Особенности антикризисной инвестиционной политики предприятия

Стр 1 из 4Следующая ⇒

Содержание

Введение……………………………………………………………………………………………..3

1. Особенности антикризисной инвестиционной политики предприятия ………………..4

2. Основы организации инвестиционной деятельности на предприятии……………………….6

3. Этапы принятия инвестиционных решений на кризисном предприятии……………….……9

4. Методы принятия и оценки инвестиционных решений……………………………..……….12

5. Практика принятия инвестиционного решения в условиях кризиса………………….…….19

Заключение……………………………………………………………………………...………….24

Список использованной литературы…………………………………………………..…………25

Введение

В современном мире многообразных и сложных экономических процессов и взаимоотношений между гражданами, предприятиями, финансовыми институтами, государствами на внутреннем и внешнем рынках острой проблемой является эффективное вложение капитала с целью его приумножения, или инвестирование. Экономическая природа инвестиций обусловлена закономерностями процесса расширенного воспроизводства и заключается в использовании части дополнительного общественного Продукта для увеличения количества и качества всех элементов системы производительных сил общества.

Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. Так, если речь идет о замещении имеющихся производственных мощностей, решение может быть принято достаточно безболезненно, поскольку руководство предприятия ясно представляет себе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства. Задача осложняется, если речь идет об инвестициях, связанных с антикризисной деятельностью, поскольку в этом случае необходимо учесть целый ряд новых факторов: возможность изменения положения фирмы, доступность дополнительных объемов материальных, трудовых и финансовых ресурсов, возможность выхода из кризиса и др.

Цель работы – рассмотреть особенности принятия инвестиционных решений в условиях антикризисного управления

Для раскрытия темы работы необходимо рассмотреть следующие вопросы:

· Особенности антикризисной инвестиционной политики предприятия

· Основы организации инвестиционной деятельности на предприятии

· Этапы принятия инвестиционных решений на кризисном предприятии

· Методы принятия и оценки инвестиционных решений

· Практика принятия инвестиционного решения в условиях кризиса

Предмет работы – методика принятия управленческих решений в условиях кризиса на предприятии.

Особенности антикризисной инвестиционной политики предприятия

Антикризисное управление предприятием в условиях рыночной экономики требует высокого качества управления рисками, которые наиболее четко проявляются в инвестиционной стратегии.

Инвестиционная стратегия как составная часть стратегического планирования направлена на преодоление инвестиционного спада в период кризиса и депрессии, структурную перестройку производства и создание условий для финансовой устойчивости предприятий в долгосрочном периоде. Необходимо учитывать, что реализация инвестиционной стратегии возможна на российских предприятиях только после этапа оперативного реструктурирования, т.е. повышения инвестиционной привлекательности предприятия за счет внутренних источников, реструктуризации активов и долговых обязательств.

Разработка инвестиционной стратегии и тактики проходит на уровнях[1]:

o государственного регулирования;

o потенциальных инвесторов (коммерческих банков, пенсионных фондов, страховых компании и мелких массовых инвесторов);

o предприятий как объектов инвестирования.

При разработке антикризисной инвестиционной стратегии важно придерживаться основных принципов. К основным принципам разработки инвестиционной стратегии в условиях кризиса относятся [2]:

o рассмотрение производственного процесса, финансирования и инвестирования как единой системы бизнеса, направленной на создание условий для роста рыночной стоимости собственного капитала фирмы;

o анализ допустимого и критического уровня риска вследствие повышенной неопределенности рыночной ситуации в будущем и разработка инвестиционной стратегии на основе многовариантного прогноза;

o учет различной стоимости денег во времени;

o при расчете приемлемой ставки доходности инвестиционного проекта необходимо учитывать темпы инфляции и инфляционные ожидания;

o необходимо детально рассчитывать стоимость привлеченного капитала как внешнее ограничение при инвестировании и предельно допустимую ставку доходности инвестиционных проектов как внутреннее ограничение финансовых ресурсов.

В процессе антикризисного управления на предприятии особенно необходимо учитывать следующие показатели[3]:

o динамику изменений статьи «Финансовые инвестиции» к общей сумме инвестиций за данный период;

o динамику инвестиций по видам производимой продукции, которые ведут к изменению долгосрочной политики предприятия или способствуют продолжению существующей политики;

o динамику инвестиций по срокам как способа анализа стратегии предприятия (различают предприятия, идущие на долгосрочный риск, и предприятия, политика которых ограничена краткосрочным периодом);

o динамику инвестиций по объектам;

o динамику инвестиций по сегментам активности (рыночная стратегия предприятия);

o динамику инвестиций по функциям (исследования, образование, реклама, распределительная сеть);

o динамику инвестиций в долговые обязательства;

o динамику, инвестиции в ценные бумаги;

o динамику инвестиций в запасы;

o динамику инвестиций в нематериальные активы;

o динамику инвестиций в материальные активы (недвижимость, транспорт, технологическое оборудование и т.п.).

Успехи антикризисной инвестиционной политики во многом зависят от инвестиционных решений, принимаемых сегодня на всех уровнях, поэтому чрезвычайно важно обеспечить неразрывную связь между стратегическими и тактическими решениями

Тактические инвестиционные решения обычно оперируют относительно небольшими суммами средств и не означают решительного отхода от ранее проводимой инвестиционной политики. Стратегические инвестиционные решения оперируют более крупными суммами финансовых средств и могут привести к решительному отказу от ранее проводимой финансовой и инвестиционной политики, повлечь существенное изменение ожидаемых доходов и повышение финансовых рисков.

Таблица 1

Цели стадий жизненного цикла предприятия

Стадия

Стратегия

Рождение

Рост

Зрелость

Старение/Рождение

Общая

Выживание в процессе проникновения и закрепления на рынке

Расширение сегмента рынка, диверсификация деятельности и обеспечение высоких темпов роста прибыли

Отраслевая диверсификация деятельности, поддержание достигнутой нормы прибыли

Сокращение масштабов традиционной деятельности с сохранением нормы прибыли и финансовой устойчивости с одновременным обновлением форм и направлением деятельности

Инвестиционная

Обеспечение достаточного объема первоначаль- ных реальных инвестиций

Расширение производства и масштабов реальных финансовых инвестиций

Техническое перевооружение производства и широкомасштабное финансовое инвестирование

Масштабное реальное инвестирование в новое строительство и реконструкцию производства

В качестве долгосрочных конкретизированных целей предприятия на разных этапах могут быть: достижение определенных нормы и массы прибыли, рост масштабов путем увеличения торгового оборота и доли контролируемого рынка, производство новой продукции, замена изношенного и устаревшего оборудования для снижения издержек производства, защита окружающей среды и др. Избранной или в ряде случаев вынужденной стратегией может быть и неосуществление инвестиций. Но такая ситуация будет скорее напоминать неуправляемую лодку, сносимую течением вниз. Принятие предприятием решений относительно инвестиционной деятельности опирается на проблему выбора альтернативных вариантов развития в конкурентной среде, присущей той или иной отрасли под воздействием различного рода экономических, правовых и прочих факторов. Схематично экономические последствия выбора инвестиционной стратегии представлены на рис. 2.

Инвестирование: 1 - эффективное, 2 - активное, 3 - пассивное; 4 - среднеотраслевая доходность

Рис. 2. Влияние инвестиционной стратегии на доходность предприятия [5]

При инвестиционной бездеятельности с течением времени доходность вложенных средств снижается вследствие морального и физического старения производственного аппарата, ухудшения организации производства и т. п., что в конечном итоге ставит под сомнение будущее такого предприятия.

Пассивное инвестирование, предполагающее поддержание неизменного уровня развития предприятия, приводит к отставанию от среднеотраслевого уровня и будет иметь в более долгосрочном периоде те же последствия.

Активная инвестиционная стратегия, обеспечивающая рост доходности до среднеотраслевого уровня вложений, предполагает отбор и реализацию различного рода инновационных проектов, активное поведение на рынке.

Эффективная, или опережающая, стратегия связана уже с инновациями, реализующими принципиально новые технологические решения, различающиеся и значительной степенью риска таких вложений.

Формирование инвестиционной стратегии предприятия осуществляется в поле пересечения взаимных интересов как самого предприятия, так и его потенциального стратегического инвестора. А инвестиция представляет собой особый товар, имеющий обращение на рынке. Поэтому возможность ее получения в том или ином виде часто зависит от понимания и учета взаимных интересов партнеров, от умения видеть объект инвестирования с позиций стратегического инвестора и оценивать его инвестиционную привлекательность.

Таблица 2

Таблица 3

Таблица 4

Таблица 5

Заключение

В заключение мне хотелось бы еще раз остановиться на основных моментах работы.

Для обеспечения успеха антикризисной инвестиционной политики важно обеспечить связь между стратегическими и тактическими решениями в области инвестиций.

В процессе принятия инвестиционных решений можно выделить следующие этапы:

• оценку финансового состоянии предприятия и возможностей его участия в инвестиционной деятельности;

• обоснование размера инвестиций и выбор источников финансирования;

• оценку будущих денежных потоков от реализации инвестиционного проекта.

Показатели, используемые при анализе эффективности инвестиций, можно подразделить на основанные на дисконтированных оценках и основанные на учетных оценках.

При оценке эффективности капитальных вложений следует обязательно учитывать влияние инфляции. Это достигается путем корректировки элементов денежного потока или коэффициента дисконтирования на индекс инфляции.

В реальной ситуации проблема анализа капитальных вложений может быть весьма непростой. Не случайно исследования западной практики принятия инвестиционных решений показали, что подавляющее большинство компаний, во-первых, рассчитывает большое количество критериев и, во-вторых, использует полученные количественные оценки не как руководство к действию, а как информацию к размышлению.

Потому, подводя итог, хочется отметить, что применение любых, даже самых изощренных, методов не обеспечит полной предсказуемости конечного результата, поэтому основной целью использования предложенной выше схемы является не получение абсолютно точных результатов эффективности инвестиционных решений, а сопоставление предложенных к рассмотрению инвестиционных проектов на основе унифицированного подхода с использованием по возможности объективных и перепроверяемых показателей и составление относительно более эффективного и относительно менее рискованного инвестиционного портфеля.

Список использованной литературы

1. Антикризисное управление: Учебник / Под ред. Э.М. Короткова. – М.: ИНФРА-М, 2006.

2. Дробозина Л.А. Финансы. Денежное обращение. Кредит. – М.: Юнити, 2005.

3. Глазунов В.Н. Инновационная политика предприятия //Финансы. — 2008. — № 12.

4. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. – М.: Финансы и статистика, 2006.

5. Ковалев В.В. Сборник задач по финансовому анализу. – М.: Финансы и статистика, 2007.

6. Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2007.

7. Самсонов Н.Ф. Финансовый менеджмент. – М.: Финансы, 2005.

8. Шеремет А. Д., Сайфуллин Р. С. Финансы предприятий. - М.: Инфра - М, 2004.

[1] Антикризисное управление: Учебник / Под ред. Э.М. Короткова. – М.: ИНФРА-М, 2006.

[2] Там же.

[3] Антикризисное управление: Учебник / Под ред. Э.М. Короткова. – М.: ИНФРА-М, 2006.

[4] Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2007.

[5] Норткотт Д. Принятие инвестиционных решений. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2007.

[6] Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. – М.: Финансы и статистика, 2006.

[7] Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. – М.: Финансы и статистика, 2006.

[8] Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. – М.: Финансы и статистика, 2006.