Основные направления финансовой политики государства в посткризисном периоде

Финансовая политика, по сути, является совокупной политикой центрального банка в области управления ликвидностью (денежная масса, монетизация, денежная политика), кредитом (внутренний и внешний кредит, кредит государству, экономике, домашним хозяйствам, кредитная политика), процентом (процентная политика), валютным курсом (валютная политика) и движением средств по счету капитала (политика в области счета капитала).

При этом управление может как осуществляться посредством регулирования косвенными рыночными методами, так и содержать активные административные методы.

Российская экономика и ее финансовая составляющая - небольшие по размерам, разбалансированные системы, занимающие нишу в 1-2% в мировом хозяйственном и финансовом обороте. Как следствие, российская финансовая система объективно является преимущественно " пассивным" объектом, отражающим с кратным усилением воздействие внешних глобальных факторов, формирующих мировую экономическую и финансовую динамику.

Соответственно, в экономике России не в полной мере действуют механизмы тонкой настройки финансовой политики, используемые в развитых странах в отсутствие кризиса. Они всегда схожи с той политикой, которую центральные банки развитых стран применяют только в кризисных ситуациях. При этом использование инструментов финансовой политики не носит характера регулирования " долей процента". Более широкое применение по сравнению с индустриальными странами имеют нерыночные инструменты центрального банка (лимиты кредита, процента, эмиссии, прямые запрещения и ограничения на операции, на виды сделок, на финансовые инструменты, на рынки, на финансовые стратегии и т.п.).

С учетом экономических особенностей Российской Федерации, состояния ее финансового сектора, сложившихся связей с глобальными финансами и посткризисного характера мировой экономики главная задача финансовой политики сегодня - повысить финансовую глубину российской экономики, существенно снизить разбалансированность финансовой системы с тем, чтобы лучше противостоять негативным экстерналиям. Демонстрация повышенной устойчивости в волнах мировой финансовой динамики, в свою очередь призвана увеличить влияние российской экономики в глобальных финансах.

Чем выше финансовая глубина экономики, ее насыщенность деньгами, финансовыми инструментами, финансовыми институтами, чем более она оценена, тем лучше условия для модернизации экономики и ее устойчивого роста. По критерию финансовой глубины должен быть обеспечен переход России из серединной группы развивающихся экономик в группу " новых индустриальных стран".

В этой связи необходима денежная политика, направленная на сбалансированный рост монетизации к 2012 г. (Денежная масса / ВВП) до 60 - 65% ВВП, к 2015 г. - до 70 - 80% (Россия в 2007 г. - около 40%, средний уровень развитых стран - 80 - 120%, Китай - более 160% в 2008 г.). Как следствие, должно произойти увеличение насыщенности кредитами до 60-70% (Кредиты экономике и населению / ВВП), среднего уровня капитализации рынка акций к ВВП - до 80 - 85%.

Преодоление разбалансированности финансовой системы главным образом заключается в переходе от спекулятивной модели финансовой системы и финансового рынка, зависимых от внешних инвестиций, к устойчивой модели, основанной на балансе внутреннего и внешнего денежного спроса, ориентированной на длинные инвестиции, модернизацию экономики и финансирование инноваций.

Более того, конкурентоспособность экономики и финансовой системы России и его потенциал в выполнении своих функций, финансовый суверенитет должны обеспечиваться на основе опережающего роста внутреннего платежеспособного спроса по сравнению с внешним. Финансовая политика может внести только частичный, хотя и эффективный вклад в решение этой задачи. Наилучшей ситуацией для России были бы рост нормы накопления, снижение позитивного сальдо торгового баланса за счет увеличения импорта технологий и оборудования, ослабление повышательного давления на рубль, расширение прямых иностранных инвестиций в ущерб портфельным (при максимизации стимулирования ПИИ), отказ от политики вывода " избыточной ликвидности" в международные резервы, переход от механизма рублевой эмиссии против валютных поступлений к смешанному механизму эмиссии, во многом основанному на рефинансировании коммерческих банков под кредиты реальному сектору (с укреплением внутреннего платежеспособного спроса, как следствие).

Должно быть обеспечено привлечение масштабных объемов прямых иностранных инвестиций на волне долгосрочного роста мировой экономики в посткризисный период, при обеспечении устойчивости финансовой системы к финансовым инфекциям, спекулятивным атакам, перегревам рынка и иным рыночным шокам.

Как показывает международная практика, центральные банки развитых стран неизбежно втягиваются в регулирование экономической активности, содействуют устойчивости экономического роста на основе изменения объемов денежной ликвидности, курса национальной валюты, процента, прямой поддержки системообразующих финансовых институтов, осуществляющих финансирование реального сектора и домашних хозяйств.

В глобальных финансах, основанных на либерализованных счетах капиталов и свободном рыночном формировании курсов валют, неизбежны риски потоков горячих денег, спекулятивных атак, манипулирования открытыми рынками малых развивающихся экономик, финансовых инфекций. Только полное осуществление функции макропруденциального надзора способно предупредить негативные внешние воздействия, ведущие к разрушительным последствиям для национальных финансовых рынков.

Касательно глобализации финансовой политики, можно сказать, что крупные международные резервы, валютный курс, трансграничные потоки капитала, процент, фондовые индексы, курсы ценных бумаг международных корпораций российского происхождения, проникновение валют (рубля за границы Российской Федерации, долларизация, евроизация - внутри этих границ) - всеми этими составляющими финансовая система России входит в глобальные финансы.

Ключевая задача здесь - быть заметными, расширять координацию практической политики с другими центральными банками (развивающиеся страны, СНГ, БРИК и т.п.), вести более активную финансовую политику, направленную на защиту собственных интересов, на расширение использование рубля в международном обороте, на формирование причинно-следственных связей между поведением Банка России и конъюнктурой глобальных и региональных (постсоветское пространство, Центральная и Восточная Европа) финансов.

В конечном итоге, подобная политика будет содействовать созданию нового международного финансового центра, с концентрацией ликвидности по операциям в Российской Федерации.

После приведенных выше приведенных аргументов можно сделать следующие выводы по главе:

. Мировой финансовый кризис оказал негативное влияние на национальную экономику России улучшение в течение 2009 г. внешнеэкономической конъюнктуры и эффективная реализация антикризисных мер позволили сохранить социальную и финансовую стабильность в российской экономике. В то же время положительные тенденции носили неустойчивый характер. Оставалась низкой инвестиционная и потребительская активность, сохранялась высокая зависимость от конъюнктуры мировых цен на товары сырьевого экспорта. Антикризисная политика в 2008 - 2009 гг. в большей степени была направлена на смягчение последствий воздействия кризиса на экономику.

. Однако, несмотря на эффективный характер использования субординировнных кредитов как инструмента государственной антикризисной финансовой политики, не существовало прозрачного механизма их предоставления и ими были охвачены не все банки России, что вызвало острую критику в адрес Правительства страны.

. Всё это позволяет сделать вывод о необходимости совершенствования правового механизма предоставления субординированных кредитов. Следует определить критерии, которым кредитные организации должны удовлетворять, чтобы стать его получателями.

Заключение

 

Таким образом, в результате приведенного исследования можно сделать следующие выводы:

. Для предотвращения крупных финансовых потерь мирового масштаба во время мировых финансовых кризисов целесообразно предсказывать их появление, принимая во внимание теорию цикличности, и принимать практические меры по их предотвращению.

. Предложенный набор факторов позволяет провести комплексный анализ финансовой стабильности на национальном уровне, что является важным для целей формирования эффективной государственной антикризисной финансовой политики. В процессе анализа финансовой стабильности следует учитывать как внутренние факторы, зарождающиеся в пределах финансовой системы, так и внешние, находящиеся за пределами финансовой системы, но непосредственно с ней взаимодействующие.

. Неотъемлемым элементом для достижения результативности и эффективности стабилизационной финансовой политики государства является учет баланса интересов общества в целом лицами, разрабатывающими и реализующими меры такой политики. Нельзя не учитывать, что возможна подстройка интересов общества под интересы лиц и органов, осуществляющих стабилизационную финансовую политику от имени государства. Ведь такая политика связана с использованием государственных финансовых ресурсов в огромных масштабах. Необходимо также помнить, что бюджетные решения о формах и методах осуществления финансовой поддержки часто затрагивают интересы отдельных социальных слоев населения, предпринимателей и других групп, включая интересы конкретных финансовых институтов и компаний.

. Антициклическая финансовая политика за рубежом является неотъемлемым элементом в общей экономической политике государства, направленной на достижение устойчивости социально-экономического развития национальной экономики. Антициклическая финансовая политика стран, экономики которых сильно зависят от цен на экспортируемые сырьевые товары, будет иметь свою специфику, что выражается в формировании государственных финансовых резервов и зачислении их в специально создаваемые фонды - суверенные фонды благосостояния.

. Мировой финансовый кризис оказал негативное влияние на национальную экономику России улучшение в течение 2009 г. внешнеэкономической конъюнктуры и эффективная реализация антикризисных мер позволили сохранить социальную и финансовую стабильность в российской экономике. В то же время положительные тенденции носили неустойчивый характер. Оставалась низкой инвестиционная и потребительская активность, сохранялась высокая зависимость от конъюнктуры мировых цен на товары сырьевого экспорта. Антикризисная политика в 2008 - 2009 гг. в большей степени была направлена на смягчение последствий воздействия кризиса на экономику.

. Однако, несмотря на эффективный характер использования субординированных кредитов как инструмента государственной антикризисной финансовой политики, не существовало прозрачного механизма их предоставления и ими были охвачены не все банки России, что вызвало острую критику в адрес Правительства страны. Всё это позволяет сделать вывод о необходимости совершенствования правового механизма предоставления субординированных кредитов. Следует определить критерии, которым кредитные организации должны удовлетворять, чтобы стать его получателями.

На основе выводов можно сформулировать следующие предложения:

. Для дальнейшего устойчивого социально-экономического развития России не следует отказываться от Резервного фонда РФ и Фонда национального благосостояния РФ как эффективных механизмов государственной антикризисной финансовой политики государства.

. Также важными представляются разработка и обоснование финансово-экономических схем и механизмов инвестирования данных фондов в российскую экономику в целях её модернизации, создания дополнительных рабочих мест и упрочения промышленного потенциала страны. Всё это будет являться основой совершенствования и развития механизмов государственной антикризисной финансовой политики в Российской Федерации, способствовать повышению устойчивости социально-экономического развития в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

. В настоящее время в России следует развивать институт субординированного кредитования в целях финансовой стабилизации как отдельных коммерческих организаций, так и национальной экономики в целом.

⇐ Предыдущая123456

Поделиться: