Спонтанное финансирование как метод ускорения оборачиваемости краткосрочных активов

Исходные данные и задания

Предприятие пытается увеличить массу прибыли и экономическую рентабельность активов, воздействуя на дебиторскую задолженность через систему скидок покупателям (заказчикам).

Основная экономическая информация следующая (табл. 4.8).

 

Таблица 4.8 – Исходные данные

Показатель	Обозначение	Значение
Долгосрочные активы предприятия, млн. руб.	ВА
Краткосрочные (оборотные) активы, млн. руб.	ОА
Период нахождения краткосрочных активов в запасах, дней	Тзап
Период нахождения краткосрочных активов в незавершенном производстве, дней	Тнз
Период нахождения краткосрочных активов в запасах готовой продукции, дней	Тгп
Период нахождения краткосрочных активов в дебиторской задолженности, дней	Тдз	зависит от системы отсрочек платежей
Период нахождения краткосрочных активов в денежных средствах, дней	Тдс
Дополнительная информация для расчета затрат и выручки
зарплата с начислениями, % к матзатратам	%ЗП
постоянные расходы, млн.руб./год	НР
добавленная стоимость при расчете выручки, % к матзатратам	%ДС
Общая налоговая ставка, %	t
Годовая ставка банковского процента, %	r
Сумма платежа при одной сделке, млн. руб	P

1. Рассчитать прибыль и экономическую рентабельность активов в случае, если покупатели (заказчики) платят непосредственно после отгрузки (выполнения работ, услуг) и дебиторская задолженность отсутствует.

2. У предприятия возникли проблемы с реализацией и поэтому решено для стимулирования покупателей (заказчиков) давать им отсрочку платежей в 45 дней. Оценить экономические последствия для предприятия.

3. Для уменьшения дебиторской задолженности, повышения оборачиваемости решено предложить покупателям (заказчикам) 10% скидку, если они будут проводить оплату в течение 15 дней (табл. 4.9). Примут ли такие условия покупатели (заказчики)? Выгодна ли такая система скидок для предприятия?

 

Таблица 4.9 – Условия продажи товара

Показатель	Обозначение	Значение
Возможная скидка с базовой цены при досрочной оплате, %	s
Максимальный срок оплаты, в течение которого действует скидка, дней	tс
Максимальная длительность отсрочки платежа, за пределами которой применяется штраф (пеня), дней	tmax
	10/15net45

 

4. Подобрать (рассчитать) различные варианты системы скидок, при которых:

- продавцу (предприятию) выгодно, покупателям (заказчикам) не выгодно;

- продавцу (предприятию) не выгодно, покупателям (заказчикам) выгодно;

- продавцу (предприятию) выгодно, покупателям (заказчикам) выгодно;

- продавцу (предприятию) не выгодно, покупателям (заказчикам) не выгодно.

 

Методические рекомендации по выполнению заданий

При выполнении заданий можно воспользоваться компьютерной программой spontan.xls (см. сайт www.osnbisn.ru или раздел «Практикум» учебно-методического комплекса).

Задание 1

Рассчитываются необходимые исходные экономические показатели и чистая прибыль в ситуации, когда дебиторская задолженность отсутствует. Результаты заносятся в графу 2 табл. 4.10, 4.11 и 4.12.

Задание 2

 

На основе исходных данных рассчитываются необходимые исходные экономические показатели и чистая прибыль в ситуации, когда дебиторская задолженность составляет 45 дней. Результаты заносятся в графу 3 табл. 4.10, 4.11 и 4.12.

 

Таблица 4.10 – Общеэкономические данные

Показатель	Без дебиторской задолженности	С дебиторской задолженностью 45 дней	С дебиторской задолженностью 15 дней и скидкой 10 %	Обозначение (расчет)
Долгосрочные активы фирмы, млн руб				ВА
Краткосрочные активы фирмы, млн. руб.				ОА
Всего активы фирмы, млн.руб.				А=ВА+ОА
Период нахождения краткосрочных активов в запасах, дней				Тзап
Период нахождения краткосрочных активов в незавершенном производстве, дней				Тнз
Период нахождения краткосрочных активов в запасах готовой продукции, дней				Тгп
Период нахождения краткосрочных активов в дебиторской задолженности, дней				Тдз
Период нахождения краткосрочных активов в денежных средствах, дней				Тдс
Всего период оборота краткосрочных активов, дней				Т=Тзап+ Тнз+Тгп+ Тдз+ Тдс
Количество оборотов краткосрочных активов за год	14, 40	5, 14	9, 00	КО=КДГ/Т
Добавленная стоимость при расчете выручки (наценка), % к матзатратам				%ДС

Таблица 4.11 – Расчет экономической рентабельности

Показатель	Без деби­торской задолжен­ности	С дебиторской за­долженностью 45 дней	С дебиторской задол­женностью 15 дней и скидкой 10 %	Обозначение (расчет)
Расчет затрат и выручки в одном обороте, млн. руб.
Материальные затраты	175, 51	164, 14	171, 72	МЗо=(ОА–НРо)/ /(1+%ЗП/100)
Зарплата с начислениями	17, 55	16, 41	17, 17	ЗПо=МЗо· %ЗП/100
Постоянные расходы	6, 94	19, 44	11, 11	НРо=НР/КО
Всего затраты	200, 00	200, 00	200, 00	Зо=МЗо+ЗПо+ НЗо
Прибыль	63, 26	46, 21	31, 82	По=Во–Зо
Выручка	263, 26	246, 21	231, 82	Во=МЗо· ·(1+%ДС/100) При предоставлении скидки: Во=МЗо· ·(1+%ДС2/100) %ДС2=((1+%ДС/100)· ·(1–s/100)–1)·100
Расчет затрат и выручки за год, млн. руб.
Материальные затраты	2527, 27	844, 16	1545, 45	МЗ=МЗо·КО
Зарплата с начислениями	252, 73	84, 42	154, 55	ЗП=ЗПо·КО
Постоянные расходы	100, 00	100, 00	100, 00	НР=НРо·КО
Всего затраты	2880, 00	1028, 57	1800, 00	З=Зо·КО
Прибыль	910, 91	237, 66	286, 36	П=По·КО
Выручка	3790, 91	1266, 23	2086, 36	В=Во·КО
Расчет экономической рентабельности базовым методом
Чистая прибыль за год, млн.руб.	501, 00	130, 71	157, 50	Пч=П·(1–t/100)
Рентабельность краткосрочных активов, %	250, 50	65, 36	78, 75	Rоа=Пч/ОА·100
Экономическая рентабельность всех активов, %	71, 57	18, 67	22, 50	Ra=Пч/А·100
Расчет экономической рентабельности через коммерческую маржу и коэффициент трансформации
Коммерческая маржа (коэффициент прибыльности), %	13, 22	10, 32	7, 55	КМ=Пч/В·100
Коэффициент трансформации (оборачиваемость общей суммы активов), раз/год	5, 42	1, 81	2, 98	КТ=В/А
Экономическая рентабельность всех активов, %	71, 57	18, 67	22, 50	Ra=КМ·КТ

Таблица 4.12 – Структура оборотных средств

Показатель, млн. руб.	Без деби­торской задолжен­ности	С деби­торской задол­женно­стью 45 дней	С деби­торской задолжен­ностью 15 дней и скидкой 10 %	Обозначение (расчет)
1. Краткосрочные активы в производственных запасах	35, 10	11, 72	21, 46	ОАзап = = МЗо/Т·Тзап
2. Краткосрочные активы в незавершенном производстве	60, 08	20, 81	37, 17	ОАнз = = (Мзо+(Зо– –Мзо)/2)/Т·Тнз
3. Краткосрочные активы в готовой продукции (по себестоимости)	32, 00	11, 43	20, 00	ОАгп=Зо/Т·Тгп
4. Краткосрочные активы в дебиторской задолженности (по себестоимости)	0, 00	128, 57	75, 00	ОАдз=Зо/Т·Тдз
5. Краткосрочные активы в денежных средствах (после изъятия прибыли), в том числе	72, 82	27, 47	46, 36	ОАдс=ОАдс1+ + ОАдс2+ + ОАдс3
5.1. на этапе формирования производственных запасов	4, 90	2, 56	3, 54	ОАдс1= (ОА–МЗо)/Т·Тзап
5.2. на этапе незавершенного производства	3, 92	2, 05	2, 83	ОАдс2= = (ОА– – МЗо)/(2Т)·Тнз
5.3.на этапе " пролеживания" денежных средств после реализации	64, 00	22, 86	40, 00	ОАдс3= = Зо/Т·Тдс
Всего краткосрочные активы	200, 00	200, 00	200, 00	ОА=ОАзап+ + ОАнз + + ОАгп + + ОАдз+ОАдс

 

Задание 3

На основе исходных данных рассчитываются необходимые исходные экономические показатели и чистая прибыль в ситуации, когда дебиторская задолженность составляет 15 дней и скидка 10%. Результаты заносятся в графу 4 табл. 4.10, 4.11 и 4.12.

Для принятия решения о выгодности предлагаемой системы скидок для предприятия сравниваются значения прибыли в 3–й и 4–й колонках табл. 4.11.

Для принятия решения о выгодности предлагаемой системы скидок для предприятия–покупателя необходимо рассчитать цену отказа от скидки или сравнить необходимая сумму для возврата кредита с учетом процентов и необходимую сумму для осуществления платежа без скидки в момент t_max (табл. 4.13).

Задание 4

Изменяя размеры скидки, срока действия скидки и годовой ставки банковского процента, необходимо подобрать варианты, при которых:

фирме–продавцу выгодно (чистая прибыль со скидкой растет), фирме–покупателю не выгодно (необходимая сумма для возврата кредита с учетом процентов больше необходимой суммы для осуществления платежа без скидки в момент t_max);

фирме–продавцу не выгодно, фирме–покупателю выгодно;

фирме–продавцу выгодно, фирме–покупателю выгодно;

фирме–продавцу не выгодно, фирме–покупателю не выгодно.

Результаты заносятся в табл. 4.14.

Таблица 4.13 – Расчет цены отказа от скидки

Показатель	Обозначение	Формула расчета	Значение
Сумма кредита, которая требуется для оплаты с учетом скидки в момент tс	K	P·(1–s/100)
Процентная ставка, начисляемая за кредит за время (tmax–tc)	r'	r·(tmax–tc)/360	1, 17
Необходимая сумма для возврата кредита с учетом процентов	K'	K·(1+r'/100)	18, 21
Необходимая сумма для осуществления платежа без скидки в момент tmax	P
Если K'< P, то пользоваться скидкой выгодно
Если K'> P, то пользоваться скидкой не выгодно
Решая K'> P получим формулу для расчета цены отказа от скидки в годовом исчислении ЦОС:
Цена отказа от скидки, %	ЦОС	133, 3
Годовая ставка банковского процента, %	r
Если ЦОС> r, то пользоваться скидкой выгодно
Если ЦОС< r, то пользоваться скидкой не выгодно
Покупатели с предложенной системой скидок	согласны

 

Таблица 4.14 – Варианты условий продажи

Вариант условий продажи	Скидка, %	Срок, в течение которого действует скидка, дней	Годовая ставка банковского процента, %	Предприятие–продавец (исполнитель)	Предприятие– покупатель (заказчик)
s	tс	r
				выгодно	выгодно
				выгодно	не выгодно
				не выгодно	выгодно
				не выгодно	не выгодно

 

Дополнительные задания

1. При какой отсрочке платежей в днях чистая прибыль предприятия в год сократится на 20 %?

2. Предприятие работает при следующих данных:

- объем продаж Q = 600 ед./год;

- цена P = 2000? /ед;

- переменные расходы на единицу продукции (на один заказ) AVC = 1100? /ед.;

- постоянные расходы TFC = 440 тыс.? /год;

- текущий баланс:

 

Активы	Собственный капитал и обязательства
Долгосрочные активы ДА=150 тыс.?	Уставный капитал УК=400 тыс.?
Денежные средства ДС=100 тыс.?
Запасы материалов ЗМ=150 тыс.?
= 400 тыс.?	= 400 тыс.?

 

2.1. Рассчитать прибыль П, рентабельность активов R_A, коммерческую маржу КМ, коэффициент трансформации КТ.

2.2. Предположим, менеджеры решают поменять соотношение между коммерческой маржей и коэффициентом трансформации. Предлагается снизить цену P до 1900? /ед. По прогнозам службы маркетинга коэффициент ценовой эластичности спроса примерно 2, 7. Предполагается, что затраты на продажу (комиссионные) учтены в AVC. Пополнять запасы материалов не надо. Выгодны ли эти изменения фирме?

2.3. Предположим, менеджеры предприятия при увеличении продаж (объемов выполняемых работ, услуг) решили пропорционально увеличить запасы материалов и запасы денежных средств на счете (для страховки). Финансировать пополнение краткосрочных (оборотных) активов решено за счет банковского кредита под 15 % годовых. Выгодны ли такие изменения предприятию? Привести новый баланс.

2.4. Предположим, предприятие планирует увеличить продажи (объемы выполняемых работ, услуг) за счет предоставления клиентам двухмесячной отсрочки платежа, т.е. за счет создания дебиторской задолженности. Под создание дебиторской задолженности планируется взять второй кредит на тех же условиях. Рассчитать величину нового кредита, дебиторскую задолженность, составить баланс и определить, на сколько процентов должны увеличиться продажи (объемы выполняемых работ, услуг), чтобы у предприятия как минимум не уменьшилась текущая прибыль.

 

⇐ Предыдущая234567891011Следующая ⇒

Поделиться: