Методика анализа финансовой устойчивости организации

 

В современных условиях хозяйствования повышается самостоятельность организаций в принятии и реализации управленческих решений, их экономическая и юридическая ответственность за результаты хозяйственной деятельности. Объективно возрастает значение финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов. Все это повышает роль и значимость финансового анализа в оценке их финансово-коммерческой и другой деятельности и, прежде всего в наличии, размещении и использовании финансовых ресурсов. Результаты такого анализа необходимы, прежде всего, собственникам, кредиторам, инвесторам, поставщикам, налоговым службам, менеджерам и руководителям организаций. Ключевой целью анализа финансовой устойчивости организации является получение определенного числа основных параметров, дающих объективную и обоснованную характеристику финансовых ресурсов организации и их использования.

Основные задачи анализа финансовой устойчивости организации вытекают из определения категории «финансовая устойчивость». Сущность финансовой устойчивости определяется состоянием, распределением и использованием финансовых ресурсов организации. Анализ финансовой устойчивости организации базируется на оценке его финансового состояния, поскольку устойчивость характеризуется трендом изменения финансового состояния на ряд дат и в перспективе, в то время как финансовое состояние представляет собой моментную характеристику положения финансовых ресурсов организации. Если в ходе анализа финансового состояния оценивают в основном статическое положение финансовых ресурсов, то в процессе анализа финансовой устойчивости субъекта хозяйствования оцениваются не только показатели структуры капитала и ликвидности, которые характеризуют состояние и распределение финансовых ресурсов, т.е. их статику, но также и показатели деловой активности и рентабельности, описывающие эффективность использования финансовых ресурсов, их динамику (рис. 1.2.1). Следовательно, анализ финансовой устойчивости организации позволяет проследить динамику, взаимосвязь и причины изменения реальной и потенциальной платежеспособности, структуры капитала, деловой активности и рентабельности.

На первоначальном этапе анализа необходимо проанализировать характер изменения отдельных статей баланса. Такой анализ проводится с помощью горизонтального (временного) и вертикального (структурного) анализа.

Финансовая устойчивость организации

Показатели структуры капитала

Показатели ликвидности и платежеспособности

 

Статика финансовых ресурсов Динамика финансовых ресурсов

Рис. 1.2.1.Взаимосвязь показателей оценки финансовой устойчивости организации

 

Горизонтальный анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Обычно берут базисные темпы роста за несколько периодов (лучше кварталов).

Ценность результатов горизонтального анализа существенно снижается в условиях инфляции, но эти данные можно использовать при межхозяйственных сравнениях.

Цель горизонтального анализа состоит в том, чтобы выявить абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период, дать оценку этим изменениям.

Вариантом горизонтального анализа является анализ тенденций развития (трендовый анализ), при котором каждая позиция отчетности сравнивается с рядом предыдущих периодов и определяется тренд, то есть основная тенденция динамики показателя, очищенная от случайных влияний и индивидуальных особенностей периодов. Этот анализ носит перспективный прогнозный характер.

Большое значение для оценки финансовой устойчивости имеет вертикальный (структурный) анализ актива и пассива баланса, который дает представление финансового отчета в виде относительных показателей. Цель вертикального анализа заключается в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке его изменений. С его помощью можно проводить межхозяйственные сравнения организаций, а относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов.

В процессе проведения анализа финансового положения значительное внимание отводится системе относительных показателей состава капитала и направлений его вложения.

Основным нормативным документом, которым предусмотрено определение этих показателей, является Инструкция по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности, утвержденной постановлением Министерства финансов Республики Беларусь, Министерства экономики Республики Беларусь и Министерства статистики и анализа Республики Беларусь от 14.05.2004г. № 81/128/65.

В настоящее время набор относительных показателей структуры капитала, применяемый для анализа финансовой устойчивости организации, не устоялся и поэтому лишен полноценной системной упорядоченности. Зачастую исследователи предлагают избыточное количество показателей этой группы. При этом показатели, рассчитываемые по однотипной методике, имеют различные названия. Например, коэффициент автономии, определяемый как отношение собственного капитала к валюте баланса, называют коэффициентом независимости, концентрации собственного капитала.

Многие показатели, характеризующие структуру капитала, либо дублируют друг друга, либо в современных условиях не имеют практического значения. Их величина зависит от небольшого количества балансовых данных: остатков внеоборотных активов и оборотных активов; величины источников собственных средств и заемного капитала.

Так, коэффициент маневренности собственных средств и индекс постоянного актива находятся в функциональной зависимости и при сложении дают единицу (формула 1).

 

СОС/ИСС+ВОА/ИСС=ИСС/ИСС=1 (1)

 

Рост одного из них ведет к снижению другого; их уровень зависит от структуры имущества организации и ее отраслевой принадлежности, а увеличение показателей в динамике еще не означает повышение финансовой устойчивости. Коэффициент автономии организации оценивает финансовую устойчивость с той же стороны, что и коэффициент соотношения заемных и собственных средств, т.е. повторяет последний. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств практически не работает, так как долгосрочные кредиты и займы у организаций, как правило, отсутствуют.

Для точной и полной характеристики финансового положения организации и тенденций его изменения достаточно сравнительно небольшого количества относительных показателей. Важно лишь, чтобы каждый из них отражал наиболее существенные стороны устойчивости финансового состояния организации. Предлагаемая система показателей оценки структуры капитала представлена в табл. 1.2.1

Таблица 1.2.1

Система показателей структуры капитала организации

Показатели	Методика расчета	Экономическая интерпретация
1.Коэффициент автономии	Кав=ИСС/А	Характеризует долю собственных ресурсов, участвующих в формировании активов организации.
2.Коэффициент финансовой зависимости	Кфз=ЗК/А=1/Кав	Раскрывает долю заемного капитала, привлекаемого для формирования активов организации.
3.Коэффициент инвестирования	Кин=(ИСС+ДО)/А	Показывает долю постоянных источников покрытия в имущественном комплексе организации
4.Коэффициент финансового левериджа	Кфл=ЗК/ИСС	Характеризует величину источников собственных средств, приходящуюся на один рубль заемных источников финансирования, показывает, каких средств у организации больше: собственных или заемных
5.Коэффициент маневренности собственного капитала	Кманев.=СОС/ИСС	Раскрывает долю собственных источников финансирования, воплощенных в оборотные активы (более подвижную и ликвидную форму имущества)
6.Коэффициент маневренности рабочего (функционирующего) капитала	Кмрк=(ДС+КФВ)/СОС	Характеризует удельный вес мобильных активов, находящихся в общей сумме собственных оборотных средств
7.Коэффициент производственного потенциала (иммобилизации)	Ким=ПП/А	Показывает долю имущества производственного назначения (основных средств, незавершенных капитальных вложений, оборудования к установке, производственных запасов, незавершенного производства) в общей сумме активов организации
8.Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	Кдз=ДО/(ИСС+ДО)	Раскрывает долю долговременного заемного капитала в общей сумме постоянных источников покрытия
9.Коэффициент автономии источников формирования оборотных активов	Кав.о.=СОС/(СОС+КО)	Выражает долю собственных оборотных активов в общей сумме основных источников формирования ликвидного имущества организации
10.Коэффициент кредиторской задолженности	Ккз=КЗ/КО	Характеризует удельный вес кредиторской задолженности в общей сумме краткосрочных обязательств организации

 

Где: ИСС—источники собственных средств;

А—активы;

ЗК—источники заемных средств;

ДО—долгосрочные обязательства;

СОС—собственные оборотные средства

ДС—денежные средства;

КФВ—краткосрочные финансовые вложения;

ПП—производственный потенциал;

КЗ—кредиторская задолженность

При анализе структуры капитала важно изучить влияние факторов, основные модели которых представлены в таблице 1.2.2.

Таблица 1.2.2

Факторные модели показателей структуры капитала

Факторная модель	Экономическая интерпретация
Коэффициент автономии= =ИСС/А=(СОС+ВОА)/(ВОА+ +ОА)=(СОС+ВОА)/(ИСС+ЗК)	Позволяет установить влияние составных элементов структуры активов (капитала) организации и направлений вложения источники собственных средств на изменение финансовой независимости
Коэффициент финансовой зависимости =ЗК/А=(ДО+КО)//(ВОА+ОА)	Позволяет установить взаимосвязь структуры заемного капитала, активов и финансовой зависимости организации
Коэффициент финансового левериджа =ЗК/ИСС=(А*Кф.л.)/ /(А*Кав)=Кфз/Кав	Позволяет установить взаимосвязь между показателями структуры капитала, а именно коэффициентом финансовой зависимости и коэффициентом автономии. Позволяет установить нормативную величину данного показателя на уровне 5, 67(0, 85/0, 15)
Коэффициент маневренности =СОС/ИСС=(ОА*Кав)/ИСС= =((Кпл*КО)*Коб)/ИСС	Позволяет определить влияние коэффициентов платежеспособности на уровень подвижности собственного капитала
Коэффициент рабочего капитала =(ДС+КФВ)/СОС=(АО*dдс) / /СОС	Позволяет установить влияние структуры оборотных активов на мобильность собственного капитала

 

Одним из важнейших критериев оценки финансовой устойчивости организации является ее платежеспособность и ликвидность. Эти показатели являются внешними признаками абсолютной финансовой устойчивости, интерес к которым проявляют как внешние, так и внутренние пользователи бухгалтерской отчетности.

Сущность ликвидности состоит в том, чтобы для покрытия краткосрочных обязательств имелись или могли быть добыты средства, достаточные для предотвращения задержки в платежах. Платежеспособность (в узком смысле слова)—это такое состояние организации, когда она располагает в данный момент средствами, достаточными для уплаты по обязательствам, требующих немедленного погашения. Если ликвидность—состояние средств субъектов хозяйствования, при котором могут быть добыты средства для погашения, то есть, допускается погашение обязательств в течение некоторого промежутка времени, то платежеспособность—это способность погасить свои обязательства немедленно, и в этом случае не допускается наличие промежутка времени.

Говоря о ликвидности организации, имеют в виду наличие у нее оборотных (ликвидных) активов, теоретически достаточных для погашения краткосрочных обязательств. Платежеспособность предполагает наличие у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по краткосрочным обязательствам, требующих немедленного погашения. Основными признаками платежеспособности являются: наличие в достаточном объеме денежных средств и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Одно из условий ликвидности организации—ликвидность активов, предполагающая их мобильность и способность при необходимости быть преобразованными в денежную наличность. Степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течении которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

Термин «ликвидность» (от лат. жидкий, текучий) в буквальном смысле означает легкость реализации, продажи, превращения материальных ценностей и прочих активов в денежную наличность. Ликвидность можно рассматривать с двух сторон: во-первых, как время, необходимое для превращения актива в денежную форму, и, во-вторых, как вероятность продать актив по определенной цене.

Существующие в экономической литературе разногласия в определении понятий платежеспособности и ликвидности порождены смещением двух «точек приложения» понятия ликвидности: ликвидности как характеристики финансового состояния организации и так называемой ликвидности баланса. Если речь идет об оценке финансового состояния субъекта хозяйствования, то ликвидность является одной из частных характеристик платежеспособности; во втором случае—наоборот, платежеспособность выступает как условие ликвидности баланса. Чаще понятие платежеспособности используется в качестве характеристики финансового состояния. В этом качестве понятие платежеспособности шире, чем понятие ликвидности. Следовательно, ликвидность является одной из сторон платежеспособности, связанной с превращением имеющихся средств в форму, делающую возможным погашение обязательств.

Для оценки финансовой устойчивости организации рекомендуется составлять баланс ликвидности. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированных по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков (табл. 1.2.3).

Таблица 1.2.3

Структура баланса ликвидности

Активы	Пассивы
А1. Наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) или мобильные ликвидные активы.	П1. Наиболее срочные обязательства (краткосрочная кредиторская задолженность, прочие краткосрочные обязательства и ссуды, непогашенные в срок).
А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность, товары отгруженные, готовая продукция) или немобильные ликвидные активы.	П2. Краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы).
А3. Медленнореализуемые активы (запасы и затраты) или нефинансовые ликвидные активы.	П3. Долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы).
А4. Труднореализуемые активы (внеобо-ротные активы и долгосрочная дебиторская задолженность) или неликвидные активы.	П4. Постоянные пассивы ( источники собственных средств, доходы и расходы).

 

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается ликвидным, если имеют место следующие соотношения (формула 2):

 

А1> П1; А2> П2; А3> П3; А4< П4. (2)

 

Сравнивая наиболее ликвидные активы с наиболее срочными обязательствами, можно сделать вывод о способности незамедлительно произвести расчеты по обязательствам, срок погашения которых наступает в ближайшее время. Сопоставляя быстрореализуемые активы с краткосрочными пассивами, можно определить тенденцию снижения или роста текущей платежеспособности ( неплатежеспособности), а соотношение медленно реализуемых активов с долго-срочными пассивами позволяет оценить степень обеспеченности или необеспеченности отдаленных платежей отдаленными поступлениями. Второе и третье сравнение позволяет выявить только потенциальную способность организации производить расчеты в ближайшем и отдаленном будущем.

Используя баланс ликвидности, можно оценить тип текущей платежеспособности организации, который определяется путем сравнения отдельных элементов оборотных (ликвидных) активов и краткосрочных обязательств (табл. 1.2.4.).

Таблица 1.2.4

Классификация видов текущей платежеспособности организации

Виды текущей платежеспособности	Экономическая интерпретация ситуаций
1.Абсолютная (реальная) платежеспособность П1+П2< А1	Способность организации покрыть свои краткосрочные обязательства мобильными активами (денежными средствами и поступлениями от реализации краткосрочных финансовых вложений)
2.Гарантированная платежеспособность П1+П2< А1+А2	Способность организации покрыть свои краткосрочные долги финансовыми активами
3.Потенциальная платежеспособность А1+А2< П1+П2< А1+А2+А3	Способность организации покрыть свои текущие обязательства ликвидными активами
4.Неплатежеспособность А1+А2+А3< П1+П2	Неспособность организации покрыть свои краткосрочные обязательства ликвидными средствами

 

Баланс ликвидности организации выражает способность организации осуществлять расчеты по всем видам обязательств—как по ближайшим, так и по отдаленным. Однако он недостаточно пригоден для использования в методике внешнего анализа финансовой устойчивости организации, т.к. при его составлении требуется обширная информация, отсутствующая в бухгалтерской отчетности. Поэтому для оценки платежеспособности организации в отечественной практике используют три показателя ликвидности, которые отличаются набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. Целью расчета является необходимость оценить соотношение имеющихся активов, предназначенных как для непосредственной реализации, так и для предварительного потребления с целью последующей реализации и возмещения вложенных средств и существующих обязательств, которые должны быть погашены организацией в предстоящем периоде.

Методика расчета, экономическая интерпретация показателей ликвидности и текущей платежеспособности изложены в табл. 1.2.5.

В процессе анализа финансовой устойчивости организации важным направлением является изучение ее деловой активности, которая проявляется в динамичном развитии организации, достижении ею поставленных целей, эффективном использовании экономического потенциала.

Динамика развития субъекта хозяйствования проявляется прежде всего в темпах роста его активов, выручки и прибыли. При этом оптимальным считается следующее соотношение (формула3):

 

Тр. А < Тр. В < Тр. Потч. (3)

 

Где: Тр.—темп роста;

А—активы;

В—выручка;

Потч.—прибыль отчетного периода.

Помимо темповых сравнений результатов деятельности в процессе анализа деловой активности организации важным направлением является оценка относительных показателей, которые можно интерпретировать, как:

· показатели ликвидности и качества активов, т.е. время и скорость их преобразования в денежную наличность и показатели, характеризующие период и скорость погашения краткосрочных долговых обязательств;

· показатели экономической эффективности использования средств и источников их формирования, поскольку при их расчете используемые ресурсы организации сопоставляются с объемом деятельности.

Таблица 1.2.5

Система относительных показателей текущей платежеспособности и ликвидности организации

Показатели	Методика расчета	Экономическая интерпретация
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (реальной платежеспособности)	(ДС+КФВ)/КО	Наиболее жесткий критерий платежеспособности. Характеризует абсолютную платежеспособность организации, раскрывает долю краткосрочных обязательств, погашаемых за счет мобильных активов. Нормативная величина не менее 0, 2.
2. Коэффициент промежуточной ликвидности	(ДС+КФВ+КДЗ)/ /КО	Раскрывает гарантированную платежеспособность организации. Характеризует долю краткосрочных обязательств, погашаемых не только за счет денежных средств, но и за счет ожидаемых поступлений от дебиторов.
3. Коэффициент текущей ликвидности	(ОА-ДДЗ-РБП)/ /КО	Характеризует потенциальную платежеспособность организации. Показывает платежные возможности организации при условии не только своевременных расчетов с дебиторами, но и продажи в случае нужды реализуемых запасов. Нормативная величина дифференцирована по отраслям деятельности. Для торговли установлена на уровне 1.
4.Собственные оборотные средства	ОА-КО	Определяет величину, на которую оборотные активы превышают краткосрочные обязательства; чем больше эта сумма, тем больше уверенность, что эти обязательства будут погашены.
5. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	СОС/ОА	Характеризует долю оборотных активов, покрываемых за счет собственных источников финансирования. Нормативная величина дифференцирована по отраслям деятельности. Для торговли его уровень установлен 0, 1.
6. Коэффициент соотношения собственных оборотных средств и краткосрочных обязательств	СОС/КО	Раскрывает соотношение темпов изменения собственных оборотных активов и краткосрочных обязательств. Нормативная величина может быть установлена на уровне 0, 11.
7. Коэффициент покрытия просроченной задолженности денежными средствами	ДС/Просроч.КЗ (из Ф.№5) _	Раскрывает долю просроченной кредиторской задолженности, покрываемой за счет имеющихся денежных средств.
8. Коэффициент покрытия просроченной кредиторской задолженности финансовыми активами	(ДС+ДЗ+КФВ)/ /Просроч.КЗ (из Ф.№5) _	Характеризует удельный вес просроченной кредиторской задолженности, погашаемой за счет денежных средств и поступлений от реализации краткосрочных финансовых вложений и поступлений от дебиторов.

 

Где: ДС—денежные средства;

КФВ—краткосрочные финансовые вложения;

КО—краткосрочные обязательства;

КДЗ—краткосрочная дебиторская задолженность, реальная к погашению;

ОА—оборотные активы;

ДДЗ—долгосрочная дебиторская задолженность;

СОС—собственные оборотные средства.

В процессе анализа ликвидности организации целесообразно не только оценить изменение исследуемых коэффициентов, но и определить причины этого изменения (табл. 1.2.6).

Таблица 1.2.6

Факторные модели показателей ликвидности

Факторная модель	Экономическая интерпретация
1. Кт.л.=ОА/(ВБ-ПК)	Позволяет установить зависимость между текущей ликвидностью и величиной постоянного капитала. Чем выше величина источников собственных средств, тем больше способность организации расплатиться по краткосрочным обязательствам.
2. Кт.л.=(ВБ-ВОА)/ /КО	Определяет влияние внеоборотных активов на общую ликвидность организации. Рост внеоборотных активов более высокими темпами по сравнению с оборотными активами может привести к снижению ликвидности организации.
3. Кт.л.=(ВБ*dоа)/КО	Устанавливает зависимость ликвидности от структуры активов организации. Увеличение доли оборотных активов рассматривается как положительная тенденция повышения текущей ликвидности субъекта хозяйствования.
4. Кт.л.=(Воа*(Р/Д))/ /КО	Характеризует зависимость текущей ликвидности от продолжительности времени обращения оборотных активов и однодневной выручки от реализации товаров. Ускорение оборачиваемости оборотных средств позволяет досрочно высвободить средства из оборота, что не требует привлечения дополнительных источников финансирования и способствует погашению долгов организации.
5.Кт.л.=((Вдс+Вдз+ +Вз)(Р/Д))/КО	Позволяет установить зависимость между ликвидностью организации и ликвидностью отдельных элементов оборотных активов. Отражает зависимость текущей ликвидности от темпа роста выручки от реализации и скорости трансформации оборотных активов в денежные ресурсы.
6. Кт.л.=Воа/Вко	Позволяет сравнить время обновления оборотных активов с периодом погашения краткосрочных обязательств.
7.Кт.л.=(КО+СОС)/ /КО=1+(СОС/КО)	Позволяет оценивать влияние соотношения собственных и заемных средств, привлекаемых для финансирования оборотных активов. Чем выше темп роста собственных оборотных средств по сравнению с ростом краткосрочных обязательств, тем выше ликвидность организации.
8.Кт.л.=1+((ИСС+ +Кманев)/ /КО)	Позволяет проследить взаимосвязь между ликвидностью организации и показателями структуры капитала. Подтверждает зависимость ликвидности организации от величины источников собственных средств и доли его вложения в ликвидное имущество организации.
9. Кт.л.=1+((З*Коб)/ /КО)	Позволяет определить влияние долевого участия собственных источников финансирования в формировании запасов на изменение ликвидности.
10.Каб.л.=(dдс*ОА)/ /КО	Характеризует зависимость абсолютной ликвидности организации от изменения доли денежных средств и краткосрочных финансовых вложений в общей сумме оборотных активов организации.
11.Кп.л.=(dдс, дз*ОА) /КО	Определяет влияние структуры оборотных активов (удельного веса денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности) на изменение коэффициента промежуточной ликвидности.

 

Где: Кт.л.—коэффициент текущей ликвидности;

Каб.л.—коэффициент абсолютной ликвидности;

Кп.л.—коэффициент промежуточной ликвидности;

ВБ—валюта баланса;

ПК—постоянный капитал;

ВОА—внеоборотные активы;

Воа—время обращения оборотных активов;

Р—объем реализованной продукции;

Д—количество дней в периоде;

Вдс, Вдз, Вз—время обращения денежных средств, дебиторской задолженности, запасов;

Вко—время погашения краткосрочных обязательств;

СОС—собственные оборотные средства;

ИСС—источники собственных средств;

Кманев.—коэффициент маневренности;

З—запасы;

dоа—доля оборотных активов в валюте баланса;

dдс.дз—доля денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности в оборотных активах.

К показателям экономической эффективности использования средств и источников их формирования относятся показатели оборачиваемости, при расчете которых средние остатки краткосрочных активов и пассивов организации за анализируемый период сопоставляются с выручкой.

Следует различать скорость обращения, которая показывает сколько раз в исследуемом периоде обернутся те или иные хозяйственные средства или источники их формирования и время оборачиваемости, характеризующее продолжительность одного оборота в днях.

Показатели оборачиваемости показаны в таблице 1.2.7.

 

Таблица 1.2.7

Система показателей оборачиваемости организации

Показатели	Методика расчета	Экономическая интерпретация
1. Коэффициент оборота дебиторской (кредиторской) задолженности	В/Ср.ДЗ (КЗ)	Среднее значение этого коэффициента показывает, сколько раз в анализируемом периоде они образуются и погашаются.
2. Период оборачиваемости дебиторской (кредиторской) задолженности	Ср.ДЗ (КЗ)*360/В	Характеризует время погашения задолженности
3. Коэффициент оборачиваемости товарных запасов	В/Ср.ТЗ	Характеризует скорость обновления средств, вложенных в товарные запасы.
4. Период оборачиваемости товарных запасов	Ср.ТЗ*360/В	Характеризует время нахождения средств в товарных запасах с момента их поступления до момента их реализации.
5. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	В/Ср.ОА	Характеризует скорость обращения средств в обороте.
6. Период оборачиваемости оборотных активов	Ср.ОА*360/В	Характеризует время нахождения средств в обороте.
7.Продолжительность операционного цикла	Коб.ТЗ+Коб.ДЗ (в днях)	Характеризует период с момента вложения денежных средств в текущую деятельность до момента их возврата в виде выручки.
8. Продолжительность финансового цикла	ОЦ-Коб.КЗ (в днях)	Характеризует длительность операционного цикла, обслуживаемого за счет собственных средств и краткосрочных кредитов банка.

 

Где: В—выручка;

Ср.ДЗ (КЗ)—средние остатки дебиторской (кредиторской) задолженности;

Ср.ТЗ—средние остатки товарных запасов;

Ср.ОА—средние остатки оборотных активов;

Коб.ТЗ, ДЗ (КЗ)—период оборачиваемости товарных запасов, дебиторской (кредиторской) задолженности;

ОЦ—операционный цикл.

В результате сравнения оборачиваемости оборотных активов и кредиторской задолженности можно определить потребность в собственных оборотных средствах, которая определяется произведением разницы между периодом обновления оборотных средств и временем погашения краткосрочных обязательств на величину предстоящих платежей в единицу времени (формула 4).

 

Псоа=(ООА-ОКО)*п, (4)

 

где Псоа—потребность в собственных оборотных активах;

п—однодневный оборот по погашению кредиторской задолженности.

Для оценки финансово-хозяйственной деятельности организации, ее финансовой устойчивости определяют показатели рентабельности, позволяющие углубленно изучить конечные финансовые результаты. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы организации в целом, доходность различных направлений деятельности (основной, финансовой, инвестицион-ной), окупаемость затрат и т.д. (табл. 1.2.8).

 

Таблица 1.2.8

Система показателей рентабельности организации

Показатели	Методика расчета	Экономическая интерпретация
1. Рентабельность продаж (Rпродаж)	П/В*100	Отражает удельный вес прибыли в каждом рубле выручки от реализации.
2. Рентабельность источников собственных средств (Rск)	Потч./ИСС*100	Характеризует эффективность использования в бизнесе собственных источников финансирования текущей деятельности.
3. Рентабельность основной деятельности (Rзатрат)	Пч./З*100	Показывает, сколько организация имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на осуществление своей хозяйственной деятельности.
4. Рентабельность активов (Rактивов)	Потч./ВБ*100	Показывает эффективность использования всего имущества организации

 

Где: П—прибыль от реализации;

В—выручка;

Потч.—прибыль отчетного периода;

ИСС—источники собственных средств;

Пч.—чистая прибыль;

З—затраты;

ВБ—валюта баланса.

На заключительном этапе оценки финансовой устойчивости после рассмотрения показателей ликвидности, платежеспособности, рентабельности можно рассмотреть типы финансовой устойчивости. (табл. 1.2.9).

 

Таблица 1.2.9

Классификация типов финансовой безопасности организации по направлениям вложения

Тип финансовой стабильности	Направления вложения постоянного капитала	Экономическая интерпретация
1. Суперустойчивость, независимость	А2+А3+А4< ПК< А	За счет постоянных источников финансирования полностью покрываются не-мобильные активы, следовательно краткосрочные обязательства погашаются за счет мобильных активов
2.Достаточная финансовая устойчивость, высокая степень безопасности	А3+А4< ПК< А2+А3+А4	За счет постоянного капитала полностью формируются нефинансовые активы, краткосрочные обязательства покрываются финансовыми активами
3.Состояние равновесия	А3+А4=ПК	Данное состояние организации является точкой отсчета финансовой устойчивости организации, выше которой наступает зона устойчивости, а ниже зона неустойчивости
4.Финансовая напряженность, относительная безопасность	А4< ПК< А3+А4	Постоянного капитала достаточно лишь для покрытия неликвидных активов
5.Зона риска	0< ПК< А4	Постоянных источников финансирования недостаточно для формирования неликвидных активов

Где: А2—быстрореализуемые (немобильные, ликвидные) активы;

А3—медленно реализуемые (нефинансовые ликвидные) активы;

А4—труднореализуемые (неликвидные) активы;

ПК—постоянный капитал.

Для установления типа финансовой устойчивости может также быть использован прием, основанный на сравнении «нормальных источников покрытия запасов» с остатками медленно реализуемых активов (табл. 1.2.10).

 

Таблица 1.2.10

Классификация типов финансовой стабильности по источникам покрытия запасов

Тип финансовой стабильности	Источники покрытия запасов	Экономическая интерпретация
1.Абсолютная финансовая устойчивость	З< СОС	Организация не зависит от внешних кредиторов, запасы полностью покрываются собственными ресурсами
2.Нормальная финансовая устойчивость	СОС< З< СОС+КО	Организация использует все источники финансовых ресурсов (собственные и заемные) и полностью покрывает запасы
3.Финансовое состояние неустойчивое	З< СОС+КО	«Нормальных» источников недостаточно для финансирования запасов
4.Кризисное финансовое состояние	З> СОС+КО	Кроме нехватки «нормальных» источников финансирования организация имеет убытки, непогашенные краткосрочные обязательства и безнадежную дебиторскую задолженность

 

Где: З—запасы;

⇐ Предыдущая1234567Следующая ⇒

Поделиться: