TD-дуги коррекции (TD Retracement Arcs)

Еще один метод, который я разработал для прогнозирования уровней коррекции, учитывает как фактор цены, так и фактор времени. В литературе я не встречал ничего подобного. Его основное отличие от других подходов, устанавливающих един­ственный ценовой ориентир коррекции, состоит в том, что мой метод позволяет рассчитывать " плавающий" ценовой ориентир, который корректируется с течением времени. В частности, такой ценовой ориентир меняется каждый день, причем соответствующие ценовые значения располагаются по дуге.

Дуга строится следующим способом: критическая цена соединяется прямой линией с последним ценовым минимумом или максимумом — в зависимости от того, что ожидается: подъем или падение цен. На линии отмечаются точки в 0, 382 и в 0, 618, и через них проводится дуга с центром в точке последнего ценового минимума или максимума. Края дуги простираются в будущее от этих точек. Построенная дуга и отмечает границы коррекции (см. рис. 2.7 и 2.8).

 

Если цена опускается ниже или поднимается выше опорной точки, вычерчиваются новые дуги.

 

Рис. 2.7 Этот уникальный подход учитывает как фактор цены, так и фактор времени. Точки отсчета определяются как обычно, затем они соединяются прямой линией и на этой линии откладываются уровни коррекции с коэффициентами 0, 382 и 0, 618, а также магнитная цена. Затем из центра в точке В слева направо вычерчивается дуга. Как только цена закрытия оказывается выше дуги, цены начинают двигаться к следующему дугообразному уровню коррекции.

 

Рис. 2.8 Обратите внимание, сколько дуг построено на основе линий В-А, С-В и D-E. Дуга, построенная на основе линии В-А, " замещается" противоположной дугой, определяемой точками С и В, а прорыв последней вверх подтверждается аналогичным прорывом более крупной TD-дуги коррекции D-E.

 

Квалификаторы коррекции (Retracement Qualifiers)

 

Важной составной частью моей концепции TD-линий являются TD-квалификаторы прорыва (см. главу 1, посвященную линиям тренда). Это своего рода фильтры, которые позволяют опре­делить истинность или ложность внутридневного прорыва. Точно так же можно оценивать движение цен за пределы уровней коррекции в 0, 382 и 0, 618. Для этой цели прекрасно подходят описанные ранее TD-квалификаторы прорыва. Одна­ко в соответствии с темой данного раздела я буду называть их TD-квалификаторами коррекции 1, 2 и 3. Здесь стоит еще раз повторить их определения. В частности, условием для TD-квалификатора I является понижение цены закрытия в день перед ценовым прорывом уровня коррекции вверх. В этом случае ожидается продолжение роста цен и рекоменду­ется выход на рынок в день прорыва (см. рис. 2.9).

Рис. 2.9 Цена закрытия в день перед регистрацией точки В понизилась (обведена кружком). Это удовлетворяет требованиям TD-квалификатора коррекции 1, указывает на состояние перепроданности рынка, улучшает перспективы открытия позиции в течение дня и позволяет успешно вести торговлю вплоть до достижения ценами уровней коррекции. В данном случае уровни коррекции в 0, 382 и 0, 618 были достигнуты в один и тот же день. Движение цен в последующий день продолжалось до магнитной цены (D) — цены закрытия в точке А, — но не достигло, вопреки ожиданиям большинства трейдеров, дневного максимума в точке А.

 

И, наоборот, если в случае ценового прорыва уровня коррекции вниз цена закрытия в день перед прорывом повысилась, ожидается дальнейшее понижение цен. В этом случае также рекомендуется выйти на рынок в день прорыва (см. рис. 2.10).

Рис. 2.10 Цена закрытия перед достижением ценами уровня коррекции в 0, 618 повысилась (обведена кружком), что свидетельствует об истинности коррекции и делает целесообразным выход на рынок в течение дня. Выполнены условия TD-квалификатора коррекции 1.

 

Если в обоих случаях не выполняется условие данного квалификатора, значительно возрастает вероятность того, что при достижении уровня коррекции цены не продолжат расти (падать), а начнут двигаться в противоположном направлении. Можно оценить ситуацию и с помощью TD-квалификатора 2. В этом случае ценовой прорыв уровня коррекции вверх (вниз) считается истинным, если цена в момент открытия оказыва­ется выше (ниже) уровня коррекции (см. рис. 2.11 и 2.12).

Рис. 2.11 Обратите внимание на резкий скачок цены открытия с разрывом вниз 00, ниже уровня коррекции в 0, 382. Это выполняет условия TD-квалификаггора коррекции 2, причем тот факт, что накануне цена закрытия понизилась (обведена кружком), уже не имеет значения.

Рис. 2.12 Цена резко поднялась выше уровня коррекции в 0, 618 с разрывом, выполнив тем самым условия для ТО-квалификатора коррекции 2.

 

Это свидетельствует о значительном потенциале текущего ценового движения и его безусловном продолжении. В такой ситуации рекомендуется выход на рынок. В технический инструментарий аналитика можно включить и TD-квалифика-тор 3- Как и TD-квалификатор 1, он также основан на понятии перекупленности/перепроданности рынка, но здесь использу­ется иной подход. В частности, в день накануне прорыва рассчитывается величина спроса или предложения. Величина предложения рассчитывается следующим образом: разность между максимальной ценой и ценой закрытия накануне про­рыва вычитается из цены закрытия того же дня. Величина спроса рассчитывается с помощью обратной процедуры: раз­ность между ценой закрытия и минимальной ценой накануне прорыва прибавляется к цене закрытия того же дня (см. рис. 2.13 и 2.14).

 

Рис. 2.13 Определите разность между максимальной ценой накануне прорыва уровня коррекции (или ценой закрытия в предыдущий день, если она выше) и ценой закрытия в тот же день, вычтите ее из этой же цены закрытия и сравните результат со значением уровня коррекции. Эта процедура позволит определить, будет ли цена опускаться до следующего уровня коррекции или начнет повышаться. Если уровень коррекции ниже полученной величины, то следует ожидать дальнейшего понижения цен; если уровень коррекции выше полученной величины, цена, вероятнее всего, начнет повышаться. В данном случае разность между максимальной ценой и ценой закрытия в день перед достижением ценами уровня коррекции Х выше точки в 0, 382. Следовательно, падение цен продолжилось. Выполнены условия TD-квалификатора 3.

 

Рис. 2.14 Ценам не удалось преодолеть уровень коррекции, поскольку величина спроса (разность между ценой закрытия и минимальной ценой накануне прорыва, прибавленная к цене закрытия того же дня) была выше уровня коррекции.

 

Выше мы показали, что об истинности ценового прорыва TD-линии можно судить по тому, находится ли эта линия ниже величины предложения или выше величины спроса в предыдущий день. Точно такой же подход применя­ется и в оценке прорывов уровней коррекции. В тех исклю­чительных случаях, когда одновременно происходит прорыв и TD-линии, и уровня коррекции, удовлетворяющий требованиям TD-квалификаторов, значимость этого прорыва, равно как и вероятность успешной сделки, существенно возрастает.

Как показано в таблице 2.1, существует ряд уровней коррекции: когда цены преодолевают один из уровней, они, как правило, начинают двигаться к следующему. Однако может возникнуть ситуация (она не обсуждалась выше), которая может потребовать выделения промежуточных уров­ней коррекции. Предположим, цены преодолели некоторый уровень коррекции и выполнены условия для одного из TD-квалификаторов коррекции, но в силу определенных об­стоятельств цена закрытия не смогла удержаться за пределами уровня коррекции. Если при данных условиях цене закрытия все же удается преодолеть уровень цены закрытия предыду­щего дня, нужно ввести небольшую поправку в расчеты следующего уровня коррекции. Им будет не следующий уро­вень, который указан в таблице 2.1, а тот, что соответствует половине расстояния до следующего уровня. Например, если цены превысили уровень коррекции в 0, 382 и этот ценовой прорыв оценивается как истинный, но цена закрытия, хотя и выше, чем накануне, но ниже уровня коррекции в 0, 382, следующим уровнем коррекции будет, скорее всего, не 0, 618, а уровень, составляющий примерно 50% расстояния до него. Более того, если и на уровне в 0, 618 создадутся все предпо­сылки истинного ценового прорыва и только цена закрытия окажется ниже него, следующим уровнем коррекции будет половина расстояния от уровня в 0, 618 до критической или магнитной цены (в зависимости от того, какая из них ниже). Та же самая процедура, только наоборот, повторяется в случае понижения цен.

И, наконец, еще один подход к расчету уровней коррекции предполагает учет как фактора времени, так и фактора цены (как и TD-дуги коррекции). Правда, в отличие от упомянутого, данный подход использует своеобразный " счетчик", который определяет, сколько времени потребуется ценам для прорыва того или иного уровня коррекции. Например, время заверше­ния коррекции рассчитывается следующим образом: опреде­ляется количество дней, за которое цены прошли от макси­мума до минимума, и эта величина умножается на 0, 318. Тот же поход применяется к большим коррекциям, например, в 0, 618.

В середине семидесятых годов, чтобы упростить расчеты ценовых коррекций, я приобрел пропорциональный делитель (proportional divider). С тех пор я и мои коллеги-аналитики частенько прибегаем к услугам этого прибора. Если вы посто­янно работаете с графиками и вам нужно быстро определять уровни коррекции, настоятельно советую приобрести его.

Таким образом, выше мы определили параметры для объективного расчета и оценки истинности уровней коррек­ции. Основное преимущество предложенного подхода как раз и заключается в его объективности. Мой метод полностью исключает субъективизм, предвзятость и ложные посылки.

Понятия строго определены, правила четко сформулированы, просты в применении и однозначно интерпретируются.

Коэффициенты тенденции™ (Trend Factors™)

Одно из любимых занятий как трейдеров, так и инвесторов — рассуждения о природе финансовых рынков. Однако многие из них на самом деле весьма смутно представляют себе, например, в чем заключается разница между такими важными понятиями, как длительность и степень ценовой тенденции. Самые распространенные термины, используемые для описа­ния тенденции, — краткосрочная, среднесрочная (промеж­уточная) и долгосрочная. Держу пари, что большинство аналитиков (если не все) определяют эти понятия как временные. Хотя временной интервал может несколько ва­рьироваться, как правило, считается, что краткосрочная тенденция длится менее месяца, среднесрочная — от одно­го до шести месяцев, долгосрочная — более шести месяцев. Может быть, такие определения и были справедливы до восьмидесятых годов, но с тех пор, в связи с ростом нестабильности финансовых рынков, они явно устарели. Те изменения цен, на которые раньше уходили недели или месяцы, сегодня происходят за считанные дни и даже часы. В связи с ростом ликвидности рынков, скорости распростра­нения информации, под влиянием стадного инстинкта управ­ляющих инвестиционными фондами, а также многих других факторов эти временные рамки продолжают сужаться. Вот почему я буду использовать термины " краткосрочный", " среднесрочный" и " долгосрочный" не по отношению к временным интервалам, а применительно к процентной вели­чине изменения цен.

Например, движение цен менее, чем на 5% — краткосроч­ное, от 5% до 15% — среднесрочное, более, чем на 15% — долгосрочное. Эти определения не зависят от времени, в течение которого данное движение цен происходит. Много лет назад я разработал специальную методику, которой пользуюсь для прогнозирования начала рыночных тенденций протяженностью от среднесрочных до долгосрочных. Данная методика основывается на наборе особых коэффициентов, которые я называю " коэффициентами тенденции™".

Еще в начале семидесятых годов я обнаружил интересную особенность, превалирующую на самых разных рынках: уровни поддержки и сопротивления устанавливаются в ценовых ин­тервалах, соответствующих процентным уровням коррекции от предшествующих ценовых пиков и впадин. Например, уровни сопротивления определяются следующим образом: значение последнего ценового минимума последовательно умножается на ряд заданных коэффициентов. А уровни под­держки рассчитываются умножением значения последнего ценового пика на коэффициенты, обратные тем, что исполь­зуются для расчета уровней сопротивления. Методом проб и ошибок мне удалось подобрать значения коэффициентов, приближенные к идеальным. Я сформулировал требования, которым должны отвечать ценовые точки отсчета (ценовые минимумы и максимумы), поскольку адекватные критерии отбора таких ценовых точек отсчета играют решающую роль в определении рыночной тенденции и прогнозировании дви­жения цен.

 

Сначала определим, что такое исходный ценовой минимум. Поскольку минимальным коэффициентом тенденции является 0, 0556, исходный ценовой минимум фиксируется тогда, когда цена опустилась до значения, составляющего не более 0, 9444 от цены закрытия в день с исходным ценовым максимумом (см. рис. 2.15).

 

Рис. 2.15 От точки В до точки А цена опустилась более, чем на 0, 0556. Иными словами, ценовое значение в точке А не больше, чем цена в точке В, умноженная на коэффициент 0, 9444. Это указывает на то, что точка А является исходным минимумом коэффициента тенденции (Trend Factor low). Цена X находится на уровне в 1, 0556, а цена Y — на уровне в 1, 112.

 

И, наоборот, исходный ценовой максимум фиксируется тогда, когда цена поднялась на минимальный коэффициент тенденции 1, 0556 от цены закрытия в день с исходным ценовым минимумом (см. рис. 2.16).

 

Рис. 2.16 Точка А составляет от точки В не более 0, 9444 и поэтому является ценовой точкой отсчета. Ценовые уровни Х и Y соответствуют ценовым ориентирам коэффициентов тенденции в 1, 0556 и 1, 112. Точка С является исходным ценовым максимумом коэффициента тенденции, поскольку от точки А цена поднялась более, чем на 1, 0556. X', Y' и Z' — ценовые ориеетиры коэффициентов тенденции.

 

Как вы видите, отбор исходных ценовых точек не представляет особой слож­ности. Но, прежде чем углубляться в детали, мне хотелось бы подробней познакомить читателя с понятием " коэффициентов тенденции™".

В движении цен существуют определенные критические моменты: если это движение является достаточно мощным и цена закрытия преодолевает ключевой уровень поддержки или сопротивления, она начинает двигаться к следующему крити­ческому уровню. Сам рынок " узаконивает" эти движения цен. Когда цена прорывает указанные критические уровни, внима­тельный трейдер улавливает соответствующие рыночные сиг­налы и может извлечь из этого немалую выгоду. Этот феномен показан на рисунках 2.15 и 2.16. Как уже говорилось выше, важнейшей составной частью моей методики является отбор и оценка истинности точек отсчета, к которым затем и применяются коэффициенты тенденции. Чтобы определить первый уровень сопротивления при движении цен вверх, следует умножить значение цены в исходной точке на коэф­фициент 1, 0556; чтобы определить второй уровень сопротив­ления, нужно умножить значение цены в исходной точке на коэффициент 1, 112 (2 х 0, 0556); чтобы найти третий уровень сопротивления, значение цены в исходной точке умножают на 1, 14 (2 1/2 х 0, 0556). С другой стороны, чтобы определить первый уровень поддержки при движении цен вниз, значение цены в точке отсчета нужно умножить на 0, 9444; чтобы определить второй уровень поддержки, следует значение первого уровня (в этом состоит отличие от ситуации, когда цены двигаются вверх) снова умножить на 0, 9444; чтобы определить третий уровень поддержки, нужно значение вто­рого уровня умножить на 0, 9722 (1/2 между значениями 0, 9444 и 1, 000).

 

Еще раз подчеркну: чтобы точно определить уровни под­держки и сопротивления, нужно правильно выбрать ценовую точку отсчета. Мои исследования подтвердили, что исходную ценовую точку помогают определить особые ценовые модели. В частности, если I) цена закрытия в день регистрации исходной точки меньше, чем накануне, и 2) цена закрытия накануне регистрации исходной точки меньше, чем цена закрытия за два дня до ее регистрации, и 3) цена закрытия на следующий день после регистрации исходного ценового минимума больше цены закрытия в день его регистрации, то уровень сопротивления при движении цен вверх и соответст­вующие ценовые ориентиры следует рассчитывать, умножая значение минимальной цены исходного дня на соответствую­щие коэффициенты. Если либо цена закрытия в день реги­страции точки отсчета, либо цена закрытия за день до него повышались или оставались на прежнем уровне, то в качестве точки отсчета для расчета первого уровня сопротивления берется цена закрытия в исходный день. Единственное исклю чение из данного правила — это, когда минимальная цена сразу после исходного дня превышает цену закрытия исход­ного дня. В этом случае первый уровень сопротивления определяется так: цена закрытия в следующий после исход­ного день умножается на коэффициент 1, 0556 (см. рис. 2.17).

Рис. 2.17 А и А' — это дни после исходных ценовых минимумов, в которые наблюдаются ценовые разрывы — минимальная цена не пересекает уровень цены закрытия предшеству­ющего дня. Поэтому коэффициенты тенденции умножаются на цены закрытия в эти дни.

 

Для расчета второго и третьего уровней сопротивления в качестве точки отсчета берется минимальная цена исходного дня.

Если цены падают, то для расчета первого и двух после­дующих уровней коррекции также необходимо внимательно изучить соотношение цен закрытия. Если цены закрытия в день регистрации исходной ценовой точки и в день накануне повышались, то в качестве точки отсчета для определения первого уровня коррекции используется максимальная цена исходного дня. Для получения второго уровня поддержки следует значение первого уровня умножить на коэффициент 0, 9444. Третий уровень поддержки составляет 0, 9722 от вто­рого. Если же цены закрытия в исходный день или накануне понижались, то те же самые коэффициенты умножаются на цену закрытия исходного дня. Единственное исключение из данного правила — это, когда максимальная цена сразу после исходного дня оказывается меньше цены закрытия исходного дня. В таком случае первый уровень поддержки определяется так: цена закрытия в следующий после исходного день умно­жается на коэффициент 0, 9444 (см. рис. 2.18)

.

 

Рис. 2.18 А — это день, когда максимальная цена не пересекает уровень цены закрытия предшествующего дня и, соответственно, образуется ценовой разрыв. Коэффициент тенден­ции умножается на цену закрытия именно в этот день. А' — исходный ценовой минимум, о чем свидетельствует ценовой разрыв вверх.

Второй и третий уровни поддержки рассчитывают, используя в качестве точки отсчета дневной максимум исходного дня.

Обычно цены легко преодолевают первый уровень, опре­деляемый умножением исходного ценового минимума или максимума на коэффициент тенденции. Однако в тех случаях, когда цена преодолевает намеченный ориентир и закрывается в направлении тенденции, но все-таки не выше или не ниже ориентира, то следующий ценовой ориентир, рассчитываемый с помощью коэффициента тенденции, снижается на 50%. В частности, второй ценовой уровень будет определяться коэф­фициентами 1, 0834 и 0, 9722. Эти исключения возникают тогда, когда внутридневные цены подтверждают истинность первого уровня, а цены закрытия — нет.

Правда, существует одно исключение из этого правила. На некоторых фьючерсных рынках (например, валютных) котировки даются в виде десятичных дробей без целой части. В этом случае в коэффициенты тенденции нужно ввести еще один знак: 0.99444 вместо 0, 9444 и 1, 00556 вместо 1, 0556.

За долгое годы работы аналитиком я убедился, что уровни поддержки и сопротивления, рассчитанные с помощью коэф­фициентов тенденции™, необыкновенно точны (см. рис. 2.18). Очень часто цена приближается к первому уровню или даже преодолевает его в течение дня, а затем останавливается и начинает двигаться в обратном направлении как раз на уровне, рассчитанном с помощью коэффициента тенденции™. И, наоборот, если цена закрытия преодолевает рассчитанный уровень, то рынок обычно продолжает двигаться к следующе­му уровню. Ключ к успеху — правильный выбор точек отсчета и правильное применение коэффициентов тенденции™. Те же самые фильтры, которые мы подробно рассматривали в нача­ле данной главы, могут так же успешно применяться к оценке истинности прогнозируемых прорывов.

 

 

ГЛАВА III

СОСТОЯНИЯ ПЕРЕКУПЛЕННОСТИ / ПЕРЕПРОДАННОСТИ (OVERBOUGHT / OVERSOLD)

 

Большинство рыночных аналитиков используют специальные индика­торы для определения областей с высокой или низкой степенью риска для покупки. Они называются областями перекупленное™ или перепро­данное™. Обычно перекупленный рынок связывается с возможностью продать, а перепроданный — с возможностью купить. К сожалению, подобная классификация скорее сбивает с толку, чем помогает объек­тивно оценить рыночную ситуацию. От внимания большинства, казалось бы, разумных и рациональных инвесторов ускользает множество сигна­лов, указывающих на нежелательность той или иной сделки, однако они, из раза в раз попадаясь в одну и ту же ловушку, даже не пытаются проанализировать причины своих неудач. Эти проблемы волновали меня много лет.

Не в моих правилах закрывать глаза на недостатки и промахи той или иной методики технического анализа. Вместо того, чтобы беско­нечно рассуждать о том, почему определения зон покупки/продажи являются неверными или неполными, я начал искать конкретные дока­зательства. К сожалению, не существует более действенного стимула, способного заставить трейдера всерьез заняться проблемами рыночного анализа, чем самому выйти на рынок и понести материальные потери. Мой личный опыт подсказывает, что существует тесная взаимосвязь между двумя видами анализа — активным, то есть торговлей с личного счета и конкретным применением всех методов и инструментов на практике, и пассивным, то есть анализом графиков и заключением гипотетических сде­лок. Каждое неблагоприятное изменение цены, заметно умень­шающее ваш личный счет, вдохновляет вас на новые иссле­дования и укрепляет решимость найти, наконец, ту долгож­данную стратегию игры, которая навсегда избавит вас от проигрышей в будущем. И мне кажется, что методом проб и ошибок более пятнадцати лет назад мне удалось сформули­ровать ряд правил, помогающих правильно толковать показа­ния индикаторов. В этой главе изложены результаты моих исследований.

Среди наиболее часто используемых индикаторов можно выделить, например, стохастический индикатор и индекс от­носительной силы (Relative Strength Index — RSI.) Их показа­ниям свято следует огромное число трейдеров, правила при­менения и интерпретации этих индикаторов воспринимаются как догмат веры. Остается лишь удивляться тому, как мало изучают трейдеры свои рабочие инструменты и как слепо включают их в свой технический арсенал. На кон ставятся огромные суммы, и в то же время не прилагается никаких усилий, чтобы лично проверить эффективность того или иного индикатора. В подтверждение вышесказанного опишу случай, свидетелем которого я оказался несколько лет тому назад.

В конце семидесятых годов появились компьютеры и про­граммное обеспечение, позволяющее вывести на монитор множество рыночных инструментов. С тех пор можно часто увидеть рыночного аналитика, поглощенного изучением крат­косрочной динамики цен и рассматриванием причудливых конфигураций на графиках индикаторов. Я наблюдал одного такого индивида в действии и не верил своим глазам — то, чем он занимался было абсолютно бессмысленно и даже глупо. Все это было бы смешно, когда бы не было так грустно! Как это часто бывает с трейдерами, использующими чужие интеллектуальные продукты, данный индивид не имел ни малейшего представления о принципах действия индикатора, с которым он так активно работал. Он знал одно — индикатор хорошо зарекомендовал себя при проверке на прошлом ценовом материале. Однако такой подход равнозначен попыт ке самоубийства. Ведь показания большинства индикаторов появляются на графике по истечении определенного периода времени. Многие ценовые движения, происходящие в этот период, на графике не проявляются. Как вы уже догадались, встретившийся мне трейдер играл с индикаторами в игру под названием " фальстарт". Я еще раз подчеркну, что между двумя соседними значениями индикатора происходит непрерывное движение цен, порождающее подчас очень важные сигналы, которые исчезают к моменту завершения периода расчета очередного значения.

В течение получаса наш индивид три раза входил в рынок и все три раза выходил из него с потерями. К сожалению, такая игра принесла выгоду только его брокеру. Подобные ситуации не редкость, особенно, если трейдер возомнит, что он способен добиться богатства и успеха, не прикладывая к этому никаких усилий со своей стороны. Я убедил трейдера всерьез заняться изучением структуры и особенностей исполь­зуемого индикатора. Только тогда ему откроются все нюансы и " капризы" индикатора; он поймет, что сигналы, скрытые между двумя выдачами компьютера, являются неотъемлемой частью этого индикатора. Чтобы составить правильное пред­ставление о ценности индикатора, я посоветовал ему следую­щее: 1) сконцентрировать внимание на цене закрытия, соот­ветствующей последней единице времени периода расчета индикатора, чтобы определить истинную цену вхождения в рынок, и 2) игнорировать экстремальные цены, поскольку графики, отражающие максимальные и минимальные цены, создают несколько искаженное представление о реальном положении дел на рынке. Чтобы не попадать в подобные ситуации, я провел подробные исследования наиболее попу­лярных индикаторов, а также создал ряд своих собственных. Следующий раздел посвящен тому, что мне удалось сделать для правильной интерпретации показаний индикаторов, сигна­лизирующих о перекупленности/перепроданности рынка.

⇐ Предыдущая12345678910Следующая ⇒

Поделиться: