Представление схемы денежных потоков, обусловленных проектом

 

Схема денежным потоков представляется в табличной форме (таблица 1).

 

Таблица 1. Общий вид схемы денежных потоков

Наименование денежных потоков	Значения потоков по периодам жизненного цикла проекта и обозначения моментов их учета (тыс. руб.)						Итого
	1	2	3	4	5	6
Инвестиции (отток)	110, 0	125, 0	95, 0				330, 0
Прибыль (приток)			80, 0	195, 0	140, 0	200, 0	615, 0

 

Определение продолжительности недисконтированного периода окупаемости

 

Недисконтированная продолжительность периода окупаемости инвестиционного проекта определяется поэтапным суммированием (т.е. суммированием по периодам жизненного цикла проекта) значений положительных потоков (притока средств) и сопоставлением полученных значений с полным (суммированным значением инвестиций (оттока средств).

Расчеты отразим в таблице 2.

 

Таблица 2. Порядок и результаты расчета

Наименование денежных потоков	Значения потоков по периодам нарастающим итогом, тыс. руб.
	1	2	3	4	5	6
Инвестиции	110	235	330
Прибыль			80	275	415	615
Результаты сравнения			-250	25	440	1055

Период окупаемости приблизительно составляет 4 года.

Продолжительность периода, чаще всего, выражается дробным числом. Значение этой дробной части определяется с помощью выражения:

 

,

 

где И_t, П_t – значения инвестиций (оттока) и прибыли (притока) в период жизненного цикла проекта, тыс. руб.;

Т – продолжительность жизненного цикла проекта, лет;

l – обозначение периода жизненного цикла проекта, в котором уравнялись нарастающие (кумулятивные) значения притока и оттока средств. Определим более точно период окупаемости: , то есть точный период окупаемости проекта составляет 3, 9 года или 3 года и 11 месяцев.

 

Определение значения средней нормы прибыли инвестиционного проекта

 

Значение средней нормы прибыли определяется по формуле [8]:

 

 

Подставив исходные данные из таблицы 1, получим: %.

 

Определение дисконтированных значений элементов денежных потоков

 

Дисконтирование, т.е. приведение текущих (ожидаемых) значений элементов притоков и оттоков средств ведется с использованием нормы дисконтирования Е_Д, которая выражается в долях единицы.

По условию задачи Е_Д = 15% или 0, 15.

Коэффициент дисконтирования соответствующего периода (К_Д^t) вычисляется по формуле:

 

,

 

где  – продолжительность времени от момента начала инвестиционного проекта до момента учета соответствующего элемента денежного потока в периоде t, лет.

При вычислениях дисконтированных значений элементов денежных потоков в табличной форме удобнее значения И_t, П_t делить на предварительно вычисленные значения .

Значения знаменателя коэффициента дисконтирования  при ставке 15% составят:

в первый год (1 + 0, 15)¹ = 1, 15;

во второй год (1 + 0, 15)² = 1, 3225,

в третий год (1 + 0, 15)³ = 1, 5209,

Вычисления дисконтированных значений элементов денежных потоков отразим в таблице 3.

 

Таблица 3. Порядок и результаты расчета

Наименование, обозначение и ед. изм. вычисляемых величин	Значения вычисляемых величин по периодам жизненного цикла проекта
	1	2	3	4	5	6
Значение  (лет) для:
а) инвестиций	1	2	3
б) прибыли			3	4	5	6
Значения знаменателя коэффициента дисконтирования  для:
а) инвестиций	1, 1500	1, 3225	1, 5209
б) прибыли			1, 5209	1, 7490	2, 0114	2, 3131
Дисконтированные значения элементов денежных потоков для:
а) инвестиций (тыс. руб.)	127	95	62
б) прибыли (тыс. руб.)			53	111	70	86

Определение продолжительности дисконтированного периода окупаемости

 

Продолжительность дисконтированного периода окупаемости определяется на основе значений, полученных в таблице 3, аналогично решению задания 2.

Вычисления отразим в таблице 4.

 

Таблица 4. Определение продолжительности дисконтированного периода окупаемости

Наименование денежных потоков	Значения потоков по периодам нарастающим итогом, тыс. руб.
	1	2	3	4	5	6
Инвестиции	127	221	283
Прибыль			53	164	234	320
Результаты сравнения			-231	-67	167	487

 

Дисконтированный срок окупаемости составляет около 5 лет.

Определим точный период окупаемости: , то есть точный дисконтированный период окупаемости проекта составляет 4, 28 года или 4 года и 3 месяца. Следовательно, дисконтированный период окупаемости больше по сравнению с недисконтированным.

 

Определение значения чистого дисконтирования дохода (ЧДД) проекта

 

Значение ЧДД инвестиционного проекта определяется при помощи выражения:

 

 

Исходя из расчетов, представленных в таблице 4, получим:

ЧДД = 320 – 283 = + 37 тыс. руб.

Критерий приемлемости инвестиционного проекта – положительное значение ЧДД (ЧДД > 0). В нашем случае ЧДД = + 37 тыс. руб., следовательно, проект может быть принят.

 

⇐ Предыдущая12

Поделиться: