Финансовые инструменты оценки

На стадии оценки и стратегического выбора менеджеры могут применять ряд ин­струментов, способствующих достижению лучшего результата. Не все инструменты универсальны, а одни применяются чаще, чем другие. Однако для изучения того или иного варианта используют как можно больше инструментов, чтобы при принятии решения учитывать как можно более полную информацию.

Как правило, в первую очередь к процессу стратегического анализа и выбора при­влекаются бухгалтеры, так как их знание финансовой ситуации компании является определяющим при выработке дальнейшего хода действий. Существуют две основ­ные области финансового анализа: прогнозирование денежных потоков и оценка эф­фективности инвестиций.

Прогнозирование денежных потоков

Одним из самых простых финансовых инструментов является анализ денежных потоков. Существенным моментом при этом является прогнозирование ожидаемых доходов, понесенных затрат и на основании этого - прогнозирование чистых денеж­ных доходов и расходов. В большинстве случаев прогнозирование разбивается на месячные периоды, а отчет о результатах хозяйственной деятельности организации (отчет о прибылях и убытках) строится на показателях за месяц. Наиболее удачную стратегию можно определить, если по каждому варианту выбора для сравнения рас­считать одни и те же показатели.

Оценка эффективности инвестиций

Исходя из самого простого определения, инвестиции - это деньги, вложенные в про­ект с целью получения в будущем большего количества денег. Основной вопрос, возни­кающий при оценке эффективности инвестиций, заключается в следующем: «Какую прибыль получит организация при той или иной инвестиционной стратегии?».

При оценке эффективности инвестиций учитывается временной фактор, так как доходность по инвестициям может существовать в течение ряда лет, а иногда и деся­тилетий. Таким образом, данный фактор часто встраивается в расчеты, чтобы учиты­вать процесс инфляции.

Первое, что хотят знать бухгалтера: каков период отдачи вложений. Период отда­чи - это время, необходимое для возврата инвестиций. Чем оно короче, тем лучше. Ес­ли, например, ожидаемая доходность от инвестиций стоимостью 1000 фунтов стер­лингов составляет 100 фунтов в месяц, то период отдачи вложений будет равен 10 ме­сяцам.

В действительности периоды отдачи вложений редко бывают такими короткими, поэтому расчеты, связанные с оценкой эффективности вложений, могут оказаться не­сколько сложнее. В результате инфляции отдача от вложений по прошествии опреде­ленного времени может быть сведена на нет. Таким образом, для учета инфляцион­ных влияний бухгалтера часто включают этот фактор на основе приблизительных подсчетов.

Ограниченность финансовых инструментов

Ограниченность финансовых инструментов объясняется непредсказуемостью бу­дущего. В разделах 3.1 и 3.2 мы узнали, что макро- и микроокружение может изменяться, причем довольно быстро. Таким образом, размер фактического возврата средств от инвестиций может не совпадать с ожидаемым.

Ограниченность также свойственна прогнозированию уровня инфляции по отно­шению к расчетам чистой текущей стоимости. В экономически развитых странах (страны Западной Европы, Северной Америки, Япония и Австралия), уровень инфля­ции на протяжении многих лет держится в относительно стабильных рамках - от 2 до 10%, испытывая случайные «шоки», как это было в середине 70-х, когда уровень инфляции в Великобритании достиг 24%. В других странах, где имеются проблемы со снабжением товаров и стоимостью валют, могут быть гораздо более высокие ин­фляционные уровни, достигающие иногда 1000% в год. Низкие и стабильные показа­тели инфляции в большей степени способствуют инвестированию, чем высокий и не­предсказуемый уровень инфляции.

⇐ Предыдущая12345678910Следующая ⇒

Поделиться: