Метод Эдвардса-Белла-Ольсона (EBO)

Модель относится к так называемым моделям «остаточного» дохода или RIM и ее основная формула представляет собой модель оценки стоимости (V) предприятия по следующей формуле:

 

 или ,

 

где B_t – собственный капитал (чистые активы) предприятия на момент t; Е[…] – математическое ожидание, в том числе: r – ставка дисконтирования соответствующая ожидаемой стоимости обслуживания капитала;  - отклонение чистой прибыли на момент t от так называемой «нормы» (сверхприбыли или остаточного дохода); ee отрицательная величина означает недостаточную эффективность. Величина нормы определяется как ожидаемая стоимость обслуживания собственного капитала:

, где x_t – показатель прибыли за период t.

Сравнительный подход

Метод чистых активов

Оценка стоимости компании осуществляется на основе трёх мультипликаторов фондового рынка:

EV/S, где S – выручка

EV/E, где E – собственный капитал

EV/EBITDA, где EBITDA - чистая прибыль до уплаты процентов, налогов и амортизац. отчислений с учетом корректировок, млн. $

Стоимость заёмного капитала

 

где INT - ежегодная процентная выплата по облигации,  М - номинальная стоимость облигации,  VМ - текущая рыночная цена облигации,

N - количество периодов (лет) до погашения облигации,  

Стоимость собственного капитала (модель прибыли на акцию)

 

 

где П - величина прибыли на одну акцию,

Р - рыночная цена одной акции.

 

Средневзвешенная стоимость капитала (WACC)

WACC = Ks * Ws + Kd * Wd * ( 1 - T ), где

Ks - Стоимость собственного капитала (%)

Ws - Доля собственного капитала (в %) (по балансу)

Kd - Стоимость заемного капитала (%)

Wd - Доля заемного капитала (в %) (по балансу)

T - Ставка налога на прибыль (в %)

ROA

Рентабельность активов - индикатор доходности и эффективности деятельности компании, очищенный от влияния объема заемных средств.

 

Ra = P / A

 

где: Ra - рентабельность активов, P - прибыль за период, A - средняя величина активов за период.

ROI

ROI (англ. Return On Investment, русск. окупаемость инвестиций), так же известен как rate of return (ROR) - отношение увеличения инвестиций (чистой прибыли) к объёму инвестиций. Этот показатель может также иметь следующие названия: прибыль на инвестированный капитал, прибыль на инвестиции, возврат инвестиций, доходность инвестированного капитала.

 

ROI=NP/CapEx, где

 

NP – чистая прибыль CapEx – внеоборотные активы

ROE

Рента́ бельность со́ бственного капита́ ла (англ. return on equity, ROE) - относительный показатель эффективности деятельности, частное от деления чистой прибыли, полученной за период, на собственный капитал организации. Один из финансовых коэффициентов, входит в группу коэффициентов рентабельности. Показывает отдачу на инвестиции акционеров с точки зрения учетной прибыли.

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль/Средняя величина акционерного капитала за период

Коэффициент оборачиваемости активов

Выручка/Активы

Этот коэффициент характеризует эффективность использования активов с точки зрения объёма продаж. Показывает количество оборотов одного рубля активов за анализируемый период.

Коэффициент текущей ликвидности

 

Оборотные активы/Краткосрочные обязательства

 

Коэффициент текущей ликвидности (или общий коэффициент покрытия долгов, или коэффициент покрытия, current ratio) характеризует степень покрытия оборотных активов оборотными пассивами, и применяется для оценки способности предприятия выполнить свои краткосрочные обязательства.

Коэффициент абсолютной ликвидности

 

Кал = (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения) / Текущие обязательства

 

Финансовый коэффициент, характеризующий способность компании, фирмы досрочно погасить кредиторскую задолженность.

Коэффициент быстрой ликвидности

 

Кбл = (Текущие активы - Запасы) / Текущие обязательства

 

Этот коэффициент отражает платежные возможности предприятия для своевременного и быстрого погашения соей задолженности.

Коэффициент автономии

 

Собственный капитал / заемный капитал

 

Для финансово устойчивого предприятия коэффициент автономии должен быть больше единицы. С экономической точки зрения это означает, что в случае если кредиторы потребуют свои средства одновременно, предприятие, реализовав активы, сможет расплатиться по обязательствам и сохранить за собой права владения предприятием.

⇐ Предыдущая123

Поделиться: