Расчет показателей эффективности проекта

 

Для оценки эффективности инвестиционных затрат проекта традиционно используют следующие показатели:

-  дисконтированный срок окупаемости (Pay-Back Period, PBP);

-  чистая текущая стоимость (Net Present Value, NPV);

-  внутренняя норма рентабельности (Internal Rate of Return, IRR).

Именно этот набор показателей приводится в резюме бизнес-планаинвестиционного проекта и используется заинтересованными сторонами для оценки коммерческой привлекательности инвестиционной идеи.

При анализе эффективности инвестиционного проекта рассчитываются следующие показатели:

 

Статические показатели

Рентабельность инвестиций

Рентабельность инвестиций - отношение прироста частной прибыли в результате инвестирования к величине инвестиций в соответствующее производство. Позволяет определить, в какой мере возрастают средства инвестора в расчете на 1 рубль инвестиций. Рассчитывается по формуле:

P _инв. = П_ср./ И₀ =3303, 49/5096, 686=0, 648*100%= 64%      

 

где П_ср - средняя прибыль за период.

И₀ - общий размер инвестиций.

P_инв. - рентабельность инвестиций, %

Бухгалтерская рентабельность

Рассчитывается по формуле:

R _бухг. = П_ср./ ((С^н+С^к)/2)= 3303, 49/(4896, 908+3899, 933)/2=0, 75*100% =75%

где С^н - начальная стоимость основных фондов

С^к - среднегодовая стоимость имущества.

R_{бухг -} бухгалтерская рентабельность, %

Срок окупаемости (2 варианта)

- упрощенный

Расчет осуществляется по формуле:

PP = И/ П_ср = 5096, 686/3303, 49= 1, 5 года       

 

где И - общий размер инвестиций;

П_ср - средняя прибыль за период

PP - срок окупаемости, лет

Точный

Для расчета точного срока окупаемости используется формула:

 

 

где m - целая часть искомого срока окупаемости;

∑ Д_m - доход с дисконтированием за период m;

∑ Д_m+1 - доход с дисконтированием за период m+1;

И - инвестиции.

, 686=1672, 648+2521, 864+2783, 212*х

, 686=6977, 724*х

Х=0, 73

РР =1+0, 73= 1, 73 года

 

Динамические показатели

Чистая текущая стоимость ( NPV )

NPV - разница между приведенными к настоящей стоимости суммой денежного притока за период реализации инвестиционного проекта и суммой инвестированных в его реализацию средств.

Расчет NPV производится по формуле:

 

 

где Е - принятая ставка дисконтирования.

NPV =( 3094, 91+10968, 93*0, 797+11334, 61*0, 712+10631, 88*0, 636+9954, 82*0, 567+9338, 94*0, 507+8744, 93*0, 452+8212, 19*0, 404+7700, 13*0, 361+8069, 66*0, 322) - (-2730, 805-1624, 8232*0, 797)=49365, 96+4025, 789= 53391, 749

Индекс рентабельности

PI (Profitability Index) характеризует доход на единицу затрат. Именно этот критерий наиболее предпочтителен, когда необходимо упорядочить независимые проекты для создания оптимального портфеля в случае ограничения общего объема инвестиций.

Индекс рентабельности (индекс доходности) рассчитывается по формуле

 

,

 

где Е - принятая ставка дисконтирования;

∑ Д_t - сумма дисконтированных доходов;

∑ И_t - сумма дисконтированных инвестиций.

При этом если: > 1, значит проект эффективный

Срок окупаемости (2 варианта)

Дисконтированный срок окупаемости - продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций равна сумме наращенных инвестиций.

Как и в случае со сроком окупаемости без дисконтирования, рассчитаем 2 варианта:

- упрощенный

Расчет осуществляется по формуле 12:

DPP = И/Д =17, 276                             (12)

 

где И - величина дисконтированных инвестиций;

Д - среднегодовой дисконтированный доход.

Д - сумма дисконтированного дохода за период реализации проекта.

- точный

Для расчета точного срока окупаемости используется формула 13:

 

,                                   (13)

 

где m - целая часть искомого срока окупаемости;

∑ Д_m - дисконтированный доход за период m;

∑ Д_m+1 - дисконтированный доход за период m+1;

Е - принятая ставка дисконтирования (исходные данные%);

И - инвестиции с дисконтированием.

Внутренняя норма рентабельности

Под IRR (Internal rate of return) понимают значение ставки дисконтирования, при которой значение NPV равно нулю.

На практике для нахождения величины IRR используется метод подбора, и внутренняя норма рентабельности рассчитывается по формуле 14:

,                         (14)

 

где NPV₁ (f(r₁)) > 0

NPV₂ (f(r₂)) < 0

Экономический смысл данного показателя заключается в том, что он показывает ожидаемую норму доходности (рентабельность инвестиций) или максимально допустимый уровень инвестиционных затрат в оцениваемый проект.

 

Финансовый профиль проекта

 

Графическое отображение динамики показателей кумулятивных денежных поступлений, показателей чистой текущей стоимости нарастающим итогом при принятой норме дисконта, чистой текущей стоимости нарастающим итогом при норме дисконта, равной внутренней норме доходности, представляет собой так называемый финансовый профиль проекта. Такие обобщающие показатели, как чистые денежные поступления, максимальный денежный отток, срок окупаемости капиталовложений, интегральный экономический эффект, внутренняя норма доходности получают с помощью финансового профиля проекта наглядную графическую интерпретацию.

 

⇐ Предыдущая123

Поделиться: