Учет фактора времени при оценке инвестиций

Важным вопросом при принятии инвестиционных решений является учёт

фактора времени, в основе которого лежит концепция стоимости денег во вре

мени: сумма денег, полученная в будущем, в настоящее время имеет меньшую

стоимость, а сегодняшние деньги, вложенные в оборот, окупают и преумножа

ют себя.

Существует несколько причин, лежащих в основе данной концепции:

1. Инфляция;

2. Необходимость учёта упущенной возможности получения дохода от

альтернативного использования денежных средств.

При оценке эффективности инвестиционных проектов приходится срав

нивать доходы и затраты, полученные в разные периоды времени, поэтому

необходимо определить их настоящую стоимость с использованием метода

дисконтирования.

Дисконтирование – это приведение будущих доходов и затрат к насто

ящему моменту времени, т.е. определение настоящей стоимость будущих до

ходов и затрат путем умножения их на коэффициент дисконтирования:

, FV PV

где PV – настоящая стоимость будущих доходов и затрат, ден. ед.;

FV – будущая стоимость доходов и затрат, ден. ед.;

α – коэффициент дисконтирования, который определяется по формулеЕ 1

где н

Е – норма дисконта, которая по своей природе соответствует норме при

были, устанавливаемой инвестором в качестве критерия рентабельности инве

стиций. Она должна быть не ниже ставки рефинансирования Национального

Банка Республики Беларусь;

t – порядковый номер года, доходы и затраты которого приводятся к расчет

ному году;

p

t – расчетный год, к которому приводятся доходы и затраты, как правило,

год вложения инвестиций, ( )1

p

T.

Вычисление наращенной суммы на основе сложных процентов

Сложный процент-полученный доход присоединяется к основной сумме вклада и в последующем платежном интервале сам приносит прибыль.

Начисление сложного процента, как правило применятся при долгосрочных финансовых операциях (инвестиции, кредитования).

Наращение стоимости – процесс приведения настоящей стоимости денег к их будующей стоимости в определенный момент времени путем присоединения к их первоначальной сумменачисленной суммы процентов.

Год	Сумма вклада на начало года	Сумма дохода от вклада	Сумма вклада на конец года
		1000*0, 1=100	1000+100=1100
		1100*0, 1=110	1100+110=1210
		1210*0, 1=121	1210+121=1331

1) Расчет будующей стоимости капитала(вкалада)

Будущая стоимость капитала, инвестированного или депонированного на определенное число лет, с учетом накопления процентов определяется по формуле FV=PV(1+J

2) Расчет настоящей стоимости будущей денежной суммы.

Процесс пересчета будущей денежной суммы в настающую называется дисконтированием. Ставка по которой выполняется дисконтирование называется нормой дисконта. Настоящая стоимость известной суммы единовременного поступления денежных средств опедеяется по формуле

3) Расчет будующей стоимости аннуитета.

Комерческие операции, как правило подразумевают, неотдельные разовые платежи, а последовательность денежных поступлений в течении определенного периода. Это может быть серия доходов и расходов ивестора, ывплаты по обслуживанию займа. Серия однонаправленных платежей с равными интервалами называют аннуитетом(финансовой рентой) FV=PMT

4) Расчет настоящей стоимости аннуитета

Этим расчетом определяется настоящая стоимость серии равномерныхравновеликих поступлений денежных средств в течении n периодовс учетом заданной процентной ставки. .

5) Расчет фонда возмищения капитала

Фондом возмищения называют платеж, вносимый в конце каждого интервала в течении установленного срока для накопления определенной суммы.PMT=FV

6) Расчет взноса на амортизацию капитала.

Условием долгосрочного кредита обычно предусматривает возврат основного долга и выплата процента равновеликими платежами в течении всего срока займа. Такой способ погашения долга в течении определенного срока назывется амортизацией капитала

PMT= FV

⇐ Предыдущая123Следующая ⇒

Поделиться:

Популярное:

1. A. Оценка будущей стоимости денежного потока с позиции текущего момента времени
2. A.16.15.3. Экран принудительной изоляции для использования в депо
3. C-КАМИН:Учёт ГСМ. Версия 2.0
4. Cинтетический учет поступления основных средств, в зависимости от направления приобретения
5. Cмыкание с декоративно-прикладным искусством
6. E) Объем инвестиций зависит от величины национального дохода
7. E) Ценность, приносящая доход, депозит.
8. F) объема производства при отсутствии циклической безработицы
9. F) показывает, во сколько раз увеличивается денежная масса при прохождении через банковскую систему
10. F) слабой чувствительности инвестиций к процентной ставке и большой чувствительности спекулятивного спроса на деньги к процентной ставке
11. F)по критерию максимизации прироста чистой рентабельности собственного капитала
12. F. Оценка будущей стоимости денежного потока с позиции текущего момента времени