Значимые показатели, детализирующие тип финансового состояния и определяющие одновременно стадию банкротства, а также глубину и масштаб кризиса ⇐ ПредыдущаяСтр 2 из 7Следующая ⇒
Финансовая устойчивость (отсутствие опасности банкротства	Абсолютная устойчивость (ЗЗ < СОС+КК)		нет кризиса	нет кризиса	Финансовая устойчивость (отсутствие опасности банкротства
	Нормальная устойчивость (устойчиво хорошее финансовое состояние) СОС+КК≤ ЗЗ< СОС+КК+ИОНФ	Достаточная обеспеченность собственными оборотными средствами(≥ 0, 5)	нет кризиса	нет кризиса
Стадия скрытого банкротства	Нормальная устойчивость (устойчиво хорошее финансовое состояние) СОС+КК≤ ЗЗ< СОС+КК+ИОНФ	Обеспеченность собственным ОбС на уровне минимальной потребности ( [0, 1; 0, 5])	нет кризиса	нет кризиса	Стадия скрытого банкротства
	Неустойчивое финансовое состояние (допустимое) ЗЗ≥ СОС+КК+ ИОФН, при ПЗ +ГП≥ КК	Величина собственныхОбС меньше критического уровня (< 0, 1). Краткосрочные кредиты и займы не превышают суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции. Эффект финансового рычага положительный	Легкий	Платежный
Финансовая неустойчивость	Неустойчивое финансовое состояние (недопустимое) ЗЗ≥ СОС+КК+ИОФН, при ПЗ +ГП< ККК	отрицательная величина собственныхОбС. Краткосрочные кредиты и займы превышают суммарную стоимость производственных запасов и готовой продукции. Эффект финансового рычага отрицательный	Глубокий	Финансовый (структурный или доходности)	Финансовая неустойчивость
	Кризисное финансовое состояние ( с целесообразностью финансового оздоровления) ЗЗ> СОС+КК+ИОФН, при ЗЗ< ДСОС+КЗ	Отрицательная величина собственныхОбС. Запасы и затраты покрываются долгосрочными источниками формирования ОбС и кредиторской задолженностью. Имеются просроченные долги	Глубокий	Финансовый (структурный или доходности)
Явное банкротство	Кризисное финансовое состояние (финансовое оздоровление целесообразно) ЗЗ> СОС+КК+ИОФН, при ЗЗ> ДСОС+КЗ	Отрицательная величина собственных ОбС и величина долгосрочных источников формирования ОбС. Имеются просроченные долги.	Катастрофический	Финансово-платежный, системный	Явное банкротство

 

Рис. 1 Взаимосвязь глубины и масштабов кризисного развития с опасностью банкротства предприятия

 

Для диагностирования признаков глубокого, а с позиции масштаба - наличия финансового кризиса нужно принимать во внимание результаты расчетов, определяющих стадию финансовой неустойчивости предприятия, учитывая при этом отсутствие доходности, наличие признаков структурного и других видов кризисов, отрицательную величину собственного оборотного капитала, достаточность для покрытия запасов и затрат долгосрочных источников формирования оборотных средств и кредиторской задолженности, наличие просроченных долгов, а также значение эффекта финансового рычага.

Для определения признаков катастрофического кризиса, а с позиции масштаба - финансово-платежного или системного кризиса целесообразно принимать во внимание результаты расчетов, определяющих стадию явного банкротства предприятия, учитывая при этом отрицательные величину собственных оборотных средств, величину долгосрочных источников формирования оборотных средств и наличие просроченных долгов.

На мой взгляд, установленная взаимосвязь степени кризисного развития с опасностью банкротства имеет большое значение для разработки мероприятий в сфере антикризисного управления предприятием в целом и антикризисного управления финансами предприятия в частности. Установлено, что схемы финансового оздоровления предприятий уникальны, они осуществляются специфическими методами с учетом " глубины заболевания" (степени и масштаба поражения кризисом).

Финансовые менеджеры в процессе антикризисного управления финансами предприятия должны постоянно выявлять степень опасности банкротства, глубину и степень поражения организации кризисом, что, в свою очередь, даст им возможность своевременно составить эффективный план финансового оздоровления, разработать в его рамках перечень и определить содержание необходимых антикризисных мероприятий, рассчитать их стоимость, установить сроки реализации, т.е. провести качественную досудебную внутреннюю санацию.

Допустим, что установлена фаза кризисного развития в зависимости от глубины - легкий, по масштабу поражения - платежный кризис. В этом случае план финансового оздоровления может включать комплекс мероприятий, направленных на погашение долгов и изыскание дополнительных денежных средств (путем продажи излишних товарно-материальных ценностей, сокращения размера дебиторской задолженности и т.п.). Этот план будет иметь характер " платежного оздоровления" в целях ликвидации неплатежеспособности организации.

Если установлен более глубокий кризис - финансовый, обусловленный нерациональной структурой баланса, то в зависимости от выявленной степени развития кризисной ситуации план финансового оздоровления помимо указанных мероприятий может включать также комплекс мер, направленных на улучшение ликвидности предприятия (через совершенствование структуры оборотных активов), повышение его технической кредитоспособности (через формирование оптимального размера собственного оборотного капитала) и увеличение объема кредитных ресурсов (с учетом значения эффекта финансового рычага). В данном случае план оздоровления предприятия наряду с платежным аспектом будет иметь и важный финансовый - совершенствование структуры активов и пассивов.

При выявлении признаков глубокого финансового кризиса, вызванного снижением доходности и экономической рентабельности, полной утратой собственного оборотного капитала (возможной в результате убыточной деятельности), план финансового оздоровления должен включать не только разработку мер, направленных на улучшение ликвидности, но и на повышение доходности путем технологического улучшения производственно-коммерческой деятельности, в том числе и использования инноваций.

В критическом случае, когда заявление о возбуждении процедур банкротства в арбитражный суд уже подано, большое значение для кредиторов, арбитражного управляющего и арбитражного суда имеют установленные в процессе финансового анализа степень опасности банкротства, а также глубина и масштаб поражения кризисом для обоснования и выбора соответствующей процедуры банкротства. Например, если предприятие находится на стадии банкротства " финансовая неустойчивость" и в глубоком финансовом кризисе, но при этом величина долгосрочных источников оборотных средств положительна, возможно обоснование необходимости введения с согласия кредиторов процедуры финансового оздоровления, а при отсутствии соответствующего обеспечения - процедуры внешнего управления с составлением плана финансового оздоровления, ориентированного не только на внутреннюю, но и на внешнюю санацию под контролем арбитражного управляющего.

На катастрофической фазе кризиса (стадия явного банкротства) провести финансовое оздоровление предприятия невозможно. Практически единственным вариантом разрешения кризисной ситуации является открытие и проведение процедуры конкурсного производства коммерческой организации.

Таким образом, проведя параллель между глубиной и масштабом поражения предприятия кризисом, с одной стороны, и стадией банкротства, с другой, финансовые менеджеры могут своевременно и адекватно имеющейся ситуации разработать качественную схему финансового оздоровления, определить состав антикризисных мероприятий, позволяющих предотвратить ликвидацию коммерческой организации.

⇐ Предыдущая1234567Следующая ⇒

Поделиться: