Архитектура Аудит Военная наука Иностранные языки Медицина Металлургия Метрология
Образование Политология Производство Психология Стандартизация Технологии


Динамика и роль иностранных инвестиций



 

В 2000-2005 гг. поступление иностранных инвестиций в Россию увеличилось более чем в 5 раз - с 10, 9 до 53 млрд дол. В 2006 г. этот показатель превысил 70 млрд дол. (табл. 1).

В общем объеме иностранных инвестиций выделяют прямые, портфельные и прочие вложения.

Прямые инвестиции - это инвестиции прямых инвесторов, т.е. инвестиции юридических и физических лиц, полностью владеющих не менее 10 % акций или акционерного капитала предприятия, дающих право на участие в управлении предприятием (взносы в уставный фонд; кредиты от совладельцев предприятия).

Портфельные инвестиции включают акции, составляющие менее 10 % общего акционерного капитала предприятия, что не дает вкладчикам права влиять на функционирование предприятия, а также облигации, векселя и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями или государством, которые могут носить спекулятивный характер и внезапно вывозиться из страны часто с негативными последствиями для ее экономики. В большинстве случаев портфельные инвестиции производятся на рынке свободно обращающихся ценных корпоративных и государственных бумаг, в то время как прямые инвестиции приводят к долгосрочному вложению средств.

К прочим инвестициям относят торговые и другие кредиты, выдаваемые иностранными частными и государственными инвесторами и кредитно-финансовыми институтами (в основном банками).

Прямые инвестиции отражают реальный интерес иностранных инвесторов к экономике России. В 2005 г. их доля составляла около 24 % в общем объеме иностранных вложений, в 2006 г. - около 30 % (табл. 2). Доля портфельных инвестиций незначительна и колеблется в последние годы в интервале от 0, 8 до 1, 9 %. Основная часть иностранных инвестиций приходится на различные кредиты, включая финансирование производственных проектов и коммерческих сделок, осуществляемых российскими компаниями. В последние годы доля прочих инвестиций в структуре иностранных вложений в российскую экономику находилась на уровне 69 % и выше.

За последние 5 лет увеличение иностранных инвестиций в экономику России происходило прежде всего за счет привлечения кредитов, темп прироста непосредственно прямых инвестиций был также достаточно высоким. Вместе с тем в абсолютном выражении объем прямых иностранных инвестиций пока остается незначительным. Отношение прямых иностранных инвестиций в Россию к ВВП находится на уровне около 1, 5-2, 0 %. Этот показатель в несколько раз уступает аналогичным показателям в странах Восточной Европы, Индии и КНР.

 

Таблица 1. Объем инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов в России в 1995-2006 гг.

Вид инвестиций

Объем инвестиций по годам, млн дол.

  1995 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Всего 2983 10958 14258 19780 29699 40509 53651 73118
Прямые инвестиции 2020 4429 3980 4002 6781 9420 13072 21254
Портфельные инвестиции 39 145 451 472 401 333 453 1376
Прочие инвестиции 924 6384 9827 15306 22517 30756 40126 50487

 

Таблица 2. Структура инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов в России в 1995-2006 гг.

Вид инвестиций

Доля инвестиций по годам, %

  1995 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Всего 100 100 100 100 100 100 100 100
Прямые инвестиции 67, 7 40, 4 27, 9 20, 2 22, 8 23, 3 24, 4 29, 1
Портфельные инвестиции 1, 3 1, 3 3, 2 2, 4 1, 4 0, 8 0, 8 1, 9
Прочие инвестиции 31, 0 58, 3 68, 9 77, 4 75, 8 75, 9 74, 8 69, 0

 

В 2000-2006 гг. основной рост иностранных инвестиций происходил в отраслях сырьевой направленности (топливно-энергетической, горнорудной, лесопромышленной). Доля зарубежных капиталовложений в нефтегазовый комплекс (НГК), т.е. в добычу и переработку нефти и газа, за этот период увеличилась с 6 до 51 %, т.е. более половины всех инвестиций, поступающих в Россию, приходится на НГК (табл. 3).

 

Таблица 3. Объем инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов, по отраслям экономики в 1995-2006 гг.

Отрасль экономики, промышленности

Объем инвестиций по годам, млн дол.

  1995 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Всего 2983 10958 14258 19780 29699 40509 53651 73119
Добыча топливно-энергетического сырья, всего - 564, 0 970, 2 1908, 0 5132, 0 8068, 0 5164, 0 14542, 0
В том числе:                
нефть и газ - 564, 0 964, 2 1900, 0 5116, 0 8062, 0 5160, 0 14531, 0
уголь - - 6, 0 8, 0 16, 0 6, 0 4, 0 10, 0
Нефтепереработка - 57, 0 53, 0 36, 0 174, 0 81, 0 8113, 0 10959, 0
Добыча и переработка нефти и газа, всего - 621, 0 1017, 0 1936, 0 5290, 0 8143, 0 13273, 0 25491, 0
Другие отрасли экономики, всего - 10337, 0 13235, 0 17836, 0 24393, 0 32360, 0 40374, 0 47618, 0
Доля инвестиций в добычу и переработку нефти и газа в общих инвестициях, % - 6 7 10 18 20 25 35

 

В 2000-2004 гг. сумма иностранных инвестиций в нефтегазодобыче России увеличилась с 0, 564 до 8, 062 млрд дол. В 2005 г. этот показатель снизился до 5, 16 млрд дол., но уже в первом полугодии 2006 г. превысил 7 млрд дол., а в целом за 2006 г. составил более 14, 5 млрд дол. Объем иностранных инвестиций в добычу и переработку нефти и газа в 2006 г. превысил 25 млрд дол.

Колебания этого показателя обусловлены особенностями и стадией реализации ряда крупных инвестиционных проектов, представленных в табл. 4.

 

Таблица 4. Крупные реализуемые и перспективные нефтегазодобывающие проекты в России

Оператор Проект
ОАО " НК " ЛУКОЙЛ" Ввод в эксплуатацию Находкинского месторождения
  Освоение газовых месторождений Большехетской впадины
  Освоение месторождений Тимано-Печорской нефтегазоносной провинции
  Освоение месторождений российского сектора Каспийского моря
  Вывод на проектную мощность Заполярного месторождения
  Ввод в эксплуатацию Анерьяхинской и Харвутинской площадей Ямбургского месторождения
  Ввод в эксплуатацию Южно-Русского месторождения
ОАО " Газпром" Ввод в эксплуатацию валанжинских залежей Заполярного и Песцового месторождений
  Ввод в эксплуатацию ачимовских залежей Уренгойского месторождения
  Ввод в эксплуатацию месторождений на п-ове Ямал
  Ввод в эксплуатацию Штокмановского месторождения
  Ввод в эксплуатацию месторождений в акваториях Обской и Тазовской губ
  Освоение Приобского месторождения (совместно с ОАО " НК " Роснефть" )
ОАО " НК " Роснефть" Ввод в эксплуатацию Ванкорского месторождения
  Ввод в эксплуатацию Верхнечонского месторождения (совместно с ОАО " ТНК-ВР" )
  Сахалин-1
  Расширение добычи в Тимано-Печорской НГП
  Разведка Восточно-Сугдинского участка
  Сахалин-3, Сахалин-4, Сахалин-5
  Освоение Приобского месторождения (совместно с ОАО " Газпром-нефть" )
ОАО " ТНК-ВР" Ввод в эксплуатацию Ковыктинского месторождения
  Ввод в эксплуатацию Уватской группы месторождений
  Ввод в эксплуатацию Верхнечонского месторождения (совместно с ОАО " НК " Роснефть" )
  Восстановление добычи на Самотлорском месторождении
ОАО " Сургутнефтегаз" Освоение Талаканского месторождения

 

Начиная с 1999 г. происходит устойчивое повышение международного кредитного рейтинга России и российских нефтегазовых компаний. В условиях продолжающегося улучшения основных макроэкономических показателей в 2006 г. суверенный кредитный рейтинг России в иностранной валюте был повышен основными рейтинговыми агентствами до ВВВ+ (Ваа1). Это означает, что на текущий момент инвестиции адекватно защищены, но может не хватать некоторых защитных элементов или они недостаточно надежны в долгосрочной перспективе, прогноз изменения рейтинга - позитивный.

Особенностью газовой отрасли является значительная ее монополизация крупнейшим в мире газовым концерном ОАО " Газпром", контролируемым Правительством России. Российские независимые производители газа и иностранные инвесторы имеют значительные проблемы с доступом к газотранспортным магистралям и возможностью реализовывать газовые проекты.

Кроме того, согласно Федеральному закону " Об экспорте газа" (№ 117-ФЗ от 18 июля 2006 г.) исключительное право на экспорт газа предоставляется организации-собственнику единой системы газоснабжения или ее дочернему обществу, в уставном капитале которого доля участия организации-собственника единой системы газоснабжения составляет 100 %, т.е. ОАО " Газпром" либо его дочерней компании ООО " Газэкспорт". Закон применяется в отношении газа, добываемого из всех типов месторождений углеводородного сырья и транспортируемого в газообразном или сжиженном состоянии. Требования этого закона не применяются к экспорту газа, произведенного в соответствии с соглашениями о разделе продукции, заключенными до дня его вступления в силу. В этих условиях, за исключением проектов " Сахалин-1" и " Сахалин-2", прямые иностранные инвестиции в добычу газа незначительны.

В 2005-2006 гг. произошло резкое увеличение иностранных инвестиций в нефтепереработку, что обусловлено проводимой нефтяными компаниями модернизацией и реконструкцией ряда крупных НПЗ (Рязанского - ОАО " ТНК-ВР"; Пермского и Волгоградского, Ухтинского - ОАО " НК " ЛУКОЙЛ"; " Киришинефтеоргсинтез" - ОАО " Сургутнефтегаз"; Хабаровского - ОАО " Альянс" и др.).

В отличие от экономики в целом в структуре инвестиций в нефтегазовой отрасли доминируют прямые инвестиции (инвестиции в основной капитал), доля которых составляет около 76 % в Россию (табл. 5). Эти вложения в основном направлены на реализацию конкретных нефтегазовых проектов, а также покупку крупных долей акций (свыше 10 %) российских вертикально-интегрированных компаний (ВИНК), приобретение средних и небольших нефтегазовых компаний.

Таблица 5. Структура иностранных инвестиций в экономику в целом и нефтегазовую промышленность России в 2005-2006 гг.

Отрасль экономики

Всего

Прямые

Портфельные

Прочие

  2005 г. 2006 г. 2005 г. 2006 г. 2005 г. 2006 г. 2005 г. 2006 г.
Экономика в целом:                
млн дол. 53651 73118 13072 21254 453 1376 40126 50488
% 100 100 24 29 1 2 75 69
Добыча нефти и газа:                
млн дол. 5160 14531 3913 11380 47 160 1200 2991
% 100 100 76 78 1 1 23 21
Нефтепереработка:                
млн дол. 8113 10959 3555 5170 28 - 4530 5789
% 100 100 44 47 - - 56 53
Нефтегазовая промышленность в целом:                
млн дол. 13273 25490 7468 16550 75 160 5730 8780
% 100 100 56 65 1 1 43 34

 

Крупнейшие российские нефтегазовые компании активно реализуют совместные проекты с иностранными партнерами в России и за рубежом, а также привлекают финансовые ресурсы путем размещения своих ценных бумаг на зарубежных и международных фондовых рынках (включая ADR и GDR). Кроме того, в условиях высокой стоимости и ограниченности кредитных ресурсов в российских банках нефтегазовые компании привлекают иностранные кредиты под будущие доходы, связанные с продажей нефти и газа на международных рынках. В 2005 г. в нефтяную и газовую промышленность России в виде кредитов поступило свыше 5, 7 млрд дол., а в 2006 г. - около 8, 8 млрд дол.

Доля портфельных инвестиций в НГК составляет около 1 % общего объема иностранных инвестиций в отрасль. Это связано с низкой привлекательностью миноритарных пакетов акций российских нефтегазовых компаний относительно прямых инвестиций (дающих возможность участвовать в управлении бизнесом) и предоставления кредитов. Кроме того, в сложившейся в России практике ведения бизнеса часто имеет место ущемление прав миноритарных инвесторов.

Основная часть иностранных инвестиций в Россию поступает из Люксембурга, Нидерландов, Великобритании, Германии, с Кипра (табл. 6). Особенностью иностранных вложений в российскую экономику является то, что значительная часть иностранных финансовых ресурсов представляет собой ранее вывезенные из страны капиталы, контролируемые российским бизнесом. Риски инвестиций в Россию для них существенно снижаются за счет знания местной специфики, налаженных хозяйственных связей. К такому роду инвестиций относятся в значительной мере вложения, поступающие с Кипра, Виргинских островов, из Люксембурга, Гибралтара, а также Великобритании, США, Ирландии и др. Например, покупка в 2006 г. ОАО " Газпром" нефтяной компании " Сибнефть", ранее контролировавшейся управляющей компанией Millhous Capital, зарегистрированной в Великобритании, снизила статистику иностранных инвестиций.

 

Таблица 6. Динамика объемов инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов в экономику Российской Федерации в 1995-2006 гг.

Страны-инвесторы

Объем инвестиций по годам, млн дол.

  1995 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Всего 2983 10958 14258 19780 29699 40509 53651 73118
Люксембург 4 203 146 1258 2240 8431 13841 3140
Нидерланды 85 1231 1249 1168 1743 5107 8898 10964
Великобритания 183 599 1553 2271 4620 6988 8588 11560
Кипр 40 1448 2331 2327 4203 5473 5115 8816
Германия 308 1468 1237 4001 4305 1733 3010 4162
Швейцария 436 784 1341 1349 1068 1558 2014 3116
США 832 1594 1604 1133 1125 1850 1554 2525
Франция 108 743 1202 1184 3712 2332 1428 5243
Виргинские острова 17 137 604 1307 1452 805 1211 1248
Австрия 81 79 423 376 394 811 1057 1057
Другие страны 889 2672 2568 3406 4837 5421 6935 21286

 

Прямые иностранные инвестиции в российскую экономику в основном осуществляются транснациональными и мультинациональными компаниями, осуществляющими в России крупные инвестиционные проекты. В нефтегазовой отрасли - это British Petroleum (Великобритания), Royal Dutch/Shell (Великобритания, Нидерланды), ExxonMobil (США), ONGC Videsh (Индия) и др.

 


Поделиться:



Последнее изменение этой страницы: 2020-02-17; Просмотров: 213; Нарушение авторского права страницы


lektsia.com 2007 - 2024 год. Все материалы представленные на сайте исключительно с целью ознакомления читателями и не преследуют коммерческих целей или нарушение авторских прав! (0.03 с.)
Главная | Случайная страница | Обратная связь