Операции банка как управляющей компании

Банк, как управляющая компания  может осуществлять предусмотренную законодательством деятельность только на основании спе­циального разрешения (лицензии).

Управляющая компания может совмещать предусмотренную деятельность только с деятельностью по до­верительному управлению ценными бумагами, управлению пенсионными резервами негосударственных пенсионных фондов и управлению страхо­выми резервами страховых компаний.

Обязанности управляющей компании:

1. Управляющая компания обязана действовать разумно и добросове­стно при осуществлении своих прав и исполнении обязанностей.

2. Управляющая компания обязана:

- передавать имущество, принадлежащее акционерному инвестиционному фонду, и имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, для учета и (или) хранения специализированному депозитарию, если для отдельных видов имущества нормативными правовыми актами Россий­ской Федерации не предусмотрено иное;

- передавать специализированному депозитарию незамедлительно с момента их составления или получения копии всех первичных докумен­тов в отношении имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, и имущества, принадлежащего акционерному инвестиционному фонду, а также подлинные экземпляры документов, подтверждающих права на недвижимое имущество;

- представлять в федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг отчетность в установленном им порядке;

- раскрывать информацию об акционерном инвестиционном фонде и о паевом инвестиционном фонде в соответствии федеральным законодательством.

3. В течение пяти дней со дня прекращения исполнения своих обязан­ностей управляющая компания обязана передать все имеющиеся у нее документы, имущество (включая денежные средства), принадлежащее акционерному инвестиционному фонду, вновь назначенной управляющей компании.

Ограничения деятельности управляющей компании:

1. Управляющая компания не вправе:

- распоряжаться активами акционерного инвестиционного фонда и имуществом, составляющим паевой инвестиционный фонд, без согласия специализированного депозитария, за исключением распоряжения цен­ными бумагами в целях исполнения сделок, совершенных через органи­заторов торговли;

- приобретать за счет активов акционерного инвестиционного фонда и имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, объекты, не предусмотренные соответственно инвестиционной декларацией акционерного инвестиционного фонда и инвестиционной декларацией паевого инвестиционного фонда;

- совершать сделки, в результате которых будут нарушены требования нормативных правовых актов Россий­ской Федерации, нормативных правовых актов федерального органа ис­полнительной власти по рынку ценных бумаг, включая требования к структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов пае­вых инвестиционных фондов;

- безвозмездно отчуждать имущество, принадлежащее акционерному инвестиционному фонду, и имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд;

- принимать на себя обязанность по передаче имущества, которое в момент принятия такой обязанности не принадлежит акционерному инвестиционному фонду и не составляет паевой инвестиционный фонд, за исключением сделок с ценными бумагами, совершаемых через организа­тора торговли, правила которого предусматривают поставку против пла­тежа;

- получать на условиях договоров займа и кредитных договоров денеж­ные средства, подлежащие возврату за счет имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, не иначе как в целях использования этих средств для выкупа инвестиционных паев при недостаточности денежных средств, составляющих этот паевой инвестиционный фонд. При этом совокупный объем задолженности, подлежащей погашению за счет имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, по всем договорам займа и кредитным договорам не должен превышать 10 процентов стои­мости чистых активов паевого инвестиционного фонда. Срок привлечения заемных средств по каждому договору займа и кредитному договору (включая срок продления) не может превышать три месяца;

- предоставлять займы за счет имущества, принадлежащего акционерному инвестиционному фонду, и имущества, составляющего паевой ин­вестиционный фонд;

5. использовать имущество, принадлежащее акционерному инвестиционному фонду, для обеспечения исполнения собственных обязательств или обязательств третьих лиц;

6. приобретать за счет имущества, принадлежащего акционерному инвестиционному фонду, и имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, объекты инвестирования у своих аффилированных лиц, за исключением ценных бумаг, включенных в листинг организатора торгов­ли;

- приобретать за счет имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, инвестиционные паи иных паевых инвестиционных фондов, находящихся в ее доверительном управлении;

- приобретать имущество, принадлежащее акционерному инвестиционному фонду, которым она управляет;

- приобретать имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, за исключением случаев получения вознаграждения в соответст­вии с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом, а также возмещения суммы собственных денежных средств, ис­пользованных управляющей компанией для выкупа инвестиционных паев этого инвестиционного фонда. При этом взимание управляющей компа­нией процентов за пользование ее денежными средствами не допускает­ся;

- отчуждать собственное имущество акционерному инвестиционному фонду, которым она управляет;

- отчуждать собственное имущество в состав имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, находящийся в ее доверительном управлении;

- приобретать в состав имущества, принадлежащего акционерному инвестиционному фонду, и имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, ценные бумаги, выпущенные управляющей компанией, спе­циализированным депозитарием, оценщиком или аудитором паевого ин­вестиционного фонда, а также их аффилированными лицами, за исклю­чением ценных бумаг, включенных в листинг организатора торговли.

2. Сделки с опционами, а также форвардные и фьючерсные контракты за счет имущества, принадлежащего акционерному инвестиционному фонду, и имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, могут совершаться только в целях уменьшения риска снижения стоимости ак­тивов акционерного инвестиционного фонда и активов паевого инвести­ционного фонда.

При этом общий размер обязательств по опционам, а также форвардным и фьючерсным контрактам не может составлять более 10 процентов стоимости активов акционерного инве­стиционного фонда и активов паевого инвестиционного фонда.

3.  Проблемы и перспективы деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг

Стремление коммерческих банков расширить операции с ценными бумагами связано с диверсификацией их деятельности; высокой доходностью операций с ценными бумагами; а также ограниченностью сферы эффективного использования прямых банковских кредитов.

Одной из главных задач для привлечения инвесторов является укрепление доверия к финансовому институту. Укрепить свои позиции на финансовом рынке возможно путем повышения качества корпоративного управления и строгого соблюдения нормативов ФСФР по раскрытию информации, тем самым, обеспечивая прозрачную структуру акционерного капитала.

На рынке ценных бумаг банки должны постоянно работать по улучшению качества предоставляемых продуктов и обеспечению роста услуг, делая их более доступными и удобными для инвесторов. Качественный сдвиг на этом направлении становится возможен благодаря совершенствованию обслуживания, подбору высококвалифицированных специалистов, целенаправленной работе по оптимизации тарифов, а также внедрению современных технологий. Например, для решения задач оперативной обработки заявок клиентов на рынке ценных бумаг проводится внедрение единой системы брокерского обслуживания, обеспечивающей прием и исполнение заявок на торги (в режиме on-line).

Одним из решающих факторов для инвесторов при выборе кредитного или любого другого финансового института для вложения средств на рынке ценных бумаг является надежность.

Для укрепления надежности банк должен постоянно работать, учитывая существование таких основные рисков при инвестировании в ценные бумаги, как:

- потери полностью или определённой части вложенных средств;

- обесценения помещённых в ценные бумаги средств при росте инфляции;

- невыплаты ожидаемого дохода по вложенным средствам;

- задержки в получении дохода;

-появления проблем с переоформлением права собственности на приобретённые ценные бумаги.

Главные трудности всех банков при проведении операций с ценными бумагами заключаются в том, что действующее законодательство по ценным бумагам не всегда учитывает особенности банков, как специфических финансовых посредников и не согласуется с нормативными требованиями Банка России, в том числе в части отражения их движения в бухгалтерском учете. В частности, до сих пор в нормативных актах не регламентировано ведение бухгалтерского учета операций с целым рядом финансовых инструментов, уже получивших широкое распространение на фондовом рынке (например, с депозитарными расписками и инвестиционными паями). В Плане счетов бухгалтерского учета предусмотрены только счета для учета акций, долговых обязательств и векселей. Поскольку депозитарная расписка является производным финансовым инструментом, для нее учитываются сразу два эмитента. Это, во-первых, депозитарный банк, выпустивший расписку, а во-вторых, эмитент базисного актива. Поскольку учет вложений в ценные бумаги в балансе банка зависит от вида ценных бумаг и их эмитента, то возникает вопрос: на какой балансовый счет следует зачислять депозитарные расписки? Много вопросов также вызывает учет операций залога неэмиссионных ценных бумаг.

Укрепляя доверие к банковской системе, Банк России постоянно увеличивает минимальную величину собственного капитала и способствует переходу на международные стандарты финансовой отчетности. Данные меры отвлекают средства банков, которые могли бы эффективно работать на финансовом рынке.

Отсюда вытекает одна из главных проблем коммерческих банков как профессиональных участников фондового рынка, которая связана с конкуренцией данного финансового института с инвестиционными компаниями, предлагающими клиентам инвестиционные услуги и не являющимися банками. Выполнение обязательных нормативов вынуждает банки отказываться от некоторых сделок, уменьшать их масштабы или реструктурировать их таким образом, чтобы не были нарушены допустимые значения. Инвестиционные компании не контролируются столь жестко, поэтому могут предложить аналогичные услуги на более гибких или привлекательных финансовых условиях.

Однако конкурентным преимуществом банков в данной ситуации является то, что у банков существует полный набор инфраструктурных подразделений и обслуживание по принципу «всё в одном». Для небольших инвестиционных компаний часто характерно отсутствие, к примеру, лицензии на депозитарную деятельность. Как следствие, клиенту приходится вступать в правоотношения с несколькими организациями. Низкие же тарифы за счёт диверсификации деятельности и высочайшее качество работы с возможностью привлечь опыт системного подхода к управлению капиталом говорят в пользу банков как профессиональных участников фондового рынка.

Наиболее наглядно это можно проследить на возможностях банков на рынке коллективных инвестиций.

Предусмотренная законодателем инфраструктура паевых инвестиционных фондов является достаточно сложной, и ее неотъемлемой частью (помимо управляющей компании и собственно одного или нескольких фондов) является специализированный депозитарий. Именно в этой области российские банки могут также сыграть значительную роль и занять серьезные позиции. Количество управляющих компаний, выходящих на рынок, постоянно растет, серьезными темпами растет количество ПИФов, создаваемых как новыми, так и опытными управляющими. На этом фоне темпы появления компаний, оказывающих услуги специализированных депозитариев, выглядят более чем скромно. Между тем известно, что развитие отрасли коллективного доверительного управления открывает возможности роста «сервисных услуг». Получив доступ к сфере специализированного депозитарного обслуживания, банк, во-первых, может эффективно работать на рынок; на практике тарифы на такие услуги доходят до трех процентов годовых от стоимости чистых активов фонда. Во-вторых, при создании «собственной» управляющей компании, «собственный» же спецдепозитарий – это лучший способ снизить значительные издержки на привлечение иного («рыночного») специализированного депозитария. А кроме трансфертного ценообразования, здесь очевидны и минимизация информационных и технологических издержек и, естественно, более лояльное отношение спецдепозитария к «родственной» управляющей компании.

Здесь же сразу следует обратить внимание на требования, предъявляемые к банку для осуществления данного вида деятельности. Во-первых, это наличие лицензии на осуществление депозитарной деятельности. Во-вторых, соответствие финансовым показателям. Здесь для банков существует несомненный плюс, поскольку законодателем реализована презумпция достаточности средств банков в силу нормативов, устанавливаемых Банком России.

У банков, осуществляющих деятельность на рынке ценных бумаг, могут возникнуть также проблемы, связанные с внутренними факторами развития, в частности, с необходимым проведением определённых структурных преобразований и с созданием технологической базы. Вопрос структурных преобразований имеет несколько решений. С одной стороны, в банке появляется новое направление взаимодействия с клиентами, которое целесообразно выделить в отдельную сферу и подчинить соответствующим подразделениям, отвечающим за развитие клиентского бизнеса. С другой стороны, функциональные обязанности подразделений банка, реализующих инвестиционные услуги, близки к обязанностям самого банка. Это в свою очередь является причиной создания подразделения, напрямую работающего с клиентами и координирующего деятельность функциональных направлений при выполнении клиентских заявок.

Технологическая база пакета инвестиционных услуг состоит в основном из работ IT-характера и предполагает построение системы взаимодействия банка, с одной стороны, с торговыми площадками и информационно-аналитическими сервисами, а с другой - с клиентами.

Взаимодействие банка с торговыми площадками и информационно-аналитическими сервисами предполагает установку торговых и информационных терминалов, преобразование их в единую информационную систему банка с целью обеспечения оперативного и качественного доступа к аналитике, биржевым сводкам, новостным лентам и иным сервисным продуктам, необходимым при работе с динамичными сегментами рынка. 

Взаимодействие банка с клиентами подразумевает доставку инвестиционных услуг в удобной форме и режиме реального времени. Если операции по доверительному управлению можно инициировать, используя систему «Клиент – Банк», то доступ к торговым площадкам в режиме реального времени подразумевает создание торговых залов или внедрение комплексной системы дистанционного трейдинга. 

Оба этих элемента образуют одну из базовых затратных составляющих банка по внедрению инвестиционных услуг. Поэтому при их выборе необходимо рассчитывать возможность расширения или свертывания мощностей в зависимости от успешности проекта.

Существуют также проблемы функционирования банков на рынке ценных бумаг, связанные с воздействием внешней среды, например, с мошенническими операциями. Финансовые преступления в сфере инвестиционного бизнеса носят самый разнообразный характер и являются часто источником рыночных рисков, они включают:

-разработку и практическое использование различных схем обмана инвесторов,

- распространение незарегистрированных инвестиционных продуктов;

- мошенничество с простыми векселями;

- продажа ценных бумаг без наличия соответствующей лицензии;

-применение оперативно-технических средств для несанкционированного доступа к конфиденциальной информации.

Предупреждение и пресечение преступных действий должно быть одной из первых задач отдела безопасности банка, в структуре которого нужно создать специальное подразделение, занимающееся научным исследованием безопасности операций с ценными бумагами. Также необходимо учитывать опыт и разработки других стран и международных организаций в данной области.

При рассмотрении эмиссионных операций коммерческих банков, направленных на увеличение уставного капитала, необходимо отметить, что эта эмиссионная деятельность - в значительной степени вынужденная - связана с административными решениями Банка России о постоянном увеличении минимального уставного капитала. Данная проблема является источником политического риска, то есть системного и не связанного с внутренним развитием банка. Подобного рода действия Банка России, безусловно оправданы, если их рассматривать с точки зрения повышения надежности банковской системы в целом. Однако политика, направленная на укрепление банков, время от времени берущая верх во властных структурах, не отвечает потребностям российской экономики.

Заинтересованность и дальнейшее совершенствование эмиссионной деятельности на рынке ценных бумаг для коммерческих банков объясняется рядом обстоятельств. Прежде всего, это инфляция, постоянно обесценивающая собственные капиталы банка и одновременно обуславливающая резкое увеличение «неуправляемых» депозитов (остатков на расчетных счетах), что ведет к нарушению нормативов Центрального Банка РФ. Инфляция лишает банки возможности привлекать долгосрочные депозиты, поэтому для осуществления относительно долгосрочных вложений банки во всевозрастающих размерах должны использовать собственный капитал. Кроме того, другой причиной популярности эмиссии являются высокие котировки банковских акций, что рассматривается банками как способ упрочить свои позиции на рынке, расширить сферу влияния и привлечь новых клиентов.

Рассмотрим перспективы эмиссии облигации как одного из источников привлечения средств для банка. Облигации имеют ряд преимуществ для инвестора при выборе их в качестве объекта вложений: данные ценные бумаги можно использовать в качестве расчетного средства, они обеспечивают большую сохранность сбережений, немаловажна и доступность информации, обеспеченная федеральными органами власти. Несмотря на это, банковские облигации в России в настоящее время не пользуются популярностью в отличие от других стран, где банки выпускают наибольшее число облигаций, которые пользуются широкой популярностью среди инвесторов на денежном рынке. В большей степени это связано с тем, что инвесторы пока не способны на длительное время инвестировать средства. К тому же процедура эмиссии достаточно сложна и дорого обходится для банков. Но с развитием рынка ценных бумаг, падением темпов инфляции, можно будет надеяться, что структура долговых обязательств банков будет меняться, и банки будут выпускать больше облигаций.

Перспективным источником привлечения средств для банков, также является выпуск банковских сертификатов, которые имеют преимущества перед срочными вкладами:

- благодаря большому количеству возможных финансовых посредников в распространении и обращении сертификатов круг потенциальных инвесторов может быть расширен;

- благодаря вторичному рынку сертификат может быть досрочно передан (продан) владельцем другому лицу с получением некоторого дохода за время хранения и без изменения при этом объема ресурсов банка, в то время как досрочное изъятие владельцем срочного вклада означает для него потерю дохода, а для банка – утрату части ресурсов.

Но проблемой здесь также является законодательная база по эмиссии данного вида ценных бумаг: по сравнению со срочными вкладами выше затраты банка по выпуску сертификатов. Именно поэтому данная ценная бумага используется в основном крупными банками.

Наряду с данным источником привлечения свободных средств  организаций и населения широко применяется выпуск других неэмиссионных ценных бумаг - векселей.

Рассмотрим основные проблемы, связанные с обращением данных инструментов. В настоящее время требуется автоматизация процедур, связанных с выписыванием и обращением векселей. Необходимость решения этой задачи неразрывно связана с автоматизацией бэк- и фронт-офисов.

Следует указать на опасность, которая может исходить от свободно обращающихся долговых обязательств, эмитируемых банком, особенно если он прибегает к этому при первой возможности и не слишком внимательно следит за их дальнейшим движением. В этом случае конкуренты, стремящиеся к устранению данного банка с рынка, могут сами или через близкие им коммерческие структуры скупить его векселя, а затем в самый неудобный для банка момент предъявить их к оплате. Одновременно проводится кампания по дискредитации банка, имеющая целью недопущение получения банком межбанковских кредитов и провоцирующая его клиентов на изъятие своих депозитов. Банк, попавший в тяжелое положение, обычно идет на большие уступки и несет существенные потери.

Особое внимание следует уделять мелким долговым обязательствам с небольшими сроками, так как их движение сложнее всего контролировать, а накапливаться они могут подобно снежному кому, особенно когда отсутствует возможность погасить их за счет выпуска и размещения новых долговых обязательств аналогичного типа.

Проблемой обращения векселя является то, что вексельный рынок не относится к категории организованных, исходя из природы векселя, и вряд ли в ближайшее время эта ситуация значительно изменится.

Несмотря на существующие проблемы, эта форма ценных бумаг имеет большие перспективы, поскольку имеет ряд преимуществ:

- простота выпуска векселя в обращение, так как отсутствует необходимость регистрации эмиссии в территориальном учреждении Банка России в отличие от эмиссии банковских сертификатов;

- право эмитента самостоятельно устанавливать срок погашения своих векселей, а также производить досрочный их выкуп, что невозможно делать в отношении сертификатов;

- возможность выпуска векселей как сериями с равным номиналом, так и в разовом порядке на произвольную сумму;

- возможность передачи векселя по индоссаменту юридическим и физическим лицам, что превращает его в высоколиквидное средство обращения;

- возможность банковского векселя выступать в качестве высокодоходного средства накопления в сочетании с высокой ликвидностью;

- возможность использования в качестве средства платежа в расчетах за товары и услуги между юридическими и физическими лицами;

- возможность служить предметом залога при оформлении клиентами кредитов в банке, выдавшем вексель, и других банках.

Рассмотрим перспективы инвестиционной деятельности банков на рынке государственных ценных бумаг. Мнения специалистов по поводу развития данного рынка неоднозначны, но все же подавляющее большинство специалистов склоняется к тому, что рынок государственных облигаций в ближайшем будущем будет расти как по объему, так и по качественным показателям.

Развитию рынка субфедеральных и муниципальных облигаций препятствуют следующие проблемы:

- достаточно высокий кредитный риск ценных бумаг субъектов РФ и муниципальных образований;

- низкая ликвидность субфедеральных и муниципальных ценных бумаг;

- отсутствие у нерезидентов возможности покупать облигации субъектов РФ и муниципальных образований;

- отсутствие институциональных механизмов защиты прав кредиторов, финансирующих органы исполнительной власти субъектов Федерации и муниципальных образований, в т.ч. отсутствие процедуры реализации прав кредиторов при дефолте, механизмов защиты прав кредиторов по контролю за целевым использованием заемных средств, управлению средствами резервных фондов займов;

- низкая информационная прозрачность большинства субъектов РФ и муниципальных образований.

Несмотря на это, рост показателей рынка региональных (субфедеральных) облигаций по мнению аналитиков будет связан с рядом причин:

- с необходимостью выполнения обязательств по ранее выпущенным займам и поддержанием уровня бюджетного финансирования в регионах в размерах, не меньших чем прежде;

- увеличение масштабов региональных займов обусловливается ростом цен, т.е. инфляцией;

- необходимость в использовании инструментария рынка ценных бумаг может проистекать из усиления социальной направленности политики государства, а значит, местных администраций, в преддверии различного рода выборов, включая и выборы местных органов управления, и других политических событий.

- масштабы рассматриваемого рынка будут возрастать по мере овладения региональными органами власти рыночными механизмами при проведении бюджетной политики.

Перспективы развития российского рынка корпоративных облигаций связаны с продолжением экономического роста, улучшением финансового состояния эмитентов, укреплением доверия инвесторов.

Для того, чтобы повысить эффективность инвестиционной деятельности банков в России, необходимо снизить риски по операциям данного типа. Для этого банком должны быть определены:

- цели и стратегия банка на рынке ценных бумаг;

- порядок осуществления мониторинга состояния портфеля ценных бумаг;

- лимиты на объем вложений в конкретные виды ценных бумаг;

- размер позиции дилеров;

- порядок документооборота при осуществлении операций с ценными бумагами;

- порядок осуществления контроля за рыночными ценами ценных бумаг;

- порядок принятия решений о приобретении/продаже ценных бумаг, переводе их из инвестиционного портфеля в торговый и обратно.

Среди профессиональной деятельности банков на рынке ценных бумаг особая ситуация сложилась по управлению ценными бумагами. Данный вид операций банков получил развитие в России сравнительно недавно. Однако при управлении ценными бумагами банки сталкиваются с рядом проблем, тормозящими развитие института доверительного управления.

 Рассмотрим основные из них:

- недостаточность технических средств и квалифицированного персонала;

- неготовность клиентов инвестировать средства в ценные бумаги. Это выражается в недоверии потенциальных инвесторов к новым механизмам инвестирования. Пассивность и недоверие во многом объясняется непредсказуемостью российской экономики;

- несовершенство российского законодательства. Проявляется в следующих основных моментах:

- скованность действий управляющего при осуществлении доверительного управления по инвестированию в финансовые инструменты. ФСФР регулирует деятельность, связанную с эмиссионными ценными бумагами, поэтому в объекты доверительного управления не попали векселя. Не понятно как будет обстоять дело с фьючерсными и опционными контрактами на акции эмитентов, поскольку они являются производными ценных бумаг. Специалисты сходятся во мнении, что управление на рынке корпоративных ценных бумаг без инструмента страхования рисков представляется чрезмерно рискованным, поэтому фьючерсные контракты на ценные бумаги должны стать неотъемлемой частью формируемого портфеля учредителя управления;

- установленное одностороннее право учредителя управления вносить изменения и дополнения в инвестиционную декларацию ограничивает свободу управления. В результате доверительному управляющему в случае несогласия с учредителем остается заполнить односторонний акт с возложением на учредителя отрицательных имущественных последствий. Сила этого акта по защите управляющего от возможных жалоб учредителя нигде не определена. Поэтому, учитывая политику ФСФР по защите прав инвесторов, вряд ли управляющий сможет доказать свою позицию;

- при передаче в доверительное управление имущества, находящегося в долевой собственности (различные схемы коллективного инвестирования), распоряжение указанным имуществом, переданным в доверительное управление, согласно ГК РФ может осуществляться только по согласованию всех участников долевой собственности. Это затрудняет принятия разумных решений, которые удовлетворяли бы всех собственников имущества, переданного в доверительное управление;

Перечисленные проблемы развития доверительного управления требуют выбора приоритетных направлений в области их совершенствования. Отметим основные пути решения указанных проблем. Во-первых, это совершенствование нормативной базы. Во-вторых, особое внимание следует уделить совершенствованию процесса проведения операций доверительного управления, которое включает

- необходимость широкого внедрения и использования соответствующих программных продуктов и технических средств;

- привлечение квалифицированного персонала.

 Успешное решение проблем совершенствования данной профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг будет способствовать не только развитию института доверительного управления в целом, но и финансовой и банковской систем России.

Можно выделить основные преимущества доверительных операций для банков по сравнению с другими видами деятельности, которые заключаются в следующем:

- неограниченные возможности для привлечения средств;

- экономия затрат и повышение общей рентабельности банка;

- расширение спектра услуг банка, улучшение его положения на банковском рынке, повышение репутации.

В последние годы резко возрос спрос на депозитарные услуги коммерческих банков. Это связано со следующими моментами:

- с широким применением бездокументарных, безналичных технологий обращения ценных бумаг;

- с наличием у банков желания и возможности предоставлять клиентам комплексное обслуживание на рынке ценных бумаг: брокерские операции, доверительное управление, депозитарное обслуживание.

Популярность брокерских услуг российских банков хоть и медленно, но растёт с каждым годом. У компаний порой появляются свободные средства, которые можно заставить работать на фондовом рынке с помощью банка. Для этого достаточно перевести деньги с уже открытого депозитного счета на брокерский. Решение о покупке и продаже тех или иных ценных бумаг принимает клиент, банк-брокер выступает в роли посредника.

Брокерские услуги банков на данный момент менее популярны, чем услуги брокерских фирм. И все же, несмотря на серьезную конкуренцию между банками и инвестиционными компаниями, для которых работа на фондовом рынке зачастую является основным видом деятельности, кредитные организации обладают перед инвестиционными компаниями рядом преимуществ. Во-первых, они превосходят их по размерам собственного капитала, а значит, с ними работать безопаснее. Во-вторых, деятельность банков более диверсифицирована, что снижает уровень рыночных рисков для их клиентов. Вдобавок к этому банки предлагают более широкий набор услуг своим клиентам. Прежде всего, это касается расчетно-кассового обслуживания по операциям с любыми видами ценных бумаг, номинированными как в рублях, так и в иностранной валюте. Осуществление расчетов в том же банке, который проводит операцию, позволяет его клиенту увеличить скорость сделки. Кроме того, это дает клиентам возможность переложить свои средства, к примеру, с валютного рынка на фондовый, в течение одного дня. Инвестиционная компания выполняет такую операцию лишь на следующие сутки.

Выбор брокера зависит от предпочтений того или иного инвестора с точки зрения инвестиционных инструментов, скорости и удобства открытия брокерских счетов, скорости зачисления и вывода денежных средств клиента, размера комиссий. Банки могут предложить более низкие комиссии и более высокую скорость при зачислении/выводе денежных средств. Они также могут предоставлять клиентам большее «плечо» (больший кредит на то же залоговое обеспечение) по сравнению с инвестиционными компаниями. При грамотной организации технологии клиенты банка могут использовать электронные системы «Клиент-Банк» для управления всеми своими счетами, в том числе и брокерскими.

Различия между игроками рынка заключаются в агрессивности подхода к достижению своей цели и контроле над рисками. В настоящий момент уровень сервиса, предоставляемый как банками, так и инвестиционными компаниями, позволяет использовать различные стратегии торговли. Если рассматривать ситуацию в плане системных рисков, то банки-брокеры выглядят предпочтительнее компаний за счет двойного надзора (как со стороны ЦБ РФ, так и со стороны ФСФР), более высокой капитализации, совмещения функций брокера и расчетной организации в одном лице.

 

 

Заключение

Проделанная работа позволяет сделать следующие выводы. В настоящее время в РФ созданы основные правовые и организационные основы развития рынка ценных бумаг: приняты федеральные законы, регламентирующие эмиссию и обращение ценных бумаг; в развитие этих законов изданы ряд указов Президента РФ и постановлений Правительства РФ; создан единый орган государственного регулирования рынка – Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг, в дальнейшем преобразованная в Федеральную службу по финансовым рынкам.

В соответствии с созданной нормативной основой коммерческие банки России, как участники рынка ценных бумаг имеют ряд особенностей, связанных с тем, что они должны осуществлять операции на этом рынке по общим правилам, действующим для всех участников рынка ценных бумаг, но при этом должны соблюдать, как кредитные организации ещё и дополнительные правила, устанавливаемые Банком России.

 Все операции коммерческого банка на рынке ценных бумаг можно разделить на три группы: эмиссионные, инвестиционные и посреднические (как профессионального участника).

Стремление коммерческих банков использовать операции с ценными бумагами обусловлено возможностью диверсификации их деятельности; высокой доходно­стью операций с ценными бумагами; а также ограниченностью сферы эффективного использования прямых банковских кредитов. Кроме этого, эмиссионная деятельность повышает репутацию банков в связи с тем, что при регистрации выпусков ценных бумаг обязательно требуется раскрытие информации о финансовой устойчивости и деятельности в целом. Как и все коммерческие структуры, российские банки при работе на фондовом рынке преследуют определённые свои цели, а именно - они стремятся таким образом достичь нужного им уровня прибыли и ликвидности.

 

В работе были обозначены проблемы и перспективы развития по всем основным видам операций банков на рынке ценных бумаг. В соответствии с третьей главой, выявлено, что одной из главных проблем для коммерческих банков является конкуренция со стороны инвестиционных компаний. Дело в том, что коммерческие банки подвержены достаточно жесткому контролю помимо всего прочего со стороны Центрального банка. Инвестиционные компании не контролируются столь жестко, поэтому могут предложить аналогичные услуги на более гибких или привлекательных финансовых условиях. Однако конкурентным преимуществом банков в данной ситуации является то, что у банков существует полный набор инфраструктурных подразделений и обслуживание по принципу «всё в одном», что не всегда доступно инвестиционным компаниям.

Кроме этого, банковская деятельность на рынке ценных бумаг сопряжена с определёнными рисками, избежание или уменьшение последствий которых требует определённой аналитической работы по совершенствованию системы риск - менеджмента со стороны сотрудн<

⇐ Предыдущая123

Поделиться: