Основные методы управления рисками

 

Управление рисками предприятия основывается на определенных принципах, основными из которых являются:

- осознанность принятия рисков;

- управляемость принимаемыми рисками;

- независимость управления отдельными рисками;

- сопоставимость уровня принимаемых рисков с уровнем доходности финансовых операций;

- сопоставимость уровня принимаемых рисков с финансовыми возможностями предприятия;

- экономичность управления рисками;

- учет временного фактора в управлении рисками;

- учет финансовой стратегии предприятия в процессе управления рисками;

- учет возможности передачи рисков.

Целью управления риском является снижение потерь, связанных с данным риском до минимума. Потери могут быть оценены в денежном выражении, оцениваются также шаги по их предотвращению.

Финансовый менеджер должен уравновесить эти две оценки и спланировать, как лучше заключить сделку с позиции минимизации риска.

Кроме того, общеизвестны четыре метода управления риском: упразднение, предотвращение потерь и контроль, страхование, поглощение.

Упразднение заключается в отказе от совершения рискового мероприятия. Но для финансового предпринимательства упразднение риска обычно упраздняет и прибыль.

Предотвращение потерь и контроль как метод управления финансовым риском означает определенный набор превентивных и последующих действий, которые обусловлены необходимостью предотвратить негативные последствия, уберечься от случайностей, контролировать их размер, если потери уже имеют место или неизбежны.

Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение риска до нуля.

Для страхования характерны целевое назначение создаваемого денежного фонда, расходование его ресурсов лишь на покрытие потерь в заранее оговоренных случаях, вероятностный характер отношений, возвратность средств. Страхование как метод управления риском означает два вида действий:

- перераспределение потерь среди группы предпринимателей, подвергшихся однотипному риску (самострахование);

- обращение за помощью к страховой фирме.

Крупные фирмы обычно прибегают к самострахованию, т.е. процессу, при котором организация, часто подвергающаяся однотипному риску, заранее откладывает средства, из которых в результате покрывает убытки. Тем самым можно избежать дорогостоящей сделки со страховой фирмой.

Когда же используют страхование как услугу кредитного рынка, то это обязывает финансового менеджера определить приемлемое для него соотношение между страховой премией и страховой суммой. Страховая премия - это плата за страховой риск страхователя страховщику. Страховая сумма - это денежная сумма, на которую застрахованы материальные ценности или ответственность страхователя.

Поглощение состоит в признании ущерба и отказе от его страхования. К поглощению прибегают, когда сумма предполагаемого ущерба незначительно мала и ей можно пренебречь.

При выборе конкретного средства разрешения финансового риска инвестор должен исходить из следующих принципов:

- нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;

- нельзя рисковать многим ради малого;

- следует предугадывать последствия риска.

Применение на практике этих принципов означает, что всегда необходимо рассчитать максимально возможный убыток по данному виду риска, потом сопоставить его с объемом капитала предприятия, подвергаемого данному риску, и затем сопоставить весь возможный убыток с общим объемом собственных финансовых ресурсов. И только сделав последний шаг, возможно, определить, не приведет ли данный риск к банкротству предприятия.

Высокая степень риска проекта приводит к необходимости поиска путей ее искусственного снижения.

Снижение степени риска - это сокращение вероятности и объема потерь.

Основные методы управления риска представлены в таблице 10.

Таблица 10 – Методы управления риском

Метод управления риском	Меры, соответствующие методу управления риском
Избежание риска	Отказ от осуществления финансовых операций, уровень риска по которым чрезмерно высок Отказ от использования в высоких объёмах заёмного капитала Отказ от чрезмерного использования оборотных активов в низколиквидных формах Отказ от использования временно свободных денежных активов в краткосрочных финансовых вложениях
Лимитирование концентрации риска	Предельный размер (удельный вес) заёмных средств, используемых в хозяйственной деятельности Минимальный размер (удельный вес) активов в высоколиквидной форме Максимальный размер товарного (коммерческого) или потребительского кредита, предоставляемого одному покупателю Максимальный размер депозитного вклада, размещаемого в одном банке максимальный размер вложения средств в ценные бумаги одного эмитента Максимальный период отвлечения средств в дебиторскую задолженность
Хеджирование	Хеджирование с использованием фьючерсных контрактов Хеджирование с использованием опционов Хеджирование с использованием операции " своп"
Диверсификация	Диверсификация видов финансовой деятельности Диверсификация валютного портфеля (" валютной корзины" ) предприятия Диверсификация депозитного портфеля Диверсификация кредитного портфеля Диверсификация портфеля ценных бумаг Диверсификация программы реального инвестирования
Распределение рисков	Распределение риска между участниками инвестиционного проекта Распределение риска между предприятием и поставщиками сырья и материалов Распределение риска между участниками лизинговой операции Распределение риска между участниками факторинговой (форфейтинговой) операции
Самострахование (внутреннее страхование)	Формирование резервного (страхового) фонда предприятия Формирование резервных сумм финансовых ресурсов в системе бюджетов, доводимых различным центрам ответственности Формирование системы страховых запасов материальных и финансовых ресурсов по отдельным элементам оборотных активов предприятия Нераспределенный остаток прибыли, полученной в отчетном периоде

 

Диверсификация представляет собой процесс распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой.

Диверсификация позволяет избежать части риска при распределении капитала между разнообразными видами деятельности. Например, приобретение инвестором акций пяти разных акционерных обществ вместо акций одного общества увеличивает вероятность получения им среднего дохода в пять раз и соответственно в пять раз снижает степень риска.

Диверсификация является наиболее обоснованным и относительно менее издержкоемким способом снижения степени финансового риска.

Диверсификация - это рассеивание инвестиционного риска. Однако она не может свести инвестиционный риск до нуля. Это связано с тем, что на предпринимательство и инвестиционную деятельность хозяйствующего субъекта оказывают влияние внешние факторы, которые не связаны с выбором конкретных объектов вложения капитала, и, следовательно, на них не влияет диверсификация.

Лимитирование - это установление лимита, т.е. предельных сумм расходов, продажи, кредита и т.п. Лимитирование является важным приемом снижения степени риска и применяется банками при выдаче ссуд, при заключении договора на овердрафт и т.п. Хозяйствующими субъектами он применяется при продаже товаров в кредит, предоставлении займов, определении сумм вложения капитала и т.п.

Самострахование означает, что предприниматель предпочитает подстраховаться сам, чем покупать страховку в страховой компании. Тем самым он экономит на затратах капитала по страхованию. Самострахование представляет собой децентрализованную форму создания натуральных и страховых (резервных) фондов непосредственно в хозяйствующем субъекте, особенно в тех, чья деятельность подвержена риску.

Создание предпринимателем обособленного фонда возмещения возможных убытков в производственно-торговом процессе выражает сущность самострахования. Основная задача самострахования заключается в оперативном преодолении временных затруднений финансово-коммерческой деятельности. В процессе самострахования создаются различные резервные и страховые фонды. Эти фонды в зависимости от цели назначения могут создаваться в натуральной или денежной форме.

Резервные денежные фонды создаются, прежде всего, на случай покрытия непредвиденных расходов, кредиторской задолженности, расходов по ликвидации хозяйствующего субъекта. Создание их является обязательным для акционерных обществ.

Резервный фонд акционерного общества используется для финансирования непредвиденных расходов, в том числе также на выплату процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям в случае недостаточности прибыли для этих целей.

Наиболее важным и самым распространенным приемом снижения степени риска является страхование риска.

Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части своих доходов, чтобы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение степени риска до нуля.

Страхование - это передача определенных рисков страховой компании. Для снижения степени риска используются имущественное страхование и страхование от несчастных случаев. Имущественное страхование может иметь следующие формы: страхование риска подрядного строительства, страхование оборудования, страхование грузов и др. Страхование от несчастных случаев включает: страхование общей гражданской ответственности и страхование профессиональной ответственности. Широко используется и такой вид страхования, хеджирование - страхование цены товара от риска либо нежелательного для производителя падения, либо невыгодного для потребителя увеличения.

 Хеджирование (англ. heaging - ограждать) используется в банковской, биржевой и коммерческой практике для обозначения различных методов страхования валютных рисков. Контракт, который служит для страховки от рисков изменения курсов (цен), носит название “хедж” (англ. hedge - изгородь, ограда). Хозяйствующий субъект, осуществляющий хеджирование, называется “хеджер”. Существуют две операции хеджирования: хеджирование на повышение; хеджирование на понижение.

Хеджирование на повышение, или хеджирование покупкой, представляет собой биржевую операцию по покупке срочных контрактов или опционов. Хедж на повышение применяется в тех случаях, когда необходимо застраховаться от возможного повышения цен (курсов) в будущем. Он позволяет установить покупную цену намного раньше, чем был приобретен реальный товар.

Хеджирование на понижение, или хеджирование продажей - это биржевая операция с продажей срочного контракта. Хеджер, осуществляющий хеджирование на понижение, предполагает совершить в будущем продажу товара, и поэтому, продавая на бирже срочный контракт или опцион, он страхует себя от возможного снижения цен в будущем.

Распределение риска предполагает разделение риска между участниками проекта. Способом разделения риска являются операции факторинга. В практике зарубежных банков развитие факторинговых операций связано главным образом с потребностью отдельных поставщиков в ускоренном получении платежей, которые представляются сомнительными. Как правило, в этих ситуациях имеет место риск неуплаты претензий плательщиком вообще. Банк, выкупивший, такие претензии у поставщика в этом случае может понести убытки. Операции факторинга относятся к операциям повышенного риска. Размер комиссионного вознаграждения зависит как от степени риска (от уровня «сомнительности» выкупаемого долга), так и от длительности договорной отсрочки. В некоторых случаях он доходит до 20 % от суммы платежа.

Заключение

Анализ экономической литературы, посвященный проблеме риска показывает, что среди исследователей нет единого мнения относительно определения предпринимательского риска. На сегодня нет однозначного понимания сущности риска. Это объясняется, в частности, многоаспектностью этого явления, практически полным игнорированием его нашим хозяйственным законодательством и реальной экономической практике и управленческой деятельности. Кроме того, риск – сложное явление, имеющее множество несовпадающих, а иногда противоположных реальных основ. Это обуславливает возможность существования нескольких определений риска с разных точек зрения.

Анализ многочисленных определений риска позволяет выявить основные моменты, которые являются характерными для рисковой ситуации, такие как:

- случайный характер события, который определяет, какой из возможных исходов реализуется на практике (наличие неопределенности);

- наличие альтернативных решений;

- известны или можно определить вероятности исходов и ожидаемые результаты;

- вероятность возникновения убытков;

- вероятность получения дополнительной прибыли. Остановимся на следующем определении риска, которое, наиболее полно отражает понятие «риск».

Риск - это деятельность, связанная с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного выбора, в процессе которой имеется возможность количественно и качественно оценить вероятность достижения предполагаемого результата, неудачи и отклонения от цели.

Под классификацией рисков следует понимать их распределение на отдельные группы по определенным признакам для достижения определенных целей. Научно обоснованная классификация рисков позволяет четко определить место каждого риска в их общей системе. Она создает возможности для эффективного применения соответствующих методов и приемов управления риском. Каждому риску соответствует свой прием управления риском.

Квалификационная система рисков включает в себя категории, группы, виды, подвиды и разновидности рисков.

Анализ рисков можно подразделить на два дополняющих друг друга вида: качественный и количественный.

Качественный анализ позволяет определить факторы и потенциальные области риска, выявить возможные его виды.

Количественный анализ - это определение конкретного размера денежного ущерба отдельных подвидов финансового риска и финансового риска в совокупности.

Для снижения степени риска применяются различные приемы. Наиболее распространенными являются:

- диверсификация;

- лимитирование;

- самострахование;

- страхование;

- хеджирование и др.

Риском можно управлять, т.е. использовать различные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска. Эффективность организации управления риском во многом определяется классификацией риска.

Список использованной литературы

1. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 315 с.

2. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. – Киев: Ника-Центр, 2001. – 417 с.

3. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 421 с.

4. Вяткин В., Хэмптон Дж., Казак А. Принятие финансовых решений в управлении бизнесом. – М.: Дело, 2002. – 578 с.

5. Гамза В.А., Екатеринославский Ю.Ю. Рисковый спектр коммерческих организаций. – М.: Экономика, 2005. – 396 с.

6. Гарантуров В.А. Экономический риск: учеб. пособие. - М.: Дело и Сервис, 2007. – 254 с.

7. Глухов В.В., Бахрамов Ю.М. Финансовый менеджмент. – СПб: Специальная литература, 2005. – 377 с.

8. Дубров А.М. Моделирование рисковых ситуаций в экономике и бизнесе. – М.: Дело, 2004. – 425 с.

9. Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: Бухгалтерский учет, 2004. – 363 с.

10. Ильясов К.К., Мельников В.Д. Финансы. Учебник для экономических специальностей вузов. – Алматы: Қ аржы-қ аражат, 2000. – 456 с.

11. Исатаева Р.С. Финансовый менеджмент / учеб.-практич. пособие. – Караганда, 2006. – 269 с.

12. Клейнер Г.Б. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегии, безопасность. – М.: Перспектива, 2003. - 411 с.

13. Ковалёв В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности. – М.: Финансы и статистика, 1998. – 432 с.

14. Кохно П.А., Микрюков В.А., Комаров С.Е. Менеджмент. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 428с.

15. Лапуста М.Г., Шаршукова Л.Г. Риски в предпринимательской деятельности. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 391 с.

16. Лембден В.А., Таргет Д. Финансы в малом бизнесе. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 501 с.

17. Фостер Р., Каплан С. Риск-менеджмент. – М.: Инфра-м, 2002. – 512 с.

18. Хохлов Н.В. Управление риском. - М.: Юнити-Дана, 2006. – 448 с.

19. Цветкова Е.В., Арлюкова И.О. Риски в экономической деятельности: учебное пособие. - СПб.: Питер, 2005. – 432 с.

20. Чернова Г.В. Практика управления рисками на уровне предприятия. – СПб.: Питер, 2006. – 330 с.

21. Човушян Э.О., Сидоров М.А. Управление риском и устойчивое развитие. - М.: Изд-во РЭА им. Г.В. Плеханова, 2005. – 296 с.

22. Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций: Монография. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2003. - 544 с.

23. Шахов В. В. Страхование. – М.: Экмос, 2001. – 458 с.

24. Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник / под ред. Е.С. Стояновой. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательство «Перспектива», 2006. – 656 с

25. Эддоус Р., Стэнсфилд Р. Методы принятия решений в области управления финансовыми рисками. - М.: Аудит, ЮНИТИ, 2004. – 369 с.

26. www.pnhz.kz

27. www.kase.kz

Приложение А

 

Таблица А.1 – Бухгалтерский баланс АО «Павлодарский нефтехимический завод» по состоянию на 31 декабря 2009 года

Активы	Код стр.	На 31 декабря 2008 года	На 31 декабря 2009 года
I. Краткосрочные активы
1. Товарно-материальные запасы, всего		5523661	6451232
в том числе:
материалы	010	2669445	3921986
незавершенное производство	011	167066	560220
товары	012	2687150	1969026
2. Расходы будущих периодов	013
3. Дебиторская задолженность, всего		2664475	1133700
в том числе:
авансовые платежи	014	1785510	521135
счета к получению	015	456169	560044
векселя полученные	016
прочая дебиторская задолженность	017	422796	52521
4. Краткосрочные финансовые инвестиции	018	598997	625425
5. Денежные средства и их эквиваленты	019	266414	9695
Итого по разделу I	100	9053547	8220052
I. Долгосрочные активы
1. Первоначальная стоимость нематериальных активов
Амортизация нематериальных активов	020
Остаточная стоимость нематериальных активов	021	13375	32585
2. Первоначальная стоимость основных средств
Амортизация основных средств	022
Остаточная стоимость основных средств	023	1285236	1246636
3. Незавершенное капитальное строительство	024
4. Инвестиции	025
5. Дебиторская задолженность	026
6. Расходы будущих периодов	027	233249	143820
Итого по разделу II	200	1531860	1423041
Баланс (стр. 100+стр. 200)		10585407	9643093
Пассивы
Собственный капитал и обязательства
III. Собственный капитал
1. Уставный капитал	030	7000000	7000000
2. Резервный капитал	031	557262	557262
3. Нераспределенный доход (непокрытый убыток)	032	190689	227877
Итого по разделу III	300	7747951	7785139
IV. Краткосрочные обязательства
1. Краткосрочные кредиты	040	2479589	1440036
2. Текущая часть долгосрочных кредитов	041
3. Кредиторская задолженность:
счета и векселя к оплате	042
авансы полученные	043
задолженность по налогам	044	101383	127415
прочая кредиторская задолженность	045	182653	234594
Итого по разделу IV	400	2763625	1802045
V. Долгосрочные обязательства
1. Кредиты	050	73831	55909
2. Отсроченные налоги	051
Итого по разделу V	500	73831	55909
Баланс (стр. 300+стр. 400+стр. 500)		10585407	9643093

Приложение Б

 

Таблица Б.1 – Отчет о доходах и расходах АО «Павлодарский нефтехимический завод» по состоянию на 31 декабря 2009 года

Наименование показателей	Код стр.	На 31 декабря 2008 года	На 31 декабря 2009 года
Доход от реализации продукции и оказания услуг	010	39388127	23791820
Себестоимость реализованной продукции и оказанных услуг	020	37986176	22955816
Валовая прибыль (стр.010+стр.020)	030	1401951	836004
Доходы от финансирования	040
Прочие доходы	050	766843	1465404
Расходы на реализацию продукции и оказание услуг	060	226701	143144
Административные расходы	070	861692	956526
Расходы на финансирование	080
Прочие расходы	090	767659	674811
Доля прибыли \убытка организаций, учитываемых по методу долевого участия	100
Прибыль (убыток) за период от продолжаемой деятельности (стр.030+стр.040+стр.050-стр.060–стр.070–стр.080-стр.090+/-стр.100)	110	312742	526927
Прибыль (убыток) за период от прекращенной деятельности	120
Прибыль (убыток) до налогообложения (стр.110+/-стр.120)	130	312742	526927
Расходы по корпоративному подоходному налогу	140	122053	299050
Итоговая прибыль (убыток) за период (стр.130-стр.140) до вычета доли меньшинства	150	190689	227877
Доля меньшинства	160
Итоговая прибыль (убыток) за период (стр.150-стр.160)	170	190689	227877
Прибыль на акцию	180

 

 

⇐ Предыдущая123456

Поделиться: