Инвестиционная привлекательность национальной экономики.

Факторы, благоприятствующие вложению прямых и портфель­ных инвестиций в принимающую экономику, различаются по груп­пам стран, однако имеют ряд общих характеристик.

В основе факторов инвестиционной привлекательности нац эк-ки для лежит концепция разработанная Дж. Даннингом и получившая название «эклектической парадигмы». Она состоит из трех элементов (ownership-specific advantages; location-specific va­riables; internalization advantage - OLI). Эта концепция предполагает:

1. Наличие сравнительных преимуществ в области права собст­венности, в частности собственной технологии или преимуществ, связанных с управлением.

2. Наличие местных преимуществ в эк-ке, более низкие издержки производства, высоко­ развитая инфраструктура, уровень квалификации и стоимость рабо­чей силы.

3. Наличие максимальных преимуществ во внутрифирменных связях, конкуренции между независимыми инвесторами и реципиентами.

Первое и третье условия характеризуют специфику фирмы, а вто­рое — особенности страны в целом

Инве­стиционная привлекательность включает три группы факторов - (1) макроэкономические факто­ры, (2) правовой режим регулирования, в том числе меры по содейст­вию и стимулированию инвестиций, (3) общий предприниматель­ский климат в стране. Исторически самым важным фактором, характеризующим при­влекательность той или иной принимающей экономики, считалось наличие разнообразных природных ресурсов. До сих пор ТНК участ­вуют в добыче ресурсов на основе заключения неакционерных согла­шений и в меньшей степени на прямых зарубежных инвестиций.

Самый важный из группы макроэкономических факторов признается емкость внутреннего рынка принимающей страны, которая измеряется объе­мом валового внутреннего продукта и среднедушевыми доходами. Крупный по емкости рынок позволяет фирме реализовать преиму­щества масштаба экономики. К макроэкономическим факторам относятся также политическая стабильность и динамика курса национальной валюты страны-реци­пиента.

Привлекательность страны для прямого зарубежного инвестиро­вания также определяется благоприятным и стабильным правовым режимом, в том числе наличием государственных гарантий зарубеж­ному инвестору от возможной национализации его собственности, предоставление недискриминационного режима.

Третью группу факторов, определяющих инвестиционный климат, составляют фак­торы общего предпринимательского климата, сложившегося в стране (налоговая система, уровень издержек производства, уровень квали­фикации рабочей силы, наличие адекватной инфраструктуры, а так­же доступ к технологиям и инновациям и др.).

Макроэкономические факторы инвестиционной привлекатель­ности страны для портфельных зарубежных инвестиций можно отнести факторы, которые отражают общее состояние принимающей экономики. Из группы этих факторов можно выделить высокие темпы экономи­ческого развития, стабильный валютный курс, уровень валютных ре­зервов, состояние национальной банковской системы, ликвидность рынка облигаций и акций, уровень процентных ставок.

Правовой климат принимающей страны также имеет значение, так как он определяет влияние государства на инвестиционную сфе­ру. В связи с этим имеют значение такие факторы, как свобода пере­вода дивидендов и капитала, размер налогов на доходы от капитала, регулирование рынков ценных бумаг, быстрота и эффективность ме­ханизма урегулирования споров, наличие института национальных брокеров и попечителей, степень защиты инвестиционных прав, спе­цифика бухгалтерского учета и процедуры охраны коммерческой и иной информации.

Факторы инвестиционной привлекательности нац эк-ки для вложе­ния портфельных капиталов являются более комплексными. Начиная с 1993 г. наблюдался значительный рост портфельных зарубежных инвести­ций, что можно объяснить действием следующих факторов:

· Глобализация и либерализация финансовых рынков содействовали более свободному перемещению финансовых капиталов и с более низкими издержками.

· Улучшение макроэкономической ситуации на многих развивающихся рынках (emerging markets) привело к более высоким темпам роста портфельных капиталовложений в них по сравне­нию с развитыми государствами.

· Благоприятная макроэкономическая ситуация в мире содейст­вовала снижению процентных ставок и укреплению ликвидно­сти международных финансовых рынков.

· Институционализация сбережений и рост профессионального управления активами (через совместные фонды, хеджевые фонды и другие инвестиционные компании) уменьшили операционные издержки финансовых сделок по сравнению, на­ пример, с показателями коммерческих банков.

· Значительный прогресс в сфере коммуникационных и инфор­мационных технологий позволил более оперативно передавать огромный объем информации зарубежным странам и компаниям.

Проведение либерализации и структурных реформ в развиваю­щихся странах и государствах с переходной экономикой способство­вали росту их привлекательности для зарубежных инвесторов при размещении свободных финансовых средств. Так, значительно уве­личился объем инвестиционных активов институциональных инве­сторов в странах Организация эк-го сотруд и развития (ОЭСР). Быстрые иннова­ции в финансовой сфере и совокупность вышеприведенных факто­ров привели к изменению инвестиционных стратегий фирм, расши­рению перевода финансовых ресурсов на развивающиеся рынки, обеспечивающие потенциально более высокие доходы и преимуще­ства диверсификации.

 

 

ВОПРОС 31

Валютная система – гос.-правовая форма орг-ции межд. валютных отн-ий. Выделяют нац. валютную систему и международную.

Нац. валютная система – часть денежной системы к-либо страны, в рамках к-ой формируется и используется валютный курс, осуществляется межд. валютный (платежный) оборот; это определенный порядок расчетов тех или иных гос-тв с другими станами, к-ый закреплен законодат. актами гос-тв и нормами межд. права. Особенности нац. валют. системы определяются условиями и уровнем развития эк-ки гос-тв, системой внешних связей. В состав нац. валютной системы входят нац. валютная единица, режим валютного курса, условия обратимости валют, наличие или отсутствие валютных ограничений, система орг-ции валют. рынка и рынка золота, порядок межд. расчетов страны. состав и система золотовалютных резервов, статус нац. учреждений, регулирующих валютные отношения. В эк-ой лит-ре термин «валюта» используется в трех значениях: ден. единица к-либо страны; ден. знаки иностран. гос-тв и кредитные и платежные средства, выраженные в иностран. денежных единицах и используемые в иностран. расчетах; межд. (или региональная) расчетная единица и платежное средство.   

Мировая валютная система – форма орг-ции межд. валютных отношений, закрепленная межгос. соглашениями. Состав мировой валютной системы предполагает:

1) определенный набор межд. платежных сердств (свободно конвертируемые валюты)

2) режим обмена валют, включая валют. курсы и паритеты

3) условия конвертируемости

4) механизм обеспечения валютно-платежными средствами межд. оборота

5) регламентация и унификация форм межд. расчетов

6) статус межгос. институтов, регулирующих рынки валют и золота и сеть нац. и межд. банковских учреждений 

 

ВОПРОС 32

Эволюция мировой валютной системы определяется развитием и потребностями национальной и мировой экономики, изменени­ями в расстановке сил в мире.

Этапы развития мировой валютной системы:

Критерии	Парижская валютная система с 1867 г.	Генуэзская валютная система с 1922 г.	Бреттонвудская валют. система с 1944 г.	Ямайская валют. сист. с 1976—1978 гг.	Европейская валютная система с 1979 г. (региональная)
1. База	Золотомонетный стандарт	Золото-девиз­ный стандарт	Золото-девиз­ный стандарт	Стандарт СДР	Стандарт ЭКЮ (1979—1988гг.); евро (с 1999г.)
2. Исполь­зование золо­та как миро­вых денег

Золотые паритеты

⇐ Предыдущая234567891011Следующая ⇒

Поделиться: