Функции финансов корпораций

КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ

по дисциплине

«Корпоративные финансы»

 

Направление подготовки: 080100 – Экономика

Программа: Финансы и кредит

Направление подготовки: 080200 - Менеджмент

Программа: Общий и стратегический менеджмент

 

Квалификация (степень) выпускника – 68 магистр

 

Форма обучения – очная

 

Тула 2012

 

 

Конспект лекций подготовлен доцентом Ф.М. Шелопаевым и обсужден на заседании кафедры «Финансы и менеджмент» факультета ЭиМ,

протокол № 1 от 31 августа 2012 г.

Зав. кафедрой __________________________Е.А. Федорова

 

Конспект лекций пересмотрен и утвержден на заседании кафедры «Финансы и менеджмент» факультета экономики и менеджмента

протокол № 1 от 30 августа 2013 г.

Зав. кафедрой __________________________Е.А. Федорова

 

 

Конспект лекций пересмотрен и утвержден на заседании кафедры «Финансы и менеджмент» факультета экономики и менеджмента

протокол № 1 от 29 августа 2014 г.

Зав. кафедрой __________________________Е.А. Федорова

 

 

Лекция 1

Тема 1. «Финансы корпораций: основы организации и содержание их финансовой среды»

1.1.Финансы как стоимостная категория

Финансы выражают систему денежных отношений, ре­гулируемых государством в целях формирования фондов финансовых ресурсов для удовлетворения различных общественных потребностей.

Корпоративные группы представляют собой такие институциональные образования, которые позволяют строить партнерские отношения между государством и предприятиями, малым и крупным бизнесом, предприятиями и регионами в лице органов исполнительной власти с использованием финансовых методов концентрации капитала.

Финансы корпораций выражают систему денежных отношений, возникающих в процессе их хозяйственной деятельности и необходимых для формирования и использования капитала, доходов и денежных фондов.  

Капитал (пассивы баланса) служит источником образования активов (внеоборотных и оборотных).

Доходы выступают в форме выручки от продажи товаров и прочих операционных и внереализационных доходов.

Денежные фонды - это обособив­шаяся часть денежных средств хозяйствующего субъекта, получившая целевое назначение и относительно самостоя­тельное функционирование. Денежные фонды представлены фондами потребления, накопления и резервами. Они составляют только часть денежных средств, находящихся в обороте корпорации.

 

Функции финансов корпораций

Корпоративные финансы обусловливают возникновение денежных отношений в процессе индивидуального кругообо­рота фондов хозяйствующих субъектов - в этом заключается их главная функция.

В условиях рыночного (товарного) хозяйства правомерно признать за корпоративными финансами наличие трех функ­ций:

1) формирование капитала, доходов и денежных фондов;

2)использование капитала, доходов и денежных фон­дов;

3) контрольную функцию.

(Рассказать о функциях финансов корпораций)

1.3.Принципы организации корпоративных финансов

 

Принципы организации финансов корпо­раций тесно связаны с целями и задачами их деятельности.

К принципам организации финансов корпораций можно отнести следующие:

1) саморегулирование хозяйственной деятельности; самоокупаемость и самофинансирование;

2) деление источников формирования оборотных средств на собственные и заемные;

3) наличие финансовых резервов.

(Рассказать о принципах организации финансов корпораций)

Соблюдение данных принципов на практике обеспе­чивает финансовую устойчивость, платежеспособность, до­ходность и деловую активность корпораций.

 

1.4.Формы организации и преимущества корпоративных структур

В индустриально развитых странах (США, Канада, Япо­ния) корпоративная форма предпринимательской деятельнос­ти является ключевой.

По оценкам специалистов, в современном мире насчиты­вается более 40 тысяч межотраслевых объединений, имеющих признаки корпоративных структур, которые включают в себя примерно тысячу филиалов в странах. Они концентри­руют примерно до 50% промышленного производства и тор­говли развитых стран, около 80% всех патентов и лицензий на новейшую технику, технологии и ноу-хау.

Основное отличие корпорации от других форм организа­ции бизнеса состоит в том, что она существует независимо от её собственников.

Организация корпоративного хозяйствования может вы­ступать в таких экономических формах, как:

· горизонтальная корпоратизация;

· вертикальная корпоратизация;

· диверсификационная корпоратизация.

(Рассказать об экономических формах организации корпоративного хозяйствования)

Развитие корпоративных групп за счет масштаба и ин­теграции производственной, технологической, финансовой деятельности обеспечивает следующие преимущества:

1) неограниченный период жизни корпорации (акции могут передаваться другим лицам, а предприятие мо­жет существовать вечно);

2) ограниченную ответственность (корпорация вправе привлекать капитал в денежной форме от своего име­ни, не возлагая на своих собственников неограничен­ную ответственность. Следовательно, для удовлетво­рения претензий к корпорации невозможно конфиско­вать личное имущество акционеров);

3) экономию трансакционных издержек;

4) синергию за счет комбинирования достоинств отде­льных участников группы, координации дополняю­щих активов;

5) инновационные преимущества, обусловленные усиле­нием мотиваций участников группы за счет имущественных связей между ними;

6) инвестиционные преимущества, связанные с реинвес­тированием большей доли прибыли, мотивацией роста курсовой стоимости акций, с большими возможностя­ми привлечения заемного капитала (кредиты и обли­гационные займы);

7)   информационные преимущества, обеспечиваемые информационным обменом между участ­никами группы, что благоприятствует адаптации ин­новаций в производстве, повышает надежность инвес­тиционных решений;

8) расширение сферы влияния квалифицированных пред­принимателей;

9)фактическое взаимострахование друг друга участниками одной и той же деловой группы.

Корпоративная форма имеет один существенный недоста­ток, который заключается в двойном налогообложении (подо­ходный корпоративный налог и налог на дивидендный доход), но малые корпорации, работающие в форме товарищества, уп­лачивают только подоходный корпоративный налог.

Акционерная компания в форме корпорации имеет много разновидностей по всему миру. Правила поведения на рын­ке меняются от страны к стране, но главные характеристики - коллективная (публичная) форма собственности и ограни­ченная ответственность — остаются.

Одной из ведущих форм организации корпораций явля­ются холдинговые компании (промышленность, транспорт, торговля, банковское дело и др.).

Холдинговая (держательская) компания — это особый тип финансовой компании, которая создается для владения конт­рольными пакетами акций других компаний с целью контро­ля и управления их деятельностью (США, Канада, Япония).

(Рассказать о типах холдинговых компаний, их преимуществах)

Слияние — один из способов объединения потенциала двух и более компаний. При слиянии объединяются все активы вовлекаемых в сделку компаний, а также управленческий и технический опыт.

 ­Корпоративные альянсы позволяют компаниям создать структуру, которая концентрирует свои усилия на определен­ном виде бизнеса (освоение новых технологий и рынков сбы­та). Альянсы существуют во многих формах: от соглашения, непосредственно ориентированного на рынок, до совместной собственности и операций международного масштаба. Одной из форм корпоративного альянса является совместное пред­приятие, в котором ряд компаний объединяется для дости­жения определенных целей (перекрестное лицензирование, совместная заявка на торги и т.д.).

(Рассказать подробнее о корпоративных альянсах)

Транснациональные компании (ТНК) - это, как правило, крупные корпорации, осуществляющие операции за рубе­жом. Головной холдинг ТНК выполняет следующие функ­ции: разработка экономической и маркетинговой стратегии, координация финансовой политики всех филиалов, проведе­ние крупномасштабных научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ.

(Рассказать подробнее о ТНК)

Финансово-промышленная группа (ФПГ) представляет собой совокупность юридических лиц, действующих как ос­новное и дочерние общества либо полностью или частично объединивших свои материальные и нематериальные акти­вы (система участия) на основе договора о создании финан­сово-промышленной группы в целях технологической или экономической интеграции для реализации инвестиционных и иных проектов и программ, направленных на повышение конкурентоспособности и расширение рынка сбыта товаров и услуг, повышение эффективности производства, создание новых рабочих мест.

Среди участников ФПГ обязательно наличие организаций, действующих в сфере про­изводства товаров и услуг, а также банков и иных кредитных организаций. В состав участников могут входить инвестици­онные институты, пенсионные фонды, страховые компании, участие которых обусловлено их ролью в обеспечении инвес­тиционного процесса в ФПГ.

(Рассказать подробнее о ФПГ)

1.5. Финансовая политика корпорации

Финансовая политика выражает целенаправленное использование для достижения стратегических и тактических задач, определенных учредительными документами (уставом) корпорации. Например, усиление позиций на рынке товаров (услуг), достижение приемлемого объема
продаж, прибыли и рентабельности активов и собственного капитала, платежеспособности и ликвидности баланса, увеличение благосостояния собственников (акционеров).

(Рассказать о звеньях финансовой политики, её стратегических задачах)

Исходя из продолжительности и характера решаемых за­дач, финансовая политика классифицируется на финансовую стратегию и тактику.

Финансовая стратегия это долговременный курс финан­совой политики, рассчитанный на перспективу и предполага­ющий решение крупномасштабных задач корпорации.

(Рассказать о важнейших направлениях разработки финансовой стратегии корпорации)

Финансовая тактика направлена на решение частных задач конкретного развития корпорации путем своевременного изменения способов организации финансовых связей, перераспределения денежных ресурсов между видами расходов и структурными подразделениями.

 

1.6. Задачи финансовых служб корпорации

Финансовую работу в корпорациях осуществляют специ­альная финансовая служба или бухгалтерия.

(Рассказать о задачах, стоящих перед финансовой службой корпорации)

Финансовая работа в корпорации осуществляется по трем основным направлениям.

1. Финансовое планирование (бюджетирование доходов, расходов и капитала).

2. Оперативная (текущая) деятельность по управлению денежным оборотом.

3. Контрольно-аналитическая работа.

(Рассказать о каждом направлении финансовой работы в корпорации)

Лекция 2

Прибыль корпораций

Последовательное распределение совокупного дохода корпорации сопровождается формированием различных видов её прибыли:

· валовой (маржинальной) прибыли;

· прибыли от продаж (прибыль от реализации продукции);

· прибыли до налогообложения;

· чистой прибыли (прибыли, доступной к распределению среди собственников);

· прибыли, доступной к распределению среди владельцев обыкновенных акций;

· реинвестированной прибыли;

· нераспределенной прибыли.

(Рассказать о каждом виде прибыли).

Показатели рентабельности

Если прибыль выражает эффективность в абсолютной сумме, то рен­табельность — это относительный показатель эффективности производства. Относительные показатели, характеризующие результативность деятельности коммерческой организации, представляют собой различные соотношения прибыли и вложенного капитала (собственного, инвестированного, заемного и т.п.). Показатели рентабельности отражают уровень прибыльности относительно определенной базы.

Деятельность корпорации рентабельна, если суммы её доходов достаточно не только для покрытия расходов, но и для образова­ния прибыли.

Экономический смысл показателей рентабельности состоит в том, что они характеризуют прибыль, получаемую с каждого рубля средств, вложенных в корпорацию.

(Рассказать о показателях рентабельности)

Анализ рассчитанных коэффициентов рентабельности имеет практическую полезность лишь в том случае, если полученные показатели сопоставляются с какой либо базой.

Следует отметить, что в странах с развитыми рыночными отношениями информация о «нормальных» значениях показателей рентабельности обычно ежегодно публикуется торговой палатой, промышленными ассоциациями или правительством. Сопоставление своих показателей с их допустимой величиной позволяет сделать вывод о состоянии финансового положения организации.

Поскольку информация о допустимой величине того или иного показателя рентабельности в нашей стране пока не публикуется, единственной базой для сравнения является информация о величине этого показателя за предыдущие годы или аналогичные показатели других организаций.

Библиография

. Основная литература

1. Шелопаев Ф.М., Шелопаева И.Ф. Финансы организаций (предприятий): учеб. пособие. – Тула: Издательство ТулГУ, 2011.- 209 с.

 Дополнительная литература

1. Ковалев В.В. Корпоративные финансы и учет : понятия, алгоритмы, показатели : учебное пособие / В. В. Ковалев, Вит. В. Ковалев .— 2-е изд., перераб. и доп. — Москва : Проспект, 2013 .— 874 с. — Дар Изд-ва "Проспект" ТулГУ : 1341995 .— ISBN 978-5-392-09873-6

2. Когденко В.Г. Корпоративная финансовая политика [Электронный ресурс]: монография/ Когденко В.Г.— Электрон. текстовые данные.— М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014.— 615 c.— Режим доступа: http://www.iprbookshop.ru/20967.— ЭБС «IPRbooks», по паролю

Периодические издания

Финансы: ежемесячный теоретический и научно-практический журнал / учредители журнала Минфин. РФ, ООО «Книжная редакция журнала «Финансы».- Москва, 2013. – Издается с 1926 г. – ежемесячно. - ISSN 0869-446Х

КОНСПЕКТ ЛЕКЦИЙ

по дисциплине

«Корпоративные финансы»

 

Направление подготовки: 080100 – Экономика

Программа: Финансы и кредит

Направление подготовки: 080200 - Менеджмент

Программа: Общий и стратегический менеджмент

 

Квалификация (степень) выпускника – 68 магистр

 

Форма обучения – очная

 

Тула 2012

 

 

Конспект лекций подготовлен доцентом Ф.М. Шелопаевым и обсужден на заседании кафедры «Финансы и менеджмент» факультета ЭиМ,

протокол № 1 от 31 августа 2012 г.

Зав. кафедрой __________________________Е.А. Федорова

 

Конспект лекций пересмотрен и утвержден на заседании кафедры «Финансы и менеджмент» факультета экономики и менеджмента

протокол № 1 от 30 августа 2013 г.

Зав. кафедрой __________________________Е.А. Федорова

 

 

Конспект лекций пересмотрен и утвержден на заседании кафедры «Финансы и менеджмент» факультета экономики и менеджмента

протокол № 1 от 29 августа 2014 г.

Зав. кафедрой __________________________Е.А. Федорова

 

 

Лекция 1

Тема 1. «Финансы корпораций: основы организации и содержание их финансовой среды»

1.1.Финансы как стоимостная категория

Финансы выражают систему денежных отношений, ре­гулируемых государством в целях формирования фондов финансовых ресурсов для удовлетворения различных общественных потребностей.

Корпоративные группы представляют собой такие институциональные образования, которые позволяют строить партнерские отношения между государством и предприятиями, малым и крупным бизнесом, предприятиями и регионами в лице органов исполнительной власти с использованием финансовых методов концентрации капитала.

Финансы корпораций выражают систему денежных отношений, возникающих в процессе их хозяйственной деятельности и необходимых для формирования и использования капитала, доходов и денежных фондов.  

Капитал (пассивы баланса) служит источником образования активов (внеоборотных и оборотных).

Доходы выступают в форме выручки от продажи товаров и прочих операционных и внереализационных доходов.

Денежные фонды - это обособив­шаяся часть денежных средств хозяйствующего субъекта, получившая целевое назначение и относительно самостоя­тельное функционирование. Денежные фонды представлены фондами потребления, накопления и резервами. Они составляют только часть денежных средств, находящихся в обороте корпорации.

 

Функции финансов корпораций

Корпоративные финансы обусловливают возникновение денежных отношений в процессе индивидуального кругообо­рота фондов хозяйствующих субъектов - в этом заключается их главная функция.

В условиях рыночного (товарного) хозяйства правомерно признать за корпоративными финансами наличие трех функ­ций:

1) формирование капитала, доходов и денежных фондов;

2)использование капитала, доходов и денежных фон­дов;

3) контрольную функцию.

(Рассказать о функциях финансов корпораций)

1.3.Принципы организации корпоративных финансов

 

Принципы организации финансов корпо­раций тесно связаны с целями и задачами их деятельности.

К принципам организации финансов корпораций можно отнести следующие:

1) саморегулирование хозяйственной деятельности; самоокупаемость и самофинансирование;

2) деление источников формирования оборотных средств на собственные и заемные;

3) наличие финансовых резервов.

(Рассказать о принципах организации финансов корпораций)

Соблюдение данных принципов на практике обеспе­чивает финансовую устойчивость, платежеспособность, до­ходность и деловую активность корпораций.

 

1.4.Формы организации и преимущества корпоративных структур

В индустриально развитых странах (США, Канада, Япо­ния) корпоративная форма предпринимательской деятельнос­ти является ключевой.

По оценкам специалистов, в современном мире насчиты­вается более 40 тысяч межотраслевых объединений, имеющих признаки корпоративных структур, которые включают в себя примерно тысячу филиалов в странах. Они концентри­руют примерно до 50% промышленного производства и тор­говли развитых стран, около 80% всех патентов и лицензий на новейшую технику, технологии и ноу-хау.

Основное отличие корпорации от других форм организа­ции бизнеса состоит в том, что она существует независимо от её собственников.

Организация корпоративного хозяйствования может вы­ступать в таких экономических формах, как:

· горизонтальная корпоратизация;

· вертикальная корпоратизация;

· диверсификационная корпоратизация.

(Рассказать об экономических формах организации корпоративного хозяйствования)

Развитие корпоративных групп за счет масштаба и ин­теграции производственной, технологической, финансовой деятельности обеспечивает следующие преимущества:

1) неограниченный период жизни корпорации (акции могут передаваться другим лицам, а предприятие мо­жет существовать вечно);

2) ограниченную ответственность (корпорация вправе привлекать капитал в денежной форме от своего име­ни, не возлагая на своих собственников неограничен­ную ответственность. Следовательно, для удовлетво­рения претензий к корпорации невозможно конфиско­вать личное имущество акционеров);

3) экономию трансакционных издержек;

4) синергию за счет комбинирования достоинств отде­льных участников группы, координации дополняю­щих активов;

5) инновационные преимущества, обусловленные усиле­нием мотиваций участников группы за счет имущественных связей между ними;

6) инвестиционные преимущества, связанные с реинвес­тированием большей доли прибыли, мотивацией роста курсовой стоимости акций, с большими возможностя­ми привлечения заемного капитала (кредиты и обли­гационные займы);

7)   информационные преимущества, обеспечиваемые информационным обменом между участ­никами группы, что благоприятствует адаптации ин­новаций в производстве, повышает надежность инвес­тиционных решений;

8) расширение сферы влияния квалифицированных пред­принимателей;

9)фактическое взаимострахование друг друга участниками одной и той же деловой группы.

Корпоративная форма имеет один существенный недоста­ток, который заключается в двойном налогообложении (подо­ходный корпоративный налог и налог на дивидендный доход), но малые корпорации, работающие в форме товарищества, уп­лачивают только подоходный корпоративный налог.

Акционерная компания в форме корпорации имеет много разновидностей по всему миру. Правила поведения на рын­ке меняются от страны к стране, но главные характеристики - коллективная (публичная) форма собственности и ограни­ченная ответственность — остаются.

Одной из ведущих форм организации корпораций явля­ются холдинговые компании (промышленность, транспорт, торговля, банковское дело и др.).

Холдинговая (держательская) компания — это особый тип финансовой компании, которая создается для владения конт­рольными пакетами акций других компаний с целью контро­ля и управления их деятельностью (США, Канада, Япония).

(Рассказать о типах холдинговых компаний, их преимуществах)

Слияние — один из способов объединения потенциала двух и более компаний. При слиянии объединяются все активы вовлекаемых в сделку компаний, а также управленческий и технический опыт.

 ­Корпоративные альянсы позволяют компаниям создать структуру, которая концентрирует свои усилия на определен­ном виде бизнеса (освоение новых технологий и рынков сбы­та). Альянсы существуют во многих формах: от соглашения, непосредственно ориентированного на рынок, до совместной собственности и операций международного масштаба. Одной из форм корпоративного альянса является совместное пред­приятие, в котором ряд компаний объединяется для дости­жения определенных целей (перекрестное лицензирование, совместная заявка на торги и т.д.).

(Рассказать подробнее о корпоративных альянсах)

Транснациональные компании (ТНК) - это, как правило, крупные корпорации, осуществляющие операции за рубе­жом. Головной холдинг ТНК выполняет следующие функ­ции: разработка экономической и маркетинговой стратегии, координация финансовой политики всех филиалов, проведе­ние крупномасштабных научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ.

(Рассказать подробнее о ТНК)

Финансово-промышленная группа (ФПГ) представляет собой совокупность юридических лиц, действующих как ос­новное и дочерние общества либо полностью или частично объединивших свои материальные и нематериальные акти­вы (система участия) на основе договора о создании финан­сово-промышленной группы в целях технологической или экономической интеграции для реализации инвестиционных и иных проектов и программ, направленных на повышение конкурентоспособности и расширение рынка сбыта товаров и услуг, повышение эффективности производства, создание новых рабочих мест.

Среди участников ФПГ обязательно наличие организаций, действующих в сфере про­изводства товаров и услуг, а также банков и иных кредитных организаций. В состав участников могут входить инвестици­онные институты, пенсионные фонды, страховые компании, участие которых обусловлено их ролью в обеспечении инвес­тиционного процесса в ФПГ.

(Рассказать подробнее о ФПГ)

1.5. Финансовая политика корпорации

Финансовая политика выражает целенаправленное использование для достижения стратегических и тактических задач, определенных учредительными документами (уставом) корпорации. Например, усиление позиций на рынке товаров (услуг), достижение приемлемого объема
продаж, прибыли и рентабельности активов и собственного капитала, платежеспособности и ликвидности баланса, увеличение благосостояния собственников (акционеров).

(Рассказать о звеньях финансовой политики, её стратегических задачах)

Исходя из продолжительности и характера решаемых за­дач, финансовая политика классифицируется на финансовую стратегию и тактику.

Финансовая стратегия это долговременный курс финан­совой политики, рассчитанный на перспективу и предполага­ющий решение крупномасштабных задач корпорации.

(Рассказать о важнейших направлениях разработки финансовой стратегии корпорации)

Финансовая тактика направлена на решение частных задач конкретного развития корпорации путем своевременного изменения способов организации финансовых связей, перераспределения денежных ресурсов между видами расходов и структурными подразделениями.

 

1.6. Задачи финансовых служб корпорации

Финансовую работу в корпорациях осуществляют специ­альная финансовая служба или бухгалтерия.

(Рассказать о задачах, стоящих перед финансовой службой корпорации)

Финансовая работа в корпорации осуществляется по трем основным направлениям.

1. Финансовое планирование (бюджетирование доходов, расходов и капитала).

2. Оперативная (текущая) деятельность по управлению денежным оборотом.

3. Контрольно-аналитическая работа.

(Рассказать о каждом направлении финансовой работы в корпорации)

Лекция 2

1234Следующая ⇒

Поделиться: