Понятие ценн. бумаг. Юрид-кий и эк-кий подходы.

Понятие ценн. бумаг. Юрид-кий и эк-кий подходы.

В соотв-ии с ГК РФ от 30.11.1994 г. N 51-ФЗ цб явл-ся док-нт, удостов-ий с соблюд-ем устан-ой ф-мы и обяз-ых реквизитов имущ-ые права, осуществ-ие или передача к-ых возможны т-ко при его предъявл-ии. Т.ж. в ГК РФ закреплены юрид--ие ф-мы существ-ия ц.б.: -документарная ц.б., или ц.б. как док-нт; - бездокум-ая ц.б., или ц.б. как фиксация имущ-ых прав в реестре.Возмож-ть ее существ-ия в бездокум-ой ф-ме указ-ет на то, что гл-ым в ц.б. явл-ся ее юридич-ое сод-ие, а непросто конктерная ф-ма фиксации. П-му юридич-ое опред-ие ц.б. предст-ет собой единство ее конкретной юридич-ой ф-мы и тех имущ-ых прав, к-ые фиксир-ся этой формой.Юридич-ое опред-ие ц.б. вкл-ет: 1)юрид-ую ф-му ц.б.(док-ая, бездок-ая); 2) юридич. сод-ие ц.б. – имущ-ые права. Ц.б. не единств-ый юрид-ки значимый носитель имущ-ых прав уч-ков рынка. И не все имущ-ые. права сущ-ют в ф-ме ц.б. Ц.б. есть имущ-ое право как вещь, или вещь, но лишь в кач-ве имущ-го права. Юрид-ая сущность ц.б.: 1)имущ-ое право; 2) Юрид-кая (абстрактная) вещь. Гл-ое в поним-ии юр-кой сущн-ти ц.б. состоит в том, что истинной вещью в ц.б. явл-ся не ее докумен-ая (или электр-ая) ф-ма, а само имущ-ное право. Юр-кой вещью в ней явл-ся выраж-ое ею имущ-ое право, но т-ко в том случае, к-да это кач-во тприсуще ему по закону. Напр. в ГК РФ и др. законах, относящ-ся к РЦБ опред-ые виды конкр-ых бумаг фиксир-ся как ц.б. Все, что объявлено как ц.б., подпадает под законодат-ые акты, регулир-ие ее жизнь. Экон-кое существо ц.б. как экон-кой катег-ии сост. в том, что она, с одной стор., есть представ-ль кап-ла, с др. –капитал сам по себе. Ц.б. есть представ-ель реально функционир-го в эк-ке, или действит-го, кап-ла, а как капи-л ц.б. есть фикт-ый кап-ал. Ц.б. – ф-ма существ-ния кап-ла, отличная от его тов-ой, производит-ой и ден-ой форм, к-ая м-ет передав-ся вместо него самого, обращ-ся на р-ке как тов. и приносить д-д. Диалектика разв-ия кап-ла сост. в том, что сначала действит-ый кап-ал порождает свою видимость – ц.б., а они производят новый кап-л, но уже как фикт-ый, а не действит-ый. Рост действит-го кап-ла в конечном счете опред-ся наличием матер-ых и труд-ых рес-сов, с одной стор., и потреб-ми общ-ва – с др. Рост фикт-го кап-ла, наход-го свое отраж-ие в рыночной цене ц.б., имеет спекулят-ый хар-р, нацел-ый на максим-ию д-да от обращ-ия этих бумаг. Опереж-ий рост фикт-го кап-ла по ср-ию с действит-ым находит свое отраж-ие в конечном счете в сниж-ии показ-лей доход-ти капи-ла в целом, что стан-ся причиной сис-мат-ких скачкообр-ых сокращ-ий раз-ров фикт-го кап-ла или общего падения цен на ц.б.

 

 

2.Экономические реквизиты ценной бумаги Экономическое содержание ценной бумаги заключается в ее потребительной стоимости и стоимости. Последние находят свое выражение в экономических характеристиках ценной бумаги, стандартный набор которых называется реквизитами ценной бумаги. Реквизиты ценной бумаги устанавливаются законом. Условно реквизиты можно разделить на две группы: на экономические реквизиты, которые отражают экономическое содержание ценной бумаги, и неэкономические, или технические, реквизиты, которые хотя и не отражают экономического содержания, но абсолютно необходимы для ее кругооборота и в этом смысле являются реквизитами обращения. Главная особенность реквизитов ценной бумаги как установленных по закону сведений о ней, состоит в том, что отсутствие какого-либо из обязательных реквизитов ценной бумаги лишает ее статуса ценной бумаги, так как в этом случае нарушается либо ее экономическое содержание, либо возможность ее кругооборота. К техническим реквизитам относятся: порядковые номера, адреса, подписи, печати, наименование организаций, обслуживающих реализацию прав владельцев ценной бумаги, и т.п.

К экономическим реквизитам относятся:

Ш форма существования;

Ш срок существования;

Ш принадлежность;

Ш обязанное лицо;

Ш номинал;

Ш предоставляемые права.

Форма существования -- это то, в виде чего существует ценная бумага

в жизни, это ее «физический» вид.

Срок существования -- это временное бытие ценной бумаги, период,

в течение которого она существует или совершает свой кругооборот.

Принадлежность -- это порядок фиксации права собственности владельца ценной бумаги.

Обязанное лицо -- это юридическое или физическое лицо, которое

несет обязательства по ценной бумаге перед ее владельцем.

Номинал -- это денежная оценка нарицательной стоимости ценной бумаги, т.е. это цена, присвоенная (назначенная) ценной бумаге при ее обмене на действительный капитал в начале или в конце кругооборота.

Предоставляемые права -- это основания, которые позволяют владельцу ценной бумаги получать имущественные выгоды от обладания ею.

 

Стоимость ценной бумаги, цена. Виды стоимости ценной бумаги.

Стоимость ценной бумаги – это денежный эквивалент ее определенных инвестиционных качеств и управленческих возможностей, зависящий от конкретных целей и методов оценки. Существует большое число разновидностей стоимости ценных бумаг.Различные виды стоимости ценных бумаг необходимы для проведения разных фондовых операций. При определении каждого вида стоимости ценной бумаги применяется специальная методика. В результате одна и та же ценная бумага может иметь одновременно несколько видов стоимости, которые могут существенно различаться по величине. Например, ликвидационная стоимость может быть в несколько раз ниже инвестиционной, а биржевая – во много раз превышать номинальную

Виды ЦБ в РФ

1) Классические – а) долевые -акции, б) долговые – частные облигации + гос. облигации

2) Производные – опционы, фьючерсы, варранты, складские расписки

3) Фин. инструменты – вексель, чек, депозитный и сбер. сертификат

Статья 143 Гражданского кодекса РФ (ГК РФ) относит к ценным бумагам следующие документы:

- государственная облигация;

- облигация;

- чек;

- вексель;

- депозитный и сберегательный сертификаты;

- коносамент;

- акция;

- банковская сберегательная книжка на предъявителя;

- приватизированные ценные бумаги;

- другие документы, которые законами о ЦБ или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

Статья 815. Вексель

В случаях, когда в соответствии с соглашением сторон заемщиком выдан вексель, удостоверяющий ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлении предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы, отношения сторон по векселю регулируются законом о переводном и простом векселе.

Статья 816. Облигация

В случаях, предусмотренных законом или иными правовыми актами, договор займа может быть заключен путем выпуска и продажи облигаций.

Облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента. Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

Банк. сертификат

База: ГК РФ, ФЗ «О РЦБ»

Понятие банк сер-та дано ГК РФ: сберег (депозитн) сер-т - это цен бумага, удостоверяющая сумму вклада, внес-ого в банк, и права вкладчика (держ-ля серт-та) на получение по истечении установл-ого срока суммы вклада и обусл-х в серт-те %-тов в банке, выдавшем серт-т, или в любом филиале этого банка. Сберег серт-т – это банк серт-т, вкладчиком по к-ому яв-ся ФЛ. Депоз серт-т – это банк серт-т, вкладчиком по к-ому яв-ся ЮЛ.

По своей исходной природе банк серт-т – это особая (товарн) ф-ма существ-ния договора банк вклада. Осн хар-ки. Как цен б-га банк серт-т имеет след особ-сти: - срочн; депоз серт-ты могут выпускаться на срок до 1 года, а сберег – на срок до 3-х лет; - документарный; - предъявительский или именной; - неэмиссионный, доходный.

Реквизиты. Банк сер-т д/н иметь след реквизиты: наим-ние, причину выдачи сер-та, дату внес-я депозита или сбер вклада, размер депозита или сбер вклада, безусловн обяз-во банка вернуть внес-ую сумму, дату востребов-я вкладчиком суммы по сер-ту, ставку 5 –та за пользов-е депозитом или вкладом, сумму причитающихся % -тов, наименов-е и адреса банка-эмитента и вкладчика, подписи 2-х лиц, уполномоч-х банком на подписание такого рода обязательств, скрепл-е печатью банка.

Выпуск и обращение депоз и сбер серт-тов рег-ся ст

ГК РФ, а также письмом Банка России «О депоз и сберег серт-тах банков» Выпуск банк сер-тов м/т осущ-ся как сериями, так и разовом порядке. Банк серт-ты на предъявителя передаются путем вручения. А именные – путем оформл-я цессии на оборотн стор сер-та.

Расчеты по депоз сер-там осущ-ся т/о в безналичн порядке, а по сберег – как наличн так и безнал.

Цена сер-та. Купля-продажа банк сер-та м/у инв-рами осущ-ся по рыноч цене, в основе к-ой лежит след расчет: Ц_c = N[(1+r(T-t)/365 ], Ц_c- тек цена банк сер-та, N – суммавклада, r - %-ная ставка по серт-ту, T - число дней, на к-ое выпущен сер-т, t- кол-во дней, остающееся до погаш-я сер-та.

Банк сер-ты отн-ся к привлеч ср-вам. Т.О. получ-е от их эмиссии ден ср-ва отн-ся к таким пассивам банка, как: остатки на счетах, депозиты Ю и ФЛ, получ-е займы на межбанк р-ке, дох от оп-ций репо и учета векселей, банк векселя и др.

 

 

Чек

В соот-вии со ГК РФ чек - цен б-га, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю. В кач-ве плат-щика по чеку м/б указан т/о банк, где чекодатель имеет ср-ва, к-ми он вправе распоряжаться путем выставления чеков.

Осн хар-ки. Чек - цен б-га, относящая к виду: срочной, документарной, неэмиссионной, предъявительск, именной или ордерной, долговой, бездоходной, любого вида указание в чеке о начислении %-тов на сумму платежа счит-ся ненаписанным, т.е. недействительным.

Реквизиты Чек д/н содержать:

1) наим-ние " чек", 2) поручение плат-щику выплатить опр-ую ден сумму; 3) наим-ние плат-щика и указание счета, с кот-ого д/б произведен платеж; 4) валюта платежа; 5) дата и место состав-я чека; 6) подпись чекодателя.

Отсутствие в документе какого-либо из указанных реквизитов лишает его силы чека.

Чек есть особая юрид ф-ма перводного векселя, пла-щиком по к-му яв-ся банк.

Влад-ц банк счета м/т получить в банке чек или чек книжку на неск-ко чеков. С пом чека влад-ц банк счета м/т расплач-ся за товары, услуги и работы. В рез-те чек станов-ся: 1) ср-вом платежа, т.е одной из ф-м кред денег 2) заменитилем действ денег.

Чеки имели широкое хождение в разв странах, но сейчас они во многом вытеснены из расч-в электр ср-вами платежа- банк карточками.

В рос практике наиболее распр-ными яв-ся 2 вида чеков: 1) расчетн не допускает его оплаты наличн деньгами. Он служит т/о для безнал перчисл-й ср-в с одного счета на др. 2) денежн предназначен для получ-ч наличн денег в банке.

Предъявительский чек передается путем вручения, ордерный – путем индоссамента. В переводн чеке индоссамент на плат-щика имеет силу расписки за получ-е платежа. Именной чек не подлежит передаче. Платеж по чеку м/б полностью или частично гарантирован путем аваля.

Стоимост оценка – номинальная.

11. Коносамент - является ЦБ, кот. выражает право собственности на конкретно указанный в нем товар. К. - это транспортный документ, содержащий условия договора морской перевозки.

К. выполняет три функции:

а) свидетельствует о закл-ии договора перевозки; б) явл. распиской в получении груза перевозчиком; в) явл. товарораспорядительным док-ом (ЦБ).

Согласно ст.146 Кодекса торгового мореплавания РФ к. бывает:

1) именной – к., в котором указывается наименование определенного получателя;

2) ордерный – к., по кот. груз выдается либо по приказу отправителя или получателя, либо по приказу банка;

3) на предъявителя, если он передается посредством простого вручения (ст.148 данного Кодекса). Сущ-ет

1) линейный к. - это к., в кот. излагается воля отправителя, напр. на заключение договора перевозки груза;

2) чартерный к. – к., кот. выдается в подтверждение приема груза, перевозимого на основании чартера;

3) береговой к. – к., кот. выдается в подтверждение приема груза от отправителя на берегу, как правило, на складе перевозчика;

4) бортовой к. – к., кот. выдается, когда товар погружен на судно.

В соотв. с " Кодексом торгового мореплавания" к. содержит след. реквизиты:

1. Наименование судна; 2. Наименование перевозчика (судовладельческого предприятия); 3. Порт и страна погрузки; 4. Порт и страна выгрузки; 5. Наим-ие отправителя; 6. Наим-ие получателя.

Другой важн. внешнеторговый док-т - счет-фактура относится к коммерч. Док-там, кот. дают стоимостную, количеств. и качественную хар-ку товара. Счет-фактура содержит наименование и адреса продавца и покупателя; дату и номер заказа покупателя; описание проданного товара; сведения об упаковке; точные обозначения и номера, указанные на упаковке; цену товара; условия поставки и платежа.
Помимо своего основного назначения, счет-фактура может использоваться в качестве накладной, направляемой вместе с товаром, а также для удостоверения происхождения товара. Следует различать счет-фактуру, счет-проформу и предварительный счет. Счет-проформа - содержит сведения о цене и стоимости товара, но не явл. расчетным док-том, т.к. не содержит требования об уплате указанной в нем суммы. Счет-проформа может быть выписан на отгруженный, но еще не проданный товар и наоборот. Предварительный счет- выписывается, когда приемка товара производится в стране назначения или при частичных (дробных) поставках товара. Он содержит сведения о кол-ве и стоимости партии товара и подлежит оплате. После приемки товара или поставки всей партии выписывается счет-фактура, по которому производится окончательный расчет.

 

12. Складское свидетельство (СС) – док-т (ЦБ), выдаваемый товарным складом в подтверждение факта принятия товара на хранение.

Осн. правовые положения СС установлены ГК РФ (ст. 912-917). В ряде субъектов РФ приняты нормативные документы, регламентирующие обращение СС. Ведется разработка Федерального закона «О двойных и простых СС» и временного положения «О выдаче и обращении СС», которое предполагается утвердить Постановлением Правительства РФ. ГК РФ предусмотрено обращение СС 2х типов: простое и двойное. Простое СС выписывается на предъявителя и содержит обязательные реквизиты: • наименование и место нахождения склада; • номер по реестру склада; • наименование и место нахождения товаровладельца (для именного

свидетельства); • наименование и количество хранимого товара; • срок хранения или указание на хранение товара до востребования; • размер и порядок оплаты за хранение; • дата выдачи; • подписи и печати склада.

Простое СС передается путем вручения.

Двойное СС является именным (указывается лицо, сдавшее товар на хранение) и состоит из 2х частей – СС и залогового свидетельства (варранта), которые могут быть отделены др. от др., и каждое по отдельности есть ценная бумага. Выдача со склада товара по двойному СС возможна только в обмен на обе его части вместе. В каждой из этих частей указывается та же информация, что и в простом СС.

В соотв. с договором товарный склад дает обязательство хранить товары, которые передал ему товаровл-ц, и вернуть их в сохранности за определенное вознаграждение. Обязанность выплачивать вознаграждение лежит на поклажедателе, но не на владельце СС. Держатель СС имеет право полностью распоряжаться товаром и потребовать товар со склада в любое время при наличии СС. Если он не забрал товар со склада в установл.срок, т.е. не предъявил свид-во к погашению, то товар возвращается хранителем товаровл-цу. Даже в этом случае обязанность оплатить все расходы на дальнейшее хранение лежит на товаровл-це. В случае, если он отказывается принять товар, то хранитель имеет полное право продать его, а вырученные деньги передать товаровл-цу за минусом суммы по хранению и расходов на реализацию товара.

 

Закладная

В соотв-вии со ст13 ФЗ «Об ипотеке (залоге недв-сти)» 16 июля 1998г. N 102-ФЗ закладная - это именная цен б-га, удостоверяющая след права ее законного влад-ца: -право на получ-е исполнения по ден обяз-вам, обеспеч-м ипотекой, без представления других доказ-ств существ-ния этих обяз-в;

-право залога на им-во, обремененное ипотекой.

Осн хар-ки. Закладн имеет след хар-ные кач-ва: долговая, документарная, срочная выпуск-ся на срок, на к-ый заключ-ся договор об ипотеке, именная, неэмиссионная, доходная.

В Ст 14 ФЗ «Об ипотеке (залоге недв-сти)» дается содерж-е закладной:

1) наименов-е " закладная"; 2) имя залогодателя и его адрес; 3) имя первонач-го залогодержателя и его адрес 4) название кредит договора или ден обяз-ва, исполнение к-го обеспеч-ся ипотекой

5) имя должника, если долж-к не яв-ся залогодателем и его адрес6) размер суммы обяз-ва (включая %-ты) или порядох ее опр-ния 7)срок уплаты суммы обяз-ва, 8) описание им-ва, на к-ое установлена ипотека, и указ-е места нахождения им-ва и ден оценка9) наим-е права, в силу к-го имущ-во, явл-щееся предметом ипотеки, принадлежит залогодателю, и органа, зарегистрировавшего это право, с указ-ем реквизитов рег-ции и сроков его действия 10) наличие прав 3-их лиц на закладываемое им-во 11) подписи залогодателя и должника12) свед-я о гос рег-ции ипотеки, время и место нотариальн удостовер-я договора об ипотеке.

Выпуск закладн включ ряд действий: 1) заключ-е договора об ипотеке 2) составление (выписка лицом, оформление) закладной лицом к-ое передает свое им-во в залог по обяз-ву др лицу 3) передача закладной первонач –му залогодерж-лю.

Гл эконом причина, по к-ой залогодерж-ль м/б заинтересован в наличии у него закладной по договору об ипотеке, состоит в том, что он м/т ее при необх-сти снова превратить в деньги. Залогодерж-ль не исключает возм-сти того, что ден ср-ва, к-ые он дал взаймы влад-цу недв-сти, м/т понадобиться ему раньше, чем последний обязан их вернуть в соот-вии с заключ договорм. Продав закладную, залогодерж-ль получ необх-е ему ден ср-ва, а покуп-ль закладн станов-ся новым залогодерж-лем. Рег-ция закладной, как при ее выпуске, так и при передаче, осущ-ся в органе гос рег-ции и ипотеки в Едином гос реестре прав на недв им-во.

Запрещ-ся выпуск закладных, если предметом ипотеки выступают: п/п-е как единый имущ комплекс, зем участки, попадающие под действие ФЗ «Об ипотеке (залоге недв-сти)», леса, права аренды на перечисл-е объекты.

Гос ценные бумаги

ГЦБ- ф-ма существ-ния гос внутр долга; это долгов цен б-ги, эмитентом к-ых выступает гос-во. Выпуск в обращ-е ГЦБ м/т исполься для реш-я след осн задач: 1) фин-ние дефицита гос бюджета, 2) фин-ние целев гос программ в обл жилищ строит-ва, инфрастр-ры, соц обеспеч-я и др, 3)рег-ние экон активности.

Класс-ция ГЦБ. Различают: 1 По виду эмитента: -цен б-ги фед прав-ва, -регион цен б-ги, цен б-ги гос учреж-й, цен б-ги к-ым придан статус гос-ных. 2 По ф-ме обращ-сти: -рын цен б-ги, к-ые м/т свободно перепродаваться после их первичн размещ-я, -нерын, к-ые не м/т перепродаваться их держ-лями, но м/т ч/з обусл-й срок возвращены эмитенту. 3 По срокам обращения: - краткосрочн, выпускаемые на срок до 1 года, - среднеср, срок обращ-я к-ых от 1г до 5-10 лет, - долгоср, имеющие срок жизни св 10-15лет4 по СП-бу выплаты (получ-я) дох-в: - %-ные цен б-ги (%-ная ставка м/б фиксиров-й на весь период существ-ния обл-ции, плавающей, ступенчатой), - дисконтн цен б-ги, к-е размещ-ся по цене ниже номинальной, и эта разница образует доход по обл-ции, - индексируемые обл-ции, номин ст-сть к-х возрастает, н-р на индекс инфл., -выигрышные, доход по к-ым выплач-ся в ф-ме выигрышей, -комбиниров обл-ции, по к-ым дох образ-ся за счет комбинации ранее перечисл-х сп-бов.

Фед З-ном «Об особ-стях эмиссии и обращ-я гос и муниц цен б-г» деление ГЦБ в нашей стране имеет след вид: - фед ГЦБ, - ГЦБ суб-тов РФ, - муниц цен б-ги. Юрид статус ГЦБ имеют лишь фед б-ги и б-ги суб-тов Фед-ции, а мун цен б-ги лишены этого статуса.

1 Обл-ции дед займа (ОФЗ). Нач выпуска – с июля 1995г. Сроки обращ-я – св 1г. Ф-ма существ-ния – документарная с обяз-м централизов-м хранением. Номинал – 1000руб. Эмитент- Мин фин-сов РФ. Ф-ма выплаты дохода – фиксиров-я и перемен-я куп ставка. Место торговли – Москов межбанк вал биржа. Доход по ОФЗ с переем купон дох-м устан-ся на кажд послед-щие 3 мес исходя из средн дох-сти по ГКО.

2 Обл-ции внутр вал займа 1993г (ОВВЗ). В июне 1991г Банк внешнеэк д-сти СССР обанкротился и не мог вернуть Ю и ФЛ их вал ср-ва, к-ые хранились на его счете. С целью гарантиров-я возвращ-я этих ср-в рос резидентам Мин-вом фин РФ в 1993г был выпущен Внутр вал заем, в соотв-вии с к-ым долги перед Ю и ФЛ переводились в обл-ции этого займа. 3 Гос краткоср бескуп обл-ции (ГКО). Выпуск-ся с 1993г. Срок обращ-я- до 1 года. Номинал – от 10руб уст-ся эмитентом при выпуске. Ф-ма сущ-ния – бездокументарн. Влад-цы – рос Ю и ФЛ. Ф-ма Влад-я - именная. Ф-ма выпл дох – дисконт, продаются ниже номинала. Место торговли – москов межбанк вал биржа. Дох-сть определялась на основе рын торгов. Дох-сть на момент выпуска устанавливалась в ходе провед-я аукционов по конкурентным заявкам.

4 Гос обл-ции, погашаемые золотом(зол серт-ты). Сущность – предост-ют влад-цу право получить при погашении серт0та 1 кг химически чист золота в слитках. Эмитент – Мин Фин РФ. Ф-ма сущ-ния документарн. Ф-ма Влад-я имен цен б-га. Наличие дох – беспроцентная. Номинал – цена покупки Банком России 1 кг химически чист золота на дату выпксуа серт-та.

5 Другие виды гос внутр долгов цен б-г. Казначейск векселя. Выпуск-ся с 1994г. на срок до 1г целью покрытия самых неотложн платежей фед б-та, векселя реализ-ся с дисконтом. Казн обяз-ва имели хождение в 1994-96гг с целью погаш-я задолж-сти фед б-та перед соотв-щими бюдж и небюдж орг-циями.

Регион цен б-ги – это сп-соб привлечения фин рес-сов регион органами гос власти в случае дефицита регион б-та или на инвест цели путем выпуска долговых цен б-г.

15 ФЗ«Об особенностях эмиссии и обращения гос-х и мун-ых цб» класс-я гцб имеет след. Вид

: • федер. Гос. цб, т.е. цбум., выпускаемые федер. правительством, • госуд-е цб субъектов РФ, т.е. цб, выпускаемые этими суб. гос управления; • муниц. ц б, т.е. цб, выпускаемые от имени муниц. Орг. Гос. управления. Цб субъектов Федерации и муниц.орг. власти- цб, выпускаемые рег. Орг.госуд. власти, то есть регион. цб.Задачей рег.цб является привлечение фин-х ресурсов рег. Орг. Гос. власти для: • покрытия временного дефицита рег. бюджета; • фин-ие бесприбыльных объектов, требующих един-ых вложений крупных ср-в, кот. не располагает ежегодный бюджет: стр-тво, реконструкция и ремонт объектов соц. и объектов рег. инфраструктуры; • фин-ие прибыльных проектов, вложения в кот. окупаются в теч.нескольких лет за счет получаемой от них прибыли; • фин-ие проектов стр-ва, ремонта и рек-ции жилья на основе их самоокупаемости, т.е. затраты комп-ся выручкой от продажи всего или части построенного жил. фонда.Сущ. 2 главные формы ре­г. займов: выпуск рег. ЦБ и ссуды. Рег.цб вып-ся в виде облигаций, реже векселей.Ссуды могут предоставляться либо по бюдж.линии, либо комм. банками. Ссуда местным органам власти обычно не отличается от аналогичных ссуд предпр. и орг-ям. В мировой практике выпуск мун-ых цб яв-я основной формой муниц. займа, т.к. обходится дешевле, чем брать ссуду в ком. банках, за счет предоставляе­мых по этим ЦБ налоговых льгот.Рег. ЦБ имеют статус гос. Цен. Б.с точки зрения вопросов налогообложения для юр. и физ. лиц, а также порядка эмиссии и обращения. Основ. покупателями рег. Ц.бум. выступают: местное население, ком. банки, страховые и пен. фонды, др. орг. и предпр. Приобретение указанных ЦБ ок-ся привлекательным для инвесторов по 2 основным причинам: • более высокая конечная их доходность по сравнению с банк.депозитами за счет налог. льгот; • надежность этих ЦБ по сравнению с ЦБ ао или банков.Обеспечением этих ЦБ обычно являются доходы соотв-его бюдж. в целом или их опред. виды, муниц. имущество либо дох. от реализации инв-ых проектов, под которые выпущены рег. облигации.Решение о рег. займе и форме его выпуска принимает руков. Орг. местного самоуправления. Размещение облигационного займа осу-ся через посредство 1 или нес-их упо-ых на это ком. банков или др.ком. ст-ур. Выбор таких посредников для размещения займов д/ос-ся на конк. основе с учетом мин-ии расходов мест. Орг. Вл. на выпуск и обращение облиг. Уполномоченный банк ч-з свои отд., отд. Др. банков или др. фин. компании, с кот. он, в свою очередь, закл. Дог. на размещение рег.займа, реализует муниц. Облиг. Орг. Вл. их конечным держателям, в 1 очередь населению, различного рода фин. фондам и др. Обычно рег. Облиг. являются свободно обращаемыми, т.е. их держатели могут свободно продавать и покупать облиг. на бирж. или внебирж. рцб в теч. всего срока, на кот. выпущен облигац. заем. По окончании срока облиг. выкупаются эмитентом по их нари­цат. Ст-ти.В целом на рег. Облиг.расп-ся теорет. положения, касающиеся облиг. вообще как 1 из главных видов ЦБ. Размещение их осу-ся в соответствии с Дей-им законодательством и эти облиг., наравне с другими цб, могут продаваться и покупаться на соотв. Бирж. или внебирж. рынке.

 

16Цен.Бум. местных орг-в власти получили общее название муниципальные облигации. В РФ их эмитентами яв-ся орг. Исп. власти субъектов федерации и мун-ых образований. Значительную их часть составляют целевые облиг., кот. выпускаются для фин-ия частных предпр.. Например, московский жилищный заем и аналог. займы в др. городах Рос. Доход от муниц. облигаций не облагается федер. Подоход. налогом, что делает эти ЦБ особенно привлекательными для лиц с высокими доходами.МУНИЦИПАЛЬНЫЙ ЗАЙМ — вид договора займа, заключаемый путем приобр.гражданином или юр.лицом выпущенных органом местного самоуправления мун-ых облиг. Цель выпуска муниц. Облиг. — исключительно обеспечение реализации программ и проектов развития муниц. образования. Выпуск муниц.облигаций обеспечивается муниц. имуществом и ср-ми местных бюджетов. Порядок выпуска муниц. Облиг., а также размещение, обращение, распространение (продажа и покупка) определяются законодательством РФ. Исполнение обязательств по муниц. облигациям осуществляется за счет средств местной казны в соответствии с местным бюджетом на текущий фин. год. При этом предельно допустимая сумма долговых обязательств органов местного самоуправления не должна превышать 15% объема расходной части местного бюджета.

 

 

17 Фондовый варрант— это цб, кот.дает ее владельцу право на покупку опре. числа акций (или облигаций) какой-либо компании в теч. Уст-го периода времени по фиксир. цене. Срок существования фв обычно 10-20 лет или не ограничен. Фв продается и покупается на рынке, как и любая другая цб. Его теоретическая цена (стоимость) определяется, с одной стороны, существующей на каждый момент времени разницей между рыночной ценой акции и ценой, фиксированной в варранте, кот.наз-я его «внутренней» ст-ью, а с др. стороны, зависит от времени, остающегося до истеч. срока действия варранта, или «временной» стоимости, в кот.отражаются перспективы или ожидания относительно динамики рыноч. цены акции данной компании в будущем. Фв могут погашаться компанией без обмена на акции, например, путем выкупа у владельцев и т. п. По своему эконом. Содер. Фв представляет собой опционный контракт на покупку соответствующей цб. Основные отличия данного варранта от опциона на покупку состоят в след.: варрант есть цб, которая эмитируется компанией, а опцион есть срочный контракт; количество варрантов ограничено размерами эмиссии соответствующей цб, а количество заключенных опционных сделок определяется потребностями самого рынка; варранты выпускаются на длительные сроки, я опционный контракт— это краткосрочный контракт; в случае выпуска варрантов величина капитала комп. увеличивается в ходе реализации варрантов, а заключение опционных сделок не имеет отношения к капиталу компании; варранты выдаются своим первоначальным владельцам бесплатно, а владелец опциона уплачивает за него премию.

18 Подписное право— это цб, которая дает право акционерам компании подписаться иа определенное количество вновь выпускаемых акций (или облигаций) данной компании по установленной цене подписки е теч. установленного срока. Как правило, акционеры имеют преимущественное и льготное право подписки на вновь выпускаемые цен.б., прежде всего акции компании. Один из возможных механизмов реализации такого права — это выпуск подписных прав. Пп дает возможность приобрести опред. число акций компании ее акционеру до начала общей подписки, т. е. в течение «льготной» подписки и по льготной цене, кот. ниже, чем текущая цена акций компании. Выпуску подписных прав предшествует процедура выпуска новых акций, на кот.будут обмениваться пп, рассылаемые акционерам компании в установленном порядке и пропорционально имеющимся у них акциям. Для реализации пп акционер отсылает свой чек на оплату акций в компанию до даты начала общей подписки. Если он не желает воспользоваться своим правом, он может его свободно продать. В зависимости от кол-ва вновь выпускаемых акций по отношению к числу уже имеющихся устанавливается пропорция, в кот. одна новая акция обменивается на определенное количество пп. Каждый акционер получает число пп в соответствии с тем количеством акций, которым он располагает. Период льготной подписки длится обычно несколько недель.В целях противодействия нежелательным для компании поглощениям или слияниям могут выпускаться пп с длительным сроком действия, что делает очень сложным и дорогим скупку акций компании. Пп точнее было бы называть подписным варрантом, так как у них одинаковая суть — право покупки ценной бумаги компании, а различие состоит в периоде реализации этого права: период льготной подписки или периодобщей подписки. Удлинение периода льготной подписки существенно стирает различия между ними.

 

19.депозитарная расписка: нормативная база. характеристика, виды, стоимостная оценка.. Депозитарная расписка — это ценная бумага, свидетельствующая о владении определенным количеством акций иностранной компании, депонированных в стране нахождения этой компании, кругооборот которой осуществляется в другой стране (или странах). Депозитарная расписка - это непрямое владение акциями иностранной компании. Оно становится возможным в результате следующего механизма. Банк-посредник в стране нахождения компании депонирует (на имя своего филиала) определенное количество ее акций, которое изымается из обращения в данной стране и хранится в качестве основы (залога) для выпуска депозитарных расписок, но уже в другой стране. Поскольку депозитарные расписки деноминированы в крупных свободно конвертируемых международных валютах, это сокращает валютный риск при торговле этими инструментами. Депозитарные расписки зарегистрированы на фондовой бирже за пределами страны эмитента и торговля и расчёты по ним производятся по правилам фондовой биржи. Базовые акции находятся на хранении на имя банка-депозитария в форме выполняющей ф-ции хранителя в стране выпуска акции.

Привлекательные качества депозитарных расписок для инвесторов состоят в:

• покупке ценных бумаг с более высоким уровнем доходности, чем акции национальных компаний;

• минимизации рисков по сравнению с прямой покупкой иностранных акций;

• возможности выхода на рынок другой страны при отсутствии достаточных знаний иностранных фондовых рынков, их особенностей и традиций, налогообложения и т.п.;

• отсутствии необходимости конвертации получаемых дивидендов

и связанного с этим валютного риска.

Виды:

1. американские депозитарные расписки (ADR) – имеют свободное хождение на р-ке США

2. глобальные депозитарные расписки (GDR) – имеют хождение в др. странах. В свою очередь GDR подразделяються на спонсируемые ( выпускаются по инициативе самой компании, которая имеет право заключить договор на их выпуск лишь с одним американским банком. и все затраты, возникающие в этом случае, несет сама компания согласно заключенному договору). и неспонсируемые (.Неспонсируемые депозитарные расписки выпускаются по инициативе отдельных акционеров компании, которые и несут все расходы, связанные с их выпуском).

 

 

20. вторичные закладные.- это ценные бумаги, гарантия платежей по которым обеспечена залогом недвижимого имущества – ипотекой. Вторичные закладные ценные бумаги основаны обычно на ипотечных кредитах, которые предоставляют либо государственные, либо коммерческие структуры для приобретения в рассрочку недвижимости (жилья) или дорогих предметов личного потребления (например, автомобилей).

С целью повышения ликвидности вторичного рынка закладных были разработаны механизмы, обеспечивающие выпуск новых ценных бумаг на базе объединения однородных ипотечных кредитов, которые получили название «переходные сертификаты» или «сертификаты участия». Указанные сертификаты представляют собой пропорциональные права на все поступления по пулу ипотек (т.е. на процентные платежи и платежи по основной сумме долга). Номинальная стоимость переходных сертификатов обычно 25 тыс. долл., а процентная ставка на полпроцента ниже, чем процентная ставка по ипотекам данного пула, так как эта разница используется на обслуживание и выпуск сертификатов.

Выпуск описанных вторичных ценных бумаг позволил достичь двух целей: с одной стороны, ипотечный рынок получил финансовые ресурсы

для расширения масштабов ипотечного кредитования,

12345Следующая ⇒

Поделиться: