Влияние различных факторов на добычу золота

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

ПО ПРЕДМЕТУ «МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫЕ ОПЕРАЦИИ»

ТЕМА: «Современные рынки золота»

Выполнила: студентка заочного отделения

Финансового факультета

Гр. ФКФСПЗ-2702

Москалец Н.В.

Проверил:

Г. Екатеринбург

2004 г.

СОДЕРЖАНИЕ:

Введение 3 стр.

1. Существующие рынки золота 4 стр.

2. Влияние различных факторов на добычу золота 10 стр.

3. «Монетарный хаос» 12 стр.

4. Влияние золотого рынка на российскую экономику 16 стр.

5. Прогноз развития золотого рынка на 2004 год 17 стр.

Заключение 19 стр.

Список литературы 21 стр.

Введение

История обращения золота неразрывно связана с историей развития человечества. Блеск благородного металла всегда привлекал внимание могущественных монархов и прелестных женщин, ростовщиков и служителей культа. Золото часто становилось причиной расцвета и падения стран, начала войн и передела государственных границ, но, главное, оно всегда играло роль уникального средства для накопления богатства.

Золото во все времена выступало символом могущества и власти.

В отношениях между государствами золото исполняло роль мировых денег вплоть до XX века, при этом значительная часть межгосударственных расчетов производилась путем физического перемещения слитков золота из одного хранилища в другое.

И в XXI веке, когда электронные деньги обеспечивают практически все расчеты между хозяйствующими субъектами, люди обращаются к золоту как к надежному средству накопления и регулирования экономических интересов. Особенно это проявляется в период кризисов и локальных войн.

Так, только заявление официальных лиц США о возможном военном вторжении вооруженных сил на территорию Ирака привело к резкому скачку цен на золото на мировом рынке. Инвесторы предпочли вкладывать свои средства в золото, нежели в ценные бумаги или другие финансовые инструменты.

Конечно, в настоящее время экономическая роль золота изменилась. Благодаря уникальным физико-химическим свойствам золото все шире используется в промышленном производстве изделий различного назначения и медицине. Из года в год растет производство ювелирных изделий.

Подъём в мировой золотодобыче за последние 25 лет произошёл во многом благодаря резкому росту цен на золото и превращению некогда низкорентабельного производства в отрасль прибыльного приложения капиталов. Вследствие взрывного роста цен его добыча стала рентабельной не только в основной золотодобывающей стране мира — ЮАР, но и в ряде «старых» золотодобывающих регионов, где, казалось, золотодобывающая промышленность сошла на нет. Если в ЮАР добыча золота поддерживалась во многом за счёт искусственного занижения заработной платы горняков и государственных субсидий, то в развитых странах, где подобная практика не могла иметь широкого применения, рост всех компонентов издержек добычи и переработки золотосодержащей руды давно сделал золотые прииски убыточными. Скачок цен на золото, который сделал его добычу рентабельной, произошёл в 1979-1980 годах, когда цена унции золота подскочила со 193 до 307 долларов, а потом и до 613. Потом цены снизились, но ниже 300 долларов за унцию уже практически никогда не опускались. Получив «ценовую фору», отрасль стала постоянно наращивать выпуск и довела его до 2, 5 тыс. тонн в 2002 году против 1, 2 тыс. тонн в 1979 году.

Существующие рынки золота

В структуру международных ликвидных ресурсов входят: золото, иностранные валюты, резервная позиция международного валютного фонда, СДР и ЭКЮ.

Объемы золотовалютных ресурсов, которые хранятся в Центральном банке и финансовых органах страны, дополняются валютными авуарами на счетах иностранных банков и международных и региональных валютно-кредитных и финансовых организаций, предназначенными для международных расчетов. Центральное место в международных ликвидных средствах принадлежит золотовалютным ресурсам государств. В категории валютных ресурсов лидирующее место принадлежит современным резервным валютам, которые являются свободно конвертируемыми - без ограничения обмениваемыми на любые иностранные валюты.

Значительную роль в структуре международных ликвидных средств продолжает сохранять за собой золото в качестве золотых запасов государства (в форме слитков и монет).

Долгое время различалось две цены золота - официальная и реальная.

Официальная цена золота на протяжении более 40 лет (1933-1976) фиксировалась Казначейством США. С 1944 года она была на уровне 35 долларов за 1 тройскую унцию ( 31, 1035 г ). После девальвации доллара в 1971 году она составляет около 290 долларов за унцию. Изменение официальной цены золота и период существования золотовалютного стандарта в большей степени было отражением постепенного ослабления позиций доллара в мировой валютной системе и стремления западных стран проводить самостоятельную политику регулирования в валютной сфере.

В зависимости от степени государственного регулирования рынки золота делятся на четыре основные категории:

Мировые - в Лондоне, Цюрихе, Франкфурте, Чикаго, Гонконге.

Внутренние свободные - в Милане, Париже, Рио-де-Жанейро.

Местные контролируемые - в Афинах, Каире.

" Черные" рынки - в Бомбее.

Источником предложения золота на международных рынках является разработка имеющихся и новых месторождений. Основными золотодобывающими державами являются ЮАР, США, Канада, государства СНГ, Австралия. Годовая добыча золота на Западе достигает в отдельные годы 1800-2000 тонн.

Лондонский рынок золота

В своей настоящей форме этот рынок существует с 1919 года. Основным его участником остается тот же, что и раньше, клуб " фирм" - золотые брокеры Лондона (London Bullion Brokers). В их число входят: N.M.Rotshild and Sons, Samuel Montague, Republic Mays London, Standart Chartered Bank, Mocatta Group, Deutsche Sharps Picksley.

Именно на Лондонском золотом рынке сформировалась процедура фиксинга, которая проводится с 1919 года дважды в день.

Цены Лондонского рынка считаются наиболее представительными и используются в качестве справочной базы для различного рода расчетов, сравнении, закладываются в долгосрочные контракты. Объектом торговли на фиксинге являются стандартизированные слитки (" good-delivery-bars" ). Каждый слиток должен иметь серийный номер, отметку о пробе (чистоте), штамп изготовителя.

Достаточно долгое время Лондонский золотой рынок являлся рынком для нерезидентов, так как согласно Акту валютного контроля резиденты Великобритании не имели права приобретать золото, а профессиональные дилеры должны были получить лицензию у Банка Англии.

В октябре 1979 года правительство, возглавляемое М.Тетчер, сняло эти ограничения. Однако это решение было несколько запоздавшим, поскольку быстро развивались рынки в США и Швейцарии, дававшие возможность использовать в операциях с золотом современные производные финансовые инструменты.

Рынок золота в Цюрихе

Крупнейшим центром торговли золотом в 70-х годах стал Цюрих. С начала 80-х годов Швейцария импортировала в среднем от 1200 до 1400 тонн золота в год, а экспортировала от 100 до 1200 тонн. Отсюда видно, что только относительно небольшая часть драгоценного металла остается в стране. Золото используется в национальной часовой и ювелирной промышленности в скромных объемах: около 25 тонн. О большой роли Цюриха как европейского центра торговли свидетельствует то, что золотой импорт Швейцарии составляет 70% золота, добываемого в западных странах, из которых 60% затем реэкспортируется в различные регионы мира. С начала 80-х годов Цюрих стал мировым рынком золота, через который проходит почти половина мирового промышленного спроса на золото. Швейцария импортирует около 40% общего предложения золота в мире.

Маркет-мейкерами цюрихского рынка является " большая тройка" банков (UBS+SBC, Credit Swiss), которые очень быстро адаптировались к новым рыночным условиям и изменениям в требованиях своих клиентов. Этим банкам принадлежит крупная брокерская фирма Premex AG, совершающая не только сделки спот, но и работающая на форвардном и опционном рынках.

Банки " большой тройки" относятся к инновационным банкам мира, к тем, которые осуществляют очень широкий круг наиболее современных операций с золотом.

Примером может служить перечень таких операций, предоставляемый банком Credit Swiss своим клиентам:

продажа спот на металлические счета;

покупка спот, физическая поставка золота;

срочные операции (форвардные и опционные), сделки своп;

предоставление ссуд под залог золота;

структурированные по заказу сделки на короткие и длительные сроки исполнения;

сделки своп по местонахождению металла;

счета (металлические), с отсрочкой налоговых платежей;

аффинаж, плавка, конечная обработка золота из полуфабрикатов.

Преимуществом швейцарских банков перед другими является их широкое присутствие на мировых рынках золота в различных регионах мира. Они представлены на рынках драг металлов в Европе (Женеве, Цюрихе, Лондоне), в США (Нью-Йорк), на Дальнем Востоке (Токио, Сингапур, Гонконг), в Австралии (Мельбурн). Это позволяет им осуществлять 24-часовое присутствие на международном рынке золота, совершая операции с физическим золотом и с " бумажным" металлом. Клиентам предлагаются различные по размеру золотые слитки и широкий спектр операций, включая сложные производные финансовые инструменты.

Рынок золота в Китае

В Китае в 2003-2004гг работало более 1 000 золотых рудников, приисков и артелей старателей, однако в подавляющем большинстве - это мелкие предприятия. В 2003г в стране было произведено 210, 1 т золота, в т.ч. добыто - 207 т. Из этого количества до 160 т получено из коренных руд золота, остальные 47 т - из россыпей и попутно из золотосодержащих руд других металлов.

В 2003г существенно окрепла золотодобывающая компания China Gold Group, участниками которой являются различные госкомпании, компании, которые частично или полностью финансируются China Gold Group, а также компании, которым правительство оказывает помощь.

Золотодобывающая компания Fujian Zijin, работающая в Шаньганском районе провинции Фуцзянь, бывшая прежде маломощной, в последние годы значительно увеличила свой капитал. За 2002-й год он вырос больше, чем за предыдущие 10 лет, и достиг 1 200 млн юаней (около $US 145 млн) против 3, 5 млн юаней в 1992г. Компании принадлежат 235, 2 т ресурсов и запасов золота. В 2002г предприятиями компании произведено 7, 25 т золота, в 2003г - более 9 т. Это вывело компанию на третье место среди продуцентов золота в стране.

В 2003г компания Fujian Zijin заключила соглашение с Гонконгской биржей (Hong Kong Stock Exchang) о совместной эксплуатации золотого рудника Майоумуянь (Mayoumuyan) в Тибетском автономном районе. Доразведка показала, что ресурсы (включая запасы) месторождения составляют 79 т золота. За счет выпуска акций этого предприятия компания сумела к декабрю 2003г поднять его активы до $US 47 млн.

Компании Fujian Zijin принадлежат золотые рудники в провинции Гирин. В результате доразведки эксплуатирующихся месторождений, предпринятой начиная с 1992г, подтвержденные запасы золота, составлявшие 5, 45 т, увеличились к началу 2004г более чем на 200 т.

Еще один крупный продуцент золота в стране - компания Shandong group добыла в 2003г более 10 т золота.

Рынок золота в США

Демонетизация золота в 70-х годах сделала возможной отмену просуществовавшего в течение 40 лет Акта золотого запрета, в соответствии, с которым граждане США не имели права на частное владение золотом в слитковой форме. Либерализация торговли золотом привела к быстрому превращению Нью-йоркской Товарной Биржи (Commodity Exchange - COMEX ) и Международного Валютного Рынка (International Money Market - IMM ) Чикагской Товарной Биржи (Chicago Mercantile Exchange - CME ) в крупнейшие центры торговли золотыми фьючерсными контрактами. Именно в этих центрах заключается более 90% всех фьючерсных контрактов на поставку золота.

Наряду с фьючерсной биржевой торговлей золотом в Нью-Йорке существует рынок золота в слитковой форме, откуда оптовые дилеры поставляют золото производственным и коммерческим потребителям.

В торговле золотом в последнее десятилетие наряду с биржами принимают участие ведущие американские банки, являющиеся в настоящее время маркет-мейкерами на международном рынке золота, такие как: Дж.Р.Морган, Дж.Арон энд К^о. Особенностью этих рынков является широкое распространение сделок преимущественно венчурного характера. К ним относятся срочные сделки (форвардные и фьючерсные), которые заключаются на 1, 3, 6 месяцев и исполнение которых осуществляется по цене, зафиксированной в момент заключения сделки. Сумма контракта строго определена объемом в 100 унций.

Прочие рынки золота

Центром опционной торговли стала Канадская золотая биржа. С конца 80-х интенсивно совершаются операции с золотом на Гонконгском рынке, где имеют представительства крупные золотые дилеры из Цюриха, Лондона, Нью-Йорка и Франкфурта. С 1980 года Товарная биржа Гонконга начала осуществлять торговлю фьючерсными контрактами.

Среди местных контролируемых рынков выделяется рынок золота в Саудовской Аравии, который обеспечивает сырьем ювелирную промышленность за счет импорта: например, в 1993 году было закуплено 100 тонн золота.

На местный золотой рынок Индии в 1993 году поступило 257 тонн вновь добытого золота, что составляет 11% общемировой добычи.

Монетарный хаос»

Совсем еще недавно, когда в конце марта цены на серебро и на золото достигали своих очередных ценовых максимумов, казалось, что инвестиции номинированные в данные активы обладают еще достаточным потенциалом для извлечения прибыли. Ситуация резко изменилась в апреле, когда цены на серебро упали на 20% с начала месяца. Интересно, что аналогичное, по своей беспрецедентности падение, наблюдалось в конце апреля 1987 года. Тогда цены на серебро, в течение одного дня, упали на 22%. Ощутимые потери испытал и рынок золота, с начала апреля 2004 года его падение составило более 6%.

Данный разворот был тем более неожиданным для инвесторов, что перед началом, да и в начале этого падения, деловая пресса пестрела комментариями и статьями рисующих самые радужные перспективы для данных рынков. Теперь же тон высказываний становится прямо полярным, порой доходит до того, что по аналогии с ситуацией 1975-1976 года, в частности по рынку золота, предрекается коррекция на 45%, при этом, правда, зачастую забывая, что тогда перед этим «золотые цены» поднялись на 471% (после отмены золотого стандарта в 1971).

Поиск причин для большинства экспертов и аналитиков, как всегда очевиден: рынок боится дефляции, и, как следствие падения в цене реальных активов, в том числе и драгметаллов, находящихся на передней линии подобных инструментов.

Что касается серебра, то тут разговор особый, так как, по мнению некоторых экспертов, интерпретация серебра как актива, на различных бизнес циклах достаточно неоднозначна. В семействе торгуемых товаров, серебро – классический хамелеон. В периоды инфляции, серебро - это драгметалл, альтернативное убежище для инвестиций, поднимающее его стоимость по мере углубления инфляционных процессов. В дефляционной среде серебро – преимущественно сырьевой металл, утрачивающий, в отличие от золота, функцию альтернативных денег. В данном контексте наблюдаемое падение было вполне объяснимо: пресс возможной дефляции на серебро, в отличие от золота, усиливался за счет дополнительного преображения его инвестиционного смысла.

Вроде бы все гладко, однако, здесь необходимо внести некоторые уточнения: процессы дефляции, в ее классическом смысле, попросту невозможны в ситуации, когда подавляющее большинство мировых экономик работает в режиме fiat-money, т.е. когда обращающиеся на рынках деньги не наполнены материальным содержанием. Следует также отметить, что понятия инфляции и дефляции, к месту и не к месту эксплуатируемые современными авторами, до неузнаваемости изменили их подлинный экономический смысл, подчас придавая им совершенно отличное от первоначального звучание. Ведь в классическом варианте инфляция – это возрастание избыточной денежной массы, находящейся в обороте. Не больше. А дефляция - это напротив критическое снижение обращающихся в экономике денежных средств. Сие означает одну простую вещь: в экономике с режимом декретных денег дефляция невозможна. По крайней мере, в теории. Впрочем, и на практике подобные вещи пока не наблюдались. Великая Депрессия 1920-30х., годов не в счет - доллар обладал золотым обеспечением, а пример Японии, приводимый многими экономистами, тот самый образец подмены терминов и понятий. В Японии коллапсировала стоимость активов, несколько снизились потребительские цены и цены производителей, но денежная масса продолжала расти, а это ведь инфляция! Кроме того, нельзя забывать и о серьезной специфике японского кризиса, в экономике одновременно соседствовали сильная йена и низкие процентные ставки, что, возможно, объяснялось отсутствием у Японии внешнего долга, солидными резервами на сберегательных счетах граждан и хронически профицитным торговым балансом, т.е. тем, чем никак не может похвастаться экономика США, оказывающая ключевое влияние на современные финансовые рынки. Здесь, даже говоря в контексте той дефляции, которая дополнительно характеризуется рисками падения совокупного спроса и последующего снижения уровня цен, как на материальные, так и на финансовые активы в условиях стагнирующей экономики, тяжело представить, что рынок наполнится выброшенными на продажу золотыми и серебряными слитками, которые их владельцы, в поисках единовременной прибыли, будут жаждать обменять на дорожающую, однако не обеспеченную никакими гарантиями валюту. Следует помнить, что контракты, обращающиеся на товарных биржах и, в подавляющем своем большинстве, имеющие спекулятивный характер и реальные, имеющие материальную значимость активы вовсе не одно и то же. Вышеописанный сценарий возможен лишь в том случае если субъект, обладающий подобными активами, стеснен определенными обязательствами, вынуждающими его к их реализации. Кроме того, ведь по существу возможности печатного станка, того же американского казначейства практически безграничны, чего не скажешь о выработке драгметаллов, известные месторождения которых серьезно истощены.

Для составления объективной картины монетарного хаоса, творящегося в мировой экономике, можно привести следующие цифры:

Заключение

Цены на золото достигли максимума за последние 5 недель - 414, 2 доллара за унцию. Эксперты объясняют " прибавку в весе" желтого металла ростом цен на нефть и стремлением инвесторов сберечь свои активы от инфляции мировой экономики, которая может ускориться после подорожания топлива. В России ежегодно добывается около 110 тонн золота. Несмотря на это, простые граждане вряд ли смогут воспользоваться подарком, преподнесенным мировым рынком. Сделки купли-продажи золота для физических лиц облагаются НДС, ставка которого " съедает" весь навар, полученный от роста рыночной стоимости желтого металла.

Переполох, вызванный ростом стоимости нефти до 50 долларов за баррель (рекордное значение с 1970 года), привел к подорожанию золота. Его цена подросла до максимума за последние 5 недель и составила 414, 2 доллара за унцию (13, 32 доллара за 1 грамм, 1 унция - 31, 10348 грамма).

" Подорожание нефти способно ускорить темпы инфляции мировой экономики, - говорит аналитик ИК " Олма" Владимир Детинич. - В такой ситуации инвесторы рассматривают золото в качестве актива-убежища, с помощью которого можно уберечь инвестиции от обесценивания. Перспективы мировой экономики в связи с дорогой нефтью выглядят туманно, а позиции доллара по-прежнему слабы, поэтому количество желающих купить золото превышает количество желающих его продать".

Рынок золота, как и любой другой, подвержен циклическим колебаниям. Сегодня, после периода снижения цен на желтый металл (середина 1990-х годов, когда за унцию давали всего 250 долларов), он переживает подъем. Тогда практически все ЦБ крупнейших стран активно избавлялись от золотых запасов. Предложение превышало спрос, и цены стремительно катились вниз. Сегодня же крупных продавцов на рынке не наблюдается, предложение ограничивается исключительно добывающими компаниями.

Список использованных источников:

1. http: //www.srbsbrf.ru/ 28.04.04

2. http: //www.aurum79.ru/

3. www.panorama.kz/, №12 (март), 2003 г.

4. www.prospect.com.ru/ «Золото потянулось за нефтью» 30.09.2004 г.