Виды спекулянтов на финансовых рынках

 

По форме собственности спекулянтов можно разделить на:

·   профессиональных торговцев;

·   частных (независимых) трейдеров.

Профессиональные трейдеры на то так и называются, что торговля на бирже - их основная деятельность. В основном это работники финансовых учреждений или предприятий (банки, страховые компании, брокеры, дилеры). Как правило, профессиональные трейдеры имеют соответствующее высшее образование, а также, лицензию. Они работают на бирже на средства своих компаний, в интересах клиентов и для получения прибыли. По российскому законодательству такие торговцы обязаны иметь персональные аттестаты ФСФР.

Частные торговцы (независимые трейдеры) выполняют вышеуказанные операции за свои деньги и в своих интересах. Для доступа к биржевым компьютерным системам частные торговцы прибегают к услугам посредников. Проводимые ими операции не требуют наличия у трейдера лицензии. Более того, у независимых трейдеров зачастую нет соответствующего образования, они часто прибегают к услугам консультантов. Простыми словами, в отличии от профессиональных торговцев, эти торговцы - любители.

По длительности сделок трейдеры делятся на:

·   Дневной трейдер (дейтрейдер) - осуществляет свою деятельность в течении 1 торгового дня. совершает сделки внутри одного торгового (операционного) дня. Как правило дейтрейдер обладает небольшим капиталом.

·   Скалпер - разновидность дейтрейдеров. Скалперы осуществляют операции на пределе человеческой реакции - операция занимает от нескольких секунд до нескольких минут. Целью скалперов как правило является небольшое изменение цены. Их так же иногда называют зайцами.

·   Позиционный трейдер (краткосрочный) - совершает сделки с длительностью в несколько дней, закрывает все позиции перед периодами уменьшения ликвидности (праздниками, летними каникулами и т.п.)

·   Среднесрочный трейдер - совершает несколько сделок в год.

·   Долгосрочный инвестор - совершает долгосрочные сделки, которые могут длиться несколько лет.

Самая распространенная классификация выглядит следующим образом:

.   Джоббер (Jobber) - профессиональный спекулянт, у которого есть полный доступ к информации относительно сделки, которую он выполняет.

2. Брокер (Broker) - осуществляет операции от лица клиентов, которые его наняли для осуществления этой деятельности. Он получает комиссионные за исполнение операций.

.   Бык (Bull) - спекулянт, который приобретает ценные бумаги, чтобы продать их по более высокой цене.

.   Медведь (Bear) - спекулянт, которые продает деривативы. От этой продажи спекулянт получает его прибыль.

.   Банкрот (Lame Duck) - это медведь, который не смог продать деривативы по цене, превосходящей цену покупки.

Классификация спекулянтов очень богата различными другими терминами, но основные виды перечислены выше.

Не могу не рассказать о наиболее известных трейдерах. Увы, славу им принесли не благие поступки, а скорее наоборот:

·   Ник Лисон был ведущим трейдером Barings Bank, одного из старейших британских банков. Он скрывал свои потери по операциям на специальном счете номер 88 888. В конечном итоге, его деятельность стоила банку $1, 2 млрд и банкротства.

·   Ясуо Хаманака работал на компанию Sumitomo. В течении долгого времени Хаманака подделывал документы. После его отстранения от деятельности компании в 1996 упали цены на медь. Убытки компании Sumitomo составили 2, 6 млрд долларов. Был приговорен к восьми годам тюрьмы.

·   Джон Руснак, несанкционированные операции которого в 1997-2002 годах на FOREX, обошлись Allied Irish Bank в $691 млн.

Глава 2. Спекулятивные операции на финансовых рынках

Срочные контракты

 

Наиболее распространенными спекуляциями на финансовом рынке являются операции со срочными контрактами. Как таковой, сегмент срочных валютных сделок возник на мировом финансовом рынке в начале 80-х годов XX века. В России начало становлению срочного рынка положила торговля фьючерсными контрактами на доллар США с октября 1992 года на Московской товарной бирже (МТБ).

Основными видами срочных валютных сделок являются:

·   форвард;

·   фьючерс;

·   опцион.

Наиболее простой формой деривативов является форвардный контракт, который представляет собой соглашение купить или продать актив по фиксированной цене в определенное время в будущем. Форварды торгуются на внебиржевом рынке - обычно между двумя финансовыми учреждениями или между финансовым учреждением и его клиентом.

Фьючерс представляет собой биржевой контракт, обязывающий покупателя приобрести актив (или продавца продать), например, реальный товар или финансовый инструмент, в преждевременно оговоренный момент времени в будущем по оговоренной цене. В контракте оговаривается качество и количество актива. Некоторые контракты предполагают уплату в виде другого актива, другие же - оплату в денежной форме. Фьючерсный рынок характеризуется более высоким уровнем левереджа по сравнению с рынком других деривативов.

В отличие от форвардов и фьючерсов, опцион не является твердой, обязательной к исполнению срочной сделкой. Опцион - это дериватив представляющий собой контракт, продаваемый одной стороной другой стороне. Этот контракт предоставляет покупателю право, но не обязательство, купить или продать ценную бумагу или другой финансовый актив по оговоренной цене в течении оговоренного периода времени в будущем.

Опционы делятся на опцион-колл и опцион-пут. Опцион-колл предоставляет право купить актив по определенной цене. А опцион-пут - продать.

Таким образом, опцион, в отличие от форварда и фьючерса, не только дает возможность застраховаться от неблагоприятных изменений валютного курса на рынке, но и воспользоваться благоприятными изменениями.

О механизме спекулятивных операций на основе эти ценных бумаг будет рассказано более подробно в третьей главе.

Рынок FOREX

 

Валюты продаются и покупаются на открытых рынках точно так же, как и ценные бумаги, машины, компьютеры и другие товары и услуги. Спрос и предложение на валюту изменяются абсолютно так же, как спрос и предложение на любой другой товар или услугу. Изменение спроса и предложения на валюту могут повлиять на ее ценность.

Следовательно, на покупке и продаже валюты тоже можно осуществлять спекулятивные операции.

ForEx - сокращение от foreign exchange, то есть обмен валют - это рынок, на котором одни национальные валюты продаются за другие национальные валюты.

Существуют две основные причины для проведения форексных операций.

.   Трейдер уверен, что у него будет определенное количество иностранной валюты в конкретный момент времени в будущем.

2. Трейдер предполагает изменение курса иностранной валюты в определенном направлении.

Некоторые участники форексного рынка просто хотят поменять имеющуюся у них валюту на другу, например, международные корпорации, которые должны выплачивать заработную плату в разных государствах и в разной валюте. Но большая часть форексного рынка, все же, состоит из трейдеров, которые спекулируют на изменении валютных курсов.

Рассмотрим пример спекуляции на форварде, обычно осуществляемых на рынке ФОРЕКС:

Форексный рынок может быть очень прибыльным инструментом спекуляции. Если спекулянт ожидает, что иностранная валюта, например, Швейцарский Франк, вырастет в течении следующих 3 месяцев, спекулянт заключит сделку на покупку Швейцарского Франка по установленной ставке через 3 месяца. Предположим, что спекулянт будет осуществлять сделку в американских долларах. Если текущий курс составляет 75 центов к 1 франку, а предполагаемый курс через 3 месяца - 80 центов к 1 франку, спекулянт попытается заключить форвардный контракт. Предположим, спекулянт заключает контракт на покупку швейцарский франков на сумму $10 миллионов через 3 месяца по нынешнему курсу. Учитывая вышеизложенный курс, спекулянт получит 13, 333, 000 ШФ. Если предположение о динамике курса окажется верным, спекулянт получит $10, 667, 000. То есть прибыль составит $667, 000.

Фьючерсные контракты

 

Техника получения прибыли за счет купли-продажи фьючерсных контрактов очень проста. Рассмотрим пример:

Предположим, некий спекулянт, который в феврале ожидает укрепления британского фунта по отношению к американскому доллару в течении следующих 2 месяцев. Тогда спекулянт может приобрести предположим 250 000 фунтов на рынке-спот, в надежде, что сможет продать эти деньги по более высокой цене через предполагаемые 2 месяца. Либо принять длинную позицию в 4 апрельских фьючерсных контрактах на стерлинг (каждый по 62 500 фунтов стерлингов). В таблице 3.1 приведены оба варианта при условии, что нынешний курс составляет 2, 0470 доллара за фунт стерлингов, а предполагаемый курс в апреле - 2, 0410 доллара за фунт. Один фьючерсный контракт номиналом 62 500 фунтов стоит $5 000.

 

Таблица 3.1 Возможные исходы.

	Возможные сделки
	Купить 250, 000 по спот-цене=2, 0470	Купить 4 фьючерсных контракта по цене=2, 0410
Вложения	$511.750	$20.000
Прибыль, если апрельский курс = 2, 1000	$13.250	$14.750
Прибыль, если апрельский курс = 2, 0000	-$11.750	-$10.250

 

Как видно из таблицы, если в апреле курс вырастет до 2, 1 доллара за фунт, то фьючерсный контракт позволяет спекулянту получить прибыль в размере

 

(2, 1-2, 041) *250 000 = $14 750.

 

Вариант со спот операцией ведет к покупке 250 000 фунтов по 2, 047 в феврале и продаже по 2, 1 в апреле. Тогда прибыль составит

 

(2, 1-2, 047) *250 000= $13 250.

 

Если курс упадет до отметки 2, 0 доллара за фунт стерлингов, тогда фьючерсный контракт принесет убыток в размере

 

(2, 041-2, 0) *250 000=$10 250.

 

Тогда как спот-операция

 

(2, 047-2, 0) *250 000=$11 750.

 

То есть оба варианта дают приблизительно одинаковые прибыль и убытки. Что же тогда лучше?

Спот-операция требует первоначальных вложений в размере $511 750 (250 000*2, 047). А фьючерсный контракт, с другой стороны, всего лишь $20 000. Следовательно, фьючерсный контракт предпочтительнее.

Опционы

 

Опционы как инструмент спекуляции - достаточно понятная идея, основанная на использовании более высокого финансового рычага, которым обладает опцион по сравнению с базовым активом. Для определения используется основной показатель их агрессивности - дельта (скорость изменения цены опциона по сравнению с базовым активом). Иногда, но не всегда применяется еще и гамма (скорость дельты, " ускорение" цены).

Рассмотрим пример:

Предположим, что спекулянт ожидает роста курса акции в течении следующих двух месяцев. Текущая цена акции $20, а опцион на два месяца с номинальной ценой $22, 5 стоит $1. Спекулянт планирует вложить $2 000. У него есть два варианта: купить 100 акций; купить 2 000 опционов-колл. Предположим, что прогноз спекулянта верный и цена акции вырастит до $27 через 2 месяца. В таблице 3, 2 приведены исхода обоих вариантов:

 

Таблица 3, 2. Возможные исходы.

Стратегия спекулянта	Цена через два месяца
	$15	$27
Купить 100 акций	-$500	$700
Купить 2 000 опционов-колл	-$2 000	$7 000

 

Первый вариант (купить акции) принесет прибыль в размере

 

* (27-20) = $700.

 

Однако второй вариант более прибылен

 

000* (27-22, 5) - $2 000= $7 000.

 

То есть опционная стратегия в 10 раз прибыльнее.

Но и убытки опционы приносят соразмерно большие. Предположим цена акции не вырастет, как ожидал спекулянт, а упадет до $15. Тогда потеря от покупки 100 акций будет

 

* (20-15) = $500.

 

В силу того, что курс настолько упадет, спекулянт не будет пользоваться своими опционами. Тогда его убыток составит первоначальные инвестиции на покупку опционов - $2 000.

Опционы всегда в разы увеличивают или уменьшают вложения. То есть можно получить очень высокую прибыль, или понести очень большие убытки. Но в отличии от фьючерсного контракта, убытки при котором могут быть непредсказуемо велики, убыток при покупке опциона всегда будет равен первоначально вложенным средствам.

⇐ Предыдущая123Следующая ⇒

Поделиться: