|
Архитектура Аудит Военная наука Иностранные языки Медицина Металлургия Метрология Образование Политология Производство Психология Стандартизация Технологии |
|
|
Архитектура Аудит Военная наука Иностранные языки Медицина Металлургия Метрология Образование Политология Производство Психология Стандартизация Технологии |
Формирование финансовых отчетовСтр 1 из 2Следующая ⇒
Содержание Введение......................................................................................................... …… Исходные данные.......................................................................................... ……. 1. Формирование финансовых отчетов.......................................................... ……. 1.1 Отчет о прибылях и убытках..................................................................... …… 1.2 Баланс....................................................................................................... …... 1.3 Отчет об источниках и использовании фондов....................................... ….…. 2. Анализ финансовых документов................................................................ ….. 2.2 Горизонтальный анализ…………………………………………………………………………………… 2.3 Коэффициентный анализ............................................................................…. 2.4 Оценка вероятности наступления банкротства........................................ …..
3. Расчет и анализ операционного и финансового рычагов и рисков 4. Моделирование показателей роста предприятия..................................... ….. 4.1 Модель устойчивого роста....................................................................... ….. Заключение..................................................................................................... …. Библиографический список………………………………………………………………………............
Введение Эффективная деятельность предприятий и хозяйственных организаций, стабильные темпы их работы и конкурентоспособность в современных условиях в значительной степени определяются уровнем управления финансами. На базе финансов предприятия, опосредующих кругооборот его фондов, не только создаются необходимые предпосылки его производственной деятельности, но и формируется положительный финансовый результат, во имя которого начинается любой бизнес. Успешное управление финансами невозможно без четкого представления процессов формирования затрат, доходов, распределения ресурсов, формирования капитала, соответствующей политики развития, инвестиционной деятельности и т.д. То есть, управление финансами - главный элемент управления предприятием. Основная цель курсовой работы - проанализировать финансовую информацию, просчитать основные финансовые показатели и дать необходимые рекомендации по повышению эффективности работы предприятия и оптимизации использования финансовых и материальных ресурсов. Для этого мы составим сначала необходимые документы (баланс, отчет о прибылях и убытках и др.) на основе исходных данных. Далее проанализируем их на основе расчета финансовых показателей и коэффициентов, характеризующих финансовое положение предприятия и изучение влияния экономических рычагов и рисков.
Исходные данные Таблица 1 Исходные данные (Вариант 8 Отрасль: промышленность ) (в тыс долл.)
Дополнительная информация Акционерный капитал состоит из 421000 шт. обыкновенных акций (номинал 1 долл.). Рыночная цена обыкновенной акции 12 долл. Доля переменных затрат в себестоимости реализованной продукции составляет 80 %, в коммерческих и управленческих расходах - 8 %. Прогноз объема продаж на будущий год: рост на 15 %. Формирование финансовых отчетов Финансовые отчеты являются важнейшим средством предоставления информации, характеризующей финансовое положение предприятия. В комплексе они должны содержать информацию, которая может представлять интерес для различных категорий пользователей: акционеров, кредиторов, потенциальных инвесторов, партнеров по бизнесу, представителей государственных финансовых, статистических и налоговых органов. Несмотря на то, что в большинстве рыночно ориентированных стран не существует каких-то общепринятых требований к формам бухгалтерской и финансовой отчетности, различия в их содержании, как правило, незначительны. В настоящее время большинство предприятий этих стран руководствуются требованиями Международного комитета по стандартам бухгалтерского учета. Согласно данным требованиям в финансовые отчеты должны включаться следующие документы: - балансовый отчет; - отчет о прибылях и убытках; - отчет об источниках и использовании фондов. То есть, необходимо составить эти документы. Для этого воспользуемся исходной информацией данного варианта, в которой включены сальдо по активным и пассивным операциям, а также по счетам доходов и расходов. Также необходимо установить статьи, используемые для расчета годовой прибыли или убытков, а также для формирования баланса.
Отчет о прибылях и убытках В первую очередь необходимо составить отчет о прибылях и убытках, отражающий различные доходы и расходы предприятия в зависимости от их источников (табл. 1.1). Главным источником доходов является, как правило, уставная (операционная) деятельность предприятия - производство и продажа товаров, оказание услуг и т. д. В отчете показывается как выручка от реализации, или объем продаж без НДС, акцизов и иных аналогичных платежей.
В отчете о прибылях и убытках (см. таблица 1.1.) отражаются такие показатели финансовой деятельности предприятия как выручка от реализации продукции, себестоимость, коммерческие и управленческие, прочие расходы, прочие доходы, налогооблагаемая прибыль, чистая прибыль. В себестоимость реализованной продукции включаются затраты на производство продукции. Коммерческие и управленческие расходы отражаются отдельной строкой. Операционная прибыль = Выручка от продаж - Себестоимость проданных товаров - Амортизация - Административные расходы - Коммерческие расходы. Налогооблагаемая прибыль = Операционная прибыль - Проценты к уплате. Чистая прибыль = Налогооблагаемая прибыль - Налог на прибыль. Нераспределённая прибыль = Чистая прибыль - Дивиденды. Баланс Следующим шагом является составление баланса (табл. 1.2). Баланс характеризует финансовое положение предприятия на определенную дату и отражает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по их составу и направлениям использования в активе и по источникам их финансирования - в пассиве. * Амортизируемые активы могут быть показаны по первоначальной стоимости. В валюту баланса следует включать указанные активы по остаточной стоимости. Чтобы её рассчитать, из первоначальной стоимости необходимо вычесть начисленную за весь срок службы амортизацию. ** Нераспределённая прибыль рассчитывается по формуле НП2 = НГТ1 - НП год, Где НП2 - нераспределённая прибыль на конец второго года; НП1 -нераспределённая прибыль на конец первого года; НП год -нераспределённая прибыль за второй год (в соответствии с отчётом о прибылях и убытках).
Коэффициентный анализ Таблица 2.3Финансовые коэффициенты.
Продолжение табл. 2. 3
Сумма долгосрочных обязательств и текущих пассивов. Рассчитывается делением собственного капитала на общее количество обыкновенных акций.
Финансовая зависимость | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| коэффициент долгосрочной зависимости | 627/2365= 0, 27 | 631/2427= 0, 26 |
0, 24 | Коэффициент долгосрочной зависимости свидетельствует о значительном превышении фиксированных пассивов над долгосрочными обязательствами, т.е. о достатке собственного капитала для погашения долгосрочной зависимости и незначительной зависимости от заемного капитала. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| коэффициент общей зависимости | 1410/3148= 0, 45 | 1454/3250= 0, 45 |
0, 45 | Коэффициент показывает процент стоимости актива, финансируемого долговыми обязательствами. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| коэффициент привлечения средств | 1410/1738= 0, 81 | 1454/1796= 0, 81 | 0, 8 | Данный коэффициент показывает, способность компании ликвидировать свои активы с целью погашения задолженности. Тенденция уменьшения значения коэффициента, указывает, что нераспределённых прибылей у компании становится достаточно для финансирования роста. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| коэффициент покрытия процентов | 380/70=5, 43 | 400/85=4, 71 | 4 | Данный коэффициент показывает, какая доля доходов компании требуется для выплаты процентов по займам. То, что значение первого показателя намного превышает среднеотраслевое значение (плохо), имеется тенденция снижения, хотя второй коэффициент несколько выше среднеотраслевого (это плохо), но сама по себе тенденция снижения это хорошо. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Рентабельность | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| рентабельность продаж, % | 198/3721* 100=5, 32 | 201/3992* 100=5, 04 | 4, 7 | Коэффициент рентабельности продаж снизился, то есть снизилась прибыль на рубль реализованной продукции. Коэффициент также называется «норма чистой прибыли» и он показывает, насколько выручка компании превосходит все её расходы, какова прибыль на 1 $ продаж. Снижение данного показателя во втором году является отрицательной тенденцией. Соответствует среднеотраслевому значению. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| рентабельность активов, % | 198/3148* 100=6, 29 | 201/3250* 100=6, 18 | 7, 8 | Рентабельность активов снизилась, что говорит о некотором снижении эффективности использования имущества предприятия | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| рентабельность собственного капитала, % | 198/1738*1 00=11, 39 | 201/1796*1 00=11, 19 | 14 | Снижение коэффициента рентабельности собственного капитала вызвано тем, что темпы роста собственного капитала выше, чем темпы роста чистой прибыли. Данный коэффициент показывает, что каждая денежная единица, вложенная собственниками компании, заработала 0, 1139 ден. ед. чистой прибыли в первом году и 0, 1119 ден.ед. во втором. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Ликвидность | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| текущая ликвидность | 1675/783= 2, 14 | 1621/823= 1, 97 | 2, 1 | Это коэффициент отдачи от капитала, характеризующий эффективность использования компанией её собственного капитала. Динамика коэффициента характеризуется отрицательно, неэффективностью использования компанией её собственного капитала. Показатель и не превысил средний по отрасли у предприятия не хватает средств для погашения краткосрочных обязательств. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| срочная ликвидность | 944/783= 1, 21 | 891/823= 1, 08 | 1, 1 | Показатель понизился, следовательно, наиболее ликвидная часть текущих активов понизилась, и не способна покрыть краткосрочные обязательства. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
Рыночные коэффициенты | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| цена/прибыль | 12/(198/421 000)= 12/0, 0 005= 25515, 15 | 12/(201/421 000)= 12/0, 0 005= 25134, 33 |
| Показатель уменьшился, т.к. чистая прибыль увеличилась. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
| Рыночная/ балансовая стоимость акций | 12/(1738/42 1000)= 12/0, 0041 = 2906, 79 | 12/(1796/42 1000)= 12/0, 0043= 2812, 92 |
| Показатель снизился только из-за увеличения собственного капитала. Показатель > 1, значит балансовая стоимость акции меньше, чем её оценивают на рынке. | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Взаимосвязь между коэффициентами различных групп демонстрирует формула DuPont:
Чистая прибыль Продажи Активы ---------- п_„
---------------------- х —£ ■ ---------- х-------------------------------- = ROE
Продажи Активы Собственный капитал
Левая часть формулы представляет собой комбинацию коэффициентов (рентабельности продаж, оборачиваемости активов и мультипликатора собственного капитала), а правая часть - результат этой комбинации, т. е. рентабельность собственного капитала (ROE). С помощью этой формулы можно определить фактор, оказывающий наибольшее влияние на величину чистой прибыли, полученной на каждую единицу собственного капитала.
ROE 1 год =(198/3721)*(3721/3148)*(3148/1738)=0, П39 ИЛИ 0, 053*1, 182*1, 811=0, 1139
ROE 2 год =(201/3992)*(3992/3250)*(3250/1796)=0, 1119 ИЛИ 0, 050*1, 228*1, 810=0, 1119
Проанализируем влияние компонентов формулы на ROE с помощью факторного анализа по способу абсолютных разниц.
Чистая прибыль Продажи Активы ---------- п_„
---------------------- х —£ ■ ---------- х-------------------------------- = ROE
Продажи Активы Собственный капитал
Л ROEx = (0, 050-0, 053)* 1, 182* 1, 8113=-0, 0061
Л ROEy = 0, 050*(l, 228-l, 182)*l, 8113= 0, 0042
AROEz = 0, 050* 1, 228*0, 810-1, 8113)=-0, 0001
Л ROE = -0, 0061+0, 0042-0, 0001=0, 1119-0, 1139= -0, 0020
-0, 0061< -0, 00010, 0042
Из данного анализа можно сделать вывод о том, что на ROE наибольшее влияние оказывает величина активов и продаж.
Индекс Альтмана ( Z -счет).
+ 0, 6Х4 +
| v текущие активы - текущие пассивы | , Xi (1675-783)/3148 0, 28 |
| всего активов | |
| v нераспределенная прибыль | Х2=68/3148=0, 02 |
| х2 , всего активов | |
| v операционная прибыль | Х3=380/3148=0, 12 |
| всего активов | |
| v рыночная цена собственного капитала | Х4=( 12*421000/1000) /(627+783)= 5052/(627+783)=3, 58 |
| общая задолженность | |
| объем продаж всего активов | Х5 3721/3148 1, 18 |
Z=l, 2*0, 28+l, 4*0, 02+3, 3*0, 12+0, 6*3, 58+l, 0*l, 18=4, 088 Z = 4, 088- у предприятия благополучное положение в первом году.
| 2 | год | ||
| хх | текущие активы - текущие пассивы | Х! -(1621-823)/3250-0, 25 | |
| всего активов | |||
|
| v нераспределенная прибыль | Х2-58/3250-0, 02 | |
| всего активов | |||
|
| v операционная прибыль | Х3 400/3250 0, 12 | |
| всего активов | |||
| рыночная цена собственного капитала | Х4=( 12*421000/1000) /(631+823)= | ||
| 4 | общая задолженность | 5052/(631+823)=3, 47 | |
|
| v объем продаж | Х5=3992/3250=1, 23 | |
| всего активов |
Z=l, 2*0, 25+l, 4*0, 02+3, 3*0, 12+0, 6*3, 47+l, 0*l, 23=4, 036 Z = 4, 036- у предприятия благополучное положение во втором году.
R — model: (аналогичная модель индексу Альтмана)
R = 8, 38 X, + Х2 + 0, 054Х3 + 0, 63Х4,
текущие активы - текущие пассивы
гдеХ, =
| Х2 = |
всего активов чистая прибыль собственный капитал' объем продаж всего активов
чистая прибыль интегральные затраты *
| Iй год | 2й год |
| Х, =(1675-783)/3148-0, 28 Х2= 198/1738=0, 114 Х3=3721/3148=1, 18 Х4= 198/(2440+60+841+0+70)^0, 058 | Х! =(1621-823)/3250=0, 25 Х2= 201/1796=0, 112 Х3=3992/3250=1, 23 Х4= 201/(2614+66+912+0+85)=0, 055 |
R, = 8, 38*0, 28+0, 114+0, 054*1, 183+0, 63*0, 058=2, 56 R2 = 8, 38*0, 25+0, 112+0, 054*1, 23+0, 63*0, 055 =2, 31
Шкала вероятности банкротства
| R-счет | Вероятность, % |
| Ниже 0 | Высочайшая (90-100) |
| от 0 до 0, 18 | Высокая (60-80) |
| от 0, 18 до 0, 32 | Средняя (35-50) |
| от 0, 32 до 0, 42 | Низкая (15-20) |
| Выше 0, 42 | Минимальная (до 10) |
Так как у нас значение R \ и R2 больше, чем 0, 42, то можно сказать, в первом и во втором году работы вероятность банкротства минимальная.
Таким образом, проведя оценку наступления банкротства методами, основанными на анализе критических финансовых коэффициентов такими как, модель Альтмана и R-model, приходим к выводу, что данное предприятие имеет в целом благополучное положение и минимальный риск банкротства при использовании любой модели.
Рисков предприятия
Здесь необходимо уделить внимание на уставной деятельности предприятия, результатом которой является выручка от реализации товаров и услуг. Целью анализа является выявление и оценка потенциальных рисков, которым подвержена операционная деятельность исследуемого предприятия. К ним относятся операционный и финансовый риски. В ходе анализа рассчитываются: контрибуционная маржа, точка безубыточности, запас финансовой прочности, сила операционного и финансового рычагов.
Расчет следует начинать с дифференциации операционных затрат.
Так как доля переменных затрат в себестоимости реализованной продукции составляет 80%, в коммерческих и управленческих расходах-8%, можно рассчитать сумму переменных затрат:
Пер. затраты в 1 год = 2440*0, 8+841*0, 08=2019, 28 Пер. затраты во 2 год = 2614*0, 8+912*0, 08=2164, 16
Таким образом, сумма постоянных затрат складывается из доли себестоимости реализованной продукции (20 %), коммерческих и управленческих расходов (92%), а также амортизации.
Пост, затраты за 1 год = 2440*0, 2+841*0, 92+60=1321, 72 Пост, затраты за 2 год =2614*0, 2+912*0, 92+66=1427, 84
После определения величины переменных и постоянных затрат формируется управленческая модель отчета о прибылях и убытках.
Таблица 3.1 Отчет о прибылях и убытках (управленческая модель) (долл.)
| Наименование статей | 1-й год | 2-й год |
| Продажи | 3721 | 3992 |
| Переменные затраты | 2019, 28 | 2164, 16 |
| Постоянные затраты | 1321, 72 | 1427, 84 |
| Операционная прибыль | 380 | 400 |
| Финансовые издержки | 70 | 85 |
| Налогооблагаемая прибыль | 310 | 315 |
| Налог на прибыль (24%) | 74, 4 | 75, 6 |
| Чистая прибыль | 235, 6 | 239, 4 |
В данной таблице как налогооблагаемую, так и чистую прибыль показывают только от операционной деятельности. Для этого прочие доходы и расходы (кроме процентов к уплате) из табл. 1.1 исключаются, а налог на прибыль пересчитывается (он составляет 24% от налогооблагаемой прибыли).
Так как в первом и во втором году работы предприятие имело проценты к уплате и проценты к получению, то мы видим, что все показатели не совпадают с соответствующими показателями из Отчета о прибылях, табл. 1.1. Отличие показателей в управленческой модели от соответствующих им в отчете о прибылях во втором году обусловлены не включением прочих расходов, т.к. они не относятся к операционной деятельности, а также из-за пересчета налога на прибыль.
Следующий шаг - расчет контрибуционной маржи и ее коэффициента.
Контрибуционная маржа представляет собой разность между величиной продаж и переменных затрат:
Контрибуционная маржа = Продажи - Переменные затраты.
КбМ 1= 3721-2019, 28=1701, 72 КбМ 2= 3992-2164, 16=1827, 84
Этот показатель является одним из наиболее существенных показателей операционного анализа, т. к. он свидетельствует о достаточности покрытия им постоянных затрат и, более того, о способности предприятия получать операционную прибыль.
Однако в расчетах чаще используется коэффициент контрибуционной маржи, который определяется делением последней на величину продаж. Рост этого коэффициента говорит о более эффективном управлении операционными затратами предприятия.
ККбМ=КбМ/продажи
ККбМ 1 =К6М 1 /продажи =1701, 72/3 721 =0, 45 7 ККбМ2=КбМ2/продажи=1827, 84/3992=0, 458
Зная коэффициент контрибуционной маржи, можно рассчитать точку безубыточности, или порог рентабельности в стоимостных единицах измерения:
| Точка безубыточности = |
Постоянные затраты
Коэффициент контрибуционной маржи
ТБ 1= 1321, 72/0, 457=2890, 0877 ТБ 2 = 1427, 84/0, 458=3118, 4006
На сколько фактический объем продаж превысил свое пороговое значение, говорит показатель запаса финансовой прочности:
Запас финансовой прочности = Продажи - Точка безубыточности.
1-й год: 3721-2890=830, 91 2-й год: 3992-3118=873, 59
Запас финансовой прочности принято выражать в процентах относительно объемов продаж.
1-год: 831/3721*100=22, 33% 2-год: 874/3992*100=21, 88% Заполняем таблицу 3.2
Таблица 3.2 Расчет контрибуционной маржи, точки безубыточности и запаса финансовой прочности (долл.)
| Показатели | 1-й год | 2-й год |
| 1. Продажи | 3721 | 3992 |
| 2. Переменные затраты | 2019, 28 | 2164, 16 |
| 3. Контрибуционная маржа (1-2) | 1701, 72 | 1827, 84 |
| 4. Коэффициент контрибуционной маржи (3: 1) | 0, 457 | 0, 458 |
| 5. Постоянные затраты | 1321, 72 | 1427, 84 |
| 6. Точка безубыточности (5: 4) | 2890, 09 | 3118, 40 |
| 7. Запас финансовой прочности | ||
| 7.1 в стоимостном выражении (1-6) | 830, 91 | 873, 60 |
| 7.2 в процентах (7.1: 1*100) | 22, 33 | 21, 88 |
Из данной таблицы видно, что контрибуционная маржа возросла на 126, 12 долл. Это объясняется ростом продаж и переменных затрат во втором году работы предприятия, то есть абсолютный прирост продаж превышает прирост переменных затрат.
Также во втором году повысилась точка безубыточности. То есть при достижении выручки от реализации в 3118, 40 долл, предприятие достигает окупаемости постоянных и переменных затрат.
Произошло увеличение запаса финансовой прочности. Это благоприятное изменение для предприятия и объясняется значительным увеличением продаж по сравнению с точкой безубыточности.
Операционный рычаг - это феномен, посредством которого изменения в продажах приводят к еще большим изменениям операционной прибыли. Его действие обусловлено наличием постоянных затрат, величина которых не реагирует на изменение количества произведенной продукции в релевантном периоде.
Уровень операционного рычага, или его сила - есть процентное изменение операционной прибыли как результат процентного изменения объема продаж:
% А операционной прибыли
Сила операционного рычага =
% А объема продаж
где % А - процентное изменение.
Чтобы рассчитать силу операционного рычага, пользуются формулой
Контрибуционная маржа
Сила операционного рычага =
Операционная прибыль
СВОР 1= 1701, 72/380=4, 4782 СВОР 2= 1827, 84/400=4, 5696
Произошло снижение СВОР во втором году. Это объясняется значительным увеличением контрибуционной маржи и слабым увеличением операционной прибыли.
СВОР равна 4, 4782в первом году. Это означает, что при возможном увеличении выручки от реализации на 1% прибыль возрастет на 1%*4, 4782=4, 4782%.
Финансовый рычаг (как и операционный) порождают постоянные затраты. Он имеет место при финансировании деятельности предприятия долговыми источниками, по которым необходимо выплачивать проценты. Величина таких финансовых издержек не зависит от объемов продаж, а обусловлена величиной займа, сроками и процентной ставкой его привлечения.
Источником покрытия процентов является операционная прибыль. Поэтому финансовые издержки оказывают влияние на взаимосвязь между операционной и чистой прибылью. Сила этой связи может быть измерена как процентное изменение чистой прибыли, вызванное процентным изменением операционной прибыли:
% А чистой прибыли
Сила финансового рычага =---------------------- ---------------.
% А операционной прибыли
Чтобы рассчитать силу рычага, пользуются формулой
Операционная прибыль
Сила финансового рычага =
Операционная прибыль - Финансовые издержки
СФР 1=380/(380-70)=1, 2258 СФР 2= 400/(400-85)=1, 2698
Таблица 3.3.Операционный и финансовый рычаги предприятия
| Наименование | 1-й год | 2-й год |
| Сила операционного рычага | 4, 4782 | 4, 5696 |
| Сила финансового рычага | 1, 2258 | 1, 2698 |
Сила воздействия финансового рычага увеличилась во втором году, соответственно увеличился финансовый риск предприятия.
Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли.
Сила воздействия операционного рычага в значительной степени зависит от среднеотраслевого уровня фондоёмкости: чем больше стоимость основных средств, тем больше постоянные затраты. Эффект операционного рычага поддаётся контролю именно на основе учёта зависимости силы воздействия рычага от величины постоянных затрат: чем выше постоянные затраты и чем ниже прибыль, тем сильнее действует операционной рычаг и наоборот. Сила воздействия операционного рычага максимальна вблизи порога рентабельности и снижается по мере роста выручки от реализации и прибыли, так как удельный вес постоянных затрат в общей их сумме уменьшается - и так вплоть до очередного скачка.
Сила воздействия операционного рычага указывает на степень предпринимательского риска, связанного с фирмой: чем больше сила воздействия операционного рычага, тем выше предпринимательский риск.
Рост цен и уменьшение постоянных и переменных затрат снижает значение точки безубыточности и ведёт к увеличению прибыли. Таким образом, операционной рычаг (леверидж) влияет на совокупный риск для фирм. Но это не основная причина риска, так как он зависит еще от изменения спроса на товары и изменения переменных издержек.
Увеличение финансового левериджа влечёт за собой повышение риска, и наоборот. Чем больше проценты и чем меньше прибыль, тем больше сила финансового рычага и тем выше финансовый риск, связанный с предприятием.
Модель устойчивого роста
Первый сценарий предполагает, что сложившаяся в прошлом финансовая политика останется неизменной. Это обеспечивается сохранением на прежнем уровне ряда финансовых коэффициентов, а также допущением, что увеличение собственного капитала происходит только за счет роста нераспределенной прибыли.
Рассмотрим более подробно переменные вышеприведенной формулы.
Темп роста объема продаж ( g ) представляет собой отношение
прироста объема продаж ( AS ) к его исходной величине ( So ) т.е. g =--- 100 %.
Исходной величиной являются продажи прошлого года. В модели показатель g является искомым, остальные коэффициенты являются плановыми, или целевыми переменными.
Рентабельность продаж — характеризует эффективность
v s )
деятельности предприятия. Чем больше чистой прибыли, тем больше возможностей у предприятия увеличивать собственный капитал.
Отношение активов к объему продаж — - это величина обратная
\ S )
традиционному коэффициенту оборачиваемости активов. Чем ниже данный показатель, тем более эффективно используются активы, поскольку на величину активов оказывает влияние финансовая политика предприятия, в частности, управление запасами, дебиторской задолженностью, долгосрочными активами.
Соотношение заемных и собственных средств — показывает
структуру пассивов предприятия. Следует помнить, что чрезмерное увлечение долговыми источниками финансирования снижает финансовую устойчивость предприятия и препятствует его развитию.
Нераспределяемая доля чистой прибыли (Ь), или коэффициент реинвестирования рассчитывается по формуле
b =( l - d ),
где d - коэффициент дивидендных выплат, равный отношению общей суммы дивидендов к чистой прибыли.
Величина коэффициента зависит от дивидендной политики предприятия.
В курсовой работе требуется рассчитать потенциально возможный рост продаж за два прошедших года и сравнить его с фактическим ростом.
Таблица 4.1 Расчет уровня достижимого роста
Последнее изменение этой страницы: 2020-02-17; Просмотров: 201; Нарушение авторского права страницы
Таблица 1.2 Балансовый отчет на конец года (долл.)