Денежный поток от инвестиционной деятельности
| Элементы денежного потока от инвестиционной деятельности
| Номер шага расчета
| Год ликвидации объекта
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| Предпроизводственные расходы с НДС
|
| ·
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| Затраты на создание основ-ных средств
| ·
| ·
| ·
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| Первоначальный оборот-ный капитал (оборотные активы), в т.ч.:
|
|
| ·
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| - производственные запасы и незавершенное производ-ство;
|
|
| ·
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| - готовая продукция
|
|
| ·
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| Прирост (уменьшение) обо-ротных активов
|
|
|
| ·
| ·
| ·
|
|
|
|
|
|
| Доходы от возврата в конце проекта оборотных активов
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ·
|
| Доходы от реализации иму-щества (основных средств)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ·
|
| Ликвидационные затраты с НДС
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ·
|
| Текущее сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
|
|
|
|
| ·
|
Таблица 4
Денежный поток от операционной деятельности
| Элементы денежного потока от операционной деятельности
| Номер шага расчета
| Год ликвидации объекта
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| Годовая выручка от продаж без НДС
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
|
|
| Текущие затраты на производство и сбыт продукции без НДС, в т.ч.:
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
|
|
| - прямые материальные затраты без НДС;
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
|
|
| - прямые трудовые затраты;
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
|
|
| - общепроизводственные (цеховые) расходы;
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
|
|
| - общехозяйственные (заводские) расходы;
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
|
|
| - коммерческие и сбытовые расходы;
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
|
|
| - амортизация, в т.ч.:
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
|
|
| · амортизация предпроизводственных расходов;
| ·
| ·
| ·
| ·
|
|
|
|
|
| · амортизация основных средств;
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
|
|
| - налог на имущество
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
|
|
| Прибыль до налогообложения
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
|
|
| Налог на прибыль
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
|
| Чистый доход от операционной деятельности
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
|
| Текущее сальдо денежного потока от операционной дея-тельности
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
|
Таблица 5
Исходные данные для расчета критериев эффективности инвестиционного проекта
| Элементы денежных потоков
| Номер шага расчета
| Год ликвидации объекта
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| Текущее сальдо денежного потока от инвестици-онной и операционной деятельности
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
|
| Накопленное сальдо денежного потока от инвес-тиционной и операционной деятельности
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
|
| Фактор (множитель) текущей стоимости (коэф-фициент дисконтирования)
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
|
| Дисконтированное текущее сальдо денежного по-тока от инвестиционной и операционной деятель-ности
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
|
| Накопленное дисконтированное сальдо денежно-го потока от инвестиционной и операционной де-ятельности
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
|
| Притоки денежного потока от инвестиционной и операционной деятельности
|
|
|
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
|
| Оттоки денежного потока от инвестиционной и операционной деятельности
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
|
| Дисконтированные притоки денежного потока от инвестиционной и операционной деятельности
|
|
|
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
|
| Дисконтированные оттоки денежного потока от инвестиционной и операционной деятельности
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
|
| Дисконтированное текущее сальдо денежного по-тока от инвестиционной деятельности
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
|
|
|
|
| ·
|
| Дисконтированное текущее сальдо денежного по-тока от операционной деятельности
|
|
|
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
| ·
|
Таблица 6
Критерии эффективности инвестиционного проекта
| Наименование критерия и его обозначение
| Единицы измерения
| Величина критерия
|
| Чистый доход ЧД
| ·
| ·
|
| Чистый дисконтированный доход ЧДД
| ·
| ·
|
| Потребность в дополнительном финанси-ровании ПФ
| ·
| ·
|
| Потребность в дополнительном финанси-ровании с учетом дисконта ДПФ
| ·
| ·
|
| Индекс доходности затрат ИДЗ
| ·
| ·
|
| Индекс доходности дисконтированных за-трат ИДДЗ
| ·
| ·
|
| Индекс доходности инвестиций ИДК
| ·
| ·
|
| Индекс доходности дисконтированных ин-вестиций ИДДК
| ·
| ·
|
| Срок окупаемости РР
| ·
| ·
|
| Срок окупаемости с учетом дисконтирова-ния DPP
| ·
| ·
|
Дисконт проекта__________________________
Таблица 7
Определение внутренней нормы доходности IRR методом подбора
| Варьируемые значения цены авансированного капитала и соответствующие им величины ко-эффициентов дисконтирования и сальдо дене-жных потоков
| Шаг расчета (t)
|
|
|
| …
| Год ликви-дации объекта
|
| Коэффициент дисконтирования при Е1=Е+4%
| •
| ·
| ·
| ·
|
| Дисконтированное текущее сальдо денежного потока от инвестиционной и операционной де-ятельности при Е1
| ·
| ·
| ·
| ·
|
| Накопленное дисконтированное сальдо денеж-ного потока от инвестиционной и операцион-ной деятельности при Е1, тыс. д. ед.
| ·
| ·
| ·
| ЧДД1> 0
|
| Коэффициент дисконтирования при Е2=Е1+4%
| ·
| ·
| ·
| ·
|
| Дисконтированное текущее сальдо денежного потока от инвестиционной и операционной де-ятельности при Е2
| ·
| ·
| ·
| ·
|
| Накопленное дисконтированное сальдо денеж-ного потока от инвестиционной и операцион-ной деятельности при Е2, тыс. д. ед.
| ·
| ·
| ·
| ЧДД2> 0
|
| ∙ ∙ ∙
| ∙ ∙ ∙
| ∙ ∙ ∙
| ∙ ∙ ∙
| ∙ ∙ ∙
|
| Коэффициент дисконтирования при Еi=Еi-1+4%
| ·
| ·
| ·
| ·
|
| Дисконтированное текущее сальдо денежного потока от инвестиционной и операционной де-ятельности при Еi
| ·
| ·
| ·
| ·
|
| Накопленное дисконтированное сальдо денеж-ного потока от инвестиционной и операцион-ной деятельности при Еi, тыс. д. ед.
| ·
| ·
| ·
| ЧДДi> 0
|
| Коэффициент дисконтирования при Еi+1=Еi+4%
| ·
| ·
| ·
| ·
|
| Дисконтированное текущее сальдо денежного потока от инвестиционной и операционной де-ятельности при Еi+1
| ·
| ·
| ·
| ·
|
| Накопленное дисконтированное сальдо денеж-ного потока от инвестиционной и операцион-ной деятельности при Еi+1, тыс. д. ед.
| ·
| ·
| ·
| ЧДДi+1< 0
|
Ei ≤ IRR ≤ Ei+1
Эффективность иностранных инвестиций в виде объектов международной интеллектуальной собственности
Общие условия
Привлечение иностранных инвестиций в виде объектов международной интел-лектуальной собственности представляет собой приобретение предприятием стра-ны-реципиента прав на их использование с целью получения от этого использования определенных выгод в будущем. К объектам международной интеллектуальной соб-ственности относят иностранные международные патенты на изобретения, промыш-ленные образцы зарубежных фирм, иностранные ноу-хау (производственные «сек-реты», материализующие умение «что-то делать») и др.
Международная практика приобретения прав на использование иностранной интеллектуальной собственности предусматривает следующие формы вознагражде-ния лицензиара (того, кто передает (продает) эти права за рубеж, иностранного ин-вестора), выплачиваемого лицензиатом (тем, кто получает (покупает) эти права, заемщиком):
- паушальный платеж (от нем. pauschal – взятый целиком; паушальная сумма) – общая сумма сделки, дифференцируемая по сроку её действия более крупно, чем роялти (см. ниже);
- роялти (от англ. royalty – королевские привилегии) – периодическиеотчис-ления покупателя (лицензиата) продавцу (лицензиару) за право пользования предме-том соглашения (иностранным международным патентом). Начисляются, чаще все-го, в процентах от дополнительной прибыли лицензиата, полученной от использо-вания приобретенных им прав на международную интеллектуальную собственность.
Предприятие-лицензиат одной страны купило у страны-лицензиара другой страны право на использование иностранного (для первой страны) международного патента, что позволяет данному предприятию получать ежегодно дополнительные 200 тыс. д. ед. прибыли в своей национальной валюте. По соглашению сторон вознаграждение лицензиара составляет 24 % от суммы дополнительной прибыли. Ставка налога на прибыль в стране лицензиата составляет 15 %, в стране лицензиара – 6 %. Соотношение курсов валют этих же стран – 1 д. ед. лицензиара = 5, 2 д. ед. лицензиата. Срок действия соглашения о праве использования патента – 5 лет, нор-ма доходности хозяйственной деятельности лицензиата – 18 %.
Выплата вознаграждения лицензиару в валюте лицензиата возможна в следую-щих формах:
- паушального платежа (разовый платеж в год, предшествующий заключе-нию соглашения, остальная сумма – равными долями каждый год в течение срока действия соглашения);
- роялти (равномерные выплаты каждые полгода срока действия соглашения).
Требуется определить:
- наиболее выгодную форму выплаты вознаграждения лицензиару;
- чистую прибыль лицензиара от продажи за рубеж права на использование своего патента с учетом двойного налогообложения и курсовой разницы валют;
- критерии эффективности использования лицензиатом иностранного между-народного патента.
Популярное:
