Архитектура Аудит Военная наука Иностранные языки Медицина Металлургия Метрология
Образование Политология Производство Психология Стандартизация Технологии


Вопрос 7. Управление формированием и реструктуризацией портфеля финансовых инвестиций



Вопрос 7. Управление формированием и реструктуризацией портфеля финансовых инвестиций

Вопросы:

1. Понятие портфеля финансовых инвестиций и классификация его видов.

2. Формирование портфеля финансовых инвестиций на основе современной портфельной теории.

3. Оперативное управление реструктуризацией портфеля финансовых инвестиций.

 

Понятие портфеля финансовых инвестиций и классификация его видов

Большинство инвесторов для осуществления финансового инвестирования избирают более чем один финансовый инструмент, т.е. формируют определенную их совокупность.

Целенаправленный подбор таких инструментов представляет собой процесс формирования инвестиционного портфеля.

Инвестиционный портфель представляет собой целенаправленно сформированную совокупность финансовых инструментов, предназначенных для осуществления финансового инвестирования в соответствии с разработанной инвестиционной политикой.

Для большинства предприятий единственным видом финансовых инструментов инвестирования являются ценные бумаги. Для таких предприятий понятие «инвестиционный портфель» отождествляется с понятием «фондовый портфель» (или «портфель ценных бумаг»).

Главная цель формирования инвестиционного портфеля – обеспечение реализации основных направлений политики финансового инвестирования предприятия путем подбора наиболее доходных и безопасных финансовых инструментов.

С учетом сформулированной главной цели строится система конкретных локальных целей формирования инвестиционного портфеля:

1) обеспечение высокого уровня инвестиционного дохода в текущем году;

2) обеспечение высоких темпов прироста инвестируемого капитала в предстоящей долгосрочной перспективе;

3) обеспечение необходимой ликвидности инвестиционного портфеля;

4) обеспечение максимального эффекта «налогового щита» в процессе финансового инвестирования.

Перечисленные конкретные цели формирования инвестиционного портфеля в значительной степени являются альтернативными, т. е. взаимоисключающими. Так, обеспечение высоких темпов прироста инвестируемого капитала в долгосрочной перспективе достигается за счет снижения уровня формирования инвестиционного дохода в текущем периоде (и наоборот).

Альтернативность целей формирования инвестиционного портфеля определяет различия политики финансового инвестирования предприятия, которая предопределяет конкретный тип формируемого инвестиционного портфеля.

Такая типизация проводится по следующим основным признакам (табл.)

Таблица

Признаки типизации инвестиционных портфелей

 

Признаки типизации инвестиционных портфелей Типы инвестиционных портфелей
По целям формирования инвестиционного дохода · Портфель дохода. · Портфель роста.
По уровню принимаемых рисков Агрессивный (спекулятивный) портфель. Умеренный компромиссный портфель. Консервативный портфель.  
По уровню ликвидности Высоколиквидный портфель Среднеликвидный Низколиквидный
По инвестиционному периоду Краткосрочный портфель Долгосрочный портфель
По специализации основных видов финансовых инструментов инвестирования Портфель акций Облигаций Векселей Международных инвестиций Депозитных вкладов Прочих форм специализации
По первичности формирования Стартовый портфель Реструктурированный портфель

 

Портфель дохода – инвестиционный портфель, сформированный по степени максимизации уровня инвестиционной прибыли в текущем периоде вне зависимости от темпов прироста инвестируемого капитала в долгосрочной перспективе. Этот портфель ориентирован на высокую текущую отдачу инвестиционных затрат (технопарки? )

Портфель роста – по критерию максимизации темпов прироста инвестируемого капитала в предстоящей долгосрочной перспективе вне зависимости от уровня формирования инвестиционной прибыли в текущем периоде. Этот портфель ориентирован на обеспечение высоких темпов роста рыночной стоимости предприятия ( за счет прироста капитала в процессе финансового инвестирования).

Агрессивный (спекулятивный) портфель – инвестиционный портфель, сформированный по критерию максимизации текущего дохода или прироста инвестированного капитала вне зависимости от сопутствующего ему уровня инвестиционного риска.

Умеренный компромиссный портфель – совокупность финансовых инструментов инвестирования, по которому общий уровень портфельного риска приближен к среднерыночному.

Консервативный портфель – инвестиционный портфель, сформированный по критерию минимизации уровня инвестиционного риска. Такой портфель, формируемый наиболее осторожными инвесторами, практически исключает использование финансовых инструментов, уровень риска по которым превышает среднерыночный. Консервативный инвестиционный портфель обеспечивает наиболее высокий уровень безопасности финансового инвестирования.

Высоколиквидный портфель формируется из краткосрочных финансовых инструментов.

Среднеликвидный – наряду с вышеперечисленными включает также определенную часть их видов, не пользующихся высоким спросом.

Низколиквидный портфель – формируется из облигаций с высоким периодом погашения или акций предприятий, обеспечивающих более высокий (в сравнении с среднерыночным) уровень инвестиционного дохода, но пользующихся очень низким спросом (или вообще не котируемых на рынке).

2.Формирование портфеля финансовых инвестиций
на основе современной портфельной теории

Различают традиционный подход к формированию инвестиционного портфеля и «современную портфельную теорию».

Традиционный подход использует в основном инструментарий технического и фундаментального анализа и предполагает включение в него самых разнообразных видов финансовых инструментов инвестирования, обеспечивающих его широкую отраслевую диверсификацию.

Современная портфельная теория, принципы которой сформулированы в 50-е годы Марковицем, Тобином, Шарпом представляет собой основанный на статистических методах механизм оптимизации формируемого инвестиционного портфеля по задаваемым критериям соотношения уровня его ожидаемой доходности и риска.

Основополагающим принципом современной портфельной теории является принцип предпочтения инвестора. Его суть: при прочих равных условиях инвесторы предпочитают больший доход меньшему, а также меньший риск большему. То есть в процессе формирования инвестиционного портфеля каждый инвестор должен оценивать уровень доходности и риска портфеля, а затем, основываясь на соотношениях этих показателей, выбрать лучший его вариант.

Вопросы для самоконтроля

1. Дайте понятие портфеля финансовых инвестиций.

2. Какая главная цель формирования инвестиционного портфеля?

3. По каким основным признакам проводится типизация инвестиционных портфелей?

 

Вопрос 8. Управление формированием инвестиционных ресурсов предприятия

Вопросы:

4. Понятие инвестиционных ресурсов предприятия и источников их формирования.

5. Процесс формирования инвестиционных ресурсов.

6. Цели и принципы формирования инвестиционных ресурсов.

7. Источники формирования инвестиционных ресурсов.

8. Политика формирования собственных инвестиционных ресурсов.

 

Вопросы для самоконтроля

1. Назовите источники формирования инвестиционных ресурсов предприятия.

2. Какова цель формирования инвестиционных ресурсов предприятия?

3. На основе каких принципов строится процесс формирования инвестиционных ресурсов предприятия?

 

Раздел 4. Управление риском и портфельная теория

Вопрос 9. Управление рисками инвестирования

Вопросы:

4. Риски инвестирования в ценные бумаги: понятие и виды.

5. Методы снижения риска инвестирования в портфель ценных бумаг.

6. Управление портфелем ценных бумаг.

 

Вопросы для самоконтроля

1. На какие два вида принято делить риски, связанные с формированием и управлением портфелем ценных бумаг?

2. Назовите основные составляющие систематического риска.

Вопрос 10. Риски, связанные с портфельными инвестициями,
и способы их снижения

 

Вопросы:

1. Понятие и виды риска портфельных инвестиций.

2. Приемы снижения финансового риска.

 

Вопросы для самоконтроля

1. Дайте понятие портфельных инвестиций.

2. Какие риски относят к рискам портфельного инвестирования?

3. Назовите приемы снижения финансового риска.

 

Вопрос 7. Управление формированием и реструктуризацией портфеля финансовых инвестиций

Вопросы:

1. Понятие портфеля финансовых инвестиций и классификация его видов.

2. Формирование портфеля финансовых инвестиций на основе современной портфельной теории.

3. Оперативное управление реструктуризацией портфеля финансовых инвестиций.

 


Поделиться:



Последнее изменение этой страницы: 2017-03-14; Просмотров: 477; Нарушение авторского права страницы


lektsia.com 2007 - 2024 год. Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав! (0.022 с.)
Главная | Случайная страница | Обратная связь