектура Аудит Военная наука Иностранные языки Медицина Металлургия Метрология
Образование Политология Производство Психология Стандартизация Технологии


Группы и классификация факторов, используемых в анализе хозяйственной деятельности.



Тема 1. ПРЕДМЕТ, Содержание И ЗАДАЧИ экономического анализа.

 

Вопросы.

1. Предмет, метод и содержание финансового анализа.

Группы и классификация факторов, используемых в анализе хозяйственной деятельности.

Классификация методов и приемов финансового анализа.

Информационная база финансового анализа

 

ВОПРОС 1. Предмет и содержание финансового анализа

 

Финансовый анализ - система специальных знаний, связанных с исследованием экономических процессов, складывающихся под воздействием объективных экономических законов и факторов субъективного порядка.

Под предметом финансового анализа понимаются хозяйственные процессы предприятий, объединений, ассоциаций, экономическая эффективности и конечные результаты их деятельности, получающие отражение через систему экономической информации.

Метод финансового анализа - это диалектический способ подхода к изучению хозяйственных процессов в их становлении и развитии. Характерными особенностями метода финансового анализа являются: использование системы показателей, всесторонне характеризующих хозяйственную деятельность, изучение причин изменения этих показателей, выявление и измерение взаимосвязи между ними в целях повышения социально-экономической эффективности.

Метод финансового анализа включает:

· горизонтальный анализ, т.е. сравнение величин показателей отчетного и прошлого периодов;

· вертикальный анализ, т.е. определение структуры итоговых финансовых показателей;

· трендовый, т.е. анализ изменения показателя за ряд периодов для выявления тенденции в его изменении;

· анализ относительных показателей, характеризующих соотношение и взаимосвязь показателей;

· факторный, т.е. оценка влияния отдельных факторов на результирующий показатель;

· сравнительный, т.е. сопоставление одинаковых показателей разных организаций, подразделений.

В ходе анализа хозяйственные процессы изучаются в их взаимосвязи и взаимозависимости. Установление взаимосвязи процессов, выявление причин и факторов - наиболее важные моменты анализа.

Другой важнейший момент анализа - измерение степени влияния основных факторов на исследуемый объект (т.е. количественная оценка влияния факторов с использованием специальных методов и приемов).

Финансовый анализ является составной частью экономического анализа и осуществляется на микроуровне, т.е. отдельного хозяйственного субъекта. Последний в экономической литературе используется под названием анализ хозяйственной деятельности.

Экономический анализ на микро уровне необходимо разделить на финансовый и управленческий. Финансовый анализ разделяют на внешний и внутренний. Для внешнего финансового анализа основным является использование публичной финансовой отчетности. Его субъекты - государственные органы, партнеры и клиенты, инвесторы и кредиторы.

Для внутреннего финансового анализа субъектом является руководство самого предприятия, а используемая информация получается как путем обобщения данных первичного учета, так и данных, полученных в ходе специальных исследований по методикам, применяемым конкретным предприятием. Такая информация чаще всего является коммерческой тайной.

Внутренний финансовый анализ вместе с внутренним производственным анализом составляют содержание управленческого анализа, цель которого - выявление резервов повышения эффективности работы. Базой внутреннего производственного анализа является вся информация о производственных мощностях, техническом оснащении, кадровом потенциале, организации производства и управления. Наиболее тесно внутренний финансовый и производственный анализ сходятся при разработке бизнес-плана.

В зависимости от фаз процесса управления, которые обеспечиваются необходимой информацией финансовый анализ подразделяют на:

· перспективный (прогнозный)

· текущий (ретроспективный)

· оперативный.

Наиболее хорошо известен - текущий, который дает характеристику уже осуществленной хозяйственной деятельности.

Перспективным анализом называется анализ результатов деятельности хозяйственного субъекта в будущем. Перспективный анализ опирается на результаты текущего анализа и может рассматриваться как его продолжение. Перспективный анализ очень близок по сути и методам к планированию и прогнозированию.

Оперативный анализ как и текущий базируется на уже совершившихся фактах. Он отличается от 1-го тем, что использует более оперативные данные первичного учета, личного наблюдения. Анализу чаще подвергаются натуральные показатели. Главная его задача - быстрое выявление изменений в производстве и резервов улучшения текущего состояния.

 

 

 


ТЕМА 2: АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ, ДОХОДНОСТИ И ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

 

Вопросы.

 

Анализ объема, структуры и качества продукции

Анализ влияния факторов на показатели прибыли.

Анализ показателей рентабельности. Факторный анализ рентабельности активов и рентабельности собственного капитала.

4. Анализ показателей деловой активности (эффективности использования авансированного капитала).

Анализ затрат на производство и себестоимости продукции.

 

Таблица 2.6

Таблица 2.8

Влияние факторов на прибыль от продаж

Факторы Сумма, руб. В % к итогу
0. Общее изменение прибыли -6000 100%
1. Фактор отпускных цен 5000 -83, 3%
2. Фактор объема продукции -7761 129, 3%
3. Фактор структуры продукции, -406 6, 8%
4. Фактор себестоимости единицы продукции, -1500 25, 0%
5. Фактор структуры в себестоимости, -1333 22, 2%
6. Прочие факторы 0 0, 0%

  

Результат от прочих операций и внереализационный результат являются сальдовыми величинами, т.е. состоят как из доходов, так и расходов.

Операционными доходами являются:

1. поступления, связанные с предоставлением за плату во вре­менное пользование активов организации, прав на объекты интеллектуальной собственности*;

2. поступления, связанные с участием в капиталах других организаций (проценты, дивиденды);

3. *эти доходы могут быть включены в доходы от обычных видов деятельности, если такие операции являются предметом деятельности организации.

4. прибыль, полученная организацией в результате совмест­ной деятельности (по договору простого товарищества);

5. поступления от продажи основных средств и иных акти­вов (отличных от денежных средств (кроме иностранной валюты), продукции, товаров);

6. проценты, полученные за предоставление в пользование денежных средств организации, а также проценты за пользование банком денежных средств, находящихся на счете организации в этом банке.

Операционные расходы включают:

· выплату процентов за предоставление в пользование организации денежных средств (кредитов, займов);

· оплату услуг; оказываемых кредит­ными организациями;

· отчислениями в резервы по сомнительным долгам;

· прочие расходы по операциям, указанным в пп. 1-3 по доходов.

Внереализационные доходы и расходы — это прибыль (убытки) прошлых лет, выявленные в отчетном году; поступления и выбытие средств в возмещение причиненных убытков; полученные и выплаченные пени, штрафы и неустойки; прибыль и убытки от списания кредиторской и безнадежной дебиторской задолженности (по которой истекли сроки исковой давности); активы полученные безвозмездно и суммы уценки активов (расходы); курсовые разницы по опе­рациям в иностранной валюте.

В процессе анализа изучаются состав, динамика, выполнение пла­на и факторы изменения суммы полученных убытков и прибылей по каж­дому конкретному случаю.

Доход держателя акций складывается из суммы дивиденда и при­роста капитала, вложенного в акции вследствие роста их цены. Сум­ма дивиденда зависит от количества акций и уровня дивиденда на одну акцию. В процессе анализа изучается динамика дивидендов, курса акций, чистой прибыли, приходящейся на одну акцию, устанавлива­ются темпы их роста или снижения.

Доход от других ценных бумаг (облигаций, депозитных сертифи­катов, векселей) зависит от количества приобретенных облигаций, сберегательных сертификатов, векселей, их стоимости и уровня про­центных ставок.

В процессе анализа изучают динамику и структуру доходов по каждому виду финансовых инструментов.

 

 

Таблица 2.9

Состав и динамика доходов от ценных бумаг и депозитов

Вид ценных бумаг

Прошлый год

Отчетный год

Коли-чество Стоимость, тыс. руб. Доход, тыс. руб. Удель­ный вес, % Коли-чество Стои­мость, тыс. руб. Доход, тыс. руб. Удель­ный вес, %
Акции 300 3000 1050 36, 8 350 3500 1400 36, 3
Облигации 400 4000 900 31, 6 500 6000 1200 31, 1
Депозиты - 200 80 2, 7 - 300 100 2, 6
И т.д.    
ИТОГО   9000 2850 100   11 100 3860 100

Факторный анализ доходов от ценных бумаг рассмотрим на примере акций, по которым на данном предприятии за отчетный год он увели­чились на 350 тыс. руб., в том числе за счет:

а) увеличения количества акции: (350- 300) *3, 5= 175 тыс. руб.;

6) уровня дивиденда на одну акцию: (4, 0-3, 5) *350= 175 тыс. руб.

Аналогичный расчет может быть выполнен по облигациям и депозитам.

Факторный анализ доходов и расходов от аренды, как правило, предполагает определение влияния двух факторов, стоимости предоставленных в аренду средств (площади помещения) и ставки арендной платы.

Анализ внереализационных доходов и расходов следует проводить по каждому виду.

Убытки от выплаты штрафов возникают в связи с нарушением отдельными службами договоров с другими предприятиями, органи­зациями и учреждениями. При анализе устанавливаются причины невыполнения обязательств, принимаются меры для предотвраще­ния допущенных ошибок.

Изменение суммы полученных штрафов может произойти не только в результате нарушения договорных обязательств поставщи­ками и подрядчиками, но и по причине ослабления финансового кон­троля со стороны предприятия в отношении их. Поэтому при анали­зе данного показателя следует проверить, во всех ли случаях наруше­ния договорных обязательств поставщикам были предъявлены соот­ветствующие санкции.

 

2. Особенности анализа финансовых результатов в торговле

Особенности анализа финансовых результатов в торговле определены спецификой их формирования. В частности в торговле особое место занимает такой показатель как валовой доход, который представляет собой разность между товарооборотом-нетто и покупной стоимостью реализованных товаров. Прибыль от продаж в торговле обычно представляется как разность валового дохода и издержек обращения торговой организации. Валовой доход по группе товаров на основе отчетных данных определяется по формуле:

,

где Утн - средний по группе товаров уровень торговой надбавки по отношению к покупной стоимости товаров (себестоимость товаров, затраты на приобретение реализованных товаров).

Рассмотрим методику факторного анализа валового дохода.

Влияние на средний уровень валового дохода изменений в структуре товарооборота определяется по формуле:

,

Влияние на средний уровень валового дохода изменений уровня торговых надбавок по группам товаров определяется по формулам:

,

Абсолютное изменение валового дохода под влиянием структурных сдвигов в товарообороте определяется по формуле:

,

Абсолютное изменение валового дохода под влиянием изменения уровня торговых надбавок по группам товаров определяется по формуле:

,

Абсолютное изменение валового дохода под влиянием изменения товарооборота определяется по формуле:

,

где ТО1 и Д1 - товарооборот и валовой доход в отчетный период соответственно, а их разница - затраты на покупку реализованных товаров;

и - общий средний уровень торговых надбавок (уровень валового дохода) в процентах к покупной стоимости товаров за прошлый и отчетный период соответственно, в процентах;

    РУД - расчетный уровень валового дохода, т.е. средний уровень валового дохода при отчетной структуре товарооборота и уровнях торговой надбавки по группам товаров прошлого периода, в процентах.

Как видно из формул для определения влияния на валовой доход структуры товарооборота необходимо предварительно определить средний уровень валового дохода при отчетной структуре товарооборота и уровнях торговых надбавок по группам товаров прошлого периода (предварительный расчет следует выполнять в формате представленной ниже таблицы).

Валовой доход по группам товаров находится по формуле, а общий валовой доход будет равен сумме доходов по группам товаров.

Средний уровень торговой надбавки по строке итого (общий) равен отношению общего валового дохода к общей сумме покупной стоимости товаров, выраженной в процентах.

Общее изменение валового дохода равно сумме влияния факторов и равно 86 тыс. руб.

Таблица 2.10

Исходные данные

   

Товарооборот, тыс. руб.

Удельный вес в товарообороте, %

Средний уровень торговой надбавки, %

Валовой доход от реализации товаров

Товары Прошлый Отчетный Прошлый Отчетный Прошлый Отчетный Прошлый Отчетный
    период период период период период период период период
1 Продовольственные 3250 4320 34, 03 43, 80 30 35 750, 0 1120, 0
2 Промышленные 6300 5544 65, 97 56, 20 40 32 1800, 0 1344, 0
  Итого 9550 9864 100 100 36, 43 33, 30 2550, 0 2464, 0

Таблица 2.11

Расчетные данные

Товары

Процентные

числа

Расчетный уровень

валового дохода, %

Влияние на средний уровень валового дохода, %

структуры товарооборота уровня торговой надбавки по товарам
1 Продовольственные 1313, 9 -    
2 Промышленные 2248, 2 -    
  Итого 3562, 0 35, 62 -0, 81 -2, 32

Общее влияние двух этих факторов дает в сумме общее изменение среднего уровня торговой надбавки по предприятию в целом: (-0, 81) + (-2, 32) = 33, 3 - 36, 43 = -3, 13%.

СТР = -0, 81*(9864 - 2464)/100 = -59, 8 тыс. руб.

ТН = -2, 32*(9864 - 2464)/100 = -171, 91 тыс. руб.

ТО =36, 43* ((9864 - 2464) - (9550-2550))/100 = 145, 71 тыс. руб.

 

Влияние факторов на прибыль от продажи товаров выполняется в следующей последовательности.

Влияние изменения товарооборота на сумму прибыли рассчитывают по формуле:

 ;

Влияние изменения среднего уровня валового дохода рассчитывают по формуле:

 ;

 Влияние измененияуровня издержек обращения рассчитывается по формуле:

;

где  - уровень прибыли от продаж к товарообороту в процентах;

и - уровень валового дохода к товарообороту в процентах, соответственно базисный и отчетный;

и - уровень издержек обращения к товарообороту в процентах, соответственно базисный и отчетный.

Примечание. В условиях инфляции вместо отчетных данных используют приведенные значения. Сначала оценивается влияние ценового фактора на товарооборот и определяются величины товарооборота, издержек обращения и их уровня по отношению к товарообороту, очищенные от влияния фактора цен. Затем производится факторный анализ прибыли от продаж в соответствии с вышеприведенными формулами (см. таблицу).

Сумма прибыли от продаж под влиянием цен выросла на 5, 14 тыс. рублей, однако этот же фактор привел к значительному снижению относительного уровня прибыльности - на 2, 01%.

ТО = -972, 61 * 16, 04% = -156, 02 тыс. руб.

Д = 8577, 39 * (-0, 44%) = -37, 69 тыс. руб.

ИО = 8577, 39 * 0, 20% = 17, 58 тыс. руб.

Суммарное влияние этих факторов с точностью, связанной с округлением равно изменению прибыли от реализации товаров в целом без влияния цен:

-156, 02 + (-37, 69) + 17, 58) = -176, 13 тыс. руб.

Таблица 2.12.

Основные показатели факторного анализа прибыли от продаж

Наименование показателей Предше- ствуюший период Отчет- ный период Индекс инф- ляции Абсолют- ное изме- нение (гр2-гр.1) Приве- денное значение (гр.2/гр3) Изменения без влия- ния цен (гр.5-гр.1) Влияние цен (гр.2 - -- гр.5) Проверка (гр.6+гр.7= =гр.4)
А 1 2 3 4 5 6 7 8
Товарооборот, тыс. руб. 9550 9864 1, 15 314 8577, 39 -972, 61 1286, 61 314, 00
Покупная стоимость товаров, тыс. руб. 7000 7400 1, 17 400 6324, 79 -675, 21 1075, 21 400, 00
Валовой доход без НДС, тыс. руб. 2550 2464 - -86 2252, 60 -297, 40 211, 40 -86, 00
Уровень валового дохода к товарообороту, % 26, 70 24, 98 - -1, 72 26, 26 -0, 44 -1, 28 -1, 72
Издержки обращения, приходящиеся на реализованные товары, тыс. руб. 1018 1103 1, 23 85 896, 75 -121, 25 206, 25 85, 00
Уровень издержек к товарообороту, % 10, 66 11, 18 - 0, 52 10, 45 -0, 20 0, 73 0, 52
Прибыль от продаж, тыс. руб. 1532 1361 - -171 1355, 86 -176, 14 5, 14 -171, 00
Уровень прибыли от продаж к товарообороту, % 16, 04 13, 80 - -2, 24 15, 81 -0, 23 -2, 01 -2, 24

 

3. Анализ использования прибыли

Направления распределения и использования прибыли, а также анализ из структуры и динамики по сравнению с планом можно представить в формате таблицы.

Таблица 2.13

Направления распределения и использования прибыли

 

№ п.п

 

Показатели

План

Факт

Изменение

в % к плану

 тыс. руб. В % к п. 3 тыс. руб. В % к п..3
1 Прибыль до налогообложения 1059 131, 9% 657 127, 3% -38, 0%
2 Налог на прибыль и аналогичные платежи из прибыли 256 31, 9% 141 27, 3% -44, 9%
3 Чистая прибыль 803 100, 0% 516 100, 0% -35, 7%
4 Выплаты из прибыли по кредитным договорам и договорам займа 31 3, 9% 129 25, 0% 316, 1%
5 Текущее использование чистой прибыли 664 82, 7% 374 72, 5% -43, 7%
5.1 резервы 88 11, 0% 101 19, 6% 14, 8%
5.2 развитие 357 44, 5% 163 31, 6% -54, 3%
5.3 потребление 166 20, 7% 97 18, 8% -41, 6%
5.4 содержание социальной сферы 53 6, 6% 13 2, 5% -75, 5%
6 Прочие направления распределения прибыли 40 5, 0% 13 2, 5% -67, 5%
6.1 выплата дивидендов 24 3, 0% 13 2, 5% -45, 8%
6.2 благотворительность 16 2, 0% 0 0, 0% -100, 0%
7 Итого распределено прибыли (п.4. + п.5 + п.6) 735 91, 5% 516 100, 0% -29, 8%

Как видно из таблицы фактическое распределение прибыли в сумме (п.7) по сравнению с планом снизилось на 29, 8%, что было связано прежде всего с тем, сам источник распределения был ниже планового на 35, 7% (п.1). Этот вывод подтверждает и тот факт, что фактическая прибыль была распределена полностью (п.7). При этом предприятию пришлось снизить сумму или отказаться от распределения по целому ряду направления (см. п.5.4. и п.6.2.).

Влияние факторов на размер отчислений по различным направлениям использования прибыли выполним с помощью интегрального метода. Это влияние определяется по формулам.

Влияние изменения чистой прибыли:

;

Влияние изменения коэффициента отчислений:

;

где ЧП и К - соответственно чистая прибыль предприятия и коэффициенты отчислений по соответствующим направлениям, а знак D отражает их отклонения от плана (пл).

Результаты расчетов представлены в таблице.

Таблица 2.14

Результаты факторного анализа текущего использования чистой прибыли

   

Сумма,

Коэффициент

Изменения, тыс. руб.

Показатели

тыс. руб.

отчислений, в %

Всего, в т.ч.

по факторам

    план факт план факт отклонения сумма прибыли коэффициент
1 Чистая прибыль 803 516       -287    
2 Текущее использование 664 374 82, 7 72, 5 -10, 2 -290 -223 -67
3 резервы 88 101 11, 0 19, 6 8, 6 13 -44 57
4 развитие 357 163 44, 5 31, 6 -12, 9 -194 -109 -85
5 потребление 166 97 20, 7 18, 8 -1, 9 -69 -57 -12
6 социальная сфера 53 13 6, 6 2, 5 -4, 1 -40 -13 -27

Как следует из таблицы на сумму отчислений по всем направлениям отрицательно повлияло уменьшение суммы прибыли по сравнению с планом, при этом предприятие еще и снизило процент отчислений по всем направлениям кроме резервов. Поэтому единственная положительная величина в последней графе только по строке " резервы" (57 тыс. руб.).

Дополнительно можно выполнить факторный анализ, который бы показывал влияние на величину отчислений факторов роста чистой прибыли (факторов 2-го порядка). Расчеты производятся в соответствии с формулой:

;

где i - обозначение определенного направления (резервы, развитие, потребление. социальная сфера);

j - обозначение фактора, повлиявшего на сумму чистой прибыли предприятия (выручка, себестоимость, налоги и пр.);

Δ ЧПj- изменение чистой прибыли под влиянием j-го фактора;

- плановый коэффициент отчислений по i-му направлению.

Рассмотрим пример расчетов на основе данных предыдущего примера.

Таблица 2.15

Расчет влияния факторов второго порядка на сумму отчислений по направлениям использования прибыли

Факторы, влияющие

на величину

чистой прибыли

Изменение суммы, тыс. руб.

чистой

прибыли

отчислений по направлениям использования

резервы развитие потребление социальная сфера
Выручка от реализации 369 40 164 76 24
Себестоимость продукции -685 -75 -305 -142 -45
Коммерческие расходы 29 3 13 6 2
Итого -287 -31 -128 -59 -19

*коэффициенты отчислений в соответствующие направления берутся из предыдущей таблицы.

 

4. Анализ рентабельности и деловой активности организации

В экономическом анализе используется большое количество разнообразных показателей рентабельности. При этом все они имеют единую методическую основу, характеризуя относительную доходность деятельности предприятия.

Универсальная формула показателя рентабельности могла бы выглядеть так:

;

К показателя доходов можно отнести:

n прибыль от продаж

n балансовую прибыль

n чистую прибыль

n маржинальный доход

n чистый денежный поток (брутто-результат эксплуатации инвестиций - иностр.) и т.п.

К величинам, включаемым в знаменатель показателя рентабельности можно было бы отнести:

n активы (имущество) по балансу

n чистые активы (активы за вычетом обязательств)

n основные средства

n собственный капитал

n акционерный капитал

n выручка от продаж или товарооборот

n расходы, связанные с производством и реализацией продукции и т.п.

К наиболее важным и часто используемым относят показателям рентабельности:

n активов

Чистая (или балансовая) прибыль / активы

Характеризует прибыль,  полученную с каждого рубля, вложенного в активы.

n собственного капитала

Чистая (или балансовая) прибыль / собственный капитал

Занимает особое место среди показателей рентабельности и характеризует эффективность использования собственных средств акционеров, т.е. прибыль, остающуюся в распоряжении предприятия, полученную на каждый рубль собственного капитала. Значение этого показателя отражает степень привлекательности объекта, чем он выше, тем больше прибыли приходится на одну акцию, тем выше потенциальные дивиденды.

n продаж

Прибыль от продаж (или чистая прибыль) / выручка-нетто

Характеризует доходность основной деятельности предприятия. Показывает, сколько прибыли имеет организация с рубля продаж. Менеджеры используют этот показатель для контроля над взаимосвязью между ценами, количеством реализованного товара и величиной издержек производства и реализации.

n текущих расходов (издержек, продукции)

Прибыль от продаж / расходы, связанные с производством и реализацией продукции

Показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции, а если в торговле, то на приобретение и реализацию товаров.

 

Разновидностью рентабельности текущих затрат является рентабельность продукции (услуги):

 

(Цена продукции - себестоимость продукции ) / себестоимость продукции

Рентабельность является одним из ключевых индикаторов успешности финансово-хозяйственной деятельности. Но по­скольку показателей рентабельности, несколько то, характеризуя работу организации в показателях экономической эффективности, нуж­но уточнить, о какой прибыли и каком показателе рентабельно­сти идет речь.

Для диагностики работы фирмы важно отслеживать влияние конкретных факторов на показатели рентабельности. Достаточно важной для характеристики деятельности предприятия является оценка влияния на общую рентабельность продаж рентабельности отдельных видов продукции, товаров или их групп (например, промышленные и продовольственные или высоко и низко рентабельные). Рассматриваются 2-а фактора:

Влияние структурных изменений в реализации товаров

D Rстр = å Ddi *Ri0;

где i - вид товара (продукции);

 Ddi - изменение его доли в совокупной выручке, в долях единицы

 Ri0 - его рентабельность в %.

Влияние изменений рентабельности товаров

D RR = å DRi * di1 ;

 где DRi - изменение рентабельности конкретного вида товаров, продукции в %;

di1 - его доля в совокупной выручке, в долях единицы.

Расчет удобно оформлять в формате нижеуказанной таблицы.

                       Таблица 2.16

 

Оценка влияния рентабельности реализованных товаров на общую рентабельность оборота

 

Вид

товара

Рентабельность видов

Доля видов в обороте

Влияние на общую рентабельность факторов

база отчет отклонения база отчет отклонения структура рентабельность видов совокупное влияние
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
А 10, 5 13   0, 36 0, 3        
Б 8, 3 7, 1   0, 28 0, 28        
В 7, 8 3, 4   0, 27 0, 22        
Г 31, 1 21, 5   0, 09 0, 2        
Итого 11, 01 10, 93   1 1        

 

Наиболее важные характеристики содержатся в факторных моделях показателей рентабельности активов и рентабельности собственного капитала. Первый показатель отражает наиболее общие аспекты доходности бизнеса, а последний - эффективность инвестиций с позиции акционеров или учредителей.

Для рентабельности активов факторная модель может иметь вид:

Rак = Rпр * Оак;

где Rпр - рентабельность продаж

 Оак - оборачиваемость активов (Выручка от продаж / Имущество по балансу).

В литературе эта модель получила название модели Дюпона (компании «Дюпон»).

1-й фактор характеризует среднюю долю прибыли в цене каждой единицы товара.

2-й фактор характеризует количество товаров, продаваемое при имеющихся торговых (производственных) мощностях (при таком объеме имущества) и установленной цене продажи.

Модель Дюпона показывает возможности роста рентабельность бизнеса. К ним можно отнести:

- увеличение цены продажи (торговой надбавки)

- снижение текущих расходов (издержек обращения)

- расширение продаж при имеющихся мощностях.

Реализация их одновременно маловероятная, но желательна, т.к. именно в этом и заключается задача управления. При выборе стратегии обычно применяют вариационное моделирование, основанное на оценках торговых возможностей и предполагаемой реакции рынка на изменение цен и объемов продаж.

В долгосрочном плане всегда выигрывает вариант, в котором сочетается средний уровень рентабельности продаж и оборачиваемости активов.

Рентабельность собственного капитала имеет формулу:

Rск = Rак / Ка;

где Ка - коэффициент автономии (отношение собственного капитала к совокупному)

Рентабельность собственного капитала является индикатором риска собственников и фактором роста (или снижения) курса акций акционерного общества. Поэтому обеспечение ее высокого уровня является одной из важнейших задач менеджмента.

На основе этих двух моделей можно сформировать модель, объединяющую 4 фактора:

где Н - коэффициент использования внеоборотных активов (ВОА на 1 рубль товарооборота)

М - коэффициент использования оборотных активов (ОА на 1 рубль товарооборота);

В связи с особенностями формирования финансовых результатов в торговле для анализа рентабельности продаж часто используют 3-х факторную модель следующего вида:

;

Факторный анализ этой модели выполняется методом цепной подстановки в последовательности: ТО – D – ИО.

 

К показателям деловой активности относят показатели оборачиваемости и периода оборота активов и пассивов.

Оборачиваемость может быть охарактеризована как процесс и как показатель. Оборачиваемость как процесс можно рассматривать с двух сторон. С одной стороны, оборачиваемость характеризует, качество самих активов, которые с разной скоростью могут быть «потреблены» в ходе хозяйственной деятельности. С другой стороны, оборачиваемость активов характеризует интенсивность использования активов и средств, вложенных в их приобретение (одни и те же активы в разных организациях позволяют получить разные объемы товарооборота).

Как показатель оборачиваемость активов, пассивов и их конкретных групп показывает:

1. какое количество оборотов делает капитал, чтобы обеспечить достижение за конкретный период определенного объема выручки;

2. выручку, которую можно получить на каждый рубль вложений.

Расчет указанных показателей может проводиться как по укрупненным группам имущества и источников его формирования (активы, оборотные и внеоборотные активы, собственный и заемный капитал), так и по большинству более мелких статей актива и пассива (например, по товарам, дебиторской или кредиторской задолженности).

Формулы расчета показателей оборачиваемости  можно универсально представить так:

Об = Объем реализации или использования ресурсов в рублях / Средняя сумма по группе активов или пассивов

 

Чаще всего в числителе показателя оборачиваемости используется товарооборот или выручка от реализации продукции, работ, услуг однако в расчетах периода оборота по отдельным группам нередко используются показатели характеризующие объемы затрат. В расчетах оборачиваемости основных средств (фондоотдачи) используется стоимостная оценка объема производства.

Величины, включаемые в знаменатель формулы оборачиваемости должны быть определены как средние за рассматриваемый отчетный период. В литературе встречается две формулы для расчета этого показателя.

Период оборота – это время необходимое для возмещения авансированного капитала за счет поступления выручки.

Формулы расчета показателей   периода оборота можно универсально представить так:

 

ПО = Продолжительность отчетного периода / Оборачиваемость по группе активов

                                         в днях                                                                         (пассивов)

или 


Поделиться:



Последнее изменение этой страницы: 2020-02-17; Просмотров: 207; Нарушение авторского права страницы


lektsia.com 2007 - 2024 год. Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав! (0.172 с.)
Главная | Случайная страница | Обратная связь