Зміст валютного курсу та котирування валют
Важливим елементом валютної системи є валютний курс, так як розвиток міжнародних валютних відносин вимагає виміру вартісного співвідношення валют різних країн.
Курс валюти визначається і встановлюється через валютне котирування. Котирування валют здійснюють державні (національні) або найбільші комерційні банки.
| статус контрагента і характер відносин між контрагентами
|
| розмір маржі більший для клієнтів банку, ніж для інших банків на міжбанківському ринку
|
|
|
|
|
| ринкова кон’юнктура
|
| в умовах, коли курс швидко змінюється, розмір маржі більший
|
|
|
|
|
| котирована валюта та ліквідність ринку
|
| розмір маржі більший при котируванні банком рідкісних валют або за угодами на менш ліквідному ринку
|
|
|
|
|
| сума угоди
|
| чим більша сума угоди, тим менша маржа
|
Розраховується через основні курси валют відносно долара.
| валюти з прямим котируванням
|
|
|
| валюти з прямим і непрямим котируванням
|
|
|
| валюти з непрямим котируванням
|
|
|
| Незалежне плавання
|
|
|
|
|
| Договірно фіксовані курси
|
| Кероване плавання
|
|
|
|
|
| Реально фіксовані курси
|
| Змішане плавання
|
|
|
|
|
|
|
| Спільне плавання
|
Типи валютних операцій
Переважна більшість валютних операцій здійснюється на його міжбанківському ринку, який є основою валютного ринку, так як на ньому формуються попит і пропозиція валюти, ціни на цей специфічний товар.
Спот-курсом
| v один тиждень
|
|
|
| v два тижні
|
|
|
| v один місяць
|
|
|
| v два місяці
|
|
|
| v три місяці
|
|
|
| v шість місяців
|
|
|
| v дванадцять місяців
|
Премія (дисконт) визначається за формулою:
1.1
де S – спот-курс;
∆R – різниця процентних ставок (процентна ставка валюти котирування мінус процентна ставка базової валюти);
∆ – кількість днів періоду;
B – базова кількість днів у ролі;
Rb – процентна ставка базової валюти.
| свопи з фіксованими процентними ставками – комбінація конверсійних угод з різними датами валютування
|
| |
|
| 3 комбінація двох протилежних угод на однакову суму з різними датами валютування
|
|
|
| 3 дві зустрічні угоди на еквівалентні суми валют
|
| |
|
| свопи з плаваючими процентними ставками – являють собою обмін активами або зобов’язаннями (вираженими в одній або різних валютах)
|
| | | |
| простий своп (стандартний) – перша угода укладається на умовах спот, а зустрічна операція – на умовах форвард
|
|
|
| своп форвард (форвард) – перша угода укладається на умовах форвард, а друга – теж на умовах форвард, але на більш тривалий термін
|
|
|
| своп із датами валютування до спота – перша угода укладається з датою валютування до спота, а зустрічна операція – на умовах спот
|
| своп типу buy / sell ( b / s ) – в першій конверсійній операції валюта купується, а в зустрічній – продається
|
|
|
| своп типу sell / buy ( s / b ) – в першій конверсійній операції валюта продається, а в зустрічній – купується
|
| торгівля ф’ючерсними угодами здійснюється на біржах через брокерські фірми, які є членами біржі
|
|
|
| відсутній ризик втрати активу клієнта у разі банкрутства брокерської компанії, оскільки облік і зберігання цих активів здійснюється незалежно від брокера кліринговою корпорацією, що обслуговує біржу
|
|
|
| використовується єдина спеціалізована система клірингу, яка підвищує безпеку та швидкість розрахунків
|
|
|
| операції на ринку ф’ючерсів можливі із значно меншими, ніж на міжбанківському ринку, сумами
|
|
|
| продаж чи купівля валюти здійснюється, як правило, за долари США
|
|
|
| торгівля здійснюється стандартними лотами (угодами)
|
|
|
| ф’ючерсна угода підлягає ліквідації у наперед обумовлений термін
|
|
|
| при купівлі (продажу) угоди (відкриття валютної позиції) на рахунку клієнта у кліринговій компанії блокується певна сума страхового депозиту
|
|
|
| при закритті позиції сума повертається клієнту
|
|
|
| існує можливість підтримування відкритих позицій протягом тривалого часу (близько 9-12 місяців)
|
|
|
| ринок ф’ючерсів дає змогу здійснювати торгівлю не тільки валютними угодами, але й угодами на інші види товарів (ін-декси ставки, сільськогосподарська продукція, метали та ін.)
|
Величина маржі для ф’ючерса на купівлю валюти:
1.2
де M – величина маржі, грн.
R – обсяг угоди за ф’ючерсом (кількість валюти)
Сб – курс $, який котирується на день закриття позиції (продаж ф’ючерса), грн. / $;
Спок – курс $ на купівлю валюти в угоді за ф’ючерсом, грн. / $
Величина маржі для ф’ючерса на продаж валюти:
1.3
де Спро – курс $ на продаж валюти в угоді за ф’ючерсом, грн. / $
| опціон “колл”
|
| опціон “пут”
|
|
|
|
|
| ціна виконання менша за ціну базового активу при виконанні опціону
|
|
|
|
|
| з виграшем (in-the-money)
внутрішня вартість > 0
|
| з програшем (out-the-money)
внутрішня вартість = 0
|
|
|
|
|
| ціна виконання більша за ціну базового активу при виконанні опціону
|
|
|
|
|
| з програшем
внутрішня вартість = 0
|
| з виграшем
внутрішня вартість > 0
|
|
|
|
|
| ціна виконання дорівнює ціні базового активу при виконанні опціону
|
|
|
|
|
| без виграшу (at-the-money)
внутрішня вартість = 0
|
| без виграшу
внутрішня вартість = 0
|
| простий – здійснюється з двома валютами
|
|
|
| складний – з трьома та більше валютами
|
|
|
| часовий – валютні операції з метою одержання прибутку від різниці валютних курсів у часі
|
|
|
| просторовий – передбачає одержання доходу за рахунок різниці курсу валют на двох різних територіально віддалених пунктах
|
План
План
2.2.1. Суть еволюції світової валютної системи
2.2.2. Паризька валютна система
2.2.3. Суть Генуезької валютної системи
2.2.4. Сутність та види валютних блоків і валютні зони
2.2.5. Бреттон-Вудська валютна система
2.2.6. Ямайська валютна система
2.2.7. Європейська валютна система
1 Ключові слова: валютні системи; біметалізм; монометалізм; девізи; паритет валюти; “золоті точки”; валютна криза; валютний блок; валютна зона; девальвація; ревальвація; СПЗ (спеціальні права запозичення); валютна інтеграція.
& Рекомендована література: 4,8,9,12,13,15,17,27,30,32,34,38,50.
