Факторный анализ рентабельности активов. Модель Дюпона. Методы расчета влияния факторов.

Для проведения факторного анализа необходимо построить многофакторную зависимость с последующим анализом влияния каждого отдельного фактора на конечный результат. Любой факторный анализ начинается с моделирования исходной факторной системы ( типа f = х: у ) и построения на ее основе многофакторной модели, т.е. с выявления конкретной математической зависимости между факторами. При этом должны соблюдаться определенные требования. 1. Факторы, включаемые в модель, должны реально существовать и иметь конкретное экономическое значение. 2. Показатели, входящие а систему факторного анализа, должны иметь причинно-следственную связь с результативным показателем. 3. Факторная модель должна обеспечивать возможность количественного измерения степени влияния конкретного фактора на обобщающий показатель. В факторном анализе используют следующие наиболее часто встречающиеся модели. 1. Когда результативный показатель представляет собой алгебраическую сумму или разность факторов, применяются аддитивные модели, например Р= N-Sпр-КР-УР, где Р-прибыль от продажи товаров(работ, услуг), N- выручка от продажи, Sпр- себестоимость проданных товаров, КР- коммерческие расходы, УР- управленческие расходы. 2. Мультипликативные модели применяются, когда обобщающий показатель - произведение нескольких результирующих факторов. Pа = Р: А = ( Р: N) х ( N: А)= pn хФОа, где Ра – рентабельность активов, рn = Р: N – рентабельность продаж, ФОа=N: A- фондоотдача активов, А-средняя стоимость активов организации за отчетный период. 3. Когда результативный показатель исчисляется делением одного фактора на другой, применяются кратные модели типа рентабельности продаж: Рn=Р: N

4. Различные комбинации вышеперечисленных моделей дают смешанные или комбинированные модели: y=(a+b): c? Y=a: (b+c)

В практике ЭА существует несколько способов моделирования многофакторных моделей: удлинение, формальное разложение, расширение, сокращение и расчленение одного или нескольких факторных показателей на составляющие элементы. Например, методом расширения можно построить трехфакторную модель рентабельности активов организации: Ра = Р: А = (P: N) * (N: CK)*(CK: A) или f= а*b*c, где N: CK – оборачиваемость собственного капитала, СК: А – коэффициент независимости(автономии) или доля собственного капитала в общей стоимости формирования активов организации; СК – средняя стоимость собственного капитала организации за отчетный период.

В процессе моделирования исходной факторной системы мы получили трехфакторную мультипликативную модель рентабельности активов организации – модель Дюпона. Рассматривая эту модель можно сказать, что на рентабельность активов оказывают влияние факторы: рентабельность продаж, оборачиваемость собственного капитала, доля собственного капитала в формировании активов организации. 

Рентабельность продаж = Прибыль: Выручка от продаж

Оборачиваемость СК = Выручка от продаж: СК

Доля собственного капитала в форм. Активов = СК: А

Рентабельность активов характеризует прибыль, получаемую организацией на 1руб. стоимости активов или чистых активов организации, т.е. эффективность использования всего имущества, принадлежащего организации.
16. Факторный анализ оборачиваемости активов как инструмент поиска направлений ее ускорения.

 

Показатели оборачиваемости относятся к показателям деловой активности и позволяют проанализировать эффективность использования средств предприятием, т.к. скорость оборота средств оказывает прямое влияние на платежеспособность предприятия и результаты его деятельности. Для оценки оборачиваемости Активов используются следующие показатели:

1. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов = Выручка от продаж: Оборотные активы. Чем выше объем реализации, тем быстрее оборачиваются активы и эффективней используются. Общая оборачиваемость складывается из частной оборачиваемости отдельных элементов активов. Поэтому для конкретизации выводов об оборачиваемости средств необходимо рассмотреть частные показатели оборачиваемости активов: оборачиваемость ТА, производственных запасов, ДЗ и т.д.

2.Продолжительность оборота в днях = Т(рассматр. Период): Коб. = ТхА: РП. Данный показатель должен иметь тенденцию к снижению.

3. Экономический эффект от изменения оборачиваемости – рассчитываем сумму экономии(высвобождения) средств или сумму перерасхода(дополнительного высвобождения): а) на основании данных об однодневном обороте (РП: Т) и изменении оборачиваемости в днях (∆ t= t1 – t0). Экономический эффект = РП: Т х ( t1 – t0 ). Б) относительная экономия или перерасход: +- ОС = ОС1 – ОСо х Урп, - ускорение оборачиваемости способствует высвобождению средств. -  замедление оборачиваемости требует дополнительного вовлечения средств в оборот.   

 

Анализ состава, структуры и динамики собственного капитала организации. Источники формирования.

Собственный капитал организации – IIIр. Пассива.( служит источником покрытия основных и оборотных средств)

Поступление, приобретение и создание имущества предприятия осуществляется за счет собственных и заемных средств. Важно, куда вкладывается собственный и заемный капитал: во внеоборотные или оборотные средства. У каждого предприятия, в зависимости от его профиля деятельности, от его социального и технического состояния есть потребность в приобретении и основных и оборотных средств. Естественно, когда источники средств используются на прирост всех материальных активов, то в результате вложений повышается общая эффективность деятельности предприятия, значит эти вложения эффективны. Одним из главных показателей, характеризующих финансовую устойчивость становится величина СК. Собственный капитал включает различные по экономическому содержанию, принципам формирования и использования, источники финансовых ресурсов. Оценка структуры источников очень важна в анализе, т.к. в новых условиях в связи с приватизацией собственности, вопросы структуры и источников рассматриваются иначе. Минимальным будет риск у тех, кто в строит свою деятельность преимущественно на собственном капитале, но доходность деятельности таких предприятий невысока, т.к. эффективность использования заемного капитала в большинстве случаев оказывается более высокой. Оптимальным вариантом формирования финансов предприятия считается следующее соотношение: больше или равно 60% СК и меньше или равно 40% ЗК. Анализ эффективности использования СК имеет цели: оценить текущее и перспективное финансовое состояние организации; обосновать возможные и приемлемые темпы развития организации с позиции обеспечения их источниками финансирования; выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации; спрогнозировать положение предприятия на рынке капиталов. Анализ состава, структуры и динамики источников осуществляется при помощи сравнительно-аналитического баланса и финансовых коэффициентов:

1. коэффициент автономии(независимости)

Ка = СК: ИБ, где ИБ – итог баланса. Показывает долю СК.(норма Ка > =0, 6)

2. коэффициент соотношения заемных и собственных средств(леверидж)

Кз = ЗК: СК, показывает зависимость предприятия от внешних займов(норма Кз < =0, 7)

3. коэффициент финансовой маневренности собственных оборотных средств

Км.сос = СОС: СК, ( норма > =0, 5)

4. коэффициент поступления СК

Кпост.СК = Поступивший СК: СК на конец периода, показывает какую часть СК от имеющегося на конец отчетного периода составляют вновь поступившие в его счет средства.

5. коэффициент использования СК

Кисп.СК = Использованная часть СК: СК на начало периода, показывает какая часть СК была использована в процессе деятельности организации.

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свой капитал. Как правило, к этой группе относятся:

- оборачиваемость СК = N: среднегодовая ст-сть СК, где N – объем реализации(продаж)

⇐ Предыдущая123Следующая ⇒

Поделиться: