Научно – теоретические исследования фондового рынка Украины

Стр 1 из 5Следующая ⇒

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ УКРАИНЫ

НАЦИОНАЛЬНЫЙ ТЕХНИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

«ХАРЬКОВСКИЙ ПОЛИТЕХНИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ»

Курсовое задание на тему

«Формирование портфеля ценных бумаг и анализ его доходности (сравнительный анализ)»

по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

Содержание

Введение

1. Научно–теоретические исследования фондового рынка Украины

1.1 Анализ состояния современного рынка ценных бумаг в Украине

1.2 Фундаментальный анализ фондового рынка

1.3 Технический анализ фондового рынка

1.4 Перспективы развития фондового рынка Украины

2. Обоснование выбора финансовых инструментов

2.1 Инструменты фондового рынка Украины

2.2 Формирование портфеля ценных бумаг

3. Характеристика объектов инвестирования

3.1 ОАО «Укрнафта»

3.2АО «Райффайзен Банк Аваль»

3.3 ОАО «Донбассэнерго»

3.4 ОАО «Фармак»

4. Расчёт основных характеристик портфеля ценных бумаг

5. Характеристика риска портфеля

Вывод

Введение

Когда мы размышляем над вопросом инвестирования средств, нам хочется надеяться, что предполагаемый доход будет стабильным. Но на практике получается, что реальная прибыль от инвестирования личных финансов зачастую не соответствует нашим ожиданиям. На это оказывает влияние множество факторов. Риск и доходность здесь — величины очень непостоянные. И вкладывать деньги только в какой-то один проект — это очень большой риск их потери. Основываясь на подобном выводе, мы рекомендуем не ограничиваться одним финансовым инструментом, а распределять свои личные финансы сразу на несколько инструментов. Это даёт возможность компенсировать убытки по одним проектам за счёт большего дохода по другим.

Все активы, куда вы вкладываете деньги, представляют собой единую совокупность, которая называется инвестиционный портфель.

Под инвестиционным портфелем понимается некая совокупность ценных бумаг и других активов, собранных вместе для достижения определенных целей. Составляющими инвестиционного портфеля могут быть любые активы, от золота и недвижимости, до акций и опционов.

В зависимости от вида и условий осуществляемой деятельности, используемых активов, требуемого капитала инвестиционные портфели могут существенно различаться по структуре и степени сложности управления. Например, портфель индивидуального инвестора, лично управляющего своими вложениями, может состоять всего из двух акций различных предприятий. В то же время портфели институциональных инвесторов (паевые и пенсионные фонды, банки, страховые компании и т. п.) включают десятки или даже сотни различных финансовых инструментов, а многопрофильных корпораций или холдинговых групп реального сектора — множество отдельных предприятий и направлений бизнеса.

Целью данной работы является систематизация и углубление научных знаний и практических навыков по вопросам инвестирования. Цель работы определяют ее основные задачи.

Во-первых, это обзор фондового рынка Украины, анализ и выбор информации, необходимой для формирования портфеля ценных бумаг.

Во-вторых, это анализ состояния экономики, на основании которого делаются предположения по поводу роста или снижения цен на те или другие бумаги, влияние на курс валюты, попытка оценить уровень инфляции в стране, изменения в денежном обращении.

Для оценки качества ценных бумаг для инвестирования могут использоваться методы фундаментального и технического анализа.

В конце работы на основе расчёта основных характеристик портфеля необходимо сделать выводы о доходности данного портфеля и связанных с ним рисками.

Научно – теоретические исследования фондового рынка Украины

История ПФТС

С 1995 по 1998 ПФТС расшифровывалась как «Внебиржевая Фондовая Торговая Система. А в 2005 году организация переименовалась в «Первая Фондовая Торговая Система», сохранив аббревиатуру «ПФТС».

Объем торгов на ПФТС показывает стремительный рост. За 12 лет существования, годовой объем торгов на ПФТС увеличился почти в 200 раз. Общий объем торгов в 1997 году составил 356 млн. грн., а в 2009 — почти 55 млрд. грн.

Торговая система ПФТС

Торговая система биржи ПФТС — это комплекс технологических, организационных, нормативных и программно-аппаратных решений. Торговля осуществляется как по принципу котировок, так и по принципу заявок. Главное отличие между системой котировок и системой заявок заключается в том, что в системе котировок цены выставляют маркет-мейкеры, а в системе заявок цены могут выставлять все участники рынка.

Киевская Международная Фондовая Биржа. ОАО (ВАТ) «Киевская международная фондовая биржа» является столичной биржей, занимающей следующую позицию после ПФТС, относительно диаграммы.

Украинская Фондовая Биржа. Несмотря на то, что ЗАО «Украинская Фондовая Биржа» является первым организатором торгов ценными бумагами в Украине, данная биржа занимает далеко не первое место по обороту и количеству эмитентов. Самая первая биржа Украины функционирует с 1991 года.

Украинская Межбанковская Валютная Биржа. Довольно маленькая по количеству эмитентов, ЗАО «Украинская межбанковская валютная биржа» изначально (с 1993 года) функционировала лишь как организатор торгов исключительно на валютном рынке (forex), но в 1997 году она стала организовывать торги и на фондовом рынке.

Фондовая Биржа «ИННЭКС». Эта Киевская биржа имеет филиал в Донецке. На диаграмме видно, что количество эмитентов в ЗАО «Фондовая биржа «ИННЭКС» резко сократилось. Такое падение говорит само за себя. Сайт компании подтверждает это явление отсутствием информации и удобства.

Южно-Украинская Торгово-Информационная Система «Пивдэнь-Сервер». «Пивдэнь-Сервер» — дочернее предприятие Николаевской ассоциации «Южно-украинская торгово-информационная система».

Приднепровская Фондовая Биржа. Объем торгов Днепропетровского ЗАО «Приднепровская фондовая биржа» за 2009 год составил более 38 млн. грн. Эта биржа — одна из самых мелких в Украине по количеству эмитентов.

Украинская Международная Фондовая Биржа. Киевское ЗАО «Украинская международная фондовая биржа» разделяет второе место с КМФБ по количеству эмитентов (согласно диаграмме).

Торгово-Информационная Система «Перспектива». По количеству эмитентов в 2009, молодая днепропетровская биржа ТИС «Перспектива» не показала большого результата.

Восточно-Европейская Фондовая Биржа (СЄФБ). ОАО «Восточно-Европейская фондовая биржа» основано осенью 2007 года. Официальный сайт биржи больно схож по элементам управления с сайтом Биржи ПФТС. Пустые разделы на сайте — явный признак того, что руководству все равно, какое впечатление останется у потенциальных эмитентов и трейдеров о бирже.

Украинская Биржа. Детище российской РТС, «Украинская Биржа» является второй крупнейшей торговой площадкой украинского фондового рынка, после ПФТС. Основой ставкой Украинской Биржи является донесение интернет-трейдинга в массы.

Среди 11-ти фондовых бирж Украины, ПФТС занимает лидирующее место. За ней следуют Украинская Биржа, Киевская Международная Фондовая Биржа и Украинская Международная Фондовая Биржа. Всем Украинским биржам далеко до бирж в развитых западных столицах: годовые объемы торгов на ПФТС достигаются на Лондонской бирже за полчаса.

Рисунок 3.1. – График кривых безразличия инвестора

В данной работе будет сформирован портфель второго типа с применением традиционного подхода к формированию и управлению портфелем.

ОАО «Укрнафта»

ОАО " Укрнафта" это:

• более 91 % производства нефти, 27% газового конденсата и 17% газа от общего производства углеводородов Украине;

• 98 месторождений углеводородов на территории двух нефтегазоносных регионов Украины, которые охватывают Львовскую, Ивано - Франковскую, Черновецкую, Сумскую, Черниговскую, Полтавскую, Харьковскую и Днепропетровскую области;

• 2 783 нефтяных и газовых скважин;

• 391 АЗС в 24 регионах Украины;

• более 2, 980 миллиардов фактических взносов в бюджет страны;

• 28 628 работников, которые из года в год своим ежедневным настойчивым трудом преумножают достигнутые результаты.

Новости компании:

1. Компания " Укрнафта" закончила 1 квартал 2010 года с прибылью 718, 2 млн. грн.;

2. В марте ЦБ " Укрнафта" возглавили рейтинг самых торгуемых акций в ПФТС;

3. " Укрнафта" выплатила " Нефтегазу" 0, 3 млрд. гривен дивидендов;

4. " Украинская биржа" возобновила торги акциями " Укрнафты".

Фондовый рынок отреагировал на стабильный рост финансовых показателей компании в 2000 году стремительным повышением курса акций. Рыночная капитализация на протяжении года выросла с 110 млн. долларов США до 234 млн. долларов США. Капитализация компании на конец года составляла 24% от общей суммы капитализации компаний, которые входят в первую десятку наибольших по капитализации эмитентов в Украине.

На протяжении 2009 года акции компании были лидером фондового рынка Украины. Акции ОАО " Укрнафта" с 1997 года включены в листинг Первой фондовой торговой системы Украины (ПФТС) и Украинской межбанковской валютной биржи (УМВБ). По итогам года в ПФТС акции ОАО " Укрнафта" заняли первое место по объемам заключенных соглашений - 267, 9 млн.грн.

Акционерный капитал компании состоит из 54 228 510 простых именных акций. НАК " Нефтегаз Украины" владеет 50% плюс одна акция; 0, 03% акций находятся в собственности государства в лице Фонда государственного имущества Украины; больше 49% акций находится в собственности частных акционеров. Акции, которые остались в распоряжении Фонда государственного имущества Украины, подлежат продаже для завершения плана размещения акций.

Стабильное возрастание финансовых показателей, большой производственный потенциал компании создают основу для выхода на мировые рынки капитала.

ОАО " Укрнафта" является первой из украинских компаний, которая вышла на американский фондовый рынок, осуществив в 1999 году программу ADR первого уровня (депозитарий - The Bank of New York).

Акции компании через механизм американских депозитарных расписок (ADR) вышли на международный фондовый рынок. Инвесторы имеют возможность приобрести ее ADR на Берлинской и Франкфуртской фондовых биржах.

Акции компании входят в расчетную корзину индекса ПФТС и индекса Frontier Composite, который рассчитывается ведущим рейтинговым агентством Standard and Рооr's для рынков, которые развиваются.

Производственные и финансовые достижения компании, наличие перспектив развития и выплата дивидендов оказывают содействие повышению интереса инвесторов к ОАО " Укрнафта" и возрастанию стоимости ее акций.

АО «Райффайзен Банк Аваль»

Публичное акционерное общество «Райффайзен Банк Аваль» (сокращенное название — АО «Райффайзен Банк Аваль») зарегистрировано 27 марта 1992 года (до 25 сентября 2006 года — Акционерный почтово-пенсионный банк «Аваль»). С октября 2005 года банк стал частью банковской холдинговой группы Райффайзен Интернациональ Банк-Холдинг АГ (по состоянию на 1 января 2010 года группа Райффайзен владела 96, 17% акций банка).

Широкий перечень стандартных и инновационных банковских услуг предоставляются клиентам банка через общенациональную сеть, в которую по состоянию 1 января 2010 года входили 953 структурных подразделений, работающих в крупных городах, областных и районных центрах, отдельных селах во всех регионах Украины.

Банк создал эффективную структуру управления, построенную на четком распределении на бизнес-линии и вертикали поддержки (информационные технологии и операционная поддержка, контролинг, безопасность и другие) на уровне Центрального офиса и региональных дирекций банка. Как и все международные банки, Райффайзен Банк Аваль четко размежевывает функции фронт-офиса и бек-офиса с тем, чтобы повысить качество обслуживания клиентов и уменьшить риски.

Райффайзен Банк Аваль традиционно отмечают среди лучших украинских банков по уровню доверия и признания со сторон клиентов, партнеров и экспертов — как украинских, так и международных. На протяжении 2009 года банк вновь неоднократно признавали наилучшим по версии различных рейтингов и исследований.

В частности, британский финансовый журнал Euromoney назвал Райффайзен Банк Аваль «Лучшим банком в Украине». Украинский журнал «Компаньон» отметил его среди «Самых уважаемых компаний Украины-2009», при этом Райффайзен Банк Аваль стал единственным финансовым учреждением, вошедшим в эту десятку лучших со всех отраслей экономики.

По версии «Финансового рейтинга-2009» газеты «Бизнес» Райффайзен Банк Аваль был отмечен в номинации «Самый профессиональный банк».

На протяжении прошлого года не единожды самую высокую оценку получала и репутация Райффайзен Банка Аваль в рамках регулярного исследования компанией GfK Ukraine имиджа крупнейших украинских банков. Лучшими называли и предлагаемые банком программы и услуги. В частности, по итогам международного фестиваля-конкурса «Выбор года», депозиты банка для физических лиц третий раз были признаны лучшими на рынке.

«Лучшим банком для корпоративного бизнеса» Райффайзен Банк Аваль стал по итогам Первого национального конкурса «Банк года-2009» журнала «Банкиръ». Самым привлекательным в Украине банком для обслуживания корпоративных клиентов его назвали и по итогам исследования рынка банковских услуг для крупных корпораций, проведенного GfK Ukraine. Первая всеукраинская профессиональная премия Luxury Lifestyle Awards 2009 в номинации «Приватбанкинг» также досталась Райффайзен Банку Аваль.

Еженедельник Kyiv Post по результатам опроса своих читателей вновь назвал Райффайзен Банк Аваль лучшим банком столицы. Лучшими на региональных уровнях признавались в прошлом году и областные дирекции банка.

Банк стремится и в дальнейшем повышать качество обслуживания клиентов, используя свой опыт и опыт банков-членов группы Райффайзен Интернациональ, а также современные технологии.

Финансовые показатели АО «Райффайзен Банк Аваль» по состоянию на 1 января 2010 года:

· чистые активы – 54, 05 млрд. грн.;

· объем средств юридических лиц на срочных и текущих счетах – 4, 671 млрд. грн.;

· объем средств физических лиц на срочных и текущих счетах – 7, 669 млрд. грн.

· капитал – 7.73млрд. грн.

· чистая прибыль – 127 млн. грн.

АО «Райффайзен Банк Аваль» на сегодня — один из крупнейших системных универсальных банков Украины.

26 мая. — Согласно решению общего собрания участников ООО " КУА «Райффайзен Аваль» уставный капитал компании увеличен на 10 млн грн. Уставный капитал компании сегодня составляет 18 млн грн.

Размер уставного капитала компании полностью соответствует лицензионным условиям проведения профессиональной деятельности на фондовом рынке — деятельности по управлению активами институциональных инвесторов (деятельности по управлению активами), учитывая изменения, которые были утверждены Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку 3 сентября 2009 года. Согласно этим условиям, размер уплаченного денежными средствами уставного капитала компании по управлению активами должен составлять не менее 7 млн грн. на дату государственной регистрации юридического лица (дату внесения изменений в Общий государственный реестр юридических и физических лиц — предпринимателей).

ОАО «Донбассэнерго»

ОАО «Донбассэнерго» – крупная энергогенерирующая компания Украины суммарной мощностью электростанций 3450 МВт
На электростанциях компании установлено энергоблочное оборудование единичной мощностью от 80 до 800 МВт.
Электростанции и дополнительно обслуживающие структурные единицы предназначены для производства электроэнергии и тепла для собственных нужд жилпоселков, для выполнения наладочных и ремонтных работ, выполнения проектных и научно – исследовательских работ для нужд энергопредприятий.
В 2003 году электростанции ОАО «Донбассэнерго» выработали8365, 3 млн. кВтч. электроэнергии и отпустили на Оптовый рынок электроэнергии Украины 7535, 2 млн. кВтч. электроэнергии, что составляет 5, 5% от общего отпуска электроэнергии всеми генерирующими компаниями Украины.
Доля компании на рынке электроэнергии в 2003 г. составила 6, 45%.

В состав компании входят:

· Старобешевская ТЭС

· Славянская ТЭС

· Электроремонт

· Донбассэнергоспецремонт

· Донбассэнергоналадка

· Теплоэлектропроект

· ТПП «Энерготорг»

· Кураховокоммунэнерго

· Луганскоммунэнерго

· Славянскоммунэнерго

· Донбассэнергоавтотранс

Котировка акций ОАО «Донбассэнерго» за последние 30 дней, согласно данным ПФТС:

ОАО «Фармак»

Открытое акционерное общество " Фармак" - одно из предприятий-лидеров фармацевтической промышленности Украины – создано в 1991 году на базе Киевского химико-фармацевтического завода им. М. В. Ломоносова, осуществляющего свою деятельность с 1925 года. Завод был первым в Украине предприятием по производству синтетических лекарственных средств. За годы своего 75-летнего существования фирма стала одной из ведущих предприятий отечественной фармацевтической промышленности. Сегодня общая численность персонала составляет 960 человек. Номенклатура выпускающих лекарственных средств насчитывает более 80 наименований и охватывает такие разделы медицины, как кардиология, рентгенология, аллергология, эндокринология, а также химические продукты и полупродукты для синтеза субстанций и ветеринарии.

Основными направлениями деятельности ОАО " Фармак" являются:
- производство готовых лекарственных форм (таблеток, капсул, драже, растворов для инъекций, капель для внутреннего и наружного применения, мазей, паст, кремов в тубах и т. д.);

- производство субстанций и полупродуктов для их синтеза;
- разработка и клиническое исследование новых лекарственных препаратов и готовых лекарственных форм в сотрудничестве с АМН, ДНЦЛЗ, вузами, клиниками и больницами Украины.

ОАО " Фармак" отвечает требованиям современного промышленного предприятия и имеет в своем распоряжении финансовые, кадровые, информационные и материальные ресурсы, необходимые для дальнейшего развития.

Для полнейшего удовлетворения потребностей потребителей предприятие создает сеть фирменных аптек, в которых продукция предприятия реализуется по заводским ценам.

Сегодня успешно работают фирменные аптеки в Киеве, Днепропетровске, Харькове. Цель создание собственных аптек - не в том, чтобы только реализовывать свою продукцию, главное – получить обратную связь от покупателей относительно качества, эффективности действия, удобства упаковки и т.д.

Большое внимание фирма уделяет работе по защите рынка сбыта своей продукции: улучшает качество выпускаемой продукции, внедряет в производство новые высокоэффективные препараты, разрабатывает самостоятельно и совместно с учеными отраслевых и академических институтов новые препараты, работает над организацией выпуска конкурентоспособной продукции, проводит регистрацию своих препаратов в странах ближнего и дальнего зарубежья, создает совместные производства, осуществляет охрану своей продукции на основании их регистрации в качестве товарных знаков в соответствующих патентных ведомствах, усиленно занимается изменением дизайна упаковки готовой продукции и т.п.

Изделия ОАО " Фармак" зарегистрированы и реализуются в странах СНГ и Прибалтики, а также в Польше и Болгарии.

Подтверждением признания ОАО " Фармак" за пределами страны стали международные награды, полученные за последние годы – золотые призы за лучший имидж торговой марки в фармацевтической отрасли Украины и за достижения у внедрении системы качества на предприятии (" За лучшее торговое имя", " Арка Европы качества и совершенства" – Испания, 1996-1997 гг., " За технологию и качество" – Германия, 1999 г.)

Акционерное общество будет и в дальнейшем уверенно отстаивать завоеванное место в фармацевтической промышленности, отвечать требованиям мирового рынка и своей деятельностью содействовать охране здоровья человека. Главная стратегическая линия ОАО " Фармак" – всеми средствами внедрять концепцию " Полного контроля качества", создать более усовершенствованную систему качества на основе международных стандартов ISO 9000, обеспечить производство лекарственных средств согласно высоких требований " стандарта" (GMP).

Коллектив ОАО " Фармак" гордится тем, что лекарства собственного производства не уступают западным аналогам и при этом значительно дешевле, а это значит, что они являются доступными для широких слоев населения Украины.

Вывод

Все отрасли, представленные в портфеле, являются важными для развития государства: АО «Райффайзен Банк Аваль» на сегодня — один из крупнейших системных универсальных банков Украины; подтверждением признания ОАО " Фармак" за пределами страны стали международные награды, полученные за последние годы – золотые призы за лучший имидж торговой марки в фармацевтической отрасли Украины и за достижения у внедрении системы качества на предприятии; ОАО «Донбассэнерго»является одним из ведущих украинских производителей электроэнергии и тепла; ОАО " Укрнафта" – крупнейшая нефтедобывающая компания Украины.

При формировании портфеля были выбраны ликвидные ценные бумаги надёжных эмитентов. Была выбрана агрессивная стратегия формирования портфеля ценных бумаг. Инвестиции были произведены только в акции.