Методика операционного анализа

 

Как следует из принципиальной схемы, приведенной на рис. 2, процедура операционного анализа осуществляется в следующей последовательности:

. Определяется сила воздействия анализируемых факторов (Силы операционного рычага) на прибыль;

. Построятся универсальные факторные модели.

. Определяется компенсирующий объем реализации при прогнозируемом изменении одного из факторов.

В стадии операционного анализа сила воздействия анализируемого фактора на прибыль предприятия принято характеризовать равнозначным понятием «сила операционного рычага». Количественно значение силы операционного рычага показывает, во сколько раз изменяется прибыль при изменении анализируемого фактора.

 

Рис. 2 - Принципиальная технологическая схема анализа влияния различных факторов на прибыль.

 

Для эффективного управления процессом перераспределения средств необходимы количественные методы оценки эффективности работы и вклада каждого из структурных подразделений в общий результат. Для этих целей необходим методический аппарат, включающий методику контроля и управления прибылью, как структурных подразделений, так и предприятия в целом, а также методику определения " свободных" или недостающих средств для покрытия их текущих финансовых потребностей. Разработка показателей и методов оценки вклада структурных подразделений в общий результат работы предприятия является необходимой, но недостаточной составляющей в решении проблемы развития производств.

В современных условиях экономической деятельности организаций приоритетными объектами управления стали финансовые, трудовые и материальные ресурсы. Финансовому ресурсу, как единственному виду ресурсов организации, который непосредственно может быть трансформирован в любой другой ресурс, должно придаваться первостепенное значение. С помощью финансового анализа оценивается эффективность деятельности предприятия. Для отслеживания зависимости финансовых результатов деятельности от издержек и объемов реализации используется операционный анализ. Анализ доходности отдельных видов товара, производств, видов деятельности позволяет фирме выявить слабые и сильные звенья своего бизнеса и на этой информационной базе оптимизировать структуру и объем выпуска, построить эффективную ценовую политику. Все это, в конечном счете, способствует снижению риска, повышению устойчивости и эффективности работы предприятия. Таким образом, предприятию удается добиваться, так называемого, эффекта синергизма - т.е. системного эффекта, состоящего в том, что свойства системы в целом превосходят простую сумму свойств (результатов работы) ее отдельных элементов (структурных подразделений).

Достижение этого эффекта сопряжено с необходимостью контроля и перераспределения финансовых потоков внутри предприятия так, чтобы упрочить его положение, улучшить общие показатели как в текущем периоде, так и в долгосрочной перспективе.

Понятно, что решение этой задачи возможно лишь при наличии количественных методов оценки эффективности работы и вклада каждого из структурных подразделений предприятия в общий результат, количественной оценки их роли, места и конкурентоспособности на рынке товаров и услуг.

В практике финансового менеджмента для оценки эффективности работы предприятий (фирм) используют относительные коэффициенты и показатели, рассчитываемые на базе чистой прибыли.

Среди них наибольшее практическое применение нашел показатель рентабельности собственных средств или рентабельности акционерного капитала:

 или (1.18)

 

где Р_с - рентабельность собственных средств (акционерного капитала)

П_ч - чистая прибыль предприятия (фирмы);

С_с, А_к - собственный и акционерный капитал, соответственно.

Для целей анализа и управления доходностью собственного капитала применяются различные интерпретации этого показателя. Однако наибольшее распространение в теории финансов получила расширенная формула, именуемая модифицированной формулой Дюпона:

 

(1.19)

 

где

Реал. - объем продаж (реализации);

А - активы предприятия.

С проблемой оценки эффективности функционирования предприятия тесно связана проблема оценки устойчивого его развития (роста).

В практике финансового менеджмента развитие и рост предприятия принято связывать с максимизацией темпов роста объема продаж. Логика этой взаимосвязи такова: при прочих равных условиях, чем выше темпы роста продаж, тем больше доля рынка, тем больше прибыль.

Для роста продаж необходимо увеличение активов предприятия. В соответствии с концепцией устойчивого роста и структуры аналитического баланса это увеличение может покрываться, в первую очередь, за счет роста нераспределенной прибыли и пропорционального приращения пассивов.

Другими словами, устойчивые темпы развития (роста) - это темпы роста собственного капитала предприятия, источником которого служит чистая прибыль. Учитывая это, обозначим через R - норму накопления, то есть процент отчислений от чистой прибыли, направляемых на развитие (обновление) производства. Тогда модель устойчивого роста (УР), после соответствующей трансформации модифицированной формулы Дюпона, будет иметь следующий вид:

 

(1.20)

 

Приведенное уравнение показывает, что на устойчивые темпы роста (развития) предприятия оказывают влияние четыре параметра: норма накопления (R), коммерческая маржа ( ), оборачиваемость активов ( ); финансовый леверидж (структура капитала фирмы).

Два параметра - маржа и оборачиваемость - представляют собой суммарные результаты операционной деятельности, а два других - норма накопления и финансовый леверидж - отражают финансовую политику предприятия.

Приведенная модель показывает, что темпы роста объема продаж сохраняют устойчивость, если стабильны все четыре параметра одновременно.

Если фактические темпы роста продаж должны быть выше (или ниже) устойчивых темпов роста, должен измениться хотя бы один из четырех параметров.

Если, например, предприятие хочет иметь темпы роста выше устойчивых (оптимальных), оно должно либо улучшить свою операционную (производственную) деятельность, то есть увеличить маржу или ускорить оборачиваемость активов, либо изменить свою финансовую политику, то есть увеличить норму накопления или повысить финансовый леверидж.

Таким образом, каждый из элементов формулы (1.20.) следует рассматривать как финансовый рычаг управления эффективностью работы и устойчивостью развития предприятия, комбинирование которыми позволяет достигать желаемого результата. Сказанное относится как к оценке деятельности предприятия в целом, так и к отдельным структурным подразделениям, входящим в предприятие.

 

⇐ Предыдущая12345Следующая ⇒

Поделиться: