Финансовые рынки и  финансовые институты

ПРОГРАММА

ГОСУДАРСТВЕННОГО МЕЖДИСЦИПЛИНАРНОГО ЭКЗАМЕНА

ПО НАПРАВЛЕНИЮ ПОДГОТОВКИ

 38.03.01 ЭКОНОМИКА

ПРОФИЛЬ

«БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ»

 

 

Пермь 2018

Настоящая программа не может быть использована другими подразделениями

университета и другими вузами без разрешения подразделения-разработчика программы.

 

Порядок проведения государственного междисциплинарного экзамена

по направлению подготовки 38.03.01 Экономика

Общие правила проведения государственной итоговой аттестации регулируются «Положением о государственной итоговой аттестации студентов образовательных программ высшего образования – программ бакалавриата, специалитета, магистратуры Национального исследовательского университета «Высшая школа экономики» от 20 апреля 2017 года (далее — «Положение…»). Государственная итоговая аттестация осуществляется локальными государственными экзаменационными комиссиями (локальная ГЭК).

1. Государственный итоговый междисциплинарный экзамен является составной частью государственной аттестации выпускников, завершающих обучение по образовательной программе подготовки бакалавров по направлению 38.03.01 Экономика.

2. К ГИА допускается студент, в  полном объеме выполнивший учебный план или индивидуальный учебный план по соответствующей образовательной программе и не имеющий академической задолженности по всем элементам образовательной программы.

3. Программа государственного итогового междисциплинарного экзамена по направлению 38.03.01 Экономика, наряду с требованиями к содержанию отдельных дисциплин, учитывает также требования необходимые для получения квалификации бакалавра экономики, предусмотренные оригинальным образовательным стандартом НИУ ВШЭ по данному направлению.

 

1. Основная тематика, включаемая в итоговый междисциплинарный экзамен по направлению  38.03.01 Экономика

Государственный междисциплинарный экзамен по направлению 38.03.01 Экономика включает тематику дисциплин профессионального цикла:

· Финансовые рынки и финансовые институты,

· Корпоративные финансы,

· Инвестиционный анализ,

· Бухгалтерский и финансовый учет,

· Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности,

· Управленческий учет,

· Стратегическое управление затратами,

· Налоги и налогообложение,

· Налоговое планирование.

2. Требования к профессиональной подготовки бакалавра, предусмотренные образовательным стандартом ФГАОУ ВПО «Национальный исследовательский университет Высшая школа экономики» (утвержден 28.11.2014) по направлению  38.03.01 Экономика:

Целью направления 38.03.01 Экономика является подготовка конкурентоспособных на российском и международном рынках труда специалистов в области экономики и финансов, осознающих свою ответственность за профессиональную деятельность, имеющих активную социальную позицию и понимающих гуманистическую сущность профессии, обладающих необходимыми универсальными и профессиональными компетенциями как в научной, так и в прикладной сфере.

Процесс обучения на всех образовательных программах по данному направлению нацелен на обеспечение фундаментальной общеобразовательной университетской подготовки студентов в сочетании с возможностями широкой профессиональной специализации. В рамках выбранного направления образования студент имеет достаточно большую свободу выбора изучаемых дисциплин, не ограниченную узким предметным полем. Выпускник, освоивший̆ программу бакалавриата должен обладать универсальными и профессиональными компетенциями, перечень которых обозначен в образовательном стандарте.

 

3. Форма и порядок проведения государственного междисциплинарного экзамена

Государственный междисциплинарный экзамен проводится в письменной форме. Экзаменационный билет состоит из двух частей:

· первая часть посвящена профессиональным дисциплинам направления 38.03.01 Экономика: «Финансовые рынки и финансовые институты», «Корпоративные финансы» и «Инвестиционный анализ»;

· вторая часть включает дисциплины, ключевые для концентрации: «Финансовый (бухгалтерский) учет», «Комплексный анализ хозяйственной деятельности», «Управленческий учет и стратегическое управление затратами» и «Налоги и налоговое планирование».

 

Первая часть экзаменационного задания организована в виде теста из 10 теоретических вопросов с вариантами ответа и 10 задач без предложенных вариантов ответа. Вторая часть состоит из 10 теоретических вопросов с вариантами ответа и сквозной задачи. Все вопросы и задачи сформулированы в соответствии с программой государственного междисциплинарного экзамена. Решение экзаменационного билета предполагает реализацию необходимых компетенций и навыков применения необходимого инструментария, которым должен владеть бакалавр экономики, согласно образовательному стандарту.

Экзаменационные билеты подписываются академическим руководителем образовательной программы и утверждаются деканом факультета, на подпись которого ставится печать факультета. На итоговый междисциплинарный экзамен в письменной форме выделяется до четырех академических часов. Оценки формируются на основе ответов на поставленные в билете теоретические вопросы и задачи по методике, утвержденной в программе.

На экзамене студенты могут пользоваться 1) Налоговым кодексом, планом счетов и ПБУ, которые они могут получить по запросу у комиссии, 2) официальным справочным материалом, представленным в Приложении 1 к данной программе.

Все бланки ответов на вопросы билетов государственной аттестации заполняются ручками с синей или черной пастой. Нельзя допускать исправлений в части ответов на тест, при их наличии бланк считается недействительным. Черновики комиссией не проверяются.

По завершении государственного междисциплинарного экзамена локальная ГЭК на закрытом заседании обсуждает согласованную итоговую оценку. В случае расхождения мнения членов локальной ГЭК по итоговой оценке, решение принимается простым большинством голосов, при равном числе голосов голос председателя является решающим.

Результаты государственного итогового междисциплинарного экзамена (итоговая оценка в пяти и десяти-балльной системе) объявляются студентам не позднее следующего рабочего дня после проведения государственного аттестационного испытания. Для объявления результатов используется электронная почта группы, а которой обучается студент.

Письменные экзаменационные работы подшиваются в отдельную папку и хранятся в деканате вечерне-заочного факультета экономики и управления до окончания календарного года. Копии протоколов экзамена подшиваются в личные дела студентов.

Студент, пропустивший государственный экзамен по неуважительной причине, либо получивший неудовлетворительную оценку, не допускается к следующему государственному аттестационному испытанию и отчисляется как не выполнивший обязанности по добросовестному освоению образовательной программы и выполнению учебного плана.

В период подготовки к государственному междисциплинарному экзамену по направлению подготовки для студентов проводится консультация по дисциплинам, вошедшим в программу государственного экзамена.

Порядок организации и проведения апелляции по результатам государственного экзамена регламентируется «Положением… » от 20 апреля 2017  года.

 

4. Порядок повторной сдачи государственного междисциплинарного экзамена по направлению подготовки  38.03.01 Экономика

Студент, не прошедший ГИА в связи с неявкой на государственное аттестационное испытание по уважительной причине, вправе пройти ГИА в течение шести месяцев после завершения ГИА, без отчисления из НИУ ВШЭ.

Студент, не прошедший одно государственное аттестационное испытание по уважительной причине, допускается к сдаче следующего государственного аттестационного испытания (при его наличии). Уважительной причиной считается болезнь, подтвержденная медицинской справкой установленного образца, предъявленной в учебную часть в день, в который указано приступить к занятиям; а также иные исключительные причины, перечисленные в «Положении… » от 20 апреля 2017 г и подтвержденные документально.

Если в период повторного проведения ГИА студент не прошел ГИА без уважительной причины, то он отчисляется из НИУ ВШЭ как не выполнивший обязанностей по добросовестному освоению образовательной программы и выполнению учебного плана, и ему по запросу выдается справка об обучении или о периоде обучения. Указанный студент, при восстановлении в НИУ ВШЭ, вправе пройти ГИА повторно не ранее чем в следующем календарном году в сроки, определенные для проведения ГИА студентов выпускного курса, но не ранее, чем через 10 месяцев и не позднее чем через четыре года (для студентов бакалавриата и специалитета) после срока проведения ГИА, которая не пройдена студентом.

Повторные итоговые государственные аттестационные испытания для одного лица не могут назначаться более двух раз.

 

5. Критерии оценки государственного междисциплинарного экзамена по направлению подготовки  38.03.01 Экономика

Оценивание знаний студентов по государственному междисциплинарному экзамену проводится в соответствии с «Положением… » от 20 апреля 2017 г. Методика выставления оценки базируется на совокупной оценке всех членов комиссии, сформированной на основе независимых оценок каждого члена комиссии.

При проведении итогового междисциплинарного экзамена по направлению 38.03.01 Экономика устанавливаются следующие критерии оценки знаний:

За правильный ответ на теоретический вопрос можно получить 1 балл, за правильный решение задачи из первой части можно получить 2 балла, за сквозную задачу во второй части – 20 баллов. Если студент верно выполнил 1 задание сквозной задачи, он может получить от 8 до 11 баллов в зависимости от полноты ответа, за 2 задания — от 12 до 15 баллов, за 3 — от 16 до 20. Таким образом, максимальное количество баллов, которое можно получить за каждую часть экзаменационного билета составляет 30 баллов, за обе части билета 60 баллов. Фактическое количество баллов, полученное студентом при ответе на теоретические вопросы и решении практических заданий экзаменационного билета, сопоставляется с максимальным, на основе чего определяется доля правильных ответов, которая переводится в оценку за экзамен по 10 бальной шкале следующим образом:

 

Доля правильных ответов, в % от максимума	Оценка по 10-ти бальной шкале
От 95 до 100	10 баллов
От 85 до 94	9 баллов
От 75 до 84	8 баллов
От 65 от 74	7 баллов
От 55 от 64	6 баллов
От 45 от 54	5 баллов
От 35 от 44	4 балла
От 25 от 34	3 балла
От 15 от 24	2 балла
От 5 до 14	1 балл
До 4	0 баллов

При выставлении оценки используются правила арифметического округления.

Во время проведения ГИА студентам запрещается иметь при себе и использовать любые средства передачи информации (электронные средства связи).

Обнаружение у студентов во время государственного аттестационного испытания несанкционированных экзаменационной комиссией учебных и методических материалов, любых средств передачи информации (электронных средств связи) является основанием для принятия решения о выставлении оценки «неудовлетворительно» по результатам государственного междисциплинарного экзамена («0» по 10-балльной шкале), вне зависимости от того, были ли использованы указанные материалы (средства) при подготовке ответа.

 

Содержание государственного междисциплинарного экзамена по направлению 38.03.01 ЭКОНОМИКА для профиля «БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ»

 

 

Корпоративные финансы

Корпорация как особая форма организации фирмы. Цель и задачи финансового менеджмента. Финансовые инструменты. Жизненный цикл фирмы и решения о создании корпорации. Рынок капитала как среда функционирования корпорации на различных этапах ее жизненного цикла. Понятие финансового подхода к анализу доходности корпорации, его отличия от бухгалтерского. Роль стоимости денег во времени в анализе финансовых решений корпорации. Методологические основы принятия финансовых решений. Базовые концепции финансового менеджмента.

Методы оценки финансовых активов. Инструменты формирования заемного капитала корпорации. Понятие фундаментальной (подлинной, инвестиционной) стоимости заемного капитала корпорации. Кривая доходности и ее роль в анализе заемного капитала корпорации. Взаимосвязи спот-ставок и форвардных ставок. «Портфель-копия» - инструмент анализа корпорации на совершенном рынке капитала.

Инструменты формирования собственного капитала корпорации. Альтернативные издержки собственников корпорации и понятие затрат на капитал, привлеченный от собственника. Модели оценки финансовых активов и бизнеса. Оценка обыкновенных акций, привилегированных акций и облигаций. Модель Гордона, двух- и трехфазовые модели. Свободные денежные потоки компании (FCFF), денежные потоки на собственный капитал (FCFE). Прогнозирование денежных потоков. Задание темпов роста компании. Оценка бизнеса методом дисконтированного денежного потока.

Риск и доходность финансовых активов. Риск и доходность портфельных инвестиций. Роль портфельной теории в построении моделей оценки доходности, ожидаемой собственником компании. Система допущений модели CAPM и их роль в анализе систематического риска акций корпорации. Систематический риск капитала владельцев корпорации (бета). Анализ доходности, ожидаемой собственниками корпорации на растущих рынках капитала. Систематические и несистематические риски на растущем рынке капитала. Принципы анализа ожидаемой доходности на основе модели CAPM на растущих рынках капитала.

Затраты на капитал и альтернативные издержки инвесторов. Цена и структура капитала. Модель средневзвешенных затрат на капитал корпорации. Затраты на капитал и финансовый рычаг. Фактор налоговой экономии и затраты на заемный капитал.

Управление источниками долгосрочного финансирования. Традиционные и новые методы финансирования. Теории структуры капитала. Структура капитала корпорации в условиях совершенного рынка капитала – основа построения моделей анализа. Теоремы Модильяни – Миллера. Теоремы Модильяни и Миллера с учетом налога на прибыль корпорации. Теория компромисса в выборе структуры капитала (trade-offs theory). Понятие оптимальной структуры капитала. Систематический риск корпорации и финансовый рычаг. Использование модели средневзвешенных затрат на капитал (метода рейтинга) для определения оптимальной структуры капитала: предпосылки и алгоритм построения модели. Модель Хамады.

Инструменты выплат свободных потоков денежных средств собственникам. Теорема Модильяни и Миллера для совершенного рынка капитала – основа анализа политики выплат. «Загадка» дивидендов и проблема оптимальной политики выплат собственникам. Построение моделей анализа политики выплат для несовершенного рынка: введение фактора налогов. Типы инвесторов по критерию чувствительности в налогом и проблема оптимизации политики выплат (clientele theory). Дивиденды как информационный сигнал для инвестора. Сигнальные модели дивидендов. «Радикальные левые» и проблема оптимальной политики выплат. Политика выплат и требования инвесторов к доходности.

Литература:

1) Боди, Кейн, Маркус Принципы инвестиций. – М.: Издательский дом «Вильямс», 2002

2) Бригхем Юджин, Гапенски Луис. «Финансовый менеджмент». – СПб: Изд-во «Экономическая школа», 2005.

3) Ван Хорн Основы финансового менеджмента. – М.: Издательский дом «Вильямс», 2001

4) Ченг Ф. Ли, Джозеф И. Финнерти. «Финансы корпораций: теория, методы и практика». – М.: «ИНФРА-М», 2000

5) Росс С. и др. Основы корпоративных финансов. - М.: Лаборатория Базовых Знаний, 2000

6) Уильям Ф. Шарп, Гордон Дж. Александер, Джеффри В. Бэйли. Инвестиции. - М.: «ИНФРА-М», 1997

7) Зви Боди, Роберт К. Мертон Финансы. Издательство Вильямс, 2007

 

Инвестиционный анализ

Экономическая сущность и виды инвестиций. Определение понятия инвестиций. Классификация инвестиций. Реальные и финансовые инвестиции. Инвестиционный процесс. Типы инвесторов. Нормативно-правовые документы, обуславливающие инвестиционную деятельность в России.

Инвестиционные решения в компании. Понятие инвестиционного проекта и процесса инвестиционного проектирования. Этапы инвестиционного проектирования. Основные задачи технико-экономического исследования и обоснования инвестиционных проектов. Основные принципы и цели анализа эффективности инвестиционных проектов. Эффективность инвестиционных проектов: эффективность проекта в целом (общественная и коммерческая эффективность проекта) и эффективность участия в проекте.

Реальные инвестиции и критерии их оценки. Принципы и схема оценки инвестиционных проектов. Определение основных параметров при оценке инвестиционного проекта: выбор продолжительности расчетного периода и горизонта планирования, оценка прогнозных денежных потоков, оценка ставки дисконтирования, оценка ликвидационной стоимости. Критерии оценки инвестиционных проектов: чистая настоящая стоимость (NPV), дисконтированный и обычный период окупаемости (PB и DPB), внутренняя норма доходности (IRR), модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR). Классификация критериев оценки инвестиционных проектов. Учет влияния инфляции при оценке инвестиционных проектов.

Учет и оценка рисков инвестиционных проектов. Способы учета рисков инвестиционных проектов: безрисковые денежные потоки, скорректированная на риск ставка дисконтирования (RADR). Оценка премий за риск. Оценка рисков инвестиционных проектов: анализ безубыточности, анализ чувствительности, анализ сценариев, имитационное моделирование, дерево решений.

Экономический анализ особых типов инвестиционных проектов. Оценка инвестиционных проектов с разными сроками. Оценка затратных инвестиционных проектов (оценка проектов по замене оборудования). Выбор оптимального времени для инвестирования. Оценка проектов с иностранным оборудованием.

Формирование инвестиционного бюджета в компании. Выбор инвестиционных проектов в условиях ограниченности ресурсов: возможности использования показателей IRR и PI.

Финансирование инвестиционных проектов. Источники финансирования инвестиционных проектов: собственные средства, венчурное финансирование, долговое финансирование (кредит, лизинг, облигации), выпуск акций, бюджетное финансирование.

Литература:

1) И.В. Липсиц, В.В. Косов. Экономический анализ реальных инвестиций: Учебник. – 2-е издание, дополненное и переработанное. – М.: Экономист, 2003. – 347 с.

2)  П.Л. Виленский, В.Н.Лифшиц, С.А. Смоляк. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика. М., Дело, 2001.

3) Брейли Р., Майерс С.. Принципы корпоративных финансов. М. ЗАО «Олимп-Бизнес», 2004 – 1008 с.

4) Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. (Вторая редакция, исправленная и дополненная). Утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ и Госстроем РФ от 21 июня 1999 г. N ВК 477.

5) Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. М., 1997.

6)  В.М. Аньшин. Инвестиционный анализ – М.: “Дело”, 2000 г.

7)  Л. Крушвиц. Финансирование и инвестиции. Неоклассические основы теории финансов – СПб: «Питер», 2000. – 400 с.

8)  Л. Крушвиц. Инвестиционные расчеты - СПб: «Питер», 2001. – 432 с.

9) Грачева М.В. Риск-анализ инвестиционного проекта: Учебник. – М.: Юнити, 2001 – 351 с.

10) Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов./ Пер. с англ.. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2004. – 1342 с.

11)  Якобсон Л.Я. Государственный сектор экономики: экономическая теория и политика. М. ГУ-ВШЭ, 2000.

СПРАВОЧНЫЙ МАТЕРИАЛ

Постоянный вечный рост