Рекомендовано методической комиссией Института экономики и предпринимательства ННГУ им Н.И. Лобачевского для бакалавров направления 080100 - «Экономика»

 

Нижний Новгород

2017

 

УДК 658.14/17

ББК 65.2919.23

 Н-62

Кокин А.С., Яшина Н.И., Летягина Е.Н., Петров С.С., Кашина О.И. КОРПОРАТИВНЫЕ ФинансЫ: ПРАКТИКА. Учебное пособие. – Нижний Новгород: Нижегородский госуниверситет, 2017. – 315 с.

Рецензенты: д.э.н., профессорДмитриев М.Н.,

                   д.э.н., профессор Корнилов Д.А.

 

Учебное пособие посвящено практическому освоению положений теории принятия управленческих финансовых решений на предприятиях (корпорациях) России. Приведены вопросы, задачи и кейсы по управлению корпоративными финансами, анализу финансовых отчётов, планированию и прогнозированию данных финансовой отчётности, риску и доходности портфеля ценных бумаг, стоимости корпоративного капитала и стоимости бизнеса, составлению капитального бюджета, долгосрочному и краткосрочному финансовому планированию, управлению оборотными средствами, методологическим основам управления денежными потоками корпорации.

Соответствует Федеральному государственному образовательному стандарту высшего профессионального образования третьего поколения.

Для обучающихся по направлениям бакалавриата «Экономика» и «Менеджмент», студентов всех форм обучения: дневной, заочной, очно-заочной, дистанционной, магистров, аспирантов вузов экономического профиля, а также профессионалов-менеджеров, которые хотели бы ознакомиться с практическими задачами, вопросами и кейсами, которые приходится решать при управлении корпоративными финансами.

Учебное пособие рекомендовано методической комиссией института экономики и предпринимательства для студентов ННГУ, обучающихся по программам подготовки бакалавриата направления «Экономика» и «Менеджмент» всех форм обучения.

Ответственный за выпуск:

председатель методической комиссии Института экономики и предпринимательства к.э.н., доцент Летягина Е.Н.

Работа выполнена на кафедре финансов и кредита

Института экономики и предпринимательства ННГУ,

зав. кафедрой д.э.н., профессор Яшина Н.И.

 

                                                                                       УДК 658.14/17

                                                                                       БК 65.2919.23          

        © Коллектив авторов               

                                            © Нижегородский государственный

                                                       университет им. Н.И. Лобачевского, 2017

Предисловие

Предлагаемое учебное пособие – Корпоративные финансы: практика может использоваться для самостоятельного изучения курса «Корпоративные финансы». В оглавлении каждой главы приведено конкретное содержание вопросов, которые должен студент, магистр и аспирант самостоятельно изучить, чтобы ответить на поставленные вопросы, решить задания и кейсы.

Для изучения конкретного содержания вопросов каждой главы приведены конкретные источники информации (учебники, учебно-методические пособия) разных отечественных и зарубежных авторов, переведённых на русский язык, изданных различными издательствами большими объёмами, которые широко используются при изучении курсов «Корпоративные финансы», «Финансовый менеджмент», «Финансовый анализ», «Краткосрочная финансовая политика», «Долгосрочная финансовая политика», «Предпринимательские и финансовые риски», «Рынок ценных бумаг и биржевое дело».

ОГЛАВЛЕНИЕ

 

Глава 1. ЗАДАЧИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА

1.1. Финансовый менеджер на предприятии

1.2. Формы организации бизнеса

1.3. Цели финансового управления

1.4. Финансовые рынки и акционерные компании

1.5. Финансовый менеджмент в третьем тысячелетии

1.6. Этика и социальная ответственность бизнеса

1.7. Агентские отношения

Вопросы......................................................................................................... 12

Кейсы............................................................................................................. 13

Литература (2, 3, 6, 8, 14)

 

Глава 2. ФИНАНСОВЫЕ ОТЧЕТЫ,
НАЛОГИ И ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ

2.1. Балансовый отчет

2.2. Отчет о прибылях и убытках

2.3. Налоги.............................................................

2.4. Денежные потоки

Вопросы......................................................................................................... 17

Задания.......................................................................................................... 18

Кейсы............................................................................................................. 20      

Литература (2, 3, 6, 11)

 

Глава 3. АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ ОТЧЕТОВ

3.1. Анализ финансовых отчетов, основные положения и сущность

3.2. Денежные потоки и финансовые отчеты: более глубокий подход

3.3. Стандартизированные финансовые отчеты

3.4. Анализ коэффициентов

3.5. Формула Дюпона

3.6. Использование информации из финансового отчета

Вопросы......................................................................................................... 40

Задания.......................................................................................................... 41

Кейсы............................................................................................................. 44

Литература (2, 3, 4, 6, 11, 13)

 

Глава 4. ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ
И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ДАННЫХ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ

4.1. Принципы финансового прогнозирования данных финансовой отчетности

4.2. Оперативные производственные и финансовые планы

4.3. Прогнозирование финансовой отчетности

4.4. Модели расчета дополнительных фондов

Вопросы......................................................................................................... 57

Задания.......................................................................................................... 58

Кейсы............................................................................................................. 61

Литература (2, 6, 7, 8)

Глава 5. РИСК И ДОХОДНОСТЬ: ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ

5.1. Основные понятия: риск и доходность

5.2. Доходность инвестиций

5.3. Автономный риск

5.4. Вероятностные распределения

5.5. Ожидаемый уровень доходности

5.6. Портфельный риск

5.7. Соотношение между доходностью и риском

5.8. Сравнение физических и финансовых активов

Вопросы......................................................................................................... 72

Задания.......................................................................................................... 72

Кейсы............................................................................................................. 78

Литература (2, 3, 4, 6, 7, 8, 10)

Глава 6. РИСК И ДОХОДНОСТЬ:
ТЕОРИЯ ПОРТФЕЛЯ И МОДЕЛИ ОЦЕНКИ АКТИВОВ

6.1. Измерение риска портфеля ценных бумаг

6.2. Эффективные портфели ценных бумаг

6.3. Выбор оптимального портфеля ценных бумаг

6.4. Модель ценообразования капитальных активов

6.5. Линия рынка капитала и линия рынка ценных бумаг

6.6. Эмпирическая проверка модели ценообразования капитальных

активов

Вопросы......................................................................................................... 88

Задания..........................................................................................................88

Кейсы............................................................................................................. 92

Литература (2, 3, 4, 6, 7, 10)

Глава 7. ОЦЕНКА СТОИМОСТИ ДЕНЕГ

7.1. Оценка денежных потоков во времени

7.1.1. Методический инструментарий оценки стоимости денег по простым ссудным и учётным процентам

7.1.2. Методический инструментарий оценки стоимости денег по сложным ссудным и учётным процентам

7.2. Методический инструментарий оценки стоимости денег при аннуитете

7.3. Методы оценки стоимости денег в условиях инфляции

Вопросы......................................................................................................... 98

Задания.......................................................................................................... 98

Кейсы........................................................................................................... 103

Литература (2, 3, 4, 6, 7, 11, 12)

Глава 8. ТИПЫ ОБЛИГАЦИЙ И ИХ ОЦЕНКА

8.1. Что такое облигации и кто их выпускает

8.2. Ключевые характеристики облигаций

8.3. Оценка облигаций

8.4. Доходности, рассчитываемые для облигаций

8.5. Оценка риска облигаций

Вопросы....................................................................................................... 109

Задания........................................................................................................ 110

Кейсы........................................................................................................... 112

Литература (2, 3, 4, 6, 7, 10, 14)

Глава 9. ТИПЫ АКЦИЙ И ИХ ОЦЕНКА

9.1. Законные права и привилегии владельцев обыкновенных акций

9.2. Типы обыкновенных акций

9.3. Рынок обыкновенных акций

9.4. Оценка обыкновенных акций

9.5. Оценка акций с постоянными темпами роста дивидендов

9.6. Оценка акций, имеющих непостоянные темпы роста дивидендов

9.7. Привилегированные акции

Вопросы....................................................................................................... 117

Задания........................................................................................................ 118

Кейсы........................................................................................................... 121

Литература (2, 3, 4, 6, 7, 10, 14)

Глава 10. СТОИМОСТЬ КОРПОРАТИВНОГО КАПИТАЛА

10.1. Средневзвешенная стоимость капитала

10.2. Стоимость заемных средств

10.3. Стоимость привилегированного собственного капитала k_ps

10.4. Стоимость обыкновенных акций k_s

10.5. Оценка безрисковой ставки доходности

10.6. Метод дисконтирования будущих денежных потоков PCF

10.7. Метод сложения доходности облигаций и премии за риск

10.8. Средневзвешенная стоимость капитала

10.9. Корректировка стоимости капитала с учетом риска

отдельных проектов

10.10. Оценка риска проекта

10.11. Учет затрат на размещение в стоимости капитала

Вопросы....................................................................................................... 127

Задания........................................................................................................ 128

Кейсы........................................................................................................... 132

Литература (2, 3, 4, 5, 6, 7, 8, 10, 14)

Глава 11. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ
К ОЦЕНКЕ СТОИМОСТИ ФИРМЫ

11.1. Затратный подход

11.2. Доходный подход

11.3. Методы оценки стоимости фирмы по остаточным доходам

11.4. Методы оценки фирмы в рамках рыночного подхода

Вопросы....................................................................................................... 142

Задания........................................................................................................ 142

Кейсы........................................................................................................... 146

Литература (2, 3, 5, 7, 8, 10, 14)

 

 

Глава 12. ОСНОВЫ СОСТАВЛЕНИЯ КАПИТАЛЬНОГО БЮДЖЕТА:
ОЦЕНКА ПОТОКОВ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

12.1. Важность составления капитального бюджета

12.2. Классификация проектов

12.3. Правила принятия решений по составлению капитального бюджета

12.4. Сравнение методов чистого приведенного значения и внутренней доходности

12.5. Индекс рентабельности

12.6. Пост-анализ и сопровождение проекта

12.7. Выбор оптимального капитального бюджета

Вопросы....................................................................................................... 154

Задания........................................................................................................ 155

Кейсы........................................................................................................... 159

Литература (2, 3, 6, 7, 8, 14)

Глава 13. ДОЛГОСРОЧНОЕ ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ

13.1. Общие соображения

13.2. Планирование финансовых результатов

13.3. Уточнение (корректировка) плана

13.4. Планирование поступления и расходования денежных средств

13.5. Особенности планирования в условиях неопределенности. Анализ «что, если…»................................................................

Вопросы....................................................................................................... 170

Задания........................................................................................................ 170

Кейсы........................................................................................................... 174

Литература (2, 3, 6, 7, 11, 14)

 

Глава 14. КРАТКОСРОЧНОЕ
И СРЕДНЕСРОЧНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ

14.1. Краткосрочное финансирование

14.1.1. Использование товарного кредита

14.1.2. Банковский заём (ссуда)

14.1.3. Коммерческие финансовые займы (ссуды)

14.1.4. Дебиторская задолженность и использование товарно-материальных запасов для финансирования

14.2. Среднесрочное финансирование

14.2.1. Срочные ссуды страховых компаний

14.2.2. Лизинг. Алгоритм расчёта лизинговых платежей

Вопросы....................................................................................................... 188

Задания........................................................................................................ 189

Кейсы........................................................................................................... 192

Литература (2, 3, 5, 6, 7, 9, 14)

 

12Следующая ⇒

Поделиться: