|
Архитектура Аудит Военная наука Иностранные языки Медицина Металлургия Метрология Образование Политология Производство Психология Стандартизация Технологии |
|
|
Архитектура Аудит Военная наука Иностранные языки Медицина Металлургия Метрология Образование Политология Производство Психология Стандартизация Технологии |
Тема 15. Валютный рынок и валютные операции. ⇐ ПредыдущаяСтр 3 из 3
1. Валютные операции. 2. Механизм заключения сделок на валютной бирже. Литература основная – 4, 6, 8, 9.
6. Задания для самостоятельной работы студентов
Перечень примерных контрольных вопросов и заданий для самостоятельной работы 1. Что собой представляет биржа? 2. Опишите роль биржи в системе рынка. 3. Перечислите основные признаки классификации бирж. 4. Назовите основные функции и задачи товарных бирж. 5. Опишите органы управления и структуру бирж. 6. Приведите основные функции арбитражной, котировальной и ревизионной комиссий. 7. В чем заключается основная деятельность расчетной палаты? 8. Как называется место проведения биржевых торгов? 9. Что понимается под регулированием биржевой деятельности? 10. Что понимается под лицензированием бирж и каков порядок его проведения? 11. Каков порядок приема в члены биржи? 12. Какие существуют категории членства биржи и их различия? 13. Назовите участников биржевых торгов. 14. Какие основные моменты должны быть отражены в отчете брокера? 15. В чем разница между постоянными и разовыми посетителями? 16. Служащие биржи, кто они и каковы их функции? 17. Что собой представляет биржевой товар? 18. Опишите порядок ведения торгов. 19. Каков порядок снятия товаров с торгов? 20. Что означает сделка с премией? Опишите все виды сделок с премией. 21. В чем различия между бартерной сделкой и сделкой с условием? 22. Какие существуют виды опциона? 23. Что такое маржа и при заключении каких сделок она необходима? 24. В чем различия между форвардной и фьючерсной сделками? 25. Что собой представляет биржевой риск? 26. Приведите классификацию рисков в биржевой деятельности. 27. Что понимается под ценой риска? 28. Что такое хеджирование и при каких сделках оно приемлемо? 29. Опишите длинный и короткий хедж. 30. Кто выступает в роли трейдера торгового зала и какие группы трейдеров существуют? 31. Какие основные функции выполняет брокерская фирма? 32. Как называется документ, заключаемый между брокером и клиентом до выполнения поручения? 33. В чем принципиальное отличие подачи заявок на биржах открытого и закрытого типа? 34. Что Вы понимаете под стандартизацией биржевых товаров? 35. В чем отличие фьючерсной биржи от биржи реального товара? 36. Что понимается под основными фондами бирж? 37. Что понимается под оборотными фондами бирж? 38. Каково значение АРМ на бирже? 39. Что такое рынок ценных бумаг? 40. Перечислите типы рынков ценных бумаг. 41. В чем сущность фондовой биржи? 42. Что понимается под курсом ценной бумаги? 43. Как определяется курс ценных бумаг? 44. В чем принципиальное отличие фондовой биржи от товарной? 45. Что понимается под кассовой сделкой? 46. Каково значение валютных бирж? 47. Что означает валютный курс? 48. Какие виды валютных сделок Вам известны? 49. Что такое облигационные контракты? 7. Тесты для контроля знаний студентов Вариант №1 1. В мировой практике функционирования бирж преимущественно используется: а) государственное регулирование; б) принцип саморегулирования; в) смешанная модель регулирования; г) нет правильного ответа.
2. Отличительной особенностью фьючерсной сделки не является: а) участие биржи на стороне одного из контрагентов; б) строгая регламентированность количества разрешенного к поставке товара, срока и места поставки; в) обезличенность сделки и заменимость контрагентов по ним; г) строгая унификация потребительской стоимости биржевого товара.
3. Опцион, дающий его покупателю прибыль при его реализации, называется: а) нулевым опционом; б) паритетным опционом; в) опционом «без денег»; г) денежным опционом.
4. Базис определяется как: а) Наличная цена – Фьючерсная цена б) Фьючерсная цена - Наличная цена в) Наличная цена + Фьючерсная цена г) Наличная цена / Фьючерсная цена 5. Аукцион, организованный по принципу «первого покупателя», при котором продажа осуществляется по минимальной цене, называется: а) английский аукцион; б) голландский аукцион; в) заочный аукцион; г) пошаговый аукцион.
6. Метод определения потребности в ресурсах биржи на основе их прогноза называется: а) детерминистский; б) стохастический; в) статистический; г) плановый.
7. Целью вторичного рынка ценных бумаг является: а) обеспечение реальных условий для покупки, продажи и проведения других операций с ценными бумагами после их первичного размещения; б) организация выпуска ценных бумаг; в) размещение и учет; г) поддержание баланса спроса и предложения.
8. Участник фьючерсной сделки, принимающий на себя риск, с целью получения прибыли называется: а) хеджер; б) держатель фьючерса; в) подписчик фьючерса; г) спекулянт.
9. После исполнения опциона на покупку продавец опциона: а) занимает длинную фьючерсную позицию; б) получает опцион на продажу; в) занимает короткую фьючерсную позицию; г) должен выплатить премию опциона.
10. Решение общего собрания считается принятым, если за него проголосовало: а) простое большинство учредителей; б) квалифицированное большинство постоянных посетителей биржи; в) простое большинство присутствующих членов биржи; г) квалифицированное большинство постоянных и разовых посетителей биржи.
11. Принцип саморегулирования биржевой деятельности преимущественно применяется в: а) Великобритании; б) Франции; в) Японии; г) Сингапуре.
12. Отличительной чертой рынка покупателя является: а) наличие дефицита; б) высокие цены; в) спрос на товар превышает предложение; г) изобилие товаров и тенденция улучшения их качества.
13. При покупке опциона на покупку риск покупателя: а) равен стоимости контракта; б) ограничивается размером уплаченной премии; в) равен стоимости контракта + размер уплаченной премии; г) размер уплаченной премии + % от стоимости контракта, установленный продавцом опциона.
14. Спекулянтов, играющих на повышение цен, называют: а) быки; б) волки; в) медведи; г) лисы.
15. Алгоритм «цена/время» на электронной бирже означает, что: а) приоритет при заключении сделок получают те команды брокеров, которые содержат самую высокую цену, а среди команд с одинаковой ценой приоритет отдается той команде, которая была введена в систему последней; б) приоритет при заключении сделок получают те команды брокеров, которые содержат самую низкую цену, а среди команд с одинаковой ценой приоритет отдается той команде, которая была введена в систему раньше; в) приоритет при заключении сделок получают те команды брокеров, которые содержат наилучшую цену, а среди команд с одинаковой ценой приоритет отдается той команде, которая была введена в систему раньше; г)приоритет при заключении сделок получают те команды брокеров, которые содержат наилучшую цену, а среди команд с одинаковой ценой приоритет отдается той команде, которая была введена в систему последней.
16. Совокупность материально – вещественных ценностей, которые целиком и многократно используются в биржевом процессе в качестве средств труда участников биржевой торговли называется: а) основные фонды биржи; б) оборотные фонды; в) денежные средства; г) биржевые средства.
17. Продажа (обмен) ценных бумаг ограниченному количеству заранее известных инвесторов без публичного предложения и продажи называется: а) публичное предложение; б) частное предложение; в) выборочное предложение; г) индивидуальное размещение. 18. Отношение между всей стоимостью инвестиций и объемом средств, необходимых для их контроля называется: а) маржа; б) спрэд; в) конвергенция; г) леверидж. 19. Сделки, обязательные к исполнению в установленный договором срок, называются: а) твердыми; б) условными; в) опционными; г) фьючерсными.
20. При небольшом объеме спроса и предложения, торговля организуется в форме: а) ярмарки; б) простого аукциона; в) двойного аукциона; г) кратного аукциона.
21. К средствам правового обеспечения биржевой деятельности не относят: а) постановления; б) указы; в) законодательные акты; г) методические указания и разъяснения.
22. Для биржи характерно: а) заключение сделок с поставкой товара только со склада; б) ведение торговли на основе встречных предложений продавцов и покупателей; в) отсутствие унифицированных требований к качеству товара; г) свобода выбора места и времени проведения торгов.
23. Одновременная покупка фьючерсного контракта данного вида товара на один срок и продажа фьючерсного контракта другой срочности по одному и тому же товару на одной и той же бирже называется: а) внутрирыночная сделка; б) межрыночная сделка; в) межтоварная сделка; г) сделка – полуфабрикат.
24. Операция, при которой производитель продает на бирже фьючерсные контракты, предусматривающие поставку того же количества товара, что он собирается продавать на рынке реального товара через определенный промежуток времени называется: а) длинное хеджирование; б) короткое хеджирование; в) предвосхищающее хеджирование; г) селективное хеджирование.
25. Срочная заявка на продажу реального товара должна быть введена брокером в биржевой информационный канал: а) за 3 дня до начала торгов; б) за 5 дней до начала торгов; в) в день проведения торгов; г) за 2 дня до проведения торгов.
Вариант № 2
1. К нормируемым оборотным средствам относят: а) запасы биржевых товаров; б) денежные средства на расчетном счете биржи в банке; в) текущие средства на текущем счете биржи в банке; г) средства автоматизации.
2. Под вторичным рынком ценных бумаг понимаются отношения складывающиеся при: а) обращении вторичных основных ценных бумаг; б) реализация фьючерсных контрактов и опционов; в) обращение ранее эмитированных на первичном рынке ценных бумаг; г) реализация всех видов ценных бумаг.
3. Минимальная сумма средств на счете клиента, имеющего открытую позицию, называется: а) первоначальная маржа; б) поддерживающая маржа; в) леверидж; г) хедж. 4. Ошибочная сделка на бирже называется: а) аут – трейд; б) спрэд; в) арбитраж; г) репорт.
5. Какие показатели учитываются при расчете потребности в товарных запасах на конец планируемого периода? а) однодневный объем заключаемых сделок на продажу товаров; б) оборачиваемость в днях; в) средний запас оборотных средств; г) численность работников биржи.
6. Механизм биржевого регулирования включает: а) правовое, нормативное и информационное регулирование; б) правовое и нормативное регулирование; в) правовое, нормативное, информационное и экономическое регулирование; г) правовое и информационное регулирование.
7. Товары, которые обладают индивидуальными свойствами и ценностями и реализуются гласно, в заранее установленное время и в определённом месте продают на: а) ярмарках; б) выставках; в) аукционах; г) биржах.
8. При покупке опциона: а) покупатель опциона получает неограниченный потенциал прибыли и рисков; б) продавец опциона имеет потенциальную прибыль равную стоимости контракта; в) покупатель опциона получает прибыль равную премии; г) у продавцов опционов прибыль не может быть больше величины премии, а убытки возможны любые.
9. Член биржи имеет право открыть брокерскую фирму на бирже: а) независимо от величины внесённого им пая в уставной фонд; б) если величина внесённого им пая равна более чем 1% от уставного фонда; в) если величина внесённого им пая равна более чем 3% от уставного фонда; г) если величина внесённого им пая равна более чем 5% от уставного фонда.
10. Срочная заявка действует: а) не менее чем на 3 торгах; б) только на одних торгах; в) не менее чем на 5 торгах; г) только на 2 любых торгах.
11. Ценные бумаги: а) ограничены в обороте; б) удостоверяют неимущественные права владельца документа; в) удостоверяют имущественные права владельца документа, осуществление и передача которых возможны только при их предъявлении; г) удостоверяют имущественные права владельца документа, осуществление и передача которых возможны без их предъявления.
12. Доход дилера на рынке ценных бумаг равен: а) разнице цен продажи и покупки; б) фиксируемой сумме, уплачиваемой клиентом; в) проценту от суммы сделки, установленному договором; г) фиксируемой сумме + проценту от суммы сделки, установленному договором.
13. Спекулянтов, использующих краткосрочные колебания цен для получения прибыли при большом объёме торговли называют: а) позиционные спекулянты; б) однодневные спекулянты; в) скалперы; г) спредеры.
14. Где находится график скользящей средней: а) на графике «точка – крестик»; б) на столбиковом графике; в) на модели «голова – плечи»; г) на модели канала.
15. Может ли биржа осуществлять торговую, торгово – посредническую и иную деятельность, непосредственно не связанную с организацией биржевой торговли? а) может, но только посредническую; б) может; в) в зависимости от положений устава; г) не может.
16. Закон «О товарных биржах и биржевой торговле» регулирует отношения, связанные с деятельностью: а) товарных, фондовых и валютных бирж; б) товарных бирж; в) товарных и универсальных бирж; г) товарных бирж и товарно-фондовых бирж.
17. Частные биржи наиболее популярны в: а) Великобритании; б) Франции; в) Бельгии; г) Нидерландах.
18. При покупке фьючерса: а) риск покупателя ограничен размером уплаченной премии; б) прибыль покупателя ограничена размером премии, которую он получает в начале сделки; в) покупатель получает неограниченный потенциал прибыли и риска, равный всей стоимости контракта; г) нет правильного ответа.
19. Приказ брокеру, при котором пределы цены не устанавливаются, называется: а) «выполнить или убить» б) расширение стоп – распоряжения по покупке; в) расширение стоп – распоряжения по продаже; г) приказ по рынку. 20. Брокер имеет право снять товар с торгов: а) в любой момент торгов; б) не позднее чем за 2 дня до торгов; в) не позднее чем за час до начала торгов; г) не позднее чем за 3 дня до начала торгов.
21. К первичным основным ценным бумагам относятся: а) акции, облигации, депозитарные расписки; б) акции, облигации, векселя; в) векселя, варранты на ценные бумаги, опционы на фьючерские контракты; г) акции, облигации, варранты на ценные бумаги.
22. Организацией выпуска ценных бумаг и их размещением, вложение средств в ценные бумаги, а также их куплей – продажей от своего имени и за свой счёт, а также работой в качестве инвестиционного консультанта и финансового брокера занимается: а) инвестиционная компания; б) инвестиционный фонд; в) дилерская компания; г) брокерская фирма.
23. Показатель количества сделок, заключённых на фьючерских рынках за определённый период времени, называется: а) показатель открытой позиции; б) объёмом торговли; в) показатель закрытой сделки; г) показатель офсетных сделок.
24. Каких видов спекулянтов на фьючерских рынках не существует: а) позиционные спекулянты; б) однодневные спекулянты; в) скалперы; г) многодневные спекулянты.
25. Что не входит в обязанность членов фьючерсных бирж? а) уплата взносов; б) коллективная ответственность в случае финансового краха; в) выполнение биржевых правил; г) регулирование биржевой деятельности.
Вариант № 3 1. Биржевой сделкой является: а) сделка, совершённая от имени и за счёт биржи; б) зарегистрированный биржевой договор, заключаемый участниками биржевой торговли и в отношении биржевого товара в ходе биржевых торгов; в) договор, заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара; г) договор, заключённый на бирже в ходе биржевых торгов.
2. Товарная биржа приобретает право на проведение биржевых торгов: а) с момента государственной регистрации; б) после получения лицензии на право биржевой торговли; в) с момента подачи заявления о выдаче ей лицензии; г) когда сумма вкладов в уставной капитал достигла 100% его заявленной суммы.
3. Два опциона одного типа и с одинаковым периодом до момента истечения опциона, но заключённые по разным базисным ценам включены в: а) вертикальный опционный спрэд; б) горизонтальный опционный спрэд; в) диагональный опционный спрэд; г) стеллажную сделку. 4. Приказ брокеру, по которому сделка должна быть совершена по указанной цене или отложена на бирже, называется: а) «выполнить или убить»; б) стоп – распоряжение брокеру с ограничением цены; в) расширение стоп – распоряжения о продаже; г) приказ по рынку.
5. Достаточным основанием для заключения и последующей регистрации биржевых сделок является: а) устное согласие брокера, полученное в ходе проведения торгов и зафиксированное маклером (его помощником); б) устное согласие брокера; в) письменное согласие брокера, полученное в ходе проведения торгов и зафиксированное маклером (его помощником); г) письменное согласие маклера.
6. Договор, согласно которому одно лицо продаёт другому определённое количество ценных бумаг по фиксированному курсу, но с обязательством осуществить не сразу, а к установленному сроку называется: а) форвардный контракт; б) фьючерсный контракт; в) опцион; г) депозитарная расписка.
7. Межбанковская операция, представляющая собой наличную покупку иностранной валюты в обмен на отечественную валюту с обязательством последующего выкупа называется: а) сделка «спот»; б) операция «своп»; в) форвардная валютная сделка; г) валютный фьючерс.
8. Фьючерсные цены определяются: а) руководителями биржи; б) расчётной палатой; в) методом открытого выкрика в процессе столкновения предложений на продажу и покупку; г) приказами клиента.
9. Для кандидата в члены биржи требуется: а) внесение вступительного взноса и 2 – 3 рекомендации членов биржи; б) знание 2 – 3 иностранных языков; в) наличие высшего юридического образования; г) стаж работы на бирже 5 лет.
10. Зачёт взаимных требований и обязательств между участниками биржевой торговли называется: а) расчёт; б) клиринг; в) депозит; г) леверидж.
11. Совершение сделок биржевым посредником от своего имени и за свой счёт с целью последующей перепродажи на бирже называется: а) брокерская деятельность; б) дилерская деятельность; в) коммерческая деятельность; г) маклерская деятельность.
12. В правилах биржевой торговли должны быть определены: а) учредители биржи; б) максимальное количество членов биржи; в) порядок регистрации и учёта биржевых сделок; г) размер уставного капитала.
13. На американских биржах опцион может быть исполнен: а) в любой момент до окончания срока его действия по усмотрению покупателя опциона; б) в любой момент до окончания срока его действия по усмотрению продавца опциона; в) только в момент истечения срока его действия; г) в зависимости от того, какого соглашения достигнут продавец и покупатель опциона. 14. Если поручение клиента вступает в конкуренцию с собственными намерениями брокера, то он обязан: а) отказаться от поручения; б) сначала выполнить поручение клиента; в) передать поручение другому брокеру; г) объединить поручения для исполнения.
15. Оформление и подписание биржевого договора проводятся в течение: а) дня, в который было достигнуто соглашение; б) в течение 5 дней со дня регистрации; в) в течение недели со дня регистрации; г) в течение 3 дней со дня регистрации.
16. Риск, что купленные бумаги нельзя продать на рынке, не избежав существенных потерь в цене, называется: а) рыночный риск; б) риск потери ликвидности; в) риск потери капитала; г) биржевой риск.
17. Роль финансового посредника между эмитентами и инвесторами при первичном размещении ценных бумаг играет: а) инвестиционная компания; б) инвестиционный фонд; в) расчётная палата г) маклериат.
18. Первоначальная маржа взимается с участников фьючерсной торговли для того чтобы: а) осуществить частичный платёж по контракту; б) компенсировать издержки биржи для совершения операции; в) гарантировать исполнение сделки; г) оплатить услуги брокера.
19. Если вы приобретаете опцион на покупку при цене столкновения $2, 70, а соответствующая фьючерсная котировка составляет $3, 20, то вы получите: а) длинную фьючерсную позицию по цене $2, 70; б) длинную фьючерсную позицию по цене $3, 20; в) короткую фьючерсную позицию по цене $3.20; г) короткую фьючерсную позицию по цене $2, 70.
20. В техническом анализе ключевой поворот в тенденции происходит, если: а) высшая и низшая цены дня находятся в пределах лимитов предыдущего дня; б) высшая и низшая цены дня вышли за рамки лимитов предыдущего дня: в) цены двигаются в установленном направление, но закрываются в пределах предыдущего дня: г) высшая низшая цены дня выходят за лимиты предыдущего дня, но цена закрытия изменяется в противоположном направлении. 21. Выберете полный ответ. К брокерской деятельности можно отнести совершение сделок: а) от имени клиента и за его счет, от имени клиента и за свой счет; б) от имени клиента и за его счет, от имени клиента и за свой счет, от своего имени и за свой счет; в) от имени клиента и за свой счет, от своего имени и за свой счет; г) от имени клиента и за его счет, от имени клиента и за свой счет, от своего имени и за счет клиента.
22. Учредителями фондовой биржи могут выступать: а) коммерческие банки или финансовые учреждения, имеющие лицензию на право осуществления операций с валютой; б) юридические и физические лица, которые участвуют в формировании уставного капитала; в) только профессиональные участники рынка ценных бумаг; г) предприятия, учреждения и организации, если их руководители являются служащими этой биржи.
23. Одновременная покупка и продажа фьючерсного контракта одного срока на разных, но взаимосвязанных фьючерсных рынках называется: а) внутрирыночная сделка; б) межрыночная сделка; в) межтоварная сделка; г) сделка сырье – полуфабрикат.
24. Изменение базиса, при котором наличная цена повышается в течение определенного периода относительно фьючерсной цены, называется: а) ослабление базиса; б) расширение базиса; в) усиление базиса; г) возрастание базиса.
25. Если одна, либо обе стороны, устное согласие которых было зафиксировано маклером, уклоняются или отказываются оформить и зарегистрировать сделку, то: а) это расценивается как нарушение правил биржевой торговли и к ним применяются штрафные санкции; б) их заявки заново выставляются на бирже; в) их заявки выставляются на бирже как срочные; г) обе стороны отстраняются от права ведения биржевых операций на полгода. Вариант № 4
1. Основным отличием акции от облигации является то, что: а) акции приносят доход только в течение указанного на ней срока; б) доход по акциям обычно меньше, чем по облигациям; в) акции не дают право голоса на общем собрании акционеров; г) дивиденд по простой акции не гарантирован, в отличие от облигации, доход по которой обычно равен установленному проценту от номинала.
2. Состояние торгов на валютной бирже, при котором объем заявок на продажу становится равным объему заявок на ее покупку, называется: а) фиксинг; б) базисное состояние; в) клиринг; г) стандартное состояние. 3. На бирже при проведении процедуры поставки товара распределением нотисов среди фирм и покупателей занимается: а) справочно-информационный отдел; б) отдел экономического анализа; в) расчетная палата; г) тарифно-транспортный отдел.
4. Счет, на котором один комиссионный дом осуществляет клиринг операций другого комиссионного дома, называется: а) счет «омнибус»; б) дискретный счет; в) рыночный счет; г) биржевой счет.
5. Выберите правильный ответ. История появления фьючерсных рынков демонстрирует, что они явились в ответ на: а) необходимость ликвидных рынков для спекулянтов; б) необходимость для производителей и потребителей товаров в защите цен; в) государственное регулирование, запрещающее неорганизованную спекуляцию; г) отказ банков в выдаче кредитов без обеспечения страхования цен.
6. Доля каждого учредителя или члена биржи в ее уставном капитале не может превышать: а) 10 %; б) 15%; в) 17 %; г) 8 %.
7. Лицензия на совершение фьючерсных и опционных сделок биржевым посредникам выдается: а) государственным комиссаром; б) комиссией по товарным биржам; в) Правительством РФ; г) Комитетом по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства.
8. Комбинация, состоящая из одного опциона на покупку и двух опционов на продажу с одинаковыми датами истечения контрактов, называется: а) стеллажная сделка; б) стрип; в) стрэп; г) стрэнгл.
9. Операция, при которой посредническая фирма, имеющая заказы на закупку товаров в будущем покупает фьючерсные контракты на заданное количество товара с тем же сроком или более коротким сроком действия по отношению к дате закупки на реальном рынке называется: а) длинное хеджирование; б) короткое хеджирование; в) предвосхищающее хеджирование; г) селективное хеджирование.
10. Аукцион, устраиваемый в случае выставления на продажу товара, пользующегося высоким спросом, и проходящий «по шагам» от минимальной цены до максимальной называется: а) английский аукцион; б) голландский аукцион; в) заочный аукцион; г) очный аукцион.
11. Основным отличием привилегированных акций от обычных является: а) наличие преимущественного права на покупку акций нового выпуска и права голоса; б) зависимость выплаты дивидендов от прибыли акционерного общества; в) владельцы привилегированных акций получают дивиденды только после выплаты их владельцам простых акций; г) выпуск привилегированных акций с указанием номинала и размера дивиденда в процентах или долларах на акцию.
12. Продажа или покупка определенной суммы валюты с интервалом во времени между заключением и исполнением сделки по курсу дня заключения сделки называется: а) сделка «спот»; б) операция «своп»; в) форвардная валютная сделка; г) валютный фьючерс.
13. По мере приближения срока фьючерсного контракта: а) цены наличного и фьючерсного рынка сближаются; б) цены на фьючерсные контракты растут; в) цены наличного рынка растут; г) цены фьючерсного рынка падают.
14. Какой документ должен быть подписан клиентом до открытия ему фьючерсного счета? а) соглашение об открытии; б) приказ на сделку; в) фьючерсный договор; г) уведомление о риске. 15. Члены товарной биржи – это: а) юридические и физические лица, которые участвуют в формировании уставного капитала биржи, либо вносят членские или иные целевые взносы в имущество биржи в порядке, предусмотренном ее учредительными документами; б) юридические и физические лица, которые вносят членские или иные целевые взносы в имущество биржи в порядке, предусмотренными ее учредительными документами; в) юридические лица, которые участвуют в формировании уставного капитала биржи, либо вносят членские или иные целевые взносы в имущество биржи в порядке, предусмотренном ее учредительными документами; г) юридические и физические лица, которые участвуют в формировании уставного капитала биржи в порядке, предусмотренном ее учредительными документами.
16. В учреждении биржи могут принимать участие: а) страховые и инвестиционные компании; б) высшие и местные органы государственной власти и управления; в) физические лица; г) общественные и благотворительные объединения и фонды.
17. Высшим органом, руководящим деятельностью биржи является: а) общее собрание учредителей и членов биржи; б) биржевой комитет; в) правление (дирекция биржи); г) ревизионная комиссия.
18. Комбинация опционов на покупку и продажу на один и тот же актив с одной и той же ценой и датой исполнения, при которой участник рынка занимает или обе длинные, или обе короткие позиции называется: а) стеллажная сделка; б) офсетная сделка; в) стрип; г) стрэп.
19. Приказ ко времени открытия или закрытия торгов: а) исполняется за час до открытия или закрытия торгов; б) указывает период времени, в течении которого он должен быть исполнен; в) исполняется за 30 минут до открытия или закрытия торгов; г) исполняется за 15 минут до открытия или закрытия торгов;
20. Если товар не находится в биржевом бюллетене, то он: а) не может быть снят до истечения трех торгов; б) может быть снят с торгов в любой момент; в) может быть снят только после первых торгов; г) может быть снят только до начала торгов.
21. Именная ценная бумага, которая удостоверяет право на получение обеспеченного ипотекой имущества после исполнения денежного обязательства, право залога на имущество, указанное в договоре об ипотеке называется: а) сберегательный сертификат; б) варрант; в) закладная; г) вексель.
22. Акции, которые дают возможность владельцам получать дивиденд по ним в зависимости от уровня банковского процента, называются: а) привилегированные прямые; б) привилегированные с плавающим курсом; в) ретрективные привилегированные; г) конвертированные привилегированные;
23. Для физических товаров размер базиса зависит: а) от издержек хранения, страхования и ставки банковского процента; б) только от процентных ставок; в) только от операций арбитража; г) от величины спроса на товар.
24. Что такое «хедж покупкой»? а) покупка фьючерсных контрактов с целью страхования цен на продажу равного количества реального товара, которым торговец не владеет, с поставкой в будущем; б) продажа фьючерсных контрактов при одновременных закупках равного количества реального товара с целью страхования от риска падения цен к моменту поставки реального товара; в) продажа фьючерсных контрактов с целью страхования цен на продажу равного количества реального товара, которым торговец не владеет, с поставкой в будущем; г) покупка фьючерсных контрактов при одновременных закупках равного количества реального товара с целью страхования от риска падения цен к моменту поставки реального товара.
25. Что означает термин «регистрация товара на торгах»? а) административное ограничение с целью удобства для биржи; б) формирование плана торгов; в) процедура допуска товара к торгам на бирже; г) прием заявок на очередные торги.
Вариант №5
1. Неполными членами биржи называются те, кто имеют право на участие в биржевых торгах: а) во всех секциях, но не имеют голоса на общем собрании членов биржи и на общих собраниях секции; б) в ограниченном числе секций и имеют определенное количество голоса на общем собрании членов биржи и на общем собрании секции; в) в ограниченном числе секций и не имеют право голоса на общем собрании членов биржи и на общем собрании секции; г) во всех секциях и имеют определенное количество голосов на общем собрании членов биржи и на общем собрании секции.
2. Контрольно – распорядительным органом биржи является: а) арбитражная комиссия; б) биржевой комитет; в) правление (дирекция биржи); г) ревизионная комиссия.
3. Покупка опциона на покупку и продажа актива по разным базисным ценам и с разным периодом истечения входит в: а) вертикальный опционный спрэд; б) горизонтальный опционный спрэд; в) диагональный опционный спрэд; г) офсетную сделку. 4. Брокерская фирма может быть зарегистрирована: а) только как акционерное общество; б) только как юридическое лицо с соответствующей регистрацией в органах власти; в) только как структурное подразделение организации – члена биржи; г) только как юридическое лицо с соответствующей регистрацией в органах власти, либо как структурное подразделение организации – члена биржи.
5. Расторжение биржевой сделки в одностороннем порядке: а) не допускается; б) допускается в течение 24 часов со времени регистрации сделки; в) допускается, если маклериат даст разрешение; г) допускается, если расчетная палата даст разрешение.
6. В зависимости от принципа получения дохода облигации подразделяются: а) беспроцентные, купонные и выигрышные; б) процентные и беспроцентные; в) беспроцентные и выигрышные; г) конвертируемые привилегированные.
7. Акции, которые дают право предприятию эмитенту за определенную премию в пользу инвестора выкупить акции у владельца, называются: а) привилегированные прямые; б) привилегированные отзывные; в) ретрективные привилегированные; г) конвертируемые привилегированные.
8. В биржевых бюллетенях открытая позиция – это: а) показатель, обозначающий число покупок и продаж, совершенных на бирже в какой - либо день; б) термин, обозначающий число контрактов, которые в какой – либо момент считаются неликвидированными; в) объем поставки реального товара по контрактам, срок действия которых закончился; г) объем поставки реального товара по контрактам, срок действия которых не закончился.
9. Торговой сессией на бирже называется: а) время, в течение которого проводятся торги товарами на бирже, а также совокупность торгов, проводимых по разным секциям в данный биржевой день; б) время, в течение которого проводятся торги товарами на бирже; в) совокупность торгов, проводимых по разным секциям в данный биржевой день; г) время рабочего дня на бирже.
10. Для проведения хеджевых операций необходимо: а) быть членом биржи; б) получить разрешение в биржевом комитете; в) подписать свидетельство о хеджевом счете; г) получить разрешение в расчетно – клиринговый палате.
11. Члены биржи, не являющиеся брокерскими фирмами или независимыми брокерами, от своего имени: а) не могут принимать участие в биржевых торгах; б) принимают участие только при торговле реальным товаром, исключительно за свой счет, без права на биржевое посредничество; в) принимают участие только при торговле реальным товаром, исключительно за свой счет и имеют право осуществлять биржевое посредничество; г) имеют право участвовать в любых биржевых торгах.
12. Члены биржевого комитета: а) являются служащими биржи; б) избираются только из членов биржи; в) избираются только из внешних директоров и экспертов; г) избираются как из членов биржи, так и из внешних директоров и экспертов.
13. Опцион, который дает покупателю право, а не обязанность продать определенный фьючерсный контракт по соответствующей цене в течение срока действия этого опциона в обмен на уплату премии: а) call option; б) put option; в) call – and – put option; г) double option.
14. Покупка или продажа фьючерсного контракта происходит еще до того, как совершена сделка с реальным товаром, называется: а) чистое хеджирование; б) арбитражное хеджирование; в) селективное хеджирование; г) предвосхищающее хеджирование.
15. Если товар на торгах отличается по качеству от стандартного ( базисного), то: а) он снимается с торгов; б) заменяется стандартным товаром; в) применяется правило дифференцирования товара по уровню качества с соответствующими доплатами и скидками с цены; г) продавец платит штраф в расчетную палату.
16. В зависимости от формы выпуска ценные бумаги подразделяются на: а) эмиссионные и неэмиссионные; б) государственные и негосударственные; в) доходные и бездоходные; г) рыночные и нерыночные.
17. Рентабельность основных фондов определяется как отношение: а) среднегодовой стоимости основных фондов к прибыли; б) прибыли к объему биржевого товарооборота; в) объем биржевого товарооборота к среднегодовой стоимости основных фондов; г) прибыли к среднегодовой стоимости основных фондов.
18. Спекулянт, который ведет операции, используя соотношение цен нескольких фьючерсных контрактов, называется: а) скалпер; б) спредер; в) позиционный спекулянт; г) однодневный спекулянт.
19. Какие параметры учитываются при расчете официальной котировки за день? а) максимальная и минимальная дневные цены; б) количество товара; в) время подачи заявки; г) дата исполнения срочной сделки.
20. Товарная биржа приобретает права юридического лица: а) после получения лицензии на право биржевой торговли; б) после регистрации первой сделки на бирже; в) с момента государственной регистрации; г) после утверждения устава.
21. Постоянным посетителям биржи запрещается предоставлять право на участие в биржевых торгах более чем: а) 3 года б) 1 год; в) 5 лет; г) 2 года.
22. Исполнительным органом биржи, который создается для административно – хозяйственного функционирования, является: а) общее собрание учредителей и членов биржи; б) биржевой комитет; в) правление (дирекция биржи); г) котировальная комиссия.
23. Комбинация из двух опционов на покупку и одного опциона на продажу с одинаковыми ценами сроками исполнения называется: а) стеллажная сделка; б) стрип; в) стрэп; г) стрэнгл.
24. В случае, если брокер действует на бирже от имени клиента и за его счет, то применяется: а) договор предпринимательства; б) договор поручения; в) договор комиссии; г) договор, который составляется уже, после того как брокер заключил сделку.
25. К основным ценным бумагам относятся: а) акции, облигации, векселя, фьючерсные контракты; б) акции, варранты, на ценные бумаги, депозитные расписки товарные и валютные опционы; в) акции, облигации, векселя, валютные опционы; г) акции, облигации, депозитные расписки, векселя.
Вариант № 6
1. К основным классам биржевых товаров не относятся: а) вещественные биржевые товары; б) ценные бумаги; в) иностранная валюта; г) пищевкусовые товары.
2. Фондоотдача определяется отношением: а) объема биржевого товарооборота к среднегодовой стоимости основных фондов; б) среднегодовой стоимости основных фондов к объему биржевого товарооборота; в) среднегодовой стоимости к численности работников биржи; г) прибыли к среднегодовой стоимости основных фондов.
3. Уровень маржи для клиентов устанавливается: а) государственным органом, регулирующим фьючерсную торговлю; б) расчетной палатой биржи; в) брокерской фирмой с учетом маржи биржи; г) договором между продавцом и покупателем.
4. Главная функция Клиринговой палаты: а) предотвращение спекуляций на фьючерсном рынке; б) обеспечение целостности фьючерсного рынка; в) наблюдение за ходом торговли в зале; г) анализ методов котировки.
5. Обменный курс двух валют, установленный через курс каждой из них к третьей валюте называется: а) кросс – курс; б) курс – нетто; в) прямой курс; г) обратный курс.
6. Число постоянных посетителей биржи не должно превышать: а) 25 % от общего числа членов биржи; б) 50 % от общего числа членов биржи; в) 30 % от общего числа членов биржи; г) 10 % от общего числа членов биржи.
7. При заключении сделки без реального товара определяют: а) только цену за единицу товара; б) цену за единицу товара и срок поставки товара; в) цену за единицу товара, качество и срок поставки товара; г) цену за единицу товара и качество товара.
8. Два опциона одного типа, заключаемые по одной базисной цене, но с разными периодами до истечения опционов включены в: а) вертикальный опционный спрэд; б) горизонтальный опционный спрэд; в) диагональный опционный спрэд; г) стеллажную сделку.
9. Изменение базиса, при котором наличная цена понижается относительно фьючерсной, называется: а) ослабление базиса; б) сужение базиса; в) усиление базиса; г) возрастание базиса.
10. К количественным показателям, характеризующим результаты биржевой и брокерской деятельности, относятся: а) величина основного и оборотного капитала; объем оптового товарооборота; товарооборачиваемость, рентабельность; б) размер прибыли, объем доходов и затрат, уровень доходности, рентабельность; в) объем оптового товарооборота, величина основного и оборотного капитала, размер прибыли, объем доходов и затрат; г) объем оптового товарооборота, рентабельность, уровень доходности, размер прибыли, объем доходов и затрат;
11. В зависимости от характера обращаемости ценные бумаги подразделяются на: а) рыночные и нерыночные; б) доходные и бездоходные; в) эмиссионные и неэмиссионные; г) срочные и бессрочные.
12. Свидетельство о депонировании акций называется: а) сберегательный сертификат; б) варрант; в) тратта. г) депозитарная расписка
13. Что не является примером межтоварного спрэда? а) покупка майского фьючерса на овес и продажа майского фьючерса на кукурузу; б) покупка июльского фьючерса на пшеницу и продажа июльского фьючерса на кукурузу; в) покупка августовского фьючерса на сою – бобы и продажа августовского фьючерса на соевую муку; г) покупка декабрьского фьючерса на кукурузу и продажа декабрьского фьючерса на пшеницу.
14. К лицам, контролирующим ход ведения биржевых торгов, не относятся: а) маклеры, ведущие биржевой торг; б) сотрудники расчетной палаты отдела организации биржевых торгов; в) работники бюро экспертизы биржи; г) члены ревизионной комиссии.
15. Участник фьючерсного рынка может получить требование о вариационной марже, если: а) имеет длинную фьючерсную позицию и цены падают; б) имеет длинную фьючерсную позицию и цены растут; в) имеет короткую фьючерсную позицию и цены остаются неизменными; г) имеет короткую фьючерсную позицию и цены падают.
16. Разовые посетители биржевых торгов имеют право на совершение сделок: а) только на реальный товар, от своего имени и за свой счет; б) только на реальный товар и с фьючерсами, от своего имени и за свой счет; в) на любые сделки, но только от своего имени и за свой счет; г) только на реальный товар, от своего имени и за свой счет и от имени клиента и за свой счет.
17. Сделка считается заключенной: а) только после регистрации сделки биржей; б) если брокер высказал устное согласие в ходе биржевых торгов; в) только после представления брокером письменного согласия на заключение сделки; г) после согласования всех существенных условий сделки.
18. На английских биржах опцион может быть исполнен: а) в любой момент до окончания срока его действия по усмотрению покупателя опциона; б) в любой момент до окончания срока его действия по усмотрению продавца опциона; в) только в момент истечения срока его действия; г) в зависимости от того, какого соглашения достигнут продавец и покупатель опциона.
19. Члены биржи или их представители, заключающие биржевые сделки по поручению клиентов за комиссионное вознаграждение называются: а) брокеры; б) дилеры; в) маклеры; г) биржевые спекулянты.
20. К основным фондам биржи не относится: а) транспорт; б) сооружения; в) тара; г) здания
21. Выберете полный ответ. В зависимости от эмитента облигации подразделяются на: а) государственные, муниципальные, облигации предприятий, иностранные; б) государственные, иностранные; в) государственные, облигации предприятий, иностранные; г) государственные и облигации предприятий.
22. Акции, которые дают право владельцам получать фиксированные дивиденды и часть прибыли называются: а) привилегированные прямые; б) привилегированные с правом участия; в) ретрективные привилегированные г) конвертируемые привилегированные;
23. Размер маржи комиссионного дома обычно: а) такой же, как маржа биржи; б) меньше, чем маржа биржи; в) такой же, как и клиринговая маржа; г) выше, чем маржа биржи.
24. Если вы продали опцион и получили премию в $0, 30, каков будет максимально возможный убыток? а) $0, 30; б) сумма первоначальной маржи; в) сумма вариационной маржи; г) неограниченный.
25. На погашение убытков по открытым позициям расчетная палата не может использовать: а) депозитные средства участников фьючерсного рынка; б) кредиты банков; в) резервные средства расчетной палаты; г) собственный капитал клиринговых фирм. Вариант № 7 1. Клиринговые центры не имеют право: а) осуществлять кредитование участников форвардных, фьючерсных и опционных сделок в пределах, необходимых для гарантирования этих сделок; б) осуществлять страхование участников форвардных, фьючерсных и опционных сделок в пределах, необходимых для гарантирования этих сделок; в) определять пределы и уровни цен на биржевой товар; г) устанавливать виды, размеры и порядок взимания взносов, гарантирующих исполнение форвардных, фьючерсных и опционных сделок.
2. По результатам заключенных сделок обязательному разглашению подлежит следующая информация: а) наименование товара и его количество, общая стоимость сделки (цена за единицу товара); б) только наименование товара и его количество; в) общая стоимость сделки (цена за единицу товара), срок исполнения сделки и условия поставки; г) наименование товара и его количество, общая стоимость сделки (цена за единицу товара) и срок исполнения сделки;
3. Опцион, который представляет покупателю право, а не обязанность купить определенный фьючерсный контракт по соответствующей цене в течение срока действия этого опциона в обмен на уплату премии называется: а) call option; б) put option; в) call – and - put option; г) double option.
4. Члены биржи, которые заключают биржевые сделки от своего имени и за свой счет и основной доход получают за счет разницы между продажной и покупной ценой называются: а) хеджеры; б) брокеры; в) дилеры; г) маклеры. 5. Рынок считается «тяжелым», если: а) цены растут быстрее, чем продается товар; б) цены снижаются, а число сделок уменьшается; в) цены на рынке наличного товара выше, чем на фьючерсном; г) число сделок значительное, но цены снижаются.
6. В зависимости от формы обращения облигации подразделяются на: а) обычные и целевые; б) конвертируемые и неконвертируемые. в) обеспеченные и необеспеченные; г) свободно обращающиеся и с ограниченным кругом обращения;
7. В зависимости от объема, характера валютных операций и количества используемых валют валютные рынки различаются на: а) мировые, региональные и национальные; б) национальные и иностранные; в) отечественные и иностранные; г) мировые и местные.
8. Самое большое число сделок за определенный период времени на фьючерсном рынке совершают: а) позиционные спекулянты; б) однодневные спекулянты; в) скалперы; г) спредеры.
9. К ненормируемым оборотным средствам биржи не относятся: а) денежные средства биржи на счетах в банке; б) объекты целевого кредитования; в) дебиторская задолженность; г) материалы для хозяйственных нужд.
10. В анализе какого товара не применяется показатель годовой продукции: а) овес; б) соя – бобы; в) кукуруза; г) облигации Казначейства.
11. Бирже запрещается устанавливать: а) размеры вознаграждения, взимаемого биржевыми посредниками за посредничество в биржевых сделках; б) отчисления в пользу биржи от комиссионных, получаемых биржевыми посредниками в вознаграждение за посреднические операции на бирже; в) сборы, тарифы и другие платежи в пользу биржи с ее членов и других участников биржевой торговли за услуги, оказываемые биржей и ее подразделениями; г) штрафы, взимаемые за нарушение устава биржи, правил биржевой торговли и других правил, установленных внутренними документами биржи.
12. Спот или кэш сделкой называется: а) форвардная сделка; б) бартерная сделка; в) сделка с наличным товаром; г) условная сделка.
13. Объектом опциона могут быть: а) только реальный товар; б) только фьючерсные контракты; в) только ценные бумаги и фьючерсные контракты; г) как реальный товар, так и ценные бумаги или фьючерсные контракты.
14. На открытых биржах заключать сделки имеют право: а) только члены биржи (брокеры и дилеры); б) члены биржи (брокеры и дилеры) и их представители, а также постоянные посетители; в) разовые и постоянные посетители; г) члены биржи (брокеры и дилеры) и их представители, а также постоянные и разовые посетители
15. Определение потребности в ресурсах биржи на основе вероятностного прогноза с учетом потребностей в прошлые периоды называется: а) детерминистский; б) стохастический; в) статистический; г) плановый.
16. Векселя, выпускаемые государством для покрытия своих расходов и представляющие собой краткосрочные обязательства государства со сроком погашения 3, 6 и 12 месяцев называются: а) казначейские; б) государственные; в) правительственные; г) некоммерческие.
17. Инвестиционные фонды, которые эмитируют ценные бумаги и продают их всем желающим с обязательством их выкупа у вкладчика в любое время, называются: а) закрытого типа; б) открытого типа; в) с полной ответственностью; г) с постоянным капиталом.
18. Условие, которое делает возможным хеджирование, - это то, что наличные и фьючерсные цены: а) движутся в противоположном направлении; б) изменяются вверх и вниз на одну и ту же величину; в) обычно двигаются в одном и том же направлении и примерно на одну величину; г) регулируются биржей.
19. Структура, занимающаяся расследованием и урегулированием спорных вопросов, называется: а) арбитражная комиссия; б) ревизионная комиссия; в) комитет по торговой (деловой) этике; г) биржевой комитет.
20. Вариационная маржа вносится: а) наличными и ценными бумагами; б) только наличными; в) наличными и векселями; г) наличными, векселями, облигациями. 21. В состав Комиссии по товарным биржам не включаются: а) представители государственных органов, деятельность которых связана с регулированием товарных рынков; б) представители биржевых союзов, ассоциаций и иных общественных объединений предпринимателей; в) кредитные учреждения; г) эксперты.
22. Преимуществом форвардных сделок является: а) стандартизированность поставки, продавцу и покупателю не надо согласовывать объем поставки и качество товара; б) наличие гаранта сделки; в) заранее зафиксирована цена, по которой будет продан товар; г) строгая регламентация количества разрешенного к поставке товара, срока и места поставки.
23. Держатель опциона может: а) только исполнить контракт; б) либо исполнить контракт, либо продать его другому лицу; в) либо исполнить контракт, либо не исполнить; г) либо исполнить контракт, либо не исполнить, либо продать его другому лицу.
24. Спекулянтов, играющих на понижение цен, называют: а) быки; б) волки; в) медведи; г) лисы.
25. Определение потребности в ресурсах биржи на основе планов товарооборота и нормативов расходования материальных ресурсов называется: а) детерминистский; б) стохастический; в) статистический; г) плановый.
Вариант № 8 1. Вексель, выдаваемый предприятием под залог товаров при совершении торговой сделки, как платежный документ или как долговое обязательство называется: а) банковский вексель; б) переводной вексель; в) коммерческий вексель; г) казначейский вексель.
2. Снижение курса национальной валюты при прочих равных условиях ведет к: а) росту внутренних цен на импортные товары и снижению внешних цен на экспортируемую продукцию, следствием которого является сокращение экспорта; б) росту внешних цен на импортные товары и снижению внутренних цен на экспортируемую продукцию, следствием которого является сокращение экспорта; в) росту внутренних цен на импортные товары и снижению внешних цен на экспортируемую продукцию, следствием которого является рост экспорта; г) сокращению экспорта и росту импорта продукции.
3. Хеджирование предполагает: а) занятие фьючерсной позиции, противоположной наличной рыночной позиции; б) занятие фьючерсной позиции, идентичной наличной позиции; в) наличие только фьючерсной позиции; г) занятие форвардной позиции идентичной наличной позиции.
4. Маржа является обязательной при заключении: а) фьючерсной сделки; б) форвардной сделки; в) бартерной сделки; г) сделки с условием.
5. К функциям котировальной комиссии относятся: а) оформление контрактов между партнерами; б) анализ движения рыночных цен и сложившихся пропорций обмена; в) урегулирование спорных вопросов; г) признание договора недействительным, противоречащим законодательству. 6. Государственный комиссар на товарной бирже не вправе: а) участвовать в общих собраниях членов биржи и в общих собраниях членов секций (отделов и отделений) биржи с правом совещательного голоса; б) вносить предложения и делать представления руководству биржи; в) знакомиться с информацией о деятельности биржи, включая все протоколы собраний и заседаний органов управления биржей и их решениями; г) принимать самостоятельные решения, обязательные к исполнению.
7. Договор, при котором плательщик премии имеет право потребовать от получателя передачи (приемки) товара в количестве, превышающем обусловленную при заключении сделки в 2 – 3 раза и более и по цене зафиксированной при ее заключении, называется: а) сложная сделка с премией; б) кратная сделка с премией; в) форвардная сделка; г) двойная сделка с премией.
8. Одновременная покупка и продажа фьючерсного контракта по одному и тому же товару на один и тот же срок на разных биржах называется: а) внутрирыночная сделка; б) межтоварная сделка; в) межрыночная сделка; г) сделка сырье – полуфабрикат.
9. Операция для избежания ценовых рисков, при которой операции на фьючерсном рынке по времени и объемам сбалансированы с обязательствами на реальном рынке, называется: а) чистое хеджирование; б) арбитражное хеджирование; в) селективное хеджирование; г) предвосхищающее хеджирование.
10. К оборотным фондам биржи относится: а) транспорт; б) запасы товаров; в) средства автоматизации; г) сооружения.
11. Первый держатель переводного векселя называется: а) трассат; б) трассант; в) трейдер; г) ремитент.
12. Акции, которые дают право владельцам обменять акции на установленное количество обычных акций по оговоренному курсу, называются: а) привилегированные прямые; б) привилегированные с плавающим курсом; в) ретрективные привилегированные г) конвертируемые привилегированные;
13. Какой из спрэдов называется обратным краш – спрэдом: а) продажа мартовского фьючерсного контракта на кукурузу и покупка мартовского фьючерсного контракта на пшеницу; б) продажа октябрьского контракта на соя – бобы и покупка октябрьского контракта на соевое масло; в) покупка майского фьючерсного контракта на пшеницу и продажа майского фьючерсного контракта на овес; г) продажа декабрьского фьючерсного контракта на овес и покупка декабрьского контракта на кукурузу.
14. Если вы уплатили премию $0, 10 за опцион на покупку с ценой столкновения в $2, 90, каков будет максимально возможный убыток? а) 0, 10 долларов; б) 2, 90 долларов; в) 3 доллара; г) неограниченный.
15. Фирма продает фьючерсные контракты – это: а) короткий хедж; б) длинный хедж; в) операция опциона; г) спрэд.
16. Биржевым товаром не может быть: а) недвижимое имущество и объекты собственности; б) стандартный контракт; в) коносамент на указанный контракт; г) не изъятый из оборота товар определенного количества и качества.
17. Сделка, при совершении которой брокер на основе договора – поручения обязан продать от имени и за счет клиента один товар и купить от имени и за счет клиента другой товар (при разрыве в сделках более месяца) называется: а) бартерной сделкой; б) кратной сделкой с премией; в) условной сделкой; г) двойной сделкой с премией.
18. Фьючерсный контракт может быть урегулирован (ликвидирован) путем: а) только поставки товара; б) только офсетной сделки; в) поставки товара и заключения обратной сделки; г) нет правильного ответа.
19. При модели конвергенции на рынке: а) фьючерсная и наличная цены равны; б) наличная цена выше фьючерсной цены; в) базис больше нуля; г) базис меньше нуля.
20. Обычная заявка должна быть введена брокером в биржевой информационный канал не позднее чем: а) за неделю до начала торгов; б) за 2 – 3 дня до начала торгов; в) за 5 дней до начала торгов; г) за 1 день до начала торгов.
21. Вексель, который выпускается банком, дает возможность выгодно разместить капитал и имеет многократную оборачиваемость, называется: а) казначейский; б) коммерческий; в) банковский; г) прибыльный.
22. Размещение ценных бумаг при их первичной эмиссии путем публичных объявлений и продаже неограниченному количеству инвесторов называется: а) публичное предложение; б) частное размещение; в) групповое предложение; г) общее предложение.
23. До того, как клиент отдаст приказ своему комиссионному дому, он должен перевести определенный денежный депозит, известный как: а) клиринговая маржа; б) вариационная маржа; в) первоначальная маржа; г) поддерживающая маржа.
24. Какой из параметров опциона согласуется сторонами сделки во время торговли в опционной секции биржи? а) цена столкновения опциона; б) срок истечения опциона; в) премии; г) единица контракта.
25. Внеочередное общее собрание может быть собрано по требованию: а) одного и более учредителей или двух третей членов биржи; б) квалифицированного большинства постоянных посетителей; в) одного и более учредителей или простого большинства членов биржи; г) одного или более членов биржи.
Вариант № 9 1. Биржевое посредничество в биржевой торговле осуществляется: а) биржевыми посредниками и членами биржи; б) исключительно биржевыми посредниками; в) биржевыми посредниками членами и посетителями биржи; г) биржевыми посредниками и посетителями биржи.
2. Договор, по которому плательщик премии получает право выбора между позицией продавца и покупателя в договоре поставки называется: а) двойная сделка с премией; б) сделка с условной покупкой с уплатой премии; в) сложная сделка с премией; г) кратная сделка с премией.
3. На бирже единицей измерения количества пшеницы и кукурузы является: а) тонна; б) фунт; в) бушель; г) галлон.
4. Приказ, который предусматривает предложение определенной цены, которое должно быть принято или отвергнуто немедленно называется: а) «выполнить или убить»; б) расширение стоп – распоряжения по покупке; в) расширение стоп – распоряжения по продаже; г) приказ по рынку.
5. Рынок характеризуется как «крепкий», если: а) цены растут быстрее, чем продается товар; б) число сделок значительное, но цены снижаются; в) число сделок на фьючерсном рынке больше чем на рынке наличного товара; г) число сделок на фьючерсном рынке меньше чем на рынке наличного товара.
6. Оформление контракта на право покупки определенного количества ценных бумаг, при которой покупатель выплачивает его продавцу вознаграждение, при этом он может реализовывать или не реализовывать купленное право называется: а) фьючерсный контракт; б) форвардный контракт; в) опцион; г) депозитарная расписка.
7. Выпуском акций с целью мобилизации денежных средств инвесторов и их вложением от имени фонда в ценные бумаги, а также на депозитные счета занимается: а) инвестиционная компания; б) инвестиционный фонд; в) дилерская компания; г) брокерская фирма.
8. Одновременная продажа майского фьючерсного контракта на пшеницу на бирже в Чикаго и покупка майского фьючерсного контракта на пшеницу в Лондоне называется: а) крэк – спрэдом; б) краш – спрэдом; в) межрыночный спрэд; г) внутрирыночный спрэд.
9. Отношения участников торгов по поводу купли – продажи биржевого товара регулируются: а) правилами биржевой торговли; б) арбитражной комиссией; в) биржевым комитетом; г) управляющим биржей.
10. Заключать сделки в помещении биржевого зала не имеют право (на открытой бирже): а) члены биржи и их представители; б) брокеры, аккредитованные на бирже; в) наблюдающие за ведением торга; г) постоянные и разовые посетители, получившие право на участие в биржевых торгах.
11. Члены биржи не имеют право: а) участвовать в принятии решений на общих собраниях членов биржи, а также в работе других органов управления биржей; б) получать дивиденды; в) сдавать в аренду (уступать на определенный договором срок) свое право на участие в биржевой торговле; г) осуществлять субаренду (переуступку) прав на участие в биржевой торговле.
12. При сделке с условной покупкой с уплатой премии покупатель покупает товар у оговоренного продавца по цене: а) установленной в контракте; б) больше чем он стоит, на величину премии; в) меньше чем он стоит на величину премии; г) нет правильного ответа
13. Держатель короткой позиции на фьючерсном рынке выигрывает от: а) падения цен на рынке; б) повышения цен на рынке; в) как повышения, так и падения цен; г) нет правильного ответа.
14. Операция, при которой сделка на фьючерсном рынке проводится не одновременно с заключением сделки на реальный товар и не на адекватное количество товара, а осуществление, которой непосредственно зависит от ожидаемого направления и степени изменения цен реального товара, называется: а) чистое хеджирование; б) арбитражное хеджирование; в) селективное хеджирование; г) предвосхищающее хеджирование.
15. К качественным показателям оценки биржевой и брокерской деятельности относится: а) объем оптового товарооборота; б) рентабельность; в) объем доходов; г) размер прибыли.
16. Свидетельство, дающее право на покупку ценных бумаг по определенной цене и в установленный срок называется: а) варрант; б) депозитарная расписка; в) сберегательный сертификат; г) казначейский вексель.
17. Сделка, при которой покупатель получает от продавца иностранную валюту сразу, как правило, не позднее чем через два рабочих дня после платежа в национальной валюте называется: а) сделка «спот»; б) форвардная валютная сделка; в) операция «своп»; г) валютный фьючерс.
18. Одновременная покупка (или продажа) фьючерсного контракта на сырье с одним месяцем поставки и продажа (или покупка) фьючерсного контракта на товар, производимого из этого сырья называется: а) внутрирыночная сделка; б) межрыночная сделка; в) межтоварная сделка; г) сделка сырье – полуфабрикат.
19. Оговорка, включаемая в приказ на осуществление операций с большим числом фьючерсных контрактов, согласно которой приказ должен быть выполнен в полном объеме или аннулирован, и в ней не подразумевается его незамедлительное исполнение, называется: а) «выполнить или убить»; б) «исполнить немедленно или убить»; в) «только в полном объеме»; г) «незамедлительный приказ на открытие».
20. Инфраструктура фьючерсного рынка состоит из трех частей: а) биржа, расчетная палата, посредники; б) дилер, биржа, расчетная палата; в) биржа, расчетная палата, система биржевых складов; г) брокер, дилер, биржа.
21. Комиссия по товарным биржам вправе применять к бирже санкцию в виде приостановки действия лицензии, выданной бирже, на срок до трех месяцев в случае: а) совершения сделки от имени и за счет биржи; б) нарушения порядка информирования членов биржи и участников биржевой торговли о предстоящих и предшествовавших торгов; в) нарушения установленного биржей порядка контроля за механизмом ценообразования; г) нарушения положений учредительных документов биржи о максимальном количестве ее членов.
22. Договор, который представляет собой соединение двух противоположных сделок с премией, заключаемых одной и той же брокерской фирмой с двумя другими участниками биржевой торговли называется: а) кратная сделка с премией; б) сложная сделка с премией; в) двойная сделка с премией; г) условная сделка.
23. Длинную позицию во фьючерсном контракте имеет: а) покупатель; б) продавец; в) расчетная палата; г) нет правильного ответа.
24. Способ получения прибыли в процессе биржевой фьючерсной торговли, базирующийся на различиях в динамике цен фьючерсных контрактов во времени, пространстве и на разные виды товаров называется: а) короткое хеджирование; б) биржевая спекуляция; в) длинное хеджирование; г) арбитражное хеджирование.
25. Регистрационные карты: а) могут заменять биржевой договор; б) являются подтверждением уплаты биржевого сбора; в) фиксируют разницу реальных и фьючерсных цен; г) являются основанием для оформления биржевого договора и взимания биржевого сбора.
Вариант № 10 1. Риск падения цены на ценные бумаги вследствие ухудшения общей конъюнктуры рынка: а) рыночный риск; б) риск потери ликвидности; в) риск потери капитала; г) коммерческий риск.
2. Валютный рынок состоит из: а) только внебиржевого рынка; б) биржевого и межбанковского рынков; в) биржевого, внебиржевого и межбанковского рынков; г) только биржевого рынка.
3. В основе сделок спрэда на товарной бирже лежит: а) умение правильно предугадать ценовую тенденцию (повышательную и понижательную); б) игра на разнице котировок двух фьючерсных контрактов; в) правильный расчет движения абсолютного уровня цен; г) стремление застраховаться от неблагоприятного изменения цен.
4. По технике осуществления различают следующие виды опционов: а) на покупку, на продажу, двойной опцион; б) на покупку, на продажу, двойной опцион, тройной опцион; в) на покупку, на обмен, двойной опцион; г) на покупку, на обмен, тройной опцион.
5. Какое соотношение между ценами, указанными в заявках, необходимо для осуществления сделок? а) наибольшая цена предложения меньше наименьшей цены спроса; б) наименьшая цена предложения больше наибольшей цены спроса; в) наибольшая цена предложения больше наименьшей цены спроса; г) наименьшая цена предложения меньше наибольшей цены спроса.
6. Форвардные контракты заключаются: а) только на биржах; б) только на фондовых биржах; в) на биржах и на внебиржевом рынке; г) только на внебиржевом рынке.
7. Исполнение сделки начинается с момента ее заключении при: а) форвардной сделке; б) условной сделке; в) сделке с наличным товаром; г) сделке с залогом.
8. Отличительной чертой форвардного контракта является то, что: а) все расчеты гарантированы биржей и расчетным органом, который обслуживает эту биржу; б) все положения контракта стандартизированы как по форме, так и по содержанию; в) контракты могут заключаться только на биржевых торгах; г) основная цель участников сделки купля - продажа биржевого товара.
9. На закрытых биржах заключать сделки имеют право: а) только члены биржи и их представители; б) члены биржи и их представители, а также постоянные посетители; в) разовые и постоянные посетители; г) члены биржи (брокеры и дилеры) и их представители, а также постоянные и разовые посетители
10. Аукцион, при котором покупатели одновременно предлагают свои цены и приобретает товар тот, кто предложил в своей письменной заявке наибольшую цену называется: а) английский аукцион; б) голландский аукцион; в) заочный аукцион; г) пошаговый аукцион.
11. В зависимости от формы существования ценные бумаги подразделяются на: а) бумажные и безбумажные; б) срочные и бессрочные; в) первичные и вторичные; г) эмиссионные и неэмиссионные.
12. Банки, осуществляя фондовые операции, могут: а) выполнять функции инвестиционных фондов; б) заниматься депозитарной деятельностью, даже если они не являются участниками национальной депозитарной системы; в) осуществлять операции только с собственным капиталом; г) выполнять все виды деятельности и все виды операций на рынке ценных бумаг, разрешенные действующим законодательством.
13. Число фьючерсных контрактов, не урегулированных путем поставки или обратной сделки, представляют собой: а) показатель открытой позиции; б) показатель обратных сделок; в) показатель закрытой сделки; г) показатель офсетных сделок.
14. Главными задачами современных бирж не является: а) определение цен товаров на перспективу и обеспечение ценовой гласности; б) согласование планового и фактического спроса и предложения; в) страхование от колебания цен; г) охват большого количества разнообразных товаров.
15. Показателем, характеризующим деловую активность бирж, является: а) индексы розничного товарооборота; б) базис; в) индексы числа заявок на покупку и продажу; г) маржа. 16. Филиал или другое обособленное подразделение предприятия, учреждения, организации, имеющее отдельный баланс и расчетный счет называется: а) брокерской конторой; б) независимым брокером; в) брокерской фирмой; г) биржевым посредником.
17. Первоначальной формой биржевой торговли была: а) товарная биржа; б) валютно-вексельная биржа; в) бартерная биржа; г) фьючерсная биржа.
18. Применение фьючерсных контрактов не характеризуется: а) резким ускорением процесса заключения сделки; б) увеличением числа заключаемых сделок; в) осуществлением торговли в упрощенной форме путем ссылки на типовой контракт; г) привлечением к биржевой торговле только лиц, располагающих самим биржевым активом.
19. Операция на фьючерсном и реальном рынке, применяемая в основном торговыми фирмами, главным образом для финансирования расходов на хранение товаров называется: а) чистое хеджирование; б) арбитражное хеджирование; в) селективное хеджирование; г) предвосхищающее хеджирование.
20. Товар по обычной заявке выставляется: а) не менее чем на трех торгах; б) на одних торгах; в) на двух торгах; г) по усмотрению биржи.
21. К вторичным основным ценным бумагам относятся: а) акции, облигации, депозитарные расписки; б) варранты на ценные бумаги и депозитарные расписки; в) акции и варранты на ценные бумаги; г) товарные фьючерсные контракты и варранты на ценные бумаги.
22. Инвестиционные фонды (компании), выпускающие и размещающие ценные бумаги без обязательств их выкупа у держателя среди ограниченного и заранее определенного круга инвесторов называются: а) закрытого типа; б) открытого типа; в) с ограниченной ответственностью; г) с переменным капиталом.
23. Спекулянтов, не закрывающих свои позиции в течение недель и месяцев, называют: а) скалперы; б) позиционные спекулянты; в) хеджеры; г) регулярные спекулянты.
24. Кто выигрывает при слабом базисе? а) продавец; б) покупатель; в) расчетная палата; г) маклериат.
25. Показателем, характеризующим биржу реального товара, является: а) фиктивный характер сделки; б) обезличенность сделки; в) возможность хеджирования; г) регулярность возобновления торга.
8. Вопросы для подготовки к экзамену
1. Внутренний рынок и его составные элементы. 2. История развития бирж в России, перспективы развития биржевой торговли. 3. История развития бирж за рубежом. 4. Товарные биржи, их функции и роль в экономике страны. 5. Признаки классификации бирж. Номенклатура товарных бирж. 6. Регулирование биржевой деятельности. 7. Порядок заключения и выполнения биржевых сделок. 8. 9. Характеристика биржевых товаров (непродовольственной группы), на примере 2-3 наименований. 10. Характеристика биржевых товаров (продовольственной группы), на примере 2-3 наименований. 11. Компетенция общего собрания учредителей и членов биржи. 12. Классические биржевые товары. Значение стандартизации товаров в биржевой торговле. 13. Правила назначения цены и жесты брокеров. Отчет брокера и его содержание. 14. Основные действующие лица на товарных биржах. 15. Члены биржи, их права и ответственность. 16. Задачи котировальной комиссии. Сущность биржевых котировок. 17. Маржа, ее сущность. Виды маржи. 18. Сделки с наличным товаром, их особенности. 19. Состав и функции биржевого комитета. Компетенция биржевого комитета. 20. Закрытые и открытые биржи, их отличия и особенности. 21. Биржевые торги и процедура их проведения. 22. Материально-техническое обеспечение бирж (основные и оборотные фонды товарных бирж). 23. Методы и средства исправления ошибочных сделок, (аут-трейд) 24. Арбитражная комиссия, ее функции. Порядок рассмотрения спорных вопросов. 25. Фьючерсные и форвардные сделки, их сходства и отличия. 26. Правила биржевой торговли. Порядок и техника ведения торгов. 27. Маклериат и брокерские конторы, их состав и задачи. 28. Органы управления и структурные подразделения бирж. 29. Порядок заключения сделок на биржах закрытого типа. 30. Задачи и функции товарных и фондовых бирж. 31. Количественный и персональный состав членов биржи. Порядок приема новых членов биржи. 32. Инвестиционный фонд и инвестиционные компании, их функции и задачи. 33. Рынок ценных бумаг. Их виды и назначение. 34. Хеджирование, виды. Сущность хеджирования. 35. Опцион. Сущность опционной торговли. 36. Посетители бирж (постоянные, разовые, гости), их права и обязанности. 37. Ответственность участников торгов за нарушение правил биржевой торговли. 38. Риски в биржевой торговле. 39. Спекулятивные сделки и их место в биржевой практике. 40. Дилеры и брокеры, их функциональные различия. 41. Признаки классификации торговых домов. 42. Договор на оказание брокерских услуг, его характеристика. 43. Значение и роль товарных бирж в развитии экономики страны. 44. Бартерные сделки и сделки с условием, их отличия. 45. Договор поручения и договор комиссии, их различия. 46. Биржевые заявки, признаки их классификации. 47. Язык жестов, применяемый на биржах. 48. Валютные биржи, их роль и функции. 49. Валюта как товар. Виды валютных сделок. Учебно-методическое обеспечение. 9.1. Нормативные акты: Конституция Российской Федерации. Принята всенародным голосованием 12 декабря 1993 г. Кодексы: Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30 ноября 1994 г. №51-ФЗ. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 26 января 1996 г. №14-ФЗ. Законы Российской Федерации: От 7 февраля 1992 г №2300-1 «О защите прав потребителей» (в редакции Федерального закона от 17 декабря 1999 г.). От 23 сентября 1992 г. №3520-1 «О товарных знаках, знаках обслуживания и мест происхождения товаров». Федеральные законы: От 8 января 1998 г. №6-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве). От 8 февраля 1998 г. №14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью». От 8 августа 2001 г. №128-ФЗ «О лицензировании отдельных видов деятельности». От 8 августа 2001 г. №129-ФЗ «О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей». От 27 декабря 2002 г. №184-ФЗ «О техническом регулировании». Литература 9.2.1. Рекомендуемая литература (основная) 1. Закон РФ «О товарных биржах и биржевой торговле» от 20.02.1992 г. 2. Закон РФ «О внесении изменений в закон РФ» «О товарных биржах и биржевой торговле от 3-.04.1993 г. 3. Биржевое дело: Учебник под ред. Галанова В.А., Басова А.И. - М. «Финансы и статистика», 2000. 4. Резго Г.Я., Кетова И.А. Биржевые товары. - М. МГУК, 2000. 9.2.2. Рекомендуемая литература (дополнительная) 1.Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг и организация работы на нем. М.: «Перспектива», 1991. 2. Бердников Т.Б. Рынок ценных бумаги биржевое дело. Учебное пособие –М.; Инфра – М.: 2004. 3.Дегтярева О.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Учебник для вузов. –М.: Юнити-Дана, 2003. 4.Журналы: РИСК, Вопросы экономики, Российский экономический журнал, Коммерческий вестник, Экономист, Финансовый бизнес и др. 5.Килячков А.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Учебное пособие. – М.: Юристъ, 2004. 6.Маренков Н. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: Едиториал УРСС, 2004. 7. Резго Г.Я., Храмцова Е.Р.Современные технологии биржевого рынка. Серия: Высшее образование. – М.: Феникс, 2004. 8. Тодд Лофтон. Основы торговли фьючерсами. –М.: «АК Аналитика. 2001. 9. Феклистов Г. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Сборник задач. –М.: Маркетинг, 2001. 10. Чекулаев М. Загадки и тайны опционной торговли, Механика биржевого успеха. – И.: «ИК Аналитик», 2001. 11. Чернецкая Г.Ф. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: практикум. – М.: Высшее образование, 2001.
9.3. Методическое обеспечение дисциплины: Российский торгово-экономический словарь / Под ред. Бабурина С.Н. – М.: Экономистъ, 2005. Тестовые задания по дисциплине «Биржевое дело». Раздаточный материал.
9.4. Материально-техническое и информационное обеспечение: Компьютерное и мультимедийное оборудование. Ссылки на Интернет – ресурсы: http: / www. budgetrf. ru – Мониторинг экономических показателей. http: / www. Businesspress. ru - Деловая пресса. http: / www. garant. ru - Гарант. http: / www. nta-rus. ru - Национальная торговая ассоциация. http: / www. rbc. ru - РосБизнесКонсалтинг. http: / www. rtpress. ru - Российская торговля. http: / www. torgrus. ru -Новости и технологии торгового бизнеса.
Глоссарий
Агент - посредник, который вступает в сделку только как комиссионер, но не как принципал. Он не принимает на себя никакого финансового риска по сделке (за исключением риска, который вытекает из возможного банкротства его клиента), и ему выплачивается комиссия за оказанные услуги. Агентская операция - услуга дилера по продаже ценных бумаг покупателю. Во время А.о. дилер выступает в роли брокера. А.о. надо отличать от подписки, когда дилер выступает в роли подписчика. Агентства - ценные бумаги федеральных агентств (учреждений и организаций федерального правительства) США. Агрессивные ценные бумаги - ценные бумаги, обеспечивающие быстрый рост капитала. «Агрессивный портфель» - портфель активно покупаемых и продаваемых ценных бумаг, содержащий также их выпуски, в отношении стоимости которых существует предположение, что она будет быстро возрастать. А.п. отличается от устойчивых к переменам ценных бумаг, которые приносят более высокий доход (облигации, префакции). Противоположный — «защитный портфель». Ажио - 1)превышение биржевого (рыночного) курса ценных бумаг, других фондовых ценностей или денежных знаков по сравнению с их нарицательной стоимостью. Обычно исчисляется в процентах к номиналу. Противоположностью А. является дизажио; 2)комиссия, взимаемая за обмен бумажных денег на монету или за обмен «слабой» валюты на «сильную»; 3)разница между ценой наличного товара и ценой товара по сделке на срок или разница между ценами товара с различными сроками поставки. Сейчас этот термин используется редко. Ажио-контро - счет, на котором отражаются прибыли или убытки, возникающие в результате резких колебаний биржевого курса ценных бумаг или товаров в период ажиотажа. Ажиотаж (биржевой) - биржевая спекулятивная горячка, создаваемая с целью получения прибыли на колебании курсов ценных бумаг или цен товаров. Аккредитив - поручение банку о выплате суммы физическому или юридическому лицу при выполнении указанных в аккредитивном письме условий. В аккредитивной операции участвуют: клиент, от которого исходит поручение об открытии аккредитива; банк, открывший аккредитив; банк, в котором открыт аккредитив и который следит за выполнением его условий; наконец, лицо (получатель, бенефициар), в пользу которого открыт А. В практике используются денежные и товарные аккредитивы. Денежный А. — именной документ, дающий право его владельцу на получение предварительно внесенной им суммы в другом городе или за границей в течение определенного срока. Товарный А. используется при расчетах между поставщиком и покупателем товара в оптовом обороте. Техника расчетов такова: покупатель открывает А. в банке и дает поручение оплачивать счета после отгрузки товара при выполнении определенных условий. В зависимости от степени ответственности банка А. могут быть отзывные и безотзывные, подтвержденные и неподтвержденные, по способу обеспечения — покрытые и непокрытые, по характеру использования — револьверные и переводные. Аккредитивная форма расчетов - способ осуществления платежей при иногородних расчетах. Аккредитив — поручение банка покупателя иногороднему банку поставщика оплачивать счета поставщика за отгруженный товар или оказание услуг на условиях, предусмотренных в аккредитивном заявлении покупателя. Платеж осуществляется по месту нахождения поставщика после отгрузки материальных ценностей и гарантируется средствами, забронированными для этой цели. Такие суммы депонируются из собственных средств плательщика или за счет кредита. Открытие аккредитива частично за счет кредита не допускается. Применяется в случаях, когда отношения сторон не носят регулярного характера или в качестве санкции поставщика к неаккуратному плательщику. Учреждение банка на основании полученного аккредитива оплачивает счета, выставленные поставщиком, при наличии документов, подтверждающих отгруз. Аккредитив может быть открыт по почте или телеграфу на сумму не ниже установленного минимума. Он предназначен для расчетов только с одним поставщиком в течение ограниченного времени (например, 15 дней). Акт инкорпорирования - разрешение соответствующего правительственного ведомства на создание корпорации. А.и. выдается после предоставления определенных документов и оплаты регистрационной пошлины. Активная позиция 1) месяцы поставки, в которых сконцентрирована биржевая торговля. Сделки с поставкой в другие месяцы, находящиеся между активными, заключается редко и цены на них практически не котируются; 2) месяцы поставки, которые котируются во время «коллз» — специальных биржевых сессий. «Активные» ценные бумаги - ценные бумаги, являющиеся объектом массовой купли-продажи, котировки которых часто публикуются. Акцепт - согласие на оплату денежных и товарных документов во внутреннем и международном обороте. Оформляется в виде специальной надписи банка, например, на векселе или чеке. Акцепт документов, выставленных на инкассо, может быть положительным, когда плательщик дает письменное согласие на оплату платежного требования, или отрицательным, когда согласие плательщика выражается в непредставлении в установленный срок отказа от акцепта. Акцепт может быть также предварительным или последующим. В первом случае отказ от акцепта представляется в банк до наступления срока платежа. При последующем акцепте отказ от него представляется в банк в предусмотренные сроки после оплаты товарных документов. Акционер - собственник предприятия, обладающий рядом прав, прежде всего, правом голоса на годичных и чрезвычайных собраниях. А. осуществляет контроль за деятельностью компании, участвует в выборах директоров, утверждает решения по чрезвычайным вопросам (как, например, слияние с другой корпорацией, продажа или ликвидация фирмы, внесение поправок и дополнений в устав). Обычная акция дает один голос. Акционерное общество (синоним — корпорация) - форма организации хозяйственных агентов на основе объединения средств учредителей-акционеров; капитал А.о. образуется путем продажи акций и облигаций. Собственники капитала имеют право: на остаток чистой прибыли, которая остается после отчисления средств на расширение производства, пополнение резервного капитала, оплату руководящему персоналу и налогов государству; назначение управляющих, определение направлений деятельности компании. Высшим органом является собрание акционеров, которое распределяет прибыль и производит назначения; общество может быть с ограниченной (акционеры отвечают только внесенным капиталом) и неограниченной ответственностью. Существуют закрытые А.о., акции, которых распределяются среди учредителей, не поступая в свободную продажу, и открытые, публичные общества, акции которых свободно продаются и покупаются. В США они называются «частные корпорации» и «публичные корпорации». Акционерное общество открытого типа - объединение нескольких граждан и (или) юридических лиц для совместной хозяйственной деятельности. Акционеры несут ответственность по обязательствам акционерного общества в пределах своего вклада (пакета принадлежащих им акций). Акционерное общество не отвечает по имущественным обязательствам акционеров. Имущество АООТ формируется за счет продажи акций в форме открытой подписки, полученных доходов и других законных источников. Свободная продажа акций допускается на условиях, устанавливаемых законодательством. В РСФСР преобразование в акционерные общества государственных и муниципальных предприятий, а также предприятий, в имуществе которых вклад государства или местных Советов составляет более 50%, осуществляется собственником или уполномоченным им органом с учетом мнения трудового коллектива и в соответствии с законодательством РСФСР о приватизации. АООТ является юридическим лицом, действует на основании устава, утверждаемого его участниками, имеет собственное наименование с указанием его организационно-правовой формы. Юридические лица-акционеры сохраняют самостоятельность и права юридического лица. Акционерный капитал корпорации - капитал, образуемый за счет выпуска обычных и привилегированных (специальных, преференциальных) акций. Последние могут быть неголосующими, но иметь особый статус в отношении дивидендов и распределении выручки от продажи активов при ликвидации компании. В крупных компаниях встречается несколько преференциальных классов с различными характеристиками акций. А.к.к. делится на уставной, выпущенный и находящийся в обращении. Акционерный сертификат - документ, удостоверяющий юридическое право собственности на акции. Обычно это лист высококачественной бумаги с водяными знаками, в верхней части которого есть место, куда вписывается имя держателя и количество акций. Если акция зарегистрирована в форме А.с., то дивиденды переводятся владельцу прямо по почте. После перепродажи акции трансфер - агент фирмы переводит право собственности на покупателя и выдает новый сертификат. Акция - ценная бумага без установленного срока обращения, свидетельствующая о внесении пая в уставный фонд акционерного общества, удостоверяющая право ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении делами акционерного общества. А. могут быть предъявительскими либо именными. В СССР выпуск А. осуществляется в размере уставного фонда акционерного общества. Акция безголосая - акция, не дающая владельцу права голоса на общих собраниях акционеров. Акция одноголосая - акция, дающая владельцу право одного голоса на общем собрании акционеров. Акция плюральная (или многоголосая) - акция, дающая акционеру право на несколько голосов на общем собрании акционеров. Акция с нарицательной стоимостью - акция, на лицевой стороне которой указана ее стоимость (10, 25, 50 или 100 ден. ед. за акцию), которая называется нарицательной или лицевой стоимостью. Акция с ограниченным правом голоса - ограниченная акция, выпускается с лимитом на число или долю держателей, могущих голосовать. Акция с «правом» - акция, купленная с момента объявления о предложении прав и до момента «экс-права», дает владельцу права, т.е. привилегию купить дополнительные акции у данной компании. Альпари - термин, означающий, что биржевой курс ценной бумаги или валюты соответствует их номиналу (паритету). Андерайтинг (подписка) - покупка ценных бумаг новых выпусков с целью продажи. Осуществляется обычно группой инвестиционных дилеров, андерайтеров (подписчиков). Апорты - имущество, поступающее акционерному обществу в уплату за акции. А. могут быть представлены в виде товаров, торговых и промышленных предприятий, оцениваемых и приравниваемых к определенной сумме денежного капитала. Часто учредители передают создаваемым акционерным обществам в виде А. свои предприятия и товары по завышенной оценке, получая значительно большее количество акций, чем имущество соответствующей стоимости. Арбитраж - 1) одновременная покупка иностранной валюты, ценных бумаг или товаров на одном рынке и их продажа (по более высокой цене) на другом рынке; 2) выгодная биржевая сделка («спот», или срочная) с использованием различного уровня цен в различных биржевых центрах. Ассоциированное лицо - служащие комиссионных домов, а также агенты и связанные с ними лица, которые занимаются поисками клиентов, принимают их приказы, находятся в постоянном контакте с ними, дают им рекомендации о тактике выступления на бирже. Аукционы - особые рынки, созданные в определенных местах для продажи товаров, обладающих индивидуальными свойствами, путем публичных торгов. Аукционная торговля используется для сбыта сравнительно ограниченного перечня товаров: пугано-меховые товары, чай, шерсть, фрукты, овощи, лошади, предметы антиквариата и др. Проводятся А. в заранее объявленное время с различной периодичностью. Владельцы товара заблаговременно доставляют его на Аутрайт - простая срочная валютная сделка, предусматривающая платежи по курсу «форвард» в сроки, строго определенные сторонами. Аутсайдер - брокер, не являющийся членом биржи. А. может получить временное, целевое разрешение на работу в торговом зале, взяв обязательство соблюдать некоторые правила биржевой торговли. База контракта - один или несколько сортов (марок) товара, разрешенных к поставке по биржевому контракту с платежом по цене, равной биржевой котировке. Другие сорта (марки), отличающиеся от обусловленных в контракте, могут также предлагаться по контракту, но с премией или со скидкой по сравнению с ценой, зафиксированной в контракте в соответствии с биржевыми правилами. Б.к. обеспечивает упрощение биржевых операций, особенно расчетов при поставке товара по фьючерсным контрактам. Базис - 1) см. База контракта; 2) разница (премия или скидка) между ценой наличного товара и ценой товара с поставкой на срок, между ценой реального товара и биржевыми котировками. Говорят об увеличивающемся базисе и уменьшающемся базисе; 3) базисные доходы или базисные убытки обозначают чистую прибыль или чистый убыток по всей операции, включающей сделку с реальным товаром и с биржевыми контрактами, используемыми в качестве хеджа. Базис поставки - условие внешнеторговой сделки, предусматривающее распределение между продавцом и покупателем обязанностей по продвижению товара, оформление соответствующих документов и оплаты транспортных расходов, определение момента перехода от продавца на покупателя права собственности на товар, риска случайного повреждения или утраты товара, а также даты поставки (базисные условия поставки — ФОБ, СИФ, КАФ, ФАС, франко-завод и др.). Базисная валюта - валюта, по отношению к которой котируются другие валюты в данной стране или финансовом центре. Например, доллар США или фунт стерлингов. Базисная цена (синоним — цена осуществления опциона) - цена, устанавливаемая в момент заключения сделки. Банковская группа - группа инвестиционных дилеров, принимающих индивидуальную финансовую ответственность в процессе подписки на ценные бумаги новых выпусков, т.е. покупающих на свое имя часть выпуска в определенное время по заранее оговоренной с эмитентом цене. Бартерная сделка - прямой, без участия денег обмен товара на товар. Может осуществляться как на внутреннем рынке, так и в международной торговле (безвалютный обмен). Условием эквивалентности товарообмена при внешнем бартере является обмен товаров по мировым ценам либо по договорным, в основе которых лежат мировые. Пропорции обмена при внутреннем бартере определяются договором двух обменивающихся сторон. Главными причинами бартерных сделок являются неустойчивость денежного обращения, высокие темпы инфляции, подрыв доверия к денежной единице, нехватка валюты. Бартерный обмен возможен в случае совпадения потребностей двух участников сделки, что нередко достигается лишь путем сложного, многоступенчатого обмена. В условиях развитого общественного разделения труда бартер исключительно труден и неэффективен. Безакцептные платежи - платежи, осуществляемые на основании платежных требований в тех случаях, когда для оплаты не требуется согласия плательщика, о чем делается специальная пометка на документе: «без акцепта». В таком порядке производятся, например, платежи за коммунальные услуги, вносится абонементная плата и др. Без акцепта оплачиваются требования на возврат излишне оплаченных сумм за товары, не соответствующие стандартам; оплачиваются платежные требования при расчетах в порядке плановых платежей. Беззакладные (необеспеченные) облигации - прямые долговые обязательства, не создающие имущественных претензий к корпорации. В случае ликвидации корпорации эти бумаги могут стоять даже после текущих обязательств. Б.о. выпускаются по нескольким причинам: отсутствие физических активов для заклада; активы уже заложены и выпуск новых закладных облигаций невозможен; финансовая устойчивость и хорошая репутация компании позволяет получить в долг, не прибегая к обеспечению своих облигаций даже другими ценными бумагами. Беса - биржевая спекуляция, ставящая своей целью понижение курса ценных бумаг или цен товаров. Спекулянт, играющий на понижение, продает ценные бумаги или товары на определенный срок. Если цены на рынке в период между заключением и исполнением сделки упадут, то при наступлении срока исполнения сделки спекулянт - продавец может купить бумаги или товары по более низкой цене и, сдавая их своему контрагенту по более высокой обусловленной цене, получит прибыль. Сделки завершаются выплатой курсовой разницы без фактической поставки товаров или бумаг. При понижении курса или цены разница поступает в пользу спекулянта-продавца, а при повышении - в пользу покупателя. Бесспорное списание средств (в безакцептном порядке) - способ взыскания средств со счета в кредитном учреждении без согласия его владельца. Допускается лишь в случаях, предусмотренных законодательством. Различаются два основных вида бесспорного списания средств: по распоряжениям взыскателей и по исполнительным и приравненным к ним документам. Некоторым организациям предоставлено право в определенных случаях давать непосредственно учреждению банка распоряжения о бесспорном списании средств без предварительного обращения в суд, арбитраж или другие органы, санкционирующие спасание средств. Бестоварные расчетные документы - платежное требование, платежное поручение, чек, реестр счетов при аккредитивной форме расчетов, выписанные поставщиком или плательщиком и предъявленные в банк для оплаты материальных ценностей, которые фактически полностью или частично не были отгружены (отпущены) покупателю, или услуг, которые не были оказаны. Устанавливая бестоварность расчетного документа, учреждения банков взыскивают с хозяйственного органа, выписавшего бестоварный расчетный документ, штраф. К Б.р.д. относятся документы, выписанные и предъявленные в банк повторно за один и тот же товар или за одни и те же услуги. Бид - 1) обязательство купить товар, ценные бумаги по определенной цене, например, по курсу, по которому дилер купит или возьмет в долг валюту; 2) цена, предлагаемая покупателем на вторичном рынке еврооблигаций. Билль-брокеры - вексельные маклеры, выступающие посредниками на фондовых рынках в сделках по учету и переучету векселей. Получают комиссионное вознаграждение в виде определенного процента с суммы векселя. Биржа - постоянно функционирующий организованный рынок, на котором совершается оптовая торговля заменимыми товарами по образцам и стандартам (товарная биржа) или ценными бумагами (фондовая биржа); обычно имеет фиксированный состав членов, строгие правила торговли. Всего в мире насчитывается примерно 200 бирж в более чем 60 странах. Биржа фьючерсная - современная форма организации товарных бирж. На Б.ф. торговля ведется исключительно фьючерсными контрактами. Появилась во второй половине XIX в. Возникновение и развитие Б.ф. связано с тем, что она позволила снизить риски неблагоприятных колебаний цен, уменьшить размер резервного капитала, требуемого на случай неблагоприятной конъюнктуры, ускорить возврат в денежной форме авансированного капитала, удешевить кредитование торговли и снизить издержки обращения. Торговлю на Б.ф. по сравнению с биржей реального товара отличают: преимущественно фиктивный характер сделок (лишь 1-2% сделок завершаются поставкой товара, а остальные — выплатой разницы в ценах); в основном косвенная связь с рынком реального товара через хеджирование; полная унификация всех условий контрактов, кроме цены и срока поставки; обезличенность сделок, так как они регистрируются не между конкретным покупателем и продавцом, а между ними и расчетной палатой. Сделки на Б.ф. заключают с контрактами, как на товар, так и на валюты, индексы акций, процентные ставки и т.п. Объем операций на всех Б.ф. в мире превышает 10 трлн. долл. Крупнейшими Б.ф. в мире являются «Чикаго Борд оф Трэйд», «Чикаго Меркэнтайл Эксчэйндж», Лондонская биржа металлов, Лондонская международная финансовая фьючерсная биржа, МАТИФ (в Париже) и ряд других. Основными товарами, сделки с которыми заключаются на Б.ф. являются зерновые, маслосемена, шпроты, масла, нефть и нефтепродукты, драгоценные и цветные металлы, хлопок, сахар, кофе, какао-бобы, живой скот. Биржевая интервенция - вмешательство государства, банков и крупных предпринимателей в операции на фондовых биржах с целью искусственного воздействия на курсы ценных бумаг. Б.и. — одна из форм биржевой спекуляции. Казначейства и центральные эмиссионные банки прибегают к Б.и. для укрепления государственного кредита путем массовой скупки государственных ценных бумаг. Биржевая котировальная комиссия - орган биржи, который выявляет и публикует курсы ценных бумаг или цены товаров, обращающихся на бирже. В функции входит наблюдение за правильностью представляемых маклерами и другими членами биржи сведений о заключенных на бирже сделках и составление биржевого бюллетеня. Состав комиссии избирается членами биржи. Биржевая котировка - регистрация биржевыми органами стихийно сложившихся курсов ценных бумаг (акций и облигаций) и цен на отдельные биржевые товары с учетом состоявшихся биржевых сделок.
Биржевая пошлина - плата, взимаемая биржевым комитетом с членов и посетителей биржи за право совершения биржевых сделок. Биржевая прибыль - прибыль, полученная от торговли ценными бумагами и товарами на товарной и фондовой бирже. При операциях с ценными бумагами различают: 1) учредительскую прибыль; 2) курсовую прибыль. Б.п. достигает наибольших размеров в период ажиотажа. Биржевая спекуляция - совершение на бирже сделок с ценными бумагами и товарами с целью получения прибыли на разнице между курсами (или ценами) покупки и продажи. Происходит главным образом в виде срочных сделок. Биржевая фирма - фирма, имеющая на бирже «место». Б.ф. имеет один голос на каждое «место» и участвует в работе биржи как самодеятельная организация. «Место» покупается либо у самой биржи, либо у других биржевых фирм, это ценный актив Б.ф., которым она может пользоваться на условиях, изложенных в положении о бирже. Биржевое законодательство - свод законов, регулирующих торговлю на биржах. Основная задача - предотвращение манипуляций ценами и крахов; защита интересов мелких фирм от спекулянтов. Законодательное регулирование биржевой торговли заметно усилилось в последние 20 лет. Ранее она во многих странах регулировалась преимущественно нормами и правилами, разрабатываемыми самими биржами. В США с 1973 г. регулированием всех операций на фьючерсных биржах занимается Комиссия по товарной фьючерсной торговле. Ее персональный состав назначается президентом и утверждается конгрессом. В Англии до 1986г. за деятельностью товарных бирж наблюдал Банк Англии, а с 1986г. — Совет по ценным бумагам и инвестициям. Во Франции функции регулирования входят в компетенцию Комиссии по фьючерсным товарным рынкам, а в Японии - различных министерств (финансов, сельского хозяйства, внешней торговли и промышленности). Биржевое кольцо (ринг) - 1) фьючерсный рынок (особенно когда имеется в виду задание биржи). Термин объясняется тем, что биржевики на некоторых европейских биржах стоят или сидят по кругу; 2) примитивная форма расчетного соглашения на первых биржах, в соответствии с которым прослеживалось движение контрактов по цепи или рингу брокеров-покупателей и продавцов, а выплате подлежала только разница (тем самым происходил зачет взаимных требований). Биржевое собрание - собрание членов биржи, на котором выявляются спрос и предложение ценных бумаг или биржевых товаров и заключаются сделки между участниками собрания непосредственно или через брокеров (маклеров). Порядок Б.с. устанавливается биржевым комитетом и должен строго соблюдаться членами биржи. Б.с. проводятся ежедневно в определенные часы. Биржевой аукцион - форма продажи товаров на бирже, при которой исходной является цена, назначаемая продавцом, а товар достается покупателю, предложившему наиболее высокую цену. В современной биржевой торговле существенную роль не играет. Биржевой бюллетень - периодический орган биржи, в котором публикуются курсы ценных бумаг и цены товаров. В Б.б. некоторых бирж указывается сумма оборота каждой биржевой ценности. В случае, если в данный день сделки с товарами или ценными бумагами не заключались, вместо курса публикуется справочная цена. Б.б. выпускается, как правило, ежедневно и печатается в торгово-промышленных газетах и журналах. Биржевой комитет - постоянный орган биржи, ведующий ее текущими делами. Председатель и члены избираются общим собранием на определенный срок. В обязанности Б. к. входят: установление порядка операций на бирже, наблюдение за допуском ценных бумаг и составление биржевых бюллетеней, осуществление связи с правительственными органами по делам биржи, назначение биржевых маклеров (брокеров), рассмотрение споров. Кроме Б.к. существуют и другие комитеты биржи. Биржевой курс - продажная цена ценной бумаги (акции или облигации), обращающейся на бирже. Б.к. акций зависит от размера дивиденда, уровня ссудного процента и других факторов. Номинальная цена акции не влияет на Б.к., а номинальная цена облигации влияет. Биржевой нотариус - лицо, удостоверяющее договоры и другие документы, относящиеся к биржевому обороту. Нотариальному удостоверению подлежат главным образом биржевые сделки, заключаемые с иностранцами. На Б.н. возлагается совершение протеста векселей, по которым векселедержателями являются иностранцы, засвидетельствование переводов коммерческих бумаг и актов с иностранных языков и на иностранные языки. В одних странах Б.н. назначаются биржевыми комитетами, в других - органами юстиции. Биржевой оборот - объем сделок с ценными бумагами или товарами, совершенных на бирже за определенный период. Определяется суммой цен реализованных товаров (на товарной бирже) или ценных бумаг (на фондовой бирже). Показателем Б.о. на фондовой бирже служит также количество реализованных ценных бумаг. Биржевой посетитель - лицо, не являющееся членом биржи, но допущенное по решению биржевого комитета к совершению биржевых операций. Б.п. могут допускаться на биржу постоянно, временно или для заключения разовых сделок, причем сделки совершаются, как правило, только через маклера, Б.п. не участвует в управлении биржей и выборе ее органов. Биржевой совет - орган управления биржей. Его функции аналогичны функциям биржевого комитета. Биржевые сделки - сделки считаются биржевыми, если они заключены на товар, допущенный к обращению на бирже, между ее членами или их представителями в биржевом собрании в сроки и в порядке, установленном уставом, правилами биржевой торговли и решениями биржевого совета. Содержание Б.с. не подлежит разглашению (кроме наименования товара, количества, цены, места и срока исполнения). Б.с считаются заключенными с момента их регистрации на бирже в установленном порядке, могут совершаться только брокерами. Блокированная валюта - валюта, циркуляция которой контролируется правительством; используется для платежей только внутри одной страны. Большая восьмерка - крупнейшие аудиторские фирмы США: «Артур Андерсен энд Ко», «Артур Янг энд Ко», «Тауперс энд Лай брэнд», «Делот, Хаскинс энд Селлз», «Эрнст энд Уиппи», «Пит Марвик, Митчел энд Ко», «Прайс Уотерхауз энд Ко», «Туше Росс энд Ко». Бордеро - подробная опись реализованных ценных бумаг (акций, облигаций, векселей и т.д.), составляемая банком, банкирской конторой или биржевым маклером на имя лица, поручившего совершить указанную в Б. операцию с его ценными бумагами. Брокер - посредник при заключении сделок между покупателями и продавцами товаров, ценных бумаг, валют и других ценностей на товарных биржах, валютных, страховых и фрахтовых рынках. Действует по поручению и за счет клиентов, получая за посредничество определенную плату. Существуют различные категории брокеров: биржевые, страховые, фрахтовые и т.д. 1. Брокер на бирже - посредник, выступающий в качестве агента в отношениях между производителем и дилером или между дилером и потребителем. Получает вознаграждение только в виде комиссионных. Осуществляет сделки в биржевом «кольце». 2. Страховой брокер - посредник между страхователем и страховщиком (перестрахователем и перестраховщиком) при заключении страховых (перестраховочных) договоров. Является экспертом в области законодательства и практики страхования. Брокер – агент страхователя (перестрахователя), он не несет юридической ответственности перед страховщиком, не гарантирует платежеспособность последнего не отвечает за оплату убытков и возврат премий. Если по небрежности брокера при выполнении им своих обязанностей имеет место ущерб страхователю, то он имеет право потребовать от брокера возмещения убытков. 3. Фрахтовый брокер - посредник между судовладельцами и фрахтователями при заключении договора комиссии. Право брокера на получение комиссии и ее размер оговаривается в чартере. Брокерская фирма - компания, занимающаяся посредничеством на бирже. Крупнейшие фирмы мира: «Морган Стенли», «Соломон бразерс», «Мерил Линг» (США), «Номура», «Дайва секьюритиз» (Япония), «С. Дж. Уорбург» (Великобритания), «Доминиен секьюритиз» (Канада). Бэквордэйшн - ситуация, при которой цены на наличный товар выше цен по сделкам на срок, а цены на товар с ближайшим сроком поставки выше, чем по отдаленным срокам поставки (антоним - контанго). Например, в феврале цена (в долл. за 1 т.) на наличные соевые бобы может быть 300, с поставкой в марте - 290, в мае - 280, июле - 270, августе - 265, сентябре - 250, ноябре - 230. Такое соотношение цен на рынке, как правило, обусловлено нехваткой товара на складах (из-за неурожая, забастовки и т.п.), тогда как перспективы увеличения предложения в будущем хорошие (например, из нового урожая). Рынок в этот период отличается повышенной нервозностью, резкими колебаниями цен, усилением спекуляции. Валюта - 1) денежная единица страны и ее тип (золотая, серебряная, бумажная); 2) денежные знаки иностранных государств, а также кредитные средства обращения и платежа, выраженные в иностранных денежных единицах и используемые в международных расчетах (иностранная валюта). Подразделяется на конвертируемую, частично конвертируемую и неконвертируемую. Валюта цены - валюта, в которой установлена цена во внешнеторговом контракте. Валютная биржа в СССР - акционерное общество, функционирующее на правах самостоятельного юридического лица. Биржа является центром по проведению на территории СССР операций по купле и продаже иностранной валюты. Своей деятельностью она содействует формированию и регулированию рыночного валютного курса рубля. Биржа является частью единого валютного рынка СССР. Общесоюзная биржа обеспечивает координацию работы республиканских и региональных бирж по регулированию рыночного курса рубля на территории СССР. Госбанк СССР (Центральные банки союзных республик) через участие своих представителей в биржевых органах осуществляет надзор за соблюдением в ходе биржевой деятельности валютного законодательства. Биржа правомочна: 1) заключать соглашения, а также совершать любые сделки в пределах своей компетенции; 2) приобретать, арендовать и отчуждать имущество; 3) выступать в качестве истца и ответчика в суде и арбитраже; 4) открывать на территории СССР отделения и представительства; 5) издавать правила, относящиеся к ее компетенции. Биржа осуществляет свою коммерческую деятельность на основе полного хозяйственного расчета в соответствии с возложенными на нее функциями. Биржа отвечает по своим обязательствам всем принадлежащим ей имуществом. Валютный арбитраж - купля-продажа иностранной валюты с последующей обратной сделкой в целях получения прибыли от разницы валютных курсов во времени, а также за счет различий в курсе данной валюты на разных валютных рынках. Арбитражные сделки могут осуществляться с двумя (простой арбитраж) и большим числом валют (сложный арбитраж). Валютный демпинг - экспорт товаров по бросовым ценам, т.е. по ценам ниже среднемировых, связанный с отставанием падения покупательной силы денег от понижения их валютного курса. В.д. — разновидность товарного демпинга. Для В.д. характерны: различие между высокими внутренними и низкими экспортными ценами; вывоз товаров в массовом масштабе по ценам ниже среднемировых. Источником для снижения цен на вывозимые за границу товары служит так называемая экспортная премия, возникающая при обмене вырученной более устойчивой иностранной валюты на обесцененную национальную, В настоящее время В.д. практически не применяется. Валютный риск - опасность потерь при проведении внешнеторговых валютных и других операций в связи с изменением курса иностранной валюты; риск может покрываться заблаговременно покупкой валюты или привлечением кредита, а также страховаться заключением срочных валютных сделок. Вексель - денежный документ установленной формы, дающий его владельцу (векселедержателю) бесспорное право по истечению срока требовать с должника или акцептанта уплаты обозначенной денежной суммы. В. является инструментом коммерческого кредита. По своей форме В. подразделяются на простые и переводные. Простой В. выписывается заемщиком. В нем обязательно указываются место и время выдачи В., сумма, срок и место платежа, фамилия владельца В. и подпись векселедателя. Переводной В. представляет собой письменный приказ кредитора об уплате последним определенной суммы денег третьему лицу (ремитенту). Передача В. другому лицу осуществляется путем передаточной надписи в форме индоссамента. Любой владелец В. сделавший передаточную надпись, обязан уплатить по В. в случае неплатежеспособности векселедержателя в порядке очередности проставленных подписей. В. стоит на последнем месте среди долговых обязательств корпорации. Внешнеторговый договор - форма внешнеторговой сделки. Права и обязанности сторон по В.д. определяются по праву страны, избранной сторонами при заключении договора или в силу последующего соглашения. При отсутствии соглашения сторон о надлежащем применении права к внешнеторговым договорам применяется право страны, где учреждена, имеет свое местожительство или основное место деятельности сторона, являющаяся: продавцом - в договоре купли-продажи; наймодателем - в договоре имущественного найма; лицензиаром - в лицензионном договоре о пользовании исключительными или аналогичными правами; хранителем - в договоре хранения; комитентом - в договоре комиссии; доверителем - в договоре поручения; перевозчиком - в договоре перевозки; экспедитором - в договоре транспортно-экспедиционного обслуживания; страховщиком - в договоре страхования; кредитором - в договоре кредитования; дарителем - в договоре дарения; поручителем - в договоре поручительства; залогодателем - в договоре залога. К В.д. о создании совместного предприятия применяется право страны, на территории которой совместное предприятие осуществляет свою деятельность. К В.д. заключенному на аукционе, в результате конкурса или на бирже, применяется право страны, на территории которой проводится аукцион, конкурс или находится биржа. Внешний губернатор - член руководящего органа биржи, который избирается или назначается из числа очень опытных лиц, не связанных с брокерским бизнесом. В.г. представляет интересы широкой инвестирующей публики и компании, чьи акции котируются на бирже. Возвратные префакции - компании, выпускающие префакции, часто резервирует за собой право «отозвать» их путем выкупа. Это удобно для компании, но не для инвесторов, поэтому В.п. обычно предусматривают небольшую премию - компенсацию за возможный выкуп. Обычно о выкупе предупреждают за 30 дней. Встречная торговля - торговля, предусматривающая полный или частично сбалансированный обмен товарами, зафиксированный в единых документах: соглашениях и контрактах. Включает в себя, например: 1)бартерные или товарообменные сделки, т.е. это В.т., предусматривающая полный натуральный обмен товарами (характерна для прямых связей советских предприятий, поставок машин и оборудования по кооперации, приграничной торговли и др.); 2)встречные поставки - определяют, что экспортеры принимают на себя встречные обязательства по закупке товаров у импортеров или у других фирм страны-импортера либо обеспечивают заключение встречных контрактов по закупке товаров у страны-импортера другими фирмами своей страны на определенную сумму в процентах от суммы экспортного контракта; 3) компенсационные сделки — В.т., предусматривающая частичный натуральный обмен и дополняющий его частичный, покрывающий разницу в ценах на экспортную и встречную сделку, денежный платеж. Вторичный рынок ценных бумаг - место, где происходит торговля ценными бумагами, прошедшими первичное распределение. В.р.ц.б. состоит из «уличного» рынка и биржи. Основные функции В.р.ц.б. - свести покупателя с продавцом и стабилизировать цену, уравновешивая спрос и предложение. Второзакдадные облигации (общезакладные облигации) - вид закладной облигации. Претензии по ним удовлетворяются после расчетов с держателями первого заклада, но до расчетов с прочими инвесторами. В.о. стоят на втором месте после первозакладных, обычно приносят более высокий процент, чем старшие бумаги. В.о. размещаются тогда, когда первозакладные уже обращаются. Выкупной фонд - фонд, создающийся компанией, выпускающей акции для того, чтобы стабилизировать рынок. Если цена акции упадет до или ниже цены, заявленной при выпуске, то компания выкупает часть акций, прежде всего префакции. От В.ф. следует отличать отложенный фонд, который в основном создается при выпуске облигаций. Вынужденная конверсия - конверсия, происходящая по желанию компании. В.к. может произойти в тот момент, когда инвестору выгоднее сохранять облигации. Оговорка о В.к. предусматривает право компании возвратить облигации для погашения тогда, когда рыночная цена обычных акций, являющихся объектом конверсии, превысит определенный уровень и стабилизируется на несколько дней. Пункт о В.к. выгоден компании, а не инвестору. Выпущенный капитал корпорации - проданная часть уставного капитала корпорации. Обычно выпускается акций меньше, чем позволяет устав, чтобы в будущем можно было получить дополнительные средства с помощью дополнительных выпусков. Гарантированная облигация - облигация, выпущенная одной компанией и гарантируемая другой. В США характеризует облигации, по которым погашение суммы основного долга и процента гарантируется лицами или корпорациями, не являющимися ее эмитентом. Гоф-маклер - старший маклер на фондовой или товарной бирже, избираемый членами биржи на определенный срок из числа биржевых маклеров. Г.-м. осуществляет наблюдение за деятельностью маклеров на бирже и к концу биржевого собрания составляет свободную курсовую запись с указанием курсов состоявшихся сделок для биржевой комиссии. Г.-м. входит в состав биржевого комитета. Группа подписки - несколько дилеров, размещающих выпуск ценных бумаг. Групповой (залповый) аукцион - форма торговли на бирже, когда заказы накапливаются, а затем один или два раза в день выбрасываются в торговый зал и расторговываются, обычно под контролем уполномоченного брокера или сотрудника биржи. Губернатор биржи - опытный брокер, входящий в руководящий орган биржи - правление или совет губернаторов. Брокер становится Г.б. на определенный срок. В руководство биржи входят также внешние губернаторы. Девизы - выраженные в иностранной валюте различные платежные и кредитные документы (векселя, чеки, переводы и т.п.). В более широком смысле (и чаще употребляемом) девизы обозначают все выраженные в иностранной валюте платежные средства, т.е. как платежные и кредитные документы, так и иностранную валюту (банкноты, бумажные денежные знаки и монеты). Действительный рынок - рынок, на котором дилер может совершить операцию на крупную сумму. Делистинг - исключение акции из биржевого списка по решению биржи или самой компании, что означает лишение навечно привилегий листинга. Д. производится, если: акции уже не существуют (были отозваны фирмой или обменены на новые); компания осталась без активов или обанкротилась; публичное размещение акций имеет неприемлемо малые масштабы; компания нарушает соглашение о листинге. Дельта - отношение изменения премии опциона к изменению биржевой котировки. Значения Д. составляют от 1 до 0. Д. позволяет рассчитать количество опционов, необходимое для хеджирования обязательств на рынке реального товара. Демпинг - продажа товаров на рынках других стран по ценам ниже уровня, нормального для этих стран. Является одним из видов ограничительной деловой практики, в отдельных случаях может квалифицироваться как недобросовестная практика. Для борьбы с демпинговой практикой во многих странах разработаны антидемпинговые законодательства. Наиболее сложным моментом в доказательстве факта Д., как правило, является определение нормального уровня цен. Основной мерой пресечения демпинговой практики является установление антидемпинговой пошлины, временной или постоянной, обычно не превышающей разницы между демпинговой и нормальной ценой (практика США, Японии и ряда других стран). Антидемпинговое законодательство Европейского экономического сообщества устанавливает антидемпинговые пошлины, исходя из размеров ущерба, наносимого Д. Денонсация - отказ от договора. При отсутствии письменного заявления об отказе от договора до истечения срока его действия от одной из сторон договор остается в силе. Депозит - 1) сумма денег, представляющая собой обусловленную часть общей стоимости фьючерсного контракта или твердую сумму, которая должна быть уплачена членом биржи расчетной палате, а клиентами — брокеру, когда контракт регистрируется; 2) банковский вклад. Депорт - покупка ценных бумаг с одновременной обратной продажей их на срок по более низкому курсу. Практикуется при игре на понижение курсов ценных бумаг. Экономически Д. - не купля-продажа, а ссуда при которой разница между покупным и продажным курсами составляет ссудный процент. Противоположностью Д. является репорт. Держатель опциона - лицо, приобретающее право в случае опциона на покупку купить, а при опционе на продажу — продать лежащую в основе опциона ценность. Детская облигация - облигация, эмитированная с номиналом меньше стандартного, общепринятого. Номинал Д.о. в США может быть 500, 100, 50, 25 долл. (для сберегательных облигаций). Как правило, продают с дисконтом из-за относительно ограниченного интереса к ним на рынке. Диверсификация вложений - распределение капитала инвестора между различными ценными бумагами. В мировой практике принято ограничивать инвестиции в каждый вид ценных бумаг 10% общей стоимости портфеля. Различают Д.в.: по виду ценных бумаг, по отраслям экономики, регионам и странам, сроку погашения (для облигаций). Дивиденд - часть прибыли компании, распределяемая между акционерами в зависимости от числа акций. Д., выплачиваемый держателям преференциальных акций (преференциальный Д.), является фиксированным в годовом исчислении, а Д., выплачиваемый держателям обычных акций (обычный Д.), колеблется в зависимости от финансового положения компании. Преференциальный Д. распределяется до того, как уплачиваются налоги, и распределяется обычный Д. Компания юридически не обязана выплачивать ни тот, ни другой Д. Она делает это, когда прибыль достаточно велика. Дивидендная перепись - перепись всех держателей акций, которые получают дивиденды. В мировой практике дата Д.п. объявляется обычно за 3-4 недели до даты выплаты. Дизажио - отклонение биржевого курса ценных бумаг, фондовых ценностей или денежных знаков в сторону понижения по сравнению с их номинальной стоимостью. Д. обычно выражается в процентах к номиналу. Дилеры (джобберы ) - лица, являющиеся членами фондовой биржи и совершающие сделки с ценными бумагами (в англо-саксонских странах). В отличие от брокеров, вступающих посредниками, Д. производят операции за собственный счет, выступая в сделки с брокерами и между собой. Они не имеют права выполнять функции брокеров и заключать сделки непосредственно с клиентурой. Прибыль Д. представляет собой разницу между курсами покупки и продажи бумаг. Дискреционный счет - счет, из средств которого могут оплачиваться поручения на покупку и продажу, исходящие от брокера или других лиц, без предварительного согласия владельца счета на каждое такое поручение. С владельцем счета должно быть предварительно заключено всеохватывающее соглашение. Дифференция - 1) разница между расчетной ценой в день, когда была заключена фьючерсная сделка, и последующими расчетными ценами. Эта разница представляет собой прибыль или убыток, если контракт ликвидирован по текущей расчетной цене. Она является также величиной, причитающейся для уплаты маржи; 2) прибыль, которая причитается, или убыток, который необходимо уплатить, при ликвидации (откупе) фьючерсного контракта. Подсчитывается, как и в первом случае. Дневной заказ - заказ с дневным сроком действия. Все заказы считаются Д.з., если в них не указан иной срок. Дневной размах - допустимый размах колебаний цен за день, складывающийся из разрешенного лимита изменений цен вверх и лимита изменений цен вниз. Добротный товар - новая партия ценных бумаг, которая пользуется особым спросом на рынке и не может быть раскуплена в полном размере. Договор в пользу третьего лица - договор, исполнение которого осуществляется в пользу третьего лица. Его может требовать как лицо, заключившее договор, так и третье лицо, в пользу которого обусловлено исполнение, поскольку иное не предусмотрено законодательством, договором и не вытекает из существа обязательства. В случае, когда третье лицо отказалось от права, предоставленного ему по договору, лицо, заключившее договор, может воспользоваться этим правом, если это не противоречит законодательству, договору или существу обязательства. Договор имущественного страхования - договор страхования имущества или связанного с имуществом или его использованием имущественного интереса. Договор комиссии - по договору комиссии одна сторона (комиссионер) обязуется по поручению другой стороны (комитента) за вознаграждение совершить одну или несколько сделок от своего имени за счет комитента. Комиссионер сохраняет право на комиссионное вознаграждение и возмещение понесенных расходов и в том случае, когда договор не был исполнен по причинам, зависящим от комитента. Договор о совместной деятельности - договор, который заключается, когда совместная деятельность без создания для этой цели юридического лица осуществляется на основе договора между ее участниками. По такому договору стороны (участники) обязуются путем объединения имущества и усилий совместно действовать для достижения общей хозяйственной или другой цели, не противоречащей законодательным актам. Договор поручения - договор, по которому одна сторона (поверенный) обязуется совершить от имени и за счет другой стороны (доверителя) определенные юридические действия. Доверитель обязан уплатить поверенному вознаграждение, если иное не предусмотрено законодательством или договором. Поверенный обязан исполнить поручение лично, если иное не предусмотрено законодательными актами или договором. Доверитель вправе отменить поручение, а поверенный отказаться от него во всякое время. Соглашение об отказе от этих прав недействительно. Бели поверенный отказался от договора при условиях, когда доверитель лишен возможности иначе обеспечить свои интересы, поверенный обязан возместить причиненные прекращением договора убытки. Договор поставки - договор, по условиям которого поставщик обязуется в обусловленные сроки (срок), не совпадающие с моментом заключения договора, передать товар в собственность (полное хозяйственное ведение либо оперативное управление) покупателю, а последний обязуется принять товар и уплатить за него определенную денежную сумму. Документы, необходимые для продажи новых облигаций - проспект, доверенность или траст-договор; соглашение о подписке или агентское соглашение между дилером и корпорацией; соглашение о банковской группе, соглашение о группе сбыта; объявление банковской группы о новом выпуске, окончательное соглашение о цене выпуска для дилера и для публики. Долларовые облигации - облигации, для которых котировки даются в долларовых ценах. Нужно отличать от облигаций в долларах США, которые обращаются на еврорынках.
Доходность акции - годовой дивиденд акции, выраженный в процентах к ее рыночной цене. Доходность облигации - годовой доход, выраженный в процентах к рыночной цене, отражает умножение или убывание капитала, которое обнаруживается в момент погашения. Доход по облигациям складывается из процента на инвестиции и прироста (или убытка) самих инвестиций. Доходные акции - акции, по которым выплачиваются щедрые дивиденды. Но не все акции с высоким уровнем дивиденда - доходные, так как в данный момент высокий дивиденд может быть результатом ожидания необъявления дивиденда в будущем. Доходные облигации - облигации, по которым процент не выплачивается, если не заработан доход. Иногда процент по Д.о. является куммулятивным и, если не выплачивается, добавляется к претензии держателя на часть имущества в случае ликвидации компании. В настоящее время Д.о. выпускаются редко. Задаток - денежная сумма, выдаваемая одной из договаривающихся сторон в счет причитающихся с нее по договору платежей другой стороне в доказательство заключения договора и в обеспечение его исполнения. Если за неисполнение договора ответственна сторона, давшая задаток, он остается у другой стороны, а если ответственна сторона, получившая задаток, она обязана уплатить другой стороне двойную сумму задатка. Заказ письменный - заказ, при котором исходная цена устанавливается официальным брокером (в Германии - курс-маклером), собирающим и сличающим предложения и заявки с целью выбора цены. В случае З.п. трейдер не может изменить свой первоначальный заказ. Заказ с отсрочкой поставки - заказ означающий, что поставка акций будет совершена в срок, превышающий срок улаживания.
Закладная - юридический документ, подтверждающий согласие фирмы заложить под свой долг землю, сооружения или другое принадлежащее ей имущество и дающий кредитору право на овладение заложенными активами в случае неуплаты долга З. находится у кредитора до момента расчета с должником, после чего она уничтожается. Разница между З. и закладной облигацией только в форме - З. выпускается одна на все имущество компании, затем весь долг делится на удобные порции (в США 1 тыс. долл. и кратные ей), и каждый инвестор получает свою часть долга в виде закладной облигации. Закладная облигация - долговое обязательство корпорации, обеспечиваемое физическими активами или ценными бумагами корпорации. Между З.о. и закладной практически нет разницы, только в форме. З.о. - часть закладной на все имущество компании, в США обычно равна 1 тыс. долл. или кратная этой сумме. Закрытая подписка - частное размещение ценных бумаг, когда инвестиционный дилер выступает агентом выпускающей компании, за что получает комиссию. Закрытый заклад - ситуация, когда активы корпорации уже заложены и выпуск новых закладных облигаций невозможен. В случае3.з. корпорация может прибегнуть к выпуску беззакладных облигаций, но только в случае финансовой устойчивости и высокой репутации. Зарегистрированный маклер - член биржи, который покупает и продает ценные бумаги только за свой счет. З.м. составляют небольшой процент всех членов биржи. Их можно сравнить с частными маклерами на биржах ФРГ. Запрет на выпуск облигаций с претензиями более высокого порядка - защитный атрибут выпуска ценных бумаг, ставящий условие, по которому если первозакладные облигации уже выпущены, то никакие другие облигации не дают преференций в отношении заклада, так как не могут быть старше их. Запродажа - договор купля - продажи определенного товара без окончательного уточнения его количества и ассортимента в момент подписания сделки. Защита держателя ценных бумаг - защитные атрибуты, которые называются в положениях о защите, ограничениях по доверенности или обязательствах компании. К ним относятся: запрет на выпуск облигаций с претензиями более высокого порядка, положение о негативном заверении, положение о закрытом закладе, положение о закладе нового имущества, положение об открытом закладе. Эти положения направлены как на З.д.ц.б., так и на сохранение финансовой гибкости компании. Золотообрезные ценные бумаги - английские правительственные ценные бумаги, традиционно оформляемые золотым обрезом (каймой). Сюда входят первоклассные ценные бумаги, выпускаемые через Банк Англии, — обязательства казначейства (кроме векселей) и облигации с гарантией британского правительства, для которых существует вторичный рынок на лондонской фондовой бирже. Выпуски З.ц.б. обычно производятся по курсу, близкому к номиналу, со сроками в основном от 1 года до 40 лет; доход составляет от 2 до 15, 5% годовых. Инвестиционный банк (синонимы — инвестиционный дилер, брокерская фирма, биржевая фирма) - специализированная посредническая фирма, занимающаяся посредничеством на рынке ценных бумаг. Инвестиционный дилер - фирма или отдельное лицо, связанное с этой фирмой, занимается посредничеством на рынке ценных бумаг. И.д. выступает в роли дилера и осуществляет андерайтинг, т.е. подписку на весь новый выпуск ценных бумаг или его часть, становясь их собственником с целью перепродажи. Другая важная функция - обслуживает вторичное обращение ценных бумаг, где выступает в роли брокера, т.е. покупает и продает бумаги по поручению клиента за комиссионные, при этом не становится собственником бумаг. И.д. выступает и в роли принципала, т.е. скупает и продает ценные бумаги с целью стабилизации цен. Инвестиционный сертификат - свидетельство о доле (участии) в специальном фонде ценных бумаг (инвестиционном фонде), которое дает право на получение определенного дохода. И.с. не причисляется ни к твердо процентным ценным бумагам, ни к акциям. Цена И.с. меняется в результате изменения курсов акций и облигаций, включенных в инвестиционный фонд. Ежедневно цены И.с. определяются делением стоимости фонда на число И.с. И.с допущены на немногие биржи, например, на Нью-Йоркскую, Лондонскую, Цюрихскую и др. Инвестор - покупатель ценных бумаг, который при выборе того или иного их вида думает прежде всего о минимизации риска. В отличие от него спекулянт идет на рассчитанный риск, а игрок — на любой риск. Инвестор агрессивный - покупатель денных бумаг, готовый идти на риск ради получения высоких дивидендов. Обычно И.а. покупает акции. Индекс Доу-Джоса - индекс акций, позволяющий оценить движение биржевых ресурсов на всех биржах. Связан с именем бывшего шеф-редактора «Уолл стрит Джорнэл» X. Доу, который создал в 1897г. этот индекс, сначала сложив курсы 12 различных акций, а затем, разделив сумму на 12 И. Д.-Д. состоит из трех различных индексов: индекса 30 промышленных акций, индекса 20 акций железнодорожных и 15 акций коммунальный компаний. Наиболее важным из них является промышленный индекс. В нем учтены акции крупнейших компаний всех отраслей промышленности, на которые приходится около 1/3 дневного оборота биржи. 30 акций, из которых составляется И. Д.-Д. (промышленная его часть), представляют следующие компании: «Эллайд корп.», «Эльюминиэм Компани оф Америка», «Америкэн брэндз», «Америкэн кэм», «Америкэн телефон энд телеграф», «БЭТ лехем стил», «Дюпон», «Истмэн кодак», «Эксон», «Дженерал электрик», «Дженерал фудс», «Дженерал моторе», «Гудиер», «Инко», «Интернэшнл бизнес мэшинз», «Интернэшнл харвестер», «Интернэшнл пейпер», «Джонс-Мэнвил», «Мерк», «Миннесота майнинг энд маньюфэкчуринг», «Оуэнс-Иллинойс», «Проктер энд Гэмбл», «Сиэрс Роэбак», «Стандарт ойл оф Калифорния», «Тексако», «Юнион Карбайд», «Юнайтед технолоджис», «Ю.С-Стил», «Вестингхаус электрик», «Вулворт». Курс акций этих 30 компаний сначала складывается, затем сумма делится на делитель, который в 1981г. составлял 1, 314. В последние годы этот делитель многократно изменялся для того, чтобы учесть изменения курсов акций ряда компаний. Однако статистически И. Д.-Д. не является совершенным. Наибольшее влияние в нем имеют акции с наивысшей котировкой. Кроме того, 30 компаний, представленных в И. Д.-Д., уже больше не отражают структуру экономики США в связи с тем, что отрасли сферы услуг и отрасли, связанные с новыми технологиями, имеют непропорционально низкий удельный вес. Хотя время от времени происходит изменение индекса, этим не достигается его окончательное приспособление к новой структуре экономики. В последнее время в США появились другие индексы акций, но И. Д.-Д. продолжает считаться наиболее важным. Индексы акций - цифровые показатели, которые связывают воедино информацию об изменении курсов отдельных акций, котирующихся на бирже, и тем самым делают возможным обоснованный прогноз об изменении стоимости множества этих акций. Многочисленные новшества, которыми отмечены национальные и международные рынки капитала, коснулись и И.а. - происходит формирование новых показателей, отражающих специфику рынка. Так, для немецкого рынка был введен ДАХ-индекс (немецкий И.а.). Одним из последних нововведений международного значения является введенный в октябре 1990г. на лондонской бирже Евротрак-индекс Он учитывает 100 важнейших акций континентальной Европы и выражается в немецких марках. Институциональный инвестор - кредитно-финансовые институты, выступающие в роли держателя акций и облигаций. Кам-дивидепдные акции (с дивидендом) - ситуация, когда торговля ведется так, что объявленные компанией дивиденды получает не продавец акции (как в случае с экс-дивидендными акциями), а покупатель. КАФ, стоимость и фрахт - базисное условие поставки (базис поставки). По сравнению с условием ФОБ продавец должен не только поставить товар на борт судна, но и обязан заключить договор морской перевозки и оплатить фрахт до определенного порта выгрузки. При линейных перевозках обычно во фрахт входят и расходы по выгрузке из трюмов судна. Если фрахт не включает расходов по выгрузке, то их несет покупатель. Страхованием товара при перевозке занимается покупатель. Классическая фондовая биржа - аукцион, где торговля ведется посредством обмена устными инструкциями между трейдерами. Клиент - лицо или фирма, прибегающие к услугам посредников для заключения биржевых сделок. Комиссионер - сбытовой посредник, но в отличие от коммивояжера он продает и покупает товары от своего имени, но за счет и по поручению поручателя (комитента) за оговоренное вознаграждение (комиссию). По сделкам, совершенным К. с третьим лицом, права и обязанности возникают между К. и третьим лицом, однако К., если иное не установлено соглашением сторон, не отвечает перед комитентом за исполнение третьим лицом сделки, совершенной К. за счет комитента. Комиссионные операции - операции, совершающиеся одной стороной, именуемой комиссионером, по поручению другой стороны, именуемой комитентом, от своего имени, но за счет комитента. Комиссионер заключает договоры купли-продажи от своего имени, таким образом, он является посредником только с точки зрения комитента. Для третьего лица, с которым он по поручению комитента заключает сделку, комиссионер является стороной договора купли-продажи. Взаимоотношения между комиссионером и комитентом регулируются договором комиссии, где устанавливается и порядок определения цены, по которой комиссионер продает товары комитента или покупает товары для комитента. Комиссионер за свое посредничество получает от комитента комиссионное вознаграждение, обозначенное в договоре, чаще всего как определенный процент от суммы операции. Комиссионный дом - посредническая фирма, специализирующаяся на выполнении поручений на покупку или продажу контрактов на фьючерсной бирже за комиссионное вознаграждение. За свой счет сделок не заключает. Как правило, К.д. осуществляет операции по поручению частных лиц (мелких спекулянтов), а не торговых фирм. Комиссия (комиссионное вознаграждение) - вознаграждение брокеру или агенту, установленное либо как процент от стоимости сделки, либо как единообразная ставка по каждому контракту. Комиссия по биржам и ценным бумагам - орган, контролирующий и регулирующий инвестиционный бизнес (в США). Комитент - сторона договора комиссии, которая дает поручение комиссионеру на совершение за вознаграждение одной или нескольких сделок от имени комиссионера за свой счет. Комитет по листингу - комитет биржи, который рассматривает заявки на включение акций в биржевой список и имеет право их аннулировать по решениям персонала биржи. Комитет по процедурам торгового зала - комитет биржи, который совместно с администрацией определяет режим торговли (торговые сессии), улаживает диспуты, интерпретирует и следит за соблюдением инструкций по деятельности в торговом зале. Комитеты биржи - комитеты, создаваемые из представителей фирм-членов в помощь руководящему органу и персоналу биржи. На различных биржах создаются разные комитеты, например, аудиторский, бюджетный, по системам (компьютеры), биржевым индексам, опционам. Но почти на всякой бирже есть комитет по листингу и комитет по процедурам торгового зала. Коммерческий банк - кредитное учреждение, предназначенное для привлечения сбережений и распределения их между конечными заемщиками так, чтобы процентная ставка по ссудам превышала процентную ставку по вкладам. Кроме предоставления ссуд, К.б. оказывают множество других услуг: выдачу денег под заклад имущества, средне- и долгосрочное кредитование специального назначения, проекты финансирования модернизации производства, финансирование рисковых проектов, лизинг оборудования и др. Роль К.б. на рынке инвестиционного капитала не столь значительна, обычно акции К.б. обращаются наряду с ценными бумагами промышленных компаний, но банкам запрещено (кроме низкого норматива) покупать акции и облигации друг у друга. В некоторых странах К.б. создают инвестиционно-дилерские филиалы. Коммерческий банк СССР - самостоятельное предприятие, получающее прибыль от посредничества в движении денежных средств. К.б. СССР не подчиняются в административном порядке Центральному банку и выполняют его указания только в пределах норм, определенных законом. К.б. СССР могут создавать союзы, ассоциации и иные объединения. Учредителями, акционерами могут быть юридические лица и граждане, за исключением Советов народных депутатов всех уровней и их исполнительных органов, политических организаций, специализированных общественных фондов. Доля участия любого из учредителей не должна превышать 35% размера уставного капитала. К.б. СССР осуществляют свою деятельность на основании лицензии на совершение банковских операций, полученной от Центрального банка республики, на территории которой они находятся. Коммивояжер - сбытовой посредник. По поручению клиента (продавца), перемещаясь по рынку, ищет покупателей его товара. Обычно К. снабжен образцами и рекламными изделиями. Получает вознаграждение от своих клиентов пропорционально объемам и эффективности совершенных с его помощью продаж. Компенсационная товарная биржа - биржа, на которой заключаются сделки по взаимному обмену излишками всех видов продукции, недвижимости и услуг. Товар, представленный к торгам, оценивается в условной (виртуальной) денежной (счетной) единице, называемой бартерным или компенсационным долларом. В настоящее время К.т.б. существует в США и Канаде. В январе 1991 г. в Париже создана международная компенсационная биржа, которая готова сотрудничать с советскими предприятиями любой формы собственности. Конверсионная привилегия - право владельца конвертируемых облигаций на покупку обычных акций той же компании по определенной цене в определенный срок. К.п. позволяет быстрее продать выпуск, снижать цену займа и дает возможность компании привлекать акционерный капитал косвенным образом на более благоприятных условиях, чем те, на которых выпускаются обычные акции. Конверсионное долговое обязательство - ценная бумага с твердофиксированным процентом, дающая кредитору право обменять его по истечении установленного срока (в большинстве случаев - при условии оплаты ажио) в определенной пропорции на акции этой же компании. Имеет хождение на бирже, курсы ежедневно публикуются. Конверсия государственного займа - изменение первоначальных условий займа, касающихся доходности. Чаще всего при К.г.з. правительство меняет (обычно уменьшает) размер номинального процента. Существует принудительная, добровольная и факультативная К.г.з. Конвертируемые облигации - облигации, которые можно обменять на другие ценные бумаги в соответствии с условиями конверсионной привилегии. К.о. позволяют инвестору обеспечить безопасность вложений и стабильный приток дохода, а также возможность умножить капитал, которую дают обычные акции. К.о. пользуется особым спросом у тех инвесторов, которые стремятся разделить с компанией ее рост и в то же время избежать риска. Такие инвесторы соглашаются на меньший процент ради привилегии обменять К.о. на обычные акции. У большинства К.о. цена конверсии со временем повышается, чтобы поощрять инвесторов к ранней конверсии. К.о. обычно выпускаются сроком на 5-10 лет, но снижение уровня процента может повлечь за собой удлинение этого срока. Конвертируемые префакции - префекциональные акции, которые можно обменять на другие (чаще всего обычные) классы по заранее определенной цене в определенное время. Конверсионная цена устанавливается с небольшим (как правило, 10-15%) превышением над рыночной ценой обычных акций. Практически все привилегий, связанные с конверсией, отменяются через определенное время (на практике 5-12 лет) после выпуска. Большинство К.п. возвратно. Компания может объявить вынужденную конверсию, это случается только тогда, когда директора уверены, что погашение префакции путем выпуска обычных акций даст выгоду. Обратная конверсия невозможна. К.п. пользуются популярностью у инвесторов. Консигнация - условие продажи товаров через консигнационные склады посредников, когда право собственности на товар, поступивший на склад консигнатора, остается за поручителем (например, за экспортером) до момента продажи товара покупателю. Обычные условия К. - хранение товара на складе консигнатора от 1 до 1, 5 лет за счет экспортера. Поставка товаров на склад производится до контрактации продажи с покупателем. Если за установленный срок хранения товар не продан, то он возвращается собственнику (экспортеру) за его счет. Консолидация государственного займа - изменение первоначальных условий займа, касающееся его сроков. Часто государство превращает краткосрочные обязательства в средне- и долгосрочные. К.г.з., как правило, проводится одновременно с его унификацией, в результате образуется консолидируемый долг. Консультант по торговле товарами - фирма или лицо, которое за вознаграждение дает консультации или рекомендации посредством личного контакта, публикации или через электронные сети в отношении заключения фьючерсных сделок или выпускает и распространяет исследования, доклады, сообщения с анализом положения на биржах и рекомендациями. Клиент принимает самостоятельное решение о вложении денег с учетом таких консультаций и рекомендаций или игнорируя их. Контанго - соотношение цен, при котором цены по сделкам на срок превышают цены на наличный товар, цены на товар с отдаленными сроками поставки выше, чем с ближними (антоним — бэквордэйшн). Особенностью такого соотношения цен является то, что цена более отдаленного срока поставки не может превышать цену ближнего на величину, большую, чем расходы, связанные с хранением товара от одного срока поставки до другого. Допустим, стоимость месячного хранения унции золота - 5 долл., а цена на него на бирже в феврале составляет (в долл. за унцию): на наличный товар - 400, с поставкой в марте - 405, в апреле - 410, в июне - 420, в августе - 425, в октябре - 428, в декабре - 430. Контингентный заказ - заказ, предусматривающий одновременную покупку одних и продажу других акций. К.з. может вводиться как «рыночный», со спрэдом и пропорцией. Контракт - соглашение обязательного характера, по которому одна сторона берет на себя обязательство купить у другой стороны или продать ей обусловленное количество товара. В специальном контексте термин обозначает основные типовые условия, которые составляют фьючерсный контракт. Контракт долгосрочный - контракт между независимыми покупателем и продавцом, который предусматривает поставку товара партиями в течение периода, превышающего 2 года. Цена в К-д. может устанавливаться при его заключении или в момент поставки товара на основе биржевых контрактов котировок или средней цены за период, согласованный между сторонами. Контракт на реальный товар с поставкой в будущем - 1) контракт на поставку товара в будущем, по которому продавец гарантирует, что судно с партией товара прибудет в обусловленное время. В случае если оно не прибудет, продавец осуществит поставку из других источников; 2) контракт на поставку реального товара в будущем, обязующий продавца отправить партию товара в течение обусловленного месяца и доставить покупателю отгрузочные документы (в противоположность первому); 3) контракт на поставку товара в будущем. Термин обычно употребляется для различения торговли реальным товаром от фьючерсной торговли. Контракт открытый - обязательство на бирже, не ликвидированное на конец дня. Открытым на конец дня остается, например, контракт, проданный, но не откупленный, или купленный, но не ликвидированный продажей. Число не ликвидированных на конец дня контрактов на продажу и на покупку равно. Поэтому подсчитываются и публикуются в биржевом бюллетене К.о. только на продажу или только на покупку. Контракт фьючерсный - контракт на поставку строго фиксированного количества товара обусловленного сорта (марки) или сортов (марок) по согласованной цене в установленный правилами период времени. Во всех, за исключением незначительного процента, случаях обязательства по К.ф. выполняются путем уплаты или получения разницы в цене, а не путем поставки реального товара. К.ф. широко используются на рынках тех товаров и других видов ценностей, для которых характерны значительные изменения цен и которые имеют достаточно большие объемы торговли. Это сельскохозяйственные и сырьевые товары (всего - около 50 видов), валюты, акции, облигации, банковские вклады, ипотека и т.п. К.ф. позволяют уменьшить риски, связанные с резкими и значительными колебаниями цен, сделать более прогнозируемой хозяйственную деятельность, удешевить кредит и т.п. Корнер - действия группы фирм (одной фирмы) или лиц по созданию нехватки товара на рынке путем скупки биржевых контрактов и реального товара с определенным сроком поставки. В результате те, кто ранее продал биржевые контракты, в состоянии выполнить свои обязательства, только откупив контракты по заметно возросшим ценам у тех, кому они их продали. Котирование цен - публичное предложение цен покупателем и продавцом с их последующей регистрацией. На биржах реального товара существовали специальные котировальные комитеты, которые выводили цену по заключенным за день сделкам и сообщали ее вне биржи. На фьючерсной бирже регистрируется и сообщается вне биржи цена по каждой заключенной сделке или при отсутствии торговли — цены покупателей и продавцов. Регистрация цен необходима для проведения расчетов по сделкам. К.ц. обеспечивает открытость и поддержание конкурентных условий торговли. Котировка официальная - единая цена, устанавливаема» на фьючерсной бирже для каждой позиции (месяца поставки) каждый биржевой день. Используется для сообщения рыночных цен вне биржи и проведения расчетов с расчетной палатой. Котируемая цена - цена, упомянутая покупателем или продавцом без твердого предложения. Кратная сделка с премиями - срочная сделка, при которой плательщик премии имеет право потребовать от своего контрагента передачи ему ценных бумаг в количестве, в два, три и более раз превышающем обусловленное при заключении сделки количество, и по курсу, установленному при ее заключении. Кросс-кур с - обменный курс двух валют, установленный через курс каждой из них к третьей валюте, обычно доллару США. Кроссовые сделки - одновременная покупка и продажа брокером или комиссионным домом на неконкурентной основе контрактов различных клиентов. Кулиса - неофициальная биржа, на которой совершаются сделки с ценными бумагами без посредничества официальных биржевых маклеров. В отличие от К. официальная биржа называется паркетом. На К. обращаются бумаги, не допущенные на официальную биржу. Сделки заключаются непосредственно между продавцами и покупателями или через неофициальных маклеров, обороты достигают крупных размеров. Кумулятивная акция - акция, дающая владельцу право на получение дополнительного дивиденда в последующие годы, если в данном году дивиденд был ниже установленного уровня. Кумуляция дивиденда - накопление невыплаченного дивиденда в арриях. К.д. – свойство префакций, при котором все аррии должны быть выплачены до того, как будут оплачены обычные акции и выкуплены преференциальные. Проценты на аррии не выплачиваются. Купон - 1) отрывная часть казначейского обязательства, облигации, по которой ежегодно осуществляется выплата дохода по нему. По вышедшим в тираж погашения казначейским обязательствам оплачивается их нарицательная стоимость и непогашенные К. предшествующих лет, включая К. того года, в котором обязательство подлежит выкупу. 2) лист, прилагаемый к акции и предназначенный для выплаты дивидендов. Купонный лист состоит из двух частей: а) купона, подтверждающего право владельца акции на получение дивиденда в обозначенный на нем год; б) талона, удостоверяющего право владельца на получение нового купонного листа после оплаты всех купонов. Курсовая прибыль - разница между курсом, по которому завершается биржевая сделка по купле-продаже ценных бумаг на срок, и курсом, зафиксированным при заключении сделки, или же разница между курсом, по которому ценная бумага реализуется в данный период, и курсом, по которому она приобретена. Курсовая разница - разница, возникающая в результате изменения курса валюты или ценных бумаг. При повышении курса К.р. выражается в курсовой прибыли для держателей ценных бумаг, а при понижении - в курсовой потери. Риски потерь, связанных с К.р., могут быть застрахованы заключением сделок на срок. Куртаж - вознаграждение за посредничество, получаемое маклером при совершении сделок на бирже. Обычно исчисляется в промиллях к сумме заключенной сделки и уплачивается маклеру, как продавцом, так и покупателем. Ставки К. зависят от категорий ценных бумаг и товаров, а также от объема сделок. Размер К., определяется уставом биржи или по соглашению между участниками сделки и маклером. «Кэнэди ен бонд рейтинг сервис» - наиболее известная организация в Канаде, занимающаяся анализом качества ценных бумаг и выставляющая рейтинг: А+ +; А+; А; В++; В+; В; С; Д. Ликвидация контракта - продажа раннее купленного контракта. Ликвидность - способность рынка поглотить определенное количество ценных бумаг при данном изменении цены на эти бумаги. Ликвидный рынок - рынок, характеризующийся частыми сделками, узким разрывом между ценой продавца и ценой покупателя и небольшим колебанием цен от сделки к сделке. Биржа стремится поддерживать ликвидность. Лимит контрактов - максимально допустимое число фьючерсных контрактов, которым может владеть одно лицо. Устанавливается биржами или органами, регулирующими биржевую торговлю, для предотвращения манипуляций ценами. Лимитированный заказ - заказ, в котором клиент указывает конкретную цену, по которой должна состояться сделка, или лучшую цену, если трейдер способен ее получить. Листинг - допуск ценных бумаг на биржу. Если выпушенные ценные бумаги зарегистрированы на бирже, то можно производить операции по их купле-продаже. Акции, не внесенные в Л., продаются «с прилавка», на «уличном» рынке. Лицензионные операции - операции, означающие что одна сторона договора (лицензиар) предоставляет другой стороне договора (лицензиату) право на использование изобретений за определенное вознаграждение. Под изобретением понимается техническое решение, которое в установленном порядке признано в стране изобретателя и на которое имеется патент или авторское свидетельство. Лицензия - разрешение, выдаваемое государственными органами на осуществление экспортно-импортной деятельности. Лицензирование является формой контроля государства за рациональным использованием экспортных ресурсов и сбалансированностью им порта; 1)разрешение лица (лицензиара) на использование принадлежащих ему прав промышленной собственности (на изобретение, промышленный образец, товарный знак), выдаваемое другому лицу (лицензиату) на определенных условиях. Эти условия составляют содержание заключаемого ими лицензионного соглашения. Локо - сделка с ценными бумагами или иностранной валютой, расчет по, которой наличными производится на той же бирже, где она была заключена. Лот (партия) - 1) стандартная по количеству и качеству партия товара; 2) один контракт на бирже; 3) любая группа товара, предлагаемого на продажу, как одно целое. Маклер - посредник при заключении сделок на фондовых и товарных биржах. Действует по поручению клиента и за его счет. Имеет право юридического лица и специализируется на определенных видах биржевых операций. М. объединяются в маклерские конторы и фирмы, оказывающие посреднические услуги и взимающие за них комиссионные, устанавливаемые биржевым комитетом. Маржа - разница между ценами, курсами, ставками; обычно имеется в виду надбавка к общепринятому ориентиру - стоимости кредита, уплачиваемая данным конкретным заемщиком. Медленное понижение - ситуация, когда курсы ценных бумаг умеренно снижаются, несмотря на отсутствие на рынке ярко выраженной тенденции к реализации бумаг. Международная федерация фондовых бирж - организация, расположенная в Париже. Основные цели - обеспечение равных прав для всех акционеров и координация структур рынков ценных бумаг. Ежегодно проводятся совещания, где рассматриваются законодательство и регулирование торговли ценными бумагами, влияние политики на фондовый рынок, развитие техники и технологии биржевого дела. Мелон - сумма необычайно высоких прибылей, предназначенных для распределения. Место на бирже - права: на торговлю, иметь в торговом зале своего трейдера и совершать операции с любыми товарами и ценными бумагами, внесенными в биржевой список. М. на 6. покупается либо у самой биржи, либо у других биржевых фирм. Термин сохранился с тех пор, когда брокеры торговали ценными бумагами, сидя за столом. Если членом валютной биржи становится ее акционер, то средства, внесенные в уставной фонд при покупке акций, засчитываются в качестве оплаты М. на б. Месяц поставки - месяц, обусловленный для поставки по фьючерсному контракту. Методы размещения ценных бумаг - продажа ценных бумаг публике по извещению (проспекту), заверенному государственной комиссией по ценным бумагам, или приватное размещение, исходящее из предусмотренных законом исключений и без публикации проспекта.
Муниципалы - ценные бумаги, эмитируемые правительствами штатов и местными властями США, а также их агентствами. Накопленный процент - сумма процентов, образовавшаяся с даты последней выплаты по купону облигации или с момента выпуска ценной бумаги, приносящей процент. При продаже ценной бумаги Н.п. учитываются в составе цены ценной бумаги. Налог на ценные бумаги - 1) налог на эмиссию ценных бумаг (акций, облигаций и др.), ставки налога устанавливаются в зависимости от вида бумаги, либо от номинала; 2) налог на биржевые сделки, взимается при переходе права собственности на ценные бумаги. От обложения Н. на ц.б. освобождаются облигации государственных и местных займов. Нарицательная стоимость (номинальная цена) облигации - цена, обозначенная на облигации и удостоверяющая, что облигация представляет определенный капитал, временно используемый правительством. Н.с. включается в государственный долг и выплачивается держателям облигации в момент погашения, на Н.с. начисляется процент. Кроме номинальной цены при выпуске займа государство устанавливает эмиссионный курс, т.е. цену, по которой облигации передаются банкам для продажи. Среди держателей облигации размещаются по эмиссионной цене, которая ниже номинальной. В СССР минимальная номинальная цена облигации не ограничивается. Она должна быть кратна 10 рублям. Невозвратные префакции - преференциальные акции, которые не могут быть погашены до тех пор, пока существует выпустившая их корпорация. Это - недостаток с точки зрения корпорации, поэтому сейчас Н.п. редко выпускаются. Неголосующие акции - ограниченные акции, не дают права голоса вообще. Недостатки листинга - дополнительный контроль за компанией; 1)дополнительные расходы, например, биржевой сбор за листинг, ежегодная плата за поддержание листинга в хорошей форме; 2)безразличие рынка — если компания мало известна или оказалась плохим спонсором собственного листинга, то возникающая отсюда низкая «активность» акций становится очевидна всем, и акции могут превратиться в «пасынка» рынка. Неустойка (штраф, пеня) - определенная законодательством или договором денежная сумма, которую должник обязан уплатить кредитору в случае неисполнения или ненадлежащего исполнения обязательства, в частности в случае просрочки исполнения. Если за неисполнение или ненадлежащее исполнение обязательства установлена неустойка, то убытки возмещаются в части, не покрытой неустойкой. Законодательством или договором могут быть предусмотрены случаи, когда: допускается взыскание только неустойки, но не убытков; убытки могут быть взысканы в полной сумме сверх неустойки; по выбору кредитора могут быть взысканы либо неустойка, либо убытки. Нечленский статус - временное целевое разрешение на работу в торговом зале, которое может получить аутсайдер при условии соблюдения правил биржевой работы. Н.с. дает право торговать списочными ценными бумагами, выделенными для каждой категории ассоциированных членов. Новация - 1) замена старого обязательства или контракта новым; 2) употребляется при смене покупателей и продавцов, которая имеет место по расчетным соглашениям, когда фьючерсный контракт ликвидируется путем поставки реального товара. Номинальная цена акции - цена, обозначенная на акции. В СССР минимальная Н.ц.а. составляет 100 рублей. Н.ц.а. более 100 рублей должна быть кратной минимальной. Нотис - извещение о поставке, уведомление, предоставляемое продавцом по установленной форме на фьючерсной бирже для выражения его намерения поставить реальный товар во исполнение биржевого контракта. Различают два вида Н.: 1) извещение, которое может быть вновь предъявлено к поставке сразу после того, как покупатель отказался принять поставку и продажу ранее купленный контракт; 2) извещение, которое покупатель обязан получить; если он не хочет принимать поставку, то должен продавать биржевой контракт и предъявить по нему полученное извещение. Ноу-хау - технические знания и опыт, не имеющие правовой охраны. Н.-х. может включать способы и навыки в проектировании, строительстве и усконаладочных работах, результаты научно-исследовательских, опытно-конструкторских работ и разработок технологических процессов, составы материалов, методы лечения болезней, административные и экономические знания и умения и т.д. На договорной основе охрана Н.-х. осуществляется путем включения в лицензионное соглашение (лицензии беспатентные и комплексные) условия о строгой конфиденциальности передаваемого Н.-х. и возмещения убытков в случае нарушения условия. Облигация - ценная бумага с фиксированным доходом, по которой ее эмитент обязуется выплатить держателю фиксированную сумму капитала в определенный момент в будущем или выплачивать проценты по полугодиям или ежегодно, а также путем периодической оплаты купонов. Проценты могут изменяться на протяжении всего срока действия О. Эмитентом О. выступают государство, местные органы власти, предприятия и организации различных форм. В СССР решение о выпуске О. предприятия принимается им в порядке, предусмотренным его уставом. Акционерное общество вправе выпускать О. только после прямой оплаты акционерами стоимости всех акций. О. могут быть: именными и на предъявителя; процентными и беспроцентными (целевыми); свободно обращающимися или с ограниченным кругом обращения. Облигация обменная - облигации, конвертируемые в обычные акции компаний, кроме той, которая их выпустила. Облигация отложенного фонда - бумаги, выкупаемые на средства, которые ежегодно откладываются из прибыли специально для погашения части или всего долга. Кроме отложенного фонда корпорации часто создают выкупной фонд, который используется для приобретения на рынке определенного числа облигаций, если выкуп можно приобрести по заранее оговоренной цене или ниже ее. Облигация под заклад других ценных бумаг - закладная облигация, обеспечиваемая не имуществом, а прочими акциями или долговыми обязательствами компании, которые и переходят в случае неуплаты долга в собственность держателя такой облигации. Для усиления обеспечения прибегают к выпуску облигаций под заклад, как имущества, так и других ценных бумаг. Облигация под первый заклад (первозакладная облигация) - вид закладной облигации; они называются старшими ценными бумагами фирмы, так как образуют такой долг, который фирма выплачивает в первую очередь, до того, как свое получают держатели беззакладных облигаций. Эти облигации - наилучшие ценные бумаги, которые может выпустить корпорация, особенно если они покрывают весь основной капитал, как наличный, так и приобретенный в будущем. Облигация, проданная по номиналу - облигации, проданные за цену лицевой стоимости (плюс причитающийся процент). Облигация с дисконтом - облигации, проданные за цену, меньшую лицевой.
Облигация с «нулевым купоном» (беспроцентная) - облигация, по которой не выплачивается процент, а доход держателя образуется целиком за счет дисконта к номиналу (цена эмиссии устанавливается существенно ниже номинала) и может быть реализован только при погашении облигации. Облигация с ордером - облигации, выпускаемые для того, чтобы их быстрее реализовать и вознаградить инвесторов, пожелавших осуществить долгосрочные вложения в ценные бумаги компании. Недавно О.со. были популярны, но сейчас встречаются редко- Облигация с плавающим курсом - облигации, у которых доходность меняется в зависимости от преобладающих процентных ставок, но имеет определенный минимум. Стали популярны с конца 70-х годов. О. с п.к. являются стимулом для инвесторов во время значительных колебаний процентных ставок. Облигация с плавающим процентом - облигации, у которых доходность меняется в зависимости от преобладающих процентных ставок, но имеет определенный минимум. В США появились в 1974-1975гг. Первым эмитентом был коммерческий банк «Сити корп». В 80-е годы стали популярным видом облигаций, индикатором, по которому подстраивается процент по рассматриваемым бумагам, доходность долгосрочных казначейских облигаций, причем в течение 2-5 лет после выпуска процент остается фиксированным, а только потом меняется в соответствии с конъюнктурой рынка ценных бумаг. Облигация «с подстилкой» - облигации с высокой купонной ставкой и умеренной премией при продаже. Подлежат обратной покупке, если их цена опускается ниже уровня цены, по которой могут быть проданы сравнимые по характеристикам ценные бумаги, но без права обратной покупки. Облигации с высокой купонной ставкой и служат инвестору «подстилкой» на случай падения рыночной конъюнктуры. Облигация с «полным купоном» - облигации с доходом по купону, равным текущей рыночной ставке, и соответственно продаваемые по номиналу. Оборонительные акции - акции компаний, проявляющих относительную устойчивость к плохой конъюнктуре, стабильно получающих прибыль и выплачивающих дивиденды. Оборонительные ценные бумаги - ценные бумаги, обеспечивающие надежность вложений и стабильный приток дохода. Наиболее типичными О.ц.б. считаются облигации и высококачественные преференциальные и обычные акции. Обращающаяся акция - выпущенная акция, остающаяся в руках держателя. Если корпорация не производит выкупа акций, то число выпущенных акций равно числу О.а. Обращающийся капитал корпорации - обращающие акции, т.е. выпущенные акции, которые остаются в руках держателей. Периодически корпорация может выкупать часть или все акции какого-то класса, что снижает размер О.к.к. Если выкупа не происходит, то О.к.к. равен выпущенному капиталу. Общество с дополнительной ответственностью - товарищество, уставной фонд которого разделен на доли определенных учредительными документами размеров. При недостаточности имущества товарищества участники товарищества отвечают по его обязательствам своим имуществом в одинаковом для всех участников кратном размере к сумме их вкладов. Ограниченные акции - акции, которые обеспечивают держателю участие в выручке компании и долю активов при ее ликвидации, но ограничивают его в праве голоса. О.а. бывают неголосующими, подчиненными, акциями с ограниченным правом голоса. Односторонний рынок - рынок, на котором только курс покупателя или только курс продавца является котируемым. Онкольная срочная сделка - сделка, при которой не фиксируется цена фондовых ценностей. За основу определения цены при заключении О.с.с. принимается котировка фондовой ценности на данной бирже на день, указанный в сделке. Операторы с неполным статусом - аутсайдеры, имеющие нечленский (неполный) статус, т.е. имеющие временное, целевое разрешение на работу в торговом зале. Биржи заинтересованы в расширении круга О. с н.с, так как это повышает ликвидность. Операции валютной биржи СССР - котировка текущего рыночного курса советского рубля к иностранным валютам; 1) организация и оформление сделок по продаже и покупке иностранной валюты на советские рубли по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения; 2) организация и оформление операций по обмену валютных средств предприятий и организаций в различных неконвертируемых валютах между собой и в свободноконвентируемую валюту по курсу, складывающемуся на основе спроса и предложения; 3) обеспечение операций системы Государственного банка СССР по регулированию (поддержанию) рыночного курса рубля к иностранным валютам; 4) содействие в осуществлении расчетов в иностранной валюте и в рублях по заключенным на бирже сделкам. Операции по перепродаже- операции, осуществляющиеся торговым посредником, которого чаще всего именуют купцом (оптовиком-купцом), дистрибьютором (джоббером). Сделка осуществляется купцом от своего имени и за свой счет, т.е. он сам выступает стороной договора, как с экспортером, так и с конечным покупателем и на какой-то период становится собственником товара. Поскольку отношения между экспортером и купцом прекращаются после выполнения сторонами своих обязательств, купец, будучи собственником товара, сам может реализовать его по своему усмотрению на любом рынке и по любой цене, а потому для экспортера он, строго говоря, не посредник, а покупатель. Операции через брокера - операции, при которых брокер не является представителем какой-либо стороны, ибо не состоит ни с одной из них в договорных отношениях и действует на основе отдельных поручений. Он выступает как посредник в узком смысле слова и исключительно, с целью сведения сторон, которые уже сами берут на себя обязательства по контракту, заключенному при посредничестве брокера. Операционный зал - место проведения торгов на бирже. Места в О.з. для торговли по определенным группам товаров определяет правление биржи. Операционный крах - состояние фондовой биржи, когда ее участники не в состоянии эффективно обрабатывать растущие объемы операций. В этом состоянии некоторые брокерские фирмы совершают ошибки при выборе момента и размера продажи, покупки, а также при поставке ценных бумаг, в осуществлении наличных расчетов по заключенным сделкам. Операционный маклер - член биржи, который выполняет поручение посредников-брокеров и получает за это определенное вознаграждение. Опцион - контракт, заключенный между двумя инвесторами, один из которых выписывает и продает опцион, а другой - покупает его и получает право в течение оговоренного срока купить или продать акции по фиксированной цене. При этом покупатель О. уплачивает продавцу премию. Риск покупателя О. ограничен этой премией, а риск продавца снижается на величину полученной премии. Опцион американский (синоним — опцион торгуемый) - опцион, дающий право реализации в любой момент до истечения срока действия опциона. Опцион без денег - опцион без самостоятельной ценности. Опцион европейский - опцион, дающий право реализации только в момент истечения срока действия опциона. Опцион двойной - см. «Стеллаж». Опцион «колл» (на покупку) - контракт, по которому инвестор получает право в течение оговоренного срока купить по фиксированной цене определенное количество акций у лица, выписавшего опцион. Опцион на подписку - право дилера купить ценные бумаги нового выпуска у эмитента. Дилер может приобрести часть выпуска ценных бумаг, а на остаток - взять опцион. О. на п. дилер реализует, если только найдет покупателя. Опцион покрытый - опцион, параллельно с которым была заключена противоположная по направлению сделка с фьючерсными контрактами. Опцион при деньгах - опцион, обладающий самостоятельной ценностью. Опцион при своих - опцион, базисная цена которого равна текущей фьючерсной цене. Опцион «пут» (на продажу) - контракт, по которому инвестор, купивший опцион, получает право в течение определенного срока продать по фиксированной цене определенное количество акций лицу, выписавшему опцион. Ордер - в торговле ценными бумагами имеет два значения: 1) сертификат, удостоверяющий собственность на ценные бумаги; 2) сертификат, удостоверяющий право держателя на покупку дополнительных акций данной компании. О. имеет более продолжительную жизнь, чем право (от 1 года до нескольких лет с момента выпуска). О. является объектом купли-продажи, т.е. выступает типом ценных бумаг. Остаток средств - остаток средств на счете клиента, отражаемый брокером при высылке им клиенту ежемесячных отчетов о величине средств на счете без учета возможных прибылей или убытков по открытым контрактам, если бы они были ликвидированы, плюс комиссионные. Отзывная облигация - облигация, которую эмитент досрочно гасит, уведомив об этом держателей (обычно за месяц), при этом цена облигации выше, чем лицевая стоимость. Чем ближе момент отзыва к моменту официального погашения, тем отзывная цена все меньше отличается от лицевой. В последние годы наблюдается снижение популярности выпусков с досрочным отзывом. Открытые контракты - обязательства на бирже, неликвидированные на конец дня. Открытым на конец дня остается, например контракт, проданный, но неоткупленный или купленный, ноне ликвидированный продажей. Число неликвидированных на конец дня контрактов на продажу и на покупку равно. Поэтому подсчитываются и публикуются открытые контракты только на продажу или только на покупку. Открытый заказ - заказ, который в отличие от дневного остается в торговой книге брокера до тех пор, пока он не исполнен или не отменен. Чтобы избежать перенакопления О.з., брокеры через 30, 60 или 90 дней спрашивают клиентов, желают ли они продлить срок. Откуп - прекращение обязательств по ранее проданному фьючерсному контракту путем обратной покупки. Отмывающие продажи - фиктивные сделки, заранее спланированные между спекулянтами для оказания воздействия на цены и не ведущие к изменению собственника. Совершаются путем одновременной выдачи поручений разным маклерам на продажу и покупку биржевых контрактов на один и тот же товар с одним сроком поставки. Отрицательный акцепт - способ осуществления расчетных операций, при котором покупателю дается право акцептовать (дать согласие на оплату) платежные документы в течение установленного срока с момента их поступления в его учреждение банка. Если банк не получает отказ от акцепта, то он считает платежное требование акцептованным и - списывает требуемую сумму с расчетного счета покупателя. Отсроченные акции - акции, дивиденд по которым выплачивается только тогда, когда прибыль акционерного общества превысит определенный уровень. Оферта - формальное предложение определенному лицу заключить сделку с указанием всех необходимых для ее заключения условий. Официальный дилер - банк или другой финансовый институт, уполномоченный правительством или центральным банком на совершение сделок с ценными бумагами, товарами и валютой на соответствующих биржах. Парафирование - форма подтверждения согласия с выработанным в результате переговоров текстом договора путем нанесения представителями сторон своих инициалов в конце согласованного текста, а иногда на каждой его странице. Первые ипотечные облигации - вид корпоративных облигаций, которые могут быть выпушены под более низкий процент, чем беззакладные. Для мелких компаний могут быть единственным способом привлечь инвесторов. Легко сбываются институтам, чьи инвестиции в закладные бумаги ограничены законом. Чаще всего их покупают институциональные и индивидуальные инвесторы по причине безопасности вложений и дохода. Перевернутый рынок - рынок с соотношением цен бэквордэйшн, когда товар с поставкой в ближайшем будущем стоит дороже, чем с поставкой в более отдаленные сроки, и поэтому затраты на хранение не покрываются соотношением цен. Переводной вексель - ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство уплатить по наступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя (векселедержателю). Переводной вексель должен содержать следующие реквизиты: а) наименование «Вексель», включенное в текст и выраженное на том языке, на котором этот документ составлен; б) простое и ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму; в) наименование того, кто должен платить (плательщика); г) указание срока платежа; д) указание места, в котором должен совершиться платеж; е) наименование того, кому или по приказу кого платеж должен быть совершен; ж) указание даты и места составления векселя; з) подпись того, кто выдает документ (векселедателя). Платежное поручение - платежный документ, содержащий поручение плательщика банку о перечислении (переводе) с его счета определенной суммы на счет получателя. Платежное требование - платежный документ, содержащий требование получателя средств к лательщику об уплате определенной суммы через банк; кредит на оплату расчетных документов при наличии у плательщиков временных финансовых затруднений, возникающих в связи с несоблюдением сроков поступления средств и платежей и по другим причинам. Подписка - покупка инвестиционным дилером ценных бумаг нового выпуска и перепродажа их институциональным инвесторам. В этом случае дилер является подписчиком. П. следует отличать от агентской операции, когда дилер выступает в роли брокера. Подписчик - продавец опциона. Обязан передать при опционе на покупку или принять при опционе на продажу ценность, лежащую в основе опциона, по заранее согласованной цене в течение предварительно согласованного периода. За это он получает вознаграждение, называемое премией. Подчиненные акции - ограниченные акции, дают право голоса, но в меньшей степени (в расчетах на акцию), чем выпущенные той же компанией акции другого класса. Позиция (биржевая) - месяц, в котором разрешена поставка товара по фьючерсному контракту. Позиция активная - 1) месяцы поставки, в которых сконцентрирована биржевая торговля. Сделки с поставкой в другие месяцы, находящиеся между активными, заключаются редко и цены на них практически не котируются. Выделились в ходе исторического развития биржи, часто соответствуют сезонным пикам увеличения спроса или предложения; 2) месяцы поставки, по которым ведется торговля, и котируются цены во время специальных биржевых сессий (например, март, май, июль, сентябрь, декабрь). Позиция длинная - непокрытый (обязательствами на рынке реального товара или контрактами на продажу) остаток фьючерсных контрактов на покупку. Например, если на фьючерсной бирже приобретены контракты на 10 тыс.т., а запасы товара составляют только 7 тыс.т., то П.д. составляет 3 тыс.т. Позиция короткая - непокрытый (обязательствами на рынке реального товара или контрактами на покупку) остаток фьючерсных контрактов на продажу.
Позиция покрытая - продажа прав на покупку определенных ценных бумаг за другие ценные бумаги, находящиеся в собственности продавца этих прав. Покрытие - 1) страховка против ценовых рисков; 2) обратная закупка, откуп контракта, который перед этим был продан; 3) взнос денег или ценных бумаг в качестве гарантийного задатка (депозита) против возможных убытков по фьючерсной сделке. Пол - место, где разрешено заключение сделок на бирже. Полное товарищество - объединение нескольких граждан и (или) юридических лиц для совместной хозяйственной деятельности на основании договора между ними. Все участники П.т. несут неограниченную солидарную ответственность по обязательствам товарищества всем своим имуществом. П.т. не является юридическим лицом. Юридические лица-участники П.т. сохраняют самостоятельность и права юридического лица. Полный отказ от акцепта - отказ от оплаты денежных или товарных документов в полной сумме требований. Применяется при предъявлении требований на незаказанные товары или не предусмотренные договором услуги; отгрузках продукции по неверному адресу; досрочной поставке товара без согласия покупателя; недоброкачественности или некомплектности товара; отсутствии согласованной в установленном порядке цены на товары и услуги. Положение о закладе нового имущества - защитный атрибут выпуска ценных бумаг, по которому помимо имущества, принадлежавшего компании на момент выпуска облигаций, всякое имущество, приобретаемое до момента их погашения, идет в тот же заклад, для усиления защиты держателей данных облигаций. Положение о негативном заверении - защитный атрибут выпуска ценных бумаг, согласно которому при выпуске беззакладных бумаг указывается, что никакие закладные облигации последующих выпусков не будут обеспечены имуществом, пока им не будут обеспечены беззакладные бумаги. Положение об открытом закладе - защитный атрибут выпуска ценных бумаг, предусматривающий, что какой-то определенный лимит на число выпускаемых с закладом облигаций отсутствует, но устанавливается пропорция облигаций дополнительного выпуска, например, к стоимости новых активов. Положительный акцепт - способ осуществления иногородних расчетных операций, при котором покупатель обязан в течение определенного срока подтвердить свое согласие на акцепт. В настоящее время применяется очень редко. Попечительство над голосующими акциями - передача владельцем акций под попечительство независимой траст-компании на условиях, зафиксированных в траст-договоре о голосах. Попечитель выдает акционерам траст-сертификат, по которому те пользуются прежними правами, кроме права голоса, которое остается за попечителем. Обращение к П. над г.а. часта связано с реорганизацией корпорации, переживающей финансовый кризис. Портфель ценных бумаг - все ценные бумаги, которыми располагает инвестор. Портфель состоит из секций: облигационной, обычных акций, префакций и др. Состав П.ц-б. зависит от целей инвестора и его характера (консервативный, агрессивный и т.д.). Портфель считается сбалансированным, если составлен таким образом, что инвестор получает оптимальное сочетание безопасности, доходности, роста капитала и ликвидности. В самом общем виде американский национальный П.ц.б. выглядел в 1988г. так: акции - 26, 5%, правительственные ценные бумаги - 27, 7%, облигации - 11, 8%, закладные - 27, 6%, ценные бумаги с необлагаемым доходом - 6, 4%. Поручительство - гарантии, в силу которых поручитель (гарант) обязуется перед кредитором другого лица (должника) отвечать за исполнение обязательства этого лица полностью или частично. Если иное не предусмотрено договором, должник и поручитель несут ответственность перед кредитором как солидарные должники. К поручителю, исполнившему обязательство, переходят все права кредитора по этому обязательству. Последующий акцепт - способ осуществления платежных операций, при котором платеж осуществляется сразу же после поступления требований в банк плательщика. Плательщик может после проверки правильности оплаченного документа заявить последующий отказ от акцепта платежных требований в течение определенного срока (например, три рабочих дня) после получения их банком плательщика. На основании мотивированного заявления плательщика о последующем отказе от акцепта банк восстанавливает на его счете излишне уплаченную сумму. Поставка (на фьючерсной бирже) - прекращение обязательств по фьючерсному контракту путем предложения реального товара. Поставка может быть первичной и вторичной. Последнее означает, что одна и та же партия товара после поставки по биржевому контракту без вывоза со склада снова поставляется новым его владельцам в течение одного и того же месяца поставки. Построение пирамиды - увеличение спекулянтами числа биржевых контрактов путем использования части прибыли по существующим контрактам для уплаты депозита по дополнительным контрактам. Права на увеличение стоимости акций - форма опциона, при которой менеджеру корпорации предоставляется право получить наличными разницу между рыночной стоимостью акции и ценой, по которой корпорация зачислила на его счет эти бумаги. Право - временная привилегия держателя купить дополнительные акции у данной компании. П. продаются и покупаются, т.е. являются типом ценных бумаг. Цена П. незначительно колеблется вокруг разницы между подписной и рыночной ценой. Обычно предложение делается по принципу: «одно право на одну обращающуюся акцию», при этом комиссионные не взимаются. Обладатель П. может: реализовать их целиком или частично; продать их целиком или частично; купить дополнительные П. для перепродажи или покупки акций, ничего не делать и тем самым потерять П., если истечет срок их реализации. Предварительный акцепт - способ осуществления расчетных операций, при котором платежное требование оплачивается сразу же по истечении срока акцепта. При этом требование признается акцептованным, если плательщик не заявил обслуживающему его отделению банка полный или частичный отказ от акцепта по иногородним расчетам в течение нескольких дней установленного отрезка времени. П.а. применяется при оплате иногородних требований поставщиком, систематически нарушающим условия договоров с покупателями и по этой причине получающим большое количество отказов от акцепта. Предварительный договор - договор, по которому стороны обязуются заключать в будущем договоры на передачу товаров, выполнение работ, оказание услуг на условиях, предусмотренных П.д. Порядок согласования существенных условий будущих договоров, не предусмотренных П.д., если такой порядок не установлен законодательством, определяется сторонами в П.д. П.д. заключается в письменной форме. Если сторона П.д. уклоняется от заключения предусмотренного им договора, другая сторона вправе обратиться в суд с иском о принуждении заключить соответствующий договор. Сторона, необоснованно уклоняющаяся от заключения договоров, предусмотренных П.д., должна возместить другой стороне убытки, вызванные просрочкой их заключения, если иное не предусмотрено законодательством. Предложение - предложение продавца продать товар по определенной цене. Антоним - бид. Предложение, цена покупателей - цена, которую готова уплатить заинтересованная сторона (т.е. покупатель). Предложение, цена продавцов — цена, по которой владелец товара готов его продать. Презентация - в банковской практике представление, предъявление переводного векселя лицу, обязанному совершить платеж. Президент биржи - главное должностное лицо на бирже. Его назначает руководящий орган каждой биржи. Премия - 1) величина, на которую одна цена выше другой. Отсюда, «с премией» означает «по более высокой цене»; 2) величина, сумма, уплачиваемая покупателем опциона продавцу (подписчику). Префакция в отношении дивидендов - привилегия держателей префакций получать фиксированный дивиденд, который выплачивается из выручки, причем раньше, чем дивиденды по обычным акциям. Префакция с оплатой в валюте - акция, доход на которую выплачивается в валюте. Основная причина их выпуска - колебание валютного курса. Если инвалюта дорожает относительно национальной валюты, то держатели выигрывают, и наоборот. Префакция с плавающим (переменным) курсом - акции, у которых дивидендные платежи меняются в зависимости от уровня процента — если последний растет, то растет и дивиденд, и наоборот. П.с п.к. выпускаются на рынок, когда трудно продать прямые префакции и нельзя превратить выпуск в конвертируемый (из-за возможного разводнения капитала) или ретрективный (из-за опасения требования держателей погасить выпуск). Эти акции появились в 70-е годы и популярны у институциональных инвесторов. Префакция с участием - преференциальные акции, которые предусматривают участие держателя в прибыли компании сверх причитающихся по ним дивидендов. Преференциальные акции - акции, дающие держателю преференции (привилегии), которых не имеют прочие совладельцы корпорации: в отношении активов; в отношении дивидендов. Практически держатели префакций не имеют права голоса, но в случае необьявления дивидендов держатели это право получают. Преференция в отношении активов - привилегия, дающая право владельцам префакций в случае прекращения бизнеса или роспуска корпорации требовать удовлетворения претензий после удовлетворения претензий кредиторов. Прибыль на бумаге - прибыль, которая была бы получена, если бы открытые контракты были ликвидированы в определенное время или по определенной цене. Привилегии листинга - престиж у инвесторов и их расположение; 1)лучшие условия кредитования; 2)установочная стоимость компании при слияниях и поглощениях; 3)облегчается облигационное финансирование в дальнейшем; 4)отличная видимость рынка; 5)обладание акциями своей компании приобретает для сотрудников более четкий смысл, что повышает их заинтересованность впокупке акций; 6)больший объем информации; 7)установочная стоимость для заклада; 8)облегчается оценка акций с целью налогообложения. Привилегированная акция - акция, гарантирующая их держателям получение дивидендов в фиксированных процентах от номинальной стоимости акции независимо от результатов хозяйственной деятельности акционерного общества, а также дающая им преимущественное по сравнению с другими акционерами право на получение части имущества, оставшегося после ликвидации акционерного общества. П.а. не дают их держателям права на участие в управлении делами акционерного общества, если иное не предусмотрено его уставом. Приказ - поручение клиента брокеру на заключение соответствующим образом сделки. Принципиальные операции - покупка дилером ценных бумаг на свое имя и за свой счет с целью перепродажи. Выручка от П.о. образует прибыль дилера. Проверить рынок - 1) запросить у нескольких фирм котировку ценной бумаги, находящейся во внебиржевом обороте, с тем, чтобы установить, какая котировка лучшая и сколько акций можно купить или продать по прокотированным ценам; 2) запросить котировку по любым фондовым ценностям с целью определения степени изменения рынка. Продать маржу - продать фьючерсный контракт на ближайшую дату, а купить на дальнюю. Пролонгация - продление срока выполнения договора, срока действия полномочий и т.д. Проспект - документ, представляемый в государственную инстанцию с целью получения разрешения на первичное размещение ценных бумаг и содержащий полную информацию о выпускаемых ценных бумагах и самой компании. Самые важные сведения П.: разница между розничной и эмиссионной ценами, включая все дисконты и комиссионные, план размещения, включая координаты подписчиков, взятые ими обязательства по подписке и расчетам; методика установления цены выпуска в случае отсутствия рынка; ожидаемая чистая выручка эмитента и цели ее использования; структура капитала фирмы до и после выпуска, полное название, краткая история фирмы, ее текущие и будущие операции, имущество. Простые сделки на срок - твердые сделки, по которым обязательства должны быть выполнены в определенные сроки, т.е. продавец обязан сдать, а покупатель принять бумаги или товары в установленный срок по фиксированным при заключении сделки курсам или ценам. Протест - юридически оформленный отказ от оплаты или акцепта векселя; опротестованные векселя не принимаются к учету или в обеспечение. Прямая котировка - курс иностранной валюты, выраженный в единицах местной валюты. Прямые облигации - вид корпоративных облигаций, которые могут быть выпущены фирмами, не имеющими активов для заклада, или, наоборот, крупными фирмами с высоким кредитным рейтингом, которым нет нужды закладывать активы. Позволяют сохранить гибкость в вопросе о финансировании в будущем. Покупатели - институциональные и индивидуальные инвесторы, стремящиеся совместить более высокий доход с надежностью. П.о. имеют следующее преимущество с точки зрения держателя - обычно дают более высокий доход, чем госбумаги. Однако есть и минусы - нет заклада, не самые старшие бумаги фирмы. Прямые префакции - акции с обычными префакциями в отношении активов и дивидендов. Рыночная цена П.п. снижается при росте уровня процента и наоборот. С точки зрения инвесторов, П.п. обеспечивают: большую надежность инвестиций, чем акции обычные (из-за префакции); налоговые льготы (через дивидендный налоговый кредит); меньшую надежность, чем облигации, так как компания не обязана выплачивать дивиденд; фиксированный доход; неучастие в голосовании; бессрочность инвестиций в отличие от срочности инвестиций в облигации; худшую ликвидность, так как префакции меньше, чем обычных акций; только лицевую стоимость или заранее объявленную цену плюс небольшую премию. Пункт - единица измерения минимального колебания цены на бирже. Обычно используется для подсчета премий и скидок вверх и вниз от базиса. Разрыв - 1) неожиданное резкое снижение цены товара; 2) такое резкое снижение цены товара, при котором минимальная цена предыдущего дня (периода) выше максимальной цены текущего, или такое резкое повышение цены товара, при котором максимальная цена предыдущего дня (периода) была ниже минимальной цены текущего.
Расчетные палаты - орган, созданный для гарантии выполнения обязательств сторон по фьючерсному контракту почти при всех биржах. Через Р.п. оформляются контракты между покупателем и продавцом, т.е. она выступает техническим посредником между ними. Гарантируется тем самым выполнение обязательств покупателем и продавцом, достигается обезличенность сделок и заменимость контрагентов по ним. Расчетный день - на бирже дата завершения расчетов по заключенным сделкам. Расчеты платежными документами - форма осуществления местных расчетов. Применяются преимущественно при одногородних поставках за полученные товары и оказание услуг при условии, что в поручении указаны номер и дата товарно-транспортного документа, подтверждающего отпуск товара или оказание услуг, в качестве авансовых платежей; для предварительной оплаты товаров и мелких услуг. Данная форма расчетов может быть использована при оплате полученных покупателем товаров, а также тех, которые им отобраны, но еще находятся на складе поставщика. Если оплате подлежат уже полученные товары, банк принимает платежные поручения к исполнению независимо от наличия средств на счете плательщика; если не получены - только при наличии средств. Расчеты платежными требованиями - основная форма иногородних расчетов. Широко используются при платежах за отгруженные или отпущенные товарно-материальные ценности, оказанные услуги или выполненные работы. Платежи осуществляются непосредственно по месту нахождения покупателя по каждому платежному требованию. В соответствии с договором о поставке поставщик, произведя отгрузку товаров покупателю, выписывает на его имя платежное требование, которое сдает на инкассо в обслуживающее покупателя учреждение банка. Расчетные документы могут быть выписаны и грузоотправителем от имени поставщика. Рассмотрев присланные платежные документы, покупатель акцептует их или заявляет о полном или частичном отказе от акцепта. Инкассовая операция при акцептной форме расчетов заканчивается в банке поставщика в момент зачисления на его расчетный счет денежных средств за отгруженные товары. Расчеты путем зачета взаимных требований (взаимные зачеты) - расчеты, осуществляемые путем погашения взаимных денежных требований и обязательств должников и кредиторов без совершения платежа. Безналичный платеж в данном случае производится лишь на разницу взаимных денежных требований. Непреложным условием их совершения является наличие встречных требований у двух или нескольких предприятий. В практике применяются разовые и постоянные зачеты взаимных требований. Расчеты чеками - форма одногородних расчетов между предприятиями, а также организациями транспорта и связи. Для расчетов между хозяйственны ми организациями применяются расчетные чеки. Налично-денежные операции по чеку не допускаются. Чек выдается поставщику в момент совершения хозяйственной операции, т.е. одновременно с получением товаров и услуг и счетов (накладных) за этот товар, а затем передается обслуживающему банку для исполнения. В практике расчетов объединений и предприятий используются расчетные чеки из лимитированных и нелимитированных чековых книжек. Расширяемые облигации - облигации, которые выпускаются обычно на 5 лет и дают держателю право обменять их на долгосрочные облигации той же стоимости по той же или чуть повышенной ставке процента. Таким образом, момент погашения отодвигается на несколько лет. P.о. нередко идут по более высокой цене, чем простые краткосрочные облигации, они привлекательны для инвесторов и не привлекательны для эмитентов, так как последние не знают заранее, когда предстоит погашение. Реализация - I) расторжение спекулятивной сделки; 2) ликвидация контракта для получения прибыли по нему. Реальный товар - товар с немедленной поставкой, на складе или с поставкой в будущем, обладающий индивидуальными свойствами, в противоположность фьючерсному контракту, завершаемому, как правило, офсетной сделкой. Реинвестирование дивидендов - компания употребляет часть дивидендов на покупку своих же дополнительных акций. Реинвестированные дивиденды облагаются налогом, хотя они не выплачиваются наличными. Акционерам периодически высылаются сводки о количестве и цене купленных акций. Рейтинг (ценной бумаги) - в данном случае уровень риска для инвестора. Перемещение ценных бумаг с одного Р. на другой (особенно с высокого на низкий) оказывает влияние на цены бумаг. Наиболее известные службы, занимающиеся анализом ценных бумаг, в США — «Стандард энд Пурз» и «Мудиз инвесторз сервис», в Канаде — «Кэнэдиен бонд рейтинг сервис». Корпорация юридически может выйти на рынок, не получив Р., но фактически облигации такой корпорации не будут покупаться, кроме того, ряду институциональных инвесторов запрещается приобретать облигации, у которых Р. ниже определенной границы. Акции класса А несколько заметно отличающихся друг от друга классов акций. Часто акции класса А - это префакции с участием, но без права голоса. Они стоят над акциями класса В в отношении дивидендов или активов. Иногда термин А.к.А используется для обозначения акций, приносящих денежный доход, а не акционерный дивиденд, который выплачивается обычными акциями. А хорошее качество облигаций, по оценке «Кэнэдиен бонд рейтинг сервис». Облигации имеют благоприятные характеристики, но уязвимы от перепадов конъюнктуры, следовательно, у них слабее защита инвесторов. Компании поддерживают достаточно высокое отношение активов и выручки к долгу, но нет уверенности, что нынешнее финансовое положение сохранится. А+ облигации очень хорошего качества, по оценке «Кэнэдиен бонд рейтинг сервис». Сходны по своим характеристикам с облигациями А + +, но ниже отношение активов или выручки к долгу. Однако характер и качество покрытия долга важнее, чем численные показатели. А++ облигация высшего качества, по оценке «Кэнэдиен бонд рейтинг сервис». Этот рейтинг распространяется на ценные бумаги выдающихся свойств, дающие максимальную безопасность, как самому долгу, так и по проценту. Обычно этим рейтингом обладают ценные бумаги крупных национальных и транснациональных компаний, выпускающих ходовую продукцию и лидирующих в отрасли. ААА наивысший рейтинг облигаций, выпускаемых корпорациями США, которые котируются двумя основными рейтинговыми компаниями США — «Стэндард энд Пурз» и «Мудиз». В плохое качество облигации, по оценке «Кэнэдиен бонд рейтинг сервис», покрытие долга — ниже минимального уровня, нет стабильности развития и уверенности, что покрытие улучшится. С рейтинг облигации, выставленный компанией «Кэнэдиен бонд рейтинг сервис», означает, что данная облигация — спекулятивная. Компания молода во многих отношениях и нет уверенности в непрерывном покрытии на будущее. Д дифлот. Рейтинг облигации, по оценке «Кэнэдиен бонд рейтинг сервис», означающий, что компания может находиться в процессе ликвидации, выплата процента прекращена из-за несоблюдения траст-договора. Рейтинг-изъят - рейтинг облигации по оценке «Кэнэдиен бонд рейтинг сервис». Компании, облигации которых лишаются рейтинга, испытывают серьезные финансовые или оперативные проблемы, будущее их неясно и существуют сомнения, что долг будет погашен, Ретрективные префакции - преференциальные акции, держатели которых могут вынудить компанию погасить акции в определенный момент по определенной цене, используя для этого свою привилегию изъятия и предъявив компании акции для погашения. Держатель обязан уведомить компанию о желательном сроке изъятия заранее. Иногда Р.п. выпускаются с двумя и более датами погашения или с привилегией конверсии. Руководящий орган биржи - орган, управляющий биржей, разрабатывающий и осуществляющий политику биржи. Может быть правление или совет губернаторов. Состоит из нескольких служащих биржи, губернаторов и внешних губернаторов. В помощь Р.о.б. создаются различные комитеты: аудиторский, бюджетный, по биржевым индексам, опционам, листингу, процедурам тортового зала. Рынок реального товара - рынок, на котором ведется торговля реальным товаром, в противоположность фьючерсному рынку. На Р.р.т. заключаются как сделки с немедленной поставкой, так и с поставкой на срок, в будущем. Формы организации Р.р.т. включают, в том числе аукционы, долгосрочные контракты, телефонно-телексный рынок, разовые сделки, тендеры, биржи реального товара и т.д. Рынок ценных бумаг - часть финансового рынка (помимо рынка банковских ссуд), на котором осуществляется купля-продажа ценных бумаг. Спрос создается компаниями и государством, которым не хватает собственных доходов для финансирования инвестиций (чистые заемщики), а предложение - населением, частным сектором, у которых имеются сбережения. Задача Р.ц.б. - обеспечение более полного и быстрого перелива сбережений в инвестиции по цене, устраивающей обе стороны. Посредниками на Р.ц.б. выступают брокеры и инвестиционные дилеры. Рыночная (курсовая) цена государственных облигаций - цена, по которой они покупаются или продаются на денежном рынке. Курсовая цена может значительно отклоняться от номинальной, степень отклонения определяется высотой номинального процента по облигациям, уровнем ссудного процента на денежном рынке, а также потребностью казначейства в средствах и необходимостью быстрого размещения займа, политической конъюнктурой и экономическим положением в стране. Рыночная цена конвертируемых облигаций - цена, которая определяется инвестиционной стоимостью этих облигаций и ценой обычных акций, выбранных для конверсии. Р.ц.к.0. обычно повышается с ростом цены акции и падает падением последней, но до уровня, на котором они представляют собой конкурентоспособные прямые облигации. Рыночный заказ - форма заказа на куплю-продажу акций (или облигаций) по наилучшей цене рынка. Все заказы, где нет цены, считаются Р.з. Нужно помнить, что крупный Р.з., помещенный на «тонкий» рынок, может заметно сказаться на текущей цене. Самостоятельная ценность (внутренняя ценность) - стоимость опциона, если бы он был реализован немедленно. Так, опцион на покупку имеет самостоятельную ценность, если фьючерсная цена выше цены осуществления опциона, что позволяет держателю опциона купить фьючерсный контракт ниже биржевой котировки в данный момент времени. Ее величина равна разнице между фьючерсной ценой и базисной ценой. Сбережения - источник инвестиционного капитала, возникают в том случае, если доходы корпорации, правительства или отдельных граждан превышают их расходы. Сбор клиринговый (регистрационный) - сбор, взимаемый расчетной платой за регистрацию контракта. Уплачивается только при покупке или только при продаже контракта. При офсетной операции, то есть при ликвидации или откупе контракта, сбор не взимается. Свич - перенос срока поставки с одного месяца на другой. Достигается путем ликвидации существующего контракта и одновременного приобретения нового с желаемым, более отдаленным сроком поставки. Свободный остаток - сумма средств на отдельном брокерском счете клиента, которая может быть использована для покупки или продажи новых контрактов или снята со счета. Связка - два и более выпусков корпоративных ценных бумаг, предложенных инвестиционным дилером на продажу за совокупную, общую цену. В 60-х годах были распространены С, состоящие из одной облигации и нескольких обычных акций. Сейчас появились С. из преференциальных акций с ордерами и обычных акций с ордерами. Сделка - действия граждан и юридических лиц, направленные на установление, изменение или прекращение гражданских прав или обязанностей. Сделки могут быть односторонними и двух- или многосторонними (договоры). Сделка А/А, товар против фьючерсов - сделка, при которой фьючерсный контракт передается покупателем одновременно с переходом титула собственности на реальный товар от продавца к покупателю. При этом цена фьючерсного контракта принимается за базу, а окончательная цена контракта формируется со скидкой или надбавкой к базе. Обычно применяется, когда обе стороны по сделке имеют противоположные хеджи по одному и тому же месяцу поставки. Сделка «офсет» - 1) одна из форм встречной торговли, которая предполагает как обмен товарами и услугами, так и предоставление возможности вкладывать капитал взамен различного рода услуг и льгот; 2) сделка, прекращающая обязательства сторон на фьючерсной бирже. Сделка «своп» - сделка, при которой из обращения изымаются облигации, а взамен выпускаются акции. Первая С.с была проведена в США в августе 1981 г. банком «Саломон Брадерз». Сделка с залогом вид сделки на товарной бирже, при совершении которой от 8 до 100% стоимости предлагаемого к сделке товара объявляется (по соглашению между брокером и продавцом) залогом. Залогом может быть как сам товар, так и денежный взнос. В случае срыва сделки по вине клиента залог переходит к брокеру. Сделка с кредитом - вид сделки на товарной бирже, которая подразумевает соглашение между брокером и клиентом, по которому брокер обязуется в обмен на товар, предложенный клиентом, предоставить последнему интересующий его товар. Эта сделка дает возможность законно осуществлять чисто бартерные операции. Брокер, заключив соглашение с клиентом, обращается в банк, где и получает кредит на осуществление сделки. Кредиты под такие сделки будут выдаваться на срок от нескольких часов до 2-3 недель, процентные ставки варьироваться из расчета 40-46% годовых. Используя полученный кредит, брокер приобретает на торгах товар, требующийся клиенту, после чего осуществляет условленный товарообмен. Полученный у клиента товар брокер самостоятельно реализует на торгах и возвращает банку кредит.______________ Сделка с последующей фиксацией цены - сделка с реальным товаром, при которой в момент заключения контракта стороны фиксируют лишь премию к биржевой котировке, а фьючерс устанавливается впоследствии до истечения срока поставки товара в любой момент времени по выбору либо покупателя, либо продавца. При этом передачи фьючерсного контракта одной стороной другой не происходит. Применяется чаще всего в тех случаях, когда экспортер или импортер по какой-либо причине не может использовать механизм фьючерсной биржи. Экспортеры заключают подобные сделки, когда ожидают повышения цен, а импортеры - когда прогнозируют понижение цен на фьючерсной бирже. Сделки, заключаемые вне биржи - термин, который использовался в Лондоне для обозначения сделок, заключаемых после окончания официальной торговли на бирже (раньше они совершались на улице, вне здания биржи). Сейчас обозначают любые сделки, заключенные вне биржи. Сделки на срок - биржевые сделки, согласно которым одно лицо передает другому определенное количество ценных бумаг или товаров по фиксированному курсу или цене с обязательством сдать их к обусловленному сроку, обычно от 1 до 3 месяцев (по товарам - до 12 месяцев и более), а покупатель обязан принять их и уплатить продавцу обусловленную денежную сумму. Подразделяются на: 1) простые или твердые; 2) сделки с премиями. Срочные сделки заключаются на срок до 12 месяцев и более. Сделки с премиями - вид срочных сделок, при которых один из контрагентов, уплачивая другой стороне определенную премию, приобретает право отказаться от сделки или видоизменить ее первоначальные условия. Наиболее распространены: а) простые; б) кратные; в) «стеллаж». Сериальные облигации - облигации, по которым часть долга выплачивается каждый год, процентные платежи сокращаются, поэтому качество остающихся в обращении облигаций повышается. Краткосрочные С.о. обычно покупались банками и траст- компаниями, а средне- и долгосрочные С.о. - страховыми компаниями и индивидуальными инвесторами. С.о. выпускались в 50-60-х годах. В последнее время компании предпочитают облигации отложенного фонда, допускающие большую гибкость, чем С.о. с обязательным погашением. Сертификат - 1) документ, удостоверяющий качество товара, выдаваемый компетентными органами на основе экспертизы товаров; 2) документ, удостоверяющий собственность или предоставление кредита предприятию. С. выдается эмитентом владельцу ценной бумаги по первому требованию последнего. С. может представлять любое число бумаг, 3) депозитный и сберегательный С. банка - письменное свидетельство, удостоверяющее право вкладчика на получение по истечении установленного срока депозита и процентов по нему. Сессия - время, в течение которого ведется биржевая торговля определенным товаром, ценной бумагой. Например, на фондовых биржах существует своя сессия для акций, сессия для опционов и т.д. Синие корешки - акции крупных компаний, регулярно выплачивающих дивиденды. Система непрерывного сличения - вид торговли на бирже, когда происходит сличение предложений и заявок. Сличение может быть при помощи книги заказов — например, в Токио 250 активных выпусков торгуются трейдерами, которые устно передают заказы (цену и количество) клерку, а тот заносит их в книгу и выполняет, сличая предложения и заявки по мере их поступления. Сличение может осуществлять при помощи табло (Гонконг), где указывается наилучшая пара цен на каждый выпуск, а затем брокеры сами вводят цены на табло, когда они лучше первоначально указанных. СИФ, стоимость, страхование, фрахт - базисное условие поставки (базис поставки). Продавец несет все издержки по доставке товара в порт отгрузки, по фрахтованию судна, по оплате налогов, пошлин и сборов по страхованию товаров. Все издержки и ответственность за порчу товара или его случайную гибель несет покупатель с момента погрузки на борт судна. Скидка - 1) величина, на которую одна цена ниже другой. Отсюда со скидкой – означает по более низкой цене; 2) дифференциал, скидка на сорт, который предлагается ниже контрактной цены; 3) скидка, предоставляемая к обусловленной цене; 4) говорят, что будущее событие было уже учтено в текущей цене, когда его возможные последствия были приняты во внимание теми, кто торгует на бирже. Складское свидетельство - документ, свидетельствующий о том, что определенное количество товара было получено складом биржи (чаще — любым складом). Эта расписка становится документом, который может служить предметом сделки и используется для передачи права собственности на товар продавцом покупателю. Скрытая ценность ордера - разность между рыночной ценой стоящих за ордером акций и его исполнительной ценой. Например, ордер на покупку обычной акции за 40 долл. при рыночной цене 50 долл. имеет С.ц.о. 10 долл. Смешанное товарищество - объединение нескольких граждан и (или) юридических лиц, созданное на основании договора между ними для совместной хозяйственной деятельности. Сметанное товарищество включает действительных членов и членов-вкладчиков. Действительные члены смешанного товарищества несут полную солидарную ответственность по обязательствам товарищества всем своим имуществом. Члены-вкладчики несут ответственность по обязательствам товарищества всем своим имуществом. Смешанное товарищество не отвечает по имущественным обязательствам членов-вкладчиков. Имущество смешанного товарищества формируется за счет вкладов участников, полученных доходов и других законных источников и принадлежит его участникам на праве общей долевой собственности. Смешанное товарищество является юридическим лицом. Юридические лица-участники смешанного товарищества сохраняют самостоятельность и права юридического лица. Совокупный риск - полная ответственность банка перед клиентом по двум одновременно совершаемым сделкам: кассовой и форвардной (срочной). Соглашение о банковской группе - соглашение, которое заключается при выпуске ценных бумаг, дает право дилеру пригласить ограниченное число других дилеров для участия в размещении выпуска, с которыми он разделит собственность на выпуск, ответственность за его сбыт и прибыль. Соглашение о группе сбыта - необходимый документ при продаже новых облигаций, который позволяет дилеру предложить ценные бумаги другим посредникам для дальнейшей перепродажи розничным клиентам. Члены группы сбыта могут купить ценные бумаги у банковской группы с определенным дисконтом, не принимая на себя каких-либо обязательств, выходящих за рамки их заказов. Соглашение о подписке - соглашение между дилером и корпорацией, содержащее обязательство дилера купить выпуск ценных бумаг или способствовать его сбыту, цену выпуска для дилера и для публики. Спекуляция - 1) сделки на бирже, совершаемые с единственной целью извлечения прибыли из колебания цен; 2) действие противоположное хеджированию. Хеджирование влечет за собой сбалансирование между рынком реального товара и биржей, а любые нарушения баланса между двумя рынками является спекулятивным. Таким образом, возможно применение термина «спекуляция» в смысле воздержания от хеджирования. Специалист - член биржи, который ведет торговлю определенными ценными бумагами. В этом качестве он может действовать или как дилер, который концентрирует у себя поступающее предложение и спрос на ценные бумаги, или как брокер, действующий в качестве посредника по поручениям клиентов. Спот-рынок - рынок, на котором ведется торговля реальным товаром, а сделки улаживаются в течение нескольких дней со дня заключения. В некоторых странах спот-рынок характеризуется весьма затяжным улаживанием. В Лондоне применяются двух- и трехнедельные торговые периоды (счета), которые начинаются в понедельник и кончаются в пятницу. Справочная цена - цена, опубликованная в биржевом бюллетене на те товары или ценные бумаги, с которыми в данный день сделок не заключалось. С.ц. - цена, по которой предположительно в этот день можно было бы продать или купить товары или ценные бумаги. Спрэд - 1) см. Товарный арбитраж; 2) одновременная покупка и продажа фьючерсных контрактов на один и тот же товар с разными сроками поставки или на два разных, но взаимосвязанных товара; 3) одновременная покупка и продажа фьючерсных контрактов с невзаимосвязанными товарами с целью снижения уплачиваемых налогов 4) одновременная покупка и продажа опционов одного типа, но по разным базисным ценам или с разным периодом до момента истечения опциона или по разным базисным ценам и с разным периодом. Разница между ценами подписки и предложения, получается во время размещения выпуска ценных бумаг. Ссуда под ценные бумаги - в развитых странах ссуды, предоставляемые банками под залог акций и облигаций; вид фондовых операций коммерческих и инвестиционных банков. Ценные бумаги служат формой обеспечения ссуды, они возвращаются заемщикам (промышленным компаниям, биржевым брокерам) после погашения задолженности банку. Ссуды под ценные бумаги часто используются для кредитования биржевой спекуляции: получив кредит в банке, брокер приобретает новую партию ценных бумаг. Таким образом, создается возможность для спекулятивных срочных сделок в форме игры на повышение или на понижение курсов акций и облигаций. Наряду с выдачей ссуд под залог акций и облигаций в развитых странах осуществляется покупка банками ценных бумаг. Старший трейдер - трейдер, назначаемый в случае, если биржа имеет несколько работников в торговом зале. Ст. обычно бывает еще и зарегистрированным трейдером или специалистом. «Стеллаж» - вид срочной сделки с премией, по которой плательщик премии приобретает право сам определить свое положение в сделке, т.е. при наступлении срока объявить себя покупателем или продавцом, причем он обязан либо купить у своего контрагента, получателя премии, бумаги по высшему курсу, либо продать их по низшему курсу, зафиксированному в сделке. Эти курсы называются точками «стеллажа». В отличие от других видов срочных сделок при С. плательщик премии выигрывает как при повышении, так и при понижении курсов, если они выйдут за пределы точек «стеллажа». Получатель премии рассчитывает, наоборот, на устойчивость курса; если ко времени ликвидации сделки курсы не выйдут за пределы точек «стеллажа», выигрыш будет на его стороне. Стоп-заказ - заказ, который подлежит исполнению как «рыночный*, если цена фасовки падает ниже определенной клиентом стоп-цены. Кроме того, это может быть заказ, поступивший от лица, которое продало акции с короткой позиции с целью снижения ущерба, если цена акций начнет расти. Сужаемые облигации - облигации, выпускаемые обычно на 10 лет, могут быть предъявлены держателем для погашения по номиналу значительно раньше, уже через 5 лет. Решение о сужении должно быть принято держателем за определенный период времени, обычно за 6 — 12 месяцев, и передано агенту или траст- компании. В противном случае облигации будут погашены автоматически в поздний срок. Сэтлемент - 1) расчет по биржевым операциям; 2) частота, с которой подсчитываются расчетные цены и взимается маржа, то есть ежедневный или недельный ликвидационный период. Твердая заявка - заявка трейдера о готовности уплатить определенную цену за определенное число облигаций. Твердое предложение - заявление трейдера о готовности продать определенное число облигаций по определенной цене. Т.п. остается только на время телефонного разговора с другим трейдером (если специально не оговорено иное). Телефонно-телексный рынок - форма организации торговли реальным товаром на рынке, на котором действует фьючерсная биржа. Сделки на таком рынке совершаются на основе типовых контрактов, разработанных ассоциациями торговцев. Ключевое место в торговле занимают посредники, контракты заключаются преимущественно по телексу или факсу, сообщение по которым является законным подтверждением факта совершения сделки. Тендер - конкурсная форма размещения заказов на закупку на мировом рынке оборудования или привлечения подрядчиков для сооружения комплексных объектов, выполнения других работ, включая оказание инжиниринговых (консультационных, строительных, технологических, комплексных) услуг. Условия конкурса объявляются заранее. Тендерная документация - комплект документов, содержащих информацию по организационным, техническим и коммерческим вопросам проведения торгов. Тендерный комитет - временный целевой орган, создаваемый заказчиком (покупателем) в связи с проведением торгов. Основная задача комитета - подготовка тендерной документации, объявление и проведение торгов, анализ и оценка предложений и заявок-офферт, представленных участниками торгов, с целью выбора наиболее конкурентоспособной офферты. В него входят технические и коммерческие эксперты, представители заказчика, покупатели. Техническое изменение цен - движение цен (рост или снижение) в результате условий, развивающихся внутри самой биржи и не зависящих от факторов внешнего спроса и предложения на реальный товар. Эти условия включают изменения в числе открытых контрактов, объеме сделок, степени предшествующего движения цен. Товарищество с ограниченной ответственностью (акционерное общество закрытого типа) - объединение граждан и (или) юридических лиц для совместной хозяйственной деятельности. Уставной фонд Т. с о.о. образуется только за счет вкладов (акций) учредителей. Имущество Т. с о.о. формируется за счет вкладов участников, полученных доходов и других законных источников и принадлежит его участникам на праве общей долевой собственности. Т. с о.о. является юридическим лицом, действует на основании устава, утверждаемого его участниками, имеет собственное наименование с указанием организационно-правовой формы товарищества. Юридические лица-участники Т. с о.о. сохраняют самостоятельность и права юридического лица. Товарная биржа - организованный рынок биржевых товаров с фиксированным членством и правилами торговли. На Т.б. торгуют главным образом товарами однородного и стабильного количества, причем большинство сделок заключается на условиях будущей поставки. Товары продаются па стандартам, имеющим перечень основных признаков (качество, сортность и т.п.); устанавливаются определенные размеры контрактов. Сроки сделок на Т.6. более длительные, чем на фондовой. Наиболее распространенный срок — до 6 месяцев. По каждому товару устанавливаются стандартные сроки ликвидации срочных сделок, что облегчает деятельность расчетных палат. Крупнейшие товарные биржи сосредоточены в Лондоне, Нью-Йорке, Чикаго. В СССР идет активный процесс создания товарных бирж, наиболее крупные - Российская товарно-сырьевая биржа (РТСБ), Московская товарная биржа (МТБ), биржа строительных материалов «Алиса» и др. Товарные биржи управляются советом директоров, в который входят члены биржи и представители общественности. Функционирование биржи обеспечивают наемный персонал и различные комитеты, формируемые из членов биржи, например, финансовый и котировальный комитеты, комитеты по деловой этике, по взвешиванию, по установлению качества товара, по рассмотрению споров, по наблюдению за соблюдением правил торговли и т.п. Число комитетов колеблется от 7 до 40. Доходы товарных бирж состоят из регистрационного сбора, паевых и ежегодных взносов ее членов, оплаты предоставляемой биржей информации, процентов, получаемых по средствам клиентов, временно находящимся в распоряжении биржи (если расчетная палата является частью биржи). Товарный арбитраж - 1) операция по одновременной покупке и продаже на двух или нескольких рынках с целью получения прибыли от разницы в ценах на один и тег же товар. Разница в ценах может возникать в связи с колебаниями спроса и предложения на отдельных рынках, государственным вмешательством, под влиянием валютных факторов и т.д.; 2) операции на одном и том же рынке, осуществляемые с целью получения прибыли от любой необычной разницы в котировках цен на товар, с различными сроками поставки («арбитраж во времени»). Товарный фонд - объединение капиталов инвесторов, как правило, мелких, но принципу взаимных фондов. Средства аккумулируются в виде взносов или путем продажи паев (акций) для вложения в биржевые операции, в запасы товаров, сделки на фондовых и валютных биржах. Решения об инвестициях принимаются операторами товарных фондов.
Торги гласные - торги, при проведении которых тендерный комитет вскрывает предложения и оглашает их основные условия в присутствии представителей фирм, участвующих в торгах. При гласных торгах тендерный комитет публикует в открытой печати информацию о фирме-победительнице торгов, указывается объем полученного ею заказа и общая сумма подписанного контракта. Торги закрытые - торги, к участию в которых приглашается ограниченное количество фирм. Устроители торгов достаточно информированы и уверены в приглашенных, поэтому объявления о торгах не публикуются, а приглашения направляются индивидуально. Круг участников небольшой, и накал конкурентной борьбы ниже, чем при проведении торгов открытых, но устроители торгов более уверенны в технических, организационных и финансовых возможностях поставщиков (подрядчиков). Торги негласные - торги, при проведение которых тендерные комитеты не вскрывают предложений в присутствии участников торгов и не публикуют сведений о том, какая фирма получила заказ. Характерны для Скандинавских стран. Обычно проводят их заказчики, размещающие повторяющиеся заказы и не желающие снижения конкуренции между поставщиками (подрядчиками). Торги открытые (публичные) - торги, к участию в которых приглашаются все желающие фирмы. Объявления о их проведении публикуются в периодической печати. Привлекают обычно большое число участников, что обостряет конкуренцию по сравнению с торгами закрытыми и позволяет разместить заказы на более выгодных для заказчиков условиях. Вместе с тем выигравшей может быть фирма, не имеющая достаточного опыта в выполнении сложных заказов, что снизит эффективность выполнения заказа. Торговец - любое лицо, заключающее сделки на бирже, в том числе и спекулянты. Торговля с самим собой - процедура, посредством которой брокер регистрирует покупку и продажу по одной и той же цене. Торговый дом - брокерская фирма, которая в основном занимается сделками с реальным товаром за собственный счет или за счет производителей, потребителей или других групп, занятых торговлей данным товаром. Многие торговые дома принимают также поручения от спекулянтов и сами заключают сделки на фьючерсной бирже. Траст- компании - учреждения, создаваемые для управления по доверенности имуществом и ценными бумагами корпораций и отдельных лиц. Активы Т.-к. делятся на фонды компании (акционерный капитал самой компании), гарантированные фонды (фонды, принятые в управление по доверенности), наследственные, агентские и траст-фонды. Т.-к. - консервативный инвестор. Самая распространенная сфера помещения траст-фондов - под заклад жилья. Тратта - переводной вексель. Один из основных расчетных документов во внешней торговле, представляющий собой безусловный письменный приказ одного лица другому уплатить по предъявлении этого документа или в назначенный срок определенную сумму денег предъявителю или указанному в документе лицу. Требование к марже - требование, предъявляемое брокером своему клиенту, поставить в счет специально образованного фонда (маржи) деньги или ценные бумаги для финансирования новых операций или для осуществления разового наличного платежа при покупке, размер которого установлен биржей или брокерской фирмой. Трейдер (атторней торгового зала) - непосредственный исполнитель заказов на куплю-продажу ценных бумаг в торговом зале биржи, работник брокерской фирмы. Трэнд - направление, в котором изменяются цены. Уличный сертификат - акционерный сертификат, зарегистрированный на имя фирмы, работающей с ценными бумагами. У.с. популярен среди инвесторов, так как купля-продажа не осложнена формальностями. Дивиденды по акциям, зарегистрированным в форме У.с, поступают сначала посреднической фирме, а затем от нее - держателю акций. Уош - примитивная форма расчетного соглашения в ранний период деятельности бирж, по которому двусторонние расчеты по продажам и покупкам совершались между парами брокеров, с совершением платежа только в виде разницы. Уошау т - сведение на нет расчетной палатой обязательств по контрактам путем зачета взаимных требований при подсчете чистой позиции брокера. Усреднение - система спекуляции, при которой бизнес начинается только с частью средств спекулянта. Целью этого является обеспечение удовлетворительного среднего уровня цен для последующего осуществления инвестиций всех средств. Уставной капитал - предусмотренное уставом максимальное число обычных и привилегированных акций, которые корпорация может выпустить. С целью увеличения или уменьшения числа уставных акций корпорация может изменить устав. В последние годы наблюдается тенденция не фиксировать это число. Участники торгов на бирже - брокеры, биржевые маклеры, старший маклер, помощники брокеров и биржевых маклеров. Кроме У.т. в операционный зал допускаются лица: персонал биржи, Главный управляющий, Председатель Правления, Ответственный член Биржевого Совета, а также лица, присутствие которым на бирже разрешено Биржевым Советом. Учетный процент - процент, взимаемый банками при учете векселей, т.е. при покупке их банком до наступления срока платежа. Учредительские акции - акции, дающие право нескольких голосов и преимущественное право на получение новых акций в случае их выпуска. Факторинг - разновидность торгово-комиссионной операции, сочетающейся с кредитованием оборотного капитала клиента; включает инкассирование дебиторской задолженности клиента, кредитование и гарантию от кредитных и валютных рисков. В основе операций факторинга лежит так называемое дисконтирование фактур - покупка факторской компанией счетов-фактур клиента на условиях немедленной оплаты около 80% стоимости отфакрурованных поставок и уплаты оставшейся части (за вычетом процента за кредит) в строго обусловленные сроки независимо от поступления выручки от дебиторов. Клиентами факторинг-компаний выступают, как правило, мелкие и средние торгово-промышленные компании, торговые агенты, дилеры и т.п., рассчитывающиеся обычно по открытому счету. Подавляющая часть клиентов поставщики товаров сравнительно небольшой единичной стоимости. В современных условиях факторинговые операции активно проводят коммерческие банки, организующие специализированные филиалы или компании.
Фасовка (торговая мера) - общепринятое на данной бирже количество товара (например, акций), которым ведется торговля. В Нью-Йорке 100 акций - фасованный товар, 99 - нефасованный. В Японии фасовка - 1000 акций, в Великобритании - вообще отсутствует. Финансовое обеспечение - сумма денег на счете с учетом прибыли или убытка по открытым контрактам и комиссии по этим контрактам, если бы они были ликвидированы. Отчет о финансовом обеспечении рассылается некоторыми брокерскими фирмами своим клиентам ежемесячно. ФОБ, свободно на борту - базисное условие поставки (базис поставки) при морских перевозках. Продавец обязан поставить товар в указанном порту на борт судна, названного покупателем, и в момент пересечения товаром борта (поручней) судна риск случайной утраты или повреждения товара переходит от продавца к покупателю. Расходы по перевозке, страхованию товара при перевозке несет покупатель (он же обязан заключить договор морской перевозки). Фондовая биржа - постоянно действующий рынок ценных бумаг, организующий, контролирующий и регулирующий процесс их купли-продажи. Основополагающий принцип функционирования Ф.б. - ликвидность рынка. Самая крупная - Нью-Йоркская Ф.б. Форвард-рынок - рынок, на котором сделки улаживаются в течение длительного времени в отличие от спот-рынка, где сделки улаживаются за несколько дней. Как правило, сделки на Ф.-р. улаживаются в последний день месяца. Форс-мажор - обстоятельства (пожар, стихийное бедствие, война, блокада и т.д.), при наступлении которых исполнение обязательств любой из сторон договора купли-продажи (контракта) оказывается полностью или частично невозможным. Обе стороны в своих интересах должны заранее определить, что именно они понимают в каждом конкретном случае под Ф.-м. Франко-вагон - базисное условие поставки (базис поставки). «Франко-вагон...» - далее указывается наименование железнодорожной станции, на которой все права на товар и ответственность за его дальнейшее продвижение, включая все расходы, переходят с продавца на покупателя. Это может быть станция отправления, промежуточная станция в пути следования (обычно на границе страны продавца или покупателя) либо станция назначения. Франко-получатель - условие поставки (базис поставки) товара, при котором указывается адрес (склад) получателя. Это условие предусматривает наибольший объем обязанностей продавца и потому наиболее обременительно для него (он несет все расходы и риск до прибытия товара к получателю). В практике международной торговли в последние годы редко встречается. Франко-склад, завод - базисное условие поставки (базис поставки), при котором продавец обязан предоставить товар в распоряжение покупателя на складе (заводе), предусмотренном в договоре, для погрузки на транспортные средства, поданные покупателем. С момента получения товара на складе (заводе) покупатель становиться его собственником, несет все расходы по перевозке. Фьючерсная сделка (фьючерс) - основной вид сделки на товарных биржах, при которой покупка партии товара осуществляется по цене, сложившейся на момент совершения сделки, а сам товар отгружается продавцом спустя некоторое, порой весьма значительное, время. Со второй половины 70-х годов объектом ф.с. стали казначейские векселя и облигации. Срочные сделки с этими и другими ценными бумагами называются «процентные фьючерсы». Фьючерсный опцион - вид биржевой сделки, при которой товар приобретается с целью последующей перепродажи на бирже. Хайринг - одна из форм кредитования экспорта без передачи права собственности на товар арендатору, предоставляемая на средне-срочный период (см. также лизинг). Хедж - 1) страховка от ценовых рисков; 2) фьючерсный контракт, который служит для страховки от ценовых рисков. Хеджер - любая фирма, банк, фермер или другой хозяйствующий субъект, осуществляющий операции на фьючерсной бирже, называемые хеджированием. Хеджирование - операция по купле-продаже биржевых контрактов в связи с торговлей реальным товаром, осуществляемая с целью страхования от возможного неблагоприятного изменения цен в период между заключением сделки и поставкой товара. Сущность X. состоит в покупке (продаже) контрактов на срок на товарной бирже одновременно с продажей (покупкой) действительного товара с тем же сроком поставки и проведении обратной операции с наступлением срока фактической поставки товара. В биржевых операциях выделяют два вида подстраховочных операций: а) продажа биржевых контрактов («короткое хеджирование»), при меняется обычно для обеспечения продажной цены реального товара, который находится или будет находиться в собственности торговца, фермера, перерабатывающей или добывающей сырье фирмы; б) покупка биржевых контрактов («длинное хеджирование»), применяется в качестве средства, гарантирующего закупочную цену для торговцев и фирм, перерабатывающих и потребляющих сырье. Холдинговая компания - акционерная компания, владеющая контрольными пакетами акций других юридически самостоятельных компаний; обычно не занимается конкретной производственной деятельностью. Цели инвесторов - стремление инвесторов, помещая свои сбережения в ценные бумаги, достичь следующих целей: безопасность вложений; доходность вложений; рост вложений; ликвидность вложений. Цена базисная - цена, устанавливаемая в момент Заключения опционной сделки. Цена биржевого товара - цена, которая складывается из биржевой котировки и надбавки или скидки с нее в зависимости от качества, удаленности от места поставки, предусмотренных правилами биржевой торговли, и других отклонений. Цена не котируется - полное отсутствие интереса на бирже, ни один участник биржевой торговли не готов назначить цену. Цена осуществления опциона - цена, по которой заключается сделка с опционом. Цена расчетная - единая цена каждой фьючерсной позиции на данный день. Устанавливается расчетной палатой, как правило, на основе цен сделок, совершенных в последнюю минуту перед окончанием торговли. Применяется для подсчета депозитов и маржи и для определения цен, по которым ликвидируются фьючерсные контракты в случае поставки реального товара.
Ценная бумага - долговое обязательство (облигация, вексель) или свидетельство на вложенный капитал (акция). Ценные бумаги могут быть именными, ордерными и на предъявителя, обращаться или не обращаться на свободном рынке. Существуют Ц.б., относящие к недвижимости, опционы, фьючерсные контракты. Ценные бумаги роста - бумаги, приносящие низкий уровень дивидендов, но обеспечивающие быстрое удорожание капитала. Прежде всего к Ц.б.р. относятся обычные акции быстро растущих компаний, действующих в передовых отраслях. Цикл «жизни» ценных бумаг - период, включающий время, необходимое для конструирования нового выпуска ценных бумаг, их первичного размещения, а также обращения ценных бумаг на вторичном рынке. Чартер - 1) договор между владельцем и фрахтовщиком на аренду всего судна или его части на определенный срок; 2) документ, выдаваемый государством и дающий право на занятие финансово-кредитной деятельностью. Чарты - графики цен, применяемые для учета и прогнозирования. Различают столбиковые чарты и чарты типа точка-крестик. Прогноз осуществляется путем идентификации появляющихся на графиках фигур и других графических сигналов. Наиболее широко применяются спекулянтами. Частичный отказ от акцента - отказ от оплаты денежных или товарных документов, обусловленный превышением в требовании установленных цен на товары и услуги; арифметической ошибкой; отгрузкой наряду с заказанными незаказанных материальных ценностей; документально установленной до истечения срока для акцепта недоброкачественностью, некомплектностью или несоответствием требованиям стандартов части товара; предъявлением требований на товары и услуги, ранее частично оплаченные. Частная корпорация - вид акционерного общества, у которого немного акционеров, а подавляющее число акций (обычно 80-90%) принадлежит одному владельцу, узкой группе акционеров или членам одной семьи. В большинстве случаев эмиссия акций Ч.к. не преследует цели мобилизовать финансовые ресурсы. Дело в том, что в США, например, с юридической точки зрения корпоративная форма предприятия предпочтительнее. Рынок акций Ч.к. как таковой не существует, так как сделки носят эпизодический характер. В США некоторые Ч.к. — крупные фирмы, но большинство (около 2 млн.) - мелкие и мельчайшие компании. Чек - денежный документ установленный формы, содержащий безусловный приказ чекодателя кредитному учреждению о выплате держателю Ч. указанной в нем суммы. В условиях развитой системы банковских учреждений Ч. широко применяются как универсальное средство платежа во внутреннем обороте и в международных расчетах. Во внутреннем обороте Ч. используется для получения в банке наличных денег; для расчетов за товары и услуги; в качестве инструмента, опосредствующего безналичные расчеты. В международных расчетах Ч. используются для осуществления коммерческих платежей (уплаты авансовых, гарантийных и других сумм), но главным образом применяются при совершении платежей неторгового характера. Широко распространены банковские Ч. как один из самых удобных способов перевода средств из страны в страну. Подавляющая часть находящихся в обращении Ч. оформляется на специальных бланках. Бланки Ч. брошюруются в чековые книжки, которые выдаются банками своим клиентам — владельцам счетов. Такие Ч. в отличие от банковских называются Ч. из чековых книжек. Различаются Ч. именные, ордерные и предъявительские. Для дополнительной защиты Ч. на случай их утраты, хищения, подделки законодательство и коммерческая практика многих стран допускают применение так называемых ограниченных Ч. Ч. должен быть предъявлен к оплате в течение срока, установленного законодательством, который в СССР не может превышать 10 дней со дня выдачи Ч. Чистая покупательская способность - свободный остаток средств за вычетом возможных потерь при движении цен в неблагоприятном направлении. Член расчетной палаты - полный член биржи. Через него осуществляются все взаимоотношения заключающих сделки на бирже с расчетной палатой, и на нем лежит обеспечение финансовой устойчивости расчетной палаты. Экс-дивидендные акции - акции, которые продаются в экс-дивидендный срок. Э.-д.а. сохраняют право на дивиденды продавцу акций, а покупатель получит это право после окончания экс-дивидендного срока. Э.-д.а. иногда продаются по цене, уменьшенной на величину дивиденда. Лицо, купившее акцию в день их превращения в Э.-д.а., не получает уже объявленного дивиденда. Экс-дивидендный срок - время, в течение которого акции продаются как экс-дивидендные, т.е. продавец сохраняет право на дивиденды, а покупатель его еще не получил. Э.-д.с. начинается обычно за 4 деловых дня до момента дивидендной переписи. Экстра-дивиденд - премия, начисленная к регулярным дивидендам и выплачиваемая, как правило, в конце года. Эмитент - предприятия, кооперативы, банки, акционерные общества и другие организации, которым разрешено выпускать ценные бумаги. Яма - участок помещения биржи, пол которого находится на более низком уровне, чем пол всего зала. Это место, где разрешено заключать биржевые сделки членам биржи.
к.т.н., доцент Новикова Елена Александровна
Биржевое дело
Учебно-методический комплекс
__________________________________________________________________
Подписано в печать 19.03.2008 г. __________________________________________________________________
Саратовский институт (филиал) Российский государственный торгово-экономический университет 410052, г. Саратов, ул. Международная, 24 __________________________________________________________________
Отпечатано в РИО Саратовского института (филиала) Российского государственного торгово-экономического университета 410052, г. Саратов, ул. Международная, 24 |
Последнее изменение этой страницы: 2019-06-08; Просмотров: 132; Нарушение авторского права страницы
Форвардные сделки, их характеристика и особенности.
аукционный склад, где однородные партии (лоты) до начала торгов предъявляются покупателям для осмотра. Во время торгов лоты предлагаются к продаже поочередно в порядке номеров, указанных в каталоге. Покупателем становится предложивший наивысшую цену. Сделки заключаются устно или посредством условных знаков, а по завершении торгов покупатель подписывает стандартный договор.
Биржевая паника - наиболее острый период биржевого кризиса, характеризующийся резким падением курсов ценных бумаг, в первую очередь акций. Б.п. может быть результатом биржевого ажиотажа.
Доход биржи - сумма, складывающаяся из акциза (налог на сделку), взимаемого с биржевых фирм за каждый заказ, исполненный в торговом зале; платы компаний за включение их акций в биржевой список; ежегодных взносов компаний, расходуемых биржей на поддержание их листинга на высоком уровне; платы компаний за изменение в листинге в связи, например, с изменениями в структуре их капитала; эпизодических взносов биржевых фирм на покрытие текущих убытков или создание резервов; вступительных взносов новых членов. Однако, обычно биржи представляют собой бесприбыльные ассоциации, освобожденные от уплаты корпоративного налога.
Заказ устный - заказ, при котором уполномоченный биржи ведет аукцион по каждому выпуску от цены последней сделки вчерашнего дня. По мере поступления заявок он увеличивает или уменьшает цену, пока не наступит баланс спроса и предложения. В случае З.у. трейдер может изменить свой первоначальный заказ.
Множественный валютный курс - использование страной нескольких валютных курсов для разных операций. Так, иностранные инвестиции, иностранный туризм и импорт сырья могут осуществляться по льготному курсу, в то время как менее важные статьи - по более высокому курсу иностранной валюты.
Облигация с «миникупоном» - облигации, по которым выплачивается небольшой процент (он может быть в 2 раза ниже текущей ставки), а дисконт меньше, чем по беспроцентным облигациям. Например, крупные выпуски О. с «м.», осуществленные корпорациями «Мартин-Мариэтта» и «Норсуэст индастриз анк» (США), имели дисконт 46-67%, в то время как по облигациям с «нулевым купоном» он поднимался до 70%.
Позиция открытая - еще не реализованное обязательство продавца или покупателя на бирже.
«Распакованные» акции - новый вид акции, появился примерно год назад, когда четыре американские корпорации объявили о намерении выкупить выпущенные ими в обращение обыкновенные акции и «разбить» каждую на три части, каждая из которой будет играть роль самостоятельной ценной бумаги. Например, инвесторы одной корпорации в обмен на обычные акции получают обратно три вида ценных бумаг, выпущенных сроком на 30 лет: облигации под процентный доход; привилегированные акции с возрастающим дивидендом; сертификат без фиксированного дивиденда.
Торги - состязательная форма закупки, при которой покупатель объявляет конкурс для продавцов на товар с определенными технико-экономическими характеристиками.
ФАС, свободно вдоль борта судна - базисное условие поставки (базис поставки) при морских перевозках. Продавец по этому условию считается выполнившим свои обязанности по поставке в момент, когда товар размещен вдоль борта судна в определенном порту погрузки. Покупатель же обязан заключить договор морской поставки и нести все транспортные расходы с данного момента.
Цена фьючерсная - цена по биржевым фьючерсным сделкам.
Формат 60 ´ 84 1/16. Бумага офсетная №1. Гарнитура «Таймс». Печать офсетная. Усл. печ. л. 11, 0. Тираж 100 экз.