Определение объема инвестиций для реализации проекта

Стр 1 из 4Следующая ⇒

Курсовая работа

По дисциплине «Экономическая оценка инвестиций»
На тему: «Оценка эффективности инвестиционного проекта»

Вариант №435

Выполнил: ст. гр. ЭЭД-311 Ангелов Александр

Проверил: к.э.н., доц. Подсорин В.А.

Москва-2016г.

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ. 3

1. исходная информациЯ.. 4

2. Определение объема инвестиций для реализации проекта.. 8

3. определение Эксплуатационных расходов.. 10

3.1. Определение затрат на ремонт и содержание платформ для перевозки контейнеров. 10

3.2. Расчет амортизационных отчислений. 14

3.3. Оценка общей величины расходов. 16

4. Оценка Доходов от реализации проекта.. 23

5. Налоговое окружение проекта.. 27

5.1. Расчет налога на имущество. 27

5.2. Расчет налога на прибыль и определение чистой прибыли компании-оператора. 31

6. Денежные потоки по проекту.. 38

7. Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта.. 42

Заключение. 52

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ.. 53

ПРИЛОЖЕНИЕ №1. 54

ВВЕДЕНИЕ

Одним из наиболее важных факторов развития экономики являются инвестиции, то есть долгосрочные вложения капитала для создания нового или совершенствования и модернизации действующего производственного аппарата с целью получения прибыли.

Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию. Принятие инвестиционного решения невозможно без учета следующих факторов: вид инвестиции, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения.

В самом общем смысле инвестиции — денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности в целях получения прибыли и достижения положительного социального эффекта. В такой формулировке понятие инвестиций наиболее близко по содержанию к рыночному подходу.

Инвестиционный проект – это комплексный план мероприятий, направленных на создание нового или модернизацию существующего производства с целью получения экономической выгоды.

Целью данной курсовой работы является оценка эффективности приобретения новых длиннобазных платформ для удовлетворения платежеспособного спроса.

Исходная информациЯ

Компания-оператор подвижного состава планирует приобретение новых платформ для перевозки 20-футовых и 40-футовых контейнеров для удовлетворения постоянного спроса на контейнерные перевозки. На основе исходных данных, приведенных в табл. 1-4 оценитьэффективность приобретения новых длиннобазных платформ для удовлетворения платежеспособного спроса.

В настоящее время перевозка 20-футовых контейнеров производится на платформах моделей 13-470 и 13-9004 длиной 18, 4 м (60 футов). Перевозка 40-футовых контейнеров производится на дооборудованных универсальных платформах модели 13-401 с длиной по раме 13, 3 м. При этом длина и грузоподъемность платформы недоиспользуется.

В условиях значительного роста объемов контейнерных перевозок (по прогнозу к 2030 году в 6 раз) предусматривается создание новых длиннобазных платформ повышенной грузоподъемности. При этом одним из факторов, обеспечивающих повышение их эффективности, является применение тележек улучшенной конструкции с усовершенствованными системами рессорного подвешивания, тормозной системы, безремонтными конструкциями пар трения в течение пробега до капитального ремонта, снижением динамических нагрузок в трущихся узлах вагона. Это позволит уменьшить расходы на содержание вагонов за счет увеличения межремонтных пробегов, увеличения скорости доставки грузов. При этом расчетная грузоподъемность платформы составляет 72т, что позволяет перевозить по два 40- и 30-ти футовых контейнера типа КТК-43 и КТК-34 с весом брутто до 36 т.

В 90-е годы основной объем контейнерных перевозок составляли 20-футовые контейнеры. В настоящее время структура контейнерных перевозок существенно изменилась и более 60% перевозимых контейнеров составляют 40-футовые. На них приходится 90% российского импорта и 20-25% - экспорта.

Основные технические параметры сравниваемых платформ - базовой модели 13-470 и новой длиннобазной с нагрузкой на ось 25 тс, приведены в табл.1.

Таблица 1

Основные технические параметры платформ

Показатели	Единица измере- ния	Значение показателей по платформам
базовой модели 13-470	новой длиннобазной с нагрузкой 25 тс
Ширина колеи	мм
Модель тележки		18-100	18-9800
Грузоподъемность	т	60, 0	72, 0
Тара	т	22, 0	28, 0
Нагрузка от колесной пары на рельсы	кН
Длина платформы по осям сцепления автосцепок, не более	мм
Длина рамы платформы по концевым балкам, не более	мм
База платформы	мм
Конструкционная скорость	км/ч
Габарит по ГОСТ 9238-83		О-ВМ	1-ВМ

Основные эксплуатационные характеристики использования платформ базового и нового типа приведены в табл. 2.

Таблица 2

Основные эксплуатационные характеристики использования платформ базового и нового типа

Показатели	Значение показателей по платформам
базовой	новой
Срок службы, лет
Межремонтный период до капитального ремонта, лет
Межремонтный период до деповского ремонта, лет	2г. после ДР,
3г. после постройки и КР
Частота поступлений платформ в текущий отцепочный ремонт, ед. в год		0, 5
Время оборота платформы, сут.
Норма погрузки контейнеров на платформу, ед./платформу
20-футовых контейнеров
40-футовых контейнеров

Экономические показатели и показатели окружения проекта по приобретению платформ приведены в табл. 3.

Таблица 3

Основные экономические показатели

Показатели	Значение показателей по платформам
базовая	новая
(3) Стоимость капитального ремонта, тыс. руб.
(2) Стоимость деповского ремонта, тыс. руб.
(1) Стоимость текущего отцепочного ремонта, тыс. руб./ед.
(3) Стоимость платформы, тыс. руб.		1 300
(2) Дополнительно учитываемые затраты на вагон
Прямые переменные затраты на вагон, руб./день
Прямые постоянные затраты на вагон, руб./день
Косвенные затраты на вагон, руб./день
Доходная ставка за перевозку контейнера
20-футовых, тыс. руб./конт.
40-футовых, тыс. руб./конт.
(1) Прочие доходы, % от общей величины доходов	1, 0	2, 0
Ставка налога на прибыль, %
Ставка налога на имущество, %	2, 2	2, 2
(3) Норма дисконта, %	-	8, 0

Суточное количество контейнеров, подлежащих перевозке для удовлетворения постоянного спроса, приведено в табл. 4

Таблица 4

Суточное количество контейнеров, подлежащих перевозке

Показатель	Значение
(3) 20-футовых контейнеров
(2) 40-футовых контейнеров

Налоговое окружение проекта

Расчет налога на имущество

Налог на имущество организаций, как и большинство налогов российской налоговой системы, был введен в 1992 г.

Все основные элементы налогообложения, а также порядок исчисления, уплаты налога и авансовых платежей предусмотрены главой 30 НК РФ, а сроки уплаты утверждают законодательные органы исполнительной власти субъектов Российской Федерации.

Плательщиками налога на имущество организаций являются: российские и иностранные организации, осуществляющие деятельность в Российской Федерации через постоянные представительства и имеющие в собственности недвижимое имущество на территории Российской Федерации.

Налог на имущество уплачивается по местонахождению организации, обособленного подразделения, имеющего отдельный баланс, объекта недвижимого имущества, находящегося вне местонахождения организации или ее обособленного подразделения, имеющего отдельный баланс.

В настоящее время объектом обложения налогом на имущество признается движимое и недвижимое имущество, учитываемое на балансе организации в качестве объектов основных средств в соответствии с порядком ведения бухгалтерского учета.

НК РФ установлено, что обложению налогом на имущество организаций подлежит имущество, принадлежащее организациям на праве собственности, переданное в хозяйственное ведение, оперативное управление, доверительное управление имуществом, совместную деятельность, аренду. Сумма налога на имущество организаций исчисляется по итогам налогового периода как произведение налоговой ставки и налоговой базы, определенной за налоговый период.

Налоговым периодом по налогу на имущество организаций признается календарный год. Отчетными периодами для предприятий признаются I квартал, полугодие и 9 месяцев календарного года, если в региональном законе не установлены иные отчетные периоды.

Налоговые ставки определяются законами субъектов Российской Федерации и не могут превышать 2, 2%.

Величина налога на имущество определяется по формуле:

где С^ост_им – налоговая база при расчете налога на имущество организаций, руб.;

r_им – ставка налога на имущество (табл. 3), %.

Налоговая база при расчете налога на имущество организаций определяется как средняя остаточная стоимость. В общем случае остаточная стоимость определяется исходя из первоначальной стоимости за вычетом начисленной амортизации.

Стоимость имущества для целей налогообложения за отчетный период определяется как частное от деления суммы, полученной в результате сложения остаточной стоимости имущества на 1-е число каждого месяца отчетного периода и 1-е число следующего за отчетным периодом месяца, на количество месяцев в отчетном периоде, увеличенное на единицу, т.е. определяется по формуле:

где – остаточная стоимость имущества на 1-е число i-го месяца (отчетного периода и 1-е число следующего за отчетным периодом месяца);

n – количество месяцев в отчетном периоде (n=3; 6; 9; 12).

Таким образом, в соответствии с новым порядком исчисления налога на имущество для определения среднегодовой стоимости имущества:

– за I квартал следует сложить стоимость налогооблагаемого имущества на 1-е число каждого месяца с января по апрель и полученную сумму разделить на 4;

– за полугодие – сложить стоимость имущества на 1 -е число каждого месяца с января по июль и полученную сумму разделить на 7;

– за 9 месяцев – сложить стоимость имущества на 1-е число каждого месяца с января по октябрь и полученную сумму разделить на 10;

– за год – сложить стоимость имущества с января по январь и полученную сумму разделить на 13.

В табл. 13 приведена форма для расчета налога на имущество в первый год эксплуатации налогооблагаемого имущества.

Таблица 13

Расчет годовой величины налога на имущество, руб.

месяц	Остаточная стоимость на конец месяца базовой платформы	Величина налога	Остаточная стоимость на конец месяца новой платформы	Величина налога
	800 000	-	1 300 000	-
	797 917	-	1 296 615	-
	795 833	-	1 293 229	-
	793 750	4 383	1 289 844	7 122
(I кв.)
	791 667	-	1 286 458	-
	789 583	-	1 283 073	-
	787 500	4 366	1 279 688	7 094
(II кв.)
	785 417	-	1 276 302	-
	783 333	-	1 272 917	-
	781 250	4 348	1 269 531	7 066
(III кв.)
	779 167	-	1 266 146	-
	777 083	-	1 262 760	-
	775 000		1 259 375	6 871
(IV кв.)	4 228
Итого	-	17 325		28 153
(за год)

Примечание. Квартальный платеж по налогу на имущество определяется как произведение среднегодовой стоимости на соответствующую дату и ставки налога на имущество в размере ¼ величины.

Платеж по налогу на имущество за IV квартал рассчитывается как разница между годовой величиной налога на имущество и суммой, рассчитанных раннее, квартальных платежей.

В табл. 14 приводятся результаты расчета общей величины налога на имущество для базового и нового типа платформ.

Таблица 14

Определение налога на имущество, руб.

Год	Базовая платформа	Новая платформа
остаточная стоимость на конец года	налог на имущество	остаточная стоимость на конец года	налог на имущество
	800 000		1 300 000
	775 000	17 325	1 259 375	28 153
	750 000	16 775	1 218 750	27 259
	725 000	16 225	1 178 125	26 366
	700 000	15 675	1 137 500	25 472
	675 000	15 125	1 096 875	24 578
	650 000	14 575	1 056 250	23 684
	625 000	14 025	1 015 625	22 791
	600 000	13 475	975 000	21 897
	575 000	12 925	934 375	21 003
	550 000	12 375	893 750	20 109
	525 000	11 825	853 125	19 216
	500 000	11 275	812 500	18 322
	475 000	10 725	771 875	17 428
	450 000	10 175	731 250	16 534
	425 000	9 625	690 625	15 641
	400 000	9 075	650 000	14 747
	375 000	8 525	609 375	13 853
	350 000	7 975	568 750	12 959
	325 000	7 425	528 125	12 066
	300 000	6 875	487 500	11 172
	275 000	6 325	446 875	10 278
	250 000	5 775	406 250	9 384
	225 000	5 225	365 625	8 491
	200 000	4 675	325 000	7 597
	175 000	4 125	284 375	6 703
	150 000	3 575	243 750	5 809
	125 000	3 025	203 125	4 916
	100 000	2 475	162 500	4 022
	75 000	1 925	121 875	3 128
	50 000	1 375	81 250	2 234
	25 000		40 625	1 341

Итого	-	281 600	-	457 600

Денежные потоки по проекту

Одним из принципов оценки эффективности инвестиционных проектов в международной практике является принцип моделирования денежных потоков. На основе построенной модели движения денежных средств по проекту определяются показатели эффективности проекта в целом и показатели эффективности участия в проекте. Выделяют следующие виды денежных потоков:

Денежный поток от инвестиционной деятельности:

- отток – капитальные вложения, затраты на пуско-наладочные работы, ликвидационные затраты в конце проекта, затраты на увеличение оборотного капитала и средства, вложенные в дополнительные фонды;

- приток – продажа активов (возможно, условная) в течение и по окончании проекта, поступления за счет уменьшения основного капитала.

Денежный поток от операционной деятельности:

- приток – выручка от реализации, а также прочие и внереализационные доходы, в том числе поступления от средств, вложенных в дополнительные фонды;

- отток – производственные издержки, налоги.

Денежный поток от финансовой деятельности:

- приток – вложения собственного (акционерного) капитала и привлеченных средств (субсидий и дотаций, заемных средств, в том числе за счет выпуска предприятием собственных долговых ценных бумаг);

- отток – затраты на возврат и обслуживание займов и выпущенных предприятием долговых ценных бумаг, а также затраты на выплату дивидендов по акциям.

Оценка денежных потоков проекта по приобретению платформ осуществляется на основе данных, рассчитанных в предыдущих разделах. При этом используются следующие формулы:

ДП_t = - ОДС_t + ПДС_t,

где ОДС – отток денежных средств (инвестиции и эксплуатационные расходы без учета амортизации), руб.;

ПДС – приток денежных средств (доходы от реализации проекта и амортизационные отчисления), руб.

Чистый денежный поток (денежный поток нарастающим итогом) определяется по формуле:

ЧДП_t = - Σ ОДС_t + Σ ПДС_t.

В табл. 17-18 определяются денежные потоки по проектам в разбивке по годам возникновения.

Таблица 17

Денежные потоки при эксплуатации парка базовых платформ, тыс. руб.

Год	Приток денежных средств	Отток денежных средств	Итого денежный поток от проекта
доходы от реализации проекта	амортизационные отчисления	всего	Инвестиции	эксплуатационные расходы без учета амортизационных отчислений	налоговые выплаты	всего
				496 000			496 000, 0	-496 000, 0
	195 384, 5	15 500	195 384, 5		101 742	24 221, 7	125 963, 7	69 420, 8
	195 384, 5	15 500	195 384, 5		101 742	23 948, 9	125 690, 9	69 693, 6
	195 384, 5	15 500	195 384, 5		176 142	10 059, 5	186 201, 5	9 183, 0
	195 384, 5	15 500	195 384, 5		101 742	22 139, 9	123 881, 9	71 502, 6
	195 384, 5	15 500	195 384, 5		176 142	9 377, 5	185 519, 5	9 865, 0
	195 384, 5	15 500	195 384, 5		101 742	21 730, 7	123 472, 7	71 911, 8
	195 384, 5	15 500	195 384, 5		176 142	8 695, 5	184 837, 5	10 547, 0
	195 384, 5	15 500	195 384, 5		101 742	21 321, 5	123 063, 5	72 321, 0
	195 384, 5	15 500	195 384, 5		176 142	8 013, 5	184 155, 5	11 229, 0
	195 384, 5	15 500	195 384, 5		101 742	20 912, 3	122 654, 3	72 730, 2
	195 384, 5	15 500	195 384, 5		176 142	7 331, 5	183 473, 5	11 911, 0
	195 384, 5	15 500	195 384, 5		101 742	20 503, 1	122 245, 1	73 139, 4
	195 384, 5	15 500	195 384, 5		176 142	6 649, 5	182 791, 5	12 593, 0
	195 384, 5	15 500	195 384, 5		101 742	20 093, 9	121 835, 9	73 548, 6
	195 384, 5	15 500	195 384, 5		176 142	5 967, 5	182 109, 5	13 275, 0
	195 384, 5	15 500	195 384, 5		101 742	19 684, 7	121 426, 7	73 957, 8
	195 384, 5	15 500	195 384, 5		287 742	5 285, 5	293 027, 5	-97 643, 0
	195 384, 5	15 500	195 384, 5		101 742	15 192, 2	116 934, 2	78 450, 3
	195 384, 5	15 500	195 384, 5		101 742	14 899, 0	116 641, 0	78 743, 5
	195 384, 5	15 500	195 384, 5		176 142	4 262, 5	180 404, 5	14 980, 0
	195 384, 5	15 500	195 384, 5		101 742	14 312, 4	116 054, 4	79 330, 1
	195 384, 5	15 500	195 384, 5		176 142	3 603, 2	179 745, 2	15 639, 3
	195 384, 5	15 500	195 384, 5		101 742	13 725, 9	115 467, 9	79 916, 6
	195 384, 5	15 500	195 384, 5		176 142	3 016, 7	179 158, 7	16 225, 8
	195 384, 5	15 500	195 384, 5		101 742	13 139, 4	114 881, 4	80 503, 1
	195 384, 5	15 500	195 384, 5		176 142	2 521, 7	178 663, 7	16 720, 8
	195 384, 5	15 500	195 384, 5		101 742	17 128, 9	118 870, 9	76 513, 6
	195 384, 5	15 500	195 384, 5		176 142	1 976, 1	178 118, 1	17 266, 4
	195 384, 5	15 500	195 384, 5		101 742	16 583, 3	118 325, 3	77 059, 2
	195 384, 5	15 500	195 384, 5		176 142	1 430, 5	177 572, 5	17 812, 0
	195 384, 5	15 500	195 384, 5		101 742	16 037, 7	117 779, 7	77 604, 8
	195 384, 5	15 500	195 384, 5		101 742	15 764, 9	117 506, 9	77 877, 6
Итого	6 252 304	496 000	6 252 304	496 000	4 408 944	409 531, 1	5 314 475, 1	937 828, 9

Таблица 18

Денежные потоки при эксплуатации парка новых платформ, тыс. руб.

Год	Приток денежных средств	Отток денежных средств	Итого денежный поток от проекта
доходы от реализации проекта	амортизационные отчисления	всего	Инвестиции	эксплуатационные расходы без учета амортизационных отчислений	налоговые выплаты	всего
				468 000			468 000	-468 000
	197 319	14 625	197 319		53 820	33 882, 9	87 702, 9	109 616, 1
	197 319	14 625	197 319		53 820	33 625, 5	87 445, 5	109 873, 5
	197 319	14 625	197 319		53 820	33 368, 1	87 188, 1	110 130, 9
	197 319	14 625	197 319		82 620	27 350, 7	109 970, 7	87 348, 3
	197 319	14 625	197 319		53 820	32 853, 3	86 673, 3	110 645, 7
	197 319	14 625	197 319		53 820	32 595, 9	86 415, 9	110 903, 1
	197 319	14 625	197 319		53 820	32 338, 5	86 158, 5	111 160, 5
	197 319	14 625	197 319		82 620	26 321, 1	108 941, 1	88 377, 9
	197 319	14 625	197 319		53 820	31 823, 7	85 643, 7	111 675, 3
	197 319	14 625	197 319		53 820	31 566, 3	85 386, 3	111 932, 7
	197 319	14 625	197 319		53 820	31 308, 9	85 128, 9	112 190, 1
	197 319	14 625	197 319		82 620	25 291, 5	107 911, 5	89 407, 5
	197 319	14 625	197 319		53 820	30 794, 1	84 614, 1	112 704, 9
	197 319	14 625	197 319		53 820	30 536, 7	84 356, 7	112 962, 3
	197 319	14 625	197 319		53 820	30 279, 3	84 099, 3	113 219, 7
	197 319	14 625	197 319		136 620	13 461, 9	150 081, 9	47 237, 1
	197 319	14 625	197 319		53 820	29 764, 5	83 584, 5	113 734, 5
	197 319	14 625	197 319		53 820	29 507, 1	83 327, 1	113 991, 9
	197 319	14 625	197 319		53 820	29 249, 7	83 069, 7	114 249, 3
	197 319	14 625	197 319		82 620	23 232, 3	105 852, 3	91 466, 7
	197 319	14 625	197 319		53 820	28 734, 9	82 554, 9	114 764, 1
	197 319	14 625	197 319		53 820	28 477, 5	82 297, 5	115 021, 5
	197 319	14 625	197 319		53 820	28 220, 1	82 040, 1	115 278, 9
	197 319	14 625	197 319		82 620	22 202, 7	104 822, 7	92 496, 3
	197 319	14 625	197 319		53 820	27 705, 3	81 525, 3	115 793, 7
	197 319	14 625	197 319		53 820	27 447, 9	81 267, 9	116 051, 1
	197 319	14 625	197 319		53 820	27 190, 5	81 010, 5	116 308, 5
	197 319	14 625	197 319		82 620	21 173, 1	103 793, 1	93 525, 9
	197 319	14 625	197 319		53 820	26 675, 7	80 495, 7	116 823, 3
	197 319	14 625	197 319		53 820	26 418, 3	80 238, 3	117 080, 7
	197 319	14 625	197 319		53 820	26 160, 9	79 980, 9	117 338, 1
	197 319	14 625	197 319		53 820	25 903, 5	79 723, 5	117 595, 5
Итого	6 314 208	468 000	6 314 208	468 000	1 977 840	905 462, 4	3 351 302, 4	2 962 905, 6

Денежные потоки при эксплуатации парка базовых платформ составляют 937, 8 миллиона рублей. Данный показатель у платформ нового типа равен 2, 96 миллиарда рублей. Разница составляет 2, 02 миллиарда рублей. Денежный поток базовых платформ на 68% меньше, чем у платформ с длинной базой. Статьями притока денежных средств являются доходы от реализации проекта. Основными статьями оттока денежных средств являются эксплуатационные расходы. Движение денег при эксплуатации платформ нового типа намного выше, поэтому следует использовать данные платформы.

Заключение

Чистый дисконтированный доход платформ базового и нового типа (с учетом и без учета коэффициента дисконтирования) больше нуля, поэтому оба проекта эффективны. Интегральный эффект представляет собой накопленный дисконтированный эффект за расчетный период. Интегральный эффект с учетом фактора времени равен 731, 4 миллиона рублей. Данное число является больше нуля, следовательно, данный проект является эффективным. Реализуем капиталоемкий вариант. Интегральный эффект без учета дисконтирования составляет 2, 025 миллиарда рублей. Данное число также больше нуля. Данный проект также является эффективным. Реализуем капиталоемкий вариант. Величина ЧДД новых платформ намного выше платформ базового типа. Эффективнее будет реализовать проект с использованием инновационных платформ.

Срок окупаемости базовой платформы без учета дисконтирования составляет 11, 2 лет, а учитывая фактор времени, срок окупаемости возрастает до 30, 4 лет. Платформы нового типа окупаются за 4, 5 года без учета дисконтирования. С учетом же коэффициента дисконтирования, этот срок увеличивается до 5, 7 лет. Платформы нового типа намного быстрее окупаются.

Внутренняя норма доходности у платформ базового типа составляет 8% без учета дисконтирования и 9% с учетом фактора времени. У платформ нового типа данный показатель равен 23% и 22, 9% соответственно. Данные у платформ нового типа в два раза больше показателя базовых платформ.

Несмотря на то, что оба проекта являются эффективными, выгоднее будет осуществить покупку платформ нового типа. Эксплуатационные расходы намного ниже, чем у платформ базового типа, а чистая прибыль существенно больше базовых платформ.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Подсорин, В.А. Оценка эффективности инвестиционного проекта: методические указания к курсовой работе / В.А. Подсорин – Мск.: Москва, 2015.

2. Подсорин, В.А. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие / В.А. Подсорин – Мск.: Москва, 2011.

ПРИЛОЖЕНИЕ №1