Основные направления стабилизации инвестиционного климата в России

 

Важное значение для формирования благоприятного инвестиционного климата имеет работа по устранению административных барьеров и развитие конкуренции.

Важным элементом в направлении стабилизации инвестиционного климата является налоговое стимулирование, как инвесторов, так и самих эмитентов. В этих целях государству необходимо разработать ряд мер, способных стимулировать потенциальных инвесторов.

Говоря о налоговом стимулировании инвестиционной деятельности посредством использования механизма рынка ценных бумаг, следует отметить, что российскими регионами не используется практически ни одна из форм налогового стимулирования инвесторов в ценные бумаги, положительно зарекомендовавших себя в большинстве развитых стран мира. К таким формам относятся:

освобождение от налога на доходы физических лиц и налога на прибыль по операциям с ценными бумагами;

зачет отрицательных курсовых разниц для различных инвесторов;

перенос отрицательных разниц на несколько лет вперед;

поощрение долгосрочных инвестиций налоговыми льготами, если акции держатся определенной доли бизнеса;

налоговое поощрение вложений в акции приоритетных отраслей или акции, имеющие листинг на фондовой бирже;

вычет процентов за кредит, взятый на покупку акций, из налогооблагаемой базы. [23, с.180]

Еще одним эффективным механизмом стабилизации инвестиционного климата в условиях финансового кризиса, в условиях недостатка собственных оборотных средств и невозможности получения дорогостоящих банковских кредитов является выпуск дополнительных акций в целях привлечения инвестиций. Однако, анализ структуры инвестиций в основной капитал по источникам финансирования показывает, что роль дополнительных эмиссий ценных бумаг в привлечении инвестиций является мизерной.

Среди наиболее существенных причин отсутствия масштабных дополнительных эмиссий можно выделить следующие:

противодействие этому держателей значительных пакетов акций, поскольку это ведет к уменьшению доли принадлежащих им ценных бумаг в уставном капитале общества и ослабляет контроль над ними;

незаинтересованность в раскрытии финансовой информации предприятиями и профессиональными участниками рынка ценных бумаг;

достаточно высокое налогообложение дополнительных выпусков ценных бумаг;

разочарование некоторой части инвесторов;

слабая правовая и гарантийная защита инвестиций, отсутствие эффективной системы защиты прав собственности;

неразвитость отдельных составляющих инфраструктуры и субъектов рынка ценных бумаг;

неэффективность существующего механизма государственного регулирования рынка ценных бумаг;

низкая правовая культура потенциальных инвесторов;

не высокий уровень практики корпоративного управления, который оказывает негативное воздействие на эффективность инвестиций, а также способствует возникновению более крупных проблем системного характера на национальном и региональном уровне. [27, с.22]

Опыт показал, что проведение акционерными обществами дополнительных эмиссий сталкивается с упорным противодействием владельцев крупных пакетов акций. Они, к сожалению, предпочитают скорее оставить свои компании без притока инвестиций (путем дополнительных эмиссий), чем допустить возможность уменьшения принадлежащего им пакета акций. Такое положение связано с отсутствием эффективных собственников, призванных реализовывать и оптимально сочетать свои явно частные и общественные функции и, тем самым, прямо или косвенно обеспечивать рост благосостояния общества и большинства его социальных групп.

Одним из вариантов решения данной проблемы могло бы стать принятие специальных нормативно-правовых актов по стабилизации инвестиционного регулирования в экономике России в условиях финансового кризиса.

Конечно, отдельные льготы еще недостаточны для активизации инвестиционной деятельности. В действие должны быть приведены одновременно все элементы системы стимулирования этого процесса. [32, с.107]

Немаловажным механизмом привлечения масштабных инвестиций является соблюдение и реализация принципов корпоративного управления. Низкий уровень корпоративного управления включает в себя и слабую правовую защиту инвестиций, и неэффективность механизма государственного регулирования, и низкую правовую культуру потенциальных инвесторов, что, в конечном счете, приводит к корпоративным конфликтам, возникающим на основе передела собственности и отсутствию доверия со стороны потенциальных инвесторов, т.е. оказывает негативное воздействие на привлечение инвестиций.

В наиболее общем виде основные направления стабилизации инвестиционного климата в России может включать следующие основные элементы:

. разработка и принятие пакета законодательных и нормативно-правовых актов, регулирующих инвестиционный процесс в условиях финансового кризиса;

. предоставление гарантий сохранности частного капитала;

. предоставление налоговых и иных льгот, нефинансовых стимулов;

. создание организационных структур по поддержке инвестиционной деятельности;

. содействие в разработке, проведении экспертизы и сопровождении инвестиционных проектов;

. содействие становлению институтов региональной инвестиционной инфраструктуры. [32, с.109]

Таким образом, специальным инструментом поощрения иностранных инвестиций являются государственные гарантии. Положительным в данном инструменте является то, что в условиях высокого риска государство может эффективно повысить заинтересованность инвесторов, уровень инвестиций и взимать плату, которая может стать существенным источником поступлений в бюджет, отрицательным - гарантии могут превратиться в реальные долги, а также наличием целого ряда ограничителей.

Заключение

 

Таким образом, можно сделать следующие выводы.

Иностранные инвестиции - это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые иностранными инвесторами в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли.

Минувшее десятилетие стало для российской экономики (вплоть до кризиса 2008-2009 гг.) периодом активного инвестиционного развития, позволившего не только полностью преодолеть последствия кризисных процессов 1990-х гг., но и добиться заметного экономического роста.

В 2009 году в экономику России поступило $81, 9 млрд иностранных инвестиций, что на 21% меньше, чем в 2008 году. По итогам 2011 г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 323, 2 млрд. долларов США, что на 21, 5% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе - 58, 3% (на конец сентября 2010 г. - 54, 6%), доля прямых инвестиций составила 39, 1% (41, 4%), портфельных - 2, 6% (4, 0%).

Иностранные прямые и портфельные инвестиции составляют определенную величину в общем объеме инвестиций в основной капитал России, однако в условиях международной конкуренции вектор их значимости носит несколько другой характер, чем внутренних инвестиций, что связано с привлечением не просто денежных средств, но одновременно современных технологий, методов управления компаниями, менеджеров, имеющих высокую квалификацию. Процесс эффективного использования зарубежных инвестиций требует координации соответствующих направлений и приоритетов (речь в данном случае идет о прямых инвестициях), что реализуется через политику привлечения прямых иностранных инвестиций, формирования соответствующего инвестиционного климата и выработки концепций (программ) развития тех или иных сфер экономики.

Проблемной можно признать и функциональную структуру поступающих в Россию иностранных инвестиций. Более 70% поступающих инвестиций приходится на средства, привлекаемые на возвратной основе (кредиты), что не способствует их использованию в целях долгосрочного финансирования приоритетных инвестиционных проектов. Таким образом, хотя объем поступающих в страну капиталов до кризиса был значителен, однако ни количественно, ни качественно он не отвечал потребностям долговременного устойчивого развития российской экономики.

Государство регулирует инвестиционную активность посредством законодательства, через государственное планирование, программирование, через субсидии, льготы, кредитование, осуществление социальных и экономических программ. Для государственного регулирования особенно важно найти оптимальное сочетание рыночной свободы и государственного регулирования.

Таким образом, в современных условиях, для решения задач подъема экономики на долгосрочную перспективу и обеспечения экономического роста необходим комплексный подход к проблеме привлечения инвестиционных ресурсов и активизации инвестиционной деятельности. Одним из вариантов решения данной проблемы могло бы стать принятие специальных нормативно-правовых актов по стабилизации инвестиционного регулирования в экономике России в условиях кризиса.

Можно сделать вывод, что тема курсовой работы полностью раскрыта, цель достигнута, реализованы все поставленные задачи.

 

⇐ Предыдущая12

Поделиться: