Анализ инвестиционной политики

Отсутствие дополнительных инвестиций, как в новые производства, так и в человеческий капитал, обрекает страну на прогрессирующее отстранение от потенциальных источников экономического роста. С этой точки зрения, необходимость капиталовложений достаточно велика.

Действительно, падение доверия инвесторов в результате конфликта менеджмента и акционеров ТНК-BP, обвал рынка акций металловыпускающих предприятий после неудачного высказывания Председателя Правительства РФ – возможно, стали главными причинами весьма существенной утечки капитала осенью 2008 г. (по данным Центробанка, в 4-м квартале 2008 г. она составила 130 млрд. долл.), когда Россия обогнала все развивающиеся экономики по темпам падения фондового рынка. Местные инвесторы играют довольно важную «опорную» роль на некоторых других развивающихся рынках, но не в России, где уровень прямых иностранных инвестиций также остаётся незначительным. Поэтому тот капитал, который покинул Россию, в основном имел форму «горячих денег», ранее вложенных портфельными инвесторами в российский фондовый рынок.

Основные меры по защите от кризиса и поддержке финансового и реального секторов экономики должны быть обусловлены увеличением поддержки программ кредитования и инвестирования малого, а также инновационного бизнеса. Однако в государственных структурах присутствует более консервативный подход к оценке рисков при принятии инвестиционных решений. И, поскольку Сбербанк, как самый крупный российский банк достаточно консервативен в своей политике, то процедура выдачи инвестиционных кредитов весьма бюрократизирована. Следует также отметить, что на доходность инвестиций сильное влияние оказывает качество инвестиционного менеджмента, и даже антикризисного инвестиционного менеджмента. Более того, в настоящее время для успешного вложения инвестиций и осуществления верной инвестиционной политики необходим точный прогноз по отрасли, рынку и проекту на 2-3 года и выбор правильной стратегии.

Так, по прогнозам Министерства экономического развития Российской Федерации, снижение объёмов инвестиций в основной капитал на 9, 5% в реальном выражении в 2009 году будет вызвано сокращением кредитных источников (почти на половину), государственных инвестиций (на 15%) и снижением прибыли (на 12%). Согласно прогнозу Минэкономразвития, инвестиционный спад охватит как отрасли, ориентированные на конечный спрос и производств сырья, так и сектор инфраструктуры и услуг. Рост сохранится только в транспорте. В электроэнергетике предполагаются инвестиции, обеспечивающие вводы генерирующих мощностей, однако в целом инвестиции в электроэнергетике в условиях недостатка финансовых средств могут сократиться на 12%.

Разнонаправленные тенденции прогнозируются для инвестиций в добычу топливно-энергетических ресурсов. Согласно прогнозу, объёмы инвестиций в добычу нефти в 2009 году сократятся более, чем на 20% в номинальном выражении при сокращении объёмов добычи примерно на 2%. Прирост инвестиций в добычу газа оценивается на уровне более 50% (с учётом намечаемой реализации в инвестиционной программе ОАО «Газпром» проекта освоения Бованенковского месторождения) при увеличении объёмов добычи в 2009 году – менее 1%. В целом базовый вариант прогноза предполагает, что российская экономика достаточно успешно адаптируется к мировому кризису, сохранит потенциал роста и к 2010 году достигнет более высоких параметров конкурентоспособности. Данная тенденция, возможно, создаст условия для возврата на траекторию динамичного инновационно-ориентированного развития российской экономики.

Следует также отметить, что экономический кризис по-разному воздействует на российские регионы, причём, как отметил президент Института современного развития (ИНСОР) И. Юргенс, «на первый план выходит качество управления, умение выстроить новую систему работы с инвесторами и искусно применять те инструменты, которые созданы в последние годы», продолжение мегапроектов, финансируемых из Инвестфонда РФ, несмотря на то, что на 2009 год их финансирование сократилось почти вдвое, и приоритет отдан детально проработанным проектам; венчурные компании; особые экономические зоны. Также в период кризиса усиливается роль региональных властей в поисках инвестиционных ресурсов, так как именно инвестиции способны увеличить объёмы валового регионального продукта и пополнить местные бюджеты.

Для большинства российских регионов инвестиции предоставляют реальную возможность укрепить конкурентные преимущества в условиях экономического кризиса и сокращения бюджетов на социально-ориентированные проекты. Поэтому следует сделать вывод, что оценка замминистра экономического развития РФ С.Воскресенского о том, что экономика России за пределами МКАД «тотально недоинвестирована» становится ещё более актуальной в условиях финансового кризиса.

Итак, рассмотрев основные факторы, влияющие на инвестиционный потенциал современной России, можно приступить к оценке, а затем и к анализу самого инвестиционного потенциала России. В феврале 2009г., по оценке Федеральной службы государственной статистики, использовано 439, 7 млрд.рублей инвестиций в основной капитал, или 85, 9% к уровню соответствующего периода предыдущего года, в январе-феврале 2009г. – 794, 2 млрд.рублей и 85, 3%.

Таким образом, несмотря на экономический кризис и отсутствие объективных возможностей инвестировать финансовые средства в основной капитал, в результате стабильной макроэкономической политики Правительства Российской Федерации у российских бизнесменов сохранилась мотивация продолжать инвестировать, о чём свидетельствует некоторый рост динамики инвестиций за февраль 2009 г.

Таким образом, реализация необходимых для преодоления кризисной ситуации структурных и институциональных преобразований в экономике будет играть важную роль в оживлении инвестиционной деятельности. Расширение инвестиций в основной капитал будет происходить как за счёт собственных средств предприятий, остающихся основным источником финансирования, так и за счёт возрастающих объемов заёмных средств.

Однако в первом варианте рост инвестиций может быть ограничен:
– меньшими значениями доходов предприятий энергетических отраслей;
– меньшими значениями реального курса рубля, что осложнит закупки высокотехнологичного инвестиционного импорта, необходимого для развития машиностроения и инструментальной промышленности, при этом также сократятся капиталоёмкие инвестиции в сырьевые отрасли, требующие длительного срока окупаемости;

– относительным уменьшением доходов федерального бюджета, что отразится на сокращении федеральной инвестиционной программы и сокращении госзаказов;

– более низкими реальными располагаемыми доходами, что скажется на сокращении сбережений и возможностях их трансформации в инвестиции;
– более низкими объёмами иностранных прямых и портфельных инвестиций вследствие меньшей капитализации фондового рынка, вызванной сокращением доходов основных экспортеров, а так же более «слабого» рубля;
Итак, в данном разделе были рассмотрены концептуально-теоретические аспекты инвестиционной политики государства в условиях финансового кризиса, а также были проанализированы основные аспекты и факторы осуществления инвестиционной политики Российской Федерации, как в сложных условиях мирового финансового кризиса, так и структурных кризисных явлений в самой российской экономики. Причём, кризисные проявления в мировой экономике совпали с негативными тенденциями в российской экономике, когда из-за непродуманной политики Центробанка России российские банки для предоставления инвестиционных кредитов были вынуждены занимать «дешёвые» кредиты за рубежом, что отрицательно сказалось в период кризиса не только на российской банковской системе, но и на внутреннем инвестиционном потенциале российской экономики.

 

⇐ Предыдущая123456789Следующая ⇒

Поделиться: