Рынок ценных бумаг: специфика и модели присутствия коммерческих банков на нём

Стр 1 из 3Следующая ⇒

СОДЕРЖАНИЕ

Введение …………………………………………………………………………..3

1. Рынок ценных бумаг: специфика и модели присутствия коммерческих банков на нём ……………………………………………………………………..5

2. Характеристика коммерческих банков как участников РЦБ……………....13

2.1. Эмиссионная деятельность коммерческих банков………………………..13

2.2. Инвестиционная деятельность коммерческих банков……………………16

2.3. Операции банка как профессионального участника РЦБ………………. 19

2.3.1. Брокерские и дилерские операции коммерческих банков……………..21

2.3.2. Депозитарная деятельность коммерческих банков…………………….23

2.3.3. Операции банка как управляющей компании…………………………...25

3. Проблемы и перспективы деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг…………………………………………………….……………..29

Заключение ………………………………………………………………………44

Список использованной литературы …………………………………………..47

Введение

Актуальность темы исследования определяется следующими обстоятельствами. Банковская деятельность в России в последнее десятилетие переживает период бурных изменений, которые связаны, с одной стороны, с радикальными преобразованиями самой экономической системы, а с другой – внедрением новых инновационных услуг и технологий, а также глобализацией финансовых рынков.

Общей тенденцией развития банковских систем рыночного типа является универсализация деятельности банков, которая проявляется, в частности, в расширении их присутствия на рынке ценных бумаг.

Значимость темы курсовой работы связана с тем, что модель банковской системы, принятая в период проведения рыночных реформ в России, допускает разнообразные формы участия банков в операциях на рынке ценных бумаг. За последние годы банки превратились в крупнейших операторов финансового рынка.На их долю приходится значительная доля портфелей ценных бумаг, сосредоточенных у институциональных инвесторов.

В зависимости от поставленных целей, коммерческие банки определяют эффективный вид деятельности на рынке ценных бумаг и решают, осуществлять ли эмиссионную, инвестиционную, брокерскую деятельность, покупать, продавать и хранить ценные бумаги или проводить иные операции с ними.

Отметим, что в целом деятельность на рынке ценных бумаг для коммерческих банков является своего рода новшеством из-за короткой истории существования и слабого инфраструктурного развития самого рынка ценных бумаг в Российской Федерации. Хотя данный сегмент рыночных отношений достаточно развит и проработан в развитых странах, в России степень методической разработанности в экономической литературе данного вопроса слабая.

Цель работы состоит в раскрытии теоретико-методологических основ и современного состояния деятельности банков как участников рынка ценных бумаг.

В работе сосредоточено внимание на исследовании узловых вопросов, характеризующих деятельность банков на рынке ценных бумаг, и поставлены следующие задачи:

- выявить особенности коммерческих банков, как участников рынка ценных бумаг, опираясь на российское законодательство;

- определить роль, значение, экономическую и юридическую обусловленность и преимущества операций банков с ценными бумагами;

Таким образом, объектом изучения в данной работе будет деятельность российских коммерческих банков как участников рынка ценных бумаг.

Работа состоит из трех глав, введения и заключения.

В первой главе рассматриваются теоретико-методологические основы организации деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг, особое внимание уделено особенностям их функционирования на данном сегменте финансового рынка.

Во второй главе дается характеристика основным направлениям деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг: эмиссионная, инвестиционная деятельность и операции банка как профессионального участника рынка ценных бумаг.

Третья глава дает представление о перспективных сторонах деятельности банков как участников рынка ценных бумаг и проблемах, стоящих на пути поступательного развития в этом направлении. Кроме этого, даются рекомендации по устранению отмеченных недостатков.

Характеристика коммерческих банков как участников рынка ценных бумаг

Коммерческие банки на рынке ценных бумаг выступают в качестве эмитентов ценных бумаг, инвесторов и посредников при операциях с ценными бумагами.

Единого законодательного акта, регулирующего деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг, в настоящее время нет. Деятельность коммерческих банков на фондовом рынке регулируется рядом законодательных актов. Прежде всего, это федеральные законы «О Центральном банке (Банке России)», «О банках и банковской деятельности», «О рынке ценных бумаг». Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг регулируется также рядом инструкций и писем Центрального банка РФ. Кроме того, каждый банк разрабатывает собственные внутренние инструкции по работе с ценными бумагами для своих филиалов.

Коммерческие банки на рынке ценных бумаг могут выступать в роли эмитентов, инвесторов и профессиональных участников.

Операции банка как профессионального участника

Рынка ценных бумаг

Предпринимательская деятельность на рынке ценных бумаг в Российской Федерации, в том числе предоставление услуг по размещению, купле и продаже ценных бумаг, осуществляется исключительно профессиональными участниками на основании лицензий, выдаваемых в порядке, определяемом действующем законодательством Российской Федерации.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг– юридические лица, в том числе кредитные организации, а также граждане (физические лица), зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют следующие виды деятельности:

а) Брокерская деятельность - деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.

б) Дилерская деятельность - совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.

в) Деятельность по управлению ценными бумагами - осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:

- ценными бумагами;

- денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;

- денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.

г) Клиринговая деятельность - деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним

д) Депозитарная деятельность - оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги. Депозитарием может быть только юридическое лицо.

е) Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг - сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг. Такой деятельностью имеют право заниматься только юридические лица.

ж) Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг - предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.

Рассмотрим виды деятельности, которые может осуществлять банк в роли профессионального участника рынка ценных бумаг.

Популярность брокерских услуг российских банков хоть и медленно, но растёт с каждым годом. У компаний порой появляются свободные средства, которые можно заставить работать на фондовом рынке с помощью банка. Для этого достаточно перевести деньги с уже открытого депозитного счета на брокерский. Решение о покупке и продаже тех или иных ценных бумаг принимает клиент, банк-брокер выступает в роли посредника.

Брокерские услуги банков на данный момент менее популярны, чем услуги брокерских фирм. И все же, несмотря на серьезную конкуренцию между банками и инвестиционными компаниями, для которых работа на фондовом рынке зачастую является основным видом деятельности, кредитные организации обладают перед инвестиционными компаниями рядом преимуществ. Во-первых, они превосходят их по размерам собственного капитала, а значит, с ними работать безопаснее. Во-вторых, деятельность банков более диверсифицирована, что снижает уровень рыночных рисков для их клиентов. Вдобавок к этому банки предлагают более широкий набор услуг своим клиентам. Прежде всего, это касается расчетно-кассового обслуживания по операциям с любыми видами ценных бумаг, номинированными как в рублях, так и в иностранной валюте. Осуществление расчетов в том же банке, который проводит операцию, позволяет его клиенту увеличить скорость сделки. Кроме того, это дает клиентам возможность переложить свои средства, к примеру, с валютного рынка на фондовый, в течение одного дня. Инвестиционная компания выполняет такую операцию лишь на следующие сутки.

Выбор брокера зависит от предпочтений того или иного инвестора с точки зрения инвестиционных инструментов, скорости и удобства открытия брокерских счетов, скорости зачисления и вывода денежных средств клиента, размера комиссий. Банки могут предложить более низкие комиссии и более высокую скорость при зачислении/выводе денежных средств. Они также могут предоставлять клиентам большее «плечо» (больший кредит на то же залоговое обеспечение) по сравнению с инвестиционными компаниями. При грамотной организации технологии клиенты банка могут использовать электронные системы «Клиент-Банк» для управления всеми своими счетами, в том числе и брокерскими.

Различия между игроками рынка заключаются в агрессивности подхода к достижению своей цели и контроле над рисками. В настоящий момент уровень сервиса, предоставляемый как банками, так и инвестиционными компаниями, позволяет использовать различные стратегии торговли. Если рассматривать ситуацию в плане системных рисков, то банки-брокеры выглядят предпочтительнее компаний за счет двойного надзора (как со стороны ЦБ РФ, так и со стороны ФСФР), более высокой капитализации, совмещения функций брокера и расчетной организации в одном лице.

Заключение

Проделанная работа позволяет сделать следующие выводы. В настоящее время в РФ созданы основные правовые и организационные основы развития рынка ценных бумаг: приняты федеральные законы, регламентирующие эмиссию и обращение ценных бумаг; в развитие этих законов изданы ряд указов Президента РФ и постановлений Правительства РФ; создан единый орган государственного регулирования рынка – Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг, в дальнейшем преобразованная в Федеральную службу по финансовым рынкам.

В соответствии с созданной нормативной основой коммерческие банки России, как участники рынка ценных бумаг имеют ряд особенностей, связанных с тем, что они должны осуществлять операции на этом рынке по общим правилам, действующим для всех участников рынка ценных бумаг, но при этом должны соблюдать, как кредитные организации ещё и дополнительные правила, устанавливаемые Банком России.

Все операции коммерческого банка на рынке ценных бумаг можно разделить на три группы: эмиссионные, инвестиционные и посреднические (как профессионального участника).

Стремление коммерческих банков использовать операции с ценными бумагами обусловлено возможностью диверсификации их деятельности; высокой доходностью операций с ценными бумагами; а также ограниченностью сферы эффективного использования прямых банковских кредитов. Кроме этого, эмиссионная деятельность повышает репутацию банков в связи с тем, что при регистрации выпусков ценных бумаг обязательно требуется раскрытие информации о финансовой устойчивости и деятельности в целом. Как и все коммерческие структуры, российские банки при работе на фондовом рынке преследуют определённые свои цели, а именно - они стремятся таким образом достичь нужного им уровня прибыли и ликвидности.

В работе были обозначены проблемы и перспективы развития по всем основным видам операций банков на рынке ценных бумаг. В соответствии с третьей главой, выявлено, что одной из главных проблем для коммерческих банков является конкуренция со стороны инвестиционных компаний. Дело в том, что коммерческие банки подвержены достаточно жесткому контролю помимо всего прочего со стороны Центрального банка. Инвестиционные компании не контролируются столь жестко, поэтому могут предложить аналогичные услуги на более гибких или привлекательных финансовых условиях. Однако конкурентным преимуществом банков в данной ситуации является то, что у банков существует полный набор инфраструктурных подразделений и обслуживание по принципу «всё в одном», что не всегда доступно инвестиционным компаниям.

Кроме этого, банковская деятельность на рынке ценных бумаг сопряжена с определёнными рисками, избежание или уменьшение последствий которых требует определённой аналитической работы по совершенствованию системы риск - менеджмента со стороны сотрудников банка.

Операционные, инвестиционные и рыночные риски нельзя устранить полностью. Их можно снизить за счет использования адекватных экспертных оценок и глубокой аналитической работы, предваряющей принятие конкретных решений в рамках реализации инвестиционных услуг.

В рамках существующих рисков особое внимание следует уделить криминогенному риску, связанному с мошенническими операциями. Снижение уровня преступности должно решаться более активной работой подразделения безопасности банка и с учетом опыта в разрешении данной проблемы других наиболее развитых стран.

Как участники рынка ценных бумаг, банки сталкиваются и с рядом других проблем, отражающих специфику деятельности финансовых посредников на существующем сегменте финансового рынка в России. Так, получив лицензию на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, возникают такие острые проблемы, как необходимость проведения определённых структурных преобразований и создание технологической базы. Решение данной проблемы в является решающим фактором для расширения и качественного улучшения осуществления банками операций с ценными бумагами.

Ещё одной важной проблемой для коммерческих банков как участников рынка ценных бумаг является проблема формирования команды специалистов. Проблема подбора персонала достаточно сложная, поскольку требования к специалистам высокие, а некоторые области деятельности требуют аттестации контролирующими органами. Как следствие, требуется увеличить количество образовательных учреждений в данной области и упростить их регулирование со стороны государства.

Безусловно, развитие операций с ценными бумагами требует решения множества проблем, касающихся различных аспектов: финансовых, экономических, юридических, криминогенных, технологических и других; но все же деятельность банков, как участников рынка ценных бумаг является перспективной тенденцией, как в мире, так и в России.

Список использованной литературы

1. Абрамов А.Е. Доверительное управление ценными бумагами профессиональными участниками рынка ценных бумаг//Финансы. 2006. №10. С.33.

2. Аналитика//Основные тенденции развития рынка ценных бумаг и их проявление на российском рынке; Аналитический банковский сервер - www.bankir.ru.

3. Бердникова А. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 2005. 54с.

4. Викулов В. Инновации в банковской сфере: инвестиционные услуги//Рынок ценных бумаг. 2004. № 20. С.10 – 12.

5. Гражданский кодекс РФ от 21 октября 1994 г. (с последующими дополнениями и изменениями).

6. Данилов А. Российский банковский сектор: текущее состояние и перспективы//Рынок ценных бумаг. 2007. №4. С.12-19.

7. Деньги. Кредит. Банки/Под ред. проф. Казака А.Ю., проф. Марамыгина М.С. - Екатеринбург: АМБ, 2006. 468с.

8. Жарковская Е.П. Банковское дело.Учебник-2-е изд., испр. и доп. - М.: Омега-Л, 2004. 103с.

9. Инструкция Банка России от 10 марта 2006 г. № 128-И «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации».

10. Инструкция ЦБ РФ от 2 июля 1997 г. № 63 «О порядке осуществления операций доверительного управления и бухгалтерском учете этих операций кредитными организациями РФ» (с последующими дополнениями и изменениями).

11. Издания Банка России//Официальный сайт Центрального банка РФ - www.cbr.ru.

12. Лысихин С. Перспективы российского банковского сектора//Рынок ценных бумаг. 2007. №4. С. 58-59.

13. Матюшин С. Риски банковских услуг//Рынок ценных бумаг. 2004. № 15. С.44 – 45.

14. Организация деятельности коммерческого банка: Учебник/Под ред. Тагирбекова К.Р. – М.: «Весь мир», 2004. 848с.

15. Петров Ю.А.. История развития банковских операций//Вестник Банка России. 2004. №22. С.42-44.

16. Положение ФКЦБ и Банка России от 22 января 1998 г. № 3, 16-П «Об особенностях и ограничениях на совмещение брокерской, дилерской деятельности и деятельности по доверительному управлению ценными бумагами с операциями по централизованному клирингу, депозитарному и расчетному обслуживанию».

17. Постановление Правительства РФ от 05 июня 2002 г. № 384 «Об утверждении положения о лицензировании деятельности специализированных депозитариев инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов».

18. Постановление ФКЦБ от 17 октября 1997 г. № 37 «О доверительном управлении ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги» (с последующими дополнениями и изменениями).

19. Страница участника финансовых рынков//Официальный сайт Федеральной Службы по Финансовым Рынкам - http: //www.fcsm.ru.

20. Федеральный закон от 2 декабря 1990 г. № 395-1 «О банках и банковской деятельности» (с последующими дополнениями и изменениями).

21. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с последующими дополнениями и изменениями).

22. Федеральный закон от 29 июня 2004 г. № 58-ФЗ «Об инвестиционных фондах» (с последующими дополнениями и изменениями).

23. Фетисов А., Садыкпаева А. Банковский сектор на рынке акций//Рынок ценных бумаг. 2007. №4. С. 30-35.

СОДЕРЖАНИЕ

Введение …………………………………………………………………………..3

2. Характеристика коммерческих банков как участников РЦБ……………....13

2.1. Эмиссионная деятельность коммерческих банков………………………..13

2.2. Инвестиционная деятельность коммерческих банков……………………16

2.3. Операции банка как профессионального участника РЦБ………………. 19

2.3.1. Брокерские и дилерские операции коммерческих банков……………..21

2.3.2. Депозитарная деятельность коммерческих банков…………………….23

2.3.3. Операции банка как управляющей компании…………………………...25

Заключение ………………………………………………………………………44

Список использованной литературы …………………………………………..47

Введение

Работа состоит из трех глав, введения и заключения.

Рынок ценных бумаг: специфика и модели присутствия коммерческих банков на нём

В общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений его участников по поводу выпуска и обращения ценных бумаг.

С точки зрения товарного хозяйства рынок ценных бумаг, с одной стороны, подобен рынку любого другого товара, ибо ценная бумага — это тоже товар, а с другой — имеет особенности, связанные со спецификой своего товара — ценных бумаг.

Первое различие между рынком ценных бумаг и рынком товаров как материальных благ (работ, услуг) состоит в объекте и объеме рынка. У них разные объекты рынка: ценная бумага или материальный товар. Объем рынка ценных бумаг намного больше объема рынка материальных благ и потенциально не имеет предела.

Второе различие — способ образования рынка. Товар как материальный объект должен быть произведен или добыт в процессе трудовой деятельности человека. Ценная бумага выпускается в обращение; раньше для этого надо было хотя бы напечатать бланки самой ценной бумаги, а теперь достаточно зарегистрировать всех владельцев в специальном реестре.

Третье различие между этими рынками — значимость процесса обращения. Целью производства материального товара является его производительное или личное потребление. Процесс обращения необходим, чтобы доставить товар от производителя к потребителю. Число стадий обращения товара ограничено, и чем их меньше, тем лучше. Ценная бумага существует только в процессе обращения. Количество актов перехода ее из рук в руки ничем не ограничено и потенциально бесконечно. Скорость обращения ценной бумаги – важнейший показатель ее «качества». Прекращение процесса обращения обозначает «смерть» для ценной бумаги.

Рынок ценных бумаг, отличаясь от рынка денег (валют, банковских ссуд и депозитов) своим объектом, очень сходен с ним способом образования, и значимостью процесса обращения. Близость этих рынков так велика, что в ряде случаев ценные бумаги могут выполнять функции платежно-расчетных средств (например, векселя, чеки).

Вместе с денежным и валютным рынками рынок ценных бумаг входит в понятие финансового рынка.

Место рынка ценных бумаг можно оценить с двух позиций: с точки зрения объемов привлечения денежных средств из разных источников и с точки зрения вложения свободных денежных средств в какой-либо рынок.

Привлечение денежных средств может осуществляться за счет внутренних и внешних источников. К внутренним источникам обычно относятся амортизационные средства и полученная прибыль. Основными внешними источниками являются банковские ссуды и средства, полученные от выпуска ценных бумаг. В обществе в целом преобладают, естественно, внутренние источники, ибо внешние являются результатом перераспределения первых (неважно, своей страны или других стран). В среднем внутренние источники в развитых странах составляют до 75% привлеченных средств, а на банковские ссуды и ценные бумаги приходится примерно 5 и 20% соответственно.

Свободные денежные средства могут быть использованы для прибыльного инвестирования во многие сферы: в производственную и иную хозяйственную деятельность (промышленность, строительство, торговлю, связь и т.п.), в недвижимость, в антиквариат, драгоценности и драгоценные металлы, произведения искусства. Денежные средства могут быть вложены в иностранную валюту, если отечественная обесценивается, в пенсионные и страховые фонды, в ценные бумаги различных видов, отданы в ссуду или положены под проценты на банковский депозит и т.п. Как видно из приведенного, рынок ценных бумаг — одна из многих сфер приложения свободных капиталов, а потому ему приходится конкурировать за их привлечение.

Рынок ценных бумаг имеет целый ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.

К общерыночным функциямотносятся такие, как:

2. коммерческая функция, т.е. получение прибыли от операций на данном рынке;

3. ценообразующая функция, т.е. рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение, прогнозирование и т.д.;

4. информационная функция, т.е. рынок производит и доводит до своих
участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;

5. регулирующая функция, т.е. рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

К специфическим функциямрынка ценных бумаг можно отнести следующие:

- перераспределительную функцию;

- функцию страхования ценовых и финансовых рисков.

Перераспределительная функция, осуществляемая посредством выпуска и обращения ценных бумаг, условно может быть разбита на три подфункции:

- перераспределение денежных средств между отраслями и сферами
рыночной деятельности;

- перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной формы в производительную;

- финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

Функция перераспределения рисков — это использование инструментов рынка ценных бумаг (прежде всего в сочетании с производными инструментами) для защиты владельцев каких-либо активов (товарных, валютных, финансовых) от неблагоприятного для них изменения цен, стоимости или доходности этих активов. Данную функцию можно было бы так и называть — функция защиты (страхования) от риска, или, точнее, функция хеджирования. Однако хеджирование невозможно в одностороннем порядке: если есть тот, кто желает застраховаться от риска, то должна быть и другая сторона, которая считает возможным для себя принять этот риск. С помощью рынка ценных бумаг можно попытаться переложить риск на спекулянта, желающего рискнуть.

Участники рынка ценных бумаг – это физические лица или организации, которые продают либо покупают ценные бумаги, обслуживают их оборот и расчеты по ним. Это те, кто вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу кругооборота ценных бумаг.

Существуют следующие основные группы участников рынка ценных бумаг в зависимости от их функционального назначения:

6. продавцы - это эмитенты и владельцы ценных бумаг;

7. инвесторы - население, а также коммерческие организации, заинтересованные в увеличении (приросте) свободных денежных средств, это те, кто инвестируют свой реальный капитал в ценные бумаги;

8. фондовые посредники - это организации, которые осуществляют на рынке ценных бумаг брокерскую и дилерскую деятельность, или деятельность по управлению ценными бумагами;

9. организации, обслуживающие рынок ценных бумаг - это организации, выполняющие все другие функции на рынке ценных бумаг, кроме функции купли-продажи этих ценных бумаг;

10. органы регулирования и контроля.

Организации, обслуживающие рынок ценных бумаг, могут включать:

- организаторов рынка ценных бумаг (фондовые биржи или небиржевые организаторы рынка);

11. расчетные центры (расчетные палаты, клиринговые центры);

12. депозитарии;

13. регистраторы;

- информационные агентства и другие организации, оказывающие услуги участникам рынка.

Государственные органы регулирования и контроля рынка ценных бумаг в Российской Федерации включают:

14. высшие органы управления (Президент, Правительство);

15. министерства и ведомства;

16. Центральный банк Российской Федерации.

Рассмотренная классификация участников рынка ценных бумаг является специфической, т.е. присущей только данному рынку.

В зависимости от отношения к рынку ценных бумаг всех лиц, которые так или иначе причастны к нему, можно условно разделить на три группы. К первой группе относятся «клиенты», или «пользователи» фондового рынка. Это эмитенты и инвесторы. Их профессиональные интересы, их основная «деловая жизнь», если так можно сказать, лежат вне рынка ценных бумаг. Этот рынок для них - один из элементов сферы финансовых услуг, которыми они периодически пользуются. Эмитенты обращаются к фондовому рынку тогда, когда им необходимо привлечь долгосрочные или среднесрочные капиталы для финансирования каких-либо программ. Инвесторы обращаются к фондовому рынку временного вложения имеющихся в их распоряжении капиталов с целью их сохранения и приумножения. Эмитентов и инвесторов объединяет то, что рынок ценных бумаг для них – часть «внешней деловой среды», а не профессия и не «основной» профессиональный бизнес.

Вторую группу составляют профессиональные торговцы, для которых торговля ценными бумагами – основная профессиональная деятельность. Их задача состоит в том, чтобы обслуживать эмитентов и инвесторов, удовлетворять их потребности в выходе на фондовый рынок. Система взаимоотношений «клиенты – профессиональные торговцы» - это «розничный» сегмент фондового рынка, ориентированный на потребности эмитентов и инвесторов. Профессиональные торговцы здесь предлагают клиентам рынка широкий спектр финансовых услуг и финансовых инструментов.

Рядом с «розничным» сегментом фондового рынка существует не менее значительный «оптовый» сегмент – сфера отношений непосредственно между профессиональными торговцами. Здесь «профессионалы» торгуют друг с другом на равных. Принципы организации этой торговли в целом незначительно отличаются от тех, которые существуют в «розничном» сегменте фондового рынка.

Третью группу составляют организации, которые специализируются на предоставлении услуг всем участникам фондового рынка. Совокупность этих организаций называют также «инфраструктурой» фондового рынка. К ним относятся фондовые биржи и другие организаторы торговли, клиринговые и расчетные организации, депозитарии и регистраторы и др.

В зависимости от национального законодательства той или другой страны, исторических традиций и особенностей формирования фондовых рынков банки могут играть на них различную роль. По банковскому законодательству банки в России являются универсальными, т.е. совмещают обычные банковские операции с операциями на рынке ценных бумаг.

Российские банки осуществляют непрофессиональные операции с ценными бумагами по общим правилам для инвесторов и эмитентов, а также в рамках нормативов и по дополнительным правилам, установленным Банком России. Необходимо отметить, что Банк России регулируют непрофессиональную деятельность банков на рынке ценных бумаг более жестко, чем иные российские государственные органы контролируют подведомственные им коммерческие организации.

Профессиональная деятельность банков на рынке ценных бумаг осуществляется по общим банковским лицензиям, выдаваемым Банком России. При этом предполагается, что Банк России как единый надзорный и контрольный орган имеет полномочия проверять и при необходимости регламентировать профессиональную деятельность банков, в том числе и на рынке ценных бумаг. У Банка России для этого есть возможность требовать обычную и специальную отчетность, право назначать банковские проверки и при необходимости применять к банкам санкции.

Лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг имеют сегодня около 700 кредитных организаций. Это 30% от общего количества профессиональных участников. Из 20 крупнейших операторов ММВБ 11 – банки, а из 20 крупнейших операторов в системе РТС – 5 банков. Таким образом, роль банков на российском рынке ценных бумаг исключительна велика.

В мировом опыте известно три формы участия банков на фондовом рынке - " американская", " немецкая" и " смешанная" модели.

Для “ американской” модели характерно четкое отделение инвестиционного бизнеса от " традиционных" банковских операций. Специализация банков в инвестиционной сфере запрещается, а организации, занимающиеся инвестиционным бизнесом, не имеют права привлекать вклады и депозиты. Впрочем, в последние годы наметилась тенденция к постепенному " размыванию" этих жестких ограничений, и отдельным банкам разрешено проводить некоторые операции, связанные с инвестиционной деятельностью.

12 3 Следующая ⇒

Последнее изменение этой страницы: 2020-02-16; Просмотров: 138; Нарушение авторского права страницы