Использование финансового рычага для повышения рентабельности собственных средств

 

Для повышения рентабельности собственных средств ОАО " Роспечать КБ" может быть использовано эффект финансового рычага.

Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию заемных средств, не смотря на их платность. Эффект финансового рычага определяется по формуле:

 

ЭФР=2/3(ЭР-СРСП)*ЗС/СС (3.2)

 

где: ЭР - экономическая рентабельность; СРСП = 20%; ЗС - заемные средства; СС - собственные средства.

ЭФР = 2/3(0, 37-0, 2)*1, 55 = 0, 18

Формула определения финансового рычага выводится из определения экономической рентабельности (или рентабельности актива):

 

ЭР= НРЭИ/Активы

 

где НРЭИ - прибыль до выплаты налогов и процентов.

ЭР = (167 тыс. руб./451 тыс. руб.)*100% = 37%

Из приведенных выше расчетов видно, что в 2008 году на ОАО " Роспечать КБ" эффект финансового рычага положительный. Такой эффект дает приращение, а не вычет из рентабельности собственных средств. Для того, чтобы эффект финансового рычага стал более высоким, необходимо увеличивать экономическую рентабельность. Добиться этого предприятие может либо сдерживая рост активов, либо увеличивая массу прибыли, путем снижения себестоимости продукции; либо стремится ускорить оборачиваемость оборотных средств, что также даст увеличение массы прибыли. Предприятие использует эффект финансового рычага для регулирования (повышения) рентабельности собственных средств, потому что такая необходимость существует.

Для увеличения рентабельности собственных средств нужно увеличивать как чистую прибыль, так и сумму собственных средств или привлекать заемные средства на выгодных условиях, чтобы их привлечение способствовало увеличению рентабельности собственных средств, а не ее уменьшению.

Для увеличения собственных оборотных средств необходимо:

- нарастить собственный капитал (увеличив уставный капитал, нераспределенную прибыль и резервы, повысив рентабельность с помощью контроля затрат и агрессивной коммерческой политики);

- внедрить долгосрочные заимствования;

- увеличить объем продаж и прибыли при рациональном управлении последней.

Повысить объем собственных финансовых ресурсов можно также путем сокращения суммы постоянных расходов на содержание управленческого персонала, ремонт основных средств. Нужно проанализировать использование прибыли: сокращение доли участия работников в прибыли, отчисление в резервный и страховые фонды следует рассматривать как потенциальный резерв пополнения собственных оборотных средств предприятия.

 

Отчетность по западным стандартам

 

Предприятия с иностранными инвестициями, зарегистрированные на территории РФ, обязаны предоставлять финансовую отчетность с налоговую инспекцию по месту их регистрации по общим для российских предприятий правилам (за исключением периодичности: компании со стопроцентным иностранным капиталом представляют финансовую отчетность и уплачивают налоги один раз в год).

Тем не менее, западным инвесторам важно, чтобы финансовая отчетность тех предприятий, собственниками которых (полными или долевыми) они являются, была переведена на привычный для них язык, то есть составлена по тем же правилам, которыми руководствуются западные фирмы. Это необходимо как для проведения анализа деятельности предприятий, так и для составления консолидированной отчетности корпораций.

Основными отчетными формами западных фирм являются Баланс предприятия и Отчет о прибылях и убытках.

Порядок расчета форм западной финансовой отчетности соответствует в целом порядку их формированию по требованиям, предусмотренным нормативными актами РФ. В технологию дополнительно включается ввод так называемых консолидирующих проводок, связанных с различными способами оценки - стоимости активов и другими причинами, посредством которых уточняется учетная политика фирм. Например, доначисляется износ основных средств и нематериальных активов в соответствии с нормами амортизации, принятыми на западе, производится дооценка имущества в соответствии с индексом инфляции и т.д.

Рублевые значения показателей, полученные в формах западной отчетности, переводятся в базовую валюту страны-инвестора по курсу на дату отчета (если в форме предусмотрены графы для отражения показателей по состоянию на различные даты, то для каждой из них применяется свой курс валюты).

Отметим, что при формировании западной финансовой отчетности, в отличие от русской, в качестве начала финансового года может приниматься не только январь, но и начало любого другого месяца, например - первое октября.

Отличия западной отчетности от Российской национальной системы состоят в следующем:

1. В западном балансе отсутствует жесткая нумерация строк. Их количество определяется количеством (счетом) субсчетов, на которых отражены сальдо.

2. В западном балансе указывается несколько граф, в том числе балансы на отчетную и базовую дату (предыдущий месяц, квартал, начало финансового года) в рублевом и валютном выражении.

3. В отличие от Российского, в западном балансе убытки записываются в пассивной части со знаком минус, что соответствует правильному формированию баланса-нетто.

4. Форма отчета о прибылях и убытках, как и форма баланса, может иметь развернутую (в соответствии с количеством субсчетов) структуру. Количественные значения показателей размещаются в трех графах: сумма в рублях, сумма в валюте, отношение значения показателя к итоговой строке по чистому доходу, выраженное в процентах. В зависимости от субсчета, значение строки определяется на основе кредитовых оборотов с начала финансового года, дебетовых оборотов с начала финансового года или кредитовых оборотов западных субсчетов в корреспонденции со счетами учета реализации продукции, учета прибылей и убытков или учета использования прибыли.

 

ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ

 

В данной дипломной работе был выполнен анализ финансового состояния ОАО " Роспечать КБ". Анализ позволил выявить ряд проблем в финансово-хозяйственной деятельности предприятия. К ним можно отнести:

· недостаточный уровень ликвидности, выражающийся в неликвидной структуре оборотных активов (наибольший удельный вес занимают товарно-материальные запасы), а следовательно, и в низком уровне показателей абсолютной и срочной ликвидности;

· недостаточный уровень финансовой устойчивости, который заключается в недостатке " нормальных" источников формирования запасов;

· низкое значение некоторых показателей деловой активности, в частности оборачиваемости запасов и кредиторской задолженности;

· недостаточный уровень рентабельности.

Большая часть перечисленных выше проблем связана с неэффективным финансовым менеджментов в части управления оборотным капиталом. Таким образом, основным резервом стабилизации и укрепления финансового состояния ОАО " Роспечать КБ" должно стать совершенствование управления товарно-материальными запасами и дебиторской задолженностью.

В качестве мер по стабилизации финансово-экономического положения предприятия предложены следующие:

· реализация сверхнормативных запасов материалов и готовой продукции;

· проведение политики стимулирования продажи;

· совершенствование управления дебиторской задолженностью;

· погашение первоочередной кредиторской задолженности;

· создание резерва денежных средств и финансовых инвестиций на предприятии.

Анализ влияния предложенных мероприятий на финансово-экономическое состояние Общества позволяет сделать вывод об их эффективности. В качестве основных результатов можно отметить улучшение показателей ликвидности и платежеспособности, укрепление финансовой устойчивости, а также ускорение оборачиваемости, которое окажет позитивное воздействие на уровень рентабельности активов и собственного капитала.

Формирование отчетности по западным стандартам является одним из важных шагов, открывающих Российским организациям возможность приобщения к международным рынкам капитала. Общеизвестно, что капитал, особенно иностранный, требует прозрачности финансовой информации о деятельности компаний и отчетности перед инвесторами.

До тех пор, пока иностранный инвестор не будет иметь возможность проследить и понять через финансовую отчетность, как используется предоставленный им капитал, Россия останется зоной повышенного риска и соответственно будет проигрывать другим странам в привлечении финансовых ресурсов с международных рынков.

Во-вторых, международная практика показывает, что отчетность, сформированная согласно МСФО, отличается высокой информативностью и полезностью для пользователя. С самого начала стандарты разрабатываются исходя из потребностей различных пользователей. При выборе того или иного подхода основным критерием служит полезность информации для принятия экономических решений, а также определяется, на кого рассчитана отчетность, каковы потребности пользователей и качественные характеристики финансовой отчетности.

В-третьих, использование МСФО позволяет значительно сократить время и ресурсы, необходимые для разработки новых национальных правил отчетности. Эти стандарты закрепляют достаточно длительный опыт ведения бухгалтерского учета и отчетности в условиях рыночной экономики.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

1.  Гражданский кодекс Российской Федерации. Части 1 и 2. Федеральный закон РФ от 22 декабря 1995 г. № 110-ФЗ (в ред. от 12 сентября 1996 г.).

2.  Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях (КоАП РФ) от 30 декабря 2001 г. N 195-ФЗ (с изм. и доп. от 25 апреля 2002 г.). Статья 15.11

3.  Уголовный кодекс Российской Федерации от 13 июня 1996 г. № 63-ФЗ (действующая редакция, статья 199)

4. Федеральный закон от 21 ноября 1996 г. № 129-ФЗ " О бухгалтерском учете", принят Государственной Думой 23 февраля 1996 г.

5.  Приказ Минфина России -от 22 июля 2003 г. № 67н (в ред. от 18 сентября 2006 г.) О формах бухгалтерской отчетности организаций

6. Приказ Минфина России от 29 июля 1998 г. № 34н (в ред. от 18 сентября 2006 г.) Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации

.   Приказ Минфина России от 6 мая 1999г. № 32н (в ред. от 27 ноября 2006г.) Положение по бухгалтерскому учету " Доходы организации" ПБУ 9/99

.   Приказ Минфина России -от 6 мая 1999г. № 33н (в ред. от 27 ноября2006г.).-Положение по бухгалтерскому учету " Расходы организации" ПБУ 10/99

.   Приказ Минфина России от 16 октября 2000г. № 91н (в ред.от 27 ноября 2006 г.)-Положение по бухгалтерскому учету" Учет нематериальных активов" ПБУ 14/2000

.   Приказ Минфина России от 30 марта2001 г. № 26н (в ред.от 27 ноября2006 г.) Положение по бухгалтерскому учету" Учет основных средств" ПБУ 6/01

.   Приказ Минфина России от 27 ноября 2006 г. № 154н Положение по бухгалтерскому учету " Учет активов и обязательств, стоимость которых выражена в иностранной валюте" (ПБУ 3/2006)

.   Приказ Минфина России от 6 июля 1999г. № 43н (в ред. от 18 сентября 2006г.) Положение по бухгалтерскому учету " Бухгалтерская отчетность организации" (ПБУ 4/99)

.   Приказ Минфина России от 2 августа 2001г. № 60н (в ред.от 27 ноября 2006г).Положение по бухгалтерскому учету" Учет займов и кредитов и затрат по их обслуживанию" (ПБУ 15/01)

.   Приказ Минфина России от 19 ноября 2002г.№ 114н Положение по бухгалтерскому учету " Учет расчетов по налогу на прибыль" ПБУ 18/02

.   Приказ Минфина России от 28 ноября 2001 г. № 96н (в ред. от 18 сентября 2006г.) Положение по бухгалтерскому учету" Условные факты хозяйственной деятельности" ПБУ 8/01

.   Приказ Минфина России от 16 октября 2000г. № 92н (в ред.) от 18 сентября 2006г. № 115н Положение по бухгалтерскому учету" Учет государственной помощи" ПБУ 13/2000

.   Приказ Минфина России -от 10 декабря 2002г. № 126н (в ред.) от 27 ноября2006г. № 156н Положение по бухгалтерскому учету " Учет финансовых вложений" ПБУ 19/02

.   Анализ финансовой отчетности: Учеб. пособие / Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. - М.: Омега-Л, 2004. - 408 с.

19. Анциферова И.В. Бухгалтерский финансовый учет: Учебное пособие / И.В. Анциферова. - 4 изд., перераб. и доп. - М.: Издательско-торговая корпорация " Дашков и К^о", 2009. - 800 с.

20. Басовский Л.Е., Басовская Е.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учеб. Пособие. - М.: ИНФРА - М, 2009. - 366 с.

.   Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т. 1. - К.: Ника-Центр, 1999.

.   Букан Д., Кенисберг Э. Научное управление запасами: Пер. с анг. - М.: Наука, 1967.

23. Васильева Л.С., Петровская М.В. Финансовый анализ. - М.: КНОРУС, 2006.

24. Вахрушина М.А. Управленческий анализ: выбор оптимального решения. - М.: Омега-Л, 2005.

.   Горелик О.М., Парамонова Л.А, Низамова Э.Ш. Управленческий учет и анализ. / Учебное пособие. - М.: КНОРУС, 2007. -256 с.

.   Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. - 1340 с.

.   Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терехова В.В. Оценка бизнеса. 2-ое изд. - СПб.: Питер, 2008. -464 с.

.   Ефимова О. В. Анализ оборотных активов организации // Бухгалтерский учет. - 2000. - N 10.

.   Ефимова О.В. Финансовый анализ. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во " Бухгалтерский учет", 2002. - 528 с.

.   Зудилин А.П. Анализ хозяйственной деятельности предприятий развитых капиталистических стран. - М.: Изд-во РУДН, 1995.

.   Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006.

.   Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2000.

.   Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007. - 1024 с.

.   Кондраков Н.П., Иванова М.А. Бухгалтерский управленческий учет: Учеб. Пособие. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 368 с.

.   Коупленд Т., Колер Т., Мурин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление: Пер. с англ. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЗАО " Олимп-Бизнес", 2005. - 576 с.

.   Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

.   Методические положения по оценке финансового состояния организаций и установлению неудовлетворительной структуры баланса: утв. Распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе России от 12.08.1994 N 31-р.

.   Радионов Р.А. Логистический менеджмент: нормирование и управление товарными запасами и оборотными средствами в коммерческом предприятии. - М.: Изд-во " А-Приор", 2007.

.   Радионов Р.А. Российские особенности управления запасами и оборотными средствами // Логистика. - 2003. - N 4.

.   Тевлин В.А. Бухгалтерская (финансовая) отчетность: учеб. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2007. -144 с.

.   Фащевский В.Н. Об анализе оборотных средств // Бухгалтерский учет. - 1997. - № 2.

.   Хорин А.Н. Стратегический анализ: Учеб. пособие / А.Н. Хорин, В.Э. Керимов. - М.: Эксмо, 2006. - 288 с.

.   Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 2000.

⇐ Предыдущая1234567

Поделиться: