Инструменты денежно – кредитного регулирования.

В мировой экономической практике наиболее эффективным ин- струментом регулирования денежной массы и инфляционных процессов считается процентная политика центральных банков. Центральные банки устанавливают процентную, учетную ставки или ставку рефинансирования по своим операциям. Изменяя уровень процентных ставок, центральные банки воздействуют на ставки меж- банковского рынка, депозитов и кредитов, тем самым увеличивая или уменьшая предложение денег в экономике и регулируя денежную массу в стране.

Уровень процентной ставки центрального банка не может быть ниже уровня инфляции. После кризиса 1998 г. в России она составляла 55%; в начале 2011 г. — 8%; в Японии — 0,1%; в США доходила до 0%.

Большинство центробанков стран с рыночной экономикой в денежно-кредитном регулировании используют систему резервных требовании ̆. Они влияют на ресурсы коммерческих банков и изменяют размер денежного мультипликатора.

Все коммерческие банки обязаны отчислять в фонд обязатель- ных резервов в центральных банках определенный процент от суммы привлеченных средств. Изымая часть ресурсов коммерческих банков, центральные банки воздействуют на стоимость кредита и предложе- ние денег.

Как показывает мировая практика, даже незначительные колеба- ния процента резервирования активно воздействуют на предложение денег. В связи с этим в странах с рыночной экономикой и развитой банковской системой корректировка нормы обязательных резервов используется в крайних случаях.

Размер нормы обязательных резервов по разным странам коле- блется от 0,125% в Японии до 20% и выше в России в период высокой инфляции в 1990-е гг. Ряд стран с низким уровнем инфляции не ис- пользуют этот инструмент денежно-кредитной политики: Австралия, Канада, Мексика, Швейцария, Швеция и др.

В странах с развитыми финансовыми рынками и цивилизован- ными формами государственного заимствования одним из главных антиинфляционных механизмов выступают операции на открытом рынке.

Центральный банк воздействует на денежную массу, покупая или продавая государственные ценные бумаги, осуществляя операции РЕПО (покупка ценных бумаг с обратным выкупом). Данные операции сокращают ресурсы коммерческих банков, меняют доходы ценных бумаг и ожидания в экономике.

В зарубежной и российской практике применяются разнообраз- ные инструменты рефинансирования, выбор которых зависит от реаль- ной ситуации на денежном рынке и целей денежно-кредитной политики. В Российской Федерации это кредиты финансово устойчивым банкам под залог высоколиквидных ценных бумаг, а также краткосрочные двух- сторонние сделки на валютных и фондовых рынках (операции СВОП и операции РЕПО).

А ТАКЖЕ

⇐ Предыдущая12131415161718192021Следующая ⇒

Поделиться: